Markkinatilanne. Nordea news

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Markkinatilanne. Nordea news"

Transkriptio

1 nordea private banking Investmentnews nr 9 Joulukuu 9 Markkinatilanne Omaisuuslajijakaumaa ei ole muutettu edellisen Investment Newsin jälkeen. Ylipainotamme edelleen osakkeita ja vastaavasti alipainotamme korkotuotteita ja käteisinstrumentteja. Joukkolainojen duraatiota on pidennetty, ja Yhdysvaltojen dollarin paino on yhä neutraali. Yleiskatsaus Riskinottohalukkuus on lisääntynyt edelleen rahoitusmarkkinoilla. Sitä ovat tukeneet uudet tilastotiedot elpymisen alkamisesta useimmissa suurissa talouksissa. Markkinoilla vallitsee epävarmuutta siitä, onko noususuhdanne kestävä ja milloin keskuspankit alkavat kiristää rahapolitiikkaansa, ja tästä syystä osakkeista on ajoittain kotiutettu voittoja. Nousu näyttää kuitenkin yleisesti jatkuvan, ja tunnelma on toistaiseksi positiivinen. Valuutat Pidämme dollarin painon neutraalina. Sen kurssi on nyt vakaantunut jonkin verran lokakuussa nähdyn heikentymisen jälkeen. Tuolloin se rikkoi 1,5:n rajan suhteessa euroon. Tämänhetkinen rahoitusvaluuttasuosituksemme eurosijoittajille on: euro 6 % ja Sveitsin frangi %. Joukkolainat Alipainotamme tällä hetkellä korkotuotteita. Tilanne on ollut sama heinäkuun lopusta alkaen. Pidämme edelleen valtionlainat alipainossa ja korkealuokkaiset yrityslainat ylipainossa. Tanskalaisten kiinteistöluottolainojen paino on yhä neutraali. Olemme pidentäneet defensiivisistä syistä duraatiota (joka on ollut noin yhden vuoden vertailuin- deksin duraatiota lyhyempi), vaikka se on edelleen monta kuukautta vertailuindeksin duraatiota lyhyempi. Osakkeet Olemme ylipainottaneet osakkeita heinäkuun loppupuolelta alkaen. Maantieteellistä hajautusta ei ole juurikaan muutettu. Olemme tosin äskettäin vähentäneet sijoituksiamme Itä-Euroopassa ja lisänneet niitä vastaavasti Aasian kehittyvillä markkinoilla (erityisesti Intiassa). Sektoripuolella olemme vähentäneet systemaattisesti sijoituksiamme syklisillä toimialoilla ja siirtäneet niitä defensiivisemmille toimialoille. Muutimme äskettäin sektorien painotuksia. Terveydenhuolto on nyt ylipainossa (aiemmin 13 alipainossa) ja sijoituksia 1 IT-sektorilla on lisätty. Suosimme sektoreista 11 tällä hetkellä kulutustavaroita ja -palveluja, perusteollisuutta 1 ja teleoperaattoreita. Alipainotamme voimakkaimmin 9 rahoitusta, USD/share EPS estimate in 9 EPS estimate in 1 S&P 5 EPS estimates tilaa investment 5news helposti sähköpostitse: Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep kirjaudu sisään tai ota yhteyttä salkunhoitajaasi. Nordea news Asuminen Luxemburgissa Kuukauden rahasto: Nordea 1 European Alpha Fund Mahdollisuus parempaan tuottoon kuin talletuksista Lahjoitus Punaiselle Ristille Leading indicator, % OECD:n johtavat indikaattorit & OECD:n kasvu OECD leading indicator & OECD growth OECD leading indicator; y/y change -8 OECD GDP, y/y change NORDEA Investment News Joulukuu

2 pä ä k i r j o i t u s Näkemyksemme rahoitusmarkkinoiden ja etenkin osakemarkkinoiden tulevasta kehityksestä on Investment Newsin kahdessa viime numerossa ollut melko optimistinen. Olemme edelleen optimistisia, sillä yleinen taloudellinen tilanne on selvästi paranemassa ja mikä vielä tärkeämpää osakemarkkinoiden kannalta likviditeettiä on runsaasti ja lyhyet korot ovat ennätyksellisen alhaalla. Lisäksi odotamme korkotason pysyvän matalana vielä pitkään useimmissa maissa (ml. euroalue ja erityisesti Yhdysvallat). Vaikka osakemarkkinoilla saattaa esiintyä korjausliikkeitä, uskomme osakekurssien myönteisen kehityksen jatkuvan. Myös joukkolainoille löytynee tukea, sillä välitöntä inflaatiovaaraa ei ole näkyvissä. Vaikka lyhyet korot pysyvät hyvällä tasolla osakkeita ajatellen, se ei hyödytä niitä, jotka pitävät varallisuutensa talletuksissa. Mikäli haluatte mahdollisuuden saada korkeampaa tuottoa ilman suurta riskiä, haluan suositella sivulla 8 mainittuja tuotteita. Tuottomahdollisuus on niissä jopa 9,8 prosenttia (esim. Tanskan kruunumääräinen tuote). Pahimmassakin tapauksessa lainan liikkeeseenlaskija palauttaa sijoitetun pääoman täysimääräisenä kahden vuoden kuluttua. kerran vahva, ja luottotappiot olivat täysin hallinnassa. Tämä enteilee vahvaa tulosta myös koko vuodelle 9 vaikeasta taloudellisesta tilanteesta huolimatta. Viimeksi kuluneen vuoden aikana useat asiakkaistamme ovat iloksemme muuttaneet lähemmäs meitä. Sekä Luxemburgin että Sveitsin suosio asuinmaana on kasvanut. Molemmat sijaitsevat keskellä Eurooppaa ja verosäännökset ovat kummassakin maassa suotuisat. Sivulla 7 on lyhyt artikkeli, jossa kerrotaan Luxemburgissa asuvia koskevista verosäännöksistä. Annamme luonnollisesti mielellämme lisätietoja tarvittaessa. Toivotan kaikille lukijoille hyvää joulua ja onnellista uutta vuotta. Terveisin Jhon Mortensen Nordea-konserni julkisti kolmannen neljänneksen tuloksensa 8. lokakuuta 9. Tulos oli jälleen nordea private banking investment news Toimittaja: Nordea Bank S.A. P.O. Box 56 L15 Luxembourg Tel Fax Nordea Bank S.A., Zweigniederlassung Zürich Postfach CH-83 Zürich Tel +1 1 Fax Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että NORDEA Investment News Joulukuu 9

3 k o k o n a i s k u v a Näkyykö kasvua? USD/share S&P 5 EPS estimates Viimeaikaiset tiedot talouskehityksestä ovat vahvistaneet, EPS estimate että in 9 monet maailman talousmahdeista ovat 7 EPS estimate in 1 pääsemässä taantuman kourista. Analyytikot ovat kuitenkin edelleen erimielisiä siitä, onko käynnissä 6 oleva elpyminen kestävää vaiko vain orastavaa elpymistä, jonka jälkeen talous vaipuu uuteen taantumaan (kaksoisnotkahdus). Tulevat neljännekset Jan-7 näyttävät, May-7 Sep-7 kumpi Jan-8 tulkinta May-8 osoittautuu Sep-8 Jan-9 oikeaksi. May-9 5 Sep-9 Yksityisen kulutuksen näkymät eivät ole ruusuiset, sillä työttömyysluvut eivät ole vielä lähelläkään huippuaan. Monilla toimialoilla on käynnissä laajoja uudelleenjärjestelyjä viime vuoden finanssikriisin jälkimainingeissa. Nämä johtavat todennäköisesti uusiin työpaikkojen menetyksiin. Työpaikan varmuuteen liittyvät psykologiset tekijät jarruttavat kulutuskasvua jatkossa. Hallitukset ja keskuspankit tekevät parhaansa piristääkseen kulutusta (ennätysmatala korkotaso, verohelpotukset, rahan määrän lisääminen, jne.), mutta monet kuluttajat pyrkivät lisäämään säästämistä, vaikkei se juurikaan kannata taloudellisesti. Hämäystä Sijoittajien ei pitäisi myöskään sokeasti tuijottaa yritysten tulosten pintapuolisesti katsottuna hyvää laatua. On syytä ottaa huomioon, että edellisvuoden vertailuluvut ovat erittäin matalalla tasolla. Tulokset ovat yleisesti ylittäneet odotukset, mutta tämä perustuu monissa tapauksissa odotusten heikkouteen ja kulujen leikkauksiin. Kulujen karsiminen saattaa parantaa yrityksen tulosta, mutta se ei viittaa pysyvään kasvuun tulevaisuudessa päinvastoin kuin myynnin reaalikasvu tekisi. Kululeikkaukset edellyttävät usein henkilöstövähennyksiä, mikä pahentaa työttömyyden kasvuun ja kulutuksen vähenemiseen liittyviä ongelmia. Viranomaisten valtaisat elvytyspaketit eivät ole tähän mennessä juurikaan vaikuttaneet loppukysyntään. Työllisyyteen liittyvän epävarmuuden lisäksi yhtenä syynä tähän on se, että pankit eivät ole siirtäneet keskuspankkien runsain mitoin tarjoamaa halpaa likviditeettiä niille, jotka sitä eniten tarvitsisivat eli kotitalouksille (etenkin asuntovelallisille) ja pienille ja keskisuurille yrityksille. Pankit pyrkivät ymmärrettävästi välttämään riskejä poltettuaan näppinsä pahoin viime vuonna. Pyydettävät marginaalit ovat kuitenkin aivan liian suuria niissäkin pankeissa, jotka ovat valmiit antamaan luottoja, kun otetaan huomioon vallitseva matala korkotaso. Tämä ei kannusta luotonottoon, mikä syö pohjaa viranomaisten toimenpiteiltä. BKT:n kasvu 8 6 % GDP growth Germany Japan USA Riskejä On nurinkurista, että otaksuttu riskien välttäminen ei ole estänyt tiettyjä pankkeja (joista jotkin tarvitsevat edelleen valtion rahoitusta selvitäkseen ilman konkurssia) rahoittamasta suuririskisiä sopimuksia, joiden ansiosta ne ovat pystyneet maksamaan yltäkylläisiä tulospalkkioita. Tulospalkkiot ovat taas otsikoissa, mutta niitä maksavat pankit eivät näytä pelkäävän yhteiskunnan, poliitikkojen tai lainsäätäjien reaktioita. Niiden toiminta on ollut mahdollista nykyisen erittäin matalan korkotason vallitessa, mutta tilanne ei voi jatkua loputtomiin. Jos pankit eivät anna luottoa nykyisillä matalilla koroilla, ne eivät todennäköisesti anna niitä korkojen noustuakaan. Kestävä kasvu edellyttää, että yksityinen kulutus piristyy. Keinot tämän aikaansaamiseksi ovat olemassa, mutta niitä ei toteuteta käytännössä. Ellei luotonannon lisäämiseksi ryhdytä toimiin, monet kansantaloudet, jotka ovat nyt kieltämättä päässeet rahoituskriisin pahimpien vaikutusten yli, saattavat yksinkertaisesti jäädä polkemaan paikalleen. Riski siitä, että talous vajoaa takaisin taantumaan, on kuitenkin olemassa niin kauan kuin luotonanto pysyy vähäisenä. Germany Japan USA NORDEA Investment News Joulukuu 9 3

4 j o u k k o l a i n at ja v a l u u t a t Kaikki voi muuttua vuodessa Sijoittajat olivat paniikin vallassa Kansainvälisen valuuttarahaston ja Maailmanpankin kokouksissa Washingtonissa vuosi sitten. Lehman Brothers oli juuri mennyt nurin, rahamarkkinat hyytyivät ja kauppa sekä taloudellinen toimeliaisuus hiipuivat ennennäkemätöntä vauhtia. Vuotta myöhemmin Kansainvälisen valuuttarahaston ja Maailmanpankin kokouksissa Istanbulissa vallitsi sen sijaan helpottunut ja optimistinen mieliala. Syvimmän laskusuhdanteen uskotaan yleisesti olevan jo ohi, koska maailmantalouden elpymisestä on selviä todisteita. Olemme olleet jo kolmisen kuukautta sitä mieltä, että kohentuneet talousluvut, runsas likviditeetti ja elvyttävänä pysyvä rahapolitiikka hyödyttävät riskipitoisia omaisuuslajeja. Tästä on tulossa yhä selvemmin konsensusnäkemys. Kyseessä on kuitenkin maraton eikä pikajuoksu, joten makrotalouden luvut todennäköisesti heilahtelevat tulevina neljänneksinä yleisesti paranevan trendin molemmin puolin. Vaikka Australian ja Norjan keskuspankit ovat nostaneet äskettäin ohjauskorkoaan, suurimmat keskuspankit ovat todenneet selvästi, että korot pysyvät vielä pitkään epätavallisen matalina. Tämä viittaa siihen, että runsas likviditeetti tukee edelleen markkinoita. Alipainotamme yksilöllisessä salkunhoidossamme korkotuotteita, ja duraatio on noin 6 kuukautta vertailuindeksin duraatiota lyhyempi. Eri segmenteistä alipainotamme valtionlainoja ja ylipainotamme yrityslainoja. Pidämme tanskalaisten kiinteistöluottolainojen painon neutraalina, ja suosimme niissä pitkiä, ennenaikaisesti lunastettavissa olevia joukkolainoja, joiden kuponkikorko on 5 %. Valuutat Yhdysvaltain dollari toipui lokakuussa ja sen eurokurssi laski alle 1,5:n. Kurssi oli ehtinyt käydä jopa 1,51:ssä. Nordean virallisissa kolmen ja kuukauden valuuttakurssiennusteissa EUR-USD-kurssit ovat ennallaan eli 1,5 ja 1,55. Dollarin paino yksilöllisessä salkunhoidossamme on tällä hetkellä neutraali. Punnan painoa lisätty suhteessa euroon Englannin punta on heikentynyt melkoisesti viime aikoina. Vaikka makrotalouden luvut ovat jossain määrin kohentuneet, Ison-Britannian pankkisektori on sekasorrossa, mikä on painanut puntaa. Olemme kuitenkin käyttäneet punnan heikkoutta hyödyksemme ja kasvattaneet omistuksiamme huomattavasti, koska pidämme puntaa pohjimmiltaan aliarvostettuna varsinkin suhteessa euroon. Nordean virallisissa kolmen ja kuuden kuukauden valuuttakurssiennusteissa EUR-GBP-kurssit ovat ennallaan eli,9 ja,88. Uskomme edelleen, että pohjoismaisista valuutoista sekä Ruotsin että Norjan kruunu vahvistuvat elpymisen ja keskuspankkien koronnostojen myötä. Kuuden kuukauden ennusteemme EUR/SEK- ja EUR/NOK-kursseille ovat 9,85 ja 8,3. Rahoitus Rahoituskorimme koostumus on ennallaan, ja suosittelemme yhä koria, jossa euron osuus on 6 % ja Sveitsin frangin osuus %. Sekä kolmen että kuuden kuukauden ennusteemme EUR/CHF-kurssille on edelleen 1,5. sijoitukset rahoitus trendiennusteet viitelainojen tuotot ja odotukset NOK GBP SEK % 6% EUR CHF n y t EUR/USD 1.95 EUR/GBP.93 EUR/CHF EUR/JPY 13.5 EUR/DKK 7. EUR/NOK 8.38 EUR/SEK 1.9 USD/JPY k k e n n u s t e n y t USA 1 v u o t ta k k.6 s a k s a 1 v u o t ta k k.71 b r i ta n n i a 1 v u o t ta k k.61 3 k k e n n u s t e n y t r u o t s i 1 v u o t ta k k.7 ta n s k a 1 v u o t ta k k 1.56 n o r j a 1 v u o t ta. 3 k k. 3 k k e n n u s t e NORDEA Investment News Joulukuu 9

5 o s a k k e e t Tilanne kaiken kaikkiaan yhä positiivinen Ylipainotamme edelleen osakkeita. Keskeinen kysymys jatkossa on, kasvavatko liikevaihdot vahvojen tulosten vanavedessä. Uskomme, että osakemarkkinat saattavat sillä välin saada lisätukea siitä, että joukkolainasijoittajat hajauttavat varallisuuttaan uudelleen. Osakekurssit ovat jatkaneet nousuaan syksyn aikana, joskaan eivät aivan yhtä nopeasti kuin aiemmin tänä vuonna. Nousua ovat siivittäneet lähinnä monien yhtiöiden yllättävän vahvat tulokset. On käynyt myös selkeästi ilmi, että kulujen leikkaus on ollut hyvin tehokasta, mikä on kohentanut voittomarginaaleja. Liikevaihdon suhteen tilanne on ollut kirjavampi. Liikevaihto saattaa olla sijoittajien kannalta keskeinen seikka tulevaisuudessa. Liikevaihdon kasvu on todennäköisesti tekijä, joka vauhdittaa osakemarkkinoiden mahdollista uutta nousua. Vuoden 8 lopun ja vuoden 9 alun liikevaihdot olivat hyvin heikkoja, joten luultavasti tulevina neljänneksinä nähdään positiivista kehitystä, kun lukuja verrataan vuoden takaiseen. USD/share S&p 5 eps estimates S&P 5 EPS estimates EPS estimate in 9 7 EPS estimate in Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Sijoitusten uudelleen hajauttaminen tarjoaa potentiaalia Mielestämme pitkän aikavälin sijoittajien kannattaa Suosittelemme Intiaa Arvostukset tarjoavat vain vähän tukea pitkällä harkita kehittyviä markkinoita. Vaikka niiden kehitys takkuaa ajoittain, uskomme niiden talouskasvun aikavälillä, koska ne nousivat voimakkaasti vuoden 9 aikana. Markkinoiden nousua saattaakin olevan OECD kirkkaasti leading indicator vahvempaa & OECD kuin growthlänsimaissa. vauhdittaa se, että sijoittajat muuttavat omaisuuslajijakaumaansa. Uskomme monien sekä isojen 6 8 Teimme tästä syystä kaksi muutosta kehittyvien markkinoiden sijoituksissamme. Myimme omistuksemme Itä-Euroopassa niiden vahvan elpymisen jäl- että pienten sijoittajien suhtautuneen tähän asti varovaisesti osakemarkkinoihin ja siksi pitäneen keen tänä vuonna ja sijoitimme tuotot Intiaan. Intia osakesijoitusten painon alle normaalin. Sen sijaan on monin tavoin houkutteleva sijoittajan kannalta. he ovat suosineet erilaisten joukkolainojen -ja rahamarkkinainstrumenttien suhteellista turvallisuutta. OECD dostaa leading valtavan indicator; kotimaan y/y change markkinan. Väestöstä 6 Sen väkiluku on maailman toiseksi suurin ja muo- Yrityslainojen nousuhuippu lienee jo ohitettu -8 ja kun OECD % on GDP, alle y/y 3-vuotiaita, change mikä on hyvin edullista väestörakenteen kannalta. Käytettävissä olevat tulot kas- lyhyet korotkin ovat lähellä nollaa, uskomme, -1 että -1 jotkut näistä sijoittajista kasvattavat osakesijoituksiaan. sen, että yksityisen kulutuksen näkymät ovat hyvin vavat, mikä takaa yhdessä väestörakenteen kanssa vankat. Suosittelemme, että sijoittajat suuntaavat Kullan kiilto ei himmene varojaan Intiaan sijoitusrahastojen kautta. Kullan hinta on noussut tasaisesti koko syksyn ja on nyt pysynyt selvästi yli 1 dollarissa. Olemme tuoneet ajoittain kullan esille hyvänä pitkän aikavälin sijoituksena. Vaikka sen hinta onkin noussut viime aikoina huomattavasti, näemme lisää nousupotentiaalia pitkällä aikavälillä. Hyvä vaihtoehto sijoittajille, jotka omistavat jo kultaa, voisi olla nykyisten sijoitusten täydentäminen sijoituksilla kaivostoimintaan. Tähän tarkoitukseen on olemassa lukuisia houkuttelevia indeksirahastoja, jotka sijoittavat sekä kultaan että muihin kohteisiin. Leading indicator, % 6 - NORDEA Investment News Joulukuu 9 5

6 o m a i s u u s l a j i j a k a u m a Pohjois-Amerikka Eurooppa Pohjoismaat Japani Suunta on oikea Sijoittajilla on juuri nyt hyvät oltavat. Korot ovat matalalla ja yritysten tulokset menossa hyvään suuntaan. Osakemarkkinoilla onkin nähty ennätyksellinen nousu. Odotimme etukäteen, että yritysten tulokset yllättävät positiivisesti, ja vastikään julkistetut neljännesvuosiraportit vahvistivat tämän. 55% tasapainoinen salkku NEUTRAALI Osakkeet 5% JVK % Käteinen 1% 7.5% SUOSITUKSET 37.5% Kehittyvät markkinat Equity Osakkeet Bonds JVC Cash Käteinen osake salkku NEUTRAALi Eurooppa (sis. Pohjoismaat) 6% us 5% Japani 5% Kehittyvät markkinat 1% Emme ole muuttaneet näkemystämme osakkeista viimeksi julkaistun Investment Newsin jälkeen. Suosimme edelleen osakkeita joukkolainojen ja käteisen kustannuksella. Kehittyvät markkinat ja Eurooppa ovat edelleen maantieteellisiä suosikkejamme, kun taas Yhdysvaltoihin suhtaudumme varovaisesti ja Japaniin neutraalisti. Ostimme hiljattain uuden position intialaisosakkeita. Eurooppa US Japani Kehittyvät markkinat Europe US Japan Emerging Markets Joukkolainoissa meillä on alipaino valtionlainoissa ja ylipaino korkealuokkaisissa yrityslainoissa. Tanskalaisten kiinteistöluottolainojen paino on neutraali. Duraatio on hieman lyhyempi kuin vertailuindeksissä, mutta ero on pienempi kuin aikaisemmin. Näkemyksemme pohjoismaalaisista valuutoista on edelleen positiivinen. Olemme lisänneet Englannin punnan ylipainoa ja Yhdysvaltain dollaripainotuksemme on edelleen neutraali. 61% 1% 6% 19% S&P5-indeksiin kuuluvista 8 yrityksestä 83 prosenttia julkisti odotuksia paremman tuloksen. On kuitenkin otettava huomioon, että odotukset olivat erittäin matalalla tasolla ja että tuloskasvun absoluuttinen taso on edelleen heikko (-1.3 prosenttia vuositasolla). Tämä johtuu pääosin siitä, että liikevaihdot ovat yhä laskussa. Kestävä elpyminen edellyttää mielestämme sitä, että yritykset pystyvät kasvattamaan myyntivolyymejaan. Ristiriitaisista tulostiedoista huolimatta taloudellinen tilanne on edelleen osakkeiden kannalta suotuisa pitkällä aikavälillä. Useimmat kasvun indikaattorit ovat vakaantumassa ja monet ennakoivat indikaattorit ovat jo kääntyneet nousuun. Yhdessä matalan korkotason kanssa tämä auttanee yrityksiä kohentamaan taseitaan ja saamaan toiminnalleen edullista rahoitusta. Odotamme keskuspankkien aloittavan koronnostot vasta, kun kasvu on päässyt varmuudella vauhtiin. Keskipitkän aikavälin näkemyksemme osakkeista on positiivinen yleisesti, mutta ei aivan aukottomasti. Markkinat ovat päässeet paniikkivaiheen yli, mutta sitä seuraava korjausliike on jo pitkällä. Osakesijoittajat ovat vuonna 1 todennäköisesti tähänastista varovaisempia ja tekevät tarkan eron terveiden, kasvavien yritysten ja sellaisten yritysten välillä, jotka eivät ole pystyneet mukauttamaan toimintaansa vastaamaan markkinaoloja. Pidämme kiinni strategiastamme, jonka mukaan vähennämme osakeomistuksiamme, kun markkinatilanne on vahva, jotta voimme kasvattaa niitä jälleen heikompina aikoina. Korkomarkkinoilla uskomme parhaiden tuottomahdollisuuksien olevan jo ohi, vaikka joukkolainojen hajautusvaikutus onkin tärkeä tasapainoisessa sijoitussalkussa. Duraatiomme on lyhyempi kuin vertailuindeksissä, joskin paljon lähempänä sitä kuin aiemmin, sillä emme usko tuottotason juurikaan laskevan tulevaisuudessa. Nykyisestä omaisuuslajijakaumasta kerrotaan viereisellä palstalla. 6 NORDEA Investment News Joulukuu 9

7 n o r d e a n e w s Asuminen Luxemburgissa Euroopan sydämessä sijaitsevan Luxemburgin kaupungin asukkaista yli 6 prosenttia on kotoisin muista maista. Mercer Consulting yhtiön toteuttaman elämänlaatua mittaavan tutkimuksen mukaan Luxemburg on 19. sijalla 15 kaupungin joukossa. Samassa tutkimuksessa Luxemburgia pidettiin myös maailman turvallisimpana kaupunkina. Asumaan Luxemburgiin Oleskelulupaa haetaan rekisteröimällä kotipaikka asianomaisen paikallisen viranomaisen (commune) toimistossa. Tällöin on esitettävä asunnon ostoon liittyvä asiakirja tai vuokrasopimus sekä pankin laatima kirje, jossa vahvistetaan vaadittu vähimmäistulotaso. Luxemburgia pidetään verotuksellisena kotipaikkanasi, jos sinulla on siellä koti tai tavanomainen oleskelupaikka, jossa vietät vähintään puolet vuodesta. Jos sinulla on kuitenkin käytettävissäsi koti myös jossakin toisessa maassa, verotuksellinen kotipaikkasi voidaan määritellä sen mukaan, missä maassa elinetujen keskus on tai muiden tekijöiden perusteella. Luxemburgin asukkaiden verotus Luxemburgissa on käytössä yksinkertainen verotus. Kun Luxemburg on verotuksellinen koti- paikkasi, olet velvollinen maksamaan tuloveroa kaikkialla maailmassa ansaitsemistasi tuloista. Taulukossa on lueteltu yleisimpiä asukkailta perittäviä veroja. Lisäksi Luxemburgissa asuville on tarjolla useita verotuksellisesti tehokkaita järjestelyjä sekä kaksinkertaisen verotuksen estäviä sopimuksia. Korkotulo Lopullinen ennakonpidätys 1 % Osinkotulo Arvopapereiden myynnistä saadut voitot Varallisuus Perintö Lahjat 5 %:n verovapaus bruttomääräisistä osingoista (tosiasiallinen verotus < %) Täysi verovapaus edellyttäen että arvopaperit on omistettu yli kuuden kuukauden ajan Ei varallisuusveroa Ei perintöveroa suoraan alenevassa tai ylenevässä polvessa Ei lahjaveroa kädestä käteen annetuista lahjoista Kuukauden rahasto: Nordea 1 European Alpha Fund Tärkeintä on yksittäisten sektoreiden eikä maantieteellisten alueiden laatu ja houkuttelevuus. Richard Robinson Fund Manager, Nordea 1 European Alpha Fund Nordea 1 European Alpha Fund -alarahaston salkunhoitaja Richard Robinson painottaa salkunhoidossa pikemminkin yksittäisten sektoreiden ja yhtiöiden laatua ja houkuttelevuutta kuin tiettyjen Euroopan maiden näkymiä. Alarahasto käyttää sijoitustoiminnassaan makrotalous- ja sektorianalyysia, joka sisältää konkreettisia teemoja. Ne ovat tällä hetkellä: Halvan öljyn loppu, Hallitusten tukipaketit ja Kotitalouksien velan vähentäminen. Nämä megatrendit heijastavat pitkän ja keskipitkän aikavälin näkemyksiä, joissa ei oteta huomioon pelkästään makrotaloudellisia tekijöitä vaan joissa tunnistetaan myös kuhunkin teemaan sopivat lupaavimmat ja korkeinta tuottopotentiaalia tarjoavat alasektorit eli osakeklusterit. Näillä osakeklustereilla käydään aktiivisesti kauppaa, jotta salkun hajautusta voidaan nopeasti muuttaa houkuttelevien mahdollisuuksien ilmaantuessa ja jotta sitä voidaan puolustaa uhkia vastaan. Alarahaston tärkein teema on tällä hetkellä Hallitusten tukipaketit. Richard Robinson odottaa tähän teemaan kuuluvien osakeklustereiden hyötyvän hallitusten yrityksistä vauhdittaa talouskasvua tukitoimien avulla. Esimerkiksi klusteriin Infrastruktuurin monialayhtiöt kuuluu yhtiöitä, joiden odotetaan hyötyvän muun muassa rakentamiseen ja teollisuustuotantoon kohdistuvista infrastruktuurin tukipaketeista. Nordea 1 European Alpha Fund on toimintaajatukselleen omistautunut korkeaa alfaa tuottava alarahasto, jonka sijoitusfilosofia on todettu käytännössä toimivaksi. Sijoitusfilosofiaa on toteuttanut sama tiimi jo useiden vuosien ajan. NORDEA Investment News Joulukuu 9 7

8 n o r d e a n e w s Mahdollisuus parempaan tuottoon kuin talletuksista Päävaluuttojen korot ovat tällä hetkellä hyvin matalalla, ja sijoittajat etsivät yhä enenevässä määrin vaihtoehtoja käteissijoituksille ja talletuksille saadakseen parempaa tuottoa. Vastataksemme kysyntään tuomme markkinoille neljä uutta strukturoitua tuotetta. Ne kaikki on sidottu kahden vuoden euromääräiseen swapkorkoon, mutta ne noteerataan Tanskan kruunuina, Ruotsin kruunuina, euroina tai Yhdysvaltain dollareina. Per cent Swap Rate Lower Barrier Upper Barrier Nov- Mar Jul-7 Apr-1 Sep-11 Korkojen kumulatiivinen vaikutus riippuu niiden päivien lukumäärästä, joina kahden vuoden euromääräinen swap-korko pysyy etukäteen määritetyssä vaihteluvälissä. Laskentatavassa käytetään kahdeksaa neljännesvuosittaista havaintojaksoa. Kunkin jakson korkokäytävä on hieman edellisen jakson korkokäytävää korkeampi. Kannattavuusraja (joka vastaa tavallisen talletuksen tuottoa) saavutetaan, kun korko on pysynyt käytävässään noin % sijoituksen voimassaoloajasta. Esimerkiksi Tanskan kruunun määräisen tuotteen indikatiivinen potentiaalinen tuotto on 9,8 %, kun juoksuaika on kaksi vuotta. Uusien tuotteiden merkintäaika jatkuu 11. joulukuuta asti. tuottohistoria Olemme maininneet useissa Investment Newsin aiemmissa numeroissa uudet strukturoidut tuotteet, jotka tuomme markkinoille. Painotamme näitä tuotteita niiden olennaisten ominaisuuksien vuoksi: sijoitetun pääoman takaisinsaanti eräpäivänä on suhteellisen varmaa ja lisäksi sijoitukselle voi saada houkuttelevaa tuottoa. Kaikkien Luxermburgissa julkisesti liikkeeseen laskemiemme tuotteiden vuotuinen tuotto on ollut hyvä, keskimäärin 7, %. Tärkeää on se, että kaikissa näissä joukkolainoissa pääoma on täysin turvattu, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija on velvollinen maksamaan sijoitetun pääoman takaisin kokonaisuudessaan eräpäivänä. Odotamme luovamme houkuttelevan sijoitusmahdollisuuden aina laskiessamme liikkeeseen uusia strukturoituja tuotteita. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksuvelvollisuus on tärkeä turvatekijä markkinoidessamme uusia tuotteita. Lisätietoja saat sijoitusjohtajaltasi. Lahjoitus Punaiselle Ristille Nordea Bank S.A. on tehnyt joulun lähestyessä jälleen lahjoituksen Punaiselle Ristille. Pankin tiloissa. lokakuuta pidetyssä kokouksessa tanskalainen tennistähti Caroline Wozniacki lahjoitti sekin Croix Rougen paikallisille edustajille. Tämänvuotinen lahjoitus käytetään nuorille suunnattujen urheiluhankkeiden rahoittamiseen. Marc Crochet, Director of Operations, Red Croix Luxembourg, Caroline Wozniacki, Jhon Mortensen, CEO Nordea Bank S.A. 8 NORDEA Investment News Joulukuu 9

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO?

KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? Pentti Pikkarainen Pankkitoimintaosasto 12.4.2005 PANKKITOIMINTAOSASTO Pankkitoimintaosasto vastaa seuraavista

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Juha Kettinen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2016 Viimeinen vuosi nousujohteista kautta linjan Source: ThomsonReuters 2 Osakkeet yhä 2015 huippujen alapuolella Lähde:ThomsonReuters/Nordea

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2012 Lehdistötilaisuus 17.10.2012 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUUSTA 2012 Sijoitustuotto 5,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS

OSAVUOSIKATSAUS OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2016 21.10.2016 AJANKOHTAISTA ILMARISESSA Asiakashankinta sujunut alkuvuonna suunnitellusti, toimintakulut pysyneet kurissa Eläkepäätöksiä 13% enemmän kuin vuosi sitten Uusi eläkekäsittelyjärjestelmä

Lisätiedot

Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase

Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase Elvyttävä kansalaisosinko tilaisuus 6.2.2016 Esitetyt näkemykset ovat omiani.

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales Markets Academy Sijoitukset Lassi Järvinen Asset Sales Avaus & tavoitteet Tavoitteena luoda yleiskatsaus sijoitusmarkkinoihin ja sijoittamisen perusteisiin Käydään läpi seuraavat aiheet: Sijoitusmarkkinoiden

Lisätiedot

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton] Vuosikatsaus 1.1. 31..2 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Neljännen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 6.6% edellisvuodesta ollen EUR 46.2m (EUR 28.7m /2). Neljännen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012 Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas KESKEISIÄ HAVAINTOJA ALKUVUODESTA 2012 Sijoitustuotto kohtuullinen, 3,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Yleistä rahoitusmarkkinoista Rahoitusmarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla rahoituksen tarvitsijat kohtaavat rahoituksen tarjoajat. Rahoitusmarkkinoilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton] Vuosikatsaus 1.1. 31..20 [tilintarkastamaton] Vahvaa etenemistä laajalla rintamalla Neljännen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 24.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 5.8m (EUR 4.7m /20)

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa Kuukausikatsaus Tammikuu 2016 Taloustilastot ennallaan joulukuussa Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta hyviä uutisia Euroopassa teollisuudessa hyvä vire Kiinan taloustilastot yhä laimeita EKP lisäsi tukitoimia,

Lisätiedot

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja Evli Pankki Oyj Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja 31.8.2016 Evli on sijoittamiseen erikoistunut yksityispankki, joka auttaa yksityishenkilöitä ja yhteisöjä kasvattamaan varallisuuttaan. Evli pähkinänkuoressa

Lisätiedot

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

Pankkibarometri I/2012 14.3.2012

Pankkibarometri I/2012 14.3.2012 Pankkibarometri I/2012 1 Sisältö Sivu Kotitaloudet 2 Yritykset 6 Finanssialan Keskusliitto kysyy Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien käsityksiä ja odotuksia luotonkysynnän ja eri sijoitusmuotojen kehityksestä.

Lisätiedot

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 4 2014 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous PÄÄTTÄVÄISTEN TOIMIEN AIKA Finanssikriisi kärjistyi maailmanlaajuiseksi talouskriisiksi syyskuussa kuusi vuotta sitten. Näiden vuosien aikana kehittyneiden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Tilikausi Yhtiökokous, Jari Jaakkola, toimitusjohtaja

Tilikausi Yhtiökokous, Jari Jaakkola, toimitusjohtaja Tilikausi 2014 Yhtiökokous, 12.3.2015 Jari Jaakkola, toimitusjohtaja Kehitys 2014 Talouskasvu oli useimmilla markkinoilla heikkoa. Toisaalta talouden matalasuhdanne käynnisti useissa organisaatioissa

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 30.6.2009

Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria-konserni Katsaus Q2 Konsernin liikevaihto kasvoi 1,6 % ja liikevoitto jäi edellisvuoden tasosta Kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna konsernin liikevaihto kasvoi 7,8

Lisätiedot

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.216 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Ensimmäisen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 52.9% edellisvuodesta ollen EUR 37.1m (EUR 24.3m /2) Ensimmäisen vuosineljänneksen

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

Uhkaako raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys kasvunäkymiä?

Uhkaako raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys kasvunäkymiä? Uhkaako raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys kasvunäkymiä? Pääjohtaja Erkki Liikanen Talousvaliokunnan seminaari 17.10.2007 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Kolme pääkysymystä rahamarkkinoiden

Lisätiedot

Finanssipolitiikkaa harjoitetaan sekä koko maan tasolla että paikallistasolla kunnissa. Mitä perusteita tällaiselle kahden tason politiikalle on?

Finanssipolitiikkaa harjoitetaan sekä koko maan tasolla että paikallistasolla kunnissa. Mitä perusteita tällaiselle kahden tason politiikalle on? !" # $ Tehtävä 1 %&'(&)*+,)**, -./&,*0. &1 23435 6/&*.10)1 78&99,,: +800, (&)**,9)1 +8)**, 7;1*)+,)**, (&6,,77. )0; '?@0?(; (, ',)00&(, &1 9&/9.,*0, (, 0&)*,,70, +,0,7,*0, -./&,*0..*0,A

Lisätiedot

Metsä Board Financial 2015 Tilinpäätöstiedote 2015

Metsä Board Financial 2015 Tilinpäätöstiedote 2015 Metsä Board Financial 215 Tilinpäätöstiedote statements review 215 Vuoden 215 kohokohdat Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 12 % verrattuna vuoteen 214 Liikevoitto parani 32 % Vahva liiketoiminnan kassavirta

Lisätiedot

Sijoituspalvelututkinnon tentti / APV1 12.2.2016 O=oikein/kyllä, V=väärin/ei. vastaus: O Taloudellista pääomaa s. 101.

Sijoituspalvelututkinnon tentti / APV1 12.2.2016 O=oikein/kyllä, V=väärin/ei. vastaus: O Taloudellista pääomaa s. 101. Sijoituspalvelututkinnon tentti / AP1 12.2.2016 =oikein/kyllä, =väärin/ei Kysymys: 1 hjauskorkoa nostamalla ja laskemalla EKP voi vaikuttaa lyhyiden korkojen tasoon euroalueella. 2 Keskuspankki voi pyrkiä

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja

Lisätiedot

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015 Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISTÄ VUONNA 2015 Hyvä sijoitustuotto Hyvä vakavaraisuus Kustannustehokas toiminta Hyvitykset ennätystasolla TyEL-vakuutettujen

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA. Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta

RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA. Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta välittää säästöjä luotoiksi (pankit) tarjoaa säästöille sijoituskohteita lisäksi pankit hoitavat maksuliikenteen Rahan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Ensimmäisen neljänneksen tulos 2013

Ensimmäisen neljänneksen tulos 2013 Ensimmäisen neljänneksen tulos 2013 Matti Lievonen, toimitusjohtaja 24. huhtikuuta 2013 Sisällys 1 Q1 tulos 2 Markkinoiden kehitys 3 Näkymät 4 Ajankohtaiset painopisteet 5 Liitteet 24.4.2013 2 Disclaimer

Lisätiedot

Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta. Pörssin avoimet ovet , Miikka Kuusi, Meklari

Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta. Pörssin avoimet ovet , Miikka Kuusi, Meklari Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta Pörssin avoimet ovet 31.8.2016, Miikka Kuusi, Meklari 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys on yleisesitys. Sijoittajaa kehotetaan perehtymään tarkemmin materiaalissa

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

Tilinpäätös 2015. Matti Lievonen, toimitusjohtaja 4. helmikuuta 2016

Tilinpäätös 2015. Matti Lievonen, toimitusjohtaja 4. helmikuuta 2016 Tilinpäätös 215 Matti Lievonen, toimitusjohtaja 4. helmikuuta 216 Sisältö 1 2 Vuosikatsaus 215 Tulos 215 3 Segmenttikatsaukset 4 Ajankohtaiset aiheet 5 Liitteet 2 Disclaimer Jäljempänä esitetyt tiedot

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2014 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 12/214 16 14 12 1 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 8 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 3.9.216 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Kolmannen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 3.5% edellisvuodesta ollen EUR 4.9m (EUR 31.4m Q3/2). Kolmannen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

Maailmantalouden trendit

Maailmantalouden trendit Maailmantalouden trendit Maailmantalouden kehitystrendit lyhyellä ja pitkällä aikavälillä ja niiden vaikutukset suomalaiseen metsäteollisuuteen. Christer Lindholm Maailmantalouden trendit 25.05.2011 1

Lisätiedot

Talouskasvun edellytykset

Talouskasvun edellytykset Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Talouskasvun edellytykset Martti Ahtisaari Instituutin talousfoorumi 16.5.2016 16.5.2016 Julkinen 1 Talouden supistuminen päättynyt, mutta kasvun versot hentoja Bruttokansantuotteen

Lisätiedot

Positiivisella asenteella eteenpäin. 24. lokakuuta 2012 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja

Positiivisella asenteella eteenpäin. 24. lokakuuta 2012 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja Positiivisella asenteella eteenpäin 24. lokakuuta 2012 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja Sisältö Liiketoiminnan kehitys tammi syyskuussa 2012 Uusi globaali hissituoteperhe Globaalit markkinat 2011 ja KONEen

Lisätiedot

MANDATUM APOLLO -INDEKSILAINA 1/2005 Lainakohtaiset ehdot

MANDATUM APOLLO -INDEKSILAINA 1/2005 Lainakohtaiset ehdot MANDATUM APOLLO -INDEKSILAINA 1/2005 Lainakohtaiset ehdot Lainan liikkeeseenlaskija on. Nämä lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 14.4.2004 päivätyn listalleottoesitteen perusosaan sisältyvien :n joukkovelkakirjaohjelman

Lisätiedot

Osingot. Webinaarin tavoitteena on käydä läpi osinkoihin liittyvät perusteet, jotta jokainen on valmis alkavaan osinkokauteen.

Osingot. Webinaarin tavoitteena on käydä läpi osinkoihin liittyvät perusteet, jotta jokainen on valmis alkavaan osinkokauteen. Osingot Tervetuloa webinaariin! Webinaarin tavoitteena on käydä läpi osinkoihin liittyvät perusteet, jotta jokainen on valmis alkavaan osinkokauteen. Kysymyksiä voit esittää webinaarin aikana chatin kautta.

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 7/2016

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 7/2016 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 7/216 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

Danske Bank Valuuttaobligaatio 2305: Valuuttaobligaatio BRIC II

Danske Bank Valuuttaobligaatio 2305: Valuuttaobligaatio BRIC II Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi Danske Bank Valuuttaobligaatio 2305: Valuuttaobligaatio BRIC II Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan järjestäjä: Danske Bank A/S. Lainan

Lisätiedot

1.7. 31.12.2010 puolivuotiskatsaus (tilintarkastettu yleisluontoisesti) SAV-Rahoitus konsernin kannattavuus on pysynyt erinomaisella tasolla

1.7. 31.12.2010 puolivuotiskatsaus (tilintarkastettu yleisluontoisesti) SAV-Rahoitus konsernin kannattavuus on pysynyt erinomaisella tasolla SAV Rahoitus Oyj 1.7. 31.12.2010 puolivuotiskatsaus (tilintarkastettu yleisluontoisesti) SAV-Rahoitus konsernin kannattavuus on pysynyt erinomaisella tasolla Puolivuotiskatsaus lyhyesti: SAV-Rahoitus konsernin

Lisätiedot

MARTELA OSAV OSA UOSIKA

MARTELA OSAV OSA UOSIKA OSAVUOSIKATSAUS 01-09 / 20.10. TAMMI SYYSKUU SYYSKUU Toimistokalustekysyntä nousi hieman viime vuoteen verrattuna. Konsernin tammi-syyskuun liikevaihto oli 74,4 milj. euroa (71,1), jossa oli kasvua edelliseen

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, sijoittajaa kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asiakassuhdejohtajaan,

Lisätiedot

Tunnuslukujen perusteet

Tunnuslukujen perusteet Tunnuslukujen perusteet Tervetuloa webinaariin! Webinaarin on tarkoitus opettaa sinulle miten tunnuslukuja käytetään ja lasketaan. Tämän esityksen aikana opit käyttämään seuraavia tunnuslukuja: P/E, PEG,

Lisätiedot

Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00

Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00 Vaisala Oyj Pörssitiedote 9.2.2012 klo 10:00 Vaisala -konsernin tilinpäätöstiedote 2011 Hyvä liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä 2011 ja tilauskanta vuoden 2011 lopussa. Koko vuoden 2011 liikevaihto

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot