Markkinatilanne. Nordea news

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Markkinatilanne. Nordea news"

Transkriptio

1 nordea International private banking Investmentnews nr 97 maalis-huhtikuussa 2011 Markkinatilanne in luonnonkatastrofi, jatkuva geopoliittinen epävarmuus ja kasvavat inflaatiopaineet ovat pakottaneet meidät siirtymään viime aikoja varovaisempaan omaisuuslajijakaumaan. Tällä hetkellä kaikki omaisuuslajit ovat neutraalipainossa, kun sekä joukkolainojen että osakkeiden ylipainoa on vähennetty edellisen numeron jälkeen. Yleiskatsaus Maailmantalouden elpymistä uhkaavat hyödykkeiden, erityisesti ruoan ja energian, nousevat hinnat. Tästä aiheutuvat inflaatiopaineet voivat pakottaa keskuspankit kiristämään rahapolitiikkaansa aiemmin kuin ne haluaisivat. Tämä puolestaan on aiheuttanut huolta suurten länsimaiden nopean elpymisen vaarantumisesta. Saksalta odotetaan tosin jonkinasteista sietokykyä, mutta useimmat Euroopan maat ja Yhdysvallat saattavat edelleen joutua ponnistelemaan. Aasian kehittyvät taloudet ovat edelleen kasvun tärkeimmät veturit. in osuus alueen elpymisessä on pieni. Valuutat Pidämme Yhdysvaltain dollarin yhä ylipainossa. Euroalueen (ja Iso-Britannian) korkojen nousuarvioista huolimatta odotamme dollarin vahvistuvan suhteessa euroon 12 seuraavan kuukauden aikana. Eurosijoittajille suosittelemme edelleen sataprosenttista euromääräistä rahoitusta. Joukkolainat Tuotot ovat kasvaneet, kun kasvunäkymät ovat parantuneet ja inflaatiopelot lisääntyneet. Keskuspankkien odotetaan vastaavan kehitykseen koron- nostolla, mutta suurin osa tästä on jo hinnoiteltu sisään markkinoilla. Korkosijoituksissa suosimme edelleen high yield -lainoja. Pidämme valtionlainat alipainossa, yrityslainat neutraalipainossa ja kiinnitysluottolainat, korkeatuottoiset spekulatiiviset lainat ja kehittyvien markkinoiden lainat ylipainossa. Duraatio on reilusti vertailuindeksiä pitempi. Osakkeet Kolmen kuukauden ylipainon jälkeen osakkeet ovat nyt jälleen vakaasti neutraalipainossa. Olimme itse asiassa alkaneet vähentää osakesijoituksia ennen Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan levottomuuksia. Tämä johtui pääasiassa monista (erityisesti markkinatunnelmaan perustuvista) merkeistä, jotka viittasivat siihen, että huippu saattaisi olla lähellä. Maantieteellisesti alipainotamme edelleen Eurooppaa (pl. Iso- Britannia) ja ylipainotamme kehittyviä markkinoita ja Pohjoismaita. i, Iso-Britannia ja Yhdysvallat ovat neutraalipainossa. Toimialoista suosimme perusteollisuutta, teollisuutta ja rahoitusta, kun taas kulutustavarat ja -palvelut sekä yhdyskuntapalvelut ovat eniten alipainossa. Jørgen Jakobsen Chief Strategist Nordea Bank S.A. Nordea news Lyhyen duraation high yield -joukkolainasijoitukset Asiakastyytyväisyyskysely Elämää Luxemburgissa, Euroopan sydämessä Christian Clausen Euroopan pankkiyhdistysten liiton puheenjohtajaksi Leading indicator, % OECD:n johtavat indikaattorit & OECD kasvu OECD leading indicator & OECD growth OECD GDP, y/y change OECD leading indicator; y/y change Growth, % NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011

2 pääkirjoitus Kuten olette ehkä huomanneet lukiessanne tätä julkaisua, sekä joukkolainat että osakkeet ovat omaisuuslajijakaumassamme neutraalipainossa. Tämä ei kuitenkaan tarkoita sitä, että suhtautumisemme olisi muuttunut yleisesti negatiiviseksi tai ettei meillä olisi näkemystä tulevasta kehityksestä. Suhtaudumme osakkeisiin itse asiassa kaiken kaikkiaan melko positiivisesti; varsinkin yhdysvaltalaisiin ja eurooppalaisiin osakkeisiin (pl. Välimeren alue). Vaikka talouskasvu on vielä haavoittuvaa, se piristyy mielestämme mukavaa vauhtia. Tämä nostanee edelleen osakkeiden hintoja, kun likviditeettiäkin on runsain mitoin. Osakkeiden hinnoissa on kuitenkin tapahtunut viime aikoina pieni korjausliike, ja markkinat heilahtelevat voimakkaasti in katastrofin ja Pohjois-Afrikan ja Lähi-idän kriisin vuoksi. Koska näyttää epätodennäköiseltä, että näihin kriiseihin saataisiin ratkaisu lyhyellä aikavälillä, kannattaa olla varovainen, vaikka trendi onkin mielestämme pohjimmiltaan positiivinen. Joukkolainojen hinnat ovat laskeneet ja tuottokäyrä on jyrkentynyt. Mielestämme inflaatiopelot ovat kuitenkin liioiteltuja, varsinkin kun monilla talouden osa-alueilla on edelleen ylikapasiteettia. Tämä saattaa merkitä hyviä aikoja joukkolainoille. Olemme kuitenkin varovaisia tälläkin rintamalla Lähi-idän kriisin ja öljyn hinnan nousupelkojen vuoksi. Vaikka inflaatiopelot ovatkin mielestämme liioiteltuja lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä, inflaatio pysyy vielä jonkin aikaa huomion keskipisteessä. Nämä seikat kannattaa ottaa huomioon, kun uusi Nordea Low Duration High Yield Bond Fund -alarahastomme aloittaa toimintansa (ks. sivu 7). Alarahasto tarjoaa tavanomaista korkeampaa tuottoa ja inflaatioon liittyvä riski on rajallinen, koska alarahasto noudattaa lyhyen duraation strategiaa. Salkunhoitaja on MacKay Shields, joka on toiminut jo lähes kolme vuotta menestyksekkäästi Nordea 1 High Yield Bond Fund -alarahaston salkunhoitajana. Lähetimme asiakkaillemme asiakastyytyväisyyskyselyn viime vuoden loppupuolella kuten edellisinäkin vuosina. Saimme runsaasti vastauksia, joiden avulla voimme parantaa palveluamme. Kiitos osallistumisestanne. Olemme lukeneet kommenttinne ja ryhdymme tarvittaviin toimiin. Talvi on ollut ainakin täällä Luxemburgissa pitkä ja hyvin kylmä. Muutosta on kuitenkin ilmassa ja toivotankin teille kaikille mukavaa kevättä. Ystävällisin terveisin Jhon Mortensen nordea private banking investment news Toimittaja: Nordea Bank S.A. P.O. Box 562 L-2015 Luxembourg Tel Fax Nordea Bank S.A. Luxemburg, Zweigniederlassung Zürich Postfach CH-8034 Zürich Tel Fax Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että yksittäiset Nordea-konsernin työntekijät eivät yhdy tässä julkaisussa esitettyihin suosituksiin tai mielipiteisiin. 2 NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011

3 kokonaiskuva Suistaako inflaatio talouskasvun raiteiltaan? Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan viimeaikainen myllerrys ei vaikuttanut paljoakaan sijoittajien positiiviseen näkemykseen globaalista talouskasvusta ennen kuin levottomuudet levisivät öljyä tuottavaan Libyaan. Epävarmuutta on sen jälkeen pahentanut kasvuun uskovan optimistin vanhan vihollisen, inflaation, nousu uudelleen pintaan. Ekonomistit ovat inflaatiosta eri mieltä ja inflaatiota esiintyy monessa eri muodossa. Kolesterolin tapaan inflaation ei tarvitse aina olla haitallista. Kysyntävetoinen inflaatio, jossa tavaroiden ja palvelujen hinnat nousevat, koska kysyntä ylittää tarjonnan, on yleensä talouskasvun sivutuote eikä aisoissa pysyessään ole välttämättä vaarallista. Tällaista inflaatiota on nyt paljolti nähtävissä kasvukeskuksissa Aasiassa ja Latinalaisessa Amerikassa. Kustannusvetoista inflaatiota aiheuttaa puolestaan yritysten tuotantokustannusten nousu (palkat, raakaaineet jne.). Yritykset yrittävät usein kattaa kulut nostamalla lopputuotteiden hintoja. Kustannusvetoinen inflaatio saattaa jarruttaa kasvua, koska hinnat nousevat yleensä vain tietylle lopputasolle, jota enempää kuluttajat eivät ole valmiita maksamaan. Saman teeman variaatioita Analyytikot ovat erimielisiä siitä, aiheutuuko nykyisistä inflaatiotrendeistä kehittyneille talouksille vakava uhka. Joidenkin mielestä hallitsematon inflaatio syö kuluttajien ostovoimaa, kun elpyminen on vieläkin haavoittuvaa. Toisten mielestä taas inflaationvastaiset toimet tukahduttaisivat senkin vähäisen kysynnän, joka nyt on herännyt. Näiden poikkeavien näkemysten syynä on eri leirien erilainen käsitys inflaatiosta. Tässä yhteydessä on hyödyllistä pitää erillään inflaation kaksi eri muotoa eli kokonaisinflaatio ja pohjainflaatio. Kokonaisinflaatiolla tarkoitetaan hintojen yleistä kehitystä, kun taas pohjainflaatiosta on jätetty pois esimerkiksi ruoka ja energia (erityisesti öljy), joiden hinnat heilahtelevat voimakkaasti. Tämä kuulostaa yksinkertaiselta, mutta itse asiassa kokonais- ja pohjainflaatiota mitataan virallisesti usealla eri mittarilla. Ekonomistit, hallitukset ja keskuspankit voivat valita sen mittarin, joka tukee niiden näkemyksiä tai politiikkaa kulloinkin parhaiten. Vastaväite sille, että inflaatio olisi tällä hetkellä uhka lännen talouksille, perustuu lähinnä oletukseen, että pohjainflaatio pysyy vakaana, P/E % BKT:n kasvu Germany A vaikka kokonaisinflaatio kiihtyy. Se saattaa pitää toistaiseksi paikkansa. Tässä käsityksessä ei kuitenkaan oteta huomioon sitä, että ruoan ja energian hintojen jatkuva nousu saattaa aiheuttaa loppujen lopuksi suurta taloudellista tuhoa. Tämä johtuu siitä, että talouden kulutuskapasiteetin suhteellinen terveys ei määrää näiden hintojen kehitystä. Niihin vaikuttaa pikemminkin kaksi tekijää, joihin hallitukset ja keskuspankit eivät voi vaikuttaa: sää ja geopoliittiset yllätykset. Energian hinnan muutokset ovat erityisen vaarallisia kehittyneessä, öljyriippuvaisessa maailmassa, koska niillä on tapana vaikuttaa ennemmin tai myöhemmin koko talouteen. S&P 500 EPS ESTIMATES Molempi pahempi Ruoan hinta on useiden luonnonkatastrofien vanavedessä kivunnut tasolle, jota Maailmanpankki pitää vaarallisena. Öljyn hinta taas on noussut korkeimmalle tasolleen yli kahteen vuoteen Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan S&P 500, 12 month forward P/E levottomuuksien synnyttämien viimeaikaisten tarjontapelkojen takia. Länsimaisilla keskuspankeilla saattaa olla ratkottavanaan kiperä pulma, mikäli tämä kehitys pahenee. Pitäisikö niiden luopua elvyttävästä rahapolitiikasta inflaation hillitsemiseksi ja vaarantaa siten orastava elpyminen, vai pitäisikö niiden pitää korot alhaalla siinä toivossa, että hintapaineet lopulta hellittävät? Nuorallakävely jatkuu. Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011

4 joukkolainat ja valuutat EKP vihjaa koronnostosta Maastrichtin sopimuksen mukaan EKP:n päätavoite on pitää inflaatio kurissa eli alle 2 prosentissa keskipitkällä aikavälillä. Inflaatio on nyt 2,4 %, työttömyysaste 9.9 % ja irlantilaisten, kreikkalaisten ja portugalilaisten joukkolainojen tuottotasot ovat lähes ennätyksellisen korkeat. Tässä tilanteessa EKP:n pääjohtajalla Jean- Claude Trichet llä oli EKP:n viimeviikkoisen kokouksen jälkeen kaksi vaihtoehtoa: joko latistaa inflaationvastainen strategiansa pelkäksi retoriikaksi tai ilmoittaa ajankohdan olevan kypsä koronnostoille. Bonds 4 57% 4% Trichet antoi ymmärtää, että EKP nostaa luultavasti korkoja huhtikuussa nykyisestä prosentin tasosta ja lisäsi, että nyt tarvitaan suurta valppautta. Sijoittajat tulkitsivat tämän selväksi signaaliksi siitä, että korkoja nostetaan EKP:n seuraavassa ohjauskorosta päättävässä kokouksessa 7. huhtikuuta. Markkinat (Nordea Bank S.A. mukaan lukien) eivät olleet odottaneet tällaista muutosta rahapolitiikassa näin aikaisin eivätkä olleet ymmärtäneet, Bonds kuinka merkittävää inflaatioodotusten kasvu olisi EKP:n kannalta. Tässä rahapolitiikan muutoksessa 57% on myös riskejä. Heinäkuussa 2008 EKP nosti ohjauskoron ennätyksellisen korkealle 4,25 prosenttiin hillitäkseen inflaatiota, joka oli korkeimmillaan 16 vuoteen. Tämän jälkeen 16% saadut luvut 4 osoittivat kuitenkin, että talous 4% kutistui juuri kun korkoa nostettiin, ja EKP peruutti noston kolme kuukautta myöhemmin. Nyt tilanne on erilainen. Pohjoisten EMU-maiden talouksilla menee melko hyvin ja niissä koronnostot saattavat olla lopulta tarpeen, kun taas Välimeren jäsenmaissa rahapolitiikan kiristäminen heikentäisi taloutta. EKP:n valppaus siivittänee kuitenkin jossain vaiheessa joukkolainamarkkinoita, koska inflaation pitäminen aisoissa tukee tuottokäyrän pidempää päätä. Emerging Markets 16% Joukkolainajakauma Olemme laskeneet korkotuotteiden painon ylipainosta neutraaliin, 5 mutta pidämme ylipainon duraation suhteen. Korkotuotteiden osuus tasapainotetusta salkusta on pysynyt ennallaan eli hieman yli 40 prosentissa. Salkkujen duraatio on myös ennallaan hieman yli 5 vuodessa, mikä on vähän yli vuoden vertailuindeksin duraatiota pidempi. Duraatioon on vaikuttanut eniten äskettäin yksilöllisissä salkuissa tekemämme sijoitus Espanjan 10 vuoden valtionlainoihin. Valtionlainat ovat nyt alipainossa, investment grade -lainat neutraalipainossa ja kiinteistöluottolainat ylipainossa. Kiinteistöluottolainoissa painopiste on vuonna 2041 erääntyvissä tanskalaisissa lainoissa, joiden korot ovat 4 % ja 5 %. Emerging Markets Valuutat Pidämme pitkän Yhdysvaltain dollarin positiomme, joten dollarin paino on noin 17,5 % (tasapainotetussa salkussa), 5 kun sen paino vertailuindeksissä on 12,5 %. Pidämme Sveitsin frangin neutraalipainossa, ja sen paino on hieman alle 5 %. Englannin punnan paino on yhä neutraali eli 5 %. Pohjoismaisista valuutoista Norjan ja Ruotsin kruunujen paino on neutraali, vaikka näemmekin kummassakin valuutassa edelleen nousuvaraa. Rahoitus Suosittelemme edelleen sataprosenttisesti eurosta koostuvaa koria (eurosijoittajille). EUR GBP CHF sijoitukset rahoitus trendiennusteet viitelainojen tuotot ja odotukset SEK DKK EUR NOK % EUR GBP CHF nyt EUR/D EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY EUR/DKK EUR/NOK EUR/SEK D/JPY kk ennuste nyt A 10 vuotta kk 0.31 saksa 10 vuotta kk 1,14 britannia 10 vuotta kk kk ennuste nyt ruotsi 10 vuotta kk 2,40 tanska 10 vuotta kk 1.31 norja 10 vuotta kk kk ennuste 4 NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011

5 osakkeet Tilanne vaihteleva % -12 Olemme suhtautuneet osakemarkkinoihin positiivisesti 95 loppusyksystä alkaen, mutta helmikuussa näkemyksemme palautui neutraaliksi. Tämä ei johtunut niinkään perustekijöiden heikentymisestä vaan pikemminkin siitä, että mielestämme kireät arvostukset ja sijoittajien äärimmäisen optimistinen vire enteilivät voittojen kotiuttamisen lähestyvän väistämättä Germany A Tehtyämme tämän päätöksen issa on tapahtunut ekologinen katastrofi (olimme jo aiemmin laskeneet ylipainon neutraalipainoksi). Lisäksi geopoliittiset jännitteet ovat kasvaneet Lähi-idässä ja Pohjois-Afrikassa. Nämä alueet tuottavat runsaasti öljyä, joten levottomuudet ovat nostaneet jyrkästi raakaöljyn hintaa. Tällä hetkellä on mahdotonta arvioida, kuinka vakavaksi ja kestäväksi näiden alueiden levottomuudet osoittautuvat. Sen sijaan historia on näyttänyt, että öljyn hinnan jyrkkä ja jatkuva nousu vaikuttaa haitallisesti suurten kehittyneiden maiden talouskasvuun, koska suurin osa niistä on öljyn nettotuojia. Hermostuneisuutta kehittyvillä markkinoilla Kehittyvät markkinat ovat kärsineet tänä vuonna toistaiseksi eniten muutamia poikkeuksia lukuun ottamatta. Niistä esimerkiksi Venäjä hyötyy öljyn hinnan noususta. Kehittyville markkinoille virtasi suunnattomasti varoja vuoden 2010 jälkipuoliskolla. Nyt geopoliittiset jännitteet, inflaatiohuolet ja korkojen nousu ovat innostaneet sijottajia kotiuttamaan voittoja. Olemme pitäneet kehittyvät markkinat jo jonkin aikaa ylipainossa, ja edellä mainituista uhkista huolimatta uskomme yhä niiden tarjoavan osakesijoittajille parasta pitkän aikavälin tuottoa. Myönnämme kuitenkin, että nykyinen hermostuneisuus saattaa jatkua lyhyellä aikavälillä. Positiiviset tekijät edelleen olemassa Havaitsimme vuoden alussa kolme tekijää, joiden uskoimme tukevan osakemarkkinoita vuonna Ensimmäinen niistä on P/E-kertoimien potentiaalinen kasvu. Esimerkiksi Saksassa DAX-indeksin P/E-luku on vuoden 2011 ennusteiden perusteella hitusen alle 11. Se ei ole mielestämme kovin haastava. Jos sijoittajien luottamus Saksan talousnäkymiin kohentuu ja vuoden 2011 ennusteiden oletetaan pysyvän ennallaan, P/E-luku voisi olla Se nostaisi osakekursseja %. P/E S&p S&P 500 P/E EPS odotukset ESTIMATES S&P 500, 12 month forward P/E Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 yksityiset että institutionaaliset sijoittajat ovat sijoittaneet viime vuosina suuria summia joukkolainamarkkinoille. Inflaatio-odotusten vähitellen kasvaessa osa tästä pääomasta palaa todennäköisesti osakemarkkinoille. Kolmas tekijä on fuusioiden ja yrityskauppojen mahdollinen vilkastuminen. Finanssikriisin aikana useimmat yritykset keskittyivät likviditeettinsä paisuttamiseen ja velkojen takaisinmaksuun, ja nyt monilla niistä on reilusti käteistä. Yrityksen oman pääoman tuotto alenee, jos se pitää hallussaan liikaa käteistä kasvavassa taloudessa. Tämän vuoksi monet yritykset saattavat nyt innostua yrityskaupoista tai omien osakkeiden takaisinostoista. Kumpikin näistä pönkittäisi osakekursseja jatkossa. Mainitsemamme tekijät ovat toistaiseksi olleet taka-alalla, mutta uskomme niiden tukevan osakemarkkinoita ja siivittävän ne mahdollisesti uuteen nousuun myöhemmin vuoden aikana. Uskomme myös, että lyhyen aikavälin hermostunut ilmapiiri tarjoaa lopulta houkuttelevia pitkän aikavälin sijoitusmahdollisuuksia. Toinen tekijä on pääomien siirtyminen yhä enenevässä määrin joukkolainoista osakkeisiin. Sekä NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011

6 omaisuuslajijakauma Pohjois-Amerikka Pohjoismaat Osa pelimerkeistä pois pöydältä Eurooppa tasapainoinen salkku 40% 40% 50% 50% Kehittyvät markkinat Bonds JVK Bonds Osakkeet Käteinen 40% osakesalkku 17% 17% 40% 50% 50% 53% 53% Bonds i Bonds Eurooppa i Kehittyvät markkinat Growth Markets Growth Markets Kehittyneiden markkinoiden osakkeet nousivat vuoden 2011 kahden ensimmäisen kuukauden aikana, kun likviditeetti ja markkinoiden tunnelma tukivat kursseja. Kehittyvillä markkinoilla puolestaan heilahtelut lisääntyivät ja tappioita koettiin laajalti. Joukkolainojen tuottotaso nousi yleisesti, kun hyödykkeiden hintojen nousu kasvatti inflaatio-odotuksia. Siirsimme helmikuussa osakkeet tasapainotetuissa salkuissa ylipainosta neutraalipainoon, koska riski/ tuotto-profiili ei enää ollut yhtä vakaa kuin aiemmin. Kurssit olivat nousseet jo pitkään, joten sijoittajien optimismi oli saavuttanut tason, joka kasvatti pettymysten todennäköisyyttä osakemarkkinoilla. Samalla hyödykehintojen, korkojen ja palkkakustannusten nousu oli alkanut uhata yritysten katteita. Tästä huolimatta osakkeet on edelleen omaisuuslajisuosikkimme, ja kasvatamme todennäköisesti osakepainoa sopivan tilaisuuden tullen. NEUTRAALI Osakkeet 17% 50% JVK 40% Käteinen 17% SUOSITUKSET 53% 53% Growth Markets Growth Markets NEUTRAALI Osakkeet palautettiin ylipainosta neutraalipainoon. Korkosijoitukset ovat edelleen neutraalipainossa. Osakkeiden taktinen ylipainotus lopetettiin kotiuttamalla voitot in ja Saksan ylipainoista. Strategiamme kehittyvillä markkinoilla on ennallaan, ja se rahoitetaan pääosin alipainottamalla Eurooppaa, jossa kasvunäkymät eivät parantumisesta huolimatta ole vielä yhtä vahvat kuin Yhdysvalloissa ja kehittyvillä markkinoilla. Myimme myös perusteollisuusomistuksiamme ja vähensimme näin toimialan strategista ylipainoa. Joukkolainojen duraatio on vertailuindeksiä pidempi. Alipainotamme tällä hetkellä valtionlainoja, ja omistuksemme ovat korkealaatuisia ja -tuottoisia arvopapereita. Tanskalaiset kiinteistöluottolainat ovat ylipainossa ja yrityslainat neutraalipainossa. Euro on hienoisesti alipainossa. Tällä tasapainotetaan kehittyvien maiden valuuttojen strategista ylipainoa ja Yhdysvaltain dollarin taktista painotusta. Sveitsin frangin paino on neutraali. 6 NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa Maaliskuu Eurooppa (sis. Pohjoismaat) 60% us i Kehittyvät markkinat Rahapolitiikkaan liittyvä epävarmuus saattaa lisätä sekä joukkolainojen tuottoihin että osakkeisiin kohdistuvia paineita. Kehittyvillä markkinoilla puolestaan ylikuumenemisen riski kasvaa. Kehittyneissä maissa keskustelu keskuspankkien politiikasta on vasta alkanut. Euroopan keskuspankki on antanut ensimmäiset merkit rahapolitiikan lähestyvästä kiristämisestä. Näissä olosuhteissa yrityslainat ovat edelleen suosikkeja joukkolainapuolella, sillä tulokset paranevat ja maksuhäiriöiden määrä laskee yhä. Poliittiset levottomuudet Lähi-idässä ja Pohjois- Afrikassa sekä suuri kysyntä kehittyvissä maissa ovat nostaneet hyödykkeiden hintoja. Siksi inflaatio on nousussa. Kehittyneissä maissa inflaatiopaineet ovat kuitenkin toistaiseksi vähäiset, koska kuluja pitävät kurissa laaja käyttämätön kapasiteetti ja korkea työttömyys. Lisäksi hyödykkeiden hintojen nousu voi itse asiassa vaikuttaa deflatorisesti, jos palkat eivät nouse samaan tahtiin. Valuuttamarkkinat ovat edelleen heilahdelleet. Euro vahvistuu, kun rahapolitiikan kiristämiseen kohdistuvat odotukset kasvavat. Nordean näkemyksen mukaan Yhdysvaltain dollarin pitäisi kuitenkin vahvistua keskipitkällä aikavälillä. Euron ja Sveitsin frangin vaihtokurssin kehitys on selvästi sidoksissa Euroopan velkakriisin ratkaisuyrityksiin. Kehittyvien markkinoiden valuuttoja taas tukevat edelleen vahvat perustekijät.

7 nordea news Lyhyen duraation high yield -joukkolainasijoitukset Nordea on tuonut markkinoille yhdysvaltalaisiin high yield -joukkolainoihin keskittyvän lyhyen duraation rahaston. Rahasto sopii sijoittajille, jotka odottavat korkotason nousevan ja tavoittelevat high yield -markkinoilta korkeampaa tuottoa pitäen samalla korkosijoitustensa duraation rajoitettuna. Nordea Low Duration High Yield Bond Fund -alarahasto aloitti toimintansa 3. maaliskuuta ja on yksi Nordea 1 SICAV -rahastoyhtiön alarahastoista. Alarahaston salkkua hoitaa MacKay Shields New Yorkissa. Tämän uuden alarahaston konseptina on pitää yllä korkotuotteista koostuvaa salkkua, jonka tavoiteduraatio on 1 vuosi tai sitä lyhyempi. Siten korkotason nousun vaikutusta salkun kehitykseen voidaan rajoittaa. Alarahastolla on kolme päästrategiaa: pitkät positiot lyhyen duraation high yield joukkolainoissa, pitkät positiot pidemmän duraation joukkolainoissa (tavoitteena luottoriskin ottaminen ja vastaavan, tavanomaista korkeamman tuoton hankkiminen high yield -joukkolainamarkkinoilta) yhdistettynä Treasury -futuurien lyhyeksimyyntiin sekä pitkät positiot pidemmän duraation joukkolainoissa yhdistettynä käteissijoituksiin ( barbell -strategia). Salkunhoitajat sijoittavat salkkuun virtaavan uuden pääoman kulloinkin markkinatilanteeseen sopivan strategian mukaisesti. Riski-tuottoprofiililtaan high yield -lainat sijoittuvat osakkeiden ja valtionlainojen välimaastoon. Ne ovat houkutteleva kohde sijoittajille, jotka tähtäävät valtionlainoja korkeampaan tuottoon niin että riski on pienempi kuin osakesijoituksessa. Lyhyen duraation high yield -lainasalkku voi olla hyvä vaihtoehto nykyisessä markkinatilanteessa. Mackay Shields MacKay Shieldsillä on pitkä ja menestyksekäs historia korkealaatuisten varallisuudenhoitopalvelujen tarjoamisessa erilaisille asiakkaille. Vuonna 1938 perustettu yhtiö on kasvanut vakaasti vuosien varrella nopeasti muuttuvassa markkinaympäristössä. Yrityksestä tuli rekisteröity sijoitusneuvoja vuonna 1969, ja se on laajentanut palveluvalikoimaansa ajan mittaan. Nyt se pystyy tarjoamaan kaikkia mahdollisia osake- ja korkosijoitusten hoidossa tarvittavia tuotteita Yhdysvalloissa ja muualla maailmassa. MacKay Shields on noudattanut Yhdysvalloissa lyhyen duraation high yield -strategiaa vuodesta 1997 lähtien. Viime vuosina MacKay Shieldsin Yhdysvaltojen high yield -tiimi on tullut tunnetuksi Nordea 1 High Yield Bond Fund -alarahaston vaikuttavasta tuotosta. Alarahaston hoidossa olevat varat olivat yli 1,3 miljardia Yhdysvaltain dollaria helmikuussa Dan Roberts, Fund manager Asiakastyytyväisyyskysely Nordea Bank S.A. on jo kolmena vuonna pyytänyt asiakkaitaan täyttämään lomakkeen, jossa arvioidaan tarjoamaamme palvelua. Kyselyssä on kolme osiota: Asiakassuhteet, Palvelut ja Tuotteet. Asiakkaiden vastaukset ovat nimettömiä, ja kyselyn voi täyttää joko paperi- tai verkkoversiona. Saimme vuonna 2010 asiakkailta enemmän vastauksia kuin koskaan. Korkea vastausprosentti on tärkeä, jotta kysely edustaisi asiakaskuntaamme mahdollisimman hyvin ja saisimme samalla aiempaa enemmän ehdotuksia parannuskohteista tai uusista tuotteista. Myös asiakastyytyväisyys oli vuonna 2010 ennätystasoa. Tämä on rohkaisevaa ja osoittaa, että edellisen kyselyn jälkeen markkinoille tuodut tuotteet ja tehdyt muutokset on otettu hyvin vastaan. Kiitämme kyselyyn vastanneita asiakkaita. Kaikki vastaukset käydään läpi, ja yritämme tehdä muutoksia niillä osa-alueilla, joissa asiakastyytyväisyyttä voidaan parantaa. Seuraava asiakastyytyväisyyskysely tehdään tämän vuoden loppupuolella. NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011

8 nordea news Elämää Luxemburgissa, Euroopan sydämessä Luxemburgin suurherttuakunta erottuu edukseen Euroopan unionin muista jäsenvaltioista monikulttuurisuutensa ansiosta. Ulkomaalaisten on helppo sopeutua Luxemburgin oloihin. Yli 40 % suurherttuakunnan asukkaista on kotoisin muista maista. Luxemburgin kaupungissa ulkomaalaisten osuus on yli 60 %. Vaikka ulkomaalaisen väestön osuus on näin suuri, Luxemburgissa ei ole esiintynyt kulttuurien välisiä jännitteitä. Mercer Consultingin tekemän tutkimuksen mukaan Luxemburgin kaupunki on itse asiassa yksi maailman turvallisimmista kaupungeista ja maan elintaso on yksi sekä Euroopan että kehittyneiden maiden korkeimmista (International Living Magazine lehden elämänlaatuindeksissä Luxemburg sijoittui kuudenneksi 194 maan joukossa). Muutto Luxemburgiin Ulkomaalaisten on yleisesti helppo sopeutua Luxemburgiin. Viralliset kielet ovat ranska, saksa ja luxemburg, ja 75 % alkuperäisväestöstä puhuu englantia. Oleskeluluvan saamiseksi on hankittava asunto tai esitettävä asunnon vuokrasopimus sekä kopio työsopimuksesta. Jos et ole töissä, tarvitaan pankin antama todistus siitä, että sinulla on elämiseen tarvittavat tietyt vähimmäistulot. Kun sinut on rekisteröity Luxemburgin asukkaaksi, sinusta tulee siellä verovelvollinen. Pääsääntö on, että olet verovelvollinen niin kauan kuin sinulla on asunto Luxemburgissa tai asut siellä vähintään kuusi kuukautta vuodesta. Edullinen verotus Luxemburgissa verovelvollinen maksaa sinne tuloveroa kaikista maista saadusta tulosta. Alla olevassa taulukossa on kerrottu joidenkin tulolajien verotuksesta. Kannattaa kuitenkin huomata, että Luxemburgissa on tarjolla monia verotehokkaita järjestelyjä, joiden ansiosta se voi olla verotuksen kannalta suotuisa asuinpaikka. Lisäksi Luxemburg on tehnyt useiden valtioiden kanssa verosopimuksia, jotka estävät tehokkaasti kaksoisverotuksen. Yksityishenkilöiden verotus pähkinänkuoressa Ansio- ja eläketulon verotus Korkotulojen verotus Osinkojen verotus Arvopapereiden luovutusvoittojen verotus Varallisuusverotus Perintöverotus Lahjaverotus Progressiivinen vero 38 prosenttiin asti; joitakin helpotuksia ja vähennyksiä 10 prosentin lähdevero 50 % brutto-osingoista verovapaita (todellinen vero < 20 %) Verovapaita, jos arvopaperit on omistettu yli kuusi kuukautta Ei ole Ei perintöveroa perheenjäsenten välillä Filharmoninen konserttisali Luxemburg Ei lahjaveroa suullisista "kädestä käteen" -lahjoista Christian Clausen Euroopan pankkiyhdistysten liiton puheenjohtajaksi Nordean konsernijohtaja ja Ruotsin pankkiyhdistyksen puheenjohtaja Christian Clausen on nimitetty Euroopan pankkiyhdistysten liiton (an Banking Federation, EBF) puheenjohtajaksi seuraavaksi kahdeksi vuodeksi. Tässä tehtävässä hän edustaa kaikkia eurooppalaisia pankkeja keskusteltaessa pankkialan tulevasta kehityksestä eurooppalaisten ja kansallisten viranomaisten sekä poliitikkojen kanssa. - Tämä on minulle ja Nordealle suuri kunnian ja luottamuksen osoitus EBF:n hallitukselta ja eurooppalaisilta pankeilta. Meillä on lähivuosina edessämme erittäin innostavia ja haastavia tehtäviä. EBF:llä on tärkeä rooli sääntelyyn liittyvässä prosessissa, joka vaikuttaa pankkitoiminnan perustekijöihin. Meidän on tehtävä paljon työtä 8 NORDEA Investment News maalis-huhtikuussa 2011 parantaaksemme yleisön ja asiakkaiden sekä poliitikkojen ja viranomaisten luottamusta pankkialaa kohtaan, Christian Clausen sanoo. EBF:llä ja sen puheenjohtajalla on paljon painoarvoa pankkeja ja rahoituslaitoksia koskevien uusien säännösten viimeistelyssä. Nämä säännökset lisäävät eurooppalaisten pankkien kannattavuuteen, pääomaan ja likviditeettiin kohdistuvia vaatimuksia. Christian Clausen ei saanut tätä tehtävää sattumalta. Häntä arvostetaan pankkialalla ja hänellä on kokemusta Pohjoismaiden ja Itämeren alueen johtavan finanssipalvelukonsernin johtamisesta. Hänen ohjaksissaan Nordeasta on tullut aidosti eurooppalainen rahoituslaitos.

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea International private banking Investmentnews nr 93 maaliskuu 1 Markkinatilanne Mielestämme oli järkevää palauttaa kaikkien omaisuuslajien painotus neutraaliksi vuoden 9 lopussa markkinoilla vallitsevan

Lisätiedot

INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 2010

INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 2010 NORDEA INTERNATIONAL PRIVATE BANKING INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 21 Markkinatilanne Kasvuodotukset ovat heikentyneet monessa keskeisessä taloudessa, ja olemmekin siirtyneet aiempaa defensiivisempään

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Markkinatilanne. nordea private banking. nr 91 SY YS K U U 2009

Markkinatilanne. nordea private banking. nr 91 SY YS K U U 2009 nordea private banking Investmentnews nr 91 SY YS K U U 2009 Markkinatilanne Viimeksi julkaistun Investment Newsin jälkeen osakepainomme on vaihdellut neutraalin ja ylipainon välillä. Tätä kirjoitettaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea private banking Investmentnews nr 9 Joulukuu 9 Markkinatilanne Omaisuuslajijakaumaa ei ole muutettu edellisen Investment Newsin jälkeen. Ylipainotamme edelleen osakkeita ja vastaavasti alipainotamme

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

Valuutat Yhdysvaltain dollari on vahvistunut merkittävästi suhteessa euroon. Pitkän aikavälin näkemyksemme

Valuutat Yhdysvaltain dollari on vahvistunut merkittävästi suhteessa euroon. Pitkän aikavälin näkemyksemme -1.5 #88 - JOULUKUU 2008 - NORDEA BANK S.A. Nordea News Talouskriisin synty 18 kuukauden päiväkirja Nordea-konsernin osavuosikatsaus tammisyyskuu 2008 Toimiva sijoitusratkaisu vaikeissakin markkinaolosuhteissa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Raaka-aineiden tulevaisuudennäkymät

Raaka-aineiden tulevaisuudennäkymät Raaka-aineiden tulevaisuudennäkymät Pohjola Markets Tämä materiaali on luottamuksellinen ja saattaa sisältää vaitiolovelvollisuuden piiriin kuuluvaa tai muuten suojattua tietoa. Materiaalin kopiointi,

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

nr 100 joulukuu 2011 odotuksia turvasatamasijoituksina. Pidämme valtionlainat Viimeaikaisista satunnaisista toivonpilkahduksista 12

nr 100 joulukuu 2011 odotuksia turvasatamasijoituksina. Pidämme valtionlainat Viimeaikaisista satunnaisista toivonpilkahduksista 12 nordea International private banking Investmentnews nr joulukuu 2 Markkinatilanne Rahoitusmarkkinoiden lyhyen aikavälin näkymät eivät ole parantuneet edellisen Investment News -julkaisun numeron jälkeen.

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Arvopaperin aamuseminaari 8. toukokuuta 2012 Miia Hukari Nordea Rahastoyhtiö Oy Korkosijoittajan näkymät Hidas talouskasvu ja matala korkotaso

Lisätiedot

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 3.2.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 31.1.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,60 Finlandia 4,01 Finland Small Cap 1,59 Eurooppa 7,49 BGF European

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon

laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon #90 Toukokuu 2009 NORDEA BANK S.A. Nordea News Vuosi alkoi vahvasti Kuukauden rahasto Uusi strukturoitu tuote Sijoittaminen pohjoismaisiin osakkeisiin Markkinatilanne Yleiskatsaus Nostimme osakkeet neutraalipainoon

Lisätiedot

Öljyn hinnan romahdus

Öljyn hinnan romahdus Samu Kurri Suomen Pankki Öljyn hinnan romahdus Hiekkaa vai öljyä maailmantalouden rattaisiin? 21.5.215 Julkinen 1 Teemat Hinnan laskun välittömät seuraukset Vaikutukset talouden toimijoihin Markkinat,

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Sijoittajilla jo viiden vuoden juhlat! 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus 3 Tulokset ja talous edelleen ylämäessä

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Talouden näkymät Syyskuu 2015

Talouden näkymät Syyskuu 2015 Talouden näkymät Syyskuu 2015 Maailmantalous kasvaa verkkaisesti indeksi 70 65 60 55 50 45 40 35 30 Maailmankauppa* ja globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi muutos ed. vuodesta, % 20 15 10 5 0-5 -10-15

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011 Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.2003

ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.2003 TIEDOTE 27.5.24 ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.23 Suomen Pankki kerää tietoa suomalaisten arvopaperisijoituksista 1 ulkomaille maksutasetilastointia varten. Suomalaisten sijoitukset ulkomaisiin

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten

Lisätiedot

otettu huomioon osakkeiden arvostuksissa, hyvin epävarma, erityisesti rahoitusalalla ja kulutustavarateollisuudessa.

otettu huomioon osakkeiden arvostuksissa, hyvin epävarma, erityisesti rahoitusalalla ja kulutustavarateollisuudessa. # 8 7 SY YS K U U 2 0 0 8 N O R D E A B A N K S. A. Nordea News Markkinat ailahtelevat strukturoidut sijoitustuotteet sopivat markkinatilanteeseen Vakaa mutta varovainen: Nordean liiketoiminta-alueiden

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta

Lisätiedot

nr 105 maaliskuu 2013

nr 105 maaliskuu 2013 nordea International private banking Investmentnews nr 105 maaliskuu 2013 Markkinatilanne Olemme siirtäneet osakkeet alipainoon (ylipainosta) omaisuuslajijakaumassa. Olemme huolissamme jalansijaa saavasta

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja Sampo Oyj, varsinainen yhtiökokous 2011 14.4.2011 Björn Wahlroos Hallituksen puheenjohtaja BKT USA, Euroalue ja Suomi %, vuosimuutos kvartaaleittain Suomi USA Euroalue Lähde: Reuters EcoWin Valtioiden

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015

ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015 Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 1 SIJOITUSTUOTTO ERINOMAINEN Tammi maaliskuu 2015 Sijoitustuotto 7,1 % Osakesijoitusten tuotto 14,9 % Korkosijoitusten tuotto 1,2 % Kiinteistösijoitusten

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Irlannin tilanne. Valtiovarainministeri Jyrki Katainen Hallituksen tiedotustilaisuus 22.11.2010

Irlannin tilanne. Valtiovarainministeri Jyrki Katainen Hallituksen tiedotustilaisuus 22.11.2010 Irlannin tilanne Valtiovarainministeri Jyrki Katainen Hallituksen tiedotustilaisuus 22.11.2010 Irlanti pyysi lainaa rahoitusmarkkinoidensa vakauttamiseksi Irlannin hallitus pyysi eilen Euroopan rahoitusvakausjärjestelyjen

Lisätiedot

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat

Lisätiedot

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA Maailmantalouden nousu vahvistuu Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Suomen pohjat on ehkä jo nähty nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Hyvä toimintaympäristö Euroopassa, heikko markkinatilanne USA:ssa jatkuu Uponorin tuotteiden kysyntä vilkasta Vahvaa kehitystä

Lisätiedot

INVESTMENTNEWS. Markkinatilanne NORDEA NEWS

INVESTMENTNEWS. Markkinatilanne NORDEA NEWS NORDEA INTERNATIONAL PRIVATE BANKING INVESTMENTNEWS NR 9 TOUKO-KESÄKUU 21 Markkinatilanne Ottaen huomioon viimeaikaisen levottomuuden markkinoilla, erityisesti valuuttamarkkinoilla, olemme tehneet strategiseen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

Tässä selvityksessä keskitytään ensisijassa Suomen tuloksiin. Selvityksen lopusta löytyy lyhyt vertailu muiden Pohjoismaiden välillä.

Tässä selvityksessä keskitytään ensisijassa Suomen tuloksiin. Selvityksen lopusta löytyy lyhyt vertailu muiden Pohjoismaiden välillä. Nordnet Säästöindeksi Lehdistötiedote 3.5.2012 Suomi ja Pohjoismaat, Q1 2012 Suomalaiset suhtautuvat varovaisen luottavaisesti pörssin kehitykseen. Nordnetin tekemässä selvityksessä niukka enemmistö suomalaisista

Lisätiedot

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008 Syksyn 2008 markkinanäkymät Kaj Forsström 10.9.2008 Nordea Investment Management Kansainvälinen Pohjoismainen Suomalainen 157 / 26 Mrd Eur 550 / 70 henkilöä Erikoistuneet sijoitustiimit Useita sijoitusprosesseja

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com Korkosijoitusten analysointi Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset, yrityslainat ja valtioiden

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent,

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset, yrityslainat ja valtioiden joukkolainat. Korkosijoitukset ovat yleensä osakkeita

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

Hyvä Asiakas Sijoittajakirje 3/2006

Hyvä Asiakas Sijoittajakirje 3/2006 Hyvä Asiakas Sijoittajakirje 3/2006 Kesän ja alkusyksyn aikana Eliten salkun yhtiörakenne on pidetty hyvinkin ennallaan. Hyvää ja halpaa ei ole ollut syytä vaihtaa. Thaimaan pörssi on ollut vaisu, vaihdon

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Joensuun kampus Luento 8: Eurojärjestelmän perusteista ja euron kriisistä 1 1 Tämän luennon tekstit on poimittu lähteistä: http://www.ecb.int/home/html/index.en.html

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan

Lisätiedot

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Suomen Kauppakeskusyhdistyksen vuosiseminaari Kansallismuseon auditorio Helsinki 25.10.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Eräiden maiden kokonaistuotanto

Lisätiedot

Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos

Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos Maailmantalouden kehitystrendit! Lyhyen ajan muutokset Talouden suhdanteet Makrotalouden epätasapainot!

Lisätiedot

Maailmantalouden vauhti kiihtyy?

Maailmantalouden vauhti kiihtyy? Maailmantalouden vauhti kiihtyy? Metsänomistajan talvipäivä, 30.1.2010 Timo Vesala, Rahoitusmarkkinaekonomisti timo.vesala@tapiola.fi, 09-4532458 3.2.2010 1 Agenda 1. Taloushistoria n.1980 2007 viidessä

Lisätiedot