Globaalit näkymät vuonna 2008

Transkriptio

1 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS seminaari Finlandia-talo Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1

2 Globaalit näkymät vuonna 2008 I Kansainvälisen talouden näkymät II Talousnäkymien riskit 1 Rahoitusmarkkinahäiriöt 2 Hintaryöpsähdys III Rahoitusmarkkinoiden näkymät 1 Osakemarkkinat 2 Lainamarkkinat 3 Rahamarkkinat IV Johtopäätökset SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 2

3 I Kansainvälisen talouden näkymät Maailmantalouden kasvun rakenne Aasian kehittyvät taloudet Afrikka (Saharasta etelään) Lähi-Itä Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Maailma Itä-Eurooppa Teollisuusmaat Aasian kehittyvät taloudet Maailma 2 Teollisuusm aat Lähde: IM F SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 3

4 II Talousnäkymien riskit Uhkia maailmantalouden kasvulle Tasapainottomuuksien hallitsematon purkautuminen korko- ja valuuttakehitys Protektionismi maailmankauppa Ylikuumeneminen Aasian kehittyvissä talouksissa nopea kasvu, Aasian sisäinen kauppa vahvistunut Hintaryöpsähdys; yleisen hintakehityksen nopeutuminen KASVANUT RISKI Raaka-aineiden hinnat kova kysyntä Rahoitusmarkkinoiden epävarmuuden jatkuminen UUSI RISKI SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 4

5 II Talousnäkymien riskit alijäämien rahoitus Vaihtotaseet maailmantaloudessa Yhdysvallat EU Japani Kiina Intia Muut maat Tilastoero 1500 Mrd. USD Vuodet 2007 ja 2008 ennusteita. Lähde: IMF ( World Economic Outlook, Oct. 2007). SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 5

6 II Talousnäkymien riskit protektionismi Tilauskirjat ovat vahvoja Yhdysvallat Euroalue Japani 160 Indeksi: tammikuu 1999 = Lähteet: Eurostat, U.S. Census Bureau, Japan Economic and Social Research Institute SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 6

7 II Talousnäkymien riskit ylikuumentuminen Kiinan tuonti lisännyt Aasian sisäistä kauppaa 20 Koko tuonti Yhdysvalloista Mrd USD Euroopasta Aasiasta Arvon muutos edellisestä vuodesta, 3 kk:n liukuva keskiarvo. Lähde: IMF. SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 7

8 II Talousnäkymien riskit hintaryöpsähdys Kiinalaisten tuotteiden hinnat nousussa Kuluttajahintainflaatio Kiinassa (vasen as.) Kiinalaisten tuontituotteiden hinnat Yhdysvalloissa (oikea as.) 7 Prosenttia Prosenttia joulu 04 maalis 05 kesä 05 syys 05 joulu 05 maalis 06 kesä 06 syys 06 joulu 06 maalis 07 kesä 07 syys 07 Lähde: Bloomberg SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 8

9 II Talousnäkymien riskit hintaryöpsähdys Raaka-aineiden hintapaineet laaja-alaisia Energia Perusmetallit Maataloustuotteet 600 Indeksi = Lähde: Bloomberg SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 9

10 II Talousnäkymien riskit rahoitusmarkkinoiden häiriöt Vakuudettoman (euribor) ja vakuudellisen (eurepo) luoton korkoero euroalueen pankkien välisillä markkinoilla (3 kk) 0,8 %-yks. 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0, Lähde: Bloomberg. SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 10

11 II Talousnäkymien riskit rahoitusmarkkinoiden häiriöt Subprime-asuntoluotot ja vakuudelliset velkasitoumukset Subprime-as.luotto 1 PANKKI Subprime-as.luotto j Asuntoluotto 1 Asuntoluotto k Myy pois taseestaan Erillisyhtiö Autoluotto 1 Asuntolainamyyntimies Asuntoluotto Autoluotto n Luottokorttiluotto 1 Luottokorttiluotto m Laskee liikkeeseen omaisuusvakuudellisia jvk-lainoja Jvk-viipale 1 Jvk-viipale 2 Jvk-viipale n AAA AA C Kotitalous Sijoittajat - hedge rahastot - eläkerahastot - jne. SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 11

12 III Rahoitusmarkkinoiden näkymät osakemarkkinat Osakemarkkinoiden epävarmuus 70 % Euroopassa (DJ EURO STOXX 50) Yhdysvalloissa (S&P 500) Lähde: Bloomberg. SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 12

13 III Rahoitusmarkkinoiden näkymät osakemarkkinat Osakehintojen muutos toukokuun alusta 20,0 Prosenttia Yleisindeksi Pankki-indeksi 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0-20,0 Yhdysvallat Euroalue Saksa Lähde: Bloomberg SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 13

14 III Rahoitusmarkkinoiden näkymät lainat Yrityslainojen riskilisät palautumassa Alle investointitason luottoluokitellut yritykset (vasen asteikko) Investointitasolle luottoluokitellut yritykset (oikea asteikko) 6,0 %-yksikköä %-yksikköä 0,6 5,0 0,5 4,0 0,4 3,0 0,3 2,0 0,2 1,0 0,1 0,0 maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka 0,0 Lähde: International Index Company SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 14

15 III Rahoitusmarkkinoiden näkymät lainat Pankkiriskilisä suhteessa valtioriskiin 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 Prosenttiyksikköä Päiväkeskiarvo vuodesta 1999 Päiväkeskiarvo vuodesta 1999 Yhdysvallat Euroalue Lähde: Bloomberg SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 15

16 III Rahoitusmarkkinoiden näkymät lainat 5 4,8 4,6 Prosenttia Vakuudeton ja vakuudellinen korko euroalueen pankkien välisillä markkinoilla 3 kk:n vakuudeton Interbank-korko (EURIBOR) 3 kk:n vakuudellinen Interbank-korko (EUREPO) EKP:n ohjauskorko (1 vko) Vakuudeton korko 4,4 4,2 4 3,8 Ohjauskorko Vakuudellinen korko 3,6 3,4 tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Lähde: Bloomberg. SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 16

17 III Rahoitusmarkkinoiden näkymät Markkinoiden inflaatio-odotukset (2 vuotta) Yhdysvallat Euroalue 3,50 Prosenttia 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1, Lähde: Bloomberg, Inflaatioswappeja SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 17

18 IV Johtopäätökset Globaalit talousnäkymät hyvät Talouskasvun riskit osin vahvistuneet Rahoitusmarkkinoiden epävarmuus heikentää talouskasvua Markkinat oppivat kriiseistä SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 18