laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon"

Transkriptio

1 #90 Toukokuu 2009 NORDEA BANK S.A. Nordea News Vuosi alkoi vahvasti Kuukauden rahasto Uusi strukturoitu tuote Sijoittaminen pohjoismaisiin osakkeisiin Markkinatilanne Yleiskatsaus Nostimme osakkeet neutraalipainoon maaliskuussa ja laskimme joukkolainat vastaavasti ylipainosta neutraalipainoon. Huhtikuun puolivälissä nostimme osakkeet ylipainoon ja vähensimme käteisen painoa. Vaikka rahoitusmarkkinoiden ilmapiiri on -10 selvästi parantunut viime aikoina, reaalitalouden kehitys ei ole antanut aihetta hurraa-huutoihin. Ei ole mitään varmuutta siitä, onko osakemarkkinoiden viimeaikainen vahva kehitys alkua noususuhdanteelle vaiko vain lyhytaikainen laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon ylipainosta neutraalipianoon maaliskuun alussa. EUR/ USD-kauppaa käydään edelleen vaihteluvälin sisällä (1,25 1,38) ja tämän odotetaan jatkuvan vielä jonkin aikaa. Rahoituspuolella suosittelemme euroalueen sijoittajille seuraavaa koria: 50% euroissa, 40% Sveitsin frangeissa ja 10% Japanin jeneissä. Joukkolainat Laskimme joukkolainat ylipainosta neutraalipainoon maaliskuussa ja lyhensimme samalla joukkolainojen duraatiota merkittävästi: 6 vuodesta noin 3,2 vuoteen. Olemme nostaneet korkealuokkaisten yrityslainojen osuutta. Spekulatiivisten sijoitusten osalta pysymme neutraalipainossa sekä kehittyvien % OECD leading indicator & OECD growth % OECD leading indicator; y/y change OECD GDP, y/y change markkinoiden lainoissa että highyield-yrityslainoissa. Suosimme edelleen tanskalaisia kiinteistöluottolainoja Osakkeet Olemme nostaneet osakkeiden painoa kahdessa vaiheessa, ensin alipainosta neutraalipainoon maaliskuussa ja sitten neutraalipainosta ylipainoon pääsiäisen aikaan. Jälkimmäisellä kerralla kasvatimme rahoitussektorin osuutta pörssinoteeratun korin kautta, minkä seurauksena rahoitussektorin paino on nyt lähes neutraali ensimmäistä kertaa moneen vuoteen. Maantieteellinen jakauma on suurin piirtein ennallaan, eli Yhdysvallat on ylipainossa, kehittyvät markkinat neutraalipainossa ja Eurooppa alipainossa. Japanin olemme siirtäneet alipainosta neutraalipainoon. Sektoreista meillä on ylipaino teollisuustuotteissa ja palveluissa, perusteollisuudessa ja tietoliikenteessä, kun taas terveydenhuolto ja yhdyskuntapalvelut ovat alipainossa. Kulutustavarat ja -palvelut olemme nostaneet neutraalipainoon.

2 Pääkirjoitus Nordea Bank S.A. 562, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg P.O. Box 562 L-2015 Luxembourg Tel Fax Hyvät lukijat Voimmeko alkaa toivoa, että pahin on jo ohi rahoitusmarkkinoilla, vai onko viimeaikainen elpyminen vain väliaikaista? Mielestämme on olemassa hyvät mahdollisuudet, että käänne parempaan on tapahtumassa. Tätä kirjoittaessani tilanne on edelleen epävakaa, ja niin sanottu sikainfluenssa leviää edelleen. Tämä tai muut odottamattomat tapahtumat voivat vielä jarruttaa positiivista kehitystä. Uskomme kuitenkin, että elpyminen on kohtuullisen todennäköisesti käynnissä. Reaalitalous saattaa hyvinkin heikentyä vielä jonkin aikaa, kuten luultavasti tapahtuu, vaikka rahoitusmarkkinat elpyvät yleensä ennen reaalitaloutta. Tämä ei tarkoita, että suosittelisimme suurta ylipainoa osakkeissa, sillä vielä on liian aikaista sanoa mitään varmaa, mutta saattaa olla aika alkaa kasvattaa painoa. Maaliskuun 2009 puolivälissä markkinoille tuomamme strukturoidut tuotteet niin sanotut puskurit jotka on sidottu EURO STOXX 50 ja Ruotsin OMX indeksiin, näyttävät nyt olleen erityisen ajankohtaisia. Joukkolainoissa suhtaudumme edelleen positiivisesti erityisesti (luottoluokitukseltaan hyviin) yrityslainoihin, kuin myös tanskalaisiin kiinteistöluottolainoihin. Lukuisat talouden elvytyspaketit saattavat johtaa inflaatioon, mutta mielestämme ajankohta on vielä aivan liian varhainen sille. Mainitsin viimeksi rahastoyhtiömme niin sanotun multi-boutique-strategian. Se tarkoittaa, että olemme tehneet korkealuokkaisten ulkopuolisten varallisuudenhoitajien kanssa sopimuksia eräiden rahastojemme salkunhoidosta. Sivulla 7 esittelemme yhden näistä varallisuudenhoitajista, Tokio Marinen, joka hoitaa Kaukoidän osakkeita. Tokio Marine on saavuttanut tällä osaalueella poikkeuksellisen hyviä tuloksia muutamien viime vuosien aikana. Nordean ensimmäisen vuosineljänneksen tulos julkistettiin keskiviikkona Tulos oli jälleen tyydyttävä, kun tuotot olivat vahvat ja luottojen laatu hyvä. Kuten olen maininnut aikaisemminkin, Nordean tavoitteena on säilyttää AAluokituksensa, ja näyttää siltä, että se onnistuu. Toivotan teille mukavaa kesää. Jhon Mortensen Nordea Bank S.A., Zweigniederlassung Zürich Mainaustrasse CH-8008 Zürich Postfach CH-8034 Zürich Tel Fax Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että yksittäiset Nordea-konsernin työntekijät eivät yhdy tässä julkaisussa esitettyihin suosituksiin tai mielipiteisiin. Toimittaja: Jørgen Jakobsen, #90 Pääkirjoitus 02

3 Kokonaiskuva Osakemarkkinat nousivat reippaasti maaliskuun alussa. Analyytikot ovat sen jälkeen olleet eri mieltä siitä, onko vahva nousu alkua kestävälle pitkän aikavälin kehitykselle vaiko vain lyhytaikainen laskumarkkinaralli. Vielä ei juuri näy merkkejä laskusuhdanteen päättymisestä, mutta sijoittajien kyky sopeutua nopeasti negatiivisiin uutisiin on selvästi parantunut. Vaikka joidenkin suurien pankkien taloudellinen tilanne on merkittävästi parantunut, mikä on viime aikoina siivittänyt osakemarkkinoiden nousua, meneillään olevan taantuman perimmäinen aiheuttaja, asuntomarkkinatilanne, on edelleen erittäin heikko. Näkyvissä ei myöskään ole mitään konkreettisia todisteita siitä, että keskuspankkien mittavat toimet markkinoiden vakaannuttamiseksi ja hallitusten elvytyspaketit kansainvälisen talouden piristämiseksi olisivat johtaneet toivottuihin tuloksiin. Yksi positiivinen asia viime aikoina on kuitenkin ollut M&A-toiminnan piristyminen. Tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä yritykset olivat keränneet joukkolainamarkkinoilta miljardia dollaria. Ne hyödynsivät sijoittajien yrityslainoihin kohdistamaa kysyntää ja vähensivät siten tarvetta turvautua pankkien tarjoamiin luottoihin. Tästä huolimatta M&A-volyymi laski ensimmäisellä neljänneksellä 36 % vuoden takaisesta. Huhtikuussa M&Atoiminta sitten aivan odottamatta lisääntyi räjähdysmäisesti. Vain yhden päivän aikana julkistettiin kymmenen eri alojen sopimusta, joiden yhteisarvo oli yli 27 miljardia dollaria. Oraclen 7,4 miljardin dollarin tarjous Sun Microsystemsistä oli näistä suurin. On huomattavaa, että yli puolet yhteissummasta maksetaan käteisellä, mikä osoittaa, että yritykset eivät halua turvautua tämänhetkisiin suhteellisen kalliisiin pankkilainoihin. M&A activity in the world Jan/05 Jul/05 Jan/06 Jul/06 Jan/07 Jul/07 Jan/08 Jul/08 Jan/09 M&A in the world, dealt amount in USD bn, 3m moving average Aikaisemmin, kun yritysjohdon palkkiot eivät olleet suoraan sidottuja yrityksen osakekurssin kehitykseen, johto pystyi katsomaan pörssimarkkinoiden lyhytaikaisen kehityksen ylitse ja erottamaan toisistaan yrityksen kurssike hityksen ja sen varsinaisen liiketoiminnan. Ovatko yritysten hallitukset jälleen ryhtyneet toteuttamaan pitkän aikavälin strategiaa ja tekemään päätöksiä liiketoiminnan lähtökohdista sen sijaan että ne keskittyisivät pelkästään lyhyen aikavälin taloudellisiin hyötyihin? Ehkäpä. Näkevätkö yritysten johtajat jotakin, mikä sijoittajilta on jäänyt huomaamatta? Todennäköisesti eivät. M&A-toiminnan huima kasvu osakemarkkinoiden jatkuvan kohenemisen jälkeen ei ole mikään sattuma. M&A-toiminta on tähän mennessä tänä vuonna ollut noin kolmanneksen vähäisempää kuin vastaavaan aikaan vuonna 2007, mikä osoittaa M&A-toiminnan ja osakemarkkinoiden kehityksen välisen vahvan korrelaation. M&A-toiminnan yksityiskohtai sempi tarkastelu paljastaa myös, että monet tehdyistä sopimuksista kuvastavat enemminkin nykyistä taloudellista tilannetta kuin osakemarkkinoiden kehitystä. Monet sopimukset liittyvät konkursseihin etenkin Yhdysvalloissa ja Japanissa, ja tällaisten sopimusten lukumäärän odotetaan kasvavan, kun heikentyvät talousnäkymät pakottavat yhä useammat yritykset myymään omaisuuttaan kohentaakseen taseidensa laatua. M&A-toiminnan lisääntyminen on toki tervetullutta etenkin kohteena olevien yritysten osakkeenomistajien kannalta, mutta se ei tarkoita, että sijoitusmarkkinat olisivat olennaisesti elpyneet. Kun mainitut yli 27 miljardin dollarin sopimukset julkistettiin 21.4., osakemarkkinat eivät juuri reagoineet, vaan kurssit laskivat sitkeinä jatkuneiden taloushuolien vuoksi. #90 Kokonaiskuva 03

4 Joukkolainat ja valuutat Sijoitukset NOK USD GBP SEK Rahoitus EUR 50% CHF 40% JPY 10% Trendiennusteet Nyt EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY EUR/DKK EUR/NOK EUR/SEK USD/JPY kk ennuste Laajalle levinnyt epätoivo talouden ja rahoitusalan näkymistä on nyt hieman laantunut ja hienoiset toiveet siitä, että käänne on käsillä, nostavat päätään. Taloustiedot eivät enää ole kauttaaltaan synkkiä, valtionlainojen suosio on kääntynyt laskuun, kun riskinottohalukkuus on kasvanut, ja luottomarkkinoiden kireys on helpottanut, mikä on parantanut etenkin riskipitoisten yrityslainojen ja kehittyvien markkinoiden lainojen kysyntää. Tämä kaikki on erittäin tervetullutta. Luottamus siihen, että rahoitussektorin totaaliselta romahtamiselta vältytään, kasvaa. Tilanne on kuitenkin edelleen äärimmäisen haavoittuva ja riskejä on paljon. Siksi ei ole yllättävää, että keskuspankit ovat jatkaneet koronlaskuja. Investment Newsin viime numeron jälkeen EKP on laskenut ohjauskorkoa kolme kertaa, 2 prosentista 1 prosenttiin. Tanskassa ohjauskorkoa on laskettu kolme kertaa, 3 prosentista 1,65 prosenttiin ja Norjassa korko on laskenut 1 prosenttiyksiköllä 1,5 prosenttiin. Ruotsin ja Englannin keskuspankit ovat laskeneet ohjauskorkoaan 0,5 prosenttiyksiköllä 0,5 prosenttiin, kun taas Yhdysvaltain keskuspankki on pitänyt ohjauskoron ennallaan 0,25 prosentissa. Olemme laskeneet joukkolainat yli painosta neutraalipainoon kohentuneen ilmapiirin vuoksi. Myimme pitkäaikaisia Saksan ja Tanskan valtionlainoja ja lyhensimme duraatiota merkittävästi. Samaan aikaan olemme nostaneet korkea luokkaisten yrityslainojen painoa. Spekulatiivisella puolella olem me neutraalipainossa sekä kehit tyvillä markkinoilla että high-yield-yrityslainoissa. Lisäksi suosimme edelleen tanskalaisia kiinteistöluottolainoja niiden hyvän laadun ja houkuttelevan tuottotason vuoksi. Valuuttapuolella EUR/USD-kauppaa käydään edelleen laajalla vaihteluvälillä 1,25 1,38. Kurssiin vaikuttaa tällä hetkellä kaksi vastakkaista tekijää. Positiivista dollarin kannalta on markkinanäkemys, jonka mukaan Yhdysvallat johdattaa euroalueen ylös lamasta. Myös me olemme tämän näkemyksen kannalla. Rahoitusmarkkinoiden parantu nut sentimentti puolestaan on dollarin kannalta negatiivinen tekijä. (Olemme aiemmin maininneet yleisen riskinottohalukkuuden ja dollarin kehityksen välisestä korrelaatiosta.) Mielestämme on todennäköistä, että EUR/USD-kurssi pysyy vaihteluvälissä vielä jonkin aikaa. (Nordean virallinen ennuste on tasolla 1,30 yhden vuoden kuluttua.) Täyden valtakirjan salkunhoitosopimuksissa palautimme Yhdysvaltain dollarin ylipainosta neutraalipainoon maaliskuun alussa. Ruotsin kruunu on kehittynyt vah vasti viime aikoina, kun sijoittajien riskinottohalukkuus on kasvanut ja Ruotsin osakemarkkinat ovat kehittyneet useimpia muita markkinoita paremmin. Ennusteemme mukaan Ruotsin kruunu vahvistuu edelleen pitkällä aikavälillä. (Uskomme EUR/SEK-kurssin olevan tasolla 9,70 yhden vuoden kuluttua.) Riskinottohalukkuuden kasvu on tukenut myös Norjan kruunua, tosin vähemmän kuin Ruotsin kruunua. Ennustamme Norjan kruunun vahvistuvan edelleen, ja EUR/NOK-kurssin olevan tasolla 8,20 yhden vuoden kuluttua. Rahoituksessa suosittelemme euroalueella toimiville asiakkaillemme seuraavaa koria: 40% Sveitsin frangeissa, 10% Japanin jeneissä ja 50% euroissa. Viitelainojen tuotot ja odotukset Nyt USA 10 vuotta kk 0.89 Saksa 10 vuotta kk 1.26 UK 10 vuotta kk 1.35 Routsi 10 vuotta kk 0.85 Tanska 10 vuotta kk 2.15 Norja 10 vuotta kk 2.40 Hinnat ja tuotot kk ennuste #90 Joukkolainat ja valuutat 04

5 Osakkeet Käyrä, joka kuvaa kansainvälisten osakemarkkinoiden kehitystä tämän vuoden neljän ensim mäisen kuukauden aikana, muistuttaa lähinnä V-kirjainta. Tammi ja helmikuussa koettiin raju myyntiaalto, kun sijoittajat pelkäsivät, että kaikki mikä voi mennä vikaan, myös menee vikaan. Jälkikäteen ajatellen markkinoilla syntyi eräänlainen negatiivisuuden kupla. Maaliskuun alkuun mennessä monet ilmapiiriä kuvaavat indikaattorit olivat painuneet matalammalle kuin koskaan ennen. Samanaikaisesti osakkeiden osuus sijoittajien salkuissa oli ennätyksellisen pieni, mutta käteisinstrumenttien kohdalla tilanne oli päinvastainen. Näin syntyi joitakin teknisiä edellytyksiä myöhemmin nähdylle vahvalle elpymiselle. Markkinoiden nousuun kääntymisen ajankohtaan vaikuttivat osaltaan tiedot, jotka viittasivat taloudellisen tilanteen heikkenemisen hidastumiseen. Myös erityisesti pankkien odotettua paremmat tulokset vaikuttivat asiaan. Kirjoitushetkellä (5. toukokuuta) vakaa nousu on kestänyt kaksi kuukautta, ja pelko joutumisesta mukaan markkinoiden aallon pohjaan näyttää nyt vaihtuneen pelkoon jäädä syrjään markkinoiden 110 noususta. 80 Nostimme osakkeet alipainosta 70 neutraaliin painoon lähellä 60 mark ki noiden pohjalukemia 50 maaliskuussa. Vaikka tämä oli selvästi hyvä päätös, seuranneen nousun voimakkuus oli meille yllätys. Huhtikuun puolivälissä ajattelimme kuitenkin, että olimme saaneet tarpeeksi näyttöä, ja nostimme osakkeet ylipainoon. Kurssilaskun aikana olimme huolissamme muun muassa siitä, että tulosodotusten heikkenemiselle ei näkynyt loppua. Nyt katsomme, että tulosodotukset saattavat jo pian tuottaa myönteisiä yllätyksiä. Toinen positiivinen seikka on se, että useimmat pääomaa tarvitsevat yhtiöt ovat pystyneet hankkimaan sitä; markkinat ovat palkinneet suurimman osan näistä yhtiöistä taseriskien vähentämisestä. Viimeaikaisen osakkeiden voimakkaan nousun jälkeen markkinoilla voi olla odotettavissa jonkinlainen korjausliike. Käyttäisimme tällaista korjausliikettä osakkeiden painon nostamiseen. Uskomme, että tulevien kuukausien aikana markkinoilla oletetaan edelleen talouden elpyvän jonkin verran vuoden 2009 lopussa tai vuoden 2010 alussa. Tämä kehityssuunta saanee tukea edelleen liikkeellä olevasta suuresta käteisen määrästä. Olemme tehneet maantieteelliseen jakau maan vain yhden muutoksen: nostimme Japanin alipainosta neutraaliin painoon. Uskomme jenin heikkenemisen tukevan Japanin markkinoita jatkossa. Muutoin suosimme edelleen Yhdysvaltoja enemmän kuin Eurooppaa, sillä sekä finanssi että rahapoliittiset elvytystoimet ovat Yhdysvalloissa aggressiivisempia. Pidämme kehittyvät markkinat neutraalipainossa, vaikka näkemyksemme onkin pitkällä aikavälillä positiivinen. S&P 500 EPS estimates Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 EPS estimate in 2009 EPS estimate in 2010 Sektorinäkymät Suosikkisektoreitamme ovat tietoliikenne, teollisuustuotteet ja palvelut ja perusteollisuus. Näistä defensiivisin, tietoliikenne, ei toistaiseksi ole päässyt osalliseksi viime aikaisesta osakemarkkinoiden noususta. Aivan saman kohtalon ovat kokeneet muutkin defensiiviset sektorit, kuten terveydenhuolto ja yhdyskuntapalvelut. Suurin syy tähän on se, että sijoittajat ovat käyttäneet näitä sektoreita rahoittamaan aggressiivisempia sijoituksia syklisille sektoreille ja rahoitusalalle. Vaikka tuotot ovatkin olleet pettymys lyhyellä aikavälillä, uskomme että tietoliikenteeseen sijoittamisessa on järkeä: arvostukset ovat houkuttelevat ja liiketoiminta on yleisesti erittäin vakaata. Mahdollisuudet vahvoihin kassavirtoihin tukevat edelleen houkuttelevia noin 5 8 prosentin osinkotuottoja. Teollisuustuotteissa ja palveluissa pidämme edelleen pitkällä aika vä lillä hyvänä sijoituskohteena infra struktuuriin keskittyviä yhtiöitä, joiden katsomme hyötyvän eniten monista talouden elvytysohjelmista. Muita teollisuustuotteiden ja palvelujen alasektoreita tukee se, että sijoittajat uskovat talouden elpyvän yleisesti. Näkemyksemme perusteollisuudesta on edelleen positiivinen. Suhtaudumme tällä sektorilla positiivisimmin kultaan ja maatalouteen. Tiedämme, että jos osakemarkkinat nousevat edelleen, kultaan saattaa kohdistua myyntipaineita, kun sitä turvasatamasijoituksena pitäneet päättävät sijoittaa muualle. Uskomme kuitenkin, että keskuspankkien setelirahoitus tukee kultaa vahvasti pitkällä aikavälillä. Toinen kultaa puoltava tekijä on se, että Kiina on äskettäin kertonut kasvattaneensa kultavarantojaan muutamien viime vuosien aikana, ja uskomme tämän kehityssuunnan jatkuvan myös tulevaisuudessa. Kevään aikana aloimme sijoittaa maatalouteen liittyviin kohteisiin, joiden erittäin lupaavia pitkän aikavälin näkymiä maailman väestönkasvun nopeutuminen tukee. Tätä kehityssuuntaa edistää merkittävästi se myönteinen seikka, että kehittyvien markkinoiden asukkaat alkavat vähitellen kuluttaa aiempaa proteiinipitoisempia ruokia kuten lihaa. #90 Osakkeet 05

6 Suositus omaisuuslajijakaumaksi Osakemarkkinat lähtivät jyrkkään nousuun vuoden 2009 erittäin heikon ensimmäisen neljänneksen jälkeen. Yhdysvaltojen laaja osakeindeksi S&P 500 nousi huhtikuun aikana 9,4% ja nousua oli maaliskuun pohjalukemista 29,0%. Euroopan osakeindeksi DJ Stoxx 600 nousi 13,5% huhtikuun aikana ja 26,8% maaliskuun pohjalukemista. Sijoittajien optimismi näyttääkin leviävän kaikille markkinoille ja kaikkiin omaisuuslajeihin. High-yield-joukkolainojen tuotto oli esimerkiksi iboxx EUR High Yield Core indeksillä mitattuna huhtikuussa 8,1%; maaliskuun pohjalukemista nousua oli 11,0%. Viimeaikaisen nousupyrähdyksen valossa olimme onneksi oikeassa, kun nostimme osakkeet ensin neutraalipainoon maaliskuussa ja sitten ylipainoon huhtikuun puolivälissä. Ylipainoon siirtymiseen liittyi sijoitus pörssinoteerattuun rahoitusalan osakkeista koostuvaan koriin, jonka kautta saimme tälle sektorille laajan hajautuksen. Korkosijoituksissa on myös lisätty investment grade lainojen osuutta, mikä vastaa näkemystämme, jonka mukaan riskipreemiot voivat kaventua nykyisiltä tasoilta. Näin suuren markkinoiden korjausliikkeen jälkeen tuntuu loogiselta kysyä, Varovaisesta optimismista huolimatta varoituksen sana on paikallaan: ei pidä sortua uskomaan, että markkinoiden korjausliike jatkuu ylöspäin yhtä jyrkästi kuin viime viikkojen aikana. Talouden elpyminen, jos sellainen on todella jo käynnissä, on hyvin haurasta, eivätkä pankit ja muut rahoituslaitokset ole vielä päässeet läheskään kuiville. Suosittelemamme omaisuuslajihajautus kirjoitushetkellä ( ): Markkinoiden pelkokerroin, volatiliteetti-indeksi VIX, on laskenut 34:ään eli alemmas kuin kertaakaan viime vuoden elokuun jälkeen. Pitkällä aikavälillä tarkasteltuna se on kuitenkin edelleen erittäin korkea. Suhteellisesti riskipitoisimpien omaisuuslajien vahvan kehityksen lisäksi myös valtionlainojen tuotot ovat olleet positiivisia. Setelirahoitukseen turvautuminen on auttanut pitämään niiden tuottotason historiallisen matalana, ja esimerkiksi European Government Bond indeksi nousi huhtikuussa 0,5%. onko käänne ollut liioiteltu. On kuitenkin muistettava myös taakse jääneen laskukierteen jyrkkyys. Useimpien yhtiöiden näkymät ovat viime kuukausina olleet hämärän peitossa, mutta tilanne näyttää korjaantuneen. Tulevaisuutta ennustavat indikaattorit viittaavatkin siihen, että pahin saattaa olla ohi. Asuntomarkkinat vakaantuvat jonkin verran ja kuluttajien luottamus paranee, mikä antaa hieman aihetta optimismiin tulevaisuudessa. Osakkeet: ylipaino Korkosijoitukset: neutraalipaino Käteinen: alipaino Yhdysvaltalaiset osakkeet: ylipaino Eurooppalaiset osakkeet: alipaino Kehittyvät markkinat: neutraalipaino Japani: neutraalipaino #90 Suositus omaisuuslajijakaumaksi 06

7 Nordea News tulos saavutettiin, vaikka talletusmarginaalien huomattavasta historiallisen matalien keskuspankkikorkojen vuoksi. Vuosi alkoi vahvasti Vahva kasvu jatkui Nordeassa vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä. Tuotot olivat kaikkien aikojen parhaat, ja kasvua oli 16 prosenttia viime vuoden ensimmäisestä neljänneksestä. Tuottojen kasvua tukivat kaikkien asiakastoimintojen ja konsernin varainhallinnan tulokset. Tuottoja kasvattivat lähinnä pääomamarkkinatuotteet, erityisesti yrityksille suunnatut riskienhallinnan tuotteet. Kulut kehittyivät suunnitelmien mukaisesti ja niiden kasvuvauhti oli hitaampi kuin viime vuonna. Christian Clausen, Nordean konsernjohtaja Taloudellisen tilanteen heikkeneminen on lisännyt aiempien arvioiden mukaisesti luottotappioita. Luottotappioita oli 356 miljoonaa euroa eli vuositasolla 0,54 prosenttia luottokannasta. Niitä oli siis selvästi enemmän kuin viime vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Luottotappiot pysyivät odotusten mukaisesti samalla tasolla kuin vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä. Nordean tulokset ovat jälleen kerran parantuneet ja liiketoiminta kasvanut, vaikka markkinaolot ovat edelleen vaikeat, konsernijohtaja Christian Clausen sanoo. Erityisesti yritysasiakkaiden asiointi on lisääntynyt, ja tulos ennen luottotappioita oli yli 30 prosenttia parempi kuin vuoden 2008 ensimmäisellä neljänneksellä. Hyvä Koko vuotta koskevat taloudelliset näkymät ovat ennallaan. Riskisopeutetun tuloksen odotetaan olevan suunnilleen samalla tasolla kuin vuonna Luottotappioiden odotetaan tämän vuoden kaikilla neljänneksillä olevan samalla tasolla kuin viime vuoden viimeisellä neljänneksellä. Eräät merkit ja makrotaloudelliset ennusteet viittaavat siihen, että suhdanne saattaa kääntyä nousuun vuoden loppuun mennessä, Christian Clausen jatkaa. Todennäköisesti työttömyys lisääntyy kuitenkin edelleen myös tämän vuoden jälkeen ja konkurssien määrä kasvaa. Siksi on erittäin tärkeää, että toteutamme edelleen kasvustrategiaamme ja pidämme mahdollisuudet ja haasteet tasapainossa. Osakeanti, jossa kerättiin 2,5 miljardia euroa uutta pääomaa, vietiin loppuun huhtikuussa. Osakeannin jälkeen Nordean pääomarakenne on entistä vahvempi, joten pystymme säilyttämään asemamme yhtenä Euroopan vahvimmista pankeista. Kuukauden rahasto Nordea Investment Funds S.A. on valinnut multi-boutique-strategiansa mukaisesti aasialaisen varainhoitajan Far East (ex Japan) Equity Fund rahaston salkunhoitajaksi. Tavoitteena on mahdollisimman suuri tuotto tässä omaisuuslajissa verrattuna riskikorjattuun markkinatuottoon. Tokio Marine Asset Management International Pte. Ltd. ( TMAI ) on hoitanut lähtien Nordea 1 Far Eastern Equity Fund rahastoa, joka tunnettiin aiemmin nimellä Nordea 1 Far Eastern Value Fund. TMAI on perustettu heinäkuussa 1997 Singaporessa. Sen tavoitteena on olla laadultaan paras varainhoitaja Aasiassa. Yhtiö on erikoistunut aasialaisiin osakkeisiin ja tuntee aasialaisten osakkeiden tärkeimmät maantieteelliset erot. Yksi TMAI:n kilpailueduista on sen syvällinen maiden, toimialojen ja yhtiöiden tuntemus, mukaan lukien pienet ja keskisuuret yhtiöt. TMAI uskoo tuottavansa lisäarvoa hyödyntämällä sellaisten yhtiöiden luontaista perusarvoa, joita markkinat eivät ole ottaneet huomioon. Alueella on useita monimutkaisia erikoispiirteitä ja eri maiden välillä on suuria eroja. Siksi TMAI uskoo, että paras tapa tuottaa lisäarvoa Kaukoidän osakerahastojen hoidossa on yhdistää top-downstrategian ja bottom-up-lähestymistavan edut. Top-down-strategiaa käytetään hyväksi lähinnä maapainojen määrittelyssä, kun taas yksittäisten yhtiöiden valinnassa jonkin tietyn maan sisällä käytetään pääasiassa bottom-up-lähestymistapaa. TMAI on osoittanut kykynsä tuottaa jatkuvasti hyviä tuloksia: sen Far East Equity Portfolio valittiin äskettäin Mercer Performance Analytics Survey tutkimuksessa parhaaksi salkuksi kolmen vuoden kehityksen perusteella. #90 Nordea News 07

8 Nordea News Uusi strukturoitu tuote Mitä pitäisi tehdä kun korot jälleen nousevat? Keskuspankit ovat kaikkialla maailmassa laskeneet ohjauskorkojaan erittäin aggressiivisesti finanssikriisin seurauksena. Markkinat odottavat tämän trendin kääntyvän aikaa myöten itsestään, joskin siihen uskotaan kuluvan suhteellisen pitkä aika. Me odotamme keskuspankkien aloittavan koronnostot aikaisintaan vuoden 2010 lopulla. Rahoitusmarkkinat ovat kuitenkin jo nyt alkaneet ottaa korkojen tulevan kehityksen huomioon swap-markkinoilla. Uusi strukturoitu tuotteemme keskittyy juuri näihin markkinoihin. Lyhyesti sanottuna uuteen tuotteeseemme sijoittavat sijoittajat hyötyvät, jos Yhdysvaltain dollarin kahden vuoden swap-korko nousee ajan myötä, kuten odotamme sen tekevän. Tavanomaisissa olosuhteissa joukkolainasijoittajat kärsivät tappioita, kun korot nousevat. Uuden viisivuotisen strukturoidun tuotteemme avulla joukkolainasijoituksen arvo kuitenkin nousee, jos dollarin swap-korko saavuttaa tietyt tasot. Tämä tuote tarjoaa käytännössä osittaisen suojauksen salkun muille arvopapereille viiden vuoden ajanjaksolla. Lisätietoja uudesta tuotteesta saat sijoitusjohtajaltasi. Sijoittaminen pohjoismaisiin osakkeisiin Pohjoismaiden osakemarkkinoiden sektorijakauma on monipuolinen ja markkinoiden arvo on yhteensä yli 520 miljardia euroa. Sekä Nordea 1 Nordic Equity Fund että Nordea 1 Nordic Equity Small Cap Fund sijoittavat Suomen, Ruotsin, Norjan ja Tanskan osakemarkkinoille. Vuoden 2008 lopussa Nordea 1 Nordic Equity Fund oli suurin yksinomaan pohjoismaisiin osakkeisiin sijoittava eurooppalainen rahasto. Se oli lisäksi koko Euroopan myyntilukujen perusteella Euroopan eniten myyty pohjoismainen osakerahasto vuosina 2005, 2006 ja Salkunhoitaja Tommi Saukkoriipillä on 14 vuoden kokemus alalta, ja hän on hoitanut Nordean (aiemmin Unibankin) pohjoismaisia osakerahastoja vuodesta 1999 lähtien. Nordea 1 Nordic Equity Small Cap Fund rahastoa hoitaa Mats Andersson, jolla on 21 vuoden kokemus. Hän on vastannut Nordic small-cap funds salkusta vuodesta 2002 lähtien. Mats Andersson on saanut Citywiren AA-luokituksen, ja hän oli tänä vuonna mukana Citywire Fund Selector Magazinen Euroopan 100 parhaan salkunhoitajan listalla. Citywiren analyysi kattaa yli salkunhoitajaa, jotka hoitavat 38:aan eri Lipper Global sektoriin kuuluvia rahastoja. Analyysissä voidaan vertailla salkunhoitajia tasapuolisesti riippumatta siitä, hoitavatko he suurta rahastoa suuressa yhtiössä vai pientä rahastoa tuntemattomassa pienessä yhtiössä. Citywiren 100 parhaan salkunhoitajan listalle pääsivät vuonna 2009 salkunhoitajat, joiden hoitamien rahastojen tuotot olivat vertailuindeksiä paremmat sekä markkinoiden noustessa että laskiessa kolmen viime vuoden ajan. Pääsy tähän parhaimmistoon on osoitus Mats Anderssonin ensiluokkaisista kyvyistä salkunhoidossa. Tommi Saukkoriipi Mats Andersson #90 Nordea News 08

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2012 Lehdistötilaisuus 17.10.2012 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUUSTA 2012 Sijoitustuotto 5,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä?

Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä? 1 Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä? Esa Kallio 07.05.2014 7.5.2014 Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 2 Potentiaaliset sijoittajat Kuntarahoitukselle

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja

Lisätiedot

Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja

Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2011 Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja Tammi-syyskuu 2011 lyhyesti: Markkinaolosuhteet paranivat edelleen Tammi-syyskuu 2011 Liikevaihto tammi-syyskuussa 2011

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO?

KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? Pentti Pikkarainen Pankkitoimintaosasto 12.4.2005 PANKKITOIMINTAOSASTO Pankkitoimintaosasto vastaa seuraavista

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Juha Kettinen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2016 Viimeinen vuosi nousujohteista kautta linjan Source: ThomsonReuters 2 Osakkeet yhä 2015 huippujen alapuolella Lähde:ThomsonReuters/Nordea

Lisätiedot

Pankkibarometri I/2012 14.3.2012

Pankkibarometri I/2012 14.3.2012 Pankkibarometri I/2012 1 Sisältö Sivu Kotitaloudet 2 Yritykset 6 Finanssialan Keskusliitto kysyy Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien käsityksiä ja odotuksia luotonkysynnän ja eri sijoitusmuotojen kehityksestä.

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa Kuukausikatsaus Tammikuu 2016 Taloustilastot ennallaan joulukuussa Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta hyviä uutisia Euroopassa teollisuudessa hyvä vire Kiinan taloustilastot yhä laimeita EKP lisäsi tukitoimia,

Lisätiedot

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales Markets Academy Sijoitukset Lassi Järvinen Asset Sales Avaus & tavoitteet Tavoitteena luoda yleiskatsaus sijoitusmarkkinoihin ja sijoittamisen perusteisiin Käydään läpi seuraavat aiheet: Sijoitusmarkkinoiden

Lisätiedot

Pohjola-konserni. Osavuosikatsaus Sijoitusmessut Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen

Pohjola-konserni. Osavuosikatsaus Sijoitusmessut Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen Pohjola-konserni Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2008 Sijoitusmessut 12.11.2008 Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen Pohjolan liiketoimintarakenne 2 Pohjola-konserni Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan?

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Hämeen Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun riskit markkinoiden

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 31.12.2006

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 31.12.2006 LEHDISTÖTIEDOTE 1/2007 1 (7) 7.3.2007 VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 31.12.2006 Vakuutuslaitosten vakavaraisuus kehittyi suotuisasti vuoden aikana. Vakavaraisuuslukuihin

Lisätiedot

Kaikkien toimialojen (A-X) liikevaihdon ja henkilöstömäärän kehitys Kainuun kunnissa

Kaikkien toimialojen (A-X) liikevaihdon ja henkilöstömäärän kehitys Kainuun kunnissa 1 Kaikkien toimialojen (A-X) liikevaihdon ja henkilöstömäärän kehitys Kainuun kunnissa Hyrynsalmi Vuonna 2013 Hyrynsalmen kunnan alueella kaikkien toimialojen liikevaihto nousi 6,8 prosenttia edellisvuoteen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

Sijoitusmarkkinoilla korjausliike

Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Kuukausikatsaus marraskuu 2014 6.11.2014 Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, FED lopetti tukiostot Euroopassa laimeutta, Saksan aktiviteetti hidastunut Kiina: epäselviä talouden

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli elokuun lopussa 214,50 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -16,41 %. 12 kuukauden tuotto oli elokuun lopussa -15,02 % ja kuuden

Lisätiedot

Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016

Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016 Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016 Markkinakatsaus KESKEISET TAPAHTUMAT TALOUS- JA SIJOITUSYMPÄRISTÖSSÄ Suhdannekehitys on kesän aikana osoittanut talouskasvun hiipumista,

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, häntä kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asianajajaan,

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, häntä kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asianajajaan,

Lisätiedot

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton] Vuosikatsaus 1.1. 31..2 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Neljännen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 6.6% edellisvuodesta ollen EUR 46.2m (EUR 28.7m /2). Neljännen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto. Puolivuosikatsaus

Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto. Puolivuosikatsaus Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto Puolivuosikatsaus 1.1. 30.6.2016 1 Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahaston toiminta katsauskaudella 1.1. - 30.6.2016 Vuosi 2016 alkoi voimakkaalla kurssilaskulla

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Osavuosiraportti

Osavuosiraportti Osavuosiraportti 1.1. 31.3.2016 26.4.2016 Vahva vakavaraisuus suojasi markkinoiden heilunnalta 9,1 mrd. Vakavaraisuuspääoma, 41,1 mrd. Sijoitusten markkina-arvo, -1,4 % Sijoitusten tuotto 860 000 Suomalaisen

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.216 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Ensimmäisen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 52.9% edellisvuodesta ollen EUR 37.1m (EUR 24.3m /2) Ensimmäisen vuosineljänneksen

Lisätiedot

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015 Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISTÄ VUONNA 2015 Hyvä sijoitustuotto Hyvä vakavaraisuus Kustannustehokas toiminta Hyvitykset ennätystasolla TyEL-vakuutettujen

Lisätiedot

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 30.6.2004

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 30.6.2004 LEHDISTÖTIEDOTE 1 (7) 7.9.2004 7/2004 VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 30.6.2004 Vakuutuslaitosten yhteenlaskettu vakavaraisuus vahvistui hieman alkuvuonna 2004. Vahinkovakuutusyhtiöiden

Lisätiedot

Metsä Board Tulos loka joulukuu ja vuosi 2016

Metsä Board Tulos loka joulukuu ja vuosi 2016 Metsä Board Tulos loka joulukuu ja Olennaista vuoden 216 viimeisellä neljänneksellä 2 Liikevaihto laski hiukan, ja vertailukelpoinen liiketulos pysyi jokseenkin samalla tasolla kuin kolmannella neljänneksellä

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki Vuosikertomus 1.1-31.12.2015 Rahaston perustiedot Rahastotyyppi Osakerahasto Toiminta alkanut 2014.12.31 Salkunhoitaja Elite Varainhoito Oyj Osuussarjat A1 A2 A3 A4 Bloomberg N/A N/A N/A N/A ISIN FI4000123120

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Sp-Rahastoyhtiö. Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Sp-Rahastoyhtiö. Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Sp-Rahastoyhtiö Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Keskeiset teemat Heikon alkuvuoden jälkeen sijoittajien luottamus markkinoihin on elpynyt ja riskinottohalukkuus kasvanut. Osakemarkkinoiden elpymisen taustalla

Lisätiedot

BNP Paribas L1 Safe Balanced W1 lyhennettynä BNPP L1 Safe Balanced W1

BNP Paribas L1 Safe Balanced W1 lyhennettynä BNPP L1 Safe Balanced W1 Safe Balanced W1 Yhtiön esittely BNP Paribas L1 on perustettu Luxemburgissa 29. marraskuuta 1989 rajoittamattomaksi ajaksi useammasta alarahastosta muodostuvaksi vaihtuvapääomaiseksi sijoitusyhtiöksi 30

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus Liikevoittomarginaali parani Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Mikko Puolakka, talous- ja rahoitusjohtaja 25. lokakuuta 2016 Keskeistä kolmannella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

PANKKIBAROMETRI II/2016

PANKKIBAROMETRI II/2016 PANKKIBAROMETRI II/2016 28.6.2016 1 Pankkibarometri II/2016 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien

Lisätiedot

PANKKIBAROMETRI I/2016

PANKKIBAROMETRI I/2016 PANKKIBAROMETRI I/2016 18.3.2016 1 Pankkibarometri I/2016 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 4 2014 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous PÄÄTTÄVÄISTEN TOIMIEN AIKA Finanssikriisi kärjistyi maailmanlaajuiseksi talouskriisiksi syyskuussa kuusi vuotta sitten. Näiden vuosien aikana kehittyneiden

Lisätiedot

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA Sisältö Fintech-yritykset tuovat markkinoille uudenlaisia rahoituspalveluita 3 BLOGI Fintech-yritykset tuovat markkinoille uudenlaisia rahoituspalveluita

Lisätiedot

OKO. I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät

OKO. I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät Yhtiökokous 31.3.2004 I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät Visio Asiakkaat Henkilöstö Sijoittajat Suomen vetovoimaisin

Lisätiedot

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin Pasi Sorjonen 13.10.2014 Yhdysvallat jatkaa tukevassa nousussa euroalue kompuroi Tulevaa Yhdysvallat: Hyvä yleiskuva säilyy Euroalue: Teollisuuden heikkous voi painaa

Lisätiedot

Mitä markkinadataa Finanssivalvonta seuraa? Sijoitus-Invest 2014, Wanha Satama

Mitä markkinadataa Finanssivalvonta seuraa? Sijoitus-Invest 2014, Wanha Satama Mitä markkinadataa Finanssivalvonta seuraa? Sijoitus-Invest 2014, Wanha Satama Sisältö Taustaa Finanssivalvonnan markkinaseurannalle Korkokehitys Osakkeiden arvostustaso, kurssikehitys ja korrelaatiot

Lisätiedot

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen 29.9.2014 Inflaatio hidastuu lisää saako se EKP:n toimimaan? Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat palautuvat EKP:n osto-ohjelma kiinnostaa Euroalue: Inflaatio

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Suomen ja Itä-Suomen kasvun mahdollisuudet globaalissa ympäristössä

Suomen ja Itä-Suomen kasvun mahdollisuudet globaalissa ympäristössä Suomen ja Itä-Suomen kasvun mahdollisuudet globaalissa ympäristössä Itä-Suomen huippukokous 30.8.2010 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Suomen ja Itä-Suomen hyvinvointi Myyntiä muualle;

Lisätiedot

Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015. Kari Stadigh Konsernijohtaja

Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015. Kari Stadigh Konsernijohtaja Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015 Kari Stadigh Konsernijohtaja Tulos ennen veroja kasvoi kautta linjan milj. 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0-200 929 931 Sampo-konsernin tulos

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-3/2012. Mika Ihamuotila

Osavuosikatsaus 1-3/2012. Mika Ihamuotila Osavuosikatsaus 1-3/2012 Mika Ihamuotila 9.5.2012 Agenda 1) Kauden tapahtumat: Ensimmäisen vuosineljänneksen kehitys vastasi pitkälti yhtiön odotuksia. Kaudella avattiin yksi oma myymälä Suomessa. 2) Liikevaihto:

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN

PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com Pankkien ja pankkiiriliikkeiden varainhoidon tarkoituksena on tuoda asiakkaan sijoituspäätöksiin ja salkunhoitoon lisäarvoa. Täyden

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 3/214 16 14 12 1 8 C Tehdasteollisuus 24-3 Metalliteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2014 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 6/214 16 14 12 1 8 C Tehdasteollisuus 24-3 Metalliteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot