Markkinatilanne. Nordea news

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Markkinatilanne. Nordea news"

Transkriptio

1 nordea International private banking Investmentnews nr 93 maaliskuu 1 Markkinatilanne Mielestämme oli järkevää palauttaa kaikkien omaisuuslajien painotus neutraaliksi vuoden 9 lopussa markkinoilla vallitsevan epävarmuuden vuoksi. Osakkeita koskeva näkemyksemme on aiempaa konservatiivisempi. Korkopuolella olemme yrittäneet saada korkeampaa tuottoa ottamatta turhia riskejä. Olemme palauttaneet myös Yhdysvaltojen dollarin painotuksen neutraaliksi vuoden alun ylipainon jälkeen. Yleiskatsaus Markkinat ovat takkuilleet viime aikoina useiden epäsuotuisten suuntausten vuoksi, jotka ovat voimistuneet vuoden alun jälkeen. Tulosten positiivista kehitystä ovat varjostaneet Yhdysvaltojen vaisu talouskasvu, Kreikan valtionvelkaa ja muita talousvaikeuksissa olevia EU-maita koskevat pelot ja Kiinan kotimaan talouskasvun jäähdyttämiseen tähtäävä politiikka. Lisäksi markkinoita huolestuttavat edelleen pitkällä aikavälillä keskuspankkien ja valtioiden elvytyksen lopettamisen ajoitus ja tehokkuus. Valuutat Pidettyämme dollarin vähän aikaa ylipainossa olemme palauttaneet sen painon jälleen neutraaliksi. Olemme myös laskeneet Englannin punnan ylipainosta alipainoon. Muut valuutat ovat neutraalipainossa tai lähellä sitä. Tämänhetkinen rahoitusvaluuttasuosituksemme eurosijoittajille on 7 % euroissa, % Sveitsin frangeissa ja 1 % Englannin punnissa. vertailuindeksin duraation ylittävälle tasolle. Pidämme valtionlainat alipainossa ja korkealuokkaiset yrityslainat ylipainossa. Tanskalaisten kiinteistöluottolainojen paino on edelleen neutraali. Olemme lisäksi kasvattaneet vaihtovelkakirjalainojen ja eurooppalaisten high yield -joukkolainojen osuutta rahastojen kautta. Osakkeet Osakkeiden paino palautettiin neutraaliksi viime vuoden lopussa. Maantieteellistä jakaumaa ei ole muutettu paljoakaan, vaikkakin olemme leikanneet omistuksiamme Aasian kehittyvillä markkinoilla, jotka ovat kuitenkin edelleen hieman ylipainossa. Muutoin pidämme Yhdysvallat ja Japanin edelleen S&P 5 EPS estimates neutraalipainossa 11 ja Euroopan hieman alipainossa. Sektoreista rahoitus on palautettu alipainoon sen oltua helmikuuhun asti väliaikaisesti neutraalipainos- 1 EPS estimate, 1 month forward sa. Muista 9 sektoreista suosimme kulutustavaroita ja -palveluja, perusteollisuutta ja terveydenhuoltoa, 8 kun taas yhdyskuntapalvelut ja teollisuustuotteet ja -palvelut 7 ovat eniten alipainossa. USD/share Jørgen Jakobsen Chief Strategist Nordea Bank S.A. Joukkolainat Palautimme korkotuotteet neutraalipainoon viime joulukuussa, ja duraatio on nostettu takaisin hieman tilaa investment news helposti sähköpostitse: kirjaudu 5 sisään tai ota Jan-1 yhteyttä Jul salkunhoitajaasi. Dec-3 Jul-5 Dec- Jun-8 Nov-9 Nordea news Uudet strukturoidut tuotteet Käytössäsi on maailman parhaiden salkunhoitajien ammattitaito Nordea haluaa palvella kansainvälisiä asiakkaita Vahvaa kehitystä finanssikriisistä huolimatta Leading indicator, % OECD:n johtavat indikaattorit & OECD kasvu OECD leading indicator & OECD growth OECD leading indicator; y/y change OECD GDP, y/y change NORDEA Investment News Maaliskuu 1 1 Growth, %

2 pääkirjoitus Kuten huomaatte lukiessanne tätä Investment Newsin numeroa, olemme päättäneet siirtää osakkeet lievästä ylipainosta neutraalipainoon. Myös joukkolainapainomme on neutraali. Tämä ei johdu siitä, että olisimme menettäneet luottamuksemme talouden elpymiseen tai siitä, että pelkäisimme inflaation pikaista kiihtymistä. Uskomme edelleen, että elpyminen vaikka se onkin hauras on hyvässä vauhdissa, emmekä usko lyhyiden korkojen nousevan lyhyellä aikavälillä. Luottoriskit, etenkin valtioihin liittyvät, ovat kuitenkin jälleen ajankohtaisia. Uskomme, että Kreikan ongelmat ratkaistaan ja siten myös ongelmat muissa Etelä-Euroopan maissa, kuten Portugalissa ja Espanjassa. Epävarmuus ja volatiliteetti jatkuvat kuitenkin siihen asti kunnes ongelmat on ratkaistu. Jos ongelmia ei vastoin odotuksia saada ratkaistua, seuraukset ovat todella vakavat. Sillä aikaa on kuitenkin muita hyviä sijoitusmahdollisuuksia, ennen kaikkea valuutoissa. Olemme jo pitkään olleet sitä mieltä, että etenkin Ruotsin kruunu ja Norjan kruunu ovat olleet aliarvostettuja, ja molemmat valuutat ovatkin vahvistuneet huomattavasti vuoden 1 alussa. Lisäksi olemme suositelleet niin kutsuttuja strukturoituja tuotteita, joissa sijoittaja saa mahdollisuuden osallistua markkinoiden mahdolliseen nousuun pienellä riskillä. Toimme markkinoille kolme uutta tällaista tuotetta tämän vuoden helmikuussa, ja lisää on tulossa. Lisäksi haluan mainita Multi-manager-tuotteemme, josta kerrotaan lisää sivulla 7. Tässä tuotteessa yhdistyvät Nordean konservatiivinen riskienhallinta ja omaisuuslajihajautus sekä maailman parhaat salkunhoitajat. Se on hyvä lisä vahvistamaan sijoittajan salkkua. Olette varmaan hyvin perillä siitä, että Nordea on selviytynyt finanssikriisistä tähän mennessä hyvin. Vuoden 9 tulos julkistettiin 1. helmikuuta 1. Se todisti tämän trendin, tulos oli vahva ja luottotappiot hyvin hallinnassa. Lopuksi haluan mainita uuden strategisen liikkeen, jolla aiomme suunnata toimintaamme entistä enemmän Saksan ja Luxemburgin private banking -markkinoille. Uskomme, että tarjoamamme palvelut houkuttelevat asiakkaita myös näillä markkinoilla. Tähän mennessä kehitys on ollut erittäin suotuisaa. Tästä osa-alueesta vastaava Luxemburgissa toimiva tiimi esitellään sivulla 8. Pitkän ja kylmän talven jälkeen haluan päättää tämän kirjoituksen toivottamalla teille kaikille hyvää kevättä. Terveisin Jhon Mortensen nordea private banking investment news Toimittaja: Nordea Bank S.A. P.O. Box 5 L15 Luxembourg Tel Fax Nordea Bank S.A. Luxemburg, Zweigniederlassung Zürich Postfach CH-83 Zürich Tel +1 1 Fax Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että yksittäiset Nordea-konsernin työntekijät eivät yhdy tässä julkaisussa esitettyihin suosituksiin tai mielipiteisiin. NORDEA Investment News Maaliskuu 1

3 Pilvet varjostavat talousnäkymiä -5 Leading indicator, % OECD leading indicator & OECD growth OECD leading indicator; y/y change OECD GDP, y/y change kokonaiskuva - Growth, % -15 Kysyimme Investment Newsin joulukuun 9 numerossa, näkyykö kasvua, ja tuo kysymys on edelleen polttava ja ajankohtainen. Vaikka mediassa on jo iloittu tärkeimpien talouksien nousseen taantumasta, kestävästä maailmantalouden elpymisestä ei ole vielä selviä todisteita Talouskasvun tärkein moottori on kulutus, joka yleisesti ottaen on riippuvainen tuloista. Kuluttajien tärkein tulonlähde on työ. Työttömyysaste on Yhdysvalloissa nyt hieman alle 1 %. Tilastoissa eivät kuitenkaan näy henkilöt, joilla ei ole töitä mutta jotka eivät täytä työttömän määritelmää (ei työtä mutta on etsinyt aktiivisesti töitä viimeksi kuluneen neljän viikon aikana). Jos määritelmä täyttyisi, nämä henkilöt näkyisivät työttömien kokonaismäärässä. Kun heidät lasketaan mukaan, töitä vailla on Yhdysvalloissa arviolta huolestuttavat 17 %. Työttömät eivät kuluta Nekin yhdysvaltalaiset, joilla on vielä töitä, eivät ole kovin motivoituneita kuluttamaan, koska pankeista ei saa lainaa (mikä vaikuttaa huomattavasti pienten yritysten kykyyn palkata työntekijöitä) ja Fed on ilmoittanut, että se suunnittelee lopettavansa asuntomarkkinoiden tukemisen. Lisäksi monet yritykset irtisanovat väkeä, joten turvallinen työpaikka on vain kaukainen muisto. Tämä cocktail ei ole omiaan vauhdittamaan kotimaista kulutusta. Useiden Euroopan maiden talous on uhattuna ja todennäköisesti vielä heikkenee, jos asialle ei tehdä pian jotain. Jos Kreikka ja muut retuperällä olevat EU-maat täytyy pelastaa, näissä maissa joudutaan tekemään rajuja säästötoimia, mikä väistämättä jarruttaa kulutusta ainakin lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä. Työttömyys lisääntyy kahdessa suurimmassa euroalueen maassa eli Saksassa ja Ranskassa sekä myös Britanniassa, joka on suurimmista EU-maista kärsinyt pahimmin finanssikriisistä. Toivon pilkahdus näkyy idässä Kun Yhdysvaltojen ja Euroopan tilanteessa ei juuri ole hurraamista, kasvuun uskovat optimistit toivovat kehittyvien markkinoiden käynnistävän maailmanlaajuisen elpymisen. Erityisesti Kiina on perinyt lamaantuneelta Yhdysvalloilta kasvun veturin manttelin. Vahva kasvu, kotimaisen luotonannon jyrkkä kasvu ja kiinteistöjen rajusti nousseet hinnat ovat kuitenkin saaneet viranomaiset huolestuneiksi % BKT:n kasvu GDP growth Germany Japan USA inflaatiosta. Keskuspankki ilmoitti äskettäin, että se suunnittelee nostavansa pankkien varantovaatimuksia ja rajoittavansa luotonantoa selvänä tarkoituksenaan hillitä kulutukseen ja omaisuuteen kohdistuvia hintapaineita. Jotkut analyytikot odottavat myös keskuspankin nostavan pian korkoja. Sen lisäksi että luotonannon supistuminen heikentää kotimaan kulutusta, se saattaa myös tukahduttaa kotitalouksien ja teollisuuden kysyntää niin paljon, että teollisuushyödykkeiden, kuten metallien, hinnat romahtavat. Kiinalaiset ovat tähän asti ostaneet niitä aggressiivisesti, ja hintojen lasku heikentäisi raaka-aineita vievien maiden talouksia. Näistä maantieteellisistä huolenaiheista huolimatta tärkein noususuhdanteen kestävyyteen vaikuttava tekijä on se, milloin keskuspankit ja valtiot lopettavat elvytystoimensa. Vaikka kasvu onkin jo joissakin kehittyvissä maissa luultavasti riittävää tämän prosessin aloittamiseen jo nyt (sillä vältettäisiin inflaatiopaineet pitkällä aikavälillä Kiinan tapaan), suurimpien länsimaiden tilanne ei ole yhtä hyvä. Jos näissä maissa nostetaan korkoja liian aikaisin, riskinä on se, että orastava maailmantalouden elpyminen alkaa kangerrella ja edessä on uusi taantuma. Toistaiseksi elpyminen näyttää pohjimmiltaan hauraalta. NORDEA Investment News Maaliskuu 1 3

4 joukkolainat ja valuutat Kreikka ja EU yrittävät bluffata toisiaan Kreikka tarvitsee kunnianhimoisia tavoitteita, mutta niiden saavuttaminen on kaikkea muuta kuin varmaa. EU tarjoaa todennäköisesti Kreikan kituvalle taloudelle tukea, mutta se haluaa myös Kreikan tekevän itse kovia talouspolittisia päätöksiä. Portugalin tilanne on parempi, mutta se tarvitsee samankaltaisen piristysruiskeen kuin Kreikka. Espanjan ja Irlannin ongelmat taas ovat luonteeltaan syklisempiä. Kreikan taloustragedia on pahentunut viime aikoina, ja valtionlainojen tuottotasot ovat nousseet ennätyksellisen korkealle. Pelot tartunnasta ovat levinneet muihin haavoittuviin maihin, kuten Portugaliin, Espanjaan, Irlantiin ja jopa Italiaan. On hyvin epävarmaa, selviääkö Kreikka ongelmistaan yksin, ja yleisesti odotetaan Saksan ja Ranskan kaltaisten ystävien rientävän apuun. Portugalilla on vastaavanlaisia ongelmia kuin Kreikalla, mutta sen talous ei ole yhtä pahasti epätasapainossa ja sillä on vähemmän velkaa. Joukkolainajakauma Olemme nostaneet joukkolainat yksilöllisesti hoidetuissa salkuissamme alipainosta neutraalipainoon ja pidentäneet duraatiota,5 vuodella,3 vuoteen, mikä on hiukan vertailuindeksin duraatiota enemmän. Korkoinstrumenteista alipainotamme valtionlainoja ja ylipainotamme yrityslainoja. Pidämme tanskalaisten kiinteistöluottolainojen painon neutraalina, ja suosimme niissä pitkiä, ennenaikaisesti lunastettavissa olevia joukkolainoja, joiden kuponkikorko on 5 %. Bonds Equity Cash 13% 5% 57% 5% Paha tilanne mutta ei akuuttia hätää Kreikan ja Portugalin ongelmat ovat selkeästi vaikeammat kuin Espanjan, Irlannin tai Italian. Espanjan valtiontalous oli kohtuullisessa kunnossa ennen taantumaa. Julkinen sektori oli ylijäämäinen ja valtiontalouden velka oli reilusti alle %. Vaikka vaihtotaseen vaje oli valtava, se johtui lähinnä ulkomaisten investointien siivittämästä rakennusbuumista. Espanjassa on erittäin korkea työttömyysaste ja sen työmarkkinat ovat joustamattomat. Kumpaankin asiaan pitää kiinnittää pikaisesti huomiota. Maan ongelmat ovat kuitenkin paljolti syklisiä, ja sillä tuskin on taantuman jälkeen sen suurempia haasteita kuin muillakaan mailla. Europe US Japan Growth Markets Irlannissa asuntomarkkinoiden nousu ja romahdus olivat vieläkin jyrkempiä kuin Espanjassa ja kotimaan tilanne oli vaikea jo ennen maailmankaupan luhistumista. Näiden yhteisvaikutus söi yli 1 % maan BKT:stä. Hallitus on kuitenkin reagoinut nopeasti ja ryhtynyt leikkaustoimiin jättimäisen julkisen talouden vajeen supistamiseksi. Tällä hetkellä emme suosittele Kreikan valtionlainoja sijoituskohteena. Irlannin tai Espanjan valtionlainat ovat todennäköisesti parempia kohteita sijoittajille, jotka haluavat hyötyä kriisistä. Valuutat Pidämme Yhdysvaltain dollarin painon neutraalina suhteessa euroon, koska dollari on vahvistunut huomattavasti Kreikan talouskriisin myötä. Pohjoismaisista valuutoista näemme sekä Norjan että Ruotsin kruunussa nousupotentiaalia, Ruotsin kruunussa vieläkin enemmän kuin Norjan kruunussa. Olemme laskeneet Englannin punnan painon yksilöllisesti hoidetuissa salkuissamme neutraalista alipainoon, ja uskomme puntaan kohdistuvan yhä paineita siihen asti kunnes tulevat vaalit ovat ohi. Rahoitus Olemme muuttaneet rahoituskorimme koostumusta edellisen Investment Newsin jälkeen. Suosittelemme nyt koria, jossa euron osuus on 7 % (+1 %), Sveitsin frangin % ( %) ja Englannin punnan 1 % (+1 %). sijoitukset rahoitus trendiennusteet viitelainojen tuotot ja odotukset SEK DKK EUR.3.1 3% 1% 7% EUR GBP CHF nyt EUR/USD 1.35 EUR/GBP.97 EUR/CHF 1.3 EUR/JPY 1.9 EUR/DKK 7. EUR/NOK 8.7 EUR/SEK 9.7 USD/JPY kk ennuste nyt USA 1 vuotta 3. 3 kk.5 saksa 1 vuotta kk. britannia 1 vuotta.5 3 kk. 3 kk ennuste nyt ruotsi 1 vuotta kk.9 tanska 1 vuotta kk 1. norja 1 vuotta kk.3 3 kk ennuste NORDEA Investment News Maaliskuu 1

5 osakkeet Ristiriitaisia trendejä Osakekurssit ovat heilahdelleet vuoden kahden ensimmäisen kuukauden aikana voimakkaammin kuin ennustimme vuoden alussa. Tulokset ovat edelleen kohentuneet, mutta markkinoiden tunnelmia ovat latistaneet huomattavasti valtionvelkoja koskevat ongelmat erityisesti Etelä-Euroopan maissa. Tässä ristiriitaisessa tilanteessa osakkeet kannattaa mielestämme pitää neutraalipainossa. Tulokset Ensiksi hyvät uutiset. Vuoden 9 viimeisen neljänneksen tulokset ylittivät odotukset etenkin Yhdysvalloissa. Joissakin tapauksissa liikevaihdon kasvulla on ollut tulosta parantava vipuvaikutus. Tämän vuoden vertailuluvut näyttävät imartelevilta, koska viime vuoden ensimmäinen neljännes oli useimmille yrityksille hyvin vaikea. Uskomme, että myös kevään seuraavasta tuloskaudesta tulee tästä syystä hyvä. Positiivinen sivuvaikutus on ollut se, että yritykset ovat olleet aiempaa halukkaampia harkitsemaan fuusioita ja yritysostoja. Joissakin tapauksissa on nähty jopa kilpailevia tarjouksia, mikä on osoitus yritysten laajentamisinnosta. Lisäksi Yhdysvalloissa julkistetut omien osakkeiden ostot vuoden kahden ensimmäisen kuukauden aikana ovat olleet kymmenen kertaa suuremmat kuin viime vuoden vastaavana ajankohtana. Välimerellä puhaltaa hyinen tuuli Vaikka valtavat valtionvelat ja budjettivajeet eivät suinkaan tulleet markkinoille yllätyksenä, hämmästyimme hieman finanssimarkkinoiden voimakasta reaktiota. Huomio on kiinnittynyt erityisesti Etelä-Eurooppaan, mutta muillakin mailla saattaa olla edessään sama tilanne lähitulevaisuudessa. Valitettavasti kokemus on opettanut, että velkakriisiä ei ole helppo ratkaista. Nykyiset vaikeudet jatkuvat todennäköisesti vielä jonkin aikaa ja voivat osoittautua hyvin ongelmallisiksi osakemarkkinoille. Julkisella kulutuksella on ollut merkittävä osuus taantuman taltuttamisessa, mutta nyt joidenkin valtioiden on elvytyksen sijaan leikattava menojaan saadakseen budjettinsa tasapainoon. Se todennäköisesti heikentää kokonaiskysyntää. USD/share S&p 5 eps odotukset S&P 5 EPS estimates EPS estimate, 1 month forward Jan-1 Jul Dec-3 Jul-5 Dec- Jun-8 Nov-9 ja kotitalouksilla on yleisesti vähän velkaa, säästämisaste on korkea ja väestörakenne hyvin suotuisa. Yksityinen kulutus kasvaa näissä maissa ja siivittää OECD leading indicator & OECD growth kotimaista talouskasvua, mikä vähentää riippuvuutta viennistä. Suurin riski kehittyville markki- 1 noille sijoittamisessa on, että aiemmissa maailmantalouden myllerryksissä niillä on ollut taipumusta 5 jäädä jälkeen kehittyneempien maiden kehityksestä. Jos näin käy tällä kertaa, se olisi mielestämme hyvä tilaisuus -5 kasvattaa näiden markkinoiden ylipainoa. Tällä hetkellä suosikkejamme OECD leading ovat indicator; erityisesti y/y change Aasia -1 ja Latinalainen Amerikka, OECD GDP, kun y/y taas change Itä-Eurooppaan suhtaudumme -15 hieman varovaisemmin. Leading indicator, % Growth, % Punnittuamme kohentuneiden tulosten positiivisia vaikutuksia ja hallitusten väistämättömiä säästötoimia keskenään olemme päättäneet palauttaa osakkeet neutraalipainoon. Kehittyvät markkinat houkuttelevin alue Olemme edelleen sitä mieltä, että pitkän aikavälin osakesijoittajien kannattaa pitää kehittyvät markkinat ylipainossa. Näiden maiden näkymissä on paljon syytä optimismiin. Esimerkiksi yrityksillä % GDP growth Germany Japan USA NORDEA Investment News Maaliskuu 1 5

6 omaisuuslajijakauma Pohjois-Amerikka Eurooppa Pohjoismaat Japani Politiikan varjossa Kuluneella tuloskaudella yli 75 % S&P 5 -indeksin yhtiöistä ylitti odotukset. Talousalan mediassa huomion varastivat kuitenkin finanssi- ja rahapolitiikan uutiset. 5% 5% tasapainoinen salkku 1% 1% 5% 1% % % % Kehittyvät markkinat Bonds Bonds Bonds JVK Osakkeet Käteinen Equity Equity Equity Cash Cash Cash 13% osake salkku 5% 57% 5% 13% 13% 5% 5% Europe US Japan Growth Markets 57% 57% 5% 5% Europe Europe Eurooppa US Japani Kehittyvät markkinat US US Japan Japan Growth Growth Markets Markets Tuloskasvu oli kahdeksan ja liikevaihdon kasvu neljän peräkkäisen neljänneksen ajan negatiivista, mutta tällä tuloskaudella S&P 5 -indeksin yhtiöt pääsivät vihdoinkin takaisin plussalle. Elpyminen vaikuttaa melko vakaalta, mutta se ei ole vielä näkynyt työllisyystilastoissa ja työttömyysaste on huolestuttavan korkea sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa. Lisäksi uusia huolia aiheuttavat Etelä-Euroopan maiden huimat alijäämät, jotka ovat synnyttäneet pelkoja valtioiden velkojen laiminlyönnistä. Huomion keskipisteenä on ollut Kreikka, mutta huolet ongelmien tarttumisesta koko alueeseen ovat levinneet laajalle. Samaan aikaan rahoitussektoriin on kohdistunut paineita, kun presidentti Obama on vaatinut alan tiukempaa sääntelyä ja Kiina on kiristänyt kotimaisten pankkien varantovaatimuksia. NEUTRAALI Osakkeet 5% JVK % Käteinen 1% SUOSITUKSET NEUTRAALi Eurooppa (sis. Pohjoismaat) % us 5% Japani 5% Kehittyvät markkinat 1% Olemme vähentäneet jonkin verran osakkeiden painoa, ja osakkeiden, joukkolainojen ja käteisinstrumenttien paino on nyt neutraali. Maantieteellisistä alueista suosikkimme on edelleen kehittyvät markkinat, kun taas Euroopan painoa olemme vähentäneet. Yhdysvallat on hieman ylipainossa ja Japani edelleen neutraalipainossa. Joukkolainoissa valtionlainat ovat alipainossa ja yrityslainat ylipainossa. Tanskalaisten kiinteistöluottolainojen paino on edelleen neutraali. Olemme lisänneet salkkuun vaihtovelkakirjalainoja ja eurooppalaisia high yield -lainoja. Duraatio on hieman vertailuindeksin duraatiota pidempi. EUR EUR GBP GBP CHF CHF Kotiutimme voittoja Englannin punnan ylipainosta ja laskimme sen alipainoon. Kaikkien muiden vertailuvaluuttojen paino on neutraali. EUR GBP CHF Elpyminen on vielä haavoittuvalla pohjalla ja markkinat reagoivat nopeasti uutisvirtaan, joten sijoitussalkku kannattaa tasapainottaa turvallisten sijoitusten ja sellaisten sijoitusten kesken, jotka tuottavat hyvin, vaikka talouskasvu pysyisi laimeana. Yleisesti ottaen odotamme markkinoiden liikkeiden olevan vuonna 1 epäyhtenäisempiä kuin vuonna 9, koska sijoittajat etsivät terveitä ja kasvavia yrityksiä sen sijaan että yrittäisivät napsia voittoja kaikkein heikoimmin menestyneistä osakkeista. Vaikka osakkeita koskeva näkemyksemme on aiempaa konservatiivisempi, olemme valmiita kasvattamaan osakeallokaatiotamme kurssien laskiessa. Euroalueen nykyinen kriisi on jälleen kerran hyvä peruste sijoittaa turvallisimpiin valtionlainoihin. Olemme sijoittaneet myös vaihtovelkakirjalainoihin ja eurooppalaisiin high yield -lainoihin. Ne muodostavat vain pienen osan korkopositiostamme, mutta tarjoavat paljon korkeampaa tuottoa kuin korkealuokkaisimmat valtionlainat. Duraatiomme on hieman vertailuindeksin duraatiota pidempi. Nykyinen omaisuuslajijakaumamme on esitetty viereisessä sarakkeessa. NORDEA Investment News Maaliskuu 1

7 nordea news Uudet strukturoidut tuotteet Tuomme tässä kuussa markkinoille kolme uutta strukturoitua tuotetta, joista kaksi on sidottu valuuttakursseihin ja yksi osakeindeksiin. Valuuttakurssisidonnaiset tuotteet perustuvat näkemykseen, että Sveitsin frangi heikkenee kahden vuoden aikana suhteessa euroon ja Ruotsin kruunuun. Tämä näkemys vastaa Nordean virallisia ennusteita, joiden mukaan Sveitsin frangi heikkenee seuraavien kahden vuoden aikana. Kumpikin tuote on pääomasuojattu. Osakeindeksiin sidotun tuotteen kohdeindeksi on EURO STOXX 5. Laina erääntyy viimeistään kolmen vuoden kuluttua, mutta se voidaan lunastaa takaisin ennenaikaisesti vuoden tai kahden vuoden kuluttua, jos EURO STOXX 5 -indeksi on pysynyt ennallaan tai noussut aloitustasolta. Jos laina lunastetaan takaisin ennenaikaisesti, sijoittajalle maksetaan takaisin nimellipääoma sekä houkutteleva lisätuotto. Bonus on vieläkin parempi, jos EURO STOXX 5 on laskenut 1 % kolmen kuukauden kuluessa liikkeeseenlaskusta. Siinä tapauksessa lisätuotto on kaksinkertainen. Lisätietoja näistä tuotteista saat sijoitusjohtajaltasi. Multi-manager-salkunhoito Käytössäsi on maailman parhaiden salkunhoitajien ammattitaito Nordean multi-manager-salkunhoidossa sijoitusstrategiamme yhdistyy maailman parhaiden salkunhoitajien asiantuntemukseen. Jani Laitinen, Portfolio Manager, Nordea Bank S.A. Multi-manager-konseptin keskeinen idea on sijoittaa maailman parhaisiin rahastoihin. Löytääkseen nämä menestyjät oma multi-manager-tiimimme analysoi yli 1 Eurooppaan rekisteröityä rahastoa, jotka sijoittavat useisiin eri omaisuuslajeihin. Mahdollisiksi sijoituskohteiksi valitaan vain sellaisia rahastoja, joiden salkunhoitajat ovat luokkansa parhaita omalla erikoisalueellaan. Multi-manager-salkkuja on kolmenlaisia: konservatiivisia, tasapainotettuja ja aggressiivisia. Salkunhoidon kulmakivi on odotetun tuoton ja riskin selkeä määrittäminen tietylle sijoitusajalle. Multi-manager-salkkuihin liittyvää riskiä seurataan tarkasti, jotta voimme varmistaa, että sijoittajan odotukset täytetään. Valintaprosessi Yksittäisten salkunhoitajien valinta perustuu tarkkoihin määrällisiin ja laadullisiin kriteereihin. Etsimme kvantitatiivisen analyysin avulla eri ajanjaksoilla parhaiten tuottaneet rahastot sekä tutkimme niiden tuoton vakauden. Valitessamme salkunhoitajia arvioimme kunkin salkunhoitotiimin laatua ja esimerkiksi seuraavia seikkoja: onko tiimillä kilpailuetua? Onko todennäköistä, että tiimi on jatkossa luokkansa paras? Multi-manager-tiimimme valitsee tämän kaksiosaisen seulontaprosessin perusteella parhaat salkunhoitajat eli ne, joiden hoitoon voimme uskoa asiakkaidemme varat. Nordean oma sijoituskokemus ja huolellisesti valitut huippusalkunhoitajat ovat mainio yhdistelmä. Otimme tämän konseptin käyttöön vuonna 9, ja multi-manager-salkkuun sijoittaneet ovat jo saaneet keskimääräistä parempaa tuottoa. NORDEA Investment News Maaliskuu 1 7

8 nordea news Nordea haluaa palvella kansainvälisiä asiakkaita Nordea Bank S.A. Luxemburg on perustanut kansainvälisen yksikön, joka on osa pankin kasvavaa private banking -toimintaa Luxemburgissa. Uutta yksikköä, joka aloitti toimintansa vuoden 9 loppupuolella, johtaa Christoph Müller. Yksikön tavoitteena on kasvattaa liiketoimintaa Luxemburgin markkinoilla ja saada uusia kansainvälisiä asiakkaita sekä EU-maista että niiden ulkopuolelta. Christoph Müller, Head of International Clients Nordea Bank S.A. Yksikkö perustettiin, koska Nordea on jo pitkään halunnut panostaa entistä voimakkaammin Luxemburgin markkinoille ja tukea kasvustrategiaansa hankkimalla uusia kansainvälisiä asiakkaita. Se pönkittää myös Nordean jo ennestään hyvää mainetta private banking -palvelujen tarjoajana Euroopassa. Uutinen on otettu vastaan erittäin positiivisesti, ja uudet luxemburgilaiset ja kansainväliset asiakkaat ovat jo ottaneet käyttöön Nordean laadukkaita varallisuudenhoidon tuotteita ja palveluja. Uusi yksikkö tuo Nordean korkealaatuisen asiakaspalvelun ja asiakaslähtöiset sijoitusstrategiat yhä vaivattomammin muiden eurooppalaisen saataville. Nordean kasvustrategia tukee Luxemburgin tavoitetta säilyttää asemansa EU:ssa ensisijaisena sijoitusmaana yksityishenkilöiden varallisuudenhoitopalvelujen tarjoajille. Vuoden 9 vuosikertomus Vahvaa kehitystä finanssikriisistä huolimatta Finanssikriisistä ja kansainvälisestä taantumasta huolimatta Nordean tulos oli jälleen vahva vuonna 9. Tuotot yhteensä kasvoivat 11 prosenttia 9 73 miljoonaan euroon. Tulos ennen luottotappioita kasvoi 18 prosenttia 51 miljoonaan euroon. Christian Clausen, President and Group CEO of Nordea Rahoituskate kasvoi edelleen volyymikasvun ja luottoriskien uudelleenhinnoittelun seurauksena kohentuneiden luottomarginaalien ansiosta. Nordea pystyi vahvan asemansa tukemana jatkamaan toimintaansa entiseen tapaan tärkeimpien asiakkaidensa kanssa ja vastasi asiakkaiden kysyntään finanssikriisistä huolimatta. Nordea noudattaa hallitun kasvun strategiaa vuonna 1 ja siitä eteenpäin hyödyntääkseen liiketoimintansa vahvaa virettä ja pankin vahvaa asemaa. Makrotaloudellinen tilanne on parantunut ja paranee edelleen, mutta siihen liittyy yhä epävarmuutta. Nordea pitää edelleen riskit tiukasti hallinnassa ja valmistautuu pääoman käyttöä ja likviditeettiä koskevien säännösten muutoksiin, sanoo konsernijohtaja Christian Clausen. Hän korostaa, että hallitun kasvun strategia vie Nordeaa luontevasti eteenpäin vuonna 7 aloitetulla matkalla. Tuolloin esiteltiin konsernin visio erinomaisesta Nordeasta sekä yhdeksän strategista hanketta, joilla tuetaan kannattavaa orgaanista kasvua. 8 NORDEA Investment News Maaliskuu 1

INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 2010

INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 2010 NORDEA INTERNATIONAL PRIVATE BANKING INVESTMENTNEWS NR 95 ELO-SYYSKUU 21 Markkinatilanne Kasvuodotukset ovat heikentyneet monessa keskeisessä taloudessa, ja olemmekin siirtyneet aiempaa defensiivisempään

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Markkinatilanne. nordea private banking. nr 91 SY YS K U U 2009

Markkinatilanne. nordea private banking. nr 91 SY YS K U U 2009 nordea private banking Investmentnews nr 91 SY YS K U U 2009 Markkinatilanne Viimeksi julkaistun Investment Newsin jälkeen osakepainomme on vaihdellut neutraalin ja ylipainon välillä. Tätä kirjoitettaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea International private banking Investmentnews nr 97 maalis-huhtikuussa 2011 Markkinatilanne in luonnonkatastrofi, jatkuva geopoliittinen epävarmuus ja kasvavat inflaatiopaineet ovat pakottaneet meidät

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea private banking Investmentnews nr 9 Joulukuu 9 Markkinatilanne Omaisuuslajijakaumaa ei ole muutettu edellisen Investment Newsin jälkeen. Ylipainotamme edelleen osakkeita ja vastaavasti alipainotamme

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Suomen Kauppakeskusyhdistyksen vuosiseminaari Kansallismuseon auditorio Helsinki 25.10.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Eräiden maiden kokonaistuotanto

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Säästämmekö itsemme hengiltä?

Säästämmekö itsemme hengiltä? Säästämmekö itsemme hengiltä? Jaakko Kiander TSL 29.2.2012 Säästämmekö itsemme hengiltä? Julkinen velka meillä ja muualla Syyt julkisen talouden velkaantumiseen Miten talouspolitiikka reagoi velkaan? Säästötoimien

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008 Syksyn 2008 markkinanäkymät Kaj Forsström 10.9.2008 Nordea Investment Management Kansainvälinen Pohjoismainen Suomalainen 157 / 26 Mrd Eur 550 / 70 henkilöä Erikoistuneet sijoitustiimit Useita sijoitusprosesseja

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

nr 100 joulukuu 2011 odotuksia turvasatamasijoituksina. Pidämme valtionlainat Viimeaikaisista satunnaisista toivonpilkahduksista 12

nr 100 joulukuu 2011 odotuksia turvasatamasijoituksina. Pidämme valtionlainat Viimeaikaisista satunnaisista toivonpilkahduksista 12 nordea International private banking Investmentnews nr joulukuu 2 Markkinatilanne Rahoitusmarkkinoiden lyhyen aikavälin näkymät eivät ole parantuneet edellisen Investment News -julkaisun numeron jälkeen.

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin

Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin EUROOPAN KOMISSIO LEHDISTÖTIEDOTE Bryssel/Strasbourg 25. helmikuuta 2014 Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin Euroopan komissio on tänään julkistanut talven 2014 talousennusteensa. Sen mukaan talouden

Lisätiedot

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Arvopaperin aamuseminaari 8. toukokuuta 2012 Miia Hukari Nordea Rahastoyhtiö Oy Korkosijoittajan näkymät Hidas talouskasvu ja matala korkotaso

Lisätiedot

ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.2003

ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.2003 TIEDOTE 27.5.24 ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.23 Suomen Pankki kerää tietoa suomalaisten arvopaperisijoituksista 1 ulkomaille maksutasetilastointia varten. Suomalaisten sijoitukset ulkomaisiin

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon

laskumarkkinaralli. Valuutat Palautimme Yhdysvaltain dollaripainon #90 Toukokuu 2009 NORDEA BANK S.A. Nordea News Vuosi alkoi vahvasti Kuukauden rahasto Uusi strukturoitu tuote Sijoittaminen pohjoismaisiin osakkeisiin Markkinatilanne Yleiskatsaus Nostimme osakkeet neutraalipainoon

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 1 1 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Maailmantalouden näkymät kohentuivat vuoden 13 jälkipuoliskolla. Finanssi kriisin jälki on kuitenkin pitkä. Erityisesti euroalueella tuotanto on edelleen alhaisella

Lisätiedot

Valuutat Yhdysvaltain dollari on vahvistunut merkittävästi suhteessa euroon. Pitkän aikavälin näkemyksemme

Valuutat Yhdysvaltain dollari on vahvistunut merkittävästi suhteessa euroon. Pitkän aikavälin näkemyksemme -1.5 #88 - JOULUKUU 2008 - NORDEA BANK S.A. Nordea News Talouskriisin synty 18 kuukauden päiväkirja Nordea-konsernin osavuosikatsaus tammisyyskuu 2008 Toimiva sijoitusratkaisu vaikeissakin markkinaolosuhteissa

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 28.9.2010 Lauri Uotila Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 28.9.2010 Lauri Uotila Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 8.9.1 Lauri Uotila Sampo Pankki Bruttokansantuotteen kasvu 16 1 1 1 %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 16 1 1 1 8 8 6 Euroalue Intia Brasilia Venäjä 6 - USA

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 1-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 1 / 2014 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World Economic

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Maailmantalouden näkymät

Maailmantalouden näkymät Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4

Lisätiedot

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja Sampo Oyj, varsinainen yhtiökokous 2011 14.4.2011 Björn Wahlroos Hallituksen puheenjohtaja BKT USA, Euroalue ja Suomi %, vuosimuutos kvartaaleittain Suomi USA Euroalue Lähde: Reuters EcoWin Valtioiden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Sijoittajilla jo viiden vuoden juhlat! 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus 3 Tulokset ja talous edelleen ylämäessä

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne 1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010 Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Hyvä toimintaympäristö Euroopassa, heikko markkinatilanne USA:ssa jatkuu Uponorin tuotteiden kysyntä vilkasta Vahvaa kehitystä

Lisätiedot

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Talousvaliokunnan seminaari 20.4.2005 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Piirteitä maailmantalouden kehityksestä Globaalinen osakekurssien

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 3.2.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 31.1.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,60 Finlandia 4,01 Finland Small Cap 1,59 Eurooppa 7,49 BGF European

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Alkaako taloustaivaalla seljetä? ..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat

Lisätiedot

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat

Lisätiedot

Varallisuudenhoidon trendejä 2012 Arvopaperin Rahapäivä 2011

Varallisuudenhoidon trendejä 2012 Arvopaperin Rahapäivä 2011 Varallisuudenhoidon trendejä 2012 Arvopaperin Rahapäivä 2011 Toni Teppala Nordea Wealth Management Investment Advice & Trading Varallisuudenhoidon trendejä 2012 1. Aktiivinen sijoittaminen 2. Sijoittamisen

Lisätiedot

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Talous tutuksi - Tampere Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Maailmantalouden kehitys 2 Bruttokansantuotteen kasvussa suuria eroja maailmalla Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Kiina (oikea asteikko) 125

Lisätiedot

TALOUSENNUSTE 12.10.1998

TALOUSENNUSTE 12.10.1998 TALOUSENNUSTE 12.10.1998 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Hannu Piekkola Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½ - 2 vuodelle) kaksi kertaa vuodessa: maalis-

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Eurooppa-neuvoston jälkilöylyt, kommentteja 21.12.2010

Eurooppa-neuvoston jälkilöylyt, kommentteja 21.12.2010 Eurooppa-neuvoston jälkilöylyt, kommentteja 21.12.2010 Seppo Honkapohja Suomen Pankki 1 I. Julkisen talouden velkakriisi 2 Julkisen talouden alijäämä 10 Espanja Irlanti Italia Kreikka Portugali Saksa Ranska

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

Suhdannekatsaus. Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014

Suhdannekatsaus. Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014 Suhdannekatsaus Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014 Maailmantalouden iso kuva ? 160 140 120 100 80 USA:n talouden kehitystä ennakoivia indikaattoreita Vasen ast. indeksi 1985=100 Kuluttajien luottamusindeksi,

Lisätiedot

Markkinatilanne. Nordea news

Markkinatilanne. Nordea news nordea International private banking Investmentnews nr 103 syyskuu 2012 Markkinatilanne Ilmapiiri sijoittajien keskuudessa on kohentunut merkittävästi kolmannen neljänneksen aikana. Tästä voimme kiittää

Lisätiedot

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Sijoitusristeily 24.3.2007 Jukka Hemmi, salkunhoitaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Pohdittavaa Sekava makrokuva

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

INVESTMENTNEWS. Markkinatilanne NORDEA NEWS

INVESTMENTNEWS. Markkinatilanne NORDEA NEWS NORDEA INTERNATIONAL PRIVATE BANKING INVESTMENTNEWS NR 9 TOUKO-KESÄKUU 21 Markkinatilanne Ottaen huomioon viimeaikaisen levottomuuden markkinoilla, erityisesti valuuttamarkkinoilla, olemme tehneet strategiseen

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen Pankki 20.4.2010 1 Teemat: Valtioiden velkaantuminen markkinoiden keskeisen huomion kohteena Vuoden ensimmäisten kuukausien

Lisätiedot

Viron talousnäkymat. Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009

Viron talousnäkymat. Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009 Viron talousnäkymat Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009 Haavoittuvuudet: enimmäkseen täysmyytti tai sitten historiaa Kuinka haavoittuva on Viron talous? Olettehan kuulleet vielä viime aikoinakin

Lisätiedot

Niin sanottu kestävyysvaje. Olli Savela, yliaktuaari 26.4.2014

Niin sanottu kestävyysvaje. Olli Savela, yliaktuaari 26.4.2014 Niin sanottu kestävyysvaje Olli Savela, yliaktuaari 26.4.214 1 Mikä kestävyysvaje on? Kestävyysvaje kertoo, paljonko julkista taloutta olisi tasapainotettava keskipitkällä aikavälillä, jotta velkaantuminen

Lisätiedot

Talouden näkymät ja Suomen haasteet

Talouden näkymät ja Suomen haasteet Talouden näkymät ja Suomen haasteet Juhlaseminaari Suomen talous ja tulevaisuus muuttuvassa maailmassa Raahesali 12.12.2012 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Finanssikriisi jättänyt pitkän

Lisätiedot

Hauraita ituja. Talousnäkymät Maaliskuu 2014

Hauraita ituja. Talousnäkymät Maaliskuu 2014 Hauraita ituja Talousnäkymät Maaliskuu 7.. TALOUS KÄÄNTYY JO Näkymät ovat maailmalla parantuneet Maailmankauppa vahvistuu lisää Yhdysvalloissa kasvu alkaa vahvistaa itseään Kiinan hidastuva kasvu ei ole

Lisätiedot