Markkinatilanne. Nordea news

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Markkinatilanne. Nordea news"

Transkriptio

1 nordea International private banking Investmentnews nr 93 maaliskuu 1 Markkinatilanne Mielestämme oli järkevää palauttaa kaikkien omaisuuslajien painotus neutraaliksi vuoden 9 lopussa markkinoilla vallitsevan epävarmuuden vuoksi. Osakkeita koskeva näkemyksemme on aiempaa konservatiivisempi. Korkopuolella olemme yrittäneet saada korkeampaa tuottoa ottamatta turhia riskejä. Olemme palauttaneet myös Yhdysvaltojen dollarin painotuksen neutraaliksi vuoden alun ylipainon jälkeen. Yleiskatsaus Markkinat ovat takkuilleet viime aikoina useiden epäsuotuisten suuntausten vuoksi, jotka ovat voimistuneet vuoden alun jälkeen. Tulosten positiivista kehitystä ovat varjostaneet Yhdysvaltojen vaisu talouskasvu, Kreikan valtionvelkaa ja muita talousvaikeuksissa olevia EU-maita koskevat pelot ja Kiinan kotimaan talouskasvun jäähdyttämiseen tähtäävä politiikka. Lisäksi markkinoita huolestuttavat edelleen pitkällä aikavälillä keskuspankkien ja valtioiden elvytyksen lopettamisen ajoitus ja tehokkuus. Valuutat Pidettyämme dollarin vähän aikaa ylipainossa olemme palauttaneet sen painon jälleen neutraaliksi. Olemme myös laskeneet Englannin punnan ylipainosta alipainoon. Muut valuutat ovat neutraalipainossa tai lähellä sitä. Tämänhetkinen rahoitusvaluuttasuosituksemme eurosijoittajille on 7 % euroissa, % Sveitsin frangeissa ja 1 % Englannin punnissa. vertailuindeksin duraation ylittävälle tasolle. Pidämme valtionlainat alipainossa ja korkealuokkaiset yrityslainat ylipainossa. Tanskalaisten kiinteistöluottolainojen paino on edelleen neutraali. Olemme lisäksi kasvattaneet vaihtovelkakirjalainojen ja eurooppalaisten high yield -joukkolainojen osuutta rahastojen kautta. Osakkeet Osakkeiden paino palautettiin neutraaliksi viime vuoden lopussa. Maantieteellistä jakaumaa ei ole muutettu paljoakaan, vaikkakin olemme leikanneet omistuksiamme Aasian kehittyvillä markkinoilla, jotka ovat kuitenkin edelleen hieman ylipainossa. Muutoin pidämme Yhdysvallat ja Japanin edelleen S&P 5 EPS estimates neutraalipainossa 11 ja Euroopan hieman alipainossa. Sektoreista rahoitus on palautettu alipainoon sen oltua helmikuuhun asti väliaikaisesti neutraalipainos- 1 EPS estimate, 1 month forward sa. Muista 9 sektoreista suosimme kulutustavaroita ja -palveluja, perusteollisuutta ja terveydenhuoltoa, 8 kun taas yhdyskuntapalvelut ja teollisuustuotteet ja -palvelut 7 ovat eniten alipainossa. USD/share Jørgen Jakobsen Chief Strategist Nordea Bank S.A. Joukkolainat Palautimme korkotuotteet neutraalipainoon viime joulukuussa, ja duraatio on nostettu takaisin hieman tilaa investment news helposti sähköpostitse: kirjaudu 5 sisään tai ota Jan-1 yhteyttä Jul salkunhoitajaasi. Dec-3 Jul-5 Dec- Jun-8 Nov-9 Nordea news Uudet strukturoidut tuotteet Käytössäsi on maailman parhaiden salkunhoitajien ammattitaito Nordea haluaa palvella kansainvälisiä asiakkaita Vahvaa kehitystä finanssikriisistä huolimatta Leading indicator, % OECD:n johtavat indikaattorit & OECD kasvu OECD leading indicator & OECD growth OECD leading indicator; y/y change OECD GDP, y/y change NORDEA Investment News Maaliskuu 1 1 Growth, %

2 pääkirjoitus Kuten huomaatte lukiessanne tätä Investment Newsin numeroa, olemme päättäneet siirtää osakkeet lievästä ylipainosta neutraalipainoon. Myös joukkolainapainomme on neutraali. Tämä ei johdu siitä, että olisimme menettäneet luottamuksemme talouden elpymiseen tai siitä, että pelkäisimme inflaation pikaista kiihtymistä. Uskomme edelleen, että elpyminen vaikka se onkin hauras on hyvässä vauhdissa, emmekä usko lyhyiden korkojen nousevan lyhyellä aikavälillä. Luottoriskit, etenkin valtioihin liittyvät, ovat kuitenkin jälleen ajankohtaisia. Uskomme, että Kreikan ongelmat ratkaistaan ja siten myös ongelmat muissa Etelä-Euroopan maissa, kuten Portugalissa ja Espanjassa. Epävarmuus ja volatiliteetti jatkuvat kuitenkin siihen asti kunnes ongelmat on ratkaistu. Jos ongelmia ei vastoin odotuksia saada ratkaistua, seuraukset ovat todella vakavat. Sillä aikaa on kuitenkin muita hyviä sijoitusmahdollisuuksia, ennen kaikkea valuutoissa. Olemme jo pitkään olleet sitä mieltä, että etenkin Ruotsin kruunu ja Norjan kruunu ovat olleet aliarvostettuja, ja molemmat valuutat ovatkin vahvistuneet huomattavasti vuoden 1 alussa. Lisäksi olemme suositelleet niin kutsuttuja strukturoituja tuotteita, joissa sijoittaja saa mahdollisuuden osallistua markkinoiden mahdolliseen nousuun pienellä riskillä. Toimme markkinoille kolme uutta tällaista tuotetta tämän vuoden helmikuussa, ja lisää on tulossa. Lisäksi haluan mainita Multi-manager-tuotteemme, josta kerrotaan lisää sivulla 7. Tässä tuotteessa yhdistyvät Nordean konservatiivinen riskienhallinta ja omaisuuslajihajautus sekä maailman parhaat salkunhoitajat. Se on hyvä lisä vahvistamaan sijoittajan salkkua. Olette varmaan hyvin perillä siitä, että Nordea on selviytynyt finanssikriisistä tähän mennessä hyvin. Vuoden 9 tulos julkistettiin 1. helmikuuta 1. Se todisti tämän trendin, tulos oli vahva ja luottotappiot hyvin hallinnassa. Lopuksi haluan mainita uuden strategisen liikkeen, jolla aiomme suunnata toimintaamme entistä enemmän Saksan ja Luxemburgin private banking -markkinoille. Uskomme, että tarjoamamme palvelut houkuttelevat asiakkaita myös näillä markkinoilla. Tähän mennessä kehitys on ollut erittäin suotuisaa. Tästä osa-alueesta vastaava Luxemburgissa toimiva tiimi esitellään sivulla 8. Pitkän ja kylmän talven jälkeen haluan päättää tämän kirjoituksen toivottamalla teille kaikille hyvää kevättä. Terveisin Jhon Mortensen nordea private banking investment news Toimittaja: Nordea Bank S.A. P.O. Box 5 L15 Luxembourg Tel Fax Nordea Bank S.A. Luxemburg, Zweigniederlassung Zürich Postfach CH-83 Zürich Tel +1 1 Fax Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että yksittäiset Nordea-konsernin työntekijät eivät yhdy tässä julkaisussa esitettyihin suosituksiin tai mielipiteisiin. NORDEA Investment News Maaliskuu 1

3 Pilvet varjostavat talousnäkymiä -5 Leading indicator, % OECD leading indicator & OECD growth OECD leading indicator; y/y change OECD GDP, y/y change kokonaiskuva - Growth, % -15 Kysyimme Investment Newsin joulukuun 9 numerossa, näkyykö kasvua, ja tuo kysymys on edelleen polttava ja ajankohtainen. Vaikka mediassa on jo iloittu tärkeimpien talouksien nousseen taantumasta, kestävästä maailmantalouden elpymisestä ei ole vielä selviä todisteita Talouskasvun tärkein moottori on kulutus, joka yleisesti ottaen on riippuvainen tuloista. Kuluttajien tärkein tulonlähde on työ. Työttömyysaste on Yhdysvalloissa nyt hieman alle 1 %. Tilastoissa eivät kuitenkaan näy henkilöt, joilla ei ole töitä mutta jotka eivät täytä työttömän määritelmää (ei työtä mutta on etsinyt aktiivisesti töitä viimeksi kuluneen neljän viikon aikana). Jos määritelmä täyttyisi, nämä henkilöt näkyisivät työttömien kokonaismäärässä. Kun heidät lasketaan mukaan, töitä vailla on Yhdysvalloissa arviolta huolestuttavat 17 %. Työttömät eivät kuluta Nekin yhdysvaltalaiset, joilla on vielä töitä, eivät ole kovin motivoituneita kuluttamaan, koska pankeista ei saa lainaa (mikä vaikuttaa huomattavasti pienten yritysten kykyyn palkata työntekijöitä) ja Fed on ilmoittanut, että se suunnittelee lopettavansa asuntomarkkinoiden tukemisen. Lisäksi monet yritykset irtisanovat väkeä, joten turvallinen työpaikka on vain kaukainen muisto. Tämä cocktail ei ole omiaan vauhdittamaan kotimaista kulutusta. Useiden Euroopan maiden talous on uhattuna ja todennäköisesti vielä heikkenee, jos asialle ei tehdä pian jotain. Jos Kreikka ja muut retuperällä olevat EU-maat täytyy pelastaa, näissä maissa joudutaan tekemään rajuja säästötoimia, mikä väistämättä jarruttaa kulutusta ainakin lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä. Työttömyys lisääntyy kahdessa suurimmassa euroalueen maassa eli Saksassa ja Ranskassa sekä myös Britanniassa, joka on suurimmista EU-maista kärsinyt pahimmin finanssikriisistä. Toivon pilkahdus näkyy idässä Kun Yhdysvaltojen ja Euroopan tilanteessa ei juuri ole hurraamista, kasvuun uskovat optimistit toivovat kehittyvien markkinoiden käynnistävän maailmanlaajuisen elpymisen. Erityisesti Kiina on perinyt lamaantuneelta Yhdysvalloilta kasvun veturin manttelin. Vahva kasvu, kotimaisen luotonannon jyrkkä kasvu ja kiinteistöjen rajusti nousseet hinnat ovat kuitenkin saaneet viranomaiset huolestuneiksi % BKT:n kasvu GDP growth Germany Japan USA inflaatiosta. Keskuspankki ilmoitti äskettäin, että se suunnittelee nostavansa pankkien varantovaatimuksia ja rajoittavansa luotonantoa selvänä tarkoituksenaan hillitä kulutukseen ja omaisuuteen kohdistuvia hintapaineita. Jotkut analyytikot odottavat myös keskuspankin nostavan pian korkoja. Sen lisäksi että luotonannon supistuminen heikentää kotimaan kulutusta, se saattaa myös tukahduttaa kotitalouksien ja teollisuuden kysyntää niin paljon, että teollisuushyödykkeiden, kuten metallien, hinnat romahtavat. Kiinalaiset ovat tähän asti ostaneet niitä aggressiivisesti, ja hintojen lasku heikentäisi raaka-aineita vievien maiden talouksia. Näistä maantieteellisistä huolenaiheista huolimatta tärkein noususuhdanteen kestävyyteen vaikuttava tekijä on se, milloin keskuspankit ja valtiot lopettavat elvytystoimensa. Vaikka kasvu onkin jo joissakin kehittyvissä maissa luultavasti riittävää tämän prosessin aloittamiseen jo nyt (sillä vältettäisiin inflaatiopaineet pitkällä aikavälillä Kiinan tapaan), suurimpien länsimaiden tilanne ei ole yhtä hyvä. Jos näissä maissa nostetaan korkoja liian aikaisin, riskinä on se, että orastava maailmantalouden elpyminen alkaa kangerrella ja edessä on uusi taantuma. Toistaiseksi elpyminen näyttää pohjimmiltaan hauraalta. NORDEA Investment News Maaliskuu 1 3

4 joukkolainat ja valuutat Kreikka ja EU yrittävät bluffata toisiaan Kreikka tarvitsee kunnianhimoisia tavoitteita, mutta niiden saavuttaminen on kaikkea muuta kuin varmaa. EU tarjoaa todennäköisesti Kreikan kituvalle taloudelle tukea, mutta se haluaa myös Kreikan tekevän itse kovia talouspolittisia päätöksiä. Portugalin tilanne on parempi, mutta se tarvitsee samankaltaisen piristysruiskeen kuin Kreikka. Espanjan ja Irlannin ongelmat taas ovat luonteeltaan syklisempiä. Kreikan taloustragedia on pahentunut viime aikoina, ja valtionlainojen tuottotasot ovat nousseet ennätyksellisen korkealle. Pelot tartunnasta ovat levinneet muihin haavoittuviin maihin, kuten Portugaliin, Espanjaan, Irlantiin ja jopa Italiaan. On hyvin epävarmaa, selviääkö Kreikka ongelmistaan yksin, ja yleisesti odotetaan Saksan ja Ranskan kaltaisten ystävien rientävän apuun. Portugalilla on vastaavanlaisia ongelmia kuin Kreikalla, mutta sen talous ei ole yhtä pahasti epätasapainossa ja sillä on vähemmän velkaa. Joukkolainajakauma Olemme nostaneet joukkolainat yksilöllisesti hoidetuissa salkuissamme alipainosta neutraalipainoon ja pidentäneet duraatiota,5 vuodella,3 vuoteen, mikä on hiukan vertailuindeksin duraatiota enemmän. Korkoinstrumenteista alipainotamme valtionlainoja ja ylipainotamme yrityslainoja. Pidämme tanskalaisten kiinteistöluottolainojen painon neutraalina, ja suosimme niissä pitkiä, ennenaikaisesti lunastettavissa olevia joukkolainoja, joiden kuponkikorko on 5 %. Bonds Equity Cash 13% 5% 57% 5% Paha tilanne mutta ei akuuttia hätää Kreikan ja Portugalin ongelmat ovat selkeästi vaikeammat kuin Espanjan, Irlannin tai Italian. Espanjan valtiontalous oli kohtuullisessa kunnossa ennen taantumaa. Julkinen sektori oli ylijäämäinen ja valtiontalouden velka oli reilusti alle %. Vaikka vaihtotaseen vaje oli valtava, se johtui lähinnä ulkomaisten investointien siivittämästä rakennusbuumista. Espanjassa on erittäin korkea työttömyysaste ja sen työmarkkinat ovat joustamattomat. Kumpaankin asiaan pitää kiinnittää pikaisesti huomiota. Maan ongelmat ovat kuitenkin paljolti syklisiä, ja sillä tuskin on taantuman jälkeen sen suurempia haasteita kuin muillakaan mailla. Europe US Japan Growth Markets Irlannissa asuntomarkkinoiden nousu ja romahdus olivat vieläkin jyrkempiä kuin Espanjassa ja kotimaan tilanne oli vaikea jo ennen maailmankaupan luhistumista. Näiden yhteisvaikutus söi yli 1 % maan BKT:stä. Hallitus on kuitenkin reagoinut nopeasti ja ryhtynyt leikkaustoimiin jättimäisen julkisen talouden vajeen supistamiseksi. Tällä hetkellä emme suosittele Kreikan valtionlainoja sijoituskohteena. Irlannin tai Espanjan valtionlainat ovat todennäköisesti parempia kohteita sijoittajille, jotka haluavat hyötyä kriisistä. Valuutat Pidämme Yhdysvaltain dollarin painon neutraalina suhteessa euroon, koska dollari on vahvistunut huomattavasti Kreikan talouskriisin myötä. Pohjoismaisista valuutoista näemme sekä Norjan että Ruotsin kruunussa nousupotentiaalia, Ruotsin kruunussa vieläkin enemmän kuin Norjan kruunussa. Olemme laskeneet Englannin punnan painon yksilöllisesti hoidetuissa salkuissamme neutraalista alipainoon, ja uskomme puntaan kohdistuvan yhä paineita siihen asti kunnes tulevat vaalit ovat ohi. Rahoitus Olemme muuttaneet rahoituskorimme koostumusta edellisen Investment Newsin jälkeen. Suosittelemme nyt koria, jossa euron osuus on 7 % (+1 %), Sveitsin frangin % ( %) ja Englannin punnan 1 % (+1 %). sijoitukset rahoitus trendiennusteet viitelainojen tuotot ja odotukset SEK DKK EUR.3.1 3% 1% 7% EUR GBP CHF nyt EUR/USD 1.35 EUR/GBP.97 EUR/CHF 1.3 EUR/JPY 1.9 EUR/DKK 7. EUR/NOK 8.7 EUR/SEK 9.7 USD/JPY kk ennuste nyt USA 1 vuotta 3. 3 kk.5 saksa 1 vuotta kk. britannia 1 vuotta.5 3 kk. 3 kk ennuste nyt ruotsi 1 vuotta kk.9 tanska 1 vuotta kk 1. norja 1 vuotta kk.3 3 kk ennuste NORDEA Investment News Maaliskuu 1

5 osakkeet Ristiriitaisia trendejä Osakekurssit ovat heilahdelleet vuoden kahden ensimmäisen kuukauden aikana voimakkaammin kuin ennustimme vuoden alussa. Tulokset ovat edelleen kohentuneet, mutta markkinoiden tunnelmia ovat latistaneet huomattavasti valtionvelkoja koskevat ongelmat erityisesti Etelä-Euroopan maissa. Tässä ristiriitaisessa tilanteessa osakkeet kannattaa mielestämme pitää neutraalipainossa. Tulokset Ensiksi hyvät uutiset. Vuoden 9 viimeisen neljänneksen tulokset ylittivät odotukset etenkin Yhdysvalloissa. Joissakin tapauksissa liikevaihdon kasvulla on ollut tulosta parantava vipuvaikutus. Tämän vuoden vertailuluvut näyttävät imartelevilta, koska viime vuoden ensimmäinen neljännes oli useimmille yrityksille hyvin vaikea. Uskomme, että myös kevään seuraavasta tuloskaudesta tulee tästä syystä hyvä. Positiivinen sivuvaikutus on ollut se, että yritykset ovat olleet aiempaa halukkaampia harkitsemaan fuusioita ja yritysostoja. Joissakin tapauksissa on nähty jopa kilpailevia tarjouksia, mikä on osoitus yritysten laajentamisinnosta. Lisäksi Yhdysvalloissa julkistetut omien osakkeiden ostot vuoden kahden ensimmäisen kuukauden aikana ovat olleet kymmenen kertaa suuremmat kuin viime vuoden vastaavana ajankohtana. Välimerellä puhaltaa hyinen tuuli Vaikka valtavat valtionvelat ja budjettivajeet eivät suinkaan tulleet markkinoille yllätyksenä, hämmästyimme hieman finanssimarkkinoiden voimakasta reaktiota. Huomio on kiinnittynyt erityisesti Etelä-Eurooppaan, mutta muillakin mailla saattaa olla edessään sama tilanne lähitulevaisuudessa. Valitettavasti kokemus on opettanut, että velkakriisiä ei ole helppo ratkaista. Nykyiset vaikeudet jatkuvat todennäköisesti vielä jonkin aikaa ja voivat osoittautua hyvin ongelmallisiksi osakemarkkinoille. Julkisella kulutuksella on ollut merkittävä osuus taantuman taltuttamisessa, mutta nyt joidenkin valtioiden on elvytyksen sijaan leikattava menojaan saadakseen budjettinsa tasapainoon. Se todennäköisesti heikentää kokonaiskysyntää. USD/share S&p 5 eps odotukset S&P 5 EPS estimates EPS estimate, 1 month forward Jan-1 Jul Dec-3 Jul-5 Dec- Jun-8 Nov-9 ja kotitalouksilla on yleisesti vähän velkaa, säästämisaste on korkea ja väestörakenne hyvin suotuisa. Yksityinen kulutus kasvaa näissä maissa ja siivittää OECD leading indicator & OECD growth kotimaista talouskasvua, mikä vähentää riippuvuutta viennistä. Suurin riski kehittyville markki- 1 noille sijoittamisessa on, että aiemmissa maailmantalouden myllerryksissä niillä on ollut taipumusta 5 jäädä jälkeen kehittyneempien maiden kehityksestä. Jos näin käy tällä kertaa, se olisi mielestämme hyvä tilaisuus -5 kasvattaa näiden markkinoiden ylipainoa. Tällä hetkellä suosikkejamme OECD leading ovat indicator; erityisesti y/y change Aasia -1 ja Latinalainen Amerikka, OECD GDP, kun y/y taas change Itä-Eurooppaan suhtaudumme -15 hieman varovaisemmin. Leading indicator, % Growth, % Punnittuamme kohentuneiden tulosten positiivisia vaikutuksia ja hallitusten väistämättömiä säästötoimia keskenään olemme päättäneet palauttaa osakkeet neutraalipainoon. Kehittyvät markkinat houkuttelevin alue Olemme edelleen sitä mieltä, että pitkän aikavälin osakesijoittajien kannattaa pitää kehittyvät markkinat ylipainossa. Näiden maiden näkymissä on paljon syytä optimismiin. Esimerkiksi yrityksillä % GDP growth Germany Japan USA NORDEA Investment News Maaliskuu 1 5

6 omaisuuslajijakauma Pohjois-Amerikka Eurooppa Pohjoismaat Japani Politiikan varjossa Kuluneella tuloskaudella yli 75 % S&P 5 -indeksin yhtiöistä ylitti odotukset. Talousalan mediassa huomion varastivat kuitenkin finanssi- ja rahapolitiikan uutiset. 5% 5% tasapainoinen salkku 1% 1% 5% 1% % % % Kehittyvät markkinat Bonds Bonds Bonds JVK Osakkeet Käteinen Equity Equity Equity Cash Cash Cash 13% osake salkku 5% 57% 5% 13% 13% 5% 5% Europe US Japan Growth Markets 57% 57% 5% 5% Europe Europe Eurooppa US Japani Kehittyvät markkinat US US Japan Japan Growth Growth Markets Markets Tuloskasvu oli kahdeksan ja liikevaihdon kasvu neljän peräkkäisen neljänneksen ajan negatiivista, mutta tällä tuloskaudella S&P 5 -indeksin yhtiöt pääsivät vihdoinkin takaisin plussalle. Elpyminen vaikuttaa melko vakaalta, mutta se ei ole vielä näkynyt työllisyystilastoissa ja työttömyysaste on huolestuttavan korkea sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa. Lisäksi uusia huolia aiheuttavat Etelä-Euroopan maiden huimat alijäämät, jotka ovat synnyttäneet pelkoja valtioiden velkojen laiminlyönnistä. Huomion keskipisteenä on ollut Kreikka, mutta huolet ongelmien tarttumisesta koko alueeseen ovat levinneet laajalle. Samaan aikaan rahoitussektoriin on kohdistunut paineita, kun presidentti Obama on vaatinut alan tiukempaa sääntelyä ja Kiina on kiristänyt kotimaisten pankkien varantovaatimuksia. NEUTRAALI Osakkeet 5% JVK % Käteinen 1% SUOSITUKSET NEUTRAALi Eurooppa (sis. Pohjoismaat) % us 5% Japani 5% Kehittyvät markkinat 1% Olemme vähentäneet jonkin verran osakkeiden painoa, ja osakkeiden, joukkolainojen ja käteisinstrumenttien paino on nyt neutraali. Maantieteellisistä alueista suosikkimme on edelleen kehittyvät markkinat, kun taas Euroopan painoa olemme vähentäneet. Yhdysvallat on hieman ylipainossa ja Japani edelleen neutraalipainossa. Joukkolainoissa valtionlainat ovat alipainossa ja yrityslainat ylipainossa. Tanskalaisten kiinteistöluottolainojen paino on edelleen neutraali. Olemme lisänneet salkkuun vaihtovelkakirjalainoja ja eurooppalaisia high yield -lainoja. Duraatio on hieman vertailuindeksin duraatiota pidempi. EUR EUR GBP GBP CHF CHF Kotiutimme voittoja Englannin punnan ylipainosta ja laskimme sen alipainoon. Kaikkien muiden vertailuvaluuttojen paino on neutraali. EUR GBP CHF Elpyminen on vielä haavoittuvalla pohjalla ja markkinat reagoivat nopeasti uutisvirtaan, joten sijoitussalkku kannattaa tasapainottaa turvallisten sijoitusten ja sellaisten sijoitusten kesken, jotka tuottavat hyvin, vaikka talouskasvu pysyisi laimeana. Yleisesti ottaen odotamme markkinoiden liikkeiden olevan vuonna 1 epäyhtenäisempiä kuin vuonna 9, koska sijoittajat etsivät terveitä ja kasvavia yrityksiä sen sijaan että yrittäisivät napsia voittoja kaikkein heikoimmin menestyneistä osakkeista. Vaikka osakkeita koskeva näkemyksemme on aiempaa konservatiivisempi, olemme valmiita kasvattamaan osakeallokaatiotamme kurssien laskiessa. Euroalueen nykyinen kriisi on jälleen kerran hyvä peruste sijoittaa turvallisimpiin valtionlainoihin. Olemme sijoittaneet myös vaihtovelkakirjalainoihin ja eurooppalaisiin high yield -lainoihin. Ne muodostavat vain pienen osan korkopositiostamme, mutta tarjoavat paljon korkeampaa tuottoa kuin korkealuokkaisimmat valtionlainat. Duraatiomme on hieman vertailuindeksin duraatiota pidempi. Nykyinen omaisuuslajijakaumamme on esitetty viereisessä sarakkeessa. NORDEA Investment News Maaliskuu 1

7 nordea news Uudet strukturoidut tuotteet Tuomme tässä kuussa markkinoille kolme uutta strukturoitua tuotetta, joista kaksi on sidottu valuuttakursseihin ja yksi osakeindeksiin. Valuuttakurssisidonnaiset tuotteet perustuvat näkemykseen, että Sveitsin frangi heikkenee kahden vuoden aikana suhteessa euroon ja Ruotsin kruunuun. Tämä näkemys vastaa Nordean virallisia ennusteita, joiden mukaan Sveitsin frangi heikkenee seuraavien kahden vuoden aikana. Kumpikin tuote on pääomasuojattu. Osakeindeksiin sidotun tuotteen kohdeindeksi on EURO STOXX 5. Laina erääntyy viimeistään kolmen vuoden kuluttua, mutta se voidaan lunastaa takaisin ennenaikaisesti vuoden tai kahden vuoden kuluttua, jos EURO STOXX 5 -indeksi on pysynyt ennallaan tai noussut aloitustasolta. Jos laina lunastetaan takaisin ennenaikaisesti, sijoittajalle maksetaan takaisin nimellipääoma sekä houkutteleva lisätuotto. Bonus on vieläkin parempi, jos EURO STOXX 5 on laskenut 1 % kolmen kuukauden kuluessa liikkeeseenlaskusta. Siinä tapauksessa lisätuotto on kaksinkertainen. Lisätietoja näistä tuotteista saat sijoitusjohtajaltasi. Multi-manager-salkunhoito Käytössäsi on maailman parhaiden salkunhoitajien ammattitaito Nordean multi-manager-salkunhoidossa sijoitusstrategiamme yhdistyy maailman parhaiden salkunhoitajien asiantuntemukseen. Jani Laitinen, Portfolio Manager, Nordea Bank S.A. Multi-manager-konseptin keskeinen idea on sijoittaa maailman parhaisiin rahastoihin. Löytääkseen nämä menestyjät oma multi-manager-tiimimme analysoi yli 1 Eurooppaan rekisteröityä rahastoa, jotka sijoittavat useisiin eri omaisuuslajeihin. Mahdollisiksi sijoituskohteiksi valitaan vain sellaisia rahastoja, joiden salkunhoitajat ovat luokkansa parhaita omalla erikoisalueellaan. Multi-manager-salkkuja on kolmenlaisia: konservatiivisia, tasapainotettuja ja aggressiivisia. Salkunhoidon kulmakivi on odotetun tuoton ja riskin selkeä määrittäminen tietylle sijoitusajalle. Multi-manager-salkkuihin liittyvää riskiä seurataan tarkasti, jotta voimme varmistaa, että sijoittajan odotukset täytetään. Valintaprosessi Yksittäisten salkunhoitajien valinta perustuu tarkkoihin määrällisiin ja laadullisiin kriteereihin. Etsimme kvantitatiivisen analyysin avulla eri ajanjaksoilla parhaiten tuottaneet rahastot sekä tutkimme niiden tuoton vakauden. Valitessamme salkunhoitajia arvioimme kunkin salkunhoitotiimin laatua ja esimerkiksi seuraavia seikkoja: onko tiimillä kilpailuetua? Onko todennäköistä, että tiimi on jatkossa luokkansa paras? Multi-manager-tiimimme valitsee tämän kaksiosaisen seulontaprosessin perusteella parhaat salkunhoitajat eli ne, joiden hoitoon voimme uskoa asiakkaidemme varat. Nordean oma sijoituskokemus ja huolellisesti valitut huippusalkunhoitajat ovat mainio yhdistelmä. Otimme tämän konseptin käyttöön vuonna 9, ja multi-manager-salkkuun sijoittaneet ovat jo saaneet keskimääräistä parempaa tuottoa. NORDEA Investment News Maaliskuu 1 7

8 nordea news Nordea haluaa palvella kansainvälisiä asiakkaita Nordea Bank S.A. Luxemburg on perustanut kansainvälisen yksikön, joka on osa pankin kasvavaa private banking -toimintaa Luxemburgissa. Uutta yksikköä, joka aloitti toimintansa vuoden 9 loppupuolella, johtaa Christoph Müller. Yksikön tavoitteena on kasvattaa liiketoimintaa Luxemburgin markkinoilla ja saada uusia kansainvälisiä asiakkaita sekä EU-maista että niiden ulkopuolelta. Christoph Müller, Head of International Clients Nordea Bank S.A. Yksikkö perustettiin, koska Nordea on jo pitkään halunnut panostaa entistä voimakkaammin Luxemburgin markkinoille ja tukea kasvustrategiaansa hankkimalla uusia kansainvälisiä asiakkaita. Se pönkittää myös Nordean jo ennestään hyvää mainetta private banking -palvelujen tarjoajana Euroopassa. Uutinen on otettu vastaan erittäin positiivisesti, ja uudet luxemburgilaiset ja kansainväliset asiakkaat ovat jo ottaneet käyttöön Nordean laadukkaita varallisuudenhoidon tuotteita ja palveluja. Uusi yksikkö tuo Nordean korkealaatuisen asiakaspalvelun ja asiakaslähtöiset sijoitusstrategiat yhä vaivattomammin muiden eurooppalaisen saataville. Nordean kasvustrategia tukee Luxemburgin tavoitetta säilyttää asemansa EU:ssa ensisijaisena sijoitusmaana yksityishenkilöiden varallisuudenhoitopalvelujen tarjoajille. Vuoden 9 vuosikertomus Vahvaa kehitystä finanssikriisistä huolimatta Finanssikriisistä ja kansainvälisestä taantumasta huolimatta Nordean tulos oli jälleen vahva vuonna 9. Tuotot yhteensä kasvoivat 11 prosenttia 9 73 miljoonaan euroon. Tulos ennen luottotappioita kasvoi 18 prosenttia 51 miljoonaan euroon. Christian Clausen, President and Group CEO of Nordea Rahoituskate kasvoi edelleen volyymikasvun ja luottoriskien uudelleenhinnoittelun seurauksena kohentuneiden luottomarginaalien ansiosta. Nordea pystyi vahvan asemansa tukemana jatkamaan toimintaansa entiseen tapaan tärkeimpien asiakkaidensa kanssa ja vastasi asiakkaiden kysyntään finanssikriisistä huolimatta. Nordea noudattaa hallitun kasvun strategiaa vuonna 1 ja siitä eteenpäin hyödyntääkseen liiketoimintansa vahvaa virettä ja pankin vahvaa asemaa. Makrotaloudellinen tilanne on parantunut ja paranee edelleen, mutta siihen liittyy yhä epävarmuutta. Nordea pitää edelleen riskit tiukasti hallinnassa ja valmistautuu pääoman käyttöä ja likviditeettiä koskevien säännösten muutoksiin, sanoo konsernijohtaja Christian Clausen. Hän korostaa, että hallitun kasvun strategia vie Nordeaa luontevasti eteenpäin vuonna 7 aloitetulla matkalla. Tuolloin esiteltiin konsernin visio erinomaisesta Nordeasta sekä yhdeksän strategista hanketta, joilla tuetaan kannattavaa orgaanista kasvua. 8 NORDEA Investment News Maaliskuu 1

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Ylä-Savon kauppakamariosasto 16.5.2011 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki Maailmantaloudessa piristymisen merkkejä 60 Teollisuuden ostopäällikköindeksi,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016

Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016 Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016 15.9.2016 Mikko Spolander Talousnäkymät Keskeiset taloutta kuvaavat indikaattorit lähivuosina ja keskipitkällä aikavälillä 2013 2014 2015 2016 e 2017 e 2018 e 2019 e

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 4 2014 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous PÄÄTTÄVÄISTEN TOIMIEN AIKA Finanssikriisi kärjistyi maailmanlaajuiseksi talouskriisiksi syyskuussa kuusi vuotta sitten. Näiden vuosien aikana kehittyneiden

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

Talouskasvun edellytykset

Talouskasvun edellytykset Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Talouskasvun edellytykset Martti Ahtisaari Instituutin talousfoorumi 16.5.2016 16.5.2016 Julkinen 1 Talouden supistuminen päättynyt, mutta kasvun versot hentoja Bruttokansantuotteen

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne 1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Samu Kurri Suomen Pankki Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/216 29.9.216 Julkinen 1 Esityksen teemat Muutokset maailmantalouden kasvuennusteessa

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Kultaan sijoittamisen pääperiaatteet

Kultaan sijoittamisen pääperiaatteet Kultaan sijoittamisen pääperiaatteet Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012 Sarkozyn mielestä

Lisätiedot

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Juha Kettinen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2016 Viimeinen vuosi nousujohteista kautta linjan Source: ThomsonReuters 2 Osakkeet yhä 2015 huippujen alapuolella Lähde:ThomsonReuters/Nordea

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Talousvaliokunnan seminaari 20.4.2005 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Piirteitä maailmantalouden kehityksestä Globaalinen osakekurssien

Lisätiedot

Talouden näkymät

Talouden näkymät Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät 2016 2018 9.6.2016 Kansainvälisen talouden lähtökohtien vertailua Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2015 2015 2016 2017 2018

Lisätiedot

Viron talousnäkymat. Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009

Viron talousnäkymat. Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009 Viron talousnäkymat Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009 Haavoittuvuudet: enimmäkseen täysmyytti tai sitten historiaa Kuinka haavoittuva on Viron talous? Olettehan kuulleet vielä viime aikoinakin

Lisätiedot

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales Markets Academy Sijoitukset Lassi Järvinen Asset Sales Avaus & tavoitteet Tavoitteena luoda yleiskatsaus sijoitusmarkkinoihin ja sijoittamisen perusteisiin Käydään läpi seuraavat aiheet: Sijoitusmarkkinoiden

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Työllisyysaste 1980-2004 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Työllisyysaste 1980-2004 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v) Työllisyysaste 198-24 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v 8 % 75 7 Suomi EU-15 65 6 55 5 8 82 84 86 88 9 92 94 96 98 2 4** 3.11.23/SAK /TL Lähde: European Commission 1 Työttömyysaste 1985-24 2 % 2 15

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja

Lisätiedot

Talouden näkymät ja Suomen haasteet

Talouden näkymät ja Suomen haasteet Talouden näkymät ja Suomen haasteet Juhlaseminaari Suomen talous ja tulevaisuus muuttuvassa maailmassa Raahesali 12.12.2012 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Finanssikriisi jättänyt pitkän

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

17.2.2015 Matti Paavonen 1

17.2.2015 Matti Paavonen 1 1 Uusi vuosi vanhat kujeet 17.2.2015, Palvelujen suhdannekatsaus Matti Paavonen, ekonomisti 2 Pohjalla voi liikkua myös horisontaalisesti BKT:n volyymin kausitasoitettu kuukausi-indeksi 116 2005 = 100

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Suhdannekehityksen pääpiirteet ja Kaakkois-Suomelle tärkeiden toimialojen vienti- ja tuotantonäkymät

Suhdannekehityksen pääpiirteet ja Kaakkois-Suomelle tärkeiden toimialojen vienti- ja tuotantonäkymät Suhdannekehityksen pääpiirteet ja Kaakkois-Suomelle tärkeiden toimialojen vienti- ja tuotantonäkymät Birgitta Berg-Andersson 5.11.2009 MAAILMANTALOUS ON ELPYMÄSSÄ Maailmantalous on hitaasti toipumassa

Lisätiedot

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1 Avain Suomen velkaongelmien ratkaisuun: uskottava kasvustrategia Sijoitusmessut 2014, Tampere-Talo Ekonomisti Timo Vesala, YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja 28.3.2014

Lisätiedot

Talouden näkymät

Talouden näkymät Juha Kilponen Suomen Pankki Talouden näkymät 2015-2017 Euro & talous Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla euroalueen heikoimpien joukkoon Suomen

Lisätiedot

Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013

Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013 5 2012 Talouden näkymät TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013 Suomen kokonaistuotannon kasvu on hidastunut voimakkaasti vuoden 2012 aikana. Suomen Pankki ennustaa vuoden 2012 kokonaistuotannon kasvun

Lisätiedot

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA Sisältö Ennustetaulukot vuosille 2017-2019 3 ENNUSTETAULUKOT Ennuste vuosille 2017 2019 TÄNÄÄN 11:00 EURO & TALOUS 5/2016 TALOUDEN NÄKYMÄT Joulukuu 2016

Lisätiedot

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus Juha Kilponen Suomen Pankki Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus ELY Areena Talousseminaari Turku, 25.1.2016 25.1.2016 Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla

Lisätiedot

Suomen talous muuttuvassa Euroopassa

Suomen talous muuttuvassa Euroopassa Suomen talous muuttuvassa Euroopassa Pellervon Päivä 2016 Signe Jauhiainen Vuodet vierivät 2008 Finanssikriisi 2009 Taantuma 2010 Toipumisesta velkakriisiin 2011 Euro horjuu 2012 Euroalue taantumassa 2013

Lisätiedot

Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi

Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Pääjohtaja Erkki Liikanen 20.5.2011 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Hintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantuma

Lisätiedot

KONEen yhtiökokous helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja

KONEen yhtiökokous helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja KONEen yhtiökokous 2015 23. helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja 2014: Kannattava kasvu jatkui 2014 2013 Historiallinen muutos Vertailukelpoinen muutos Saadut tilaukset Me 6 812,6 6 151,0

Lisätiedot

Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki

Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki BOFIT - BLOGI Venäjän keskuspankki ilmoitti jo vuonna 2010 virallisesti vähentävänsä asteittain ruplan kurssin ohjausta, ja vuonna 2012 keskuspankki ilmoitti, että täyden kellutuksen edellyttämät valmistelut

Lisätiedot

MAGNUS ROSÉN, TOIMITUSJOHTAJA YHTIÖKOKOUS

MAGNUS ROSÉN, TOIMITUSJOHTAJA YHTIÖKOKOUS MAGNUS ROSÉN, TOIMITUSJOHTAJA YHTIÖKOKOUS 17.3.2016 Liikevaihto kasvoi 635,6 milj. euroon, kasvua 3,6 % tai 6,0 % vertailukelpoisilla valuuttakursseilla EBITA 66,8 (65,8) milj. EUR tai 10,5 % (10,7 %)

Lisätiedot

Voidaanko fiskaalisella devalvaatiolla tai sisäisellä devalvaatiolla parantaa Suomen talouden kilpailukykyä?

Voidaanko fiskaalisella devalvaatiolla tai sisäisellä devalvaatiolla parantaa Suomen talouden kilpailukykyä? Juha Kilponen Suomen Pankki Voidaanko fiskaalisella devalvaatiolla tai sisäisellä devalvaatiolla parantaa Suomen talouden kilpailukykyä? Helsinki, Economicum 30.11.2015 Mielipiteet ovat kirjoittajan omia

Lisätiedot

Työllisyysaste 1980-2005 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Työllisyysaste 1980-2005 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v) Työllisyysaste 198-25 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v 8 % 75 7 Suomi EU-15 EU-25 65 6 55 5 8 82 84 86 88 9 92 94 96 98 2 4** 21.9.24/SAK /TL Lähde: European Commission 1 Työllisyysaste EU-maissa 23

Lisätiedot

Taittuuko lama Suomessa ja maailmalla?

Taittuuko lama Suomessa ja maailmalla? Taittuuko lama Suomessa ja maailmalla? Turku 19.11.2009 Maailmantalous on elpymässä Entisten tuotantomäärien saavuttaminen vie aikaa Velkaelvytys ajaa monen maan julkisen sektorin rahoituskriisiin 1 US

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

Elämmekö kasvavan niukkuuden vai yltäkylläisyyden aikaa? Perheyritysten liitto ry Leena Mörttinen

Elämmekö kasvavan niukkuuden vai yltäkylläisyyden aikaa? Perheyritysten liitto ry Leena Mörttinen Elämmekö kasvavan niukkuuden vai yltäkylläisyyden aikaa? Perheyritysten liitto ry Leena Mörttinen 10.10.2016 Maailmantalouden mannerlaatat törmäilevät Vienti ei vedä ja investointeja ei näy ekonomistit

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15 64 v)

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15 64 v) Työllisyysaste 198 26 Työlliset/Työikäinen väestö (15 64 v 8 % Suomi 75 EU 15 EU 25 7 65 6 55 5 8 82 84 86 88 9 92 94 96 98 2 4** 6** 5.4.25/SAK /TL Lähde: European Commission 1 Työttömyysaste 1985 26

Lisätiedot

Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä?

Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä? 1 Riskienhallintapäivä Varainhankinta muuttuvassa maailmassa- Miten sijoittaja tekee päätöksensä? Esa Kallio 07.05.2014 7.5.2014 Kuntarahoitus, Luottamuksellinen 2 Potentiaaliset sijoittajat Kuntarahoitukselle

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

Taloudellinen katsaus

Taloudellinen katsaus Taloudellinen katsaus Talvi 2016 22.12.2016 Talousnäkymät Reaalitalouden ennuste 22.12.2016 Jukka Railavo Talousnäkymät Suomen talous kasvaa, mutta hitaasti. Kotimainen kysyntä on kasvun ajuri, vienti

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v) 1 Työllisyysaste 1989-23 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v 75 8 % Suomi EU 7 65 6 55 5 89 91 93 95 97 99 1* 3** 13.1.23/SAK /TL Lähde: OECD Economic Outlook December 22 2 Työllisyysaste EU-maissa 23

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Kansainvälisen talouden tila ja Suomen mahdollisuudet

Kansainvälisen talouden tila ja Suomen mahdollisuudet Seppo Honkapohja Bank of Finland Kansainvälisen talouden tila ja Suomen mahdollisuudet Teollisuuspäivä 29.9.2016 29.9.2016 Unrestricted 1 Teemat Kansainvälisen talouden näkymät epävarmat EKP:n rahapolitiikka

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus. Peter Halonen Analyytikko

Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus. Peter Halonen Analyytikko Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus Peter Halonen Analyytikko Sisältö Työeläkevarojen määrä ja kehitys Keskimäärin kasvua Varat maantieteellisesti Merkittävä kotimaan paino Sijoituskohteet

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2012 Lehdistötilaisuus 17.10.2012 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUUSTA 2012 Sijoitustuotto 5,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015 Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISTÄ VUONNA 2015 Hyvä sijoitustuotto Hyvä vakavaraisuus Kustannustehokas toiminta Hyvitykset ennätystasolla TyEL-vakuutettujen

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan?

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Hämeen Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun riskit markkinoiden

Lisätiedot

Maailmantalouden vauhti kiihtyy?

Maailmantalouden vauhti kiihtyy? Maailmantalouden vauhti kiihtyy? Metsänomistajan talvipäivä, 30.1.2010 Timo Vesala, Rahoitusmarkkinaekonomisti timo.vesala@tapiola.fi, 09-4532458 3.2.2010 1 Agenda 1. Taloushistoria n.1980 2007 viidessä

Lisätiedot