Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Pohjoismaiset kytkökset ja velkaantuneet kotitaloudet rahoitusvakauden riskeinä Euro & talous 2/2017 10.5.2017 1
Vakausarvio Julkaisu Suomen Pankin Euro & talous -sivustolla, ks. http://www.eurojatalous.fi/fi/rahoitusvakaus/ Vuosittainen arvio Suomen rahoitusjärjestelmän vakaudesta ja vakautta uhkaavista riskeistä Koostuu pääkirjoituksesta, vakausarviosta ja erillisartikkeleista 2
Kansainvälisen talouden näkymät parantuneet, mutta ennustettua heikomman kehityksen riskejä on Maailmantalouden ennustettu kasvu lähivuosina tasaista, muttei historiaansa nähden erityisen nopeaa Sijoittajien optimismin ja riskinottohalukkuuden kasvu näkynyt osakekursseissa ja riskilisissä Maailmantalouden ennusteen riskit painottuvat ennustettua heikomman kehityksen suuntaan Kiinan talouden ennustettua voimakkaampi hidastuminen Protektionismin kasvun uhka Sijoittajien riskimielialojen kääntyminen Globaalin rahoitussääntelyn vesittyminen pitkän aikavälin riskinä 3
Euroalueen talouden vahvistuminen ei ole poistanut pankkisektorin riskejä Euroalueen talouskasvu vahvistunut Euroalueen rahoitusjärjestelmän ongelmana pankkien heikko kannattavuus ja suuret järjestämättömät saamiset Pohjoismaissa talouskasvu vahvaa, mutta huolena asuntomarkkinoiden suurenevat epätasapainot 4
Suomessa ei välittömiä talous- ja luottosuhdanteisiin liittyviä vakaushuolia Pankkikriisejä ennakoivan riskimittarin arvo yhä pienentynyt Yksityisen sektorin luottokanta/bkt-suhteen trendipoikkeama Muuttuvan lisäpääomavaatimuksen kynnysarvot 40 Prosenttiyksikköä 30 20 10 0-10 -20-30 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Kansainvälinen järjestelypankki (BIS), Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 3.5.2017 eurojatalous.fi 5
Asuntojen hinnat lähellä pitkän aikavälin keskiarvojaan Asuntojen suhteelliset hinnat lähellä pitkän aikavälin keskiarvoa Asuntojen hinnat suhteessa palkansaajien ansiotasoon Pitkän aikavälin keskiarvo 200 Indeksi, 1981 = 100 150 100 50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 3.5.2017 eurojatalous.fi 6
Suomen pankkisektori kannattava ja vakavarainen Suomen pankkisektori on kannattava ja vakavarainen Kokonaisvakavaraisuussuhde Ydinvakavaraisuussuhde Omat varat suhteessa taseeseen Oman pääoman tuotto 30 % 25 20 15 10 5 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Lähteet: Finanssivalvonta ja Suomen Pankin laskelmat. 3.5.2017 eurojatalous.fi 7
Pankkien sivukonttoristuminen lisää rakenteellisia haavoittuvuuksia Pohjoismaiset suuret pankit muuttaneet tai muuttamassa konsernirakenteitaan Muutokset lisäävät pankkijärjestelmien kytkeytyneisyyttä ja edesauttavat riskien ja kriisien leviämistä maasta toiseen Kansallisilla viranomaisilla rajallinen rooli sivuliikkeiden valvonnassa ja kriisinhoidossa Laadukkaan makrovakauspolitiikan, finanssisääntelyn ja viranomaisyhteistyön merkitys kasvaa 8
samoin kuin kotitalouksien ennätyksellinen ja jatkuvasti kasvava velkaantuminen Kotitaloudet ennätyksellisen velkaantuneita tuloihinsa nähden Suomi Ruotsi 200 % 150 100 50 0 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Kotitalouksien velka suhteessa käytettävissä olevaan vuosituloon. Lähteet: Tilastokeskus ja Ruotsin tilastoviranomainen. 2.5.2017 eurojatalous.fi 9
Uusien asuntolainojen ehdoissa höltymistä 20 Suomessa nostettujen uusien asuntolainojen ehdot keventyneet Uusien asuntolainojen keskimääräinen takaisinmaksuaika* (vasen asteikko) Uusien asuntolainojen laskennallinen keskimarginaali (oikea asteikko) Vuotta Prosenttiyksikköä 2,0 19 1,6 18 1,2 17 0,8 16 0,4 15 2010 2012 2014 2016 * 3 kuukauden liukuva keskiarvo. Lähde: Suomen Pankki. 3.5.2017 eurojatalous.fi 0,0 10
Asuntovelkaantuneisuus kaksinkertaistunut Suomessa 2000-luvulla Asuntovelkaantuneisuus kaksinkertaistunut Suomessa 2000-luvulla Asuntovelkaa asuntovelkaista kotitaloutta kohti (vasen asteikko) Asuntovelka suhteessa asuntovelkaisten käytettävissä olevaan rahatuloon (oikea asteikko) 125 Tuhatta euroa % 200 100 160 75 120 50 80 25 40 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 2.5.2017 eurojatalous.fi 0 11
Pitkät takaisinmaksuajat kasvattavat asuntovelkaantuneisuutta 360 300 240 180 120 60 0 Pitkät takaisinmaksuajat kasvattavat asuntovelkaantuneisuutta Asuntovelallisten keskimääräinen asuntovelkaantuneisuus* (vasen asteikko) Asuntolainan tyypillinen takaisinmaksuaika**, vaihteluväli (oikea asteikko) % suhteessa tuloon Suomi 1998 Suomi 2010 Suomi nyt Ruotsi nyt Vuotta * Asuntovelka suhteessa asuntovelkaisten kotitalouksien käytettävissä olevaan vuosituloon. ** Alkuperäinen, sopimukseen kirjattu takaisinmaksuaika. Lähteet: Finanssialan Keskusliitto, Tilastokeskus, Ruotsin keskuspankki ja Suomen Pankin laskelmat. 2.5.2017 eurojatalous.fi 60 50 40 30 20 10 0 12
Asuntovelasta huomattava osuus tuloihinsa nähden eniten velkaantuneilla Suomessa asuntovelasta huomattava osa voimakkaasti velkaantuneilla Vuonna 2002 Vuonna 2005 Vuonna 2010 Vuonna 2015 40 Osuus asuntovelasta, % 30 20 10 0 Enintään 100 % 100 200 % 200 300 % 300 400 % 400 500 % Yli 500 % Vaaka-akselilla kotitalouden asunto- ja muu velka suhteessa käytettävissä olevaan rahatuloon. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 2.5.2017 eurojatalous.fi 13
Maksu- ja selvitysjärjestelmän häiriöihin varauduttava nykyistä paremmin Maksu- ja selvitysjärjestelmät kansainvälisiä ja toimivat suurelta osin Suomen ulkopuolella Järjestelmät ovat toimineet luotettavasti Suomessa varauduttava nykyistä paremmin tilanteisiin, joissa kansainväliset järjestelmät tai tietoliikenneyhteydet eivät käytettävissä 14
Digitalisoituminen ja uudet toimijat muovaavat rahoitustoimintaa Digitalisoituminen ja uudet rahoitusalan toimijat luovat innovatiivisia rahoituspalveluita ja lisäävät kilpailua Maksaminen muuttuu entistä reaaliaikaisemmaksi ja huomaamattomammaksi Kulutusluottomarkkinoille uusia toimijoita 15
Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Johtopäätökset 10.5.2017 16
Sääntelykriittisen ilmapiirin voimistumisen ei tule johtaa rahoitussääntelyn vesittämiseen Finanssisääntelyn puutteet johtivat osaltaan globaaliin finanssikriisiin Keskeneräisten globaalien sääntelyuudistusten vesittäminen kasvattaisi finanssikriisien todennäköisyyttä Pankkiunionia ja pääomamarkkinaunionia saatettava hallitusti eteenpäin 17
Tarvitaan makrovakausvälineitä kotitalouksien velanhoitokyvyn varmistamiseen Nykyinen enimmäisluototussuhde suojaa kotitalouksia, pankkeja ja taloutta erityisesti asuntojen hintojen laskulta Keinovalikoimaan tarvitaan tehokkaampia välineitä kotitalouksien velkaantumisen ja asuntoluotonannon kasvun hillitsemiseen Tulosidonnaiset lainakatot Asuntolainan enimmäispituus Asuntolainan lyhennysvelvoite Välineillä voitaisiin ylläpitää nykyisiä, pääosin hyviä, lainanhoitokäytäntöjä 18
Kuluttajat tarvitsevat talouslukutaitoa entistä enemmän Talouslukutaito: kyky ymmärtää ja hoitaa omaan taloudenpitoon liittyviä asioita Rahoituspalveluiden helppo saatavuus ja laajeneva kirjo lisäävät talouslukutaidon tarvetta Viranomaisten ja toimialan osaltaan edistettävä kuluttajien talouslukutaitoa 19
Paljon uusia rahoitusvakauteen liittyviä artikkeleita Suomen Pankin sivuilla Sivuliikkeiden Suomi tältä näyttää pohjoismainen pankkisektori Pitkissä ja suurissa asuntolainoissa riskinsä Ruotsin huoli on myös meidän Miten asuntojen hintakuplien syntyä voidaan jarruttaa? Kokonaiskuva velkaantumisesta hämärtyy, kun kulutusluottojen tarjonta monipuolistuu Suurimmat kansainväliset vakausuhkat kohdistuvat arvopaperimarkkinoihin EU:n makrovakauspolitiikan keskiössä asuntoluotot ja pankkisektorin rakenteelliset riskit Pääomamarkkinaunioni tukee talouskasvua ja työllisyyttä Maksamisen sujuttava kaikissa tilanteissa Maksaminen muuttuu reaaliaikaisemmaksi ja huomaamattomammaksi 20
Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Kiitos! 10.5.2017 21