Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1
Teemat Kansainvälisen talouden viimeaikainen kehitys Suomen Pankin kansainvälisen talouden ennuste Julkinen 2
Kansainvälisen talouden viimeaikainen kehitys Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 3
Kasvu vakaata keskeisillä talousalueilla vuonna 2016 15 BKT, prosenttimuutos edellisestä vuodesta 10 5 0 Kiina Iso-Britannia Euroalue Yhdysvallat -5-10 2008 2010 2012 2014 2016 Lähteet: Maiden tilastoviranomaiset ja Macrobond. Julkinen 4
Euroalue on kasvanut yhtäjaksoisesti jo neljä vuotta Kokonaistuotanto Yhdysvalloissa ja euroalueella Yhdysvallat, BKT Yhdysvallat, BKT/työikäinen väestö Euroalue, BKT Euroalue, BKT/työikäinen väestö 120 Indeksi, 2008 = 100 115 110 105 100 95 90 2008 2010 2012 2014 2016 Lähteet: BEA, Eurostat, AMECO ja Macrobond. Julkinen 5
Öljyn hinnan nousu suhteessa viimevuotiseen kiihdyttää inflaatiota 160 Pohjanmeren brent, dollaria/barreli 140 120 100 80 60 40 20 0 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Lähde: Bloomberg. Julkinen 6
Inflaatio on kiihtynyt globaalisti ja euroalueella.. Euroalue OECD-maat 4 Inflaatio, prosenttimuutos vuodentakaisesta 3 2 1 0-1 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Lähde: Eurostat, OECD, Macrobond. Julkinen 7
..mutta euroalueen pohjainflaatio yhä hyvin vaimeaa Pohjainflaatio (CPI pl. ruoka ja energia) Euroalue OECD-maat 3 Prosenttimuutos vuodentakaisesta 2 1 0 2010 2012 2014 2016 Lähteet: Eurostat, OECD ja Macrobond. Julkinen 8
Suomen Pankin maailmantalouden ennuste Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 9
Luottamus vahvistunut laaja-alaisesti puolen vuoden aikana Yhdysvallat Euroalue Kiina Japani 62 Ostopäälliköiden indeksi, yhdistelmäindikaattori 60 58 56 54 52 50 48 46 2014 2015 2016 2017 Lähde: Macrobond. Julkinen 10
Teollisuustuotannon kasvu voimistui vuoden 2016 lopulla Teollisuustuotanto (pl. rakentaminen) Kehittyneet taloudet Nousevat taloudet 20 prosenttimuutos vuodentakaisesta 15 10 5 0-5 -10-15 -20 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Lähteet: CPB ja Macrobond. Julkinen 11
Osakekurssit ovat kohonneet Euroalue: STOXX (laaja) Yhdysvallat: S&P 500 180 160 140 120 100 80 60 40 Japani: Nikkei 225 Indeksi, 1.1.2008 = 100 Nousevat taloudet: MSCI EM 20 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Lähde: Macrobond. Julkinen 12
Yhdysvaltain dollari vahvistunut, euron kauppapainoinen valuuttakurssi vakaa Euro Juan Yhdysvaltain dollari 150 Indeksi, 100 = 1.1.2008 140 130 120 110 100 90 80 2008 2010 2012 2014 2016 Nimellinen efektiivinen valuuttakurssi, laaja. Lähteet: JP Morgan ja Macrobond. Julkinen 13
EU22 ja Yhdysvaltain kasvu jatkuu tasaisena, Kiinan kasvu hidastuu hallitusti Suomen Pankin ennusteet BKT:n vuosikasvulle EU22 Yhdysvallat Kiina 20 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 15 10 5 0-5 -10 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 Lähteet: Suomen Pankki, maiden tilastoviranomaiset ja Macrobond. Julkinen 14
EU22-alueen ja Yhdysvaltojen kasvu ripeää suhteessa potentiaaliseen vauhtiin Komission arvio BKT:n potentiaalisesta kasvuvauhdista (2018) IMF:n pidemmän aikavälin ennuste (2021) 2.5 BKT:n vuosikasvu, % 2 1.5 1 0.5 0 Yhdysvallat Euroalue Iso-Britannia Lähde: Euroopan komissio, IMF, Macrobond. Julkinen 15
Maailmantalous kasvaa vakaasti reilun 3 prosentin vauhdilla vuosina 2017 2019 Prosenttimuutos edellisvuotisesta (suluissa edellinen ennuste) BKT 2016 2017e 2018e 2019e EU22 1,8 (1,7) 1,8 (1,3) 1,7 (1,6) 1,6 Yhdysvallat 1,6 (1,6) 2,4 (2,3) 2,2 (2,2) 2,2 Japani 1,0 (0,4) 1,1 (0,9) 0,8 (1,0) 0,7 Kiina 6,7 (6,5) 6 (6) 5 (5) 5 Venäjä -0,2 (-1,0) 1,5 (1,0) 1,5 (1,5) 1,5 Maailma 2,8 (2,8) 3,2 (3,1) 3,1 (3,1) 3,1 Maailmankauppa 1,7 (1,5) 3,4 (3,2) 3,6 (3,5) 3,6 e = ennuste. EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska. Lähde: Suomen Pankki. Julkinen 16
Öljyn hintakehitys kiihdyttää inflaatiota vuonna 2017 Prosenttimuutos edellisvuotisesta (suluissa edellinen ennuste) Inflaatio 2016 2017e 2018e 2019e EU22 0,3 (0,4) 1,9 (1,4) 1,6 (1,5) 1,7 Yhdysvallat 1,3 (1,1) 2,5 (2,1) 2,5 (2,2) 2,4 Japani -0,1 (-0,1) 0,5 (0,6) 0,7 (1,0) 1,3 e = ennuste. EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska. Lähde: Suomen Pankki. Julkinen 17
Yhteenveto ennusteesta Yhdysvaltain uudelta hallinnolta odotetaan kasvua tukevia toimia merkittävät päätökset puuttuvat vielä Luottamuksen laaja-alainen koheneminen vahvistaa maailmantalouden kasvua lyhyellä aikavälillä Kiinan kasvun hallittu hidastuminen hillitsee maailmantalouden kasvua vuosina 2018 2019 EU22-alueen kasvu jatkuu vakaana ja inflaatio kiihtyy, mutta jää alle 2 prosentin vuonna 2019 Julkinen 18
Riskit painottuvat edelleen ennustettua heikomman kehityksen suuntaan Kansainvälisen talouden riskit Yhdysvaltain finanssipoliittinen elvytys (+) Sääntelyn purkaminen Yhdysvalloissa (+/-) Kansainvälisen kaupan rajoitteiden lisääminen (-) Kiinan kasvun ennakoitua nopeampi hidastuminen (-) EU22-alueen sisäiset riskit Brexit (-) Poliittiset tapahtumat ja päätökset (+/-) Eräiden euromaiden pankkisektorin tila ja julkisen talouden näkymät (-) Julkinen 19
Vaihtoehtoislaskelma ns. ulkorajaverolla osittain rahoitetun elvytyksen vaikutuksista Yhdysvalloissa Laskelmassa finanssipoliittinen elvytys koostuu infrastruktuuri-investoinneista ja veronalennuksista Laskelmassa arvioiduilla toimilla merkittävä kasvua kiihdyttävä vaikutus Kasvu reilut 0,5 prosenttiyksikköä nopeampaa lähivuosina Suunnitelman kokoon, ajoitukseen, yksityiskohtiin sekä toteutumiseen liittyy epävarmuutta Riski protektionismin lisääntymisestä globaalisti Julkinen 20
Kiitos! Julkinen 21