Viestintä sijoittajasuhteissa Yritysviestinnän perusteet A71A00200 Visa Penttilä mukaillen Marja-Liisa Kurosta (4.5.2016)
Luentoon liittyvät artikkelit Chandler, C. S. 2014. Investor relations from the perspective of CEOs. International Journal of Strategic Communication, 8(3), 160 176. Mahoney, W. F. 2000. The evolution of IR practice. IRQ. Investor Relations Quarterly, 3(4), 4 10. (HUOM! - lähde löytyy kurssisivustolta materials-kohdasta)
Yritysviestintä teemoiteltuna tällä kurssilla Viestintä Liiketoiminnassa (Tieteelllinen kirjoittaminen) Sidosryhmäsuhteissa Media Asiakkaat Sijoittajat Työyhteisö Yritysviestinnän perusteet 3
Agenda Luennon tavoitteet Sijoittajasuhteiden strateginen luonne Sijoittajasuhteiden normiperustasta Sijoittajasuhteet suhteita sijoittajiin? Sijoittajasuhteiden välineitä ja kanavia Keskiössä luottamus uhattuna myös maine Kertaus: keskeiset opit Viestintä sijoittajasuhteissa
Luennon tavoite: opit, että... sijoittajasuhteet on perustellusti liiketoiminnassa ja yritysviestinnässä erityisalue sijoittajasuhteiden ja strategian välinen yhteys sijoittajasuhteet ei ole pelkkää talousviestintää sijoittajille, medialle ja analyytikoille pörssiyhtiöitä pyöritetään tarkoin suunnitelluin tekstilajein yritysten epäeettinen toiminta 2000-luvun alussa on nostanut keskiöön luottamuksen rakentumisen.
Kytkökset yhtiön arvon määräytymiseen ja sijoittajasuhteiden hoitoon? www.arvopaperi.fi; 16.7.2015
Agenda Luennon tavoitteet Sijoittajasuhteiden strateginen luonne Sijoittajasuhteet suhteita sijoittajiin? Sijoittajasuhteiden normiperustasta Sijoittajasuhteiden välineitä ja kanavia Keskiössä luottamus uhattuna myös maine Kertaus: keskeiset opit Viestintä sijoittajasuhteissa
Sijoittajasuhteet liiketoiminnassa Investor relations are a strategic management responsibility that integrates finance, communication, marketing and securities law compliance to enable the most effective two-way between a company, the financial community and other constituents, which ultimately contributes to a company s securities achieveing fair valuation (The National Investor Relations Institute, NIRI; ks. Ikäheimo&Mouritzen 2007, 65)
Sijoittajasuhteet markkina-arvon määräytymisessä Käypä arvo, Fair value Suorituskyky; Performance Markkina-arvo; Market value Liiketoiminta a b Kaupankäynti osakkeella Yhtiön johto Sijoittajasuhteet Sijoittajat ja analyytikot (Ikäheimo & Mouritsen 2007, 67)
Mikä on strategia? Strategy requires you to do trade-offs, choose what not to do. (Porter 1996) Nykymuodossaan strategia usein määrittelee koko yrityksen olemassaolon tarkoituksen. (Puusa ym. 2012) Strategia diskurssina selkeyttää yrityksen johdon tahtotilaa pitkän aikavälin suunnittelussa. (Pälli ym., 2009)
Liiketoimintastrategian tehtävä - omistajanäkökulma (Harsu 2013) Yrityksen liiketoimintastrategia kuvaa omistajien tahtotilaa. Strategia on valintoja ja joukko toimenpiteitä vision saavuttamiseksi. Se koordinoi toimintoja ja luo yhteiset pelisäännöt. Strategia luo identiteettiä ja antaa merkityksen työlle. Liiketoimintastrategia legitimoi toiminnan. Talousviestintä kertoo numeroin, miten strategia on toteutunut. Henkilöstö Asiakas Yhteisö Rahoittaja, omistaja 11
Sijoittajaviestinna n strateginen tavoite (Harsu 2013) Kaikilla markkinaosapuolilla on riitta vaẗ tiedot yrityksesta voidakseen arvioida yrityksen nykytilaa ja tulevaisuutta [vrt. Strategian tarkoitus] osto- ja myyntipaäẗo kset perustuvat tosiasioihin yhtio sta tehta vien analyysien maä ra kasvaa sijoittajien maä ra lisaä ntyyl, ikviditeetti paranee, markkina-arvo kasvaa paä sy indekseihin tulee mahdolliseksi osakkeelle oikea arvostus (fair value) la pina kyvyyden lisaä minen, luottamuksen rakentaminen
www.arvopaperi.fi; 18.8.2015
Jtk. edeltä
Agenda Luennon tavoitteet Sijoittajasuhteita globaalissa taloudessa Sijoittajasuhteiden strateginen luonne Sijoittajasuhteet suhteita sijoittajiin? Sijoittajasuhteiden normiperustasta Sijoittajasuhteiden välineitä ja kanavia Keskiössä luottamus uhattuna myös maine Kertaus: keskeiset opit Viestintä sijoittajasuhteissa
Sidosryhmiä ~ Interssiryhmiä, 1 (4) Organisaation sidosryhmät, (Argenti 2013, 36): 1. Ensisijaiset: työntekijät, asiakkaat, omistajat (shareholders), eri yhteisöt (communities) 2. Toissijaiset: perinteinen media, tavarantoimittajat, luotonantajat, hallinto (paikallinen, alueellinen, kansallinen), ryhmittymät ja aktivistit
Sijoittajasuhteiden sidosryhmät, 2 (4) 1. Sijoittajat: instituutiosijoittajat ja yksityissijoittajat 1. Välilliset ryhmät: analyytikot, media, luokituslaitokset (rating agencies) (Argenti 2013, 200) Yritys saattaa haluta tietynlaisia sijoittajia itselleen strategisia tavoittetita!
Laajempaan kuvaan intressiryhmistä, 3 (4) Intressiryhmä (stakeholders), on mikä tahansa taho tai ryhmä, johon yhtiö tavoitteitaan toteuttaen vaikuttaa tai jolla on vaikutus yhtiöön (Cornelissen 2011, 8). Työntekijät Asiakkaat Sijoittajat ja omistajat Tavarantoimittajat Ammattiyhdistysliike Hallitus NGOt (kansalaisjärjestöt) ja yhteiskunta laajasti
Eettisesti intressiryhmistä, 4 (4) Painopisteen muutos (Noland & Phillips 2010): Huomiota kiinnitetään suhteisiin (relationships), joita yhtiön on vaalittava intressiryhmiinsä, ei pelkästään toimenpiteisiin, joihin yhtiön on ryhdyttävä tai joita sen on vältettävä voidakseen toimia moraalisten standardien mukaisesti. à Intressiryhmiin sitoutuminen (stakeholder engagement): strateginen ja moraalinen sitoutuminen arvonluontia (value creation) kaikille
Hyrske 2015
Erilaisia intressejä Stakeholders Faithholders - luottojoukot Fakeholders teennäiset sidosryhmät (rav., hot.arvosteluissa) Hate-holders (Luoma-aho 2005; fakeholder-lisäys Luoma-aho 2015)
Merkitykset syntyvät dialogissa PÖRSSIYRITYS TIEDON KÄYTTÄJÄT JA SUODATTAJAT
Agenda Luennon tavoitteet Sijoittajasuhteita globaalissa taloudessa Viestintä sijoittajasuhteissa Sijoittajasuhteiden strateginen luonne Sijoittajasuhteet suhteita sijoittajiin? Sijoittajasuhteiden normiperustasta Sijoittajasuhteiden välineitä ja kanavia Keskiössä luottamus uhattuna myös maine Kertaus: keskeiset opit
www.taloussanomat.fi; 24.8.2015
www.talouselama.fi; 24.8.2015
Säännöllinen ja jatkuva tiedonanto Osakkeenomistajilla ja kaikilla muillakin markkinaosapuolilla on oikeat ja ajan tasalla olevat tiedot yrityksestä riittävät tiedot, jotta ne voivat arvioida yrityksen nykytilaa ja tulevaisuutta sijoituskohteen näkökulmasta. Tiedot, joilla arvioidaan olevan olennainen (material) vaikutus yhtiön arvoon, on julkistettava samanaikaisesti kaikille markkinaosapuolille markkinapaikan ja keskeisten tiedotusvälineiden kautta.
Viestinnän sääntelyn yleiskehys (Pörssin säännöt 1.7.2013; AML) http://www.nasdaqomx.com/digitalassets/86/86490_prssinsnnt172013.pdf
Lähettikö Cook epäsopivan sähköpostin? Marketwatch-sivusto kuitenkin kirjoittaa, että sähköposti on saattanut rikkoa arvopaperimarkkinoita valvovan viranomaisen SEC:n sääntöjä, joiden mukaan yhtiön pitää kertoa osakekurssiin vaikuttavista tiedoista samanaikaisesti kaikille sijoittajille. Sääntö on tulkinnanvarainen, ja pitävää johtopäätöstä on vaikea tehdä. Marketwatchin haastattelemat juristit sanovat, että SEC todennäköisesti ainakin joutuu tutkimaan Applen Cookin viestin laillisuuden. Ennen viestin julkistamista Applen osake oli laskussa, mutta tiedot Applen vahvasta tilanteesta Kiinassa saivat osakkeen elpymään. www.talouselama.fi, 24.8.2015
www.hs.fi; 18.12.2012
Säännöteltyä viestintää Sisäpiiritieto 9.3.2009 10:45 Sisäpiiristä kiven sisään Esko Rantanen Pertti Hämäläinen (http://www.talouselama.fi)
Sääntely uudistuu taustalla eurooppalainen kehitys Huomaa: Hallituksen toimintakertomus on tilinpäätöstiedotteen olennainen osa. Biohit.fi; viitattu 12.8.2013
Agenda Luennon tavoitteet Sijoittajasuhteita globaalissa taloudessa Sijoittajasuhteiden strateginen luonne Sijoittajasuhteet suhteita sijoittajiin? Sijoittajasuhteiden normiperustasta Sijoittajasuhteiden välineitä ja kanavia Keskiössä luottamus uhattuna myös maine Kertaus: keskeiset opit Viestintä sijoittajasuhteissa
Sijoittajasuhteita http://www.kone.com/fi/sijoittajat/raportit/webcast/2015/
Pörssitiedotteita, Lehdistötiedotteita, Pörssi-ilmoituksia www.kauppalehti.fi; 22.9.2014: Osakesäästäjien Keskusliiton puh.joht. Rothovius
www.talouselama.fi; 18.9.2013
Sijoittajasuhteiden tekstilajeja Tiedonantopolitiikka - (corporate) disclosure policy Tilinpäätöstiedote, hallituksen toimintakertomus ja osavuosikatsaukset Vuosikertomus, sisältää myös mm. toimitusjohtajan katsauksen Pörssitiedotteet, lehdistötiedotteet ja pörssi-ilmoitukset Yhtiökokous Tuloksenjulkistamistilaisuus, puhelinkonferenssit, webcastit ja Internetlähetykset Sosiaalinen media?? Yrityksen kotisivut, sijoittajille eriytetyt sivut Henkilökohtainen suhteiden hoitaminen Pääomamarkkinapäivä - Capital Market Day tilaisuudet Sijoittajatilaisuudet (esim. one-to-one, Pörssi-illat) Sijoittajille suunnatut yritysjulkaisut Company Story
Tekstilaji (genre) Ø on toimintaa jossakin kontekstissa puhutut ja kirjoitetut tekstit Ø on tarkoituksellista toimintaa tarkoituksen määrittää yhteisö, jossa toimitaan; retorinen tarkoitusperä Ø on usein huolellisen suunnittelun ja neuvottelun tulos (esim. tulosvaroitus hallituksen käsittelyssä) Ø hoitaa jotakin tehtävää esimerkiksi mitä?
kauppalehti.fi; 16.9.2014 Myyntihenkisyys
www.kauppalehti.fi
Sijoittajasuhteita verkossa - sijoittajasivut www.vaahtogroup.fi, 17.9.2015
www.lemminkainen.com, 17.9.2015
www.siili.fi, 17.9.2015
http://www.nasdaqomxnordic.com/tietoaporssista/firstnorth
First North Helsinki http://www.nasdaqomxnordic.com/shares/
Agenda Luennon tavoitteet Sijoittajasuhteita globaalissa taloudessa Viestintä sijoittajasuhteissa Sijoittajasuhteet suhteita sijoittajiin? Sijoittajasuhteiden normiperustasta Sijoittajasuhteiden strateginen luonne Sijoittajasuhteiden välineitä ja kanavia Keskiössä luottamus uhattuna myös maine Kertaus: keskeiset opit
Analyytikon uudet työvälineet viestinnän luotettavuus (Sarkamies 2013)
Luottamus vai maine koetuksella? www.marimekko.fi; toukokuu 2013
Luottamus riskit läpinäkyvyys Vastuullisuus ja hyvä hallintotapa, corporate governance, lyövät kättä sijoittajasuhteissa: Environment Social Governance
www.talouselama.fi; 29.8.2015
Sijoittajien sosiaalinen aktivismi Muuttuvat yhteiskunnalliset normit ja odotukset, joita osakkeenomistajat ilmaisevat, pakottavat yhtiöt mukauttamaan toimintaansa säilyttääkseen olemassaolon oikeutuksensa (legitimiteetti; esim. DiMaggio & Powell 1983; ks. Uysal 2014, 224) Tyypillisesti vastuullinen sijoittaja ei pura tyytymättömyyttä yhtiöön myymällä osakkeitaan vaan pyrkii vaikuttamaan yhtiön päätöksentekoon institutionaalisin mekanismein (esim. pyytää yhtiöltä kantaa asiaan: miten yhtiö aikoo noudattaa ihmisoikeuksia koskevia sopimuksia ; miten yhtiö aikoo pienentää riskiä kasvihuonekaasupäästöjen suhteen ) Yhtiöt vastaavat: reaktiivisesti, puolustelevasti, mukautuen sijoittajien vaatimuksiin tai proaktiivisesti. (Uysal 2014)
Ympyrä sulkeutuu strategisuus sijoittajasuhteisssa, 1 (2) Sijoittajaviestintä on informaation epäsymmetriasta johtuvan informaatiotyhjiön täyttämistä sekä epävarmuuden ja riskin vähentämistä. Sijoittajaviestinnän avulla annetaan intressiryhmille mahdollisuus arvioida, miten hyvin yhtiön strategiaa toteutetaan (johdon kyky ja luotettavuus). Sijoittajaviestinnällä on roolinsa myös kilpailuedun rakentamisessa ja yhtiön vastuullisuuden viestimisessä. (Virtanen 2010, 24, 27; Argenti 2013, 199)
Avainsisältöjä sijoituspäätöksiin 2 (2) Ø Strategia Ø Kompetenssit Ø Tulevaisuus Ø Odotettavissa olevat tuotot Ø Riskit (ks. myös Laskin 2013) Merkitykset ja tulkinnat rakentuvat toimintaympäristön tapahtumien, mukaan luettuna toimiala, yhtiön oman toiminnan, intressiryhmien toiminnan sekä viestinnän avulla ja kautta, kontrolloidusti ja kontrolloimattomasti.
Sijoittajasuhteita tutkitaan Organisaatioviestinnän yksikössä: Maija Honkanen (2013), pro gradu tutkielma. www.talouselama.fi; 16.9.2013
Keskeiset opit luennossa Sijoittajasuhteet on perustellusti liiketoiminnassa erityisalue Sijoittajasuhteet ja strategia ovat tiiviissä yhteydessä toistensa kanssa Sijoittajasuhteet ei ole pelkkää talousviestintää Pörssiyhtiöitä pyöritetään tarkoin suunnitelluin tekstilajein Yritysten epäeettinen toiminta 2000-luvun alussa on nostanut keskiöön luottamuksen rakentumisen
Lähteet, 1(2) Argenti, P. A. (2013). Corporate Communication. International edition. 6th edition. McGraw-Hill, New York. Cornelissen, J. (2011). Corporate Communication. A Guide to Theory and Practice. 3rd edition. SAGE, Lontoo. Collins, D. J. & Rukstad, M. G. (2008). Can you say what your strategy is? Harvard Business Review, 86(4), 82 91. Harsu, M. (2013). Yrityksen strategian mukainen sijoittajaviestintä. Luento kurssilla Sijoittajasuhteet, Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulu. 23.1.2013. Hyrske, A. (2015). Responsible investments tree hugging or serious business? Luento kurssilla Investor Relations. Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulu, Helsinki. Maaliskuu 2015. Ikäheimo, S. & Mouritsen, J. (2007). Investor relations and the production of fair values and market values. Teoksessa Markus Granlund (toim.), Total qualilty in academic accounting. Essays in honour of Kari Lukka. Turun kauppakorkeakoulu, Turku. Kariola, R., Niemelä, J. & Angervuo, H. (2004). Yritys sijoittajamarkkinoilla sijoittajasuhdetoiminnan haasteet ja mahdollisuudet. WSOY, Helsinki.
Lähteet, 2 (2) Laskin, A. (2013). Reputation or financial performance: which comes first? Teoksessa C. E. Craig (toim.) The Handbook of Communication and Corporate Reputation, First edition. John Wiley & Sons, Hoboken. Luoma-aho,V. (2005). Faith-holders as Social Capital of Finnish Public Organizations. Jyväskylän yliopisto, Jyväskylä. Noland, J. & Phillips, R. 2010. Stakeholder engagement, discourse ethics and strategic management. International Journal of Management Reviews, 12(1), 39 49. Porter, M. E. (1996). What is Strategy? Harvard Business Review, 74(6), 61 78. Puusa, A., Reijonen, H., Juuti, P., Laukkanen, T. (2012). Akatemiasta Markkinapaikalle. Johtaminen ja markkinointi aikansa kuvina. Talentum, Helsinki. Pälli Pekka, Vaara Eero & Sorsa, Virpi (2009) Strategy as text and discursive practice: a genrebased approach to strategizing in city administration. Discourse & Communication, 3 (3), 303 318. Uysal, N. (2014). The expanded role of investor relations: Socially responsible investing, shareholder activism, and organizational legitimacy. International Journal of Strategic Communication, 8(3), 215 230.