RAHOITUSKOHTEET Rahoituskohteen kannattavuuden arviointi Erkki Kytönen
Miten investoinnin kannattavuutta voidaan arvioida? Kannattavuuteen vaikuttavat tekijät Hankintameno Pitoaika Nettokassavirta Laskentakorko Jäännösarvo
Esimerkki hankintameno 120 000 investointiaika 4 vuotta 1 2 3 4 Kassaanmaksut 60000 100000 100000 60000 Kassastamaksut -30000-50000 -50000-30000 Nettokassavirta 30000 50000 50000 30000 laskentakorko 10 % p.a. jäännösarvo = 0
Nykyarvomenetelmä Nettotulojen nykyarvoa verrataan hankintamenoon: nykyarvo > hankintameno à investointi täyttää asetetun à investointi on kannattava tuottotavoitteen https://www.calkoo.com/fi/nettonykyarvo-npv-ja-suhteellinennykyarvo-pi
Otsikko Muokkaa tekstin perustyylejä
Johtopäätös: - nettotulot riittävät kattamaan kaikki investoinnista aiheutuvat menot à hankintamenon ja pääomakustannukset (täyttää tuottotavoitteen) à tuottaa vielä lisäarvoakin
Käyttöpääoman lisätarve huomioon Oletetaan, että investoinnin aiheuttama käyttöpääoman lisätarpeeksi on arvioitu 30 000. Miten tämän huomioon ottaminen vaikuttaa investointihankkeen kannattavuuteen? Lisätarve lisätään toisaalta hankintamenoon ja toisaalta viimeisen vuoden nettotuloon ànettonykyarvo -2858,41
Käyttöpääoman lisätarve huomioon Johtopäätös: - nettotulot eivät riitä kattamaan kaikkia investoinnista aiheutuvia menoja àhankintamenoa ja pääomakustannuksia (ei täytä tuottotavoitetta)
Sisäisen korkokannan menetelmä Sisäistä korkoa verrataan tavoitetuottoon (laskentakorkoon): sisäinen korko > laskentakorko à investointi täyttää asetetun tuottotavoitteen à investointi on kannattava Kannattavuus ilman käyttöpääoman huomioon ottamista: https://www.calkoo.com/fi/efektiivinen-korko-irr
Otsikko Muokkaa tekstin perustyylejä
Takaisinmaksuajan menetelmä ei ota huomioon takaisinmaksuajan jälkeisiä tuottoja (vaikuttavat kannattavuuteen), eikä korkotekijää! soveltuu rahoituksen riittävyyden arviointiin käytetään edellisiä täydentävänä menetelmänä 0-150 000 1 +30 000-120 000 2 +50 000-70 000 3 +50 000-20 000 4 +60 000 +40 000 à Takaisinmaksuaika 3,3 vuotta (3 vuotta 4 kuukautta)
Herkkyysanalyysi Voidaan etsiä kannattavuuden kannalta kriittisimmät tekijät Esim. herkkyys myyntihinnan 10 %:n muutoksiin Myyntihinta nousee 10 % à sisäinen korko 31,9 % Myyntihinta laskee 10 % à sisäinen korko -14,8 % Edellisten ero 46,7 %-yksikköä (myyntihinnan suunnitteluarvo 50 /kpl)
Kannattavuuden herkkyys siihen vaikuttaviin tekijöihin 50 Otsikko 40 45 35 30 25 Muokkaa tekstin perustyylejä 20 15 10 5 0
Pääomarakenteen ja kannattavuuden välinen yhteys Missä suhteessa yrityksen kannattaa käyttää toisaalta oman pääoman ja toisaalta vieraan pääoman ehtoista rahoitusta? (yrityksen arvon ja omistajan varallisuuden maksimoinnin näkökulmasta) Optimaalinen pääomarakenne maksimoi yrityksen ja sen osakepääoman arvon markkinoilla
Pääomarakenteen ja kannattavuuden välinen yhteys Oheisessa taulukossa tarkastellaan kannattavuutta eri pääomarakenteilla Esimerkki kuvaa velkaisuuden lisäämää rahoitusriskiä (velkaisuuden vipuvaikutusta)
RAHOITUSRAKENNE JA PÄÄOMAN TUOTTO Vaihtoehdot 1 2 3 4 5 Oma pääoma 450000 300000 200000 100000 5000 Vieras pääoma 50000 200000 300000 400000 45000 Koko pääoma 500000 500000 500000 500000 50000 Liikevoitto 50000 50000 50000 50000 5000 Velan korot -2500-10000 -15000-20000 -2250 Voitto ennen veroja 47500 40000 35000 30000 2750 Veroprosentti 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % 20 Verot -9500-8000 -7000-6000 -550 Voitto verojen jälkeen 38000 32000 28000 24000 2200 Oman pääoman tuotto (ROE) 8,44 10,67 14,00 24,00 44,0 Koko pääoman tuotto (ROA) 8,10 8,40 8,60 8,80 8,9 Velan vipuvaikutus 0,34 2,27 5,40 15,20 35,1
50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 1 2 3 4 5 Velkaantumisaste 0,11 0,67 1,50 4,00 9,00 Opon tuotto-% 8,44 10,67 14,00 24,00 44,00
Lopuksi Mieti kannattavuuden arviointiin liittyen, voisiko tämä rahoituksen alue kuulua tilitoimistosi palvelutarjontaan (tai jos jo kuuluu, miltä osin osaamista voisi mahdollisesti syventää). Arvioin, millaisilla tiedoilla voisi olla (olisi voinut olla aiemmin) käyttöä asiakkaiden parissa toimiessasi?