2018 Pääomasijoittaminen Suomessa Venture Capital Tilastoja varainkeruusta, sijoituksista ja irtautumisista Julkaistu 10.4.2019
Sisältö - Venture capital Suomessa 2018 Yleistä tietoa ja pääkohdat tilastoista - Toimialan kehitys Suomalaisten VC-sijoittajien aktiivisuus Suomessa ja ulkomailla Venture capital - Markkinan kehitys Kotimaisten ja ulkomaisten VC-sijoittajien aktiivisuus suomalaisissa kohdeyhtiöissä Venture capital - Metodologia
Oman pääoman sijoittajat Suomessa Yrityksen kassavirta Jäseniä Keskisijoitus kohdeyhtiöön Tyypilliset sijoittajat vaiheittain Bisnesenkelit, FFF ja joukkorahoitus FiBAN: 660 henkilöä Venture Capital Buyout Pörssi Pääomasijoittajat: 32 yritystä Pääomasijoittajat: 33 yritystä 20 k 600 k 6 M 56 % uusista Helsingin pörssilistojen uusista yhtiöistä pääomasijoitustaustaisia 2015-2017 Esimerkkejä yhtiöistä Kehitysvaihe, FiBAN
Venture capital ja buyout 2018 Varainkeruu Sijoitukset Rahastosijoittajat 395 M Pääomasijoittajat 2018 395 M varainkeruu yhteensä pääomasijoitusrahastoihin tulevia sijoituksia varten 63 M Suomalaiset pääomasijoittajat 520 M Ulkomaiset pääomasijoittajat 403 M CATS USING BIG DATA 923 M suomalaisten yritysten saamat pääomasijoitukset yhteensä Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
Pääomasijoittajat 2018 Poiminnat tilastoista Suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt sijoittivat yhteensä 583 M (+57 %) 271 kotimaiseen ja ulkomaiseen kasvuyritykseen (+35 %). Suomalaiset startupit ja kasvuyritykset saivat yhteensä 923 M (+35 %) edestä sijoituksia, jotka kohdistuivat yhteensä 245 (+24 %) yritykseen. Ulkomaiset pääomasijoitusyhtiöt sijoittivat 41 suomalaiseen yritykseen yhteensä 403 M (+16 %). Suomalaisten pääomasijoittajien hallinnoimat pääomat ovat 6,4 miljardia euroa, josta sijoitettavissa oleva varallisuus on noin 2,3 miljardia euroa. Suomalaiset pääomasijoittajat irtautuivat 71 kohdeyrityksestä (-4 %). Suomalaisten pääomasijoittajien uudet kerätyt varat, yhteensä 395 M (-53 %), sijoitetaan kasvuyrityksiin tulevina vuosina.
Varainkeruu Sijoitukset Rahastosijoittajat 87 M Venture Capital 2018 Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Sijoitukset 203 M Vuonna 2018 suomalaisiin startupeihin ja aikaisen vaiheen kasvuyrityksiin sijoitettiin ennätysmäärä 36 M Ulkomaiset kohdeyhtiöt 101 M Suomalaiset kohdeyhtiöt CATS USING BIG DATA 103 M Tilastot sisältävät vain pääomasijoittajien tekemät sijoitukset.
VC-rahoitus 2018 Poiminnat tilastoista Suomalaiset yritykset saivat ennätyssumman VCsijoituksia, yhteensä 203 M (+44 %). Tästä summasta 101 M tuli kotimaisilta sijoittajilta ja 103 M ulkomaisilta sijoittajilta.* Nämä sijoitukset kohdistuivat yhteensä 154 (+13 %) suomalaiseen yritykseen. Suomalaiset VC-sijoittajat sijoittivat yhteensä 136 M (+38 %), 183 (+29 %) kotimaiseen ja ulkomaiseen startupiin tai aikaisen vaiheen kasvuyritykseen. Suomalaisten VC-rahastojen koko sijoituspotista 26 % sijoitettiin ulkomaisiin huippuyrityksiin. Julkisen sektorin suorat VC-sijoitukset olivat 26 M. Sijoituksia tehtiin yhteensä 22 suomalaiseen ja ulkomaiseen yritykseen. Suomalaiset VC-rahastot keräsivät uusia varoja sijoitettavaksi yhteensä 87 M (-57 %). * Summat on pyöristetty
Toimialan kehitys Suomalaisten VC-sijoittajien aktiivisuus Suomessa ja ulkomailla Venture capital -rahastot
Rahastosijoittajat Varainkeruu Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
M Suomalaisten VC-rahastojen varainkeruu 300 250 200 Varainkeruu 150 263 87 M (-57 %) Varainkeruu vähäisempää vuonna 2018, mutta toimiala on monipuolistunut 100 50 187 57 74 107 83 98 58 115 145 200 87 528 M VC-rahastojen sijoitettavissa oleva varallisuus 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Rahastosijoittajat Sijoitukset Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
M 160 Suomalaisten VC-sijoittajien tekemät sijoitukset kehitysvaiheittain Suomalaisten VCsijoittajien sijoitukset kotimaahan ja ulkomaille 137 M Vuoden 2018 sijoitussumma läheni jo 10 vuoden takaista ennätystasoa 140 120 100 80 60 40 20 0 32 72 79 34 27 33 35 30 20 27 17 27 91 40 52 66 67 65 49 65 60 65 64 49 17 10 10 5 3 4 3 7 10 16 14 14 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Siemen Käynnistys Myöhempi venture
kpl yrityksiä 250 Suomalaisten VC-sijoittajien tekemät sijoitukset kehitysvaiheittain 100-200 yritystä vuodessa 183 yritystä suomalaisen VCrahoituksen kohteena vuonna 2018 200 150 100 50 0 42 44 44 35 43 23 30 19 43 30 15 87 34 108 104 100 100 121 110 78 121 101 111 92 77 58 51 62 64 46 41 49 19 12 15 12 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Siemen Käynnistys Myöhempi venture
M Suomalaisten yksityisten ja julkisten VC-sijoittajien sijoitukset 120 100 Julkisen rahoituksen rooli Julkisen sektori jatkaa suorien sijoitusten tekemistä 80 60 40 20 0 107 110 77 79 85 81 60 64 67 52 53 43 42 43 33 32 37 39 39 34 25 31 26 17 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Yksityinen Julkinen
kpl yrityksiä 200 Suomalaisten yksityisten ja julkisten VC-sijoittajien sijoitukset Toimiala yksityisvetoinen Noin 90 % sijoituksista on yksityisten sijoittajien tekemiä 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 129 87 120 105 114 112 74 89 91 60 57 61 173 152 125 127 127 102 104 80 80 58 19 22 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Yksityinen Julkinen
M 2,0 Suomalaisten VC-sijoittajien tekemien sijoitusten keskikoko kehitysvaiheittain 1,8 1,6 1,4 745 000 per yhtiö Keskimääräisen sijoituksen suuruus noussut viime vuosina etenkin myöhemmän vaiheen sijoituksissa Siemenvaiheen sijoituskoot pysyneet ennallaan viime vuosikymmenen 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Siemen Käynnistys Myöhempi venture
Keskimääräinen VC-sijoitusten koko kehitysvaiheittain 2015-2017, M +179% Sijoituskoot kaukana eurooppalaisesta tasosta Etenkin siemen-vaiheen sekä myöhäisemmän vaiheen sijoitukset ovat suomalaisilla sijoittajilla merkittävästi eurooppalaista keskitasoa pienempiä +91% 2,4 1,6 +163% 1,3 1,1 0,9 0,7 0,7 0,3 0,3 Siemen Käynnistys Myöhempi venture Suomi Pohjoismaat Eurooppalaiset verrokit, Nordics.vc
Keskimääräinen VC-sijoitusten koko kehitysvaiheittain 2015-2017, M +179% Siemenvaiheen sijoituskoot edelleen pieniä Käynnistys-vaiheen ja myöhemmän vaiheen sijoituskoot ovat sen sijaan viime vuosina kasvaneet 0,3 1,4 +91% 2,4 0,9 1,6 +163% 1,3 1,1 0,7 0,7 0,9 0,2 0,3 Siemen Käynnistys Myöhempi venture Pohjoismaat Eurooppalaiset verrokit Suomi Suomi 2018, Nordics.vc
kpl 100 % Syndikoitujen sijoitusten osuus kaikista suomalaisista VCsijoituksista 90 % 80 % Yhteistyö Yli 70 % VC-sijoituksista tehdään yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Yhteisiä sijoituksia mm. bisnesenkeleiden, korporaatioiden sekä kotimaisten ja ulkomaisten VCrahastojen kanssa 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
M Suomalaisten VC-sijoittajien ulkomaille tekemien sijoitusten osuus Kansainvälistyminen 26 % VC-sijoituspotista sijoitettiin ulkomaisiin yrityksiin vuonna 2018 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % 2007-2008 2009-2010 2011-2012 2013-2014 2015-2016 2017-2018 Kotimaiset yritykset Ulkomaiset yritykset
Kansainvälistyminen 36 M, 45 yritystä Suomalaisten VC-sijoittajien sijoitukset ulkomaille vuonna 2018 M Suomalaisten VC-sijoittajien sijoitukset kotimaisiin ja ulkomaisiin yrityksiin 150 27 23 36 100 12 16 16 35 7 27 23 19 10 50 106 113 78 91 60 71 87 74 88 101 81 75 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 kpl 250 200 150 100 50 0 20 20 14 9 15 16 15 176 180 160 149 120 126 149 24 24 36 45 26 184 163 160 116 138 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kotimaiset yritykset Ulkomaiset yritykset
Irtautuminen
kpl Suomalaisten VC-sijoittajien irtautumiset 120 100 Irtautumiset suomalaisista ja ulkomaisista yrityksistä Muutamia laadukkaita exitejä vuonna 2018 80 60 40 20 100 70 66 54 70 39 42 50 42 41 24 32 Suomalaisten VC-sijoittajien salkuissa lupaavia, kehittyviä yrityksiä, jotka keränneet suuria jatkorahoitus-kierroksia 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
kpl 50% Suomalaisten VC-sijoittajien irtautumiset irtautumistavan mukaan 45% 40% Irtautumiset suomalaisista ja ulkomaisista yrityksistä Alaskirjausten määrä kasvanut vuonna 2018 Yrityskauppa toiseksi suosituin irtautumistapa 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Teollinen yrityskauppa Listautuminen tai noteerattujen osakkeiden myynti Alaskirjaus Lainapääoman takaisinmaksu Myynti toiselle pääomasijoittajalle Myynti johdolle 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Markkinan kehitys Kotimaisten ja ulkomaisten VC-sijoittajien aktiivisuus suomalaisissa kohdeyhtiöissä Venture capital -rahastot
Rahastosijoittajat Rahoitus Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
M VC-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin kehitysvaiheittain 250 200 Ennätyssumma: 203 M rahoitusta Sekä käynnistys-vaiheen että myöhemmän venture -vaiheen yritykset saivat ennätyssumman sijoituksia kotimaisilta ja ulkomaisilta sijoittajilta vuonna 2018 150 100 50 0 92 67 40 77 34 53 38 38 32 32 31 13 85 83 98 49 64 77 52 66 61 69 68 53 17 9 9 5 3 6 6 9 9 13 19 14 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Siemen Käynnistys Myöhempi venture
kpl VC-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin kehitysvaiheittain 250 100-200 yritystä vuosittain Yhteensä 154 startupia tai aikaisen vaiheen kasvuyritystä sai kotimaisen tai ulkomaisen VC-sijoituksen vuonna 2018 200 150 100 50 0 50 45 42 30 21 40 28 40 21 14 24 77 29 103 117 94 95 87 121 105 77 95 110 89 76 57 49 45 50 46 49 32 20 12 17 11 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Siemen Käynnistys Myöhempi venture
Ulkomaisten sijoittajien osuus jo yli puolet kaikesta rahoituksesta Suomalaiset yritykset houkuttelevat yhä enemmän ulkomaista pääomaa, mikä on osoitus yritysten korkeasta laadusta M 250 200 150 100 50 28 106 113 Kotimaiset ja ulkomaiset VC-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin 38 16 78 19 91 27 10 60 71 40 87 50 21 74 51 65 88 81 75 103 101 Suomalaiset VC-toimijat ovat olleet merkittävässä roolissa, jotta startup-yritysten laatu on kehittynyt ulkomaisia sijoituksia houkuttelevalle tasolle 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kotimainen Ulkomainen
M 250 Suomalaiset julkiset ja yksityiset sekä ulkomaiset VCsijoitukset suomalaisiin yrityksiin Markkina yksityisvetoisempi Julkinen sektori paikkasi markkinan puutteita ansiokkaasti vuosikymmenen alussa, mutta viime vuosina yksityisen sektorin aktivoitumisen myötä julkisen sektorin rooli suorassa sijoitustoiminnassa on vähentynyt 200 150 100 50 0 38 28 30 19 45 16 41 31 84 61 47 50 27 10 39 39 34 32 48 28 32 40 40 51 65 50 21 25 31 15 103 25 76 63 50 60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Yksityinen Julkinen Ulkomainen
kpl yrityksiä 250 Kotimaiset ja ulkomaiset VC-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin Ulkomaisten sijoittajien rooli 18 % Ulkomaisten sijoittajien osuus sijoituksista lukumäärällisesti pieni Vuosittain 10-30 suomalaista yritystä saa ulkomaisen sijoittajan 200 30 28 15 17 23 10 17 23 150 28 17 12 31 100 176 180 184 160 163 149 149 160 120 126 138 116 50 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kotimainen Ulkomainen
Markkina yksityisvetoinen Yksityinen sektori on kasvanut pääosin ulkomaisten sijoittajien lisääntyneen aktiivisuuden myötä Julkisen sektorin osuudessa laskeva trendi, mutta edelleen aktiivinen käynnistys-vaiheen sekä myöhemmän vaiheen sijoituksissa M 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Julkiset ja yksityiset VC-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin kehitysvaiheittain 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Julkinen Siemen Käynnistys Myöhempi venture Yksityinen Siemen Käynnistys Myöhempi venture
kpl 60% VC-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin toimialoittain 50% ICT vetää sijoituksia Yli 50 % sijoituksista suuntautui ICTyrityksiin vuonna 2018 ICT-sektori kattaa esimerkiksi ohjelmistot, sovellukset, viestintä- ja tietokoneteknologian sekä elektroniikan 40% 30% 20% 10% 0% Tuotteet ja palvelut yrityksille ICT Tuotteet ja palvelut kuluttajille Energia ja ympäristö Bioteknologia ja terveydenhoito 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Irtautumiset
kpl VC-sijoittajien irtautumiset suomalaisista yrityksistä 120 100 Irtautumiset suomalaisista yrityksistä Irtautumisaktiivisuus ei huipussaan, mutta VCsijoittajien salkuissa hyvin kehittyviä suomalaisia yrityksiä, jotka keränneet suuria jatkorahoituskierroksia 80 60 40 20 0 102 71 70 63 54 45 47 38 40 39 32 23 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Irtautumiset suomalaisista yrityksistä Alaskirjausten määrä kasvoi, mutta vuonna 2018 tehtiin myös erittäin suuria irtautumisia Merkittäviä irtautumisia vuonna 2018 esimerkiksi: kpl 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Teollinen yrityskauppa VC-sijoittajien irtautumiset suomalaisista yrityksistä irtautumistavan mukaan Listautuminen tai noteerattujen osakkeiden myynti Alaskirjaus Lainapääoman takaisinmaksu Myynti toiselle pääomasijoittajalle Myynti johdolle 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 -Ekahau -Noona
Aikaisen vaiheen rahoitus kokonaisuudessaan
M 600 Suomalaisten startupien ja aikaisen vaiheen kasvuyritysten rahoitus Aikaisen vaiheen rahoitus 479 M Kotimaisten startup-yritysten rahoitus lähes nelinkertaistunut vuosina 2010-2018 291 M Ulkomaisten sijoittajien osuus on yli puolet tehdyistä startupsijoituksista. Ulkomaisten sijoitusten summa 15-kertainen vuoteen 2010 verrattuna 500 400 300 200 100 0 246 143 105 209 103 185 167 73 19 39 51 65 122 21 102 58 40 50 101 19 88 81 75 10 27 87 74 91 71 37 53 26 36 60 15 13 27 28 56 51 8 9 24 24 33 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Muut (mm. joukkorahoitus ja kiihdyttämöt) Suomalaiset pääomasijoittajat Muut ulkomaiset sijoittajat Lähteet: Suomalaiset bisnesenkelit: FiBAN, Finnvera, Pääomasijoittajat: Pääomasijoittajat ry, EDC, Muut ulkomaiset: HBH Investor Services, Pääomasijoittajat ry, EDC, Muut: Repomedia, Vigot 318 Suomalaiset bisnesenkelit Ulkomaiset pääomasijoittajat 365 479 188
Suomalaisten startupien ja aikaisen vaiheen kasvuyritysten kehitys vuonna 2018 Uusia startupeja ja aikaisen vaiheen kasvuyrityksiä 4000-5000 Startupien ja aikaisen vaiheen yritysten kehitys Uusia startupeja ja aikaisen vaiheen kasvuyrityksiä syntyy vuosittain noin 4000-5000*, joista parhaimpia enkeli- ja VC-sijoittajat kehittävät pidemmälle Enkelisijoituksen saaneet yritykset 435 VC-sijoituksen saaneet yritykset 154, FiBAN, *ETLA (2018) Startupit kansantaloudessa
Metodologia
EDC-tietokantaan kuuluvat kansalliset pääomasijoitusyhdistykset AIFI, Italia ASCRI, Espanja BVA, Belgia BVCA, UK BVK, Saksa CVCA, Tšekin tasavalta DVCA, Tanska France Invest, Ranska FVCA, Suomi NVCA, Norja NVP, Alankomaat PSIK, Puola SECA, Sveitsi SEEPEA, Romania ja Bulgaria SVCA, Ruotsi Invest Europe, Eurooppa Suomen pääomasijoitustoimialaa kuvaavat tilastot ovat European Data Cooperative (EDC) -pääomasijoitustietokannasta Keskitetty, ei-kaupallinen, koko Euroopan kattava pääomasijoitustietokanta Oma henkilöstö, sisäiset resurssit sekä web-portaali Tiedot kerätään pääomasijoitusyhtiöiltä online-kyselyn avulla, ja niitä täydennetään julkisista lähteistä saatavilla olevalla informaatiolla Lukuja päivitetään jatkuvasti, joten uusimmat tilastot korvaavat aiemmin julkaistut Huom. Tilastoihin sisältyvät pääomasijoitusrahastojen sijoitukset sekä taseesta sijoittavat pääomasijoitusyhtiöt. Useat muut sijoittajat, kuten mm. yksityishenkilöt, yrittäjät, bisnesenkelit, yrityksen johto, rahastojen rahastot, eläkevakuutusyhtiöt, muut varainhallintoyhtiöt ja rahoituslaitokset, toimivat rahoituskierroksilla kanssasijoittajina ja tekevät myös suoria sijoituksia. Tämä EDC:n tilastojen ulkopuolinen sijoitustoiminta voi olla merkittävää etenkin venture-markkinassa. Venture-tilastoihin vaikuttaa myös myöhemmän kasvuvaiheen sijoitusten tilastointi erilliseen buyout-luokkaan.
Tiedot sijoituksista ja irtautumisista tilastoidaan sekä toimialan (industry statistics) että markkinan näkökulmasta (market statistics). Metodologia Toimialatilastot Pääomasijoitusyhtiön sijainnin mukaan Tässä raportissa: pääomasijoitusyhtiöiden Suomen toimistojen tekemät sijoitukset ja irtautumiset kotimaassa ja ulkomailla Markkinatilastot Kohdeyhtiön sijainnin mukaan Tässä raportissa: suomalaisiin kohdeyhtiöihin sekä kotimaasta että ulkomailta tehdyt pääomasijoitukset ja irtautumiset Huom: Tilastojen yhteenlasketut summat voivat erota kokonaissummista pyöristyksistä johtuen. Osassa kaavioita voi myös olla määrittelemättömiä muuttujia, jotka eivät ole esillä. Lisätietoja metodologiasta saa Pääomasijoittajat ry:ltä.
VENTURE Pääasiassa alkuvaiheen yrityksiin kohdistuvat pääomasijoituks et Siemenvaihe (Seed) Käynnistysvaihe (Start-up) Myöhempi venture (Later stage venture) Siemenvaihe Käynnistysvaihe, Muu aikainen vaihe Myöhempi venture, Siirtymävaihe Sijoitus- Kasvuvaihe (Growth) Kasvuvaihe vaiheet BUYOUT Yläkäsite erilaisille johdon yritysostojen rakenteille Tervehdyttäminen (Rescue/Turnaround) Jälkirahoitus (Replacement capital) Tervehdyttäminen Jälkirahoitus, Pankkilainan uudelleenrahoitus Yritysostot (Buyouts) Toimivan johdon yritysosto (MBO), Ulkopuolisen johdon yritysosto (MBI), Julkisesta yksityiseksi, Muu listattujen osakkeiden osto, Muu leveroitu yritysosto