Yksityissijoittajatutkimus

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Yksityissijoittajatutkimus"

Anne-Mari Pääkkönen
10 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Yksityissijoittajatutkimus Helsingin kauppakorkeakoulu Veraventure Oy Tutkimuksen toteutus Tutkimuksen toteutti Helsingin kauppakorkeakoulu Tutkimus toteutettiin kyselytutkimuksena, jonka kohteena olivat Veraventuren hallinnoiman yksityissijoittajaverkosto SijoittajaExtran sijoittajat Lomake jaettiin 107 sijoittajalle 35 lomaketta saatiin takaisin vastausprosentti kohtuullinen 33%

jonka kohteena olivat Veraventuren hallinnoiman yksityissijoittajaverkosto SijoittajaExtran

2 Tutkimuksen tavoitteet 1. Kuvailla sijoittajia ja heidän sijoituskäyttäytymistään esim: henk.koht taustatekijät, varallisuus, tehdyt sijoitukset ( ), aiotut sijoitukset ( ) 2. Laskea (1-kohdan perusteella) verkoston sijoittajien yhteis- /kokonaismääreitä esim: varallisuus, viime vuosina tehdyt sijoitukset, aiotut sijoitukset 3. Hakea sikäli kun mahdollista (huom. pieni n=35) tiettyjä selitystekijöitä yksittäisen sijoittajan sijoituskäyttäytymisen esim. deal flown selittäminen toimialan tuntemisella 4. Ennustaa tietyn verohuojennusskenaarion vaikutusta sijoitusaikomuksiin Sijoittajien henkilökohtaiset piirteet

Laskea (1-kohdan perusteella) verkoston sijoittajien yhteis- /kokonaismääreitä esim: varallisuus, viime vuosina tehdyt sijoitukset, aiotut sijoitukset 3.

3 Koulutustausta Käytännössä kaikilla enkeleillä on kaupallinen ja/tai insinöörikoulutus. Erityisesti kaupallinen koulutus antanee hyvät valmiudet sijoittamiseen. Toisaalta: miten muun koulutustaustan henkilöitä saisi houkuteltua vahvemmin mukaan sijoitustoimintaan? Kaupallisesti koulutetuista enkeleistä (yllättävän) monella on erityisalana markkinointi ja/tai strateginen johtaminen. (yllättävän) harvalla on erityisalana rahoitus. Tämänhetkinen työ/positio Suurin osa enkeleistä ei ole työssä käyviä. Jää aikaa ja tarmoa enkelisijoitustoimintaan. Toisaalta: miten työssäkäyviä saisi houkuteltua vahvemmin mukaan sijoitustoimintaan?

Toisaalta: miten muun koulutustaustan henkilöitä saisi houkuteltua vahvemmin mukaan sijoitustoimintaan?

4 Sijoittajien yrittäjäkokemus Yli puolet enkeleistä on toiminut joskus yrittäjänä. Yrittäjäkokemus antaa valmiudet ja innon enkelisijoittamiseen. Toisaalta: miten ei-yrittäjiä saisi harjoittamaan sijoitustoimintaa? Nettovarallisuus Tutkittujen 35 sijoittajan kokonaisnettovarallisuus oli yhteensä 33 M 117 M Suurella osalla sijoittajista varallisuus välillä 1M - 5M. On varaa sijoittaa (ja riskeerata). Toisaalta: miten vähemmän varakkaita saisi kiinnostumaan enkelisijoittamisesta? Erityisesti välin 0.5M - 1M sijoittajat ovat yllättävän vähissä.

Nettovarallisuus Tutkittujen 35 sijoittajan kokonaisnettovarallisuus oli yhteensä 33 M 117 M Suurella osalla sijoittajista varallisuus

5 Piirteet pääomasijoittajana Ensimmäinen pääomasijoitus Suuri osa enkeleistä tehnyt sijoituksia melko vähän aikaa (alle 6 vuotta). Viidesosa tehnyt sijoituksia yli 10 vuotta.

6 Tehdyt sijoitukset yhteensä Suuri osa enkeleistä on tehnyt 3-5 pääomasijoitusta. Lähes kukaan ei ole tehnyt yli 10 pääomasijoitusta. Salkun koko tällä hetkellä Useimmilla salkussa 2 5 pääomasijoitusta. Hyvin harvoilla 6 tai enemmän.

7 Salkussa kiinni oleva varat Useimmilla sijoitettuna 100 k 500 k varoja. Neljäsosalla ei tällä hetkellä sijoituksia salkussa. Tutkittujen 35 sijoittajan salkussa oleviin pääomasijoituskohteisiin sijoittamat varat olivat yhteensä 4.1M 15.3 M Salkussa olevien kohteiden arvo Hieman yli puolet sijoittajista arvioi sijoitustensa arvon olevan plussalla. Joka kuudennella sijoitusten arvo on tippunut alle puoleen (oman arvion mukaan).

Tutkittujen 35 sijoittajan salkussa oleviin pääomasijoituskohteisiin sijoittamat varat olivat yhteensä 4.

8 Viime vuosien pääomasijoitukset Sijoitukset , Tutkittujen 35 sijoittajan vuosina tekemät pääomasijoitukset olivat arvoltaan yhteensä 2.3 M 11 M Puolet sijoittajista sijoitti ainakin vuosina Neljäsosa sijoittajista ei tehnyt yhtään pääomasijoitusta vuosina

9 Sijoitukset , kpl Yli kaksi kolmasosaa sijoittajista teki ainakin yhden uuden sijoituksen vuosina Kolmasosa sijoittajista teki 2 tai useamman uuden sijoituksen. Irtautumiset Kolme neljäsosaa ei irtautunut yhdestäkään pääomasijoituksesta

Kolmasosa sijoittajista teki 2 tai useamman uuden sijoituksen.

10 Deal flow n määrä Vaihtelu tietoon tulleiden kohteiden määrässä on suurta. Puolet sijoittajista saa tietoonsa 2 vuodessa alle 15 kohdetta. Deal flow sijoittajille tutuilta toimialoilta Voi todeta, että selvästi yli puolet tietoon tulleista kohteista tulee tutuimmilta toimialoilta kolmasosa-puolet vakavasti harkituista kohteista on tutuimmilta toimialoilta noin kaksi kolmasosaa tehdyistä sijoituksista on tutuimmille toimialoille arvio arvio ( tarkka, ei arvio)

Deal flow sijoittajille tutuilta toimialoilta 2007 2008 Voi todeta, että selvästi yli puolet tietoon tulleista kohteista

11 vakavasti harkitut kohteet tietoon tulleet kohteet Selitystekijät sijoituskäyttäytymiseen X100% Suhteellisesti useampi kohde hylätään tutuilta toimialoilta ilman vakavaa harkintaa. huonot kohteet tunnistetaan suoralta kädeltä, toimialakohtaisen kokemuksen perusteella? sijoitetut kohteet vakavasti harkitut kohteet sijoitetut kohteet tietoon tulleet kohteet X100% X100% Mutta suhteellisesti useampaan vakavasti harkittuun kohteeseen sijoitetaan ennalta tunnetuilla toimialoilla. Ei-tutulla toimialalla arkajalkaillaan lopullisen sijoituspäätöksen kanssa? Aiotut pääomasijoitukset

sijoitetut kohteet vakavasti harkitut kohteet sijoitetut kohteet tietoon tulleet kohteet X100% X100% Mutta suhteellisesti useampaan vakavasti

12 Aiotut sijoitukset Varat, jotka tutkitut 35 sijoittajaa aikovat sijoittaa uusiin pääomasijoituskohteisiin olivat yhteensä 3.5 M 11.2 M Suurin osa sijoittajista aikoo sijoittaa 50 k 500 k Sijoituskiinnostus toimialoittain Ympyrän koko on kertolaskun tulos = niiden sijoittajien määrä, joille toimiala on 3 tutuimman joukossa * keskimääräinen sijoitushalukkuus näiden sijoittajien joukossa

2 M Suurin osa sijoittajista aikoo sijoittaa 50 k 500 k Sijoituskiinnostus toimialoittain 2009 2011

13 Verohuojennusskenaarion vaikutukset Kokeellinen asetelma Asetelma miten sijoitusaikomukseesi seuraavan 3 vuoden aikana ( ) vaikuttaisi se, jos alle kuusi vuotta vanhoihin innovatiivisiin yrityksiin tehdyistä ja yli kolme vuotta pidetyistä pääomasijoituksista saisi X% huojennuksen luovutusvoittoverosta? puolella vastaajista X-prosenttiluku oli 50% ja puolella 100% Vastausvaihtoehdot sijoittaisin vähemmän kuin tilanteessa, jossa verolainsäädäntö säilyy nykyisenä sijoittaisin saman verran kuin tilanteessa, jossa verolainsäädäntö säilyy nykyisenä sijoittaisin 0 10 % enemmän sijoittaisin 10 25% enemmän sijoittaisin 25 50% enemmän sijoittaisin % enemmän sijoittaisin kaksin-kolminkertaisesti sijoittaisin yli kolmin-viisinkertaisesti sijoittaisin yli viisinkertaisesti

puolella vastaajista X-prosenttiluku oli 50% ja puolella 100% Vastausvaihtoehdot sijoittaisin vähemmän kuin tilanteessa, jossa verolainsäädäntö säilyy nykyisenä sijoittaisin saman verran kuin

14 Aikomus lisätä pääomasijoituksia Sijoitusaikomuksen lisääntymiseen ei näyttäisi vaikuttavan merkitsevästi se, onko verohuojennusprosentti 50% vai 100%. Kummassakin skenaariossa sijoittajien sijoitusaikomus nousee 20-30% Keskiarvot laskettu vastaushaarukoiden ylä- ja alareunan keskilukujen perusteella. Poislukien ne, jotka aikovat vähentää sijoituksiaan Aikomus lisätä pääomasijoituksia Jossain määrin näyttää siltä, että (suurempi) verohuojennus lisäisi sijoitusaikomusta enemmän varakkailla sijoittajilla. Otos on kuitenkin liian pieni vedenpitävän johtopäätöksen tekemiseksi.

Kummassakin skenaariossa sijoittajien sijoitusaikomus nousee 20-30% Keskiarvot laskettu vastaushaarukoiden ylä- ja alareunan keskilukujen perusteella.

15 Lisätietoa Jaakko Aspara apulaisprofessori Helsingin kauppakorkeakoulu Hannu Jungman manageri Veraventure Oy

Samankaltaiset tiedostot

PÄÄOMASIJOITUS VAUHDITTAA YRITYSTEN KASVUA

PÄÄOMASIJOITUS VAUHDITTAA YRITYSTEN KASVUA Pääomasijoittajilla on keskeinen merkitys yritysten kasvun rahoittajina ja pääomasijoittamisen positiiviset vaikutukset ulottuvat myös kansantalouteen. Pääomasijoituksilla