Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Transkriptio

1 Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

2 Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi

3 Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013,2014, 2015? Talouden tyypillisin ominaisuus on kasvu Taantumat ellei peräti lamat ovat poikkeuksia

4 Mitä ovat talousennusteet Talousennusteet arvioivat tulevaisuuden tapahtumia. Ennusteet tehdään käytettävissä olevan tiedon perustella. Ennusteet ensivuodesta (t+1) tämän vuoden informaation perusteella (t). Ennusteet tärkeitä: esim. suunniteltaessa ensi vuoden tuloja, menoja (esim. valtion budjetti) tai pohdittaessa yritysten tai toimialojen kehitystä, sijoituskohteita

5 Ketkä tekevät talousennusteita Julkisia Suomea koskevia talousennusteita tekevät useimmat pankit, Suomen Pankki, VM ja PTT, PT, ETLA sekä ulkomailla ainakin Euroopan komissio, Kansanvälinen valuuttarahasto (IMF),OECD. EKP:n rahapolitiikassa inflaatioennusteet tärkeitä. Yliopistot eivät keskity talousennusteiden tekoon. Miksi ei? - yliopistot koluttavat ennusteiden tekijöitä - yliopistoilla ei sinällään käyttöä talousennusteille; Talousennusteet eivät sinänsä akateemisen mielenkiinnon keskiössä, Akateemisessa maailmassa mielenkiintona on talouden mallitus, toiminta ja sen ymmärtäminen, Ennustekyvyn testaus kuitenkin osana mallin hyvyyden tarkastelua.

6 Talouden ennustaminen; Fingerpori on väärässä, Ennusteita ei arvota

7 Miten talousennusteet osuvat? Suomalaisten talousennusteiden osuvuus

8 Vuoden 2013 talousennusteet

9 Havaintoja ennusteista Yleensä ennusteet tarkentuvat, lähentyvät toisiaan ja oikeaa arvoa, kun ennustehorisontti pienenee. mutta Talousennusteet ovat vaikeuksissa talouden käänteiden ennustamisessa. Uusi, yllättävä tieto, tapahtuma ennusteen tekemisen jälkeen, joka ei ollut ennustajien tiedossa, voi vaikuttaa ennusteen osuvuuteen.

10 Aina voi sattua kaikenlaista

11 Nykyisyys huomisen ennustajana Tyypillisesti ennusteiden hyvyyttä arvioidaan sen perusteella kuinka tarkasti ne ennustavat tulevaisuutta (t +1). Ennustaako tehty ennuste paremmin tulevaisuutta (t+1) kuin nykyisyys (t). Huomisen päivän ennuste voi olla tämän päivän arvo, esim. valuuttakurssit, mutta laadukas talousennuste tarvitsee myös selityksen.

12 Voiko taloutta ennakoida?

13 Voiko taloutta ennakoida Pitkällä aikavälillä talouden perustotuudet pätevät. The fundamental things apply. As time goes by Elokuva Casablanca, 1942 Esim: Talouskasvuun vaikuttaa väestön kehitys, ikärakenne, työllisten määrä, tuottavuuden kasvu (koulutus), Taloustieteilijät voivat esim. kertoa milloin on olemassa edellytykset, vaara, kurssilaskuille, mutta eivät useinkaan pysty kertomaan milloin se tulee; Robert Schiller 2014.

14 Talousnäkymät

15 Talouden kasvuennusteet

16 EU, Suomi talouskehitys EU:n komission ennusteet BKT:n kehityksestä (marraskuu 2014); Huom. ennusteet laskeneet suhteessa aikaisempiin ennusteisiin. Kasvu hitaampaa kuin odotettu EU % % Suomi % (VM 0 %) % (VM 1.2 %)

17 USA, maailma, talouskehitys IMF ennusteet BKT:n kasvu USA 2.8% 3.0% Kehittyvät ja kehitysmaat: 4.9 % 5.3 % Kiina 7.5 % 7.3% Intia 5.4 % 6.4%

18 Euroalueen haasteet Kasvu edelleen heikohkoa, Maiden väliset erot edelleen isoja, Velkaongelmaa ei ole ratkaistu, (Kreikka ei pysty maksamaan velkojaan, myös muissa maissa korkeat velkatasot), Isoja maita ajautumassa ongelmiin; Italia, Ranska, Kiristävän talouspolitiikan vaarat laajemmin ymmärretty.

19 EKP:n haasteita EKP:n rahapolitiikan vaikeudet inflaatiotavoitteen osalta (2%). Deflaation pelko aiheellinen; deflaatio myrkkyä talouskasvulle. ABS osto yrityslainojen osto? valtion velkakirjojen osto?; epäyhtenäiset käsitykset Inflaatio Suomi 1.2 % 1.3 % Saksa 0.8 % 1.2 % Euro-alue 0,5 % 0.8 %

20 Arvioita euroalue Löysä rahapolitiikka jatkuu euroalueella, korot nollassa. Kasvu hidasta; elvytyksen vaikeus korkealla velkatasolla, kiristäminen lyhyellä aikaväillä kasvua hidastavaa. Öljyn ja raaka-aineiden hintojen lasku pienentää edelleen inflaatiopaineita Eteläisten maiden ongelmat jatkuvat, mm. työttömyys Kreikka 27%, Espanja 25% Euro devalvoitunee edelleen suhteessa dollariin Euroalueen väestö ikääntyy, vaikeuttaa pitkän aikavälin kasvun edellytyksiä.

21 Arvioita maailma Maailmantalous kasvaa kokonaisuudessaan 2014, 3.6%, 2015, 3.9%. Yhdysvallat ja kehittyvät taloudet maailman kasvun vetureita. Mahdollinen, tuleva, rahapolitiikan kiristäminen USA:ssa voi siirtää pääomia Yhdysvaltoihin; haaste kehittyvien talouksien kasvulle, pääomapako mahdollinen (korkojen nousu). Kiinan asuntomarkkinakuplista puhuttu pitkään, kiinalainen juttu. Ei vielä puhjennut.

22 Arvioita Suomi Työttömyys kasvaa Talouskehitys hidasta, Suomi taantumassa jo vuodesta 2012 Investoinnit jäässä Kuluttajien ostovoima tulevan hallituksen veroratkaisujen käsissä Palkkaodotukset pieniä Kotimarkkinoilla kysyntä edelleen huonoa; investoinnit, kulutus Kasvua enemmän Aasiassa, USA:ssa, jonkin verran EU:ssa, ennen kaikkea alueen ulkopuolella (kv. vientiyrityksillä mahdollisuus) Geopolitiikan vaikutus? Julkinen velka kasvaa edelleen: 59.8% (2014), 62.4 % (2016), (EU komission arvio). Julkinen alijäämä 2.4% BKT:sta 2014 (EMU raja 3%), Rakenteellisen alijäämän raja (0.5%) ylitettäneen 0.7% (2014).

23