Korot ja suhdanteet. Pasi Kuoppamäki

Transkriptio

1 Korot ja suhdanteet Pasi Kuoppamäki

2 Vahvaa talouskasvua 2017 Odotukset ja ennusteet korkealla alkuvuonna

3 Tuoreimmat tilastot kertovat kasvun hidastumisesta euroalueella Yritysten luottamusta mittaavat kyselyt heikentyneet laajasti 3

4 Kuluttajien luottamus yhä vahvaa Työllisyys ja palkkakehitys tuovat ostovoimaa, korot alhaalla 4

5 Työttömyysaste laskussa Atlantin molemmin puolin Työvoimapulaa alkaa jo esiintyä, työttömyys silti yhä ongelma Euroopassa 5

6 Maailmantalous käy lähes täysillä kierroksilla Saksassa, Yhdysvalloissa ja Japanissa lähes täystyöllisyys Inflaatiopaineet pysyneet kurissa poikkeuksellisen pitkään Digitalisaatio ja automaatio pitävät hintapaineita aisoissa Lisäinvestointeja tarvitaan kasvun jatkumiseen 6

7 Palkkojen ja hintojen nousu toistaiseksi maltillista Tammikuun luvut riittivät synnyttämään paniikkia, sittemmin huoli lieventynyt 7

8 Suomen inflaatio euroalueen matalimmasta päästä Taantuma ja palkkamaltti tappoivat hintojen nousupaineet 8

9 Rahapolitiikan kiristymisen aika? Työmarkkinat kiristyvät useissa maissa, rajapolitiikka vaikuttaa viiveellä Saksalle ja muille vahvan kasvun maille sopisi korkeampi korko Liian kevyt rahapolitiikka voi johtaa epävakauteen rahoitus- tai asuntomarkkinoilla Ensin ajetaan alas osto-ohjelma, sitten harkitaan korkojen nostoa 9

10 Euriborit pysyvät matalalla vuoteen 2019 USA:n rahapolitiikan normalisointi jatkuu Korkoero euron ja dollarin välillä kasvaa huomattavasti Olemme vähitellen normalisoimassa korkopolitiikkamme ja taseemme, ottaen huomioon talouskasvun turvaamisen ja tavoitteidemme saavuttamisen. Inflaatio ei ole vielä noussut kestävästi ja talous tarvitsee rahapoliittista tukea euroalueella. 10

11 Pitkät korot ehtivät jo nousta Inflaatio-odotusten nousu ja USA:n kasvava velka näkyvät koroissa Kauppasotapelot ja riskien korostuminen toisaalta pitävät turvasatamakorkoja alhaalla 11

12 SEK/EUR 12

13 Kauppapolitiikasta on tullut geopolitiikan jatke Kauppapolitiikka ei ole vain kauppapolitiikkaa, vaan osa suurvaltojen valtapolitiikkaa Protektionismi hidastaa globaalia talouskasvua ja heikentää yritysten luottamusta Pääskenaario: Suurvallat eivät halua romuttaa kasvua, tukijoukot eivät tykkää työttömyydestä Geopoliittiset huolet heiluttelevat rahapolitiikkaa ja turvasatamakorkoja 13

14 Kysymyksiä? Twitter:

15 Huomioitavaa Tämä katsaus perustuu Danske Bank A/S:n ( pankki ) tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu Pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa olevat henkilöt eivät takaa esitettyjen tietojen, arvioiden ja mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita katsauksen tai sen sisältämien tietojen käyttö mahdollisesti voi aiheuttaa. Katsauksessa annetut suositukset ja arviot edustavat pankin mielipiteitä ja arvioita julkaisuhetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. Tämä katsaus sisältää pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Katsaus on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita katsauksessa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden toimeksiantoja taikka on saattanut toimia katsauksessa esitetyn tiedon perusteella jo ennen katsauksen julkaisemista. Tätä katsausta ei voida missään tilanteessa pitää arvopaperien myynti- tai ostotarjouksena tai kehotuksena arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä. 15