Suomen Pankki osana eurojärjestelmää sekä maailmantalouden tila ja näkymät

Transkriptio

1 Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Suomen Pankki osana eurojärjestelmää sekä maailmantalouden tila ja näkymät Vihdin rotaryklubi ry Julkinen 1

2 Teemat Suomen Pankki osana eurojärjestelmää Maailmantalouden näkymät Euroalueen talouskehitys Kotimaan talouden näkymät EKP:n rahapolitiikka talouskasvua tukevaa Julkinen 2

3 Suomen Pankki osana eurojärjestelmää Julkinen 3

4 Suomen Pankin historiaa Suomen Pankki perustettiin. Suomi sai oman rahayksikön. Suomen Pankki siirtyi valtiopäivien (eduskunnan) alaisuuteen. Suomi liittyi euroalueeseen. Eurosetelit ja -kolikot otettiin käyttöön. Julkinen 4

5 Pyrkimys vakaisiin rahaoloihin Markka hopeakantaan Euro käyttöön Julkinen 5

6 Suomen Pankin kaksi roolia Suomen rahaviranomainen Eurojärjestelmän jäsen Julkinen 6

7 Eurojärjestelmä ja euroalue Eurojärjestelmä koostuu Euroopan Keskuspankista (EKP) ja euron käyttöön ottaneiden 19 maan kansallisista keskuspankeista. Julkinen 7

8 Eurojärjestelmän tavoitteet ja periaatteet Hintavakaus on rahapolitiikan päätavoite. Euroalueen vuotuinen inflaatiovauhti pyritään pitämään keskipitkällä aikavälillä alle 2 prosentin mutta lähellä sitä. EU:n yleistä talouspolitiikkaa tuetaan. Vakaata ja kestävää kasvua ja työllisyyttä edistetään hintavakaustavoitetta vaarantamatta. Eurojärjestelmän periaatteina ovat riippumattomuus, tilivelvollisuus ja avoimuus. Julkinen 8

9 EKP:n neuvosto päättää rahapolitiikasta François Villeroy de Galhau Mario Vella Vitas Vasiliauskas Yannis Stournaras Jan Smets Jens Weidmann Ignazio Visco Ilmārs Rimšēvičs Gaston Reinesch Peter Praet Varapääjohtaja Vítor Constâncio Ewald Nowotny Pääjohtaja Mario Draghi Yves Mersch Sihteeri Jozef Makúch Benoît Cœuré Carlos Costa Chrystalla Georghadji Erkki Liikanen Luis María Linde Ardo Hansson Boštjan Jazbec Klaas Knot Philip Lane Sabine Lautenschläger Julkinen 9

10 Suomen Pankin neljä ydintoimintoa Rahapolitiikka ja tutkimus Pankkitoiminta Rahoitusjärjestelmän vakaus Rahahuolto Julkinen 10

11 Rahapolitiikalla pyritään hintavakauteen Suomen Pankki osallistuu eurojärjestelmän rahapolitiikan valmisteluun, päätöksentekoon ja toteutukseen. Suomen Pankin pääjohtaja on EKP:n neuvoston jäsenenä päättämässä euroalueen rahapolitiikasta. Ohjauskorot ovat rahapolitiikan keskeisiä välineitä. Korkopolitiikkaa tuetaan muilla välineillä kuten luotto- ja arvopaperioperaatioilla. Julkinen 11

12 Tutkimuksella tuetaan päätöksentekoa Rahapoliittisen päätöksenteon lisäksi Suomen Pankki osallistuu kotimaiseen talouspoliittiseen keskusteluun. Pankin asiantuntijaroolin taustalla on kansainvälisesti korkeatasoinen tutkimus. Kokonaistaloudellinen ennuste julkaistaan kaksi kertaa vuodessa Tutkimuksen painopisteet: 1) Makrotalouden ja finanssisektorin vuorovaikutus ja vakaus 2) Venäjän ja Kiinan talous Julkinen 12

13 Rahoitusmarkkinoilla tavoitteina vakaus ja tehokkuus Suomen Pankki vastaa rahoitusjärjestelmän yleisvalvonnasta, Finanssivalvonta (Fiva) valvoo yksittäisiä pankkeja ja vakuutuslaitoksia. Suomen Pankki ja Fiva arvioivat rahoitusjärjestelmän riskejä yhdessä. EU:n yhteisiä valvontajärjestelyitä kehitetään finanssikriisin kokemusten perusteella: EKP:hen perustettu yhteinen valvontamekanismi Euroopan järjestelmäriskikomitea Makrovakaustyökalut Julkinen 13

14 Suomen Pankki on pankkien pankki Suomen Pankki toteuttaa eurojärjestelmän rahapolitiikkaa Suomessa. Suomen Pankki turvaa pankkijärjestelmän maksuvalmiuden. Pankkien väliset maksut kulkevat niiden Suomen Pankissa olevien tilien kautta. Suomen Pankki vastaa Suomen valuuttavarannosta ja muun rahoitusvarallisuuden sijoittamisesta. Julkinen 14

15 Suomen Pankki vastaa rahahuollosta Suomen Pankilla on yksinoikeus käteisen liikkeeseenlaskuun Suomessa. Suomen Pankki huolehtii käteisen kunnosta ja aitoudesta sekä valvoo rahahuollon toimivuutta Suomessa. Julkinen 15

16 Suomen Pankin tuloksen muodostuminen Suomen Pankki saa tuloa keskuspankkitehtävien hoitamisesta kuten setelien liikkeeseenlaskusta sekä sijoitustoiminnasta. Tuotoilla katetaan toiminnan kulut. Pankkivaltuusto päättää vararahaston käytöstä ja voiton tuloutuksesta valtiolle. Julkinen 16

17 Maailmantalouden näkymät Julkinen 17

18 Osa epävarmuustekijöistä on taloudellisia Eurooppa Milloin pohjainflaatio alkaa kiihtyä? Öljy ja muut raaka-aineet - Venäjän talous - Hintakehitys Yhdysvallat - Korkokehitys - Tuottavuuden heikko kehitys - Finanssi- ja kauppapolitiikka Kiina Talouskasvun hidastuminen, rakennemuutos Nousevat taloudet - Taseiden kunto - Raaka-aineiden hinnat Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 18

19 mutta joidenkin riskien taloudellisen merkityksen arviointi on vaikeaa Eurooppa - BREXIT - Terrori-iskut - Pakolaistilanne Venäjä Rooli kvyhteisössä Lähi-itä - Geopoliittiset riskit - Turkin kehitys Yhdysvallat Politiikan jakautuminen Globaali - Ilmastonmuutoksen seuraukset Globalisaation hyötyjen epätasainen jakautuminen Yhdysvallat ja Eurooppa - Vapaakaupan vastustaminen - Riski käpertymisestä sisäänpäin Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 19

20 Kehittyneiden maiden kasvu ollut vaimeaa 2010-luvulla OECD %, BKT:n vuosimuutos Maailma Lähde: World Bank. Julkinen 20

21 Suurilla talousalueilla kasvu jatkunut, mutta ei nopeana Julkinen 21

22 Inflaatio on ollut maailmalla vaimeaa.. Julkinen 22

23 ..mutta öljyn hinnan nousu on kiihdyttänyt ja kiihdyttää inflaatiota lähiaikoina Julkinen 23

24 USA:n talouspolitiikan linjan odotetaan selkenevän lähikuukausina Markkinareaktiot kertovat odotuksista Korkojen nousu, dollarin vahvistuminen ja pörssikurssien kohoaminen Finanssipoliittinen ohjelma: investoinnit ja veronalennukset Mahdolliset sääntelymuutokset (Dodd-Frank) Meksikon peson ja Aasian valuuttojen heikentyminen Kauppapoliittiset toimet Aasian maiden kasvanut dollarimääräinen velka Julkinen 24

25 Yhdysvaltain dollari on vahvistunut Heikkenee Vahvistuu Julkinen 25

26 .. ja osakekurssit ovat nousseet Julkinen 26

27 Euroalueen talouskehitys Julkinen 27

28 EKP:n maaliskuun ennuste: bruttokansantuote Julkinen 28

29 EKP:n maaliskuun ennuste: inflaatio Julkinen 29

30 Eurojärjestelmän joulukuun ennuste: riskit Ennusteen riskit monitahoisia Yhdysvaltojen (talous)politiikka Brexitin eteneminen Euroalueen sisäiset riskit Julkinen 30

31 Talouden luottamus on kohentunut Julkinen 31

32 .. ja teollisuustuotanto piristynyt Julkinen 32

33 Kotimaan talouden näkymät Julkinen 33

34 Kotimaan taloudesta positiivisia uutisia Koko talouden luottamusindikaattori Kasvukynnys ja 90 % luottamusväli Indikaattori Työmarkkinat vahvistuneet Teollisuustuotannon alamäki taittunut Kilpailukykysopimus parantaa hintakilpailukykyä Rahapolitiikka tukee kasvua Lähteet: Euroopan komissio, Suomen Pankin laskelmat eurojatalous.fi Luottamus talouteen vahvistunut 30384@Koko talouden luottamus Julkinen 34

35 Kilpailukykysopimus parantaa hintakilpailukykyä Yksikkötyökustannukset Suomi Euroalue Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Lähteet: Eurostat, EKP ja Suomen Pankin laskelmat. Yksikkötyökustannusten kasvu jää selvästi muuta euroaluetta hitaammaksi Työn kysyntä kasvaa Osa kustannusten alenemisesta välittyy hintoihin Vienti vauhdittuu, samoin investoinnit Julkinen 35

36 Pitkä taantuma jäänyt taakse Kokonaistuotannon määrä Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko) 220 Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko) Mrd. euroa % 10 Kokonaistuotanto, % Joulukuu e 1, e 1, e 1, e 1,2 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki eurojatalous.fi 5_ Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 36

37 Pitkäaikaistyöttömyys kasvanut Työttömät työnhakijat (vasen asteikko) Pitkäaikaistyöttömien osuus kaikista työttömistä (oikea asteikko) Hlö % Lähde: TEM. 0 Julkinen 37

38 Julkinen velka kasvanut nopeasti alijäämä kohenee hitaasti Julkisyhteisöjen alijäämä ja velka Julkisyhteisöjen rahoitusjäämä (oikea asteikko) Julkisyhteisöjen velka (vasen asteikko) % BKT:sta % BKT:sta Lähteet: Suomen Pankki (ennusteet ) ja Tilastokeskus Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 38

39 EKP:n rahapolitiikka talouskasvua tukevaa Julkinen 39

40 Rahapoliittiset ohjauskorot poikkeuksellisen matalalla Julkinen 40

41 Epätavanomaiset rahapolitiikkatoimet kasvattavat eurojärjestelmän tasetta Julkinen 41

42 EKP:n neuvosto päätti (9.3.) jatkaa kasvua voimakkaasti tukevan rahapolitiikan mitoituksen tiellä Osto-ohjelmaa jatketaan 2017 loppuun asti ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes inflaatio on palautunut kestävästi tavoitteen mukaiseksi. Rahapoliittiset korot pysyvät matalalla vielä nettoostojen päättymisen jälkeenkin Viimeinen kohdennettu pitempiaikainen rahoitusoperaatio toteutetaan myöhemmin maaliskuussa Julkinen 42

43 Ostot jatkuvat 80 mrd. vauhdilla maaliskuun loppuun ja sen jälkeen 60 mrd. vauhdilla vuoden 2017 loppuun 2500 Omaisuusvakuudelliset arvopaperit Julkisen sektorin arvopaperit Mrd. EUR Katetut joukkolainat Yrityssektorin arvopaperit kk mrd Lähteet: EKP ja Macrobond @EAPP(2) Piste-katkoviivalla joulukuussa 2016 ilmoitettu tavoitetaso. Katkoviivalla maaliskuussa 2016 ilmoitettu tavoitetaso. Pisteviivalla alkuperäinen, joulukuun 2015 mukainen tavoitetaso. Julkinen 43

44 Kevyt rahapolitiikka välittyy euroalueen lainakorkoihin.. Julkinen 44

45 .. ja ylläpitää lainakantojen kasvua Julkinen 45

46 Euroalueen inflaatio-odotukset ovat viime kuukausina kohonneet Julkinen 46

47 .. mutta pohjainflaatio on yhä vaimeaa Julkinen 47

48 Hintavakaustavoitteen täyttymisen neljä edellytystä 1) Hintavakaus on määritelty ja sen toteutumista tarkastellaan keskipitkällä aikavälillä. 2) Inflaation tulee asettua tavoitteeseen kestävällä tavalla; ohimenevä hintojen nousu ei riitä. 3) Inflaation tulee toteutua niin, että se pitää itseään yllä; eli hintakehitys on tavoitteen mukaista myös tilanteessa, jossa rahapolitiikan nykyinen erittäin kevyt mitoitus poistetaan. 4) Tavoite on määritelty koko euroalueen kattavalle keskimääräiselle inflaatiolle; yksittäiset maat voivat poiketa selvästikin keskiarvosta. Julkinen 48

49 Euro & talous on pankin pääjulkaisu Ilmestyy verkossa viisi kertaa vuodessa, Englanniksi ilmestyy Bank of Finland Bulletin. Pankilla on myös erilaisia tutkimusjulkaisuja sekä rahoitusmarkkinoita ja rahoitustilastoja koskevia tilastojulkaisuja. Ajankohtaista tietoa taloudesta myös verkkosivuilla ja Julkinen 49

50 Julkinen 50