YIT päivitys Venäjän myynti heikkenee

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "YIT päivitys Venäjän myynti heikkenee"

Transkriptio

1 Aamukatsaus Pääuutiset YIT päivitys Venäjän myynti heikkenee Outokumpu päivitys suosittelemme varovaisuutta ennen Q3-tulosta Stockmannilta jälleen tulosvaroitus Keskon myynti jatkoi laskuaan syyskuussa Indeksit Euroopan markkinat Osakemarkkinat, muu maailma * Korot, raaka-aineet Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta OMX Helsinki 7238,3 0,4 % -1,7 % Nasdaq 4227,2 0,3 % 2,0 % Euribor 3kk 0,08 % 0 bp -20 bp OMXH Cap 4637,3 0,5 % -2,2 % Dow Jones 16315,2 0,0 % -0,8 % Euribor 12kk 0,34 % 0 bp -22 bp OMX Helsinki ,4 0,5 % -2,3 % S&P ,7 0,2 % 2,5 % Suomi 10v 0,98 % -5 bp -115 bp OMX Stockholm 416,8 1,1 % -1,6 % Moskova, RTS 1075,5-0,1 % -25,4 % USA 10v 2,21 % 0 bp -80 bp OMX Copenhagen 575,5 0,3 % 9,7 % Brasilia, Bovespa 58015,5 0,1 % 14,5 % Brent $ 86,4-1,5 % -19,7 % OMX Nordic 238,5 0,4 % -0,6 % Nikkei 15061,6 0,8 % -7,5 % Raakaöljy $ 82,1 0,3 % -13,7 % VINX Benchmark 4088,3 0,2 % -4,8 % MSCI Asia 135,4-0,7 % -3,9 % Kulta $ 1227,7-0,4 % -0,2 % FTSE ,7 0,4 % -4,8 % Shanghai 2373,2 0,6 % 13,9 % FOEX NBSK EUR 737,1-0,1 % 12,3 % DAX 8825,2 0,1 % -6,5 % Hang Seng 23169,5 0,5 % 1,5 % EUR/USD 1,264-7,3 % VDAX volatiliteetti 19,9 0,1 % 35,8 % VIX volatiliteetti 22,8-0,1 % 60,2 % USD/JPY 107,22 2,7 % Edellisen pörssipäivän nousijat ja laskijat Kalenteri Nokian eurokurssi Helsinki New York Yhtiö Päätös Muutos Yhtiö Päätös Muutos 6,45 Restamax 4,22 6,6 % Talentum 0,98-5,3 % 6,40 6,35 Ramirent 6,02 4,7 % Viking Line 14,20-4,8 % 6,30 Cargotec 21,95 4,0 % Lemminkäinen 11,00-3,5 % 6,25 Outotec 5,36 3,3 % SSH 2,79-3,5 % 6,20 Sievi Capital 1,55 3,3 % Exel Composites 7,34-3,4 % 6,15 10:00 12:00 14:00 16:00 18:00 20:00 22:00 Yhtiö Klo Ennuste (PTP) Konsensus Vuosi sitten Nokia -0,9 % Helsingin päätöstasosta. HKI päätös 6,36 NY päätös 6,3 ($7,96) Inderesin TOP3 Talousluvut Klo Konsensus ** Edellinen CNY: Kuluttajahintaindeksi, syyskuu 4:30 0,4 % 0,2 % CNY: Uudet lainat 5:00 730B 702,5B GE: Kuluttajahintaindeksi, syyskuu 9:00 0,0 % 0,0 % US: Vähittäismyynti, syyskuu 15:30-0,1 % 0,6 % US: Tuottajaintaindeksi, syyskuu 15:30 0,1 % 1,8 % US: Yritysvarastot, elokuu 17:00 0,4 % 0,4 % * Aasian kurssit noin 08:00 ** Reuters Päätös Tavoite Suositus Stora Enso 6,25 7,60 Osta "Uskomme riskipreemion supistuvan." Okmetic 4,53 5,50 Lisää "Osakekurssi ei heijastele parantuvia näkymiä" Cargotec 21,95 33,00 Osta "Tulosparannukset vievät osakkeen uudelle tasolle." Inderes Aamukatsaus sivu 1

2 Markkinakatsaus Yhdysvaltain pääindeksit katkaisivat eilen kolmen päivän laskuputken. Kaupankäynti oli lähes koko päivän nousujohteista, mutta indeksit hyytyivät päivän päätteeksi lähelle nollatasoa. S&P 500 päättyi 0,2 % ja Nasdaq 0,3 % plussalle oltuaan molemmat päivällä yli prosentin nousussa. Dow Jones jäi edellispäivän päätöslukemiin. Osakkeiden nousua rajoittivat erityisesti energiayhtiöiden osakkeet, jotka putosivat eilen rajusti laskeneen öljyn hinnan mukana. Aasian pörsseissä oltiin aamulla nousussa, kun Kiinan aamulla julkaisemat inflaatioluvut painuivat alimmilleen viiteen vuoteen. Tuoreet luvut tulkittiin osakemarkkinoilla positiivisena uutisena, sillä hidastunut inflaatio tarjoaa lisää mahdollisuuksia elvytyksen jatkamiseksi. Kiinan Shanghai Composite -indeksi oli aamulla noin 0,5 %:n nousussa ja Hong Kongin Hang Seng -indeksi oli noin 0,6 %:n nousussa. Japanin Nikkei -indeksi oli 0,5 % plussalla. Valuuttamarkkinoilla Yhdysvaltain dollari jatkoi aamun kaupankäynnissä eilistä vahvistumistaan vaihdetuimpia päävaluuttoja vastaan. Euro oli aamulla heikentynyt noin 0,2 % dollaria vastaan jatkaen eilistä lähes prosentin pudotusta. EUR/USD - vaihtokurssi on lähellä kahden vuoden pohjia tasolla 1,26. Venäjän rupla on jatkanut heikentymistään öljyn hinnan laskun mukana. Ruplan kurssi heikentyi eilen kaikkien aikojen alimmalle tasolle euroa vastaan. Aamun kaupankäynnissä EUR/RUBvaihtokurssi teki jälleen uusia ennätyksiä tasolle 51,7. USA:n WTI-raakaöljyn hinta oli aamun kaupankäynnissä toipunut rajusta laskusta pudottuaan eilen 4,6 % uusiin kahden vuoden pohjalukemiin. WTI:n marraskuun futuureilla käytiin aamulla kauppaa pienessä nousussa (+0,4 %) noin 82 dollarin tasolla per barreli. International Energy Agency (IEA) leikkasi eilen ennustettaan vuoden 2014 öljyn globaalista kysynnästä. Kasvun ennustetaan olevan tänä vuonna heikointa sitten vuoden Öljyn hinta on laskenut tänä vuonna noin 20 %, kun kysyntänäkymien heikkenemisestä huolimatta Yhdysvallat ja OPEC ovat jatkuvasti lisänneet tuotantoa. Metallien hinnat olivat aamulla pääosin laskussa. Kullan hinta on saanut viimeisen kuukauden aikana tukea osakemarkkinoiden turbulenssista, mutta hinta oli tänään aamulla toista päivää laskussa noin dollarin tasolla per unssi (-0,7 %). Myös hopean hinta oli laskussa toista päivää perättäin (-0,8 %) 17,25 dollarin tasolla per unssi. Kuparin hintaa painoivat alas Kiinan ennakoitua matalammat inflaatioluvut ja metalli oli 0,5 %:n laskussa noustuaan kolmen viikon huippuihin eilen. Seuraavassa aamukatsauksessa: - Tulosennakot: Elisa, TeliaSonera ja Solteq Makrokatsaus Euroalueen teollisuustuotanto laski odotettua enemmän Juha Kinnunen Teollisuustuotanto supistui euroalueella elokuussa 1,8 % heinäkuusta, EU:n tilastoviranomainen Eurostat kertoo. Ekonomistit olivat uutistoimisto Bloombergin kyselyssä odottaneet keskimäärin 1,6 %:n laskua, joten luku on lievä pettymys. Vuotta aiempaan verrattuna tuotanto väheni 1,9 % ennakoidun 0,9 %:n sijaan. Heinäkuussa teollisuustuotanto kasvoi tarkistettujen tietojen mukaan vain 0,9 % kesäkuusta, kun aiemmin kasvuksi oli arvioitu 1,0 %. Viime vuoden heinäkuuhun verrattuna tuotanto kasvoi 1,6 %, kun Eurostatin ennakkoarvio oli 2,2 %. Koko 28 maan EU-alueella teollisuustuotanto supistui elokuussa 1,4 % heinäkuusta ja 0,8 % vuotta aiemmasta. Euroalueen teollisuustuotanto supistui elokuussa ekonomistien odotuksia jyrkemmin sekä heinäkuuhun että viime vuoden elokuuhun verrattuna. Euroalueen teollisuus on yskinyt selvästi erityisesti Ukrainan kriisin vaikutuksien heijastuttua koko alueen kehitykseen. Eurooppa on päämarkkina-alue pääosalle suomalaisista konepajoista ja monien Inderes Aamukatsaus sivu 2

3 Euroalueen teollisuus on yskinyt selvästi erityisesti Ukrainan kriisin vaikutuksien heijastuttua koko alueen kehitykseen. Tämä on negatiivista monille suomalaisille konepajoille, joiden päämarkkina-alue on Eurooppa. Teollisuustuotannon ollessa vaisua investointien kanssa ollaan luonnollisesti erittäin varovaisia. tuotteiden kysyntä on jossain määrin johdannainen teollisuustuotannosta. Saksa laski kasvuennustettaan, sijoittajien luottamus laskussa Juha Kinnunen Saksa on laskenut talouskasvuennustettaan tälle ja ensi vuodelle. Maan hallitus odottaa nyt 1,2 %:n kasvua tälle vuodelle ja 1,3 %:n kasvua vuonna Aiemmin tälle vuodelle ennustettiin 1,8 prosentin kasvua ja ensi vuodelle kahta prosenttia. Suunta on ollut selvillä jo pitkään euroalueen talouslukujen yleisen heikkouden perusteella, mutta muutoksien kokoluokka on varsin suuri. Saksan talousministerin, varaliittokansleri Sigmar Gabrielin lausunnossa näkemystä perustellaan muun muassa geopoliittisilla kriiseillä, jotka luovat epävarmuutta. Saksassa positiivisesti vaikuttavat sen sijaan nousevat palkat ja entistä parempi työllisyys, joiden pitäisi näkyä myös yksityisenä kulutuksena. Lisäksi eilen julkaistiin saksalaisen ZEW-instituutin indikaattori, jonka mukaan saksalaissijoittajien luottamus tulevaan on laskenut entisestään. ZEW:n indikaattori putosi alle nollan -3,6 pisteeseen, kun se oli syyskuussa vielä 6,9 pisteessä. Ekonomistit odottivat Reutersin mukaan lokakuun lukeman jäävän nollaan. Näin alhaalla kyseinen indikaattori ei ole ollut sitten marraskuun 2012 ja lasku oli nyt peräti kymmenes peräkkäin. Saksa on laskenut talouskasvuennustettaan tälle ja ensi vuodelle. Maan hallitus odottaa nyt 1,2 %:n kasvua tälle vuodelle ja 1,3 %:n kasvua vuonna 2015, kun aikaisemmin vastaavat luvut olivat 1,8 % ja 2,0 %. Kasvuluvut ovat vaisuja huomioiden Saksan vahva kilpailukyky. Nämä eivät todennäköisesti vielä täysin huomioi euron voimakasta heikentymistä, minkä pitäisi tukea Saksan taloutta. ZEW-indikaattori painui lokakuussa pitkästä aikaa miinukselle ja jäi ekonomistien odotuksista. Metallit Outokumpu päivitys suosittelemme varovaisuutta ennen Q3-tulosta Antti Viljakainen Toistamme Outokummun tavoitehintamme 4,75 euroa, mutta nostamme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. myy). Viime viikkojen kurssilasku on korjannut osakkeen yliarvostusta, mutta suosittelemme silti sijoittajia varovaisuuteen osakkeen suhteen ennen noin kolmen viikon kuluttua julkaistavaa Q3-osavuosikatsausta. Perustelemme näkemystämme seuraavasti: Outokummun osakekurssi on laskenut heinäkuun huippujen jälkeen yli 35 %, mikä on mielestämme ollut täysin perusteltua osakkeen fundamenteista irronneen arvostustason takia. Tällä hetkellä Outokumpu on hinnoiteltu volyymipohjaisesti EV/S-kertoimella 0,6x ja tasepohjaisesti P/B-luvulla 0,9x. Huomioon ottaen yhtiön kesken oleva tuloskäänneprosessi, emme pidä arvostustasoa absoluuttisesti vieläkään erityisen houkuttelevana. Myöskään suhteellisesti Outokummun osake ei mielestämme ole edullinen, sillä kannattavampia kilpailijoita on hinnoiteltu Outokumpua matalammin kertoimin sekä tase- että volyymipohjaisin mittarein. Outokummun kannalta merkit Euroopan (noin 66 % myynnistä) talousnäkymien jäähtymisestä tulevat hankalaan aikaan, sillä yhtiön tuloskäänne on edelleen pahasti kesken. Käänteen pääajurit ovat toki yhtiön omissa kustannussäästö- ja tehostamistoimissa, mutta arviomme mukaan kysynnän hiljeneminen voi heikentää yhtiön toimien tehoa ja saattaisi valuttaa tehostamisesta saatavia hyötyjä asiakkaille, sillä terässektorin kilpailupaine jatkuu rajuna Euroopassa paikallisten toimijoiden ja Aasian tuontiyhtiöiden toimesta. Korostamme Toistamme Outokummun tavoitehintamme 4,75 euroa, mutta nostamme suosituksemme vähennätasolle (aik. myy) viime viikkojen kurssilaskun jälkeen. Perustelemme näkemystämme seuraavasti: 1) Outokummun osakurssi on laskenut heinäkuun huippujen jälkeen yli 35 %, mikä on mielestämme ollut täysin perusteltua. Emme silti näe osakkeen arvostustasoa vielä erityisen houkuttelevana absoluuttisesti tai suhteessa verrokkeihin. 2) Näkemyksemme mukaan Euroopan makrotalouden vaisu uutisvirta on nostanut yhä painavaa velkalastia kantavan Outokummun riskiprofiilia, vaikka odotetun tuloskäänteen pääajureina ovatkin Outokummun omat säästö- ja tehostustoimet. Inderes Aamukatsaus sivu 3

4 edelleen, että yhä raskasta velkalastia kantavalla Outokummulla ei ole käänteen suhteen varaa harha-askeliin, sillä Q3:lle ennustetut nettotappiot ja negatiivinen liiketoiminnan rahavirta kohottavat yhtiön nettovelkaantumisasteen lähelle 100 %:a. Siten osakkeen riskiprofiili onkin mielestämme kohonnut syyskesän aikana. Outokumpu julkaisee 5.11 Q3-raporttinsa, johon markkinat ovat asettaneet paljon odotuksia etenkin näkymien suhteen. Q3-tulos tulee toki olemaan edelleen selvästi tappiollinen ja rahavirta negatiivinen, mutta kausiluonteisestikin Q3:sta paremmalle Q4:lle Outokummun odotetaan ohjeistavan voitollista vertailukelpoista liiketulosta. Myös liiketoiminnan rahavirran pitäisi olla Q4:lla erittäin selvästi positiivinen varastojen purkautumisen ansiosta ja kääntää siten yhtiön velkaantuminen laskuun loppuvuoden aikana. Omat odotuksemme ovat sekä Q3-tuloksen että Q4-ohjeistuksen osalta linjassa markkinoiden ennusteiden kanssa, mutta Euroopan makroekonomisen viitekehyksen heikentymisen ja terässektorin vaikean markkinadynamiikan takia näemme osavuosikatsauksessa myös pettymysriskin. Näin ollen suosittelemme sijoittajia varovaisuuteen erittäin volatiilin Outokummun osakkeen suhteen ennen yhtiön käänteen tilaa valottavaa Q3-osavuosikatsausta. 3) Näemme Outokummun Q3- raportissa Euroopan talouden viimeaikaisen uutisvirran myötä pettymysriskin. Siten kehotamme sijoittajia varovaisuuteen erittäin volatiilin osakkeen suhteen ennen Q3- raportin julkistamista. Outokumpu ( OUT1V ) Vähennä Päätös: EUR 4,78 Tavoite: EUR 4,75 Kuluttajatuotteet Stockmannilta jälleen tulosvaroitus Sauli Vilén Stockmann antoi eilen tulosvaroituksen. Yhtiö odottaa nyt koko vuoden liiketuloksen ilman kertaeriä olevan tappiollinen, kun se aiemmin odotti liikevoiton olevan merkittävästi heikompi kuin vuonna Tulosvaroituksen taustalla ovat Suomen talouden heikko tilanne, Venäjän kriisi ja Seppälän erittäin heikot kehitys. Markkinoiden huomio keskittyy Stockmannissa tällä hetkellä tuleviin rakennejärjestelyihin ja näin ollen markkina ei anna juurikaan painoa nykymuotoisen yhtiön tuloskehitykselle. Tämä heijastui myös eilen pörssiin, jossa osake nousi 2,7 % rumasta tulosvaroituksesta huolimatta. Stockmannin myynti jatkoi syyskuussa erittäin synkkää kehitystään. Yhtiön liikevaihto laski 13,9 % ja valuuttakursseilla oikaistuna lasku oli 10,6 %. Tavaratalojen liikevaihto laski 13,6 % heikoista vertailuluvuista huolimatta. Lindexin liikevaihto laski 6,3 % ja Seppälän 30,1 %. Tulosvaroitus ja syyskuun heikot myyntiluvut vahvistavat näkemystämme Stockmannista. Arviomme mukaan yhtiön on pakko luopua jostain, jotta se selviää nykyisestä kriisistä. Koska kiinteistöjen myynnit eivät ole pöydällä, jää ainoaksi vaihtoehdoksi Lindexin myynti. Vaikka Lindexin liikevaihto onkin kehittynyt viime kvartaaleina heikosti, ei tällä ole merkittävää vaikutusta yhtiön myyntihintaan. Lindexissä on huomattavaa kansainvälistä potentiaalia ja tämä potentiaali pääsee paremmin esiin uuden ostajan (esim. pääomasijoittajan) käsissä. Odotamme Lindexin myynnin tapahtuvan lähikuukausina ja myyntihinnan olevan noin 700 MEUR. Myymällä Lindexin Stockmann pystyy keventämään raskasta velkataakkaansa (FY 14e nettovelka: 820 MEUR) ja saa kipeästi kaipaamaansa liikkumavaraa Tavarataloliiketoiminnan elvyttämiseen. Samassa yhteydessä odotamme myös Seppälän lopullista alasajoa, sillä emme näe sillä roolia Stockmannin portfoliossa ilman Lindexiä. Mikäli Stockmann ei myy Lindexiä, jäljelle jäävät vaihtoehdot ovat kiinteistömyynnit tai osakeanti. Yhtiön omistajien tai uuden strategian kannalta emme pidä kumpaakaan jälkimmäisistä vaihtoehdoista mielekkäänä. Olemme tarkistaneet ennusteemme tulosvaroituksen jälkeen hieman alaspäin. Odotamme yhtiön koko vuoden osakekohtaisen tuloksen olevan -0,50 euroa (aik. -0,22 EUR) ja olemme leikanneet osinkoennusteemme nollaan (aik. 0,10 EUR). Näkemyksemme mukaan Stockmannilla ei ole ilman merkittäviä rakennejärjestelyjä mahdollisuuksia maksaa ensi keväänä edes pientä osinkoa johtuen sen raskaista tappioista ja suuresta velkataakasta. Tulemme päivittämään näkemyksemme yhtiöstä Q3-tuloksen jälkeen. Stockmann antoi eilen tulosvaroituksen, jossa se odottaa koko vuoden liikevoiton jäävän tappiolliseksi. Osaketta ohjaavat tällä hetkellä rakennejärjestelyspekulaatiot ja osakekurssi päätti eilen selvään nousuun rajusta varoituksesta huolimatta. Syyskuun myyntiluvut olivat jälleen heikot ja ne syventävät yhtiön kriisiä entisestään. Odotamme edelleen yhtiön myyvän Lindexin lähikuukausien aikana. Lindexistä saatavilla varoilla voitaisiin lyhentää velkaa ja saada taloudellista liikkumavaraa Tavarataloliiketoiminnan kehittämiseen. Olemme laskeneet ensi kevään osinkoennusteemme nollaan. Tulemme päivittämään näkemyksemme yhtiöstä Q3-tuloksen jälkeen. Stockmann ( STCBV ) Lisää Päätös: EUR 8,82 Tavoite: EUR 10,00 Inderes Aamukatsaus sivu 4

5 Keskon myynti jatkoi laskuaan syyskuussa Sauli Vilén Keskon myynti syyskuussa oli 767 MEUR laskien 1,1 % edellisestä vuodesta. Ruokakaupan myynti kasvoi 1,1 % johtuen siitä, että syyskuussa oli yksi toimituspäivä enemmän kuin edellisenä vuonna. Vertailukelpoisin toimituspäivin olisi Keskon myynti arviomme mukaan laskenut yleisen markkinan mukaisesti noin prosentin. Käyttötavarakauppa jatkoi rumaa syöksyään ja sen liikevaihto laski 9,9 %. Laskun taustalla on etenkin Anttila-tavaratalojen sulkemiset ja heikosti kehittynyt myynti. Rautakauppa oli jälleen raportin positiivinen yllättäjä, sillä se kasvoi 0,5 % ja vertailukelposin valuutoin 1,4 %. Kotimaassa myynti laski vaikeissa markkinaolosuhteissa 2,6 %. Ulkomailla myynti kasvoi 2,8 % ja paikallisissa valuutoissa 4,4 %. Kasvua tukee markkinan positiivinen vire Baltiassa ja yhtiön kasvuinvestoinnit Venäjällä. Auto- ja konekaupassa liikevaihto laski 3,3 %. Kokonaisuutena Keskon myyntiluvut jatkoivat koko alkuvuoden mukaisella trendillä eivätkä ne tarjonneet mitään suurempia yllätyksiä. Keskon myynti jatkoi syyskuussa laskussa Käyttötavarakaupan vetämänä. Rautakaupan myyntiluvut olivat varsin positiiviset ja antavat tukea Rautakaupan käänteelle. Kokonaisuutena myyntiluvut olivat linjassa odotuksiemme kanssa. *Neutraalia Keskolle Kesko ( KESBV ) Lisää Päätös: EUR 26,42 Tavoite: EUR 29,00 Rakentaminen YIT päivitys Venäjän myynti heikkenee Petri Aho YIT antoi eilen tulosvaroituksen koskien vuoden 2014 liikevoittomarginaaliohjeistusta. Ohjeistusmuutos johtuu pääasiassa Venäjän odotettua heikommin kehittyneestä asuntomyynnistä. Laskemme ennustemuutosten myötä YIT:n tavoitehintamme 5,4 euroon (aik. 5,80 euroa) ja toistamme vähennä-suosituksemme. Perustelemme näkemystämme seuraavasti: YIT laski ohjeistusta eilen jo toisen kerran kuluvana vuonna ja tällä kertaa muutos koski pelkästään liikevoittomarginaalia. YIT arvioi nyt, että Asuminen Venäjä - liiketoiminta-alueen myynti jää kuluvana vuonna yhtiön aikaisempaa arviota alhaisemmaksi, mikä vaikuttaa negatiivisesti YIT:n liikevoittomarginaaliin. Lisäksi liikevoittomarginaaliin vaikuttavat alentavasti toimenpiteet, joilla varmistetaan vahva kassavirta loppuvuodelle. Uuden ohjeistuksen mukaan yhtiön liikevaihto kasvaa kuluvana vuonna 0-5 % vertailukelpoisissa valuutoissa (ennallaan) ja liikevoittomarginaali ilman kertaeriä on 6,5-7,3 % (aik. 7,5-8,0 %). Konsensusennuste sekä oma ennusteemme olivat ennen tulosvaroitusta hieman liikevoittomarginaalin ohjeistushaarukan alapuolella. Tulosvaroituksen pääsyy eli Venäjän asuntomarkkinoiden heikentyvä kehitys ei tullut luonnollisesti yllätyksenä markkinoille. Ruplan heikentyminen jatkuu, öljyn hinta laskee, reaalipalkkojen kasvu on hidastunut lähelle nollaa ja korkotaso on nousussa. Asuntojen kysyntä on ollut kevään jälkeen selvästi viime vuotta vaisumpaa ja tämä näkyy nyt odotetusti YIT:n asuntomyynnin selvänä hidastumisena. Myynnin hidastuminen iskee YIT:n liikevoittomarginaaliin nähdäksemme kahta reittiä. Ensinnäkin ennakoitua matalammat myyntivolyymit nostavat kiinteiden kulujen suhteellista osuutta liikevaihdosta. Toisaalta YIT halunnee estää varastojen ja sitoutuneen pääoman määrän kasvun, mikä tarkoittanee hinnanalennusten aiempaa voimakkaampaa käyttöä ja sitä kautta heikompaa myyntikatetta. Yhtiö kertoi tulosvaroituksen yhteydessä myös, että sen operatiivinen kassavirta investointien jälkeen oli Q3:lla 41 MEUR ja nettovelka (IFRS) laski 818 MEUR:oon. Yhtiön syyskuun lopussa toteuttamat isot kiinteistökaupat laskevat odotetusti yhtiön korkeaksi kohonnutta velkaisuutta, liiketoiminnan riskitasoa ja mahdollistavat näkemyksemme mukaan kohtuullisen osingonjaon kuluvan Toistamme YIT:n vähennäsuosituksemme eilen annetun tulosvaroituksen jälkeen ja laskemme tavoitehintaamme ennustemuutosten myötä 5,4 euroon (aik. 5,80 euroa). Perustelemme näkemystämme seuraavasti: 1) YIT laski eilen liikevoittomarginaalin ohjeistushaarukkaa tasolle 6,5-7,0 %. Yhtiö perusteli ohjeistusmuutosta heikentyneellä Venäjän asuntomyynnillä ja kassavirran vahvistamiseen liittyvillä toimenpiteillä. 2) Venäjän asuntomarkkinoiden heikentyvä kehitys ei ollut yllätys, sillä keskeisten asuntomarkkinoiden kehitystä ohjaavien makrotason ajurien kehitys on jatkunut syksyn mittaan hyvin heikkona. YIT:n liikevoittomarginaalia heikentävät nähdäksemme sekä kiinteiden kulujen suhteellisen osuuden nousu että myyntikatetta heikentävät hinnan alennukset. 3) Yhtiön operatiivinen kassavirta on ollut Q3:n aikana hyvällä tasolla, mikä tukee velkaisuuden ja riskitason laskua sekä mahdollistaa kohtuullisen osingonjaon kuluvalta vuodelta. Näemme YIT:n myyntiriskit Venäjää lukuun ottamatta kohtuullisina. Inderes Aamukatsaus sivu 5

6 vuoden tuloksesta. YIT:n myyntiriskit ovat nyt Suomen asuntorakentamisen sekä Toimitilat ja Infra segmentin osalta kohtuullisen hyvin tasapainossa. Venäjän asuntorakentamisen myyntiaste on parantumassa, mutta se on mielestämme edelleen markkinatilanteeseen nähden melko matala. Vuoden 2014 liikevaihtoennusteemme säilyy lähes ennallaan, mutta olemme laskeneet EBIT-ennustetta tulosvaroituksen seurauksena noin 7 % 125 MEUR:oon. Ennustamme vuoden 2014 EBIT-%:n olevan 7 % (aik. 7,4 %). Vuoden 2015 EBIT-ennusteemme laskee heikomman kannattavuusennusteen myötä noin 9 %:lla 106 MEUR:oon. Odotamme YIT:n EBIT-%:n olevan ensi vuonna 6,3 % (aik. 6,9 %). Ennustamme osakekohtaisen tuloksen (POC) olevan tänä vuonna 0,55 euroa (aik. 0,60 euroa) ja vuonna ,45 euroa (aik. 0,53 euroa). Vuoden 2014 osinkoennusteemme laski 0,25 euroon (aik. 0,30 euroa) YIT:n arvostustaso on painunut yhtiön pitkän aikavälin potentiaaliin nähden hyvin edulliseksi, mikä selittänee osaltaan sen, että osake nousi eilen hieman tulosvaroituksesta huolimatta. Vuoden tähtäimellä katsottuna yhtiön tuloskehitys on kuitenkin nähdäksemme hyvin heikkoa ja riskitaso edelleen turhan korkea positiivisen suosituksen perustelemiseksi. Päivitetyillä ennusteillamme YIT:n P/Ekertoimet kuluvalle ja ensi vuodelle ovat 10x ja 12x. Osinkotuotto-odotuksemme on noin 4,5 % ja kuluvan vuoden P/B-kerroin 0,9x. 4) Laskemme heikentyvän kannattavuuden myötä kuluvan ja ensi vuoden EBIT-ennusteitamme 7-9 %. Päivitetty tämän vuoden osinkoennusteemme on 0,25 euroa. 5) Näemme yhtiön arvostustason edelleen pitkällä aikavälillä houkuttelevana, mutta heikentyvä markkinatilanne, tuloskehitys ja korkea riskitaso eivät tue positiivista suositusta 12-kuukauden tähtäimellä. YIT ( YTY1V ) Vähennä Päätös: EUR 5,50 Tavoite: EUR 5,40 Muut Etteplan ja Vestas yhteistyöhön teknisessä dokumentoinnissa Juha Kinnunen Etteplan tiedotti eilen, että yhtiö ja maailman johtava tuulivoimaratkaisujen valmistaja Vestas ovat solmineet teknistä dokumentointia koskevan yhteistyösopimuksen. Rahallisesti sopimus ei ole Etteplanin kannalta arviomme mukaan merkittävä, mutta kyseessä on merkittävä läpimurto energiasektorille ja Vestas on hyvä referenssi. Lisäksi ovi on nyt sopimuksen kautta auki mahdollisesti myös laajemmalle yhteistyölle. Tiedotteen mukaan Vestas ottaa käyttöön Etteplanin HyperSTE-ohjelmiston, jolla varmistetaan yrityksen teknisen dokumentoinnin laatu, selkeys ja yhtenäisyys. Näin varmistetaan maailmanlaajuisen huolto- ja kunnossapitotoiminnan turvallisuus ja tehokkuus sekä säästetään dokumentointi- ja käännöskustannuksia. Lisäksi HyperSTE auttaa Vestasia yhtenäistämään teknistä dokumentointiaan. Kyseessä on tyypillinen haaste yrityksissä, joilla on teknisiä kirjoittajia useilla toimipaikoilla. HyperSTE hyödyntää kansainvälistä ns. kontrolloitua englannin kieltä (Simplified Technical English). Järjestelmän käyttöönoton yhteydessä Etteplan tarjoaa koulutusta Vestasin globaalille teknisen kirjoittamisen tiimille ja auttaa yhtenäistämään terminologiaa. Etteplan ja Vestas ovat solmineet teknistä dokumentointia koskevan yhteistyösopimuksen. Vestas ottaa käyttöön HyperSTE-ohjelmiston. Rahallisesti sopimus ei ole Etteplanille merkittävä, mutta se tarkoittaa Etteplanin ohjelmistotyökaluille tärkeää läpimurtoa energiasektorille. Lisäksi se voi avata Etteplanille mahdollisuuden myös laajempaan yhteistyöhön Vestasin kanssa. * Hieman positiivista Etteplanille Etteplan ( ETT1V ) Lisää Päätös: EUR 3,07 Tavoite: EUR 3,70 Inderes Aamukatsaus sivu 6

7 TOP 3 Stora Enso Stora Enson osakekurssi on laskenut maaliskuun huipuilta yli 20 %, vaikka yhtiön tuloskehitys on ollut tänä vuonna positiivista eikä markkinatilanteessakaan ole tapahtunut merkittäviä muutoksia. Mielestämme kurssilasku kertoo osakkeen riskipreemion kohoamisesta, mitä pidämme kuitenkin pääosin perusteettomana. Stora Enso on saanut karsittua kulurakenteensa jo varsin kilpailukykyiselle tasolle pitkään jatkuneiden säästöjen myötä. Samalla yhtiö on kuitenkin investoinut voimakkaasti etenkin sellu- ja pakkausliiketoimintoihin. Vuosina Stora Ensolle valmistuukin useita suurempia investointeja, joiden pitäisi pitää yhtiön liikevaihto ja kannattavuus nousu-uralla, vaikka markkinatilanne ei paranisikaan. Stora Enson ennusteidemme mukaiset P/E-luvut vuodesta 2015 eteenpäin ovat tasolla 10x, vaikka maltilliset tulosennusteemme ovat hieman markkinakonsensusten alapuolella. Yhtiö on myös hinnoiteltu tasearvonsa alapuolelle P/B-luvulla 0,9x, mikä on useita verrokkeja alhaisempi taso. Mielestämme osakkeen tuotto/riski-suhde onkin varsin houkutteleva tällä hetkellä. "Uskomme riskipreemion supistuvan." Stora Enso ( STERV ) Osta 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 PÄÄTÖS: EUR 6,25 TAVOITE: EUR 7,60 5, *Lisätty: osakekurssilla 6,47 Okmetic Puolijohdesektorin näkymät globaalisti ovat piristyneet kuluvan vuoden aikana. Kasvua tukee etenkin kuluttajaelektroniikka ja uudet tuotejulkistukset, uusien tuotekategorioiden syntyminen sekä autoteollisuus. Kasvunäkymät ovat erityisen vahvat Okmeticille keskeisessä MEMS-teollisuudessa anturisovellusten yleistyessä kuluttajatuotteissa, autoissa ja teollisuudessa. Odotamme puolijohdesektorin imun kääntävän myös vaikeasta suhdanteesta pitkään kärsineen piikiekkomarkkinan. Ennustemme Okmeticin tuloksen parantuvan selvästi , kun yhtiön viime vuosien tuloksia oleellisesti rasittaneet tekijät (heikko markkinatilanne, vanhat kalliit raaka-ainesopimukset, solar-liiketoiminnan romahdus) eivät enää rasita yhtiötä. Kasvun jatkuminen anturikiekoissa toimii samalla tärkeimpänä tulosajurina. Okmeticin osake tarjoaa nykytasolla vakaan yli 5 % osinkotuoton lähivuosille sekä option selvään arvonnousuun yhtiön tulosparannusten myötä. Pidämme yhdistelmää houkuttelevana osakkeen riskitasoon nähden. "Osakekurssi ei heijastele parantuvia näkymiä" Okmetic ( OKM1V ) Lisää 5,2 5,0 4,8 4,6 4,4 4,2 PÄÄTÖS: EUR 4,53 TAVOITE: EUR 5,50 4, *Lisätty: osakekurssilla 4,60 Cargotec Cargotecilla on käynnissä laajat tulosparannusohjelmat vuosikausia alisuorittaneissa Hiabissa ja Kalmarissa. Ohjelmien pitäisi nostaa liiketoimintojen liiketuloksia yhteensä 80 MEUR lähivuosien aikana, mikä nostaisi koko konsernin tuloksen uudelle tasolle. Erityisesti Hiabin tulosparannusohjelma on edennyt erinomaisesti. Cargotecin syömähammas MacGregor on kärsinyt viime vuosina laivamarkkinoiden surkeasta tilasta. Lisäksi kannattavuutta painaa tällä hetkellä tuoreet yritysostot. Markkinatilanne on kuitenkin nyt parantunut, tilauskertymät parantuneet ja yritysostojen ansiosta MacGregorin tarjonta on laajentunut. Ensi vuonna tulee MacGregorin tuloskunto paranemaan huomattavasti, kun volyymit nousevat ja integroinnit on saatu päätökseen. Cargotecin arvostustaso on erittäin houkutteleva, jos odottamamme tulosparannukset toteutuvat ja kaikki yhtiön kolme segmenttiä saadaan viritettyä hyvään tuloskuntoon. MacGregorin tilauskannan vahvistuttua ja Hiabin kannattavuuden noustua jo selvästi, olemme luottavaisia näiden suhteen. FY 15 P/E-kerroin on alle 12x, kun mielestämme se voisi hyvin olla 15x. Arvostusta tukevat myös osien summa-laskelmat. Mielestämme osakkeen riski/tuotto-suhde on houkutteleva, vaikka erityisesti Kalmarin orastavaan käänteeseen liittyy edelleen riskejä. "Tulosparannukset vievät osakkeen uudelle tasolle." Cargotec ( CGCBV ) Osta 30,0 28,0 26,0 24,0 22,0 PÄÄTÖS: EUR 21,95 TAVOITE: EUR 33,00 20, *Lisätty: osakekurssilla 29,59 *Kurssikehitys 3kk, väri vaihtuu lisäyspäivämääränä. Osakekurssi on lisäystä edeltäneen päivän päätöskurssi. Inderes Aamukatsaus sivu 7

8 Viikkokalenteri Pvm. Yhtiö/Yhtiötapahtumat Makrotalouden tapahtumat (arvioitu i /aiempi) MA CNY: Vienti (11,8%/9,4%)) (klo: 5:00) Tuonti (-2,7%/-2,4%) (klo: 5:00) Kauppatase (41,0B/49,83B) (klo: 5:00) TI US: Intel Q3, JP Morgan Chase Q3, Wells Fargo Q3, Citigroup Q3 CNY: EZ: GE: Uudet lainat (730B/702.5B) (klo: 5;00) Teollisuustuotanto, elokuu (1,8%/1,0%) (klo 12.00) Zew-luottamusindeksi (0,0/6,9) (klo: 12:00) KE US: Bank of America Q3 CNY: Kuluttajahintaindeksi, syyskuu (0,4%/0,2%) (klo: 4,30) Uudet lainat (730B/702.5B) (klo: 5;00) GE: Kuluttajahintaindeksi, syyskuu (0,0%/0,0%) (klo: 9:00) US: Vähittäismyynti, syyskuu (-0,1 %/0,6 %) (klo: 15:30) USA:n tuottajahintaindeksi, syyskuu, (0,1%/1,8%) (klo 15.30) USA:n yritysvarastot, elokuu (0,4%/0,4%) (klo 17.00) TO FI: Citycon Q3 US: Google Q3, Goldmand Sachs Q3 EZ: US: Kuluttajahintaindeksi, syyskuu, (0,4%/0,03 %) (klo 12.00) Uudet työttömyyskorvaushakemukset (287K/290K) (klo 15.30) Teollisuustuotanto, syyskuu (0,4%/-0,1%( (klo 16.15) Philadelphia Fed-indeksi, lokakuu (20,0/(22,5) (klo 17.00) PE FI: Elisa Q3, Solteq Q3, TeliaSonera Q3 US: General Electric Q3, Morgan Stanley Q3 US: Asuntoaloitukset (1,010 M/0,956M) (klo: 15:30) Michigan-luottamusindeksi, lokakuu (alustava), (84,4/84,6) (klo 16.55) 1 Makroluvut otettu Bloombergilta Inderes Aamukatsaus sivu 8

9 Yhtiöseurannan yhteenveto 1/2 Energia Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Neste Oil 16,10 0,1 % 12,0 % Vähennä 15,00-7 % 17,7 14,5 12,1 10,5 1,4 0,65 4,0 % 4128 Perusteollisuus Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Ahlstrom 6,70 0,8 % -19,3 % Myy 6,00-10 % 14,4 23,5 12,6 11,6 0,9 0,30 4,5 % 309 Huhtamäki 19,76-1,2 % 6,0 % Vähennä 20,50 4 % 14,9 13,9 12,9 12,0 2,3 0,62 3,2 % 2043 Kemira 10,37 1,4 % -14,7 % Vähennä 11,30 9 % 15,8 13,4 13,3 12,0 1,4 0,53 5,1 % 1611 Metsä Board 3,21 1,6 % 1,9 % Lisää 3,80 18 % 14,6 11,2 11,7 10,1 1,2 0,11 3,4 % 1056 Outokumpu 4,78 0,8 % 34,6 % Vähennä 4,75-1 % neg. neg. 31,9 16,7 0,9 0,00 0,0 % 1990 Stora Enso 6,25 3,1 % -14,4 % Osta 7,60 22 % 13,0 12,3 10,3 10,1 0,9 0,30 4,8 % 4932 Talvivaara 0,04 0,0 % -50,0 % Myy neg. neg. neg. neg. -0,3 0,00 0,0 % 76 Tikkurila 15,77 0,4 % -20,8 % Osta 21,00 33 % 13,1 9,6 12,8 9,2 3,1 0,84 5,3 % 694 UPM 10,75 1,6 % -12,5 % Lisää 12,20 13 % 10,3 11,4 10,3 10,6 0,7 0,60 5,6 % 5690 Mediaani 11 % 14,4 12,3 12,7 11,1 0,9 4,5 % Teollisuustuotteet/palvelu Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Aspo 6,40 0,2 % 6,1 % Lisää 7,00 9 % 14,3 14,7 12,2 12,7 1,8 0,42 6,6 % 198 Cargotec 21,95 4,0 % -19,0 % Osta 33,00 50 % 15,5 16,1 9,7 8,6 1,1 0,72 3,3 % 1347 Caverion 5,86 2,3 % -34,2 % Lisää 6,70 14 % 18,3 14,1 12,0 8,5 2,8 0,22 3,8 % 733 Cramo 10,46 1,8 % -31,9 % Lisää 13,00 24 % 11,8 13,1 9,0 10,3 0,9 0,60 5,7 % 445 Efore 0,62-3,1 % -1,6 % Vähennä 0,66 6 % neg. neg. 12,2 9,2 1,6 0,00 0,0 % 35 Etteplan 3,07 0,7 % -1,9 % Lisää 3,70 21 % 12,7 10,3 8,9 7,6 2,1 0,14 4,5 % 61 Glaston 0,33 0,0 % -17,5 % Osta 0,41 24 % 18,6 18,7 11,6 9,4 1,2 0,01 3,0 % 64 Kone 31,17 0,9 % -5,0 % Lisää 35,00 12 % 20,3 14,6 17,9 12,7 8,1 1,25 4,0 % Konecranes 19,41 0,8 % -24,9 % Vähennä 21,00 8 % 14,8 11,3 12,2 9,1 2,5 1,05 5,4 % 1120 Lemminkäinen 11,00-3,5 % -27,6 % Vähennä 11,50 5 % 28,9 10,1 11,8 5,4 0,6 0,00 0,0 % 255 Metso 27,13 1,5 % 11,3 % Lisää 32,00 18 % 15,6 11,3 15,0 9,9 3,3 1,10 4,1 % 4067 Outotec 5,36 3,7 % -29,6 % Vähennä 7,00 31 % 22,5 17,2 18,2 10,6 2,1 0,10 1,9 % 979 PKC Group 13,89 0,8 % -42,6 % Vähennä 15,00 8 % neg. 476,7 20,2 10,7 2,0 0,60 4,3 % 331 Ponsse 10,67-0,5 % 8,8 % Osta 14,00 31 % 11,1 9,5 10,4 8,1 3,4 0,50 4,7 % 297 Ramirent 6,02 4,7 % -34,2 % Vähennä 7,00 16 % 16,8 13,5 12,3 10,5 1,7 0,32 5,3 % 642 Raute 7,83 0,0 % 12,7 % Lisää 9,20 17 % 17,1 9,5 8,3 4,6 1,3 0,50 6,4 % 31 Revenio Group 13,72 0,3 % 10,8 % Lisää 16,50 20 % 21,8 16,6 16,9 11,8 6,3 0,50 3,6 % 113 Uponor 9,53 1,2 % -33,0 % Vähennä 12,00 26 % 17,4 15,8 12,7 10,5 3,0 0,50 5,2 % 698 Valmet 7,10 0,0 % 6,8 % Lisää 9,40 32 % 25,0 16,1 11,3 5,8 1,3 0,22 3,1 % 1064 Wärtsilä 32,85 0,2 % -8,2 % Lisää 37,00 13 % 15,0 12,2 14,4 10,2 3,0 1,10 3,3 % 6479 YIT 5,50 2,6 % -45,9 % Vähennä 5,40-2 % 10,0 11,5 12,3 12,4 0,9 0,25 4,5 % 700 Mediaani 18 % 17,0 13,1 12,2 10,1 2,0 4,2 % Kulutustavarat/palvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Amer Sports 14,77 0,8 % -2,3 % Osta 18,00 22 % 17,2 19,8 12,9 10,4 2,3 0,45 3,0 % 1744 Fiskars 19,25 1,3 % -1,5 % Lisää 22,00 14 % 18,7 1,4 19,3 13,5 1,2 2,70 14,0 % 1577 Nokian Renkaat 24,02 1,4 % -31,1 % Lisää 26,50 10 % 13,2 9,0 11,3 8,0 2,3 1,65 6,9 % 3219 Rapala VMC 4,98-0,6 % -4,2 % Vähennä 5,20 4 % 22,5 14,8 13,6 10,6 1,6 0,24 4,8 % 194 Sanoma 4,49 1,4 % -29,7 % Lisää 6,40 43 % 27,3 8,3 10,3 13,3 0,7 0,25 5,6 % 731 Stockmann 8,82 2,8 % -20,1 % Lisää 10,00 13 % neg. 117,7 46,9 31,8 0,7 0,10 1,1 % 633 Suominen 0,59 0,0 % 22,9 % Osta 0,70 19 % 15,2 8,6 12,0 6,5 1,4 0,02 3,4 % 145 Verkkokauppa.com 29,60-0,5 % 24,7 % Vähennä 25,00-16 % 37,3 18,2 22,1 13,0 7,4 0,15 0,5 % 222 Mediaani 12 % 22,5 11,9 12,8 11,8 1,5 4,1 % Inderes Aamukatsaus sivu 9

10 Yhtiöseurannan yhteenveto 2/2 Päivittäistavarat Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Kesko 26,42 0,9 % -1,4 % Lisää 29,00 10 % 15,8 12,9 14,5 9,7 1,1 1,65 6,2 % 2582 Apetit 14,11 0,1 % -27,5 % Myy 14,00-1 % 19,2 27,0 15,0 12,4 0,6 0,80 5,7 % 89 Olvi 21,93 0,4 % -23,3 % Vähennä 24,50 12 % 14,9 12,4 13,9 11,7 2,4 0,70 3,2 % 455 Mediaani 10 % 15,8 12,9 14,5 11,7 1,1 5,7 % Terveydenhuolto Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Biotie Therapies 0,19-5,0 % -32,1 % Osta 0,32 68 % neg. neg. neg. neg. 1,2 0,00 0,0 % 87 Oriola-KD 2,46-0,4 % -3,5 % Lisää 2,60 6 % 46,1 neg. 12,6 9,6 1,5 0,00 0,0 % 371 Orion 28,06-2,4 % 37,4 % Myy 20,00-29 % 18,2 14,3 19,3 15,3 7,1 1,25 4,5 % 3944 Mediaani -12 % 32,1 14,3 15,9 12,4 4,3 2,2 % Rahoitus Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Capman 0,93 0,0 % -8,2 % Lisää 1,20 29 % 13,6 11,5 8,6 7,5 1,5 0,06 6,5 % 79 Citycon 2,39 0,8 % -6,6 % Vähennä 2,70 13 % 13,4 15,4 12,8 15,5 0,8 0,15 6,3 % 1418 Orava Asuntorahasto 12,84-2,1 % 24,2 % Vähennä 7,6 12,6 12,9 17,7 1,0 1,00 7,8 % 62 Sampo 37,11 0,0 % 3,9 % Vähennä 36,50-2 % 13,6 12,7 13,0 12,3 1,8 1,90 5,1 % Sponda 3,39 0,6 % -0,9 % Vähennä 3,70 9 % 11,1 16,9 11,3 17,3 0,7 0,18 5,3 % 960 Taaleritehdas 22,80 0,0 % 24,6 % Lisää 24,00 5 % 26,6 19,3 15,2 12,0 5,8 0,40 1,8 % 143 Technopolis 3,58-0,3 % -17,7 % Lisää 4,70 31 % 7,4 14,0 7,2 12,9 0,6 0,15 4,2 % 380 Mediaani 9 % 12,3 14,7 12,8 14,2 0,9 5,2 % Informaatioteknologia Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Basw are 37,00 0,7 % 47,8 % Osta 45,00 22 % 116,2 74,6 31,1 21,9 3,7 0,28 0,8 % 526 Elektrobit 2,68 0,0 % 0,8 % Lisää 2,75 3 % 28,2 19,5 17,4 13,2 3,8 0,04 1,5 % 352 Innofactor 0,90 0,0 % -28,6 % Lisää 1,15 28 % 14,1 13,3 9,5 7,3 1,3 0,00 0,0 % 29 Nokia 6,36-0,6 % 9,3 % Osta 7,00 10 % 19,8 10,8 16,1 9,6 2,8 0,25 3,9 % Okmetic 4,53 0,0 % -6,0 % Lisää 5,50 21 % 16,8 13,1 9,9 7,3 1,3 0,25 5,5 % 78 QPR Softw are 1,00 0,0 % 7,5 % Lisää 1,10 10 % 15,1 11,7 14,2 9,7 3,8 0,05 5,0 % 12 Solteq 1,46 1,4 % 0,0 % Vähennä 1,50 3 % 12,8 10,1 11,3 8,3 1,8 0,04 2,7 % 22 Siili Solutions 13,20 0,0 % 3,1 % Osta 15,50 17 % 10,9 13,4 8,7 10,2 4,7 0,46 3,5 % 25 Soprano 0,71 0,0 % -34,9 % Vähennä 0,78 10 % 22,3 neg. 6,8 7,5 2,3 0,00 0,0 % 12 Tecnotree 0,14 0,0 % -33,3 % Vähennä 0,15 7 % neg. 9,3 9,4 4,7 1,0 0,00 0,0 % 17 Tieto 18,35 1,0 % 11,6 % Lisää 22,00 20 % 10,9 20,0 11,0 8,4 2,7 1,00 5,4 % 1318 Mediaani 10 % 15,1 11,7 10,4 8,4 2,5 0,15 3,7 % Tietoliikennepalvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Elisa 19,04 0,8 % -1,1 % Myy 19,00 0 % 13,6 13,2 13,9 13,3 3,5 1,30 6,8 % 3034 TeliaSonera (SEK) 46,67 0,6 % -12,8 % Vähennä 50,00 7 % 11,6 11,1 11,4 10,1 1,8 3,10 6,6 % 114 Yhdyskuntapalvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Fortum 18,19 0,2 % 9,4 % Myy 17,00-7 % 15,5 5,9 15,6 13,7 1,3 1,10 6,0 % Lähde: Inderes. Arvostuskertoimet ja kurssidata perustuvat edellisen pörssipäivän päätöskurssiin. Suositus Nousuvara 12kk tavoitehintaan Määrä -% Kaikista Osta >15% % Lisää 5-15% % Vähennä -5-5% % Myy < -5% 6 9 % Ei suositusta / Pidä % Yhteensä % Inderesin käyttämä suositusmetodologia perustuu osakkeen tämänhetkisen hinnan ja 12 kuukauden tavoitehintamme väliseen prosenttieroon. Yllä oleva taulukko osoittaa potentiaalisen nousu- ja laskuvaran osakkeen hinnassa suhteessa annettuun tavoitteeseen, johon Inderesin suositukset perustuvat. Huomautamme, että pitkän aikavälin laskennallinen arvomme yritykselle, eli laskettu käypä-arvo tai DCF-arvo per osake, voi poiketa annetusta tavoitehinnasta, jos emme usko osakkeen hinnan saavuttavan laskennallista arvoaan seuraavan 12 kuukauden aikana. Muistutamme myös, että kaikki annetut suositukset eivät välttämättä ole päivittäin täysin linjassa annettuun tavoitehintaan muun muassa raportin kirjoittamisesta johtuvan aikaviiveen johdosta. Käyttämämme suositusmetodologia ei myöskään ole aina käytännöllisin työkalu erittäin volatiileihin ja (tai) epälikvideihin osakkeisiin. *RSI (14 päivän) listajärjestys: Inderes listaa päivittäin RSI -indeksin viisi parasta ja viisi heikointa indeksiarvoa, joiden tarkoitus on toimia sijoittajien lyhyen aikavälin sijoituspäätöksien tukena, sekä auttaa sopivan momentumin löytämiseksi sijoitusliikkeisiin. RSI:n heiluntaväli on 0 ja 100 välillä. 70 ja 80 välillä (tai lähellä) oleva luku varoittaa sijoittajaa mahdollisesta osakkeen yliostotilanteesta ja tulee todennäköisesti aiheuttamaan korjausliikkeen alaspäin. 30 ja 20 välillä (tai lähellä) olevaa lukua pidetään osakkeen ylimyyntitilanteena ja varoittaa sijoittajaa mahdollisesta lähellä olevasta korjausliikkeestä ylöspäin.

11 Ranking-luvut RSI indikaattori (14 päivää) Yhtiö (ylimyydyin*) RSI Yhtiö (yliostetuin*) RSI PKC Group 16,2 Vacon 67,8 Technopolis 17,8 Sievi Capital 66,8 Ahlstrom 18,0 Oriola-KD 66,1 Apetit 18,8 eq 56,0 Sanoma 20,7 Suominen 55,7 Alhaisin P/E Yhtiö P/E14e Yhtiö P/E 15e Technopolis 7,4 Soprano 6,8 Orava Asuntorahasto 7,6 Technopolis 7,2 YIT 10,0 Raute 8,3 UPM 10,3 Capman 8,6 Tieto 10,9 Siili Solutions 8,7 Alhaisin EV/EBITDA Yhtiö EV/EBITDA 14e Yhtiö EV/EBITDA 15e Fiskars 1,3 Lemminkäinen 3,2 Sanoma 3,7 Raute 3,2 Lemminkäinen 4,8 Valmet 3,9 Ramirent 4,9 Tecnotree 4,0 Fortum 4,9 Suominen 4,3 Alhaisin EV/EBIT Yhtiö EV/EBIT 14e Yhtiö EV/EBIT 15e Fiskars 1,4 Raute 4,6 Fortum 5,9 Tecnotree 4,7 Sanoma 8,3 Lemminkäinen 5,4 Suominen 8,6 Valmet 5,8 Nokian Renkaat 9,0 Suominen 6,5 Korkein osinkotuotto-% Yhtiö Osinko-% 14e Yhtiö Osinko-% 15e Fiskars 14,0 % Capman 9,7 % Orava Asuntorahasto 7,8 % Orava Asuntorahasto 7,8 % Nokian Renkaat 6,9 % Nokian Renkaat 7,7 % Elisa 6,8 % Soprano 7,4 % TeliaSonera (SEK) 6,6 % TeliaSonera (SEK) 6,9 % Alhaisin P/B Yhtiö P/B14e Lemminkäinen 0,6 Technopolis 0,6 Apetit 0,6 Sponda 0,7 Sanoma 0,7 Lähde: Inderes (seurannassa olevat 66 yhtiötä). RSI-indikaattori: Thomson Reuters.

12 Vertailuyhtiöt Matkaviestin Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Metsä Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Apple USD 98,75-1,1 % -1,8 % 41,7 % 15,6 13,6 5,1 Mondi GBP 976,50 1,1 % -8,1 % -8,4 % 12,1 11,2 2,0 Ericsson SEK 84,10 2,1 % -7,5 % 1,4 % 18,2 14,1 2,0 International Paper USD 45,25-0,5 % -8,7 % 2,7 % 13,1 11,1 2,8 Google USD 537,94 0,9 % -7,4 % 0,0 % 20,4 17,1 4,1 Norske Skog NOK 3,97-3,2 % -17,6 % 10,0 % neg. neg. 0,3 HTC TWD 128,50-0,8 % -1,1 % 2,8 % 79,7 41,5 1,4 SAPPI Ltd USD 3,2 4,9 % 0,0 % 0,0 % 14,5 9,0 1,2 LG Electronics KRW ,7 % -7,8 % -6,0 % 11,8 9,0 1,0 SCA SEK 161,50-0,5 % -6,2 % 1,3 % 14,9 13,4 1,8 Qualcomm USD 71,86 1,6 % -6,1 % 4,7 % 13,5 12,9 3,1 Holmen SEK 214,50 1,8 % -3,6 % 2,7 % 15,7 13,5 0,9 Research In Motion USD 10,05-1,8 % -8,9 % 20,5 % neg. neg. 0,6 Ahlstrom EUR 6,70 0,8 % -12,5 % -10,2 % 26,6 16,2 0,8 Samsung Electronics KRW ,1 % -6,2 % -21,6 % 8,0 8,5 1,3 Metsä Board EUR 3,21 1,6 % -3,9 % 15,5 % 14,2 11,4 1,2 ZTE CNY 15,04 0,9 % 3,2 % -15,5 % 18,5 15,0 2,2 Stora Enso EUR 6,25 3,1 % -4,0 % -3,6 % 11,5 10,1 0,8 Nokia EUR 6,36-0,6 % -2,8 % 35,1 % 25,2 20,3 3,2 UPM EUR 10,75 1,6 % -6,7 % 1,9 % 11,1 11,0 0,8 Mediaani -0,4 % -6,1 % 2,1 % 18,2 14,1 2,1 Mediaani 1,3 % -6,4 % 1,6 % 14,2 11,2 1,0 Konepaja Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Rakennus Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B ABB SEK 150,00 1,5 % -8,0 % -0,3 % 16,9 14,4 3,0 LSR Group RUB 614,00-2,5 % -2,1 % 6,4 % 5,8 4,5 1,0 FLSmidth DKK 263,70 0,8 % -12,0 % -6,5 % 14,7 11,3 1,7 Veidekke NOK 62,00 2,1 % -4,6 % 31,9 % 10,5 9,0 3,6 MAN SE EUR 90,13 1,0 % -0,6 % 2,3 % 49,8 31,6 2,5 JM SEK 210,90 1,1 % -12,7 % 12,5 % 13,4 11,6 3,6 Mitsubishi Heavy Ind. JPY 630,10 1,5 % -8,3 % 5,9 % 14,2 15,2 1,6 NCC SEK 211,80 1,6 % -8,4 % 11,3 % 11,9 10,9 2,7 Sandvik SEK 77,10 3,5 % -7,3 % -16,3 % 15,9 13,2 2,8 Peab SEK 45,92 3,4 % -3,8 % 20,3 % 10,3 8,6 1,7 Schindler CHF 123,80 0,7 % -6,6 % -6,8 % 21,3 18,5 4,8 Pik Group GBP 2,89 3,9 % -10,0 % 46,0 % 10,3 7,3 3,2 Terex Corp USD 27,40 1,5 % -22,2 % -21,7 % 11,5 8,8 1,4 Skanska SEK 139,20 0,7 % -3,4 % 13,4 % 15,9 14,6 2,8 Cargotec EUR 21,95 4,0 % -19,2 % -22,3 % 16,2 8,7 1,1 Cramo EUR 10,46 1,8 % -23,9 % -18,8 % 11,0 8,4 0,8 Kone EUR 31,17 0,9 % -4,1 % -5,2 % 19,9 17,9 8,5 Lemminkäinen EUR 11,00-3,5 % -6,7 % -19,5 % 13,1 10,0 0,6 Konecranes EUR 19,41 0,8 % -15,9 % -18,3 % 15,5 11,9 2,5 Ramirent EUR 6,02 4,7 % -9,1 % -29,3 % 14,9 11,7 1,7 Metso EUR 27,13 1,5 % -11,8 % 20,4 % 15,5 14,4 3,1 SRV Yhtiöt EUR 3,37-0,3 % -11,8 % -17,8 % 20,9 9,1 0,5 Wärtsilä EUR 32,85 0,2 % -10,9 % 3,4 % 15,3 13,6 3,2 YIT EUR 5,50 2,6 % -18,8 % -44,0 % 9,1 7,6 1,0 Mediaani 1,2 % -9,6 % -5,8 % 15,7 14,0 2,7 Mediaani 1,7 % -8,7 % 8,8 % 11,5 9,0 1,7 Metalli Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Pankki ja vakuutus Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Alcoa USD 14,29-1,4 % -13,3 % 74,2 % 18,2 14,0 1,2 Banco Santander EUR 7,15 0,0 % -7,0 % 17,5 % 14,6 12,0 1,1 ArcelorMittal EUR 10,03 1,7 % -9,3 % -11,2 % 21,3 8,6 0,3 Barclays GBP 222,00-0,6 % -3,5 % -19,8 % 10,6 8,2 0,6 Acerinox EUR 11,00-0,1 % -15,5 % 21,8 % 20,9 14,2 1,9 BNP Paribas EUR 48,70 0,4 % -9,8 % -9,3 % 9,7 8,9 0,8 BHP Billiton AUD 33,80 1,0 % -6,5 % -4,6 % 13,2 14,5 2,5 Danske Bank DKK 148,70 1,6 % -7,9 % 22,4 % 11,4 9,8 1,0 Kloeckner EUR 9,37 2,5 % -17,0 % -9,8 % 36,1 15,4 0,6 Deutsche Bank EUR 25,02-0,5 % -7,6 % -26,5 % 12,7 7,7 0,5 MMC Norilsk Nickel RUB ,1 % -6,0 % 43,0 % 10,3 8,7 3,0 UniCredit EUR 5,79-0,6 % -8,0 % 6,3 % 16,9 11,8 0,6 Nippon Steel JPY 255,80-0,5 % -12,1 % -24,6 % 10,2 9,4 1,1 Lloyds Bank GBX 75,56 0,9 % 1,3 % -0,1 % 9,7 9,2 1,3 Posco KRW ,6 % -13,4 % 0,3 % 15,4 11,1 0,6 SEB SEK 88,50 0,1 % -1,7 % 21,1 % 11,8 10,9 1,6 Rio Tinto USD 50,8 2,4 % -5,1 % 0,7 % 9,0 9,1 0,6 Sw edbank SEK 173,30 0,2 % -0,3 % 10,1 % 11,6 11,2 1,8 RUSAL HKD 3,96-1,0 % -16,0 % 73,9 % 109,7 62,5 5,7 Topdanmark DKK 177,00 0,3 % 2,1 % 19,8 % 12,6 14,5 4,0 ThyssenKrupp EUR 18,23-0,4 % -16,1 % -1,6 % 34,1 14,8 3,7 TrygVesta DKK 613,00 0,7 % 5,1 % 20,8 % 15,2 15,8 3,3 Talvivaara EUR 0,04 0,3 % -37,4 % -46,5 % neg. neg. 0,2 Nordea SEK 87,30 0,6 % -3,0 % 12,4 % 11,0 10,2 1,4 Outokumpu EUR 4,78 0,9 % -21,4 % 16,1 % neg. 27,6 0,5 Sampo EUR 37,11 0,0 % -0,2 % 11,8 % 13,1 12,9 1,9 Mediaani 0,1 % -13,4 % 0,3 % 18,2 14,1 1,1 Mediaani 0,2 % -3,0 % 11,8 % 11,8 10,9 1,3 Energia Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Päivittäistavarat Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B BP GBX 426,65-1,2 % -9,3 % -3,8 % 5,5 5,0 0,6 Carlsberg DKK 511,00 0,9 % -4,6 % -9,2 % 14,2 12,7 1,0 Electricite de France EUR 23,68-1,9 % -6,3 % -5,5 % 11,6 11,0 1,3 Carrefour EUR 22,87 1,3 % -11,3 % -14,4 % 14,8 12,6 1,9 E.ON AG EUR 13,24-0,8 % -8,1 % -4,8 % 14,4 14,2 0,7 Unilever USD 40,17 0,0 % -8,2 % 5,1 % 18,3 16,8 4,8 Exxon Mobil USD 90,55-0,3 % -5,2 % 4,5 % 11,8 12,2 2,3 Heineken EUR 56,34-0,5 % -5,2 % 11,8 % 18,7 16,7 2,6 General Electric USD 24,10 0,6 % -7,4 % -1,8 % 14,4 13,3 2,0 H&M SEK 277,20 0,5 % -8,4 % 2,3 % 22,9 20,4 10,1 Lukoil RUB 2005,4 1,4 % -7,3 % -4,8 % 3,7 4,2 0,5 Nordstrom USD 69,81 1,1 % -0,1 % 21,5 % 19,0 18,0 7,6 REC NOK 2,19 7,9 % -28,0 % -22,3 % neg. 54,8 0,8 Tesco GBX 179,80-0,4 % -21,4 % -50,3 % 6,1 9,7 0,8 Royal Dutch Shell EUR 27,35-1,6 % -8,8 % 14,7 % 7,1 6,9 0,9 Walmart USD 77,98 0,5 % 2,4 % 3,7 % 15,3 15,5 3,4 Vestas DKK 178,10-0,8 % -24,6 % 21,6 % 16,0 13,3 3,2 Kesko EUR 26,42 0,9 % -6,9 % 21,7 % 18,6 14,3 1,2 Fortum EUR 18,19 0,2 % -3,2 % 8,1 % 15,7 16,2 1,5 Olvi EUR 21,93 0,4 % -11,0 % -15,0 % 13,5 12,2 2,7 Neste EUR 16,10 0,1 % 5,0 % 3,5 % 16,4 11,8 1,4 Stockmann EUR 8,82 2,7 % -2,1 % -24,1 % neg. 55,3 0,7 Mediaani -0,3 % -7,4 % -1,8 % 13,1 12,2 1,3 Mediaani 0,5 % -6,9 % 2,3 % 16,8 15,5 2,6 M arkkinadata: Reuters FY1 P/E (FY2 P/E) tarkoittaa ensimmäisen (toisen) ennustevuoden osakekohtaisella tuloksella laskettua P/E -lukua. P/B-luku perustuu historiallisiin yhtiön raportoimiin lukuihin.

13 Yhteystiedot Inderes Oy Melkonkatu 22 B Helsinki Palkittua analyysiä osoitteessa Marianne Palmu (Ekonomisti, aamukatsauksen tuottaja) Sauli Vilén (Pääanalyytikko, kuluttajatuotteet, finanssi) Juha Kinnunen (Seniorianalyytikko, strategia, konepaja) Mikael Rautanen (Informaatioteknologia, small cap) Antti Viljakainen (Metsä, energia, perusmetalli) Petri Aho (Rakentaminen, operaattorit) Petri Kajaani (Terveydenhuolto, konevuokraus) Jesse Kinnunen (Kiinteistösijoitus) Inderes Oy (myöh. Inderes) on tuottanut tämän raportin asiakkaiden yksityiseen käyttöön. Raportilla esitettävä informaatio on hankittu useista eri lähteistä. Inderesin pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta Inderes ei takaa esitettyjen tietojen virheettömyyttä. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa tämän raportin perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Tämä raportti on tuotettu informatiiviseen tarkoitukseen, joten raporttia ei tule käsittää sijoitussuositukseksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä sijoitustuotteita. Asiakkaan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä, asiakkaan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, sekä arvioonsa sijoituskohteen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Tätä raporttia ei saa muokata, kopioida tai saattaa toisten saataville kokonaisuudessaan tai osissa ilman Inderesin kirjallista suostumusta. Mitään tämän raportin osaa tai raporttia kokonaisuudessaan ei saa missään muodossa luovuttaa, siirtää tai jakaa Yhdysvaltoihin, Kanadaan tai Japaniin tai mainittujen valtioiden kansalaisille. Myös muiden valtioiden lainsäädännössä voi olla tämän raportin tietojen jakeluun liittyviä rajoituksia ja henkilöt, joita mainitut rajoitukset voivat koskea, tulee ottaa huomioon mainitut rajoitukset. Lisätietoa Inderesin osaketutkimuksesta ja vastuurajoituksista osoitteessa

Osakemarkkinat, muu maailma * Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta

Osakemarkkinat, muu maailma * Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Euroopan markkinat Osakemarkkinat, muu maailma * Korot, raaka-aineet Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta OMX Helsinki 7664.1-0.7 % 4.1 % Nasdaq 4586.5 0.8

Lisätiedot

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00)

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00) Yhtiökokoukset 2015 Viikko 6/2015 To 05.02. Takoma: varsinainen yhtiökokous (klo 10.00) To 05.02. Panostaja: varsinainen yhtiökokous (klo 13.00) Viikko 7/2015 Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous,

Lisätiedot

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30)

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30) Tulostiedot 2015 Viikko 4/2015 Pe 23.01. Basware: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 13.00) Viikko 5/2015 Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 12.2. 12 14 3.4.

Lisätiedot

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella Juha Kinnunen Inderes Raute sijoituskohteena Plussat Erittäin alhainen arvostustaso Kykenevä hyvään tulokseen Vahva markkinaasema

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 17.2. 10 12 25.3.

Lisätiedot

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008 Affecto Oyj Small cap 7 14.2. 11 14 31.3. 3 19 6.5. 32 7.8. 45 3.11. Ahlstrom Corporation Oyj Mid cap 5 1.2. 12 14 2.4. 3 17 25.4. 30 25.7. 44 28.10. x Aldata Solution Oyj Small cap 8 21.2. 13 3 19 8.5.

Lisätiedot

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2007 Disclosure Dates

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2007 Disclosure Dates Large Cap Helsinki OBS = Tarkkailulistalla / On Surveillance lis Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet* * Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual Genera Interim Reports/Summaries of Performance*

Lisätiedot

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Jo viiden vuoden ralli Lähde: ThomsonReuters 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus Lähde: ThomsonReuters Talous

Lisätiedot

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Janne Lähdesmäki, Portfolio Manager CEFA / CIIA Finnish Equities 02/01/2012 Mikä on määritelmällisesti pienyhtiö (small cap)? Yhdysvalloissa small cap kategoria 300

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015 Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa

Lisätiedot

Nixun Kairinen: haluamme ottaa aktiivisen roolin konsolidaatiossa

Nixun Kairinen: haluamme ottaa aktiivisen roolin konsolidaatiossa Aamukatsaus 21.11.2014 Pääuutiset Nixun Kairinen: haluamme ottaa aktiivisen roolin konsolidaatiossa Makrolukujen ruuhkapäivä petti Euroopassa, USA kehittyy edelleen vahvasti Leipurin listaushinta arviomme

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2006 Disclosure Dates

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2006 Disclosure Dates Large Cap Helsinki OBS = Tarkkailulistalla / On Surveillance lis X = Muutokset /Changes Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet* * Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual

Lisätiedot

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Keskuspankeilla iso rooli Taloudet piristymässä 65 Teollisuuden luottamus,

Lisätiedot

Tase ja kassavirta etusijalla

Tase ja kassavirta etusijalla Yhtiöpäivitys Tase ja kassavirta etusijalla Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11, euroa. Yhtiön Q1-tuloskehitys oli pettymys, mutta odotamme yhtiön yltävän kustannussäästöjen ja Venäjän asuntomyynnin

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Sijoittajan onnenpäivät Lähde: ThomsonReuters kriiseistä huolimatta! USA:n valtion toimintojen sulkeminen

Lisätiedot

Odotettua vaisumpi alku vuodelle

Odotettua vaisumpi alku vuodelle 7.4. Yhtiöpäivitys Odotettua vaisumpi alku vuodelle Toistamme Solteqille tavoitehinnan,7 euroa, mutta laskemme suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Yhtiön Q-raportti oli tuloksen ja volyymikehityksen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

INTERNET APPENDIX 1. Descriptive statistics of the ownership of shares listed on the Nasdaq OMX Nordic Helsinki Stock Exchange at January 1, 2015

INTERNET APPENDIX 1. Descriptive statistics of the ownership of shares listed on the Nasdaq OMX Nordic Helsinki Stock Exchange at January 1, 2015 INTERNET APPENDIX 1. Descriptive statistics of the ownership of shares listed on the Nasdaq OMX Nordic Helsinki Stock Exchange at January 1, 2015 Share class Proportion of shares owned by Number of Market

Lisätiedot

Eforen Viika: Kustannustehokkuuden parantaminen on päätavoitteena 2016

Eforen Viika: Kustannustehokkuuden parantaminen on päätavoitteena 2016 Aamukatsaus 08.01.2016 Pääuutiset Eforen Viika: Kustannustehokkuuden parantaminen on päätavoitteena 2016 Metso päivitys - aika ei ole vielä kypsä ostoille Kiinan osakemarkkinalla vakaantumisen merkkejä,

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Miksi sijoitat? (Valitse vaihtoehdoista se, joka parhaiten kuvaa tämänhetkisiä tavoitteitasi)

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Sukupuoli 1. Nainen 316 17,30% 2. Mies 1511 82,70% 1827 100% Ikä 1. alle 18 vuotta 1 0,05%

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 16.2.2017 Markkinatilanne Euroopassa Takana osakemarkkinoiden vahva nousujakso loppuvuonna 2016. Euroopan

Lisätiedot

http://investorsonclimatechange.org/200- global-investors-managing-15-trillionassets-urge-g7-stand-paris-agreementdrive-swift-implementation/ http://unfccc.int/paris_agreement/items/ 9485.php http://www4.unfccc.int/ndcregistry/page

Lisätiedot

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Case: Helsingin pörssin yhtiöiden kassat pullistelevat

Case: Helsingin pörssin yhtiöiden kassat pullistelevat Aamukatsaus 09.03.2016 Pääuutiset Case: Helsingin pörssin yhtiöiden kassat pullistelevat Tecnotree päivitys - kurssitaso ei heijastele riskejä Finnairilta kohtuullinen helmikuun liikenne-raportti, Aasia

Lisätiedot

Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys

Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys Aamukatsaus 31.10.2014 Pääuutiset Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys USA:n talouskasvu ylitti odotukset, Japanin keskuspankki lisäsi elvytystä Outotec Q3 - säästöohjelma raportin valopilkku Fiskars Q3

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Elisa Q2 perjantaina - odotamme yrityskauppojen vetäneen kasvua Q2:lla

Elisa Q2 perjantaina - odotamme yrityskauppojen vetäneen kasvua Q2:lla Aamukatsaus 11.07.2017 Pääuutiset Elisa Q2 perjantaina - odotamme yrityskauppojen vetäneen kasvua Q2:lla Myyntiaalto Euroopan velkakirjamarkkinalla taittui Finnairilta hyvät luvut kesäkuulta, Q2-yksikkötuotto

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 31.12.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 209 491 252 ELISA OYJ 201 553-807 FORTUM OYJ 136 251 3 755 UPM-KYMMENE OYJ 84 857-233 SAMPO OYJ 84 069-38 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 259-34 OUTOKUMPU OYJ 71 124 334

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 30.11.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 209239-2 027 ELISA OYJ 202360-1 145 FORTUM OYJ 132496 2 610 UPM-KYMMENE OYJ 85090-740 SAMPO OYJ 84107 161 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80293-23 OUTOKUMPU OYJ 70790 1 057

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä

Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä Jarkko Aho 07.12.2017 Jarkko Aho Pörssikolumnisti 2016- Sijoituskirjailija 2017- Sijoitusbloggaaja 2008- Yksityissijoittaja 2001- Esityksen sisältö 1 Arvosijoittajan

Lisätiedot

Vahva tuloskasvu jatkuu

Vahva tuloskasvu jatkuu 24.4.215 Yhtiöpäivitys Vahva tuloskasvu jatkuu Nostamme QPR:n tavoitehintaa tulosylityksen ja positiivisten ennustemuutosten myötä 1,9 euroon (aik. 1,65 euroa), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeelle.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016 Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Suomen Vuokranantajat ry:n toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Sijoittajilla jo viiden vuoden juhlat! 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus 3 Tulokset ja talous edelleen ylämäessä

Lisätiedot

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Sijoitus Invest messut 2013 Helsinki 13.-14.11.2013 Vesa Laisi, Vacon Oyj:n toimitusjohtaja Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin. Esitys sisältää

Lisätiedot

Aamukatsaus 16.09.2002

Aamukatsaus 16.09.2002 Indeksit & korot New Yorkin päätöskurssit, euroa Muutos-% Päätös Muutos-% Helsinki New York (NY/Hel) Dow Jones 8312,7-0,80 Nokia 14,43 14,45 0,16 S&P 500 889,8 0,33 Sonera 4,38 4,32-1,29 Nasdaq 1291,4

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Sebastian Linko, Vacon Oyj:n viestintä- ja sijoittajasuhdejohtaja 20. toukokuuta 2014 Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin.

Lisätiedot

Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa

Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa Laskemme Martelan tavoitehintamme 13, euroon (aik. 14, euroa) yhtiön tulosvaroituksen jälkeen. Tulovaroitus lisäsi osaltaan yhtiön kuluvan vuoden tuloskehitykseen liittyvää

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 31.10.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 211 266-1 282 ELISA OYJ 203 505-1 794 FORTUM OYJ 129 886 1 212 UPM-KYMMENE OYJ 85 830-327 SAMPO OYJ 83 946-7 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 316-7 NESTE OYJ 70 644 1 449

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Aamukatsaus 03.01.2014

Aamukatsaus 03.01.2014 Pääuutiset Aloitamme Valmetin seurannan varovaisella vähennä-suosituksella Fortumille mahdollisesti lähes 200 miljoonan euron lisäverot CEO Cornerissa esittelyssä tiistaina päälistalle siirtyvän Sopranon

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016 Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys sisältää aikaan sidonnaisia tietoja, jotka pitävät paikkansa niiden julkaisuhetkellä. Tämä

Lisätiedot

Aamukatsaus 11.03.2014

Aamukatsaus 11.03.2014 Pääuutiset Suomen teollisuudesta jälleen madonlukuja tammikuussa Tuloskausiyhteenveto: osakepoimija tarkkailee edelleen IT-sektoria Orion korvaa Uponorin Kompassin myyntilistalla Indeksit Päätös Muutos

Lisätiedot

Raute päivitys - voittojen kotiutuksen vuoro

Raute päivitys - voittojen kotiutuksen vuoro Aamukatsaus 19.01.2016 Pääuutiset Raute päivitys - voittojen kotiutuksen vuoro Kiinan talousluvuissa ei merkittäviä negatiivisia yllätyksiä, osakekurssit nousuun Keskolta hyvät myyntiluvut joulukuulta

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla RBS MINI-FUTUURIT, WARRANTIT, OPEN END SERTIFIKAATIT Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla Mika Raukko, SIP Nordic Oy www.aktiiviporssikauppa.com Agenda Mini-futuurit Mikä on Mini-futuuri? Kohde-etuudet

Lisätiedot

Stockmann-päivitys - Lindexin syöksyn pysähtyminen oli helpotus markkinoille

Stockmann-päivitys - Lindexin syöksyn pysähtyminen oli helpotus markkinoille Aamukatsaus 12.01.2018 Pääuutiset Stockmann-päivitys - Lindexin syöksyn pysähtyminen oli helpotus markkinoille EKP alkaa viestinnässään valmistella rahapolitiikan suunnanmuutosta Elisa-päivitys - kilpailu

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Positiivinen tulosvaroitus oli jo ennusteissa

Positiivinen tulosvaroitus oli jo ennusteissa Positiivinen tulosvaroitus oli jo ennusteissa Tarkistamme eilen melko odotetun positiivisen tulosvaroituksen antaneen Exelin tavoitehintamme 7, euroon (aik. 6,7 euroa) marginaalisten positiivisten ennustemuutosten

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Kamux puolivuosiesitys

Kamux puolivuosiesitys Kamux puolivuosiesitys 1.1. 30.6.2017 24.8.2017 Kamuxin kannattava kasvu jatkui strategian mukaisesti 1. Strategia kasvaa Euroopan johtavaksi käytettyjen autojen vähittäiskaupan ketjuksi toimii Jälleen

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Lokakuu 2016

Sijoittajabarometri Lokakuu 2016 Sijoittajabarometri Lokakuu 2016 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien Keskusliitto ry:n ja Pörssisäätiön toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien

Lisätiedot

Aamukatsaus 22.04.2013

Aamukatsaus 22.04.2013 Pääuutiset Innofactor päivitys nostamme suositustamme kurssilaskun jälkeen Lemminkäiseltä tulosvaroitus säästöohjelma ei tuottanut toivottuja tuloksia Elisa korvaa Fortumin Kompassin ostolistalla Indeksit

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Aamukatsaus 02.04.2014

Aamukatsaus 02.04.2014 Pääuutiset Euroalueen työttömyysongelma pysyy tiukassa, erot maiden välillä edelleen suuria Metso vahvisti huhut: Weir Group on lähestynyt yhtiötä ostotarjouksella Talvivaara päivitys varoitamme innostumasta

Lisätiedot

Tuloskasvu vahvistuu odotetusti

Tuloskasvu vahvistuu odotetusti Tuloskasvu vahvistuu odotetusti Toistamme YIT:n 8,1 euron tavoitehinnan, mutta laskemme kaventuneen nousuvaran myötä suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). YIT nosti eilen aiempien odotuksiemme mukaisesti

Lisätiedot

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Sijoitusristeily 24.3.2007 Jukka Hemmi, salkunhoitaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Pohdittavaa Sekava makrokuva

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Pohjoismaista potkua portfolioon

Pohjoismaista potkua portfolioon Arvopaperi Sijoitusristeily 2007 Toni Teppala Equities Finland 24.3.2007 Ms Galaxy Esityksen sisältö Nordean tuki pohjoismaiseen osakekaupankäyntiin Pohjoismaisten osakemarkkinoiden näkymät Nordic 10 -suosituslista

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu Pääjohtaja Matti Halmesmäki Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu 2014 22.7.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Keskon liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä tammi-kesäkuussa edellisen vuoden tasolla Keskon liikevaihto oli 4,5 mrd., kehitys

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016

FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016 FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016 Nämä yhtiöt ostivat innokkaimmin omia osakkeitaan katsaus Helsingin pörssin omien osakkeiden ostoihin VILLE KANTOLA Rahastonhoitaja FIM Fenno puh. (09) 6134 6281 KTM, MMM Toiminut

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Tilinpäätös Tammi-joulukuu 2009 5.2.2010

Tilinpäätös Tammi-joulukuu 2009 5.2.2010 Tilinpäätös Tammi-joulukuu 29 5.2.21 Keskon osavuosikatsaus 1-12/29 Vaikeasta markkinatilanteesta huolimatta kaikkien toimialojen tulos positiivinen K-ruokakauppojen päivittäistavaramyynti kasvoi +5,6

Lisätiedot

Sijoittajabarometri. Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014)

Sijoittajabarometri. Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014) Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014) Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen

Lisätiedot

Case: talousvuosi 2016 tulee edelleen olemaan epätasaisen elpymisen aikaa

Case: talousvuosi 2016 tulee edelleen olemaan epätasaisen elpymisen aikaa Aamukatsaus 09.12.2015 Pääuutiset Case: talousvuosi 2016 tulee edelleen olemaan epätasaisen elpymisen aikaa Okmetic sulkee Allenin epi-tehtaan ja keskittyy ydinliiketoimintaansa Comptel päivitys - uusien

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Ohjeet. Periaate ilmoitusvelvollisuuden osalta: Olemassa olevat omistukset syötetty ilman pvm ja muutosta alkusaldoksi

Ohjeet. Periaate ilmoitusvelvollisuuden osalta: Olemassa olevat omistukset syötetty ilman pvm ja muutosta alkusaldoksi Ohjeet Front Capital Oy Sisäpiirirekisteri Yhteenveto Sisäinen Ohje Kaupankäyntiohje ja sisäpiiriilmoitukset Lomakkeet FIVAn lomakkeet toimitettava allekirjoitettuna Alkuperäiset allekirjoitetut lomakkeet

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin Pasi Sorjonen 13.10.2014 Yhdysvallat jatkaa tukevassa nousussa euroalue kompuroi Tulevaa Yhdysvallat: Hyvä yleiskuva säilyy Euroalue: Teollisuuden heikkous voi painaa

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj. Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27.

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj. Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27. Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27. maaliskuuta 2014 1 Vastuunrajoitus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin

Lisätiedot

FIM Pankki Talouden näkymät 26.11.2014

FIM Pankki Talouden näkymät 26.11.2014 FIM Pankki Talouden näkymät 26.11.2014 Kim Gorschelnik 1 Tämän esityksen näkemykset ja suositukset perustuvat 13.11.2014 julkaistuun Sijoitussuositukset raporttiin. Euroopan heikkous painaa Suomi-yhtiöitä

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Huhti-kesäkuu 2011 lyhyesti Vahva kasvu jatkui Liikevaihto kasvoi 23,4 (19,2) milj. euroon toisella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

Metsä Board Financial 2015 Tilinpäätöstiedote 2015

Metsä Board Financial 2015 Tilinpäätöstiedote 2015 Metsä Board Financial 215 Tilinpäätöstiedote statements review 215 Vuoden 215 kohokohdat Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 12 % verrattuna vuoteen 214 Liikevoitto parani 32 % Vahva liiketoiminnan kassavirta

Lisätiedot

Aamukatsaus 10.10.2002

Aamukatsaus 10.10.2002 Indeksit & korot New Yorkin päätöskurssit, euroa Muutos-% Päätös Muutos-% Helsinki New York (NY/Hel) Dow Jones 7286,3-2,87 Nokia 13,23 13,12-0,86 S&P 500 776,8-2,73 Sonera 4,05 4,02-0,70 Nasdaq 1114,1-1,34

Lisätiedot

Osavuosikatsaus. Tammi-kesäkuu 2013 24.7.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Osavuosikatsaus. Tammi-kesäkuu 2013 24.7.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu 2013 24.7.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Keskon kannattavuus parani alkuvuonna Keskon liikevaihto 4,6 mrd. euroa, kehitys -4,2 % Kulutuskysyntä heikentynyt kaikilla toimialoilla,

Lisätiedot

Siirrymme tarkkailuasemiin

Siirrymme tarkkailuasemiin 14 16 18 20 22 Osakkeen arvo (SEK) Siirrymme tarkkailuasemiin Tarkastamme Sotkamo Silverin tavoitehintamme 5,00 Ruotsin kruunuun (aik. 5,20 kruunua) ja laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää),

Lisätiedot

Sisäpiirirekisteri. Tilauksen tiedot. ICECAPITAL VARAINHOITO OY Ilmoitusvelvollisten omistukset, julkinen rekisteri. Tilausaika 11.08.

Sisäpiirirekisteri. Tilauksen tiedot. ICECAPITAL VARAINHOITO OY Ilmoitusvelvollisten omistukset, julkinen rekisteri. Tilausaika 11.08. Sisäpiirirekisteri Tilauksen tiedot Tilaaja Raportti Sire-organisaatio ICECAPITAL VARAINHOITO OY ICECAPITAL VARAINHOITO OY Tilausaika 11:35 Tilauksen viite VH SIRE002 Tilauksen tyyppi Kertatilaus Ajopäivä

Lisätiedot

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus Liikevoittomarginaali parani Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Mikko Puolakka, talous- ja rahoitusjohtaja 25. lokakuuta 2016 Keskeistä kolmannella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Keskon tulos parani edellisestä vuodesta Keskon liikevaihto 9,3 mrd., kehitys -3,8 % Tulos parani selvästi edellisestä vuodesta

Lisätiedot

Yhtiön tervehtyminen jatkuu

Yhtiön tervehtyminen jatkuu Yhtiöpäivitys Yhtiön tervehtyminen jatkuu Toistamme Lemminkäisen vähennä-suosituksen, mutta nostamme taseen ja liiketoimintarakenteen tervehtymisen myötä tavoitehinnan 12, euroon (aik. 11,). Viime vuosina

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu

Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu 29 22.1.29 Keskon osavuosikatsaus 1-9/29 Ruokakaupan kasvu yli markkinakehityksen ja kannattavuus edelleen hyvällä tasolla Käyttötavarakaupassa K-citymarketin ja Intersportin

Lisätiedot