Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys"

Transkriptio

1 Aamukatsaus Pääuutiset Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys USA:n talouskasvu ylitti odotukset, Japanin keskuspankki lisäsi elvytystä Outotec Q3 - säästöohjelma raportin valopilkku Fiskars Q3 - lisäosinko varasti shown Indeksit Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Euroopan markkinat Osakemarkkinat, muu maailma * Korot, raaka-aineet Vuoden alusta OMX Helsinki % 2.3 % Nasdaq % 10.2 % Euribor 3kk 0.09 % 0 bp -19 bp OMXH Cap % 2.0 % Dow Jones % 4.6 % Euribor 12kk 0.34 % 0 bp -21 bp OMX Helsinki % 2.0 % S&P % 8.9 % Suomi 10v 0.99 % -5 bp -114 bp OMX Stockholm % 5.9 % Moskova, RTS % % USA 10v 2.33 % 2 bp -68 bp OMX Copenhagen % 17.1 % Brasilia, Bovespa % 3.2 % Brent $ % % OMX Nordic % 5.5 % Nikkei % 1.1 % Raakaöljy $ % % VINX Benchmark % -3.6 % MSCI Asia % -0.4 % Kulta $ % -2.9 % FTSE % -3.8 % Shanghai % 15.4 % FOEX NBSK EUR % 12.2 % DAX % -3.4 % Hang Seng % 5.2 % EUR/USD % EUROSTOXX % 1.1 % Sensex % 32.7 % EUR/SEK % VDAX volatiliteetti % 19.0 % VIX volatiliteetti % 2.0 % USD/JPY % Edellisen pörssipäivän nousijat ja laskijat Yhtiö Päätös Muutos Yhtiö Päätös Muutos Tecnotree % Talvivaara % PKC Group % Sanoma % Stockmann % SSH % Elektrobit % Ahlstrom % SRV % Ixonos % Kalenteri Yhtiö Klo Ennuste (EBIT) Konsensus Vuosi sitten Nokian Renkaat Q3 8: ( ) 95.6 Fiskars Q3 8: ( ) 8.8 Biotie Therapies Q3 9: Caverion Q3 9: ( ) 17.7 Digia Q3 9:00 Finnair Q3 9:30 Talousluvut Klo Konsensus ** Edellinen EZ: Työttömyysaste, lokakuu 12: % 11.5 % US: Yksityinen kulutus 14: % 0.3 % US: Yksityiset tulot 14: % 0.5 % * Aasian kurssit noin 08:00 ** Reuters Nokian eurokurssi Helsinki New York :00 12:00 14:00 16:00 18:00 20:00 22:00 Nokia -0.5 % Helsingin päätöstasosta. HKI päätös 6.59 NY päätös 6.55 ($8.23) Inderesin TOP3 Päätös Tavoite Suositus Stora Enso Osta "Uskomme riskipreemion supistuvan." Okmetic Lisää "Osakekurssi ei heijastele parantuvia näkymiä" Cargotec Osta "Tulosparannukset vievät osakkeen uudelle tasolle." Inderes Aamukatsaus sivu 1

2 Markkinakatsaus Yhdysvaltain pääindeksit nousivat eilen maan talouskasvun ylitettyä Q3:lla odotukset. Voimakkaimmassa nousussa oli suuria ja perinteisiä bluechip-yhtiöitä sisältävä Dow Jones, joka vahvistui 1,3 %. Osakkeita tuki myös Visan eilen ilmoittama selkeä tulosylitys, mikä nosti osaketta yli 10 %. Laajempi S&P 500-indeksi nousi 0,6 %. Aasian pörsseissä jatkettiin myös USA:n tapaan positiivisissa tunnelmissa. Alueen kokonaiskehitystä kuvaava MSCI Asia Pacific-indeksi oli aamulla noin 0,4 %:n nousussa. Teemoina olivat aluksi pääasiassa USA:n vahva talouskasvu ja Japanin massiivisen eläkerahaston ilmoitus nostaa osakepainoa. Myöhemmin Japanin keskuspankin ilmoitus uusista elvytystoimista sai osakkeet Japanissa aamulla kunnon lentoon: Nikkei-indeksi oli aamulla yli 4 %:n nousussa. Valuuttamarkkinoilla Japanin jeni painui tuoreisiin kuuden vuoden pohjalukemiin Yhdysvaltain dollaria vastaan Japanin keskuspankin uusien elvytysilmoitusten jälkeen. Dollarilla sai aamulla hieman yli 110 jeniä. Dollari vahvistui hieman myös euroa vastaan ja euro noteerattiin aamulla noin 1,258 dollarissa. USA:n WTI-raakaöljyn hinta painui eilen jälleen kohti 80 dollarin barrelitasoa. WTIfutuureilla käytiin 80,8 dollarin tasolla mikä tarkoittaa noin 0,4 %:n laskua. Saman verran laski myös Brent-laadun hinta, joka painui samalla alle 86 dollarin. Markkinoilla keskityttiin edelleen kysyntää suurempaan tarjontaan sekä dollarin vahvistumiseen valuuttamarkkinoilla. Arvometallien hinnat olivat eilen paineessa, kun Yhdysvaltain reaalitalous näytti odotettua voimakkaammalta. Sekä kulta (-0,5 %) että hopea (-1,6 %) laskivat selvästi eilen. Toisaalta Japanin elvytystoimet nostivat arvometalleja jenimääräisesti aamulla. Teollisuusmetallien hinnoissa ei nähty suuria muutoksia eilen. Seuraavassa aamukatsauksessa: - Q3-tuloskommentit: Biotie Therapies ja Caverion Makrokatsaus Yhdysvaltain talouskasvu ylitti odotukset Q3:lla Juha Kinnunen Yhdysvaltain bruttokansantuote kasvoi Q3:lla 3,5 %. Kasvu hidastui selvästi Q2:n erittäin vahvasta 4,6 %:sta, mutta ylitti selvästi ekonomistien odotukset. Bloombergin mukaan ekonomistien konsensusennuste oli 3,0 %. Luvut käyvät ilmi maan kauppaministeriön eilen julkistamista ennakkotiedoista. Viimeisen kuuden kuukauden kasvuluvut ovat korkeimpia sitten vuoden Yhdysvaltain talouskasvu (%) Yhdysvaltain bruttokansantuote kasvoi Q3:lla 3,5 % ylittäen selvästi 3,0 %:n tasolla olleet ekonomistien ennusteet. Viimeisen kuuden kuukauden kasvuluvut ovat korkeimpia sitten vuoden Yksityinen kulutus kasvoi Q3:lla 1,8 %. Huomattavasti enemmän kasvua tuki vienti ja valtionkulutus erityisesti puolustusteollisuuteen. Vahva lukema antaa positiivisen leiman Fedin elvytystoimille ja toisaalta määrällisen elvytyksen lopettamiselle. USA:n talous näyttää tällä hetkellä vahvalta ja myös näkymät ovat hyvät. Kasvun rakenne voi muuttua jatkossa, kun dollarin vahvistuminen hankaloittaa vientiä ja toisaalta esimerkiksi öljyn hinnan lasku tukee kuluttajia. Inderes Aamukatsaus sivu 2

3 Yhdysvaltalaisten yksityinen kulutus laimeni loppukesästä ja alkusyksystä. Yksityinen kulutus kasvoi kolmannella neljänneksellä 1,8 %:n vuosivauhtia, kun toisella neljänneksellä kasvu oli 2,5 %. Yhdysvaltain taloudesta noin 70 % rakentuu yksityisen kulutuksen varaan, joten tämän merkitys on erittäin suuri. Vienti kasvoi 7,8 % viime neljänneksestä samaan aikaan, kun tuonti väheni 1,7 %. Lisäksi valtion kulutus kasvoi 4,6 %, mikä oli suurin kasvu sitten vuoden Valtiohallinnon kulutusta nosti erityisesti puolustusmenot, jotka vauhdittivat puolustusteollisuuden erinomaiseen vauhtiin. Japanin keskuspankki kasvatti yllättäen arvopaperiostojaan Juha Kinnunen Japanin keskuspankki (BoJ) päätti tämänpäiväisessä kokouksessaan löysätä edelleen rahapolitiikkaansa. BoJ:n jäsenet päättivät arvopaperiostojen kasvattamisesta äänin 5-4, joten päätös oli ristiriitainen. Elvytyksen kasvattaminen yllätti markkinat ja ajoi osakekurssit Japanissa voimakkaaseen nousuun tänään aamulla. Esimerkiksi Nikkei-indeksi innostui lisäelvytyksestä kunnolla ja nousi noin 4,8 %. BoJ aikoo jatkaa markkinaoperaatioita niin, että talouden rahavaranto kasvaa noin miljardin jenin (nykykurssilla noin 575 miljardia euroa) vuosivauhtia. Aiemmin keskuspankki kasvatti operaatioilla rahavarantoa miljardin jenin vuosivauhtia. Vain kolme Bloombergin haastattelemasta 32 ekonomistista odotti BoJ:n kasvattavan arvopaperiostojaan. Päätös tuli vain reilu vuorokausi sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve päätti lopettaa oman arvopaperiosto-ohjelmansa. BoJ aikoo jatkaa ostojaan määrällistä ja laadullista elvytystä kunnes inflaatio on vakaasti kahdessa prosentissa, mikä on keskuspankin tavoite. Rahapolitiikan löysäämisellä BoJ haluaa pitää yllä nousukehitystä hintaodotuksissa. Keskuspankki aikoo ostaa jatkossa aiempaa riskipitoisempia arvopapereita. Ostettavien Japanin valtionvelkakirjojen keskimääräisen jäljellä olevan maturiteetin BoJ aikoo nostaa 7-10 vuoteen. BoJ sanoo muuttavansa rahapolitiikkaansa tarvittaessa. Asiasta kirjoitti Bloomberg ja Taloussanomat. Japanin keskuspankki päätti tänään kokouksessaan löysätä edelleen rahapolitiikkaansa. BoJ aikoo jatkaa markkinaoperaatioita niin, että talouden rahavaranto kasvaa noin miljardin jenin vuosivauhtia. Aiemmin keskuspankki kasvatti operaatioilla rahavarantoa miljardin jenin vuosivauhtia. Elvytyksen kasvattaminen yllätti markkinat ja ajoi osakekurssit Japanissa voimakkaaseen nousuun tänään aamulla. Esimerkiksi Nikkei-indeksi innostui lisäelvytyksestä kunnolla ja nousi noin 4,8 %. Teknologia Soprano Q3 - tulospohja saavutettu heikon Q3- raportin myötä Petri Aho Ennuste: Inderes MEUR Q3'13 Q3'14 Q3'14e Konsensus Väli FY14e Katso yhtiön toimitusjohtajan haastattelu Q3-tuloksen jälkeen: Liikevaihto 3,34 4,4 4,30 24,2 Liikevoitto 0,20-0,6-0,40-1,20 Tulos ennen veroja 0,12-0,8-0,47 1,60 Tulos per osake 0,01-0,06-0,02-0,08 Osinko per osake 0,00 Liikevaihdon kasvu -% 182,6 % 32,8 % 28,7 % 42,3 % Liikevoitto -% 6,0 % -13,7 % -9,3 % -5,2 % Sopranon eilen julkistama Q3-raportti oli tuloksen ja ohjeistuksen osalta lähes odotuksien kaltainen, sillä yhtiö antoi ennakkotiedon tuloskehityksestä Sopranon tulosta rasittivat vielä Q3:n aikana osin keskeneräinen rakennemuutos, vientikonsultointipalveluiden hidas käynnistyminen ja heikko yleinen markkinatilanne. Teemme raportin perusteella vain kosmeettisia muutoksia ennusteisiimme ja varovainen näkemyksemme osakkeen riski- tuottopotentiaalista säilyy ennallaan. Toistamme siksi osakkeen vähennäsuosituksen ja tavoitehinnan 0,72 euroa. Toistamme Sopranon vähennäsuosituksen ja tavoitehinnan 0,72 euroa heikon Q3-raportin jälkeen. Sopranon Q3-raportti oli lukujen valossa lähes odotuksiemme Inderes Aamukatsaus sivu 3

4 Sopranon liikevaihto oli vuoden aikana tehtyjen yrityskauppojen myötä edelleen vahvassa kasvussa Q3:lla. Liikevaihto kasvoi vertailukaudesta 33 % 4,4 MEUR:oon. Yhtiön kannattavuus oli alkuvuoden tapaan heikko, sillä kesäkuussa toteutetut merkittävät henkilöstövähennykset, toimintamallin muutokset ja kulusäästöt eivät vielä vaikuttaneet merkittävästi kustannusrakenteeseen. Markkinatilanne jatkui Q3:lla Suomessa edelleen heikkona ja asiakkaat peruuttivat jo tehtyjä tilauksia ja lykkäsivät päätöksiä uusista tilauksista. Lisäksi kesällä konserniin liitetyn Finpron kaupallisten konsultointipalveluiden (nyk. Fintra) kehitys on ollut yhtiölle selkeä pettymys, sillä asiakasyritykset eivät ole vielä täysin tottuneet uuteen toimintamalliin ja tukien myöntäminen hankkeille on ollut hidasta. Yhtiö toisti tulosvaroituksen yhteydessä annetun ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön Q4- liiketulos tulee olemaan merkittävästi positiivinen, mutta ei kata alkuvuoden aikana syntyneitä tappioita (Q1-Q3 14 EBIT -2,4 MEUR). Yhtiön mukaan syyskuun operatiivinen tulos oli jo voitollinen. Lähdemme ennusteissamme siitä, että koulutus- ja konsultointimarkkinoiden markkinatilanne tulee jatkumaan hyvin haasteellisena loppuvuoden ja koko ensi vuoden ajan, mistä johtuen Sopranon liikevaihdon orgaaninen kasvu tulee olemaan negatiivista. Sopranon kertaeristä puhdistettu liikevoitto paranee kuitenkin ennusteessamme ensi vuonna selvästi tänä vuonna toteutettujen kustannussäästötoimien ja toimintamallin muutosten myötä. Pidämme ennusteemme Q3-raportin jälkeen lähes ennallaan. Odotamme liiketuloksen olevan vuonna ,2 MEUR ja vuonna ,7 MEUR. Ennusteellamme Sopranon liikevoittomarginaali on vuonna ,4 %. Kuluvan vuoden osakekohtainen tulos jää 0,08 euroa negatiiviseksi, mutta ensi vuodelle ennustamme osakekohtaisen tuloksen kasvavan 0,08 euroon (aik. 0,10 euroa). Sopranon osinko jää kuluvalta vuodelta nollaan ja ensi vuodelta odotamme 0,03 euron osinkoa. Pidämme Sopranon riskitasoa edelleen korkeana kannattavuuskäänteen hitaudesta ja markkinatilanteen epävarmuudesta johtuen. Markkinatilanteen selvää parantumista ja merkkejä uuden liiketoimintarakenteen todellisesta kannattavuuspotentiaalista joudutaan todennäköisesti odottamaan pitkälle ensi vuoden puolelle, joten emme toistaiseksi hyväksy osakkeelle nykyistä korkeampia arvostuskertoimia. Ensi vuoden ennusteillamme Sopranon P/E-kerroin on 9x ja EV/EBITDA 7x. Osake ei saa myöskään tukea osinkotuotosta. kaltainen yhtiön pari viikkoa aiemmin antamien ennakkotietojen myötä. Liikevaihto jatkoi yrityskauppojen myötä vahvaa kasvua, mutta kannattavuus oli vielä raskaan kulurakenteen ja heikon markkinatilanteen myötä selvästi tappiollinen. Yhtiö toisti tulosvaroituksen yhteydessä annetun ohjeistuksen, jonka mukaan Q4:n liiketulos on selvästi positiivinen, mutta ei riitä kattamaan alkuvuoden aikana kertyneitä tappioita. Jätimme ennusteemme Q3-raportin jälkeen lähes ennalleen. Odotamme yhtiöltä edelleen ensi vuodelle kustannussäästöjen myötä selvästi positiivista tulosta, mutta heikon markkinatilanteen vuoksi yhtiön orgaanisen kasvu jää negatiiviseksi. Pidämme osakkeen riskitasoa edelleen korkeana markkinatilanteen ja tuloskäänteen epävarmuudesta johtuen. Soprano ( SOPRA ) Vähennä Päätös: EUR 0.72 Tavoite: EUR 0.72 Konepajat Outotec Q3 - säästöohjelma raportin valopilkku Juha Kinnunen Ennuste: Inderes MEUR Q3'13 Q3'14 Q3'14e Konsensus Väli FY14e Liikevaihto Liikevoitto ilman kertaeriä Liikevoitto Tulos ennen veroja Tulos per osake Osinko per osake 0.05 Saadut tilaukset Liikevaihdon kasvu -% % % % % % Liikevoitto -% 10.2 % -0.1 % 4.6 % 3.9 % 1.9 % Konsensus: Vara Research, 15 ennustetta Outotecin eilen julkaisema Q3-raportti oli pääosin odotetun heikko. Liiketulos ilman kertaeriä oli heikko ja linjassa ennusteemme kanssa, mutta kertaeriä (-12,3 MEUR) se sisälsi huomattavasti odotuksia enemmän (noin 3-4 MEUR). Yhtiö kuitenkin saavutti tuloksen huomattavasti pienemmällä liikevaihdolla kuin mitä odotimme, joten kululeikkauksissa Outotec on onnistunut ennakoitua parempi. Uudet tilaukset oli odotetun vaisulla tasolla ja yhtiö tarkensi liikevaihto-ohjeistuksen ylälaitaa alaspäin. Outotecin eilen julkaisema Q3-raportti oli pääosin odotetun heikko. Markkinatilanne jatkuu synkkänä ja epävarmana emmekä näe osakkeelle positiivisia ajureita lyhyellä tähtäimellä. Toistamme vähennäsuosituksen ja laskemme tavoitehintamme 5,2 euroon (aik. 7,0 EUR). Liiketulos ilman kertaeriä oli heikko ja linjassa ennusteemme kanssa, mutta negatiivisia kertaeriä se sisälsi huomattavasti odotuksia enemmän. Kululeikkauksissa yhtiö on kuitenkin onnistunut ennakoitua parempi. Uudet tilaukset oli odotetun vaisulla tasolla, tilauskanta heikentyi 20 % vuodentakaisesta ja yhtiö tarkensi Inderes Aamukatsaus sivu 4

5 Paljon näitä heikkouksia kuitenkin paikkasi se, että yhtiö ilmoitti paljon odotetusta uudesta säästöohjelmasta, mikä paransi tulosnäkymiä vuodelle Markkinatilanne ei kuitenkaan ole piristynyt ja epävarmuus jatkuu, joten emme vieläkään näe osakkeelle positiivisia ajureita lyhyellä tähtäimellä. Toistamme vähennä-suosituksen ja laskemme tavoitehintamme 5,2 euroon (aik. 7,0 EUR). Yhtiö tarkensi vuoden 2014 ohjeistustaan liikevaihdon osalta. Liikevaihdon odotetaan nyt olevan noin 1,4-1,5 (aikaisempi ohjeistus 1,4-1,6) miljardia euroa ja operatiivisen liiketoiminnan liikevoittoprosentti (ilman kertaeriä ja PPA-poistoja) olevan noin 4-6 %. Johto arvioi, että syyskuun lopun tilauskannasta noin 400 MEUR toimitetaan vielä vuonna Tilauskanta oli Q3:n lopussa MEUR eli laski vertailukaudesta 20 %. Lasku oli odotettua pienempi johtuen liikevaihdon alemmasta tasosta, sillä uudet tilaukset olivat linjassa odotuksiemme kanssa. Palveluiden osuus tilauskannasta oli 268 MEUR. Outotec sai eilen päätökseen 50 MEUR:n kustannussäästöohjelman, mikä yhtiön mukaan on ylittänyt tavoitteen. Yhtiön mukaan yhteensä 59 MEUR:n kiinteiden kulujen lasku johtui kustannussäästöohjelman toimenpiteistä sekä muusta tehostamisesta. Outotec kertoi samalla uudesta säästöohjelmasta, joka tähtää vuonna 2015 vähintään 45 MEUR:n toiminnan kiinteiden kulujen säästöihin 2014 kuluihin verrattuna. Säästöjen odotetaan parantavan täysimääräisinä jo vuoden 2015 kannattavuutta, joten toimien odotetaan olevan tehokkaita. Ohjelma aiheuttaa merkittäviä kertaluontoisia kuluja (enintään 40 MEUR), mutta pidämme sitä ehdottomasti tarpeellisena. Olemme odottaneet johdolta määrätietoisia vastauksia heikentyneeseen kysyntätilanteeseen ja tämä ohjelma yhdessä jo toteutettujen säästöjen kanssa vastaa odotukseen varsin hyvin. Outotecin tase on heikentynyt nopeasti viimeisen kahden vuoden aikana. Ensimmäistä kertaa pitkään aikaan yhtiöllä oli korollista nettovelkaa (9,0 MEUR). Vielä vuosi sitten nettovelka oli 112,4 MEUR negatiivinen. Taseen heikkeneminen on yksi vaisun tilauskertymän ilmentymiä - ilman suuria tilauksia tase ei täyty ennakkomaksuista. Tase on edelleen kunnossa (omavaraisuus 37,1 %), mutta tämäkin kierre yhtiön pitää ratkaista. Outotec on mielestämme nyt arvostettu selvästi alle sen todellisen arvon, mutta näkymät ovat edelleen synkät emmekä näe osakkeelle lyhyellä tähtäimellä ajuria, joka korjaisi tämän. Nykyiseen tuloskuntoon suhteutettuna arvostustaso ei ole erityisen edullinen eikä osake saa tukea esimerkiksi osinkotuotosta. Tuore säästöohjelma on erittäin tärkeä, mutta ilman tilauskannan kasvua on suurempia ongelmia hankala korjata. liikevaihto-ohjeistuksen ylälaitaa alaspäin. Outotec sai päätökseen 50 MEUR:n kustannussäästöohjelman, mikä ylitti tavoitteen. Outotec kertoi samalla uudesta säästöohjelmasta, joka tähtää vuonna 2015 vähintään 45 MEUR:n toiminnan kiinteiden kulujen säästöihin. Uusi säästöohjelma paikkasi paljon raportin muita heikkouksia, mikä paransi tulosnäkymiä vuodelle Outotecin tase on heikentynyt nopeasti viimeisen kahden vuoden aikana suurien tilauksien ennakkomaksujen vähentyessä. Tase oli nyt pitkästä aikaa nettovelallinen. Outotec on mielestämme nyt arvostettu selvästi alle sen todellisen arvon, mutta näkymät ovat edelleen synkät emmekä näe osakkeelle lyhyellä tähtäimellä ajuria, joka korjaisi tämän. Arvostustaso ei ole kuitenkaan niin edullinen, että se yksin veisi osaketta nousuun. Outotec ( OTE1V ) Vähennä Päätös: EUR 5.23 Tavoite: EUR 5.20 Teollisuustuotteet ja -palvelut PKC päivitys - aika aloittaa varovaiset ostot Petri Kajaani Tarkistamme PKC Groupin tavoitehinnan 16,5 euroon (aik. 15,0 euroa) ja nostamme suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä). PKC:n osakekurssi on pudonnut viimeisen vuoden aikana lähes 40 % ja mielestämme osake alkaa olla houkuttelevasti hinnoiteltu yhtiön pitkän aikavälin tulospotentiaaliin nähden. Perustelemme suositustamme seuraavasti: PKC:n eilinen Q3-raportti oli operatiivisesti kohtuulinen. Liikevaihto laski 0,5 % vertailukaudesta 210 MEUR:oon ja liikevoitto ilman kertaeriä oli 8,3 MEUR (Q3 13: 9,6 MEUR). Tuotannon uudelleenjärjestelyyn liittyvät kertaluonteiset kulut ja Suomen verottajan päätöksellä kirjattu 8,3 MEUR lisävero pudottivat kuitenkin nettotuloksen 17,3 MEUR tappiolle (Q3 13: 3,0 MEUR). Positiivista raportissa oli se, että Brasilian pitkään jatkuneessa tappiokierteessä näkyi vihdoin käänteen merkkejä ja yhtiö oli saanut sovittua hinnankorotuksia ensi vuonna alkaviin sopimuksiin. Tämän lisäksi johtava kiinalainen kuorma-autovalmistaja oli valinnut PKC:n johdinsarjatoimittajaksi vuonna 2015 käynnistyvään erikoisajoneuvon tuotantoon, mikä toimii tärkeänä referenssinä markkinoille laajentumisessa. Olemme nostaneet näistä syistä hieman lähivuosien tulosennusteitamme. Tarkistamme PKC:n tavoitehinnan 16,5 euroon (aik. 15,0 euroa) ja nostamme suosituksemme lisäätasolle (aik. vähennä). Perustelemme suositustamme seuraavasti: 1) PKC:n osakekurssi on pudonnut vuoden aikana lähes 40 % ja mielestämme osake alkaa olla pitkän aikavälin tulospotentiaaliin nähden houkuttelevasti hinnoiteltu. 2) Eilinen Q3-raportti oli operatiivisesti kohtuullinen, mutta kertaluonteiset kulut ja lisävero pudottivat nettotuloksen tappiolliseksi. Brasilian tilanne on kuitenkin helpottumassa ja Inderes Aamukatsaus sivu 5

6 PKC:n Q3-raportti kuvaa hyvin yhtiön tämän hetken kaksijakoista tilannetta. Pohjois-Amerikan kuorma-automarkkinat (60 % liikevaihdosta) ovat hyvässä vedossa ja korkeat käyttöasteet edesauttavat tuloksen tekemistä. Euroopan ja Brasilian (30 % liikevaihdosta) kannattavuutta painavat heikot kuormaautomarkkinoiden kasvuluvut ja tuotannon uudelleenjärjestelemiseen liittyvät kertaluonteiset kulut. PKC ilmoitti tänä vuonna kirjaavansa vuoden jälkimmäiselle puoliskolle noin 20 MEUR:n kertaluonteiset kulut Euroopan ja Etelä-Amerikan tuotannon uudelleenjärjestelemisestä kustannustehokkaampiin tuotantolaitoksiin. Kuluva tilikausi tulee jäämään näiden takia tappiolliseksi, mutta toimet ovat välttämättömiä kilpailukyvyn säilyttämiseksi. Kannattavuuspaineet tulevat jatkumaan vielä ensi vuonna, kun uusien tehtaiden tuotantoa ajetaan asteittain ylös. PKC:llä on edessä vielä monta rikkonaista kvartaalia ennen kuin yhtiö palaa täyteen tulospotentiaaliinsa ja sijoittajien hermoja tullaan tällä välin koettelemaan. Arvioimme PKC:n pääsevän takaisin täyteen tulospotentiaaliin aikaisintaan vuonna Yhtiö ohjeistaa vuoden 2014 liikevaihdon ja vertailukelpoisen käyttökatteen ilman kertaluonteisia eriä jäävän viime vuoden alapuolelle. Vuoden 2013 liikevaihto oli 884 MEUR ja käyttökate ilman kertaluonteisia eriä oli 70 MEUR. Tammi-syyskuun liikevaihto 620 MEUR oli noin 7 % vertailukauden alapuolella ja vertailukelpoinen käyttökate ilman kertaluonteisia eriä 39,7 MEUR noin 30 % vertailukauden alapuolella. Odotamme PKC:n liikevaihdon laskevan tänä vuonna 6 % ja raportoidun liikevoiton jäävän nollatasolle. Osakekohtaisen tuloksen odotamme jäävän kertaluonteisten kulujen takia noin 0,45 euroa tappiolliseksi (2013: 0,62). PKC:n arvostus vaikuttaa nykyiseen tuloskuntoon nähden korkealta, mutta pitkän aikavälin tulospotentiaalin näkökulmasta osake alkaa olla mielestämme jo houkuttelevalla tasolla. PKC:n taloudellinen tilanne on vakaa ja pidämme 0,60 euron osinkoa tältä vuodelta täysin mahdollisena. Viime kevään tasoisella 0,70 euron osingolla vuosien 2015 ja 2016 osinkotuotot nousevat jo noin 5 %:n tasolle. Olemme lähivuosien tulosennusteissamme selvästi konsensusennusteen alapuolella ja 2015 ja 2016 EV/EBITDA-kertoimet ovat enää 5,6x ja 5,4x. Jos PKC:n kannattavuus palaa tuotannon uudelleenjärjestelyjen jälkeen edes viime vuoden tasolle, näemme osakkeessa merkittävän nousupotentiaalin. Kiinasta saatiin tärkeä referenssi markkinoille laajentumisen kannalta. 3) Näkymät Pohjois-Amerikassa (60 % liikevaihdosta) ovat tällä hetkellä hyvät, mutta kuluva tilikausi tulee jäämään Euroopan ja Etelä-Amerikan uudelleenjärjestelyjen takia tappiolliseksi. Toimet ovat välttämättömiä kilpailukyvyn säilyttämiseksi. 4) Pitkän aikavälin tulospotentiaalin näkökulmasta osake on mielestämme houkuttelevalla tasolla. Viime kevään tasoisella osingolla, osinkotuotto nousee 2015 ja 2016 jo 5 %:n tasolle ja EV/EBITDA-kertoimet ovat päivitetyillä ennusteillamme enää 5,6x ja 5,4x. PKC Group ( PKC1V ) Lisää Päätös: EUR Tavoite: EUR Kiinteistösijoitus Technopolis aloittaa omien osakkeiden hankinnan Jesse Kinnunen Technopolis tiedotti eilen päättäneensä käynnistää omien osakkeiden hankintaohjelman. Hankittavien osakkeiden enimmäismääräksi yhtiö asetti (miljoona) osaketta. Hankinnat aloitetaan aikaisintaan ja niitä voidaan suorittaa asti. Osakkeita hankitaan käytettäväksi vastikkeena mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa yhtiön liiketoimintaan kuuluvissa järjestelyissä, investointien rahoittamiseksi tai yhtiöllä pidettäväksi, muutoin luovutettaviksi tai mitätöitäviksi. Hankinnat ovat yhtiölle suhteellisen pieniä, sillä ne vastaavat yhteensä alle yhtä prosenttia Technopoliksen kaikkien osakkeiden määrästä. Uskomme ostojen olevan lähinnä tuleviin yrityskauppoihin tai muihin järjestelyihin liittyvää varautumista. Technopolis kertoi eilen käynnistävänsä omien osakkeiden hankintaohjelman. Hankittavien osakkeiden enimmäismäärä on miljoona osaketta. Hankinnat aloitetaan aikaisintaan Hankinnat ovat yhtiölle suhteellisen pieniä ja uskomme niiden olevan varautumista tuleviin yrityskauppoihin ja muihin järjestelyihin. Technopolis ( TPS1V ) Lisää Päätös: EUR 3.82 Tavoite: EUR 4.70 Inderes Aamukatsaus sivu 6

7 Kuluttajatuotteet Nokian Renkaat Q3 - selvästi odotuksia heikompi tulos ja ohjeistuksen lasku Sauli Vilén Ennuste: Inderes MEUR Q3'13 Q3'14 Q3'14e Konsensus Väli FY14e Liikevaihto 365,3 327,7 340,2 338, ,5 Liikevoitto 95,6 72,1 81,8 82,5 74,0-93,0 341,7 Tulos ennen veroja 83,4 61,7 72,8 74,6 65,0-91,0 300,2 Tulos per osake 0,53 0,40 0,46 0,48 0,41-0,58 1,82 Osinko per osake 1,65 Liikevaihdon kasvu -% -0,7 % -10,3 % -6,9 % -7,3 % -4,9 % Liikevoitto -% 26,2 % 22,0 % 24,0 % 24,4 % 23,6 % Konsensus: Inquiry Financial, 13 ennustetta Nokian Renkaiden aamulla julkaisema Q3-tulos oli selvästi markkinaodotuksia heikompi. Yhtiön liikevaihto laski 10 % 328 MEUR:oon, kun markkinat odottivat 339 MEUR:n liikevaihtoa (Inderes 340 MEUR). Liikevaihto pettymyksen taustalla oli Muun Euroopan (Eurooppa ilman Pohjoismaita) odotettua heikompi myynnin kehitys. Liikevoitto 72,1 MEUR jäi niin ikään selvästi konsensuksen 82,5 MEUR:n ennusteesta (Inderes 81,8 MEUR). Yhtiön bruttomarginaali 43 % jäi hieman 44 %:n ennusteestamme. Bruttomarginaalia heikensivät myyntimixin painottuminen halvemman B-segmentin renkaisiin Venäjällä ja kireä hintakilpailu Euroopassa. Raaka-ainekustannusten jatkunut lasku (Q3 14: -13 %) ei täysin riittänyt kompensoimaan markkinan painetta katteisiin. Olosuhteisiin nähden bruttomarginaali oli kuitenkin hyvä ja se kuvastaa yhtiön tuotantokoneiston vahvuutta. Raportin suurin pettymys oli liikevaihdon kehitys Muun Euroopan osalta. Yhtiön liikevaihto alueella laski 12 %, kun olimme odottaneet 10 % kasvua. Myynnin heikkous on yllättävää, sillä markkina on jatkanut kasvuaan ja uskommekin kireän hintakilpailun olleen keskeinen tekijä myynnin laskun taustalla. Pohjois-Amerikassa kasvu jatkui odotuksiemme mukaisesti ja markkina on jatkanut tervehtymistään. Venäjän osalta yhtiö toteaa, että tilanne on pysynyt vaikeana ja hintapaine on kasvanut selvästi. Venäjän myynti laski katsauskaudella noin 30 %. Myynnistä positiivisena seikkana voidaan todeta, että yhtiö onnistui katsauskaudella myymään kappalemääräisesti saman määrän renkaita kuin vuosi sitten. Näin ollen uskomme yhtiön voittaneen markkinaosuuksia katsauskaudella. Raportin pettymystä pahentaa liikevoiton osalta laskettu ohjeistus. Yhtiö odottaa nyt liikevaihdon laskevan vuodesta 2013 ja liikevoiton olevan MEUR. Ohjeistuksen lasku on luonnollisesti pettymys ja se tarkoittaa yhtiön Q4-tuloksen olevan MEUR. Markkinoiden ennuste Q4-tulokselle oli 98 MEUR (Inderes 97 MEUR) ja näin ollen loppuvuoden ennusteita joudutaan leikkaamaan selvästi. Kokonaisuutena yhtiön Q3-raportti oli selkeä pettymys ja markkinat joutuvat leikkaamaan loppuvuoden ennusteitaan selvästi. Myös ensi vuoden ennusteita tullaan tarkistamaan alas. Odotamme osakekurssin avaavan laskuun, mutta lopullinen kurssireaktio määräytyy uuden toimitusjohtajan ensimmäisen konferenssipuhelun perusteella. Nokian Renkaat julkaisi aamulla markkinoiden odotuksia heikomman Q3-tuloksen. Yhtiön liikevaihto laski 10 % ja jäi odotuksista johtuen Muun Euroopan odotettua heikommasta myynnistä. Liikevoitto laski myös selvästi ja jäi odotuksista johtuen liikevaihdon ja bruttomarginaalin laskusta. Yhtiön bruttomarginaali jäi odotuksistamme johtuen etenkin Venäjän myyntimixin voimakkaasta heikentymisestä. Suurin pettymys raportissa oli Muun Euroopan myynti (tot: -10 % vs. ennuste: 10 %). Taustalla on arviomme mukaan kireä hintakilpailu. Pohjois-Amerikka kasvoi odotuksiemme mukaisesti ja Venäjän myynnin 30 %:n lasku oli myös linjassa odotuksiemme kanssa. Yhtiö laski ohjeistustaan liikevoiton osalta. Uuden ohjeistuksen mukainen liikevoitto Q4:llä tulee olemaan MEUR, kun markkinaodotukset olivat 98 MEUR. Markkinat joutuvat leikkaamaan lähivuosien ennusteistaan yhtiön osalta ja odotammekin osakkeen avaavan laskuun. Nokian Renkaat ( NRE1V ) Lisää Päätös: EUR Tavoite: EUR Inderes Aamukatsaus sivu 7

8 Olvi Q3 - Valko-Venäjä hurjassa kasvussa Petri Aho Ennuste: Inderes MEUR Q3'13 Q3'14 Q3'14e Konsensus Väli FY14e Liikevaihto 86,5 99,3 89,3 95, ,8 Liikevoitto 14,9 17,2 16,2 16,7 15,9-18,3 41,1 Tulos ennen veroja 14,3 17,9 16,0 16,9 16,0-17,9 40,8 Tulos per osake 0,59 0,73 0,61 0,67 0,61-0,70 1,47 Osinko per osake 0,70 Liikevaihdon kasvu -% 0,7 % 14,7 % 3,2 % 10,0 % -2,3 % Liikevoitto -% 17,2 % 17,3 % 18,1 % 17,5 % 12,9 % Konsensus: Reuters, 5 ennustetta Olvin eilen julkaisema Q3-liikevoitto ylitti hieman markkinaodotukset. Loppukesän hellejakso suosi panimoita eikä Olvi ollut tästä poikkeus. Q3:n yllätyksiä olivat Valko- Venäjän myynnin ja tuloksen erittäin vahva kasvu sekä toisaalta Suomen vaisu kannattavuus. Odotamme Olvin tuloskasvun olevan lähivuodet kokonaisuutena heikkoa ja painottuvan pitkälti riskiseen Valko-Venäjän markkinaan. Haastavan arvostustason myötä toistamme vähennä-suosituksemme ja 24,5 euron tavoitehintamme. Yhtiön liikevaihto kasvoi Q3:lla peräti 15 % vertailukaudesta 99,3 MEUR:oon ylittäen selvästi ennusteet. Odotuksia paremman kasvun taustalla oli hellejakson ja Valko-Venäjän viennin kasvun siivittämä vahvasti nousujohteinen myyntivolyymien kehitys. Kokonaisuutena Olvin myyntivolyymit kasvoivat Q3:lla 12 % 170 miljoonaan litraan ja Valko- Venäjällä 21 % 54 miljoonaan litraan. Ennustimme Valko-Venäjän liikevaihdon kasvuksi Q3:lla 10 %, mikä alitti selvästi Olvin Valko-Venäjällä raportoiman 56 %:n kasvun. Olvi hyötyy merkittävästi Ukrainan-kriisin aiheuttamasta ruplan devalvaatiosta, joka kasvattaa yhtiön tuotannon kilpailukykyä tullialueen ulkopuolella toimivia yhtiöitä vastaan. Toisaalta ruplan heikentyminen on käytännössä pysäyttänyt Olvin Suomesta tehdyn Venäjälle suuntautuneen virvoitusjuomien vientimyynnin. Yhtiön markkinaosuudet säilyivät vahvoina kaikilla markkina-alueilla, mikä on hyvä osoitus yhtiön tehokkuuden kasvun ja tuotevalikoiman laajentumisen positiivisista vaikutuksista. Q3-liikevoitto nousi 15 % vertailukaudesta ja oli 17,2 MEUR eli 17,3 %:iin liikevaihdosta (Q3 13: 17,2 %). Liikevoitto ylitti ennusteemme (16,2 MEUR) ja konsensuksen (16,7 MEUR). Odotettua parempaa liikevoittoa selittää lähes yksinomaan Valko-Venäjän odotettua parempi liikevaihdon kehitys ja vahvistunut kannattavuus. Suomen liikevoitto oli jälleen selvästi vertailukautta heikompi, mitä selittää tuotteiden keskihinnan lasku, varaston alaskirjaukset ja volyymeihin nähden raskas kustannusrakenne. Baltian liikevoitto parani hiukan Viron ja Liettuan parantuneen kannattavuuden myötä. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan myyntivolyymien ja liikevaihdon odotetaan kasvavan hieman ja liikevoiton arvioidaan olevan vuoden 2013 hyvällä tasolla. Olemme nostaneet Olvin vuosien 2014 ha 2015 liikevoittoennusteita noin 5-7 % ja odotamme yhtiön saavuttavan ohjeistuksensa tänä vuonna. Pidämme yhä Olvin kotimaan markkinanäkymiä vaisuina veronkorotusten ja yleisen kulutuskysynnän heikentymisen kautta. Kasvu painottuu edelleen Valko-Venäjälle, jonka riskitaso on kasvanut selvästi Ukrainan kriisistä aiheutuvan epävarmuuden myötä. Pidämme Olvia laadukkaana yhtiönä, jonka kilpailukyky on vahvistunut selvästi viime vuosina. Vaisu markkinaympäristö ja Valko-Venäjän riskitason kasvu tekevät arvostustasosta (FY 14 ja FY 15 P/E noin 15x ja 14x) kuitenkin haastavan. Osake ei myös saa tukea osinkotuotosta, joka jää ennusteessamme alle 3 %:in. Olvi raportoi eilen hieman odotuksia paremman Q3-tuloksen. Kvartaalia väritti vahvasti kasvanut Valko- Venäjän liiketoiminta ja Suomen vaisu kannattavuus. Toistamme vähennäsuosituksemme ja 24,5 euron tavoitehinnan osakkeelle. Q3-liikevaihto kasvoi peräti 15 % ja ylitti selvästi ennusteet. Kasvua kiritti hellejakson ja Valko-Venäjän viennin kasvun myötä 12 % kasvaneet myyntivolyymit. Liikevoitto kasvoi 15 % vertailukaudesta ja ylitti hiukan ennusteet. Tuloskasvun taustalla oli lähes yksinomaan Valko-Venäjä, sillä Suomen kannattavuus jäi hyvin vaisuksi. Olvi saa Valko-Venäjällä edelleen vahvaa vetoapua ruplan heikentymisestä johtuvasta suhteellisesta kilpailukyvyn kasvusta ja tullimuurin suojassa toimimisesta. Suomessa ruplan luisu vaikuttaa negatiivisesti ja on pysäyttänyt viennin Venäjälle. Lisäksi Suomen kannattavuutta haittaa edelleen kuluttajien ostovoiman vaisu kehitys, tiukentunut sääntely ja matkustajatuonnin kasvu. Olemme nostaneet Olvin liikevoittoennusteita hiukan vahvan Valko-Venäjän myynnin kehityksen myötä. Olvin kasvu painottuu jatkossa yhä vahvemmin riskitasoltaan korkean Valko-Venäjän liiketoiminnan varaan. Olvi laadukas yhtiö, jolla on vahva kilpailukyky. Osakkeen tulospohjainen arvostus on kuitenkin vaativa, eikä osinkotuottokaan ole houkutteleva. Olvi ( OLVAS ) Vähennä Päätös: EUR Tavoite: EUR Inderes Aamukatsaus sivu 8

9 Fiskars Q3 - lisäosinko varasti shown Sauli Vilén Ennuste: Inderes MEUR Q3'13 Q3'14 Q3'14e Konsensus Väli FY14e Liikevaihto 178,1 178,4 169,0 772,0 Liikevoitto 8,8 13,7 12,2 503,4 Tulos ennen veroja 17,8 26,2 24,0 538,9 Tulos per osake 0,16 0,27 0,25 6,35 Osinko per osake 2,70 Liikevaihdon kasvu -% 6,0 % 0,2 % -5,1 % -3,3 % Liikevoitto -% 4,9 % 7,7 % 7,2 % 65,2 % Fiskars kertoi aamulla hieman odotuksia paremmasta Q3-tuloksesta. Tulokselta huomion varasti kuitenkin kutsu ylimääräiseen yhtiökokoukseen, missä yhtiö kertoi ehdottavansa 2,6 euron lisäosinkoa Wärtsilä osakkeiden myynnistä vielä tämän vuoden aikana. Olimme aiemmin arvioineet lisäosingon olevan erittäin todennäköinen ja ennakoimme sen suuruudeksi 2-3 euroa per osake. Itse Q3-tulos oli kokonaisuutena kohtuullinen. Liikevaihto pysyi edellisvuoden tasolla 178 MEUR:ssa ja se ylitti 169 MEUR:n odotuksemme selvästi. Odotuksia parempi myynti johtui Euroopasta, missä kodinliiketoiminnan uutuustuotteet tulivat markkinoille ennakoitua aikaisemmin ja niiden myynti on sujunut hyvin. Liikevoitto 13,7 MEUR ylitti hieman 12,2 MEUR:n ennusteemme johtuen korkeammasta myyntivolyymistä ja hieman paremmasta bruttomarginaalista. Yhtiö toteaa markkinatilanteen Euroopassa kehittyneen kielteisesti katsauskaudella ja etenkin Suomen tilanne on erittäin vaikea. Pohjois-Amerikassa yhtiö näki alkuvuonna hyvin kehittyneen vähittäiskaupan hidastuneen ja näkymät ovat muuttuneet epävarmemmiksi. Yhtiö toisti myös ohjeistuksensa. Fiskars odottaa liikevaihdon ja liikevoiton ilman kertaeriä jäävän alle vuoden 2013 tason. Q1-Q3 aikana yhtiön liikevaihto on laskenut 4 % ja liikevoitto on laskenut 18 %. Mikäli joulumyynti jää odotuksia heikommaksi, voi yhtiö joutua tarkistamaan liikevoittoennustettaan vielä varovaisemmaksi. Markkinoiden huomio Fiskarsissa on tällä hetkellä yhtiön meneillään olevassa muutoksessa. Yhtiö sai Wärtsilä osakkeiden myynnistä 639 MEUR (toteutui ) ja tästä yhtiö aikoo nyt jakaa 213 MEUR lisäosinkoa. Näin ollen yhtiöllä on lisäosingon jälkeenkin merkittävää sotakassaa uuden Fiskarsin rakentamista ajatellen. Uskomme, että yhtiö tulee aktivoitumaan selvästi yritysostojen osalta noustakseen seuraavaan kokoluokkaan. Liittyen meneillään olevaan muutokseen yhtiö ilmoitti Q3 yhteydessä myös organisaatiouudistuksesta. Uudistuksen tarkoituksena on parantaa organisaation joustavuutta. Fiskars julkaisi aamulla hieman odotuksia paremman Q3-tuloksen. Raportissa huomion varasti yhtiön ilmoitus 2,6 euron lisäosingosta. Liikevaihto ja liikevoitto molemmat ylittivät ennustemme johtuen Euroopan odotettua paremmasta kehityksestä kodinliiketoiminnassa. Markkinatilanne Euroopassa on pysynyt vaikeana ja myös Pohjois- Amerikassa oli havaittavissa hidastumisen merkkejä. Markkinoiden huomio yhtiössä keskittyy yksittäisen kvartaalin tuloksen sijaan meneillään olevaan rakennemuutokseen. Odotammekin yhtiön aktivoituvan selvästi yrityskaupparintamalla Wärtsilän osakkeista saamaansa sotakassan turvin. Odotamme aamulle positiivista kurssireaktiota lisäosingon ja odotuksia paremman operatiivisen tuloksen johdosta. Fiskars ( FIS1V ) Lisää Päätös: EUR Tavoite: EUR Kokonaisuutena Fiskarsin Q3-raportti oli hyvin positiivinen. Yhtiö ottaa tällä hetkellä määrätietoisia askeleita polullaan kohti oikeasti globaalia kuluttajatuoteyhtiötä ja odotamme tämän muutosvauhdin kiihtyvän tulevina kvartaaleina. Odotamme tälle aamulle positiivista kurssireaktiota johtuen lisäosingosta ja odotuksia paremmasta tuloksesta. Inderes Aamukatsaus sivu 9

10 TOP 3 Stora Enso Stora Enson osakekurssi on laskenut maaliskuun huipuilta yli 20 %, vaikka yhtiön tuloskehitys on ollut tänä vuonna positiivista eikä markkinatilanteessakaan ole tapahtunut merkittäviä muutoksia. Mielestämme kurssilasku kertoo osakkeen riskipreemion kohoamisesta, mitä pidämme kuitenkin pääosin perusteettomana. Stora Enso on saanut karsittua kulurakenteensa jo varsin kilpailukykyiselle tasolle pitkään jatkuneiden säästöjen myötä. Samalla yhtiö on kuitenkin investoinut voimakkaasti etenkin sellu- ja pakkausliiketoimintoihin. Vuosina Stora Ensolle valmistuukin useita suurempia investointeja, joiden pitäisi pitää yhtiön liikevaihto ja kannattavuus nousu-uralla, vaikka markkinatilanne ei paranisikaan. Stora Enson ennusteidemme mukaiset P/E-luvut vuodesta 2015 eteenpäin ovat tasolla 10x, vaikka maltilliset tulosennusteemme ovat hieman markkinakonsensusten alapuolella. Yhtiö on myös hinnoiteltu tasearvonsa alapuolelle P/B-luvulla 0,9x, mikä on useita verrokkeja alhaisempi taso. Mielestämme osakkeen tuotto/riski-suhde onkin varsin houkutteleva tällä hetkellä. "Uskomme riskipreemion supistuvan." Stora Enso ( STERV ) Osta PÄÄTÖS: EUR 6.46 TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla 6.47 Okmetic Puolijohdesektorin näkymät globaalisti ovat piristyneet kuluvan vuoden aikana. Kasvua tukee etenkin kuluttajaelektroniikka ja uudet tuotejulkistukset, uusien tuotekategorioiden syntyminen sekä autoteollisuus. Kasvunäkymät ovat erityisen vahvat Okmeticille keskeisessä MEMS-teollisuudessa anturisovellusten yleistyessä kuluttajatuotteissa, autoissa ja teollisuudessa. Odotamme puolijohdesektorin imun kääntävän myös vaikeasta suhdanteesta pitkään kärsineen piikiekkomarkkinan. Ennustemme Okmeticin tuloksen parantuvan selvästi , kun yhtiön viime vuosien tuloksia oleellisesti rasittaneet tekijät (heikko markkinatilanne, vanhat kalliit raaka-ainesopimukset, solar-liiketoiminnan romahdus) eivät enää rasita yhtiötä. Kasvun jatkuminen anturikiekoissa toimii samalla tärkeimpänä tulosajurina. Okmeticin osake tarjoaa nykytasolla vakaan yli 5 % osinkotuoton lähivuosille sekä option selvään arvonnousuun yhtiön tulosparannusten myötä. Pidämme yhdistelmää houkuttelevana osakkeen riskitasoon nähden. "Osakekurssi ei heijastele parantuvia näkymiä" Okmetic ( OKM1V ) Lisää PÄÄTÖS: EUR 4.76 TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla 4.60 Cargotec Cargotecilla on käynnissä laajat tulosparannusohjelmat vuosikausia alisuorittaneissa Hiabissa ja Kalmarissa. Ohjelmien pitäisi nostaa liiketoimintojen liiketuloksia yhteensä 80 MEUR lähivuosien aikana, mikä nostaisi koko konsernin tuloksen uudelle tasolle. Erityisesti Hiabin tulosparannusohjelma on edennyt erinomaisesti. Cargotecin syömähammas MacGregor on kärsinyt viime vuosina laivamarkkinoiden surkeasta tilasta. Lisäksi kannattavuutta painaa tällä hetkellä tuoreet yritysostot. Markkinatilanne on kuitenkin nyt parantunut, tilauskertymät parantuneet ja yritysostojen ansiosta MacGregorin tarjonta on laajentunut. Ensi vuonna tulee MacGregorin tuloskunto paranemaan huomattavasti, kun volyymit nousevat ja integroinnit on saatu päätökseen. Cargotecin arvostustaso on erittäin houkutteleva, jos odottamamme tulosparannukset toteutuvat ja kaikki yhtiön kolme segmenttiä saadaan viritettyä hyvään tuloskuntoon. MacGregorin tilauskannan vahvistuttua ja Hiabin kannattavuuden noustua jo selvästi, olemme luottavaisia näiden suhteen. FY 15 P/E-kerroin on alle 12x, kun mielestämme se voisi hyvin olla 15x. Arvostusta tukevat myös osien summa-laskelmat. Mielestämme osakkeen riski/tuotto-suhde on houkutteleva, vaikka erityisesti Kalmarin orastavaan käänteeseen liittyy edelleen riskejä. "Tulosparannukset vievät osakkeen uudelle tasolle." Cargotec ( CGCBV ) Osta PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla *Kurssikehitys 3kk, väri vaihtuu lisäyspäivämääränä. Osakekurssi on lisäystä edeltäneen päivän päätöskurssi. Inderes Aamukatsaus sivu 10

11 Viikkokalenteri Pvm. Yhtiö/Yhtiötapahtumat Makrotalouden tapahtumat (arvioitu i /aiempi) MA EU: SSAB Q3, Sandvik Q3 GE: US: IFO-indeksi, lokakuu (104,3/104,7) (klo 11:00) Vireillä olevat asuntokaupat (0,8%/-1,0%) (klo 16:00) TI FI: Aspo Q3, Glaston Q3, Martela Q3, UPM Q3, Zeeland Q3, Ålandsbanken Q3 EZ: Agco Q3, Facebook Q3 SE: US: Keskuspankin korkopäätös (0,25%/0,25%) (klo 10:30) Kestohyödykkeiden tilaukset (0,9%/-18,2%) (klo 14:30) S&P/Case-Shiller asuntohintaindeksi (0,1%/-0,5%) (15:00) Kuluttajaluottamus (87/86) (klo 16:00) KE FI: Cramo Q3, Etteplan Q3, Lemminkäinen Q3, Munksjö Q3, Pöyry Q3, QPR Software Q3, Raute Q3, Sanoma Q3, Scanfil Q3, Stockmann Q3, Tecnotree Q3, Uponor Q3, Incap ylimääräinen yhtiökokous EU: Deutsche Bank Q3, SCA Q3 US: Visa Q3 US: Keskuspankin korkopäätös (0,25%/0,25%) (klo 20:00) TO FI: Affecto Q3, Atria Q3, Honkarakenne Q3, Ixonos Q3, Neo Industrial Q3, Norvestia Q3, Olvi Q3, Outotec Q3, PKC Group Q3, Sievi Capital Q3, Soprano Q3, Technopolis Q3, Teleste Q3, YIT Q3 GE: EZ: Työttömyysaste (6,70%/6,70%) (klo 10:55) Kuluttajahintaindeksi (0,9%/0,8%) (klo 15:00) Kuluttajaluottamus, lokakuu (-11,1/-11,4) (klo 12:00) Teollisuusluottamus, lokakuu (-5,8/-5,5) (klo 12:00) EU: Alcatel-Lucent Q3, Danske Bank Q3, Lufthansa Q3, Volkswagen Q3 US: BKT Q3, (3,0%/4,6%) (klo 14:30) Uudet työttömyyskorvaushakemukset (28K/283K) (klo 14:30) KR: Samsung Q3 PE FI: Biotie Q3, Caverion Q3, Digia Q3, Finnair Q3, Fiskars Q3, Nokian Renkaat Q3 FI: EZ: Tullin ulkomaankaupan kuukausikatsaus, elokuu (klo 09:00) Kuluttajahintaindeksi lokakuu (0,4%/0,3%) (klo 12:00) Työttömyysaste (11,5%/11,5%) (klo 12:00) EU: BNP Baribas Q3, Royal Bank of Scotland Q3 US: Yksityinen kulutus, syyskuu (0,3%/0,3%) (klo 14:30) Yksityiset tulot, syyskuu (0,1%/0,5%) (klo 14:30) Chicagon ostopäällikköindeksi (60,5/60,5) (klo 15:45) Michigan luottamusindeksi (86,4/86,4) (klo 15:55) 1 Makroluvut otettu Bloombergilta Inderes Aamukatsaus sivu 11

12 Yhtiöseurannan yhteenveto 1/2 Energia Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Neste Oil % 16.7 % Vähennä % % 4300 Perusteollisuus Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Ahlstrom % % Myy % % 331 Huhtamäki % 8.2 % Vähennä % % 2085 Kemira % % Vähennä % % 1611 Metsä Board % 11.1 % Lisää % % 1143 Outokumpu % 23.1 % Vähennä % neg. neg % 1820 Stora Enso % % Osta % % 5098 Talvivaara % % Myy neg. neg. neg. neg % 57 Tikkurila % % Osta % % 713 UPM % 0.7 % Lisää % % 6577 Mediaani 9 % % Teollisuustuotteet/palvelutPäätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Aspo % 16.7 % Lisää % % 218 Cargotec % % Osta % % 1439 Caverion % % Lisää % % 759 Cramo % % Lisää % % 496 Efore % 22.2 % Vähennä % % 43 Etteplan % 1.9 % Lisää % % 63 Glaston % % Osta % % 68 Kone % 2.1 % Lisää % % Konecranes % % Vähennä % % 1281 Lemminkäinen % % Vähennä % % 269 Metso % 5.1 % Vähennä % % 3840 Outotec % % Vähennä % % 955 PKC Group % % Lisää % neg % 362 Ponsse % 22.1 % Osta % % 333 Ramirent % % Vähennä % % 681 Raute % 10.4 % Lisää % % 31 Revenio Group % 9.2 % Lisää % % 111 Uponor % % Vähennä % % 772 Valmet % 26.2 % Lisää % % 1257 Wärtsilä % 0.6 % Lisää % % 7095 YIT % % Vähennä % % 678 Mediaani 6 % % Kulutustavarat/palvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Amer Sports % 0.0 % Osta % % 1786 Fiskars % 3.9 % Lisää % % 1664 Nokian Renkaat % % Lisää % % 3287 Rapala VMC % -1.9 % Lisää % % 199 Sanoma % % Vähennä % % 731 Stockmann % % Lisää % neg. neg. neg. neg % 640 Suominen % 31.3 % Lisää % % 155 Verkkokauppa.com % 27.6 % Vähennä % % 228 Mediaani 10 % % Inderes Aamukatsaus sivu 12

13 Yhtiöseurannan yhteenveto 2/2 Päivittäistavarat Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Kesko % 11.8 % Lisää % % 2921 Apetit % % Myy % % 91 Olvi % % Vähennä % % 498 Mediaani 0 % % Terveydenhuolto Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Biotie Therapies % % Osta % neg. neg. neg. neg % 91 Oriola-KD % -1.6 % Lisää % neg. neg % 381 Orion % 32.9 % Myy % % 3838 Mediaani -11 % % Rahoitus Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Capman % -8.6 % Lisää % % 78 Citycon % -0.4 % Vähennä % % 1513 Orava Asuntorahasto % 17.8 % Vähennä % 59 Sampo % 5.9 % Vähennä % % Sponda % 5.0 % Vähennä % % 1016 Taaleritehdas % 23.5 % Lisää % % 142 Technopolis % % Lisää % % 406 Mediaani 3 % % Informaatioteknologia Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Basw are % 56.2 % Osta % % 556 Elektrobit % 27.1 % Lisää % % 444 Innofactor % % Lisää % % 29 Nokia % 13.2 % Lisää % % Okmetic % -1.2 % Lisää % % 82 QPR Softw are % 7.5 % Lisää % % 12 Solteq % -1.4 % Vähennä % % 22 Siili Solutions % 5.5 % Osta % % 26 Soprano % % Vähennä % neg. neg % 13 Tecnotree % % Lisää % neg % 22 Tieto % 19.3 % Lisää % % 1408 Mediaani 12 % % Tietoliikennepalvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Elisa % 12.1 % Vähennä % % 3440 TeliaSonera (SEK) % -5.5 % Vähennä % % Yhdyskuntapalvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Fortum % 8.1 % Vähennä % % Lähde: Inderes. Arvostuskertoimet ja kurssidata perustuvat edellisen pörssipäivän päätöskurssiin. Suositus Nousuvara 12kk tavoitehintaan Määrä -% Kaikista Osta >15% 9 14 % Lisää 5-15% % Vähennä -5-5% % Myy < -5% 4 6 % Ei suositusta / Pidä % Yhteensä % Inderesin käyttämä suositusmetodologia perustuu osakkeen tämänhetkisen hinnan ja 12 kuukauden tavoitehintamme väliseen prosenttieroon. Yllä oleva taulukko osoittaa potentiaalisen nousu- ja laskuvaran osakkeen hinnassa suhteessa annettuun tavoitteeseen, johon Inderesin suositukset perustuvat. Huomautamme, että pitkän aikavälin laskennallinen arvomme yritykselle, eli laskettu käypä-arvo tai DCF-arvo per osake, voi poiketa annetusta tavoitehinnasta, jos emme usko osakkeen hinnan saavuttavan laskennallista arvoaan seuraavan 12 kuukauden aikana. Muistutamme myös, että kaikki annetut suositukset eivät välttämättä ole päivittäin täysin linjassa annettuun tavoitehintaan muun muassa raportin kirjoittamisesta johtuvan aikaviiveen johdosta. Käyttämämme suositusmetodologia ei myöskään ole aina käytännöllisin työkalu erittäin volatiileihin ja (tai) epälikvideihin osakkeisiin. *RSI (14 päivän) listajärjestys: Inderes listaa päivittäin RSI -indeksin viisi parasta ja viisi heikointa indeksiarvoa, joiden tarkoitus on toimia sijoittajien lyhyen aikavälin sijoituspäätöksien tukena, sekä auttaa sopivan momentumin löytämiseksi sijoitusliikkeisiin. RSI:n heiluntaväli on 0 ja 100 välillä. 70 ja 80 välillä (tai lähellä) oleva luku varoittaa sijoittajaa mahdollisesta osakkeen yliostotilanteesta ja tulee todennäköisesti aiheuttamaan korjausliikkeen alaspäin. 30 ja 20 välillä (tai lähellä) olevaa lukua pidetään osakkeen ylimyyntitilanteena ja varoittaa sijoittajaa mahdollisesta lähellä olevasta korjausliikkeestä ylöspäin.

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00)

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00) Yhtiökokoukset 2015 Viikko 6/2015 To 05.02. Takoma: varsinainen yhtiökokous (klo 10.00) To 05.02. Panostaja: varsinainen yhtiökokous (klo 13.00) Viikko 7/2015 Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous,

Lisätiedot

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30)

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30) Tulostiedot 2015 Viikko 4/2015 Pe 23.01. Basware: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 13.00) Viikko 5/2015 Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi

Lisätiedot

Osakemarkkinat, muu maailma * Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta

Osakemarkkinat, muu maailma * Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Euroopan markkinat Osakemarkkinat, muu maailma * Korot, raaka-aineet Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta OMX Helsinki 7664.1-0.7 % 4.1 % Nasdaq 4586.5 0.8

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 12.2. 12 14 3.4.

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 17.2. 10 12 25.3.

Lisätiedot

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008 Affecto Oyj Small cap 7 14.2. 11 14 31.3. 3 19 6.5. 32 7.8. 45 3.11. Ahlstrom Corporation Oyj Mid cap 5 1.2. 12 14 2.4. 3 17 25.4. 30 25.7. 44 28.10. x Aldata Solution Oyj Small cap 8 21.2. 13 3 19 8.5.

Lisätiedot

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2007 Disclosure Dates

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2007 Disclosure Dates Large Cap Helsinki OBS = Tarkkailulistalla / On Surveillance lis Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet* * Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual Genera Interim Reports/Summaries of Performance*

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Janne Lähdesmäki, Portfolio Manager CEFA / CIIA Finnish Equities 02/01/2012 Mikä on määritelmällisesti pienyhtiö (small cap)? Yhdysvalloissa small cap kategoria 300

Lisätiedot

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2006 Disclosure Dates

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2006 Disclosure Dates Large Cap Helsinki OBS = Tarkkailulistalla / On Surveillance lis X = Muutokset /Changes Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet* * Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Miksi sijoitat? (Valitse vaihtoehdoista se, joka parhaiten kuvaa tämänhetkisiä tavoitteitasi)

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Sukupuoli 1. Nainen 316 17,30% 2. Mies 1511 82,70% 1827 100% Ikä 1. alle 18 vuotta 1 0,05%

Lisätiedot

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Sijoittajan onnenpäivät Lähde: ThomsonReuters kriiseistä huolimatta! USA:n valtion toimintojen sulkeminen

Lisätiedot

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Jo viiden vuoden ralli Lähde: ThomsonReuters 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus Lähde: ThomsonReuters Talous

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 31.12.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 209 491 252 ELISA OYJ 201 553-807 FORTUM OYJ 136 251 3 755 UPM-KYMMENE OYJ 84 857-233 SAMPO OYJ 84 069-38 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 259-34 OUTOKUMPU OYJ 71 124 334

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 30.11.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 209239-2 027 ELISA OYJ 202360-1 145 FORTUM OYJ 132496 2 610 UPM-KYMMENE OYJ 85090-740 SAMPO OYJ 84107 161 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80293-23 OUTOKUMPU OYJ 70790 1 057

Lisätiedot

INTERNET APPENDIX 1. Descriptive statistics of the ownership of shares listed on the Nasdaq OMX Nordic Helsinki Stock Exchange at January 1, 2015

INTERNET APPENDIX 1. Descriptive statistics of the ownership of shares listed on the Nasdaq OMX Nordic Helsinki Stock Exchange at January 1, 2015 INTERNET APPENDIX 1. Descriptive statistics of the ownership of shares listed on the Nasdaq OMX Nordic Helsinki Stock Exchange at January 1, 2015 Share class Proportion of shares owned by Number of Market

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 31.10.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 211 266-1 282 ELISA OYJ 203 505-1 794 FORTUM OYJ 129 886 1 212 UPM-KYMMENE OYJ 85 830-327 SAMPO OYJ 83 946-7 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 316-7 NESTE OYJ 70 644 1 449

Lisätiedot

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 16.2.2017 Markkinatilanne Euroopassa Takana osakemarkkinoiden vahva nousujakso loppuvuonna 2016. Euroopan

Lisätiedot

http://investorsonclimatechange.org/200- global-investors-managing-15-trillionassets-urge-g7-stand-paris-agreementdrive-swift-implementation/ http://unfccc.int/paris_agreement/items/ 9485.php http://www4.unfccc.int/ndcregistry/page

Lisätiedot

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Sijoitus Invest messut 2013 Helsinki 13.-14.11.2013 Vesa Laisi, Vacon Oyj:n toimitusjohtaja Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin. Esitys sisältää

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009

OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009 OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009 TAMMI-MAALISKUU 2009 Toimitusjohtaja Mika Ihamuotila: Vuoden ensimmäinen neljännes oli erittäin haasteellinen vaikean markkinatilanteen vuoksi. Liikevaihto laski ja tulos heikkeni

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 29.4.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2014 25.7.2014 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja

Lisätiedot

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus Liikevoittomarginaali parani Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Mikko Puolakka, talous- ja rahoitusjohtaja 25. lokakuuta 2016 Keskeistä kolmannella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011

Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011 Digia Oyj Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat 2 2011 Digia Plc Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi 130,8 (120,3) miljoonaa euroa, kasvua 8,7 prosenttia

Lisätiedot

Vuoden 2014 tilinpäätöstiedote 10.2.2015. Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Vuoden 2014 tilinpäätöstiedote 10.2.2015. Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Vuoden 214 tilinpäätöstiedote 1.2.215 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä neljännellä vuosineljänneksellä Saadut tilaukset alenivat 5 % y-o-y 914 (958) milj.

Lisätiedot

FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016

FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016 FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016 Nämä yhtiöt ostivat innokkaimmin omia osakkeitaan katsaus Helsingin pörssin omien osakkeiden ostoihin VILLE KANTOLA Rahastonhoitaja FIM Fenno puh. (09) 6134 6281 KTM, MMM Toiminut

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 2009

Tilinpäätöstiedote 2009 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 3.2.2010 Tilinpäätöstiedote 2009 3.2.2010 2 Cargotecin huomio siirtymässä yksinomaan tehokkuudesta asiakkaisiin Johdon huomio Tehokkuus Asiakaslähtöisyys 2007 2008 2009 2010

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 5.11.2015

Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 5.11.2015 Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 5.11.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Vahva tuloskasvu jatkuu

Vahva tuloskasvu jatkuu 24.4.215 Yhtiöpäivitys Vahva tuloskasvu jatkuu Nostamme QPR:n tavoitehintaa tulosylityksen ja positiivisten ennustemuutosten myötä 1,9 euroon (aik. 1,65 euroa), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeelle.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 2013 24.4.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-9/

Osavuosikatsaus 1-9/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-9/2011 28.10.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto laski 3,2 prosenttia Liikevaihto 91,7 (94,8) miljoonaa euroa Liikevoitto kertaeristä

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 31.3.2009. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 28.4.2009

Atria Oyj 1.1. 31.3.2009. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 28.4.2009 Atria Oyj 1.1. 31.3.2009 Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 28.4.2009 Atria-konserni Katsaus Milj. 2009 2008 2008 Liikevaihto 310,7 303,4 1.356,9 Liikevoitto -0,4 6,8 38,4 Liikevoitto-% -0,1 2,2 2,8 Voitto

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2014

Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2014 Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2014 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 6.11.2014 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 30.6.2009

Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria-konserni Katsaus Q2 Konsernin liikevaihto kasvoi 1,6 % ja liikevoitto jäi edellisvuoden tasosta Kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna konsernin liikevaihto kasvoi 7,8

Lisätiedot

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2015 Toimintaympäristö vuonna 2014 Vuosi 2014 oli haastava konepajateollisuuden yrityksille lähes koko

Lisätiedot

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Keskuspankeilla iso rooli Taloudet piristymässä 65 Teollisuuden luottamus,

Lisätiedot

Aamukatsaus 16.09.2002

Aamukatsaus 16.09.2002 Indeksit & korot New Yorkin päätöskurssit, euroa Muutos-% Päätös Muutos-% Helsinki New York (NY/Hel) Dow Jones 8312,7-0,80 Nokia 14,43 14,45 0,16 S&P 500 889,8 0,33 Sonera 4,38 4,32-1,29 Nasdaq 1291,4

Lisätiedot

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Sebastian Linko, Vacon Oyj:n viestintä- ja sijoittajasuhdejohtaja 20. toukokuuta 2014 Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin.

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 215 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND 23.1.215 1 KESKEISET TAPAHTUMAT Q3 Toimenpiteet päivittäistavarakaupan kilpailukyvyn vahvistamiseksi ovat edenneet suunnitellusti

Lisätiedot

Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä

Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä Jarkko Aho 07.12.2017 Jarkko Aho Pörssikolumnisti 2016- Sijoituskirjailija 2017- Sijoitusbloggaaja 2008- Yksityissijoittaja 2001- Esityksen sisältö 1 Arvosijoittajan

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

Osavuosikatsaus. Tammi-kesäkuu 2013 24.7.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Osavuosikatsaus. Tammi-kesäkuu 2013 24.7.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu 2013 24.7.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Keskon kannattavuus parani alkuvuonna Keskon liikevaihto 4,6 mrd. euroa, kehitys -4,2 % Kulutuskysyntä heikentynyt kaikilla toimialoilla,

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Talentum. Osavuosikatsaus Q1/2013 25.4.2013

Talentum. Osavuosikatsaus Q1/2013 25.4.2013 Talentum Osavuosikatsaus Q1/2013 Sisältö 1. Talentumin Q1/2013 2. Taloudellinen katsaus 3. Näkymät 1. Talentumin Q1/2013 Talentumin Q1/2013 Mediamainonnan määrä Talentumin medioissa laski 20,2 % mutta

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month NOKIA OYJ 213 706 2 033 ELISA OYJ 206 461-856 FORTUM OYJ 124 909 3 845 UPM-KYMMENE OYJ 85 780-11 SAMPO OYJ 83 849 335 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 323 1 NESTE OYJ 68 916 602 OUTOKUMPU OYJ 67 664

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.10.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia Pohjois-Amerikassa rakentamisen

Lisätiedot

Tammi syyskuun 2014 osavuosikatsaus 23.10.2014. Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Tammi syyskuun 2014 osavuosikatsaus 23.10.2014. Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Tammi syyskuun 214 osavuosikatsaus 23.1.214 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä kolmannella vuosineljänneksellä Saadut tilaukset kasvoivat 15 % y-o-y 829

Lisätiedot

Tase ja kassavirta etusijalla

Tase ja kassavirta etusijalla Yhtiöpäivitys Tase ja kassavirta etusijalla Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11, euroa. Yhtiön Q1-tuloskehitys oli pettymys, mutta odotamme yhtiön yltävän kustannussäästöjen ja Venäjän asuntomyynnin

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 212 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä katsauksessa esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-6/

Osavuosikatsaus 1-6/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-6/2011 11.8.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto laski 3,1 prosenttia Liikevaihto 65,7 (67,8) miljoonaa euroa Liikevoitto kertaeristä

Lisätiedot

Suominen Yhtymä Oyj. Toimintakatsaus. Tulostiedote Esitys Kalle Tanhuanpää toimitusjohtaja

Suominen Yhtymä Oyj. Toimintakatsaus. Tulostiedote Esitys Kalle Tanhuanpää toimitusjohtaja Tulostiedote 1.1. - 31.12.27 Esitys 11.2. Toimintakatsaus Kalle Tanhuanpää toimitusjohtaja Suominen yhteensä Milj. EUR Q4/27 Q4/26 27 26 Liikevaihto 54,1 54,2 215,2 22,6 Liikevoitto ennen arvonalennuksia

Lisätiedot

Glaston Oyj Abp Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2009. Kimmo Lautanen, talousjohtaja 11.8.2009

Glaston Oyj Abp Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2009. Kimmo Lautanen, talousjohtaja 11.8.2009 Glaston Oyj Abp Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2009 Kimmo Lautanen, talousjohtaja 11.8.2009 H1 lyhyesti Saadut tilaukset olivat 67,3 (136,8) miljoonaa euroa Tilauskanta 30.6.2009 oli 37,1 (100,3) miljoonaa

Lisätiedot

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010 Q2 osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2010 Keskeistä tammi kesäkuun osavuosikatsauksessa Markkinoiden piristyminen jatkui kaikissa segmenteissä Q2:lla saadut tilaukset

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1-12/2011. Juha Varelius, toimitusjohtaja

Tilinpäätöstiedote 1-12/2011. Juha Varelius, toimitusjohtaja Tilinpäätöstiedote 1-12/2011 Juha Varelius, toimitusjohtaja 03.02.2012 KATSAUSKAUDEN PÄÄKOHDAT Liikevaihto laski 6,8 prosenttia Liikevaihto 121,9 (130,8) miljoonaa euroa Liikevoitto kertaeristä johtuen

Lisätiedot

Nixun Kairinen: haluamme ottaa aktiivisen roolin konsolidaatiossa

Nixun Kairinen: haluamme ottaa aktiivisen roolin konsolidaatiossa Aamukatsaus 21.11.2014 Pääuutiset Nixun Kairinen: haluamme ottaa aktiivisen roolin konsolidaatiossa Makrolukujen ruuhkapäivä petti Euroopassa, USA kehittyy edelleen vahvasti Leipurin listaushinta arviomme

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Keskon tulos parani edellisestä vuodesta Keskon liikevaihto 9,3 mrd., kehitys -3,8 % Tulos parani selvästi edellisestä vuodesta

Lisätiedot

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote 10.2.2016 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä vuonna 2015 Markkinatilanne Kalmarissa ja Hiabissa hyvä, mutta haastava MacGregorissa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 29.10.2014 Toimintaympäristö 7-9/2014 Kysyntätilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia edelliseen vuosineljännekseen

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys sisältää aikaan sidonnaisia tietoja, jotka pitävät paikkansa niiden julkaisuhetkellä. Tämä

Lisätiedot

Glaston tammi-syyskuu 2016

Glaston tammi-syyskuu 2016 Glaston tammi-syyskuu 216 31.1.216 Q3 lyhyesti Markkinat neljänneksen alussa hiljaiset mutta vilkastuivat katsauskauden loppupuolella Saadut tilaukset olivat 25,6 (28,2) miljoonaa euroa Machines tilaukset

Lisätiedot

ELECSTER OYJ OSAVUOSIKATSAUS 18.8.2015 KLO 8:30

ELECSTER OYJ OSAVUOSIKATSAUS 18.8.2015 KLO 8:30 ELECSTER OYJ OSAVUOSIKATSAUS 18.8.2015 KLO 8:30 ELECSTER -KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2015 Elecsterillä vakaata kehitystä Yhteenveto luvuista Tammi-kesäkuu: Liikevaihto 22,3 MEUR (1-6/2014: 22,7

Lisätiedot

Liikevaihto ja liikevoitto selvässä kasvussa. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q2/2015 Juha Varelius 14.8.2015

Liikevaihto ja liikevoitto selvässä kasvussa. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q2/2015 Juha Varelius 14.8.2015 Liikevaihto ja liikevoitto selvässä kasvussa. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q2/2015 Juha Varelius 14.8.2015 Katsauskauden pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Konsernin liikevaihto kasvoi tammi-kesäkuussa 8,9

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 30.9.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 212 548-1 158 ELISA OYJ 205 299-1 162 FORTUM OYJ 128 674 3 765 UPM-KYMMENE OYJ 86 157 377 SAMPO OYJ 83 953 104 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 323 0 OUTOKUMPU OYJ 71 191 3

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 28 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja IR: Andreas Langhoff, tel +358 1 862 114 29.4.28 1 Sisältö Kemira-konserni Q1 Liiketoiminta-alueet Q1 Näkymät 28 2 Kemira-konserni Q1

Lisätiedot

Digia Oyj: Q4 ja tilinpäätöstiedote 2014. 5.2.2015 / Juha Varelius, toimitusjohtaja

Digia Oyj: Q4 ja tilinpäätöstiedote 2014. 5.2.2015 / Juha Varelius, toimitusjohtaja Digia Oyj: Q4 ja tilinpäätöstiedote 2014 5.2.2015 / Juha Varelius, toimitusjohtaja Katsauskauden pääkohdat Markkinat, liiketoiminta ja näkymät Kotimaa Qt Osingonjakoehdotus Esityksen sisältö Katsauskauden

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/05

Osavuosikatsaus II/05 Osavuosikatsaus II/05 26.7.2005 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Hyvä tulos vaikeassa markkinatilanteessa. Toimitusmäärät laskivat, mutta tuotevalikoima ja myynnin

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015 Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Liite 4 Digia Oyj Toimitusjohtajan katsaus 16.3.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Katsauskauden 2010 pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi 130,8 (120,3) miljoonaa euroa, kasvua

Lisätiedot

Vuoden 2012 tilinpäätöstiedote. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja, 12.2.2013

Vuoden 2012 tilinpäätöstiedote. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja, 12.2.2013 Vuoden 212 tilinpäätöstiedote Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja, 12.2.213 Keskeistä neljännellä vuosineljänneksellä Saadut tilaukset alenivat 16 %y-o-y 71 (842) milj. euroon Liikevaihto kasvoi 7

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Suomen Vuokranantajat ry:n toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien

Lisätiedot

Pihlajalinna päivitys - osake on lyöty turhan alas

Pihlajalinna päivitys - osake on lyöty turhan alas Aamukatsaus 19.02.2016 Pääuutiset Pihlajalinna päivitys - osake on lyöty turhan alas Comptel päivitys - kasvu voimistuu Solteq Q4 - kertaerät nielivät Q4-tuloksen Stockmann päivitys - uusia säästöjä kannattaa

Lisätiedot

Määrätietoisesti eteenpäin. 5. maaliskuuta 2012 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta

Määrätietoisesti eteenpäin. 5. maaliskuuta 2012 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta Määrätietoisesti eteenpäin 5. maaliskuuta 2012 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta Sisältö Liiketoiminnan kehitys vuonna 2011 Markkinoiden kehitys vuonna 2011 Vuoden 2011 kohokohdat Markkina- ja liiketoimintanäkymät

Lisätiedot

Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja

Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2011 Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja Tammi-syyskuu 2011 lyhyesti: Markkinaolosuhteet paranivat edelleen Tammi-syyskuu 2011 Liikevaihto tammi-syyskuussa 2011

Lisätiedot

Varsinainen yhtiökokous 18.3.2015. Toimitusjohtaja Mika Vehviläinen

Varsinainen yhtiökokous 18.3.2015. Toimitusjohtaja Mika Vehviläinen Varsinainen yhtiökokous 18.3.2015 Toimitusjohtaja Mika Vehviläinen Tulosparannusohjelmat tuottivat tulosta Kalmarissa ja Hiabissa Onnistumiset MacGregorin onnistuneet yritysostot MacGregorissa käynnistettiin

Lisätiedot

Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010

Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010 Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010 15.2.2011 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Markkinoiden toipuminen alkoi Liiketoimintaympäristö: Maailmantalous toipui selvästi edellisestä vuodesta. Viilun, vanerin ja LVL:n

Lisätiedot

VUOSI 2015 OLI DIGIALLE MENESTYKSEKÄS. LIIKEVAIHTO JATKOI VAHVAA KASVUAAN Q4 AIKANA.

VUOSI 2015 OLI DIGIALLE MENESTYKSEKÄS. LIIKEVAIHTO JATKOI VAHVAA KASVUAAN Q4 AIKANA. VUOSI 2015 OLI DIGIALLE MENESTYKSEKÄS. LIIKEVAIHTO JATKOI VAHVAA KASVUAAN Q4 AIKANA. Digia Oyj Tilinpäätöstiedote 2015 ja osavuosikatsaus Q4/2015 Juha Varelius 4.2.2016 Digia lyhyesti Suomalainen ohjelmisto-

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Tikkurilan tilinpäätöstiedote Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurilan tilinpäätöstiedote Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurilan tilinpäätöstiedote 2012 15.2.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Hyvä toimintaympäristö Euroopassa, heikko markkinatilanne USA:ssa jatkuu Uponorin tuotteiden kysyntä vilkasta Vahvaa kehitystä

Lisätiedot

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Sijoitusristeily 24.3.2007 Jukka Hemmi, salkunhoitaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Pohdittavaa Sekava makrokuva

Lisätiedot

2017 Q4 ja koko vuoden tulos. 1. tammikuuta 31. joulukuuta 2017

2017 Q4 ja koko vuoden tulos. 1. tammikuuta 31. joulukuuta 2017 2017 Q4 ja koko vuoden tulos 1. tammikuuta 31. joulukuuta 2017 Tulevaisuutta koskevat arviot Tähän katsaukseen sisältyvät, muut kuin jo toteutuneisiin asioihin liittyvät kannanotot ovat tulevaisuutta koskevia

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Pörssin ulkomaalaisomistuksessa keskimäärin pientä myyntiä lokakuussa: 3Q15-tuloskausi jatkuu tänään:

FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Pörssin ulkomaalaisomistuksessa keskimäärin pientä myyntiä lokakuussa: 3Q15-tuloskausi jatkuu tänään: 6.11.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoilla muutokset

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot