Johtokunnan jäsen Marja Nykänen Suomen Pankki Pankkisääntely ja asuntomarkkinat Asuntosijoittaja 2017 -tapahtuma, Helsinki, 12.10.2017 12.10.2017 1
Puheenvuoron aiheet Miksi pankkisääntelyä tarvitaan? Asuntomarkkinat eriytyneet asunnon sijainnin ja koon perusteella Asuntorahoituksen ehdot keventyneet Johtopäätökset 2
Miksi pankkisääntelyä tarvitaan? 3
Rahoituksen välittymisellä keskeinen merkitys taloudelliselle kasvulle ja hyvinvoinnille Pankkijärjestelmä altis kriisiytymiselle häiriöillä haitalliset vaikutukset myös reaalitalouteen Globaali pankkikriisi johti kansainväliseen pankkisääntelyn vahvistamiseen Pankkien riskinkantokyky vastaamaan otettuja riskejä 4
Pankkisääntelyllä vahvistetaan pankkeja ja ehkäistään liiallista riskinottoa Pääomavaatimuksilla parannetaan pankkien riskinsietokykyä odottamattomien tappioiden varalle Vakuudellisella asuntorahoituksella lievemmät vakavaraisuusvaatimukset Uusilla likviditeettivaatimuksilla ehkäistään pankkien riippuvuutta lyhytaikaisesta rahoituksesta Maksuvalmiusvaatimus edellyttää pankeilta likviditeettipuskureita täysimääräisenä voimaan 2018 alkaen Pysyvän varainhankinnan vaatimus kannustaa pankkeja pitkäaikaiseen rahoitukseen Suuria asiakasriskejä rajoitetaan riskikeskittymien ehkäisemiseksi Hyvän hallinnon vaatimukset täydentävät määrällisiä vaatimuksia Hallintoelinten kokoonpanot, tehtävät ja rooli riskienhallinnassa Palkitsemisjärjestelmiä ohjataan tukemaan tervettä riskienhallintaa 5
Euroalueen pankit ovat vahvistaneet vakavaraisuuttaan: järjestelmä on kokonaisuutena kestävämmässä kunnossa Vakavaraisuussuhde ensisijaisella pääomalla (Tier1) 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 % 14,2 14,7 14,8 13,3 13,0 12,1 10,6 10,4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Lähde: Euroopan keskuspankki. 32410@Pääoma4 6
Pankkisektorin tuloskunto vaihtelee maittain Oman pääoman tuotto (ROE) 16 14 12 10 8 6 4 2 0-2 -4 % SI LV FI LT IT MT NL AT ES LU IE FR BE DE GR CY PT Lähde: SSM. 34308@@SSM ROE 7
Suomen pankkisektori on kannattava ja vakavarainen: kyky välittää rahoitusta on pysynyt hyvänä Lähde: Finanssivalvonta, Valvottavien taloudellinen tila ja riskit 30.6.2017. 8
Makrovakauspolitiikalla turvataan koko rahoitusjärjestelmän vakautta Yksittäisten pankkien kunnon lisäksi kiinnitettävä huomiota koko rahoitusjärjestelmän vakauteen ja toimintakykyyn Erityiset makrovakausvälineet järjestelmäriskien torjumiseksi Esimerkiksi pankkien muuttuva lisäpääomavaatimus ja järjestelmän kannalta merkittävien pankkien lisäpääomavaatimukset Asuntoluottomarkkinat yksi finanssikriisien mahdollinen lähtöpiste Kotitalouksien suuri velkaantuneisuus Suomessa erityinen huolenaihe Kohdistetut makrovakaustoimet: enimmäisluototussuhde ja asuntolainojen vähimmäisriskipainot 9
Asuntomarkkinat eriytyneet asunnon sijainnin ja koon perusteella 10
Suomen talouden taantuma näkyi asuntomarkkinoilla verrattain pehmeänä mutta pitkänä laskusuhdanteena Asuntojen hinnat ja kauppamäärät Vanhojen osakeasuntokauppojen lukumäärä, vuoden liukuva summa (vasen asteikko) Vanhojen osakeasuntojen reaalihinnat (oikea asteikko) 90 Lkm., tuhatta Indeksi, 2005 = 100 120 60 * 110 30 100 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 * Tilastokeskuksen arvio vuonna 2017. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 90 11
Asuntojen hinnat ovat suhteessa ansiotasoon ja vuokriin pitkän aikavälin keskimääräisellä tasolla Asuntojen suhteelliset hinnat Suomessa Asuntojen hinnat suhteessa palkansaajien ansiotasoon Pitkän aikavälin keskiarvo Asuntojen hinnat suhteessa vuokriin Pitkän aikavälin keskiarvo 250 Indeksi, 1981/I = 100 200 150 100 50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 12
Asuntojen hintakehitys on ollut Suomessa maltillisempaa kuin muissa Pohjoismaissa Asuntojen hinnat suhteessa kotitalouksien tuloihin Suomi Ruotsi Norja Tanska 150 Indeksi, 2010 = 100 125 100 75 50 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Lähteet: OECD ja Macrobond. 13
Asuntojen hintakehitys on eriytynyt sekä alueittain että asunnon koon mukaan 130 Vanhojen kerrostaloasuntojen reaalinen hintakehitys Pääkaupunkiseutu: kerrostaloyksiöt Pääkaupunkiseutu: kerrostalokaksiot Pääkaupunkiseutu: muut kerrostaloasunnot Muu Suomi: kerrostaloyksiöt Muu Suomi: kerrostalokaksiot Muu Suomi: muut kerrostaloasunnot Reaali-indeksi, 2010 = 100 120 110 PK 100 MUU 90 80 2010 2012 2014 2016 Lähde: Tilastokeskus. 14
Asuntorahoituksen ehdot keventyneet 15
Asuntolainakanta kasvaa hitaasti, kun taas muut asumiseen liittyvät lainat ovat ripeässä kasvussa Luottolaitosten myöntämät asuntolainat ja asuntoyhteisöjen lainat Asuntolainakannan vuosimuutos Asuntoyhteisöjen lainakannan vuosimuutos 20 % 15 10 5 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähde: Suomen Pankki. 16
Kotitalouksien luotonkysyntä vaihtelee taloussuhdanteen mukana nyt vilkastumisen merkkejä Kotitalouksien näkemyksiä Pankinjohtajien odotuksia Kuluttajien näkemys lainanotosta ja taloudesta Ajankohdan otollisuus lainanottoon Kuluttajien luottamusindikaattori 50 Saldoluku 25 0-25 -50 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähde: Tilastokeskus. 17
Uusien asuntolainojen keskikorko on poikkeuksellisen matala; korkotason nousuun on varauduttava 7 Uusien asuntolainojen keskikorko ja sen koostumus Suomessa % Uusien asuntolainojen keskimääräinen marginaali Uusien asuntolainojen keskimääräinen viitekorko Uusien asuntolainojen keskimääräinen korko 6 5 4 3 2 1 0 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähde: Suomen Pankki. 18
Uusien asuntolainojen ehdot ovat hieman keventyneet viime vuosina 25 Suomessa nostettujen uusien asuntolainojen ehdot Uusien asuntolainojen keskimääräinen takaisinmaksuaika* (vasen asteikko) Uusien asuntolainojen laskennallinen keskimarginaali (oikea asteikko) Vuotta Prosenttiyksikköä 2,0 20 1,6 15 1,2 10 0,8 5 0,4 0 2010 2012 2014 2016 * 3 kuukauden liukuva keskiarvo. Lähde: Suomen Pankki. 0,0 19
Kiinteistörahastot ovat olleet kasvussa, mutta niiden osuus rahastotoiminnasta on vielä pieni Suomeen rekisteröityjen kiinteistörahastojen arvo Suljettujen kiinteistörahastojen arvo* (vasen asteikko) Avoimesti markkinoitavien kiinteistösijoitusrahastojen arvo (vasen asteikko) Avointen ja suljettujen kiinteistörahastojen arvo kaikkien rahastojen arvosta (oikea asteikko) 7 6 5 4 3 2 1 0 Mrd. euroa % 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Rahaston arvolla tarkoitetaan tässä rahasto-osuuksien arvoa. * Suljettuja rahastoja koskeva tiedonkeruu alkoi vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä. Lähde: Suomen Pankki. 7 6 5 4 3 2 1 0 20
Ammattimaiset kiinteistösijoitusmarkkinat ovat kokonaisuutena kasvaneet tasaisesti Suorat kiinteistösijoitukset Suomessa, mrd. euroa Lähde: KTI:n markkinakatsaus, kevät 2017. 21
Johtopäätökset 22
Vakaat rahoitusolot sekä tarkoituksenmukainen ja riittävä sääntely ovat kaikkien etu Vakavaraiset ja maksuvalmiudeltaan vahvat, hyvin johdetut pankit pystyvät välittämään riittävästi rahoitusta vaikeissakin taloustilanteissa Euroopan järjestelmäriskikomitea varoitti Suomea kotitalouksien suuresta velkaantuneisuudesta, johon liittyy keskipitkän aikavälin järjestelmätason riskejä Pahimpien ylilyöntien, kuten velkavetoisten hintakuplien ja hintaromahdusten, ehkäiseminen on myös yksittäisten velallisten ja sijoittajien etu 23
Kiitos! marja.nykanen@bof.fi @MarjaNykanen 24