Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-maaliskuu 2011 28.4.2011
Päätapahtumia ensimmäisellä vuosineljänneksellä Tulos vakaalla pohjalla Ydinvoiman käytettävyys parani vesivoimavolyymit erittäin alhaisia Systeemihinnan ja aluehintojen välillä eroja Venäjällä ensimmäinen uusi yksikkö otettiin käyttöön Fortumin hiilidioksidipäästöt Euroopassa olivat 74 g/kwh (viiden vuoden keskiarvo) toimialan keskiarvo EU:ssa lähes 350 g/kwh 2
Hiilidioksidipäästöttömät ja energiatehokkaat ratkaisut pysyvät tärkeinä kysynnän tyydyttämiseksi Fortumin strategia vastaa tähän kysyntään Hyödynnämme pohjoismaista ydinliiketoimintaamme Globaalit megatrendit vaikuttavat Sähkön ja lämmön kysyntä ja tarjonta Markkinoiden vapautumisen ja yhdentymisen taso Ilmastonmuutokseen vastaaminen Energiajärjestelmän rakenne Liiketoimintamallit ja kilpailu Luomme vakaata tuloskasvua Venäjällä Rakennamme perustan tulevaisuuden kasvulle Vahva osaaminen hiilidioksidipäästöttömässä ydinvoima- ja vesivoimatuotannossa, energiatehokkaassa sähkön ja lämmön yhteistuotannossa ja kyky toimia kilpailluilla energiamarkkinoilla. 3
Q1: Liiketoimintaympäristö Sähkönkulutus Pohjoismaissa oli 114 (118) TWh Vesivarastot Pohjoismaissa ennätyksellisen alhaalla ensimmäisellä neljänneksellä Pohjoismaissa sähkön spot-hinnat nousivat edelleen, futuurien hinnat olivat vakaammat Aluehintojen ja systeemihinnan ero päinvastainen viimevuoteen verrattuna Sähkön spot-hinta Venäjällä nousi 20 % viime vuodesta Hintavyöhyke 1:llä (Venäjän Euroopan puoleisella ja Uralin alueella) sähkönkulutus nousi 2 % 4
Q1: Kokonaisuutena hyvä alku vuodelle Vertailukelpoinen liikevoitto 649 (651) miljoonaa euroa Selkeää parannusta Heat, Russia, Distribution ja Electricity Sales liiketoiminnoissa Power -divisioona jäi viime vuodesta, vesivoimavolyymit erittäin alhaiset Osakekohtainen tulos 0,76 (0,63) euroa IAS 39 laskennallinen vaikutus 0,14 (0,03) euroa Liiketoiminnan kassavirta 454 (521) miljoonaa euroa 5
Q1: Vertailukelpoinen tulos viime vuoden tasolla Vertailukelpoinen liikevoitto, miljoonaa euroa 651-99 24-6 649 22 39 18 Q1/2010 Power Heat Russia Distribution Electricity Sales Muut Q1/2011 6
120 Vesivarastot Pohjoismaissa ennätyksellisen alhaalla ensimmäisellä neljänneksellä varastojen energiasisältö (TWh) 100 80 60 40 20 0 2003 2008 2009 2010 2011 referenssitaso Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: Nord Pool Spot 7
Hintojen kehitys Pohjoismaissa ja Venäjällä euroa/mwh 72 59,5 60 48 +11% NordPoolin tukkuhinta 44,8 45,9 62,1 66,2 ruplaa/mwh 1 200 1 000 817 800 Sähkön markkinahinta, (Uralin alue) +16% 935 817 770 950 36 600 24 400 12 200 0 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 Q1/2011 0 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 Q1/2011 euroa/mwh 60 50,9 50 40 Power divisioonan sähkön tukkumyyntihinta Pohjoismaissa -6% 46,9 48,8 47,9 44,7 euroa/mwh 36 30 23,7 24 OAO Fortumin saavuttama sähkönhinta +23% 30,5 28,8 25,6 29,2 30 18 20 12 10 6 0 0 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 Q1/2011 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 Q1/2011 sisältää kapasiteettimaksuja 8
Ero systeemihinnan ja Tukholman sekä Helsingin aluehintojen välillä 600 Helsinki Tukholma System 500 Päiväkeskihinnta EUR / MWh 400 300 200 100 0 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 Q1/2011 9
Tulokset
Vertailukelpoinen ja raportoitu liikevoitto Vertailukelpoinen Raportoitu Vertailukelpoinen Raportoitu Miljoonaa euroa liikevoitto liikevoitto liikevoitto liikevoitto I/2011 I/2010 I/2011 I/2010 2010 2010 Power 325 424 489 467 1 298 1 132 Heat 171 132 265 159 275 303 Russia 34 16 34 32 8 53 Distribution 124 102 125 113 307 321 Electricity Sales 11-13 -20-29 11 46 Muut -16-10 7-18 -66-147 Yhteensä 649 651 900 724 1 833 1 708 Sähköjohdannaisten kirjanpitokäytäntö (IAS 39) vaikutti positiivisesti raportoituun liikevoittoon 173 miljoona euroa tai 0,14 (0,03) euroa osaketta kohti 11
Q1: Power Power Vertailukelpoinen liikevoitto pieneni Ydinvoiman käytettävyys parantunut Alhaisin Q1 vesivoimatuotanto sitten 2003 Matalampi sähkönhinta Venäjän tuontisopimus päättyi Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 12 kk Liikevaihto 693 769 2 626 Vertailukelpoinen liikevoitto 325 424 1 199 Sidottu pääoma 5 996 5 591 Vertailukelpoinen RONA, % 20,2 Bruttoinvestoinnit 33 33 122 12
Q1: Useat tekijät vaikuttivat Power-divisioonan tulokseen Vertailukelpoinen liikevoitto, muutos miljoonaa euroa 424-50 -20-15 -5-9 325 Q1/2010 Vesi/ydinvoima Tuonti volyymit ja hinnat Venäjältä Vahva SEK Verot Muut Q1/2011 13
Q1: Heat Heat Vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi selvästi Parempi käytettävyys, pienempi huippukuormitus ja vahvistunut Ruotsin kruunu Uusi CHP*-kapasiteetti Puolassa ja Virossa lisäsi lämmön tuotantovolyymiä Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 12 kk Liikevaihto 725 651 1 844 Vertailukelpoinen liikevoitto 171 132 314 Sidottu pääoma 4 030 3 955 Vertailukelpoinen RONA, % 8,3 Bruttoinvestoinnit 58 62 301 14 *) CHP = sähkön ja lämmön yhteistuotanto
Q1: Russia Russia Vertailukelpoinen liikevoitto parani Korkeammat sähkön markkinahinnat ja Tjumenissa ensimmäisen uuden yksikön käyttöönotto Uudelle kapasiteetille takuuhinta Hintaan vaikuttaa eniten Venäjän pitkäaikaisten valtionobligaatioiden tuotto Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 12 kk Liikevaihto 295 244 855 Vertailukelpoinen liikevoitto 34 16 26 Sidottu pääoma 2 918 2 489 Vertailukelpoinen RONA, % 1,6 Bruttoinvestoinnit 75 91 583 15
Tulosparannuksen avaintekijät Venäjällä Tehokkuusparannusohjelma 2008-2011 Lämpöliiketoiminnan kannattavuuden parantaminen Polttoaineen käytön tehostaminen Kustannussäästöt Uuden kapasiteetin käyttöönotto 2011-2014 Lisäkapasiteettia 2 360 MW; +85 % Kapasiteetti myydään CSA-sopimuksin*, jotka takaavat korkeamman hinnan 16 15 October 2010 * Capacity Supply Agreement
Q1: Distribution Distribution Vertailukelpoinen liikevoitto nousi Kasvanut myynti ja vahva Ruotsin kruunu Etäluettavien mittareiden asentaminen Suomessa käynnistynyt Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 12 kk Liikevaihto 311 280 994 Vertailukelpoinen liikevoitto 124 102 329 Sidottu pääoma 3 711 3 419 Vertailukelpoinen RONA, % 9,8 Bruttoinvestoinnit 34 29 218 17
Q1: Electricity Sales Markets Vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi selvästi Vakaat markkinahinnat ilman hintapiikkejä Yritysasiakassegmentin uudelleenjärjestelyt Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 12 kk Liikevaihto 373 637 1 534 Vertailukelpoinen liikevoitto 11-13 35 Sidottu pääoma 130 163 Vertailukelpoinen RONA, % 29,1 Bruttoinvestoinnit 3 0 3 18
Q1: Tuloslaskelma Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 2010 12 kk Liikevaihto 2 034 1 947 6 296 6 383 Kulut -1 385-1 296-4 463-4 552 Vertailukelpoinen liikevoitto 649 651 1 833 1 831 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 251 73-125 53 Liikevoitto 900 724 1 708 1 884 Osuus osakkuus ja yhteisyritysten tuloksesta 59 16 62 105 Nettorahoituskulut -55-27 -155-183 Voitto ennen veroja 904 713 1 615 1 806 Välittömät verot -158-130 -261-289 Kauden voitto 746 583 1 354 1 517 Määräysvallattomat omistajat 68 24 54 98 Tulos/osake (euroa) 0,76 0,63 1,46 1,60 Tulos/osake, laimennettu (euroa) 0,76 0,63 1,46 1,60 19
Q1: Rahavirtalaskelma Miljoonaa euroa I/2011 I/2010 2010 12 kk Liikevoitto ennen poistoja 1 049 861 2 271 2 459 Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksuja -270-67 124-79 Rahoituserät ja toteutuneet kurssierot -302-177 -641-766 Maksetut välittömät verot -114-82 -355-387 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 363 535 1 399 1 227 Käyttöpääoman muutos 91-14 38 143 Liiketoiminan rahavirta yhteensä 454 521 1 437 1 370 Maksetut käyttöomaisuusinvestoinnit -206-223 -1 134-1 117 Investoinnit osakkeisiin -19 0-28 -47 Käyttöom. myynnit, os. myynnit ja sij. muutos 210 88 60 182 Rahavirta ennen rahoitusta 439 386 335 388 20
Tunnuslukuja Miljoonaa euroa 12 kk 2010 2009 Q1 11 Käyttökate (EBITDA) 2 459 2 271 2 292 Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) 2 406 2 396 2 398 Korollinen nettovelka 6 367 6 826 5 969 Nettovelka/käyttökate 2,6 3,0 2,6 Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate 2,6 2,8 2,5 Sijoitetun pääoman tuotto (%) 12,6 11,6 12,1 Oman pääoman tuotto (%) 17,5 15,7 16,0 21
1250 1000 750 500 250 0 Lainojen vuosittainen erääntyminen 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021+ Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Muut pitkäaikaiset velat Yritystodistukset Muut lyhytaikaiset velat MEUR 2011 1 116 2012 663 2013 640 2014 1 189 2015 1 045 2016 848 2017 243 2018 93 2019 796 2020 43 2021+ 1 020 per 31.3.2011 per 31.12.2010 Keskikorko (sis. korko- ja valuuttajohdannaiset) 4,0 % 3,5 % Vaihtuva- / kiinteäkorkoinen lainaosuus 46 / 54 % 49 / 51 % 22
Näkymät
Yhteenveto ensimmäisestä neljänneksestä Tulos vakaalla pohjalla tunnusomaista kausiluonteisuus Power Parantunut ydinvoiman käytettävyys matalat vesivoimavolyymit Vuoteen 2010 verrattuna tulos painottuu enemmän loppuvuoteen Russia Sähkön tukkumarkkinat vapautettu tammikuusta 2011 lähtien Uuden kapasiteetin tuotto on taattu. Hintaan vaikuttaa eniten Venäjän pitkäaikaisten valtionobligaatioiden tuotto Pohjoismaat Vesivarastot historiallisesti alhaisella tasolla ensimmäisellä neljänneksellä Vahva taloudellinen asema 24
Strategian toteuttaminen jatkuu Fokus suorituksessa Organisaation tehokkuus Ydinvoiman käytettävyys Arvonluonti Venäjän investoinneista Kasvuun valmistautuminen Etusijalla arvoa kasvattavat yritysostot - vahva tase säilyttäen Kasvavien Aasian markkinoiden tutkiminen Strategisten kumppanuuksien solmiminen innovatiivisia ratkaisuja, uusia markkinoita ja T&K:ta varten Yhteistyötä ydinvoimassa ja bioenergiassa Sähkön myynti ja jakelu: palvelut, ratkaisut ja yhteistyö/kumppanuudet Osaamisen jatkuva kehittäminen Valmius muutokseen Johtamis- ja organisaatiokulttuurin kehittäminen muutosvalmiuden parantamiseksi 25
Näkymät Avaintekijät ja riskit Sähkön tukkuhinta Polttoaineet CO 2 -päästöhinta Vesivarastot Ydinvoiman käytettävyys Pohjoismaiset markkinat Markkinat jatkavat elpymistä sähkönkulutus vuoden 2008 tasolla 2012-2014 Sähkön suhteellinen osuus kokonaisenergiankulutuksesta kasvaa edelleen Venäjä Tukkumarkkinat vapautettu Saavutetut tehokkuusparannukset vuonna 2011 noin 100 miljoonaa ostohetkeen verrattuna Tuotot Venäjältä kasvavat uuden kapasiteetin käyttöönoton mukana HUOM: Polttoaineiden, hiilidioksidipäästöjen ja Pohjoismaisten vuosijohdannaisten hinnat esitetään liitteessä 26
Näkymät Käyttöomaisuusinvestoinnit (pois lukien mahdolliset yrityskaupat) 2011-2012 noin 1,6-1,8 miljardia euroa (johtuen pääosin Venäjän investointiohjelmasta) 2013-2014 noin 1,1-1,4 miljardia euroa Julkistetut käyttöomaisuuden myynnit yhteensä noin 0,5 miljardia euroa ensimmäisellä neljänneksellä. Suojaukset 2011 noin 70 % suojattu hintaan 44 euroa/mwh 2012 noin 45 % suojattu hintaan 45 euroa/mwh 27
29 Liitetiedot
Pohjoismaiset vuosijohdannaiset /MWh vuosi 08 vuosi 09 vuosi 10 vuosi 11 vuosi 12 vuosi 13 vuosi 14 vuosi 15 vuosi 16 26.4.2011 70 60 50 40 30 20 10 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2007 2008 2009 2010 2011 Lähde: NASDAQ OMX Commodities Europe 30
Polttoaineiden ja CO 2 -päästöoikeuksien hinnat USD / bbl 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Raakaöljyn hinta (ICE Brent) Q1 keskim.: 106 (77) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 EUR / tco2 35 30 25 20 15 10 5 0 CO 2 -hinta (NP EUA) Q1 keskim.: 15 (13) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 USD / t 240 200 160 120 80 40 0 Hiilen hinta (ICE Rotterdam) Q1 keskim.: 123 (79) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 GBp / therm 100 80 60 40 20 0 Kaasun hinta (ICE NBP) Q1 keskim.: 57 (33) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 31 Lähde: ICE, NASDAQ OMX Commodities Europe Markkinahinnat, 26.4.2011; 2011-2012 futuurinoteeraukset