BL20A1200 Tuuli- ja aurinkoenergiateknologia ja liiketoiminta Tuulipuiston investointi ja rahoitus
Tuulipuistoinvestoinnin tavoitteet ja perusteet Pitoajalta lasketun kassavirran pitää antaa sijoittajalle riittävä tuotto Kassavirta muodostuu vuotuisten tulojen ja menojen erotuksena Tulot Menot Sähkönmyyntitulot; hinta * määrä (tuulisuus, turbiinien sijoittelu, käyttövarmuus, häviöt) Vieraan pääoman korot ja lyhennykset Huolto- ja korjauskustannukset Tasekustannukset Sähköverkon siirtotariffi Kiinteistövero Maavuokra Vakuutukset Hallinto 3
Tuulivoiman kustannusrakenne Investointikustannukset sisältävät seuraavia osakustannuksia Tuulipuiston kehityskustannukset; Työ, asiantuntijalausunnot, kaavoitus, ymv., esim. 0,4 M Turbiinien hankintahinta, > 1 M /MW Tuulipuiston sisäinen sähköverkko, esim. 1,1 M 110/20 kv sähköasema; 1,0 M - 2,5 M per kpl 110 kv johto; 140 000 /km Tuulipuiston perusinfra; maaperätutkimukset, perustukset, tiet; esim. 1 M Rakentamisen aikainen projektointi; työt, valvonta, rahoitus; esim. 0,6 M Rahoituksen hankintakustannukset; esim. 1,5 % lainan määrästä Kustannusrakenne on voimakkaasti paikasta riippuva 4
Tuulivoiman kustannusrakenne Investointikustannukset esimerkki; yhteensä 27 M Tuulipuiston kehityskustannukset; Työ, asiantuntijalausunnot, kaavoitus, ymv., esim. 0,4 M Turbiinien hankintahinta 7 * 3 MW, 23 M Tuulipuiston sisäinen sähköverkko, 0,3 M 110/20 kv sähköasema; 1,3 M 110 kv johto; 0 /km Tuulipuiston perusinfra; maaperätutkimukset, perustukset, tiet; esim. 1 M Rakentamisen aikainen projektointi; työt, valvonta, rahoitus; esim. 0,6 M Rahoituksen hankintakustannukset; esim. 1,5 % lainan määrästä Kustannusrakenne on voimakkaasti paikasta riippuva 5
Tuulipuistoinvestoinnin rahoitus Oma pääoma 30-40 % Vieras pääoma 60-70 %, puisto vakuutena 6
Tuulipuistoinvestoinnin tavoitteet ja perusteet Pitoaika; 20 vuotta Tulot Sähkönmyyntitulot Myyntihinta; syöttötariffi 12 vuotta (105,3 /MWh, 83,5 /MWh), sen jälkeen markkinahinta, esim. 50 /MWh Turbiinien tuottama energia; tuulisuus, turbiinien sijoittelu (vaikuttaa myös infra- ja sähköverkkokustannuksiin) Turbiinien käyttövarmuus; tavoitteena vähintään 97 % häviöt; tuulipuiston verkossa ja muuntajassa syntyvät häviöt 7
Tuulivoiman takuuhintajärjestelmä - syöttötariffi Tuulivoiman syöttötariffin pääpiirteet uusille tuulivoimaloille, joiden teho on vähintään 500 kva voimalan sähkö syötetään sähköverkkoon ja siitä maksetaan takuuhinta 83,50 /MWh 12 vuoden ajan voimalaitoksen käyttöönotosta laskettuna. Aikajaksolla 31.12.2015 saakka maksetaan korotettua takuuhintaa 105,30 /MWh, kuitenkin enintään 3 vuoden ajan tuki maksetaan tuotantoyhtiölle takuuhinnan ja markkinasähkön 3 kuukauden keskihinnan erotuksena. Esimerkiksi, jos markkinasähkön (pörssin spot-hinta) keskihinta on ollut 50 /MWh, maksetaan tukena 33,50 /MWh (korotettu tuki 55,30 /MWh) tukea ei makseta siltä osin kuin markkinahinnan keskiarvo alittaa 30 /MWh (esim. jos 3 kk keskihinta on 20 /MWh, tuki on 83,5 30 = 53,5 /MWh) 8
Tuulipuistoinvestoinnin tavoitteet ja perusteet Menot Vieraan pääoman korot ja lyhennykset, esim. 5 % ja 12 vuoden maksuaika Huolto- ja korjauskustannukset, 5-15 /MWh Tasekustannukset, 2 /MWh Sähköverkon siirtotariffi, 0,7 /MWh Kiinteistövero, esim. 10 000 /a/turbiini Maavuokra, 10-15 000 /a/turbiini Vakuutukset, 2000 /a/turbiini Hallinto, 50 000 /a 9
Tuulipuistoinvestoinnin tuotto-odotus Pitoajalta lasketun kassavirran pitää antaa sijoittajalle (oma pääoma) riittävän tuoton Kassavirta muodostuu vuotuisten tulojen ja menojen erotuksena Tuottovaade omalle pääomalle riippuu investointiin liittyvän riskin suuruudesta Matala riski pienempi tuottovaade, esim. 6 % Korkea riski suurempi tuottovaade, 13 % 10
Tuulipuiston eri vaiheet Sisältävät erilaisia riskejä ja epävarmuuksia Vaativat erilaisen pääomarakenteen ja rahoituksen x % Riski, epävarmuus Pääomatarve 15 % Tuotto-odotus 8 % 12 36 9-12 20 vuotta kk kk Kehitys Kehitys Investointi Tuotanto 11
Tuulipuistoinvestoinnin tuotto-odotus Investoinnin tuotto-odotus voidaan laskea sijoitetun pääoman ja vuotuisen kassavirran avulla IRR (sisäinen korko) laskenta NPV (nykyarvo) laskenta IRR kertoo sijoitetulle pääomalla saatavan tuoton (pääoma takaisin + tuotto) Vuosi 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Sijoitus -1000000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 Kassavirta/a 100000 IRR 0 % Vuosi 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Sijoitus -1000000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 Kassavirta/a 150000 IRR 8 % 12
Tuulipuistoinvestoinnin tuotto-odotus NPV kertoo halutulla tuotolla kassavirtojen nykyarvon Vuosi 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Sijoitus -1000000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 Kassavirta/a 100000 IRR 0 % Korko 8,0 % NPV 671 008 Vuosi 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Sijoitus -1000000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 150000 Kassavirta/a 150000 IRR 8 % Korko 8,0 % NPV 1 006 512 13
Kotitehtäviä 1. Mitkä tekijät vaikuttavat voimakkaimmin tuulipuistoinvestoinnin kannattavuuteen? 2. Laske investoinnin IRR, kun investoinnin, 20 M, pitoaika on 15 vuotta ja vuotuinen kassavirta on 1,5 M /a tai 3,0 M /a ensimmäisenä vuonna ja kasvaa 2 % vuodessa. 3. Laske kassavirran NPV edellä mainituissa tapauksissa, kun korko on 8 % tai 4 % 14