Pohjola-konserni Vuosikatsaus 1.1. - 31.12.28 ja Q48
2 Sisällys Pohjola lyhyesti 3 Visio, missio ja strategia 6 Vuositulos 28 ja Q48 1 Liiketoimintojen katsaukset Pankkitoiminta 23 Varainhoito 34 Vahinkovakuutustoiminta 4 Konsernitoiminnot 53 Yrityskaupan synergiat 57 Näkymät 29 61 Pohjolan osake 63 OP-Pohjola-ryhmä 68 OP-Pohjola-ryhmä Suomen finanssialalla 81 Suomen kansantalous 87
Pohjola lyhyesti
4 Pohjola lyhyesti Pohjola-konserni tarjoaa pankki-, sijoitus- ja vahinkovakuutuspalveluita. Finanssitoimialalla Pohjola on yksi Suomen johtavista toimijoista. Pohjolan asiakkaat ovat yrityksiä, yhteisöjä ja yksityishenkilöitä. Konsernin kattava pankki- ja vakuutuspalveluiden kokonaisuus on suunniteltu helpottamaan asiakkaan elämää ja tukemaan yritysasiakkaan liiketoimintaa. Pohjolan A-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsingissä ja osakkeenomistajia on yli 3. Pohjolan tavoitteena on kasvaa kaikilla liiketoiminta-alueillaan ja vahvistaa edelleen markkina-asemiaan. Kaikessa toiminnassa painotetaan vahvasti kannattavuutta. Lisäksi yhtiö on sitoutunut tehokkaaseen pääomien käyttöön ja omistajaystävälliseen osinkopolitiikkaan. Pohjola on osa OP-Pohjola-ryhmää, joka on johtava finanssiryhmä Suomessa. Ryhmällä on yli neljä miljoonaa asiakasta.
Pohjolan liiketoimintarakenne 5 Pohjola-konserni Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Konsernitoiminnot Yrityspankki Pääomamarkkinat Baltia Instituutioasiakkaat Private Yritysasiakkaat Henkilöasiakkaat Baltia Talous ja rahoitus Riskienhallinta Henkilöstö Viestintä
Visio, missio ja strategia
Strategian kiteytys Täysin integroitunut finanssipalveluyritys 7 Visio Halutuin finanssipalvelukumppani Missio Tavoitteet Taloudellisen lisäarvon luominen asiakkaille ja osakkeenomistajille Hyvä kannattavuus Hyvä kustannustehokkuus Markkinajohtajuus Toimenpiteet Yhteisen asiakaspotentiaalin ja palveluverkon hyödyntäminen Uudet lisäarvoa tuottavat palvelut Kansainvälinen palvelukyky Keinot ja kriittiset menestystekijät Brändi Pääomien tehokas käyttö Ennakoiva riskienhallinta Ihmiset ja osaaminen Liiketoimintakonsepti Integroitu toimintamalli
Pohjolan strategia ja liiketoimintojen painopisteet 8 Pohjola painottaa voimakkaasti toimintansa kannattavuutta ja tehokasta pääomien hallintaa. Konserni hakee kasvua kaikilla liiketoiminta-alueillaan mutta ei kannattavuuden kustannuksella. Kasvun tukena ovat OP-Pohjola-ryhmän laaja asiakaskunta ja Suomen tunnetuimmat pankki- ja vakuutusbrändit. Yrityspankkina Pohjolan strategisena tavoitteena on markkinajohtajuus Suomessa suurten ja keskisuurten yritysasiakkaiden pankkina. Kotimaisille asiakkaille tarjotaan monipuoliset rahoitus-, sijoitus- ja maksuliikeratkaisut myös kansainvälisesti. Ulkomaisille asiakkaille tarjotaan pankkipalvelut sekä Suomeen että lähialueisiin liittyvän liiketoiminnan tarpeisiin. Pankkitoiminnan kasvua tukevat Pohjolan hyvä asiakastuntemus, joustava palvelu, nopea päätöksenteko, pitkäjänteinen toiminta sekä korkea luottokelpoisuus. Varainhoidossa tavoitteena on johtava asema Suomessa. Instituutioiden varainhoitajana yhtiö on jo johtava suomalainen palveluntarjoaja. Vahinkovakuutuksessa tavoitteena on jatkaa markkinaosuuden kasvattamista. Tätä tavoitetta tukee tiivis yhteistyö OP-Pohjola-ryhmän osuuspankkien kanssa ja uudistettu etuasiakastalousohjelma. Vahinkovakuutustoiminnassa kasvua haetaan riskiperusteisella hinnoittelulla, mikä turvaa kannattavan toiminnan. Kasvua tavoitellaan kotitalousasiakkaissa, pk-yrityksissä sekä maa- ja metsätalouden harjoittajissa.
Tavoitteet Johtava markkina-asema Suomessa 9 Nyt Tavoite Yrityspankki 2. 1. Varainhoito 2. 1. Vahinkovakuutus 1. 1. Lähde: yritysten julkistamat tiedot, Rahoitustarkastus, Finanssialan keskusliitto
Vuositulos 28 ja Q48
11 Pohjola-konserni Olennaista 28 Pohjola on Suomen johtava finanssipalveluyritys, jolla on kolme tukijalkaa: pankkitoiminta, vahinkovakuutus ja varainhoito. Konsernin asiakasliiketoiminta kehittyi hyvin haasteellisesta markkinatilanteesta huolimatta. Vakuutustoiminnan operatiivinen vakuutustekninen kate 78 miljoonaa euroa oli historian paras ja korkokate kasvoi yli 5%. Rahoitusmarkkinoiden kriisi siirtyi reaalitalouteen vuoden loppupuolella. Arvonalentumisten määrä kasvoi ja vakuutustoiminnan sijoitustuotot jäivät edellisvuotta pienemmiksi. Koko vuoden tulos pieneni 119 miljoonaan euroon (288). Tulos/osake oli,44 euroa (1,4). Osinkoa esitetään osinkopolitiikan mukaisesti jaettavan 51% tuloksesta eli,23 euroa (,65) A-sarjan osakkeelle ja,2 euroa (,62) K-sarjan osakkeelle. Vakavaraisuus säilyi hyvänä. Vakavaraisuussuhde oli vuoden päättyessä 11,7% (11,2). Ensisijaisten omien varojen vakavaraisuussuhde oli 9,4% (1,7). Oma pääoma per osake oli 8,7 euroa (9,19).
12 Pohjola-konserni Olennaista Q48 ja tilikauden jälkeiset tapahtumat Asiakasliiketoiminta jatkoi hyvää kehitystä ja korkokate jatkoi vahvaa kasvua. Arvonalentumisten kasvun takia ja vakuutustoiminnan sijoitustuottojen jäätyä negatiivisiksi konsernin tulos ennen veroja pieneni 5 miljoonaan euroon (67). Tulos/osake oli,3 euroa (,24). Pohjola Pankin luottokelpoisuusluokitukset vahvistettiin. Näkymät vakaat. Moody s nosti Pohjola Vakuutuksen luottoluokituksen A1 tasolle. Konsernin vakavaraisuus on vahva, maksuvalmius hyvä ja varainhankinta toimii. Fiva: Ensisijaisiin omiin varoihin luettavien pääomalainojen ja hybridiinstrumentteihin enimmäismäärää nostettiin 15%:sta 5%:iin. Pohjola voisi lisätä pääomalainojen käyttöä ensisijaisiin omiin varoihin noin 1,4 miljardia euroa. Valtioneuvosto: Valtiontakaukset varainhankinnalle: OP-Pohjola-ryhmä ja Pohjola keskuspankkina voisivat hyödyntää takauksia varainhankinnalle yhteensä noin 1 miljardin euron edestä. OP-Pohjola-ryhmä voisi niin halutessaan hyödyntää valtion pääomasijoituksia noin 77 miljoonaa euroa, josta Pohjolan osuus noin 26 miljoonaa euroa.
13 Tuloslaskelma M 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 Korkokate 54 3 174 115 Saamisten arvonalentumiset 21-1 28 1 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 33 31 146 114 Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot 74 123 353 433 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 29 32 18 115 Kaupankäynnin nettotuotot -9-27 -81-34 Sijoitustoiminnan nettotuotot -3 1 6 28 Liiketoiminnan muut tuotot 14 2 56 71 Tuotot yhteensä 139 179 589 728 Kulut yhteensä 134 112 47 44 Tulos ennen veroja 5 67 119 288 Tulos per osake (euroa),3,24,44 1,4
milj. 8 Tulos ennen veroja liiketoiminnoittain Loka-joulukuu 14 6 56 4 38 2 17 8 7 s -1-2 -18-4 Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta -34 Konsernitoiminnot 1-12/27 1-12/28
milj. 2 Tulos ennen veroja liiketoiminnoittain Tammi-joulukuu 181 15 15 1 136 15 5 21 17 55-5 -1 Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta -5-58 Konsernitoiminnot 27 28
Luottojen ja saamisten arvonalentumiset 16 milj. 4 3 2 1-1 -2 26 27 28 Q18 Q28 Q38 Q48 Arvonalentumisten peruutukset ja palautukset luottotappioista Uudet arvonalentumiset Arvonalentumiset, netto
Tase luotot ja sijoitukset 17 % 1 8 6 4 2 22 mrd 24 mrd 26 mrd 32 mrd 12 % 14 % 9 % 6 % 9 % 11 % 14 % 9 % 17 % 1 % 18 % 2 % 3 % 38 % 36 % 32 % 13 % 8 % 1 % 11 % 11 % 4 % 18 % 1 % 3 % 12 % 12 % 19 % 25 26 27 28 Luotot OP-Pohjola-ryhmän vähittäispankeille Saamiset muilta luottolaitoksilta Kaupankäynnin rahoitusvarat Luotot asiakkaille Vahinkovakuutustoiminnan varat Sijoitusomaisuus Muut erät
Tase rahoitus 18 % 1 8 6 4 2 22 mrd 24 mrd 26 mrd 32 mrd 7 % 5 % 6 % 8 % 5 % 5 % 9 % 3 % 8 % 11 % 11 % 9 % 9 % 8 % 7 % 9 % 41 % 55 % 5 % 51 % 2 % 3 % 13 % 3 % 4 % 7 % 1 % 1 % 11 % 1 % 1 % 9 % 8 % 7 % 1 % 4 25 26 27 28 Talletukset OP-Pohjolaryhmän vähittäispankeilta Velat muille luottolaitoksille Talletukset asiakkailta Vahinkovakuutustoiminnan velat Liikkeeseen lasketut velkakirjat Velat, joilla on huonompi etuoikeus Varaukset ja muut velat Pääomalainat Oma pääoma ja vähemmistöosuus
Tase rahoitus OP-Pohjola-ryhmä 19 % 1 52 mrd 59 mrd 65 mrd 75 mrd 4 % 2 % 1 % 1 % Velat muille luottolaitoksille 8 6 4 51 % 13 % 47 % 48 % 49 % 13 % 13 % 1 % Talletukset asiakkailta Vakuutustoiminnan velat Liikkeeseen lasketut velkakirjat Velat, joilla on huonompi etuoikeus 2 17 % 23 % 22 % 24 % 2 % 2 % 2 % 2 % 4 5 6 % 1 % 7 % 1 % 1 % 1 % 8 % 8 % 8 % 6 % 25 26 27 28 Varaukset ja muut velat Osuuspääoma Oma pääoma ja vähemmistöosuus
Omat varat ja vakavaraisuus 2 milj. 2 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 721 46 55 66 256 1247 1228 12 948 12,8 12,9 11,2 11,7 9,6 1,7 8,2 9,4 25 26 27 28 Ensisijaiset omat varat Toissijaiset omat varat Muut omat varat Vakavaraisuus, % Ensisijaisten omien varojen suhde, % % 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 * Vakuutusyhtiöomistusten käsittely vakavaraisuuslaskennassa on muutettu 27 alkaen
Luotto- ja takauskannan & omien varojen kehitys 24-28 21 16 14, % 14 12 1 8 6 4 7 43 11, % 7,6 % 8 339 12,8 % 12,9 % 9,6 % 8,2 % 1 5 11 647 11,2 % 1,7 % 14 377 11,7 % 9,4 % 12, % 1, % 8, % 6, % 4, % 2 1 17 52 1 552 1 669 1 443 1 53 12 24 25 26 27 28 Luotto ja takauskanta Omat varat, M Maksetut osingot Kokonaisvakavaraisuus, % Ensisijaisten omien varojen suhde, % 131 131 45 2, %, % *) Omat varat ja vakavaraisuus on laskettu Basel II -standardien mukaisesti 27 alkaen. Vakuutusyhtiöomistusten käsittely on muutettu 27 alkaen. Keskimääräinen osingonjakosuhde vuosilta 24-28 oli 55 % ja osinkoja on jaettu yhteensä 479 M vuoden 28 hallituksen osinkoesitys mukaan lukien.
Luottokelpoisuusluokitukset*) 22 Moody's Investors Standard Fitch Service & Poor s Ratings Pohjola Pankki Aa1 AA- AA- Danske Bank Aa1 AA- AA- Handelsbanken Aa1 AA- AA- Nordea Aa1 AA- AA- DnB NOR Aa1 AA- - SEB Aa2 A+ A+ Swedbank Aa3 A A+ Pohjola Vakuutus Oy**) A1 A+ - If **) A2 A - Suomen valtio Aaa AAA AAA *) Pitkäaikainen varainhankinta **) Insurer financial strength
Pankkitoiminta Olennaista Q48 Korkokatteen kasvu jatkui hyvänä Luotto- ja takauskannan kasvua rajoitettiin Uusien luottojen marginaalit kasvoivat Luottoriskiasema säilyi hyvänä, mutta arvonalennukset kasvoivat Haasteellinen neljännes Pääomamarkkinoille
Pankkitoiminta 28 ja Q48 24 Perusliiketoiminta kehittyi koko vuonna myönteisesti. Korkokate kasvoi luottokannan ja marginaalien kasvun seurauksena 158 miljoonaan euroon (124). Korkokatteen kasvu jatkui myös viimeisellä neljänneksellä 41 miljoonaan euroon (35). Luottokanta kasvoi voimakkaasti lähes koko vuoden, luottokannan kasvu oli vuositasolla 23%. Luottokanta oli vuoden lopussa 11,6 miljardia euroa (9,4). Luottokanta kasvoi viimeisellä neljänneksellä 3% (9/8 11,3). Yritysluottojen markkinaosuus kasvoi vuoden aikana ja oli joulukuun lopussa 19,% (17,3). Yritysluottokannan uusien luottojen keskimääräinen marginaali nousi erityisesti loppuvuonna ja päätyi,94%:iin (,86% 9/8 ja,81% 12/7). Ongelmasaamisten osuus kasvoi, mutta oli edelleen alhainen,3% (,1) suhteessa luotto- ja takauskantaan. Saamisten arvonalentumiset lisääntyivät 18 miljoonaan euroon (1), ne olivat viimeisellä vuosineljänneksellä 11 miljoonaa euroa (-1). Koko vuoden tulos ennen veroja pieneni edellisvuodesta 15 miljoonaan euroon (136) ja oli viimeisellä neljänneksellä 17 miljoonaa euroa (38).
Pankkitoiminta Tulos 25 M 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 Korkokate 41 35 158 124 Saamisten arvonalentumiset 11-1 18 1 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 3 36 14 123 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 16 17 63 64 Kaupankäynnin nettotuotot -9 3-2 18 Sijoitustoiminnan nettotuotot 1 Liiketoiminnan muut tuotot 9 6 28 19 Tuotot yhteensä 46 62 211 225 Kulut yhteensä 29 24 16 9 Tulos ennen veroja 17 38 15 136
milj. 45 4 Pankkitoiminta Tulos ennen veroja liiketoiminta-alueittain Loka-joulukuu 38 26 35 3 3 25 2 15 1 5 21 8 17-5 -1-3 Yrityspankki Pääomamarkkinat Baltia Yhteensä 1-12/27 1-12/28
milj. 16 14 Pankkitoiminta Tulos ennen veroja liiketoiminta-alueittain Tammi-joulukuu 136 27 12 1 13 99 15 8 6 4 2-2 33 9-1 -3 Yrityspankki Pääomamarkkinat Baltia Yhteensä 27 28
Pankkitoiminta Luottokannan kasvu 28 mrd. 14 12 +23 % 1 +18 % 8 6 +7 % +19 % +13 % +17 % 4 2 23 24 25 26 27 28 Kasvuprosentit on ilmoitettu kasvuna edellisen kauden lopusta.
Pankkitoiminta Markkinaosuus yritysluotoista kehittynyt myönteisesti 29 % 2 18 16 12/8 19, % 14 12 1 8 6 4 2 12/99 12/ 12/1 12/2*)**) 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8 *) 12/22 asti talletuspankkien yritysluottokanta **) Suomen Pankin uuden tilastointiperusteen mukainen osuus 1/23 lähtien
Pankkitoiminta Yritysluottokannan keskimarginaalin kehitys 3 % 1,,9,8,94 %,7,6,5,4,3,2 Yritysluottokannan keskimarginaali,1, 12/99 12/ 12/1 12/2 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8
Pankkitoiminta Yrityssaamiset ja sitoumukset yht.14,6 mrd euroa toimialoittain milj. 2 5 2 14 % 13 % 1 5 1 5 1 % 3 % 3 % 2 % 8 % 7 % 8 % 8 % 6 % 5 % 5 % 4 % 4 % 31 Metalliteollisuus Kauppa Rakentaminen Metsäteollisuus Kiinteistösijoitus Palvelut Kuljetus ja liikenne Energian tuotanto Muu teollisuus Elintarviketeollisuus Muiden kiint. hall. Tietoliikenne ja elektr. Kemian teollisuus Viestintä ja kust. Muu toimiala*) 24 25 26 27 28
% 7 6 5 4 3 2 Pankkitoiminta Yrityssaamiset ja sitoumukset yht.14,6 miljardia euroa rating-luokittain, investointitason osuus (luokat 1-5) 6% (65) 58 % 24 % 12 % 32 1 2 % 1 % 1 % 3 % 1-2 3-5 6-7 8-9 1 11-12 Luokittelematon 24 25 26 27 28
Pankkitoiminta Ongelmasaamiset,3% ja saamisten arvonalentumiset,2% luotto- ja takauskannasta (14,2 Miljardia euroa) mrd. 16 % 6, 33 14 12 1 8 6 4 2,2,2,3,2,1,3,,,,,,2 23 24 25 26 27 28 5, 4, 3, 2, 1,, -1, *) sisältää luottokannan, repo-ostot, leasing-vastuut, takaukset ja takuuvastuut Luotto- ja takauskanta, Mrd *) Ongelmasaamiset luotto- ja takauskannasta, % Saamisten arvonalentumiset luotto- ja takauskannasta, %
Varainhoito Olennaista Q48 Tulos oli lähes edellisvuoden tasolla Markkina-asema vahvistui vaikka hoidossa olevat asiakasvarat pienenivät
Varainhoito 28 ja Q48 35 Rahamarkkinarahastojen lunastuksista ja osakemarkkinoiden laskusta johtuen hallinnoitavat asiakasvarat vähenivät vuoden aikana 6,2 miljardia euroa (19,7%) ja olivat vuoden lopussa 25,3 miljardia euroa (31,5). Vuoden viimeisellä neljänneksellä hallinnoitavat asiakasvarat pienenivät 2 miljardia euroa (7 %). Palkkiotuotot 46 miljoonaa euroa (51) jäivät tästä syystä 9% pienemmiksi kuin edellisenä vuonna. Viimeisen neljänneksen palkkiotuotot 15 miljoonaa euroa (16) olivat lähes edellisvuoden tasolla. Operatiivisten kulujen suhde tuottoihin oli koko vuonna 57% (51) ja viimeisellä neljänneksellä 51% (46). Varainhoidon asema suurimpana suomalaisena instituutiovarainhoitajana vahvistui. Lähde: SFR tutkimus Tulos ennen veroja oli koko vuonna 17 miljoonaa euroa (21) viimeisellä neljänneksellä 7 miljoonaa euroa (8).
Varainhoito Tulos 36 M 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 Korkokate -1-1 -2-3 Saamisten arvonalentumiset Korkokate arvonalentumisten jälkeen -1-1 -2-3 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 15 16 46 51 Kaupankäynnin nettotuotot Sijoitustoiminnan nettotuotot Liiketoiminnan muut tuotot 1 1 2 1 Tuotot yhteensä 15 16 46 5 Kulut yhteensä 8 8 29 28 Tulos ennen veroja 7 8 17 21
Varainhoito Hallinnoitavat asiakasvarat 37 mrd. 35 3 25 28, 31,4 31,5 29,6 28,8 27,3 25,3 2 15 1 5 25 26 27 Q18 Q28 Q38 Q48
Varainhoito Hallinnoitavat asiakasvarat asiakasryhmittäin 38 % 1 29 mrd 31 mrd 32 mrd 25 mrd 8 37 % 41 % 42 % 34 % 6 3 % 2 % 3 % 3 % OP-Rahastot 4 Pohjola Private 2 61 % 57 % 56 % 63 % Instituutioasiakkaat 25 26 27 28
Varainhoito Hallinnoitavat asiakasvarat omaisuusluokittain 39 % 1 29 mrd 31 mrd 32 mrd 25 mrd 14 % 17 % 17 % 15 % 8 6 4 39 % 24 % 4 % 39 % 46 % 28 % 27 % 17 % Rahamarkkinat Joukkovelkakirjat Osakkeet Muut sijoitukset 2 22 % 14 % 17 % 22 % 25 26 27 28
Vahinkovakuutustoiminta Olennaista Q48 Maksutuottojen kasvu jatkui markkinaa nopeampana Operatiivinen yhdistetty kulusuhde säilyi hyvänä Sijoitussalkun riskitasoa laskettiin ja osakeallokaatiota pienennettiin Sijoitustoiminnan tuotot olivat heikot
Vahinkovakuutustoiminta 28 ja Q48 41 Vakuutusmaksutuottojen kasvu jatkui vahvana erityisesti henkilöasiakaspuolella. Tuotot kasvoivat vuoden aikana 8% 923 miljoonaan euroon (85), vuoden viimeisellä neljänneksellä kasvua oli 5% (3). Etuasiakastalouksien lukumäärä kasvoi vuoden aikana lähes 1% 34 4 (34 ). 28 lopussa etuasiakkuuksien määrä oli 39 (355 ). Strateginen tavoite on 45 vuoden 21 lopussa. Vakuutustekninen operatiivinen kate oli Pohjolan historian paras. Operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli koko vuodelta 91,5% (93,8) ja vuoden viimeisellä neljänneksellä 96,1% (95,9). Rahoitusmarkkinakriisin seuraukset tuntuivat vahinkovakuutuksessa vahinkovakuutuksen sijoitussalkun tuotoissa. Sijoitustoiminnan nettotuotot olivat koko vuodelta 59 miljoonaa euroa (161) ja viimeiseltä neljännekseltä -2 miljoonaa euroa (35). Tuotot olivat käyvin arvoin viimeisellä neljänneksellä -4,3% (,2) ja koko vuonna -7,% (4,8). Sijoitusten riskitasoa laskettiin ja osakeallokaatiota pienennettiin. Tulos ennen veroja oli koko vuodelta 55 miljoonaa euroa (181) viimeiseltä neljännekseltä -18 miljoonaa euroa (56).
Vahinkovakuutustoiminta Tulos 42 M 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 Vakuutusmaksutuotot 227 211 923 85 Korvauskulut -16-125 -643-583 Liikekulut -58-45 -22-182 Vakuutustekninen kate ennen poistoja*,** 9 41 78 86 Aineettomien oikeuksien poistot*** -1-6 -3-25 Vakuutustekninen kate -1 35 49 6 Sijoitustoiminnan nettotuotot -2 34 59 16 Muut tuotot ja kulut -15-13 -53-4 Tulos ennen veroja -18 56 55 181 Operatiivinen vahinkosuhde, % 7,4 75,2 69,7 72,6 Operatiivinen liikekulusuhde, % 25,7 2,8 21,9 21,2 Operatiivinen yhdistetty kulusuhde, % 96,1 95,9 91,5 93,8 Operatiivinen vakuutustekninen kate 8,7 8,8 78,1 53,2 Sijoitusten tuotto käyvin arvoin % -4,3,2-7, 4,8 *) Ennen aineettomien oikeuksien poistoja***. **) Sisältää rullaavassa 12 kk ja 1-12/27 luvuissa 33 M vakuutusteknisen vastuuvelan laskuperustemuutoksia. ***) Johtuvat yrityskaupassa syntyneiden aineettomien hyödykkeiden poistoista.
milj. 25 225 2 175 Vahinkovakuutustoiminta Vakuutusmaksutuottojen kasvu Loka-joulukuu 5 % 43 15 125 1 75 5 12 % % 25 % Henkilöasiakkaat Yritysasiakkaat Baltia Yhteensä 1-12/27 1-12/28
milj. 1 9 8 7 Vahinkovakuutustoiminta Vakuutusmaksutuottojen kasvu Tammi-joulukuu 8 % 44 6 5 4 3 2 12 % 5 % 1 4 % Henkilöasiakkaat Yritysasiakkaat Baltia Yhteensä 27 28
Vahinkovakuutustoiminta Etuasiakastalouksien kasvu vuosineljänneksittäin 45 Kasvu 15 Lukumäärä 45 TAVOITE 21 12 4 9 35 6 3 3 25 25 26 27 28 29 21 2 Etuasiakastalouksien kasvu Etuasiakastalouksien lukumäärä Tavoite
Vahinkovakuutustoiminta Vahinkovakuutusyhtiöiden markkinaosuudet maksutulosta*) 46 % 4 35 3 25 27, % 2 15 1 5 21 22 23 24 25 26 27 Pohjola If/Sampo Tapiola Fennia Lähivakuutus Muut *) markkinaosuudet kotimaisesta ensivakuutuksesta Lähde: FK Finanssialan keskusliitto
Vahinkovakuutustoiminta Operatiiviset yhdistetyt kulusuhteet liiketoiminta-alueittain Loka- joulukuu 47 % 15 12 Henkilöasiakkaat Yritysasiakkaat Baltia Yhteensä 9 1,3 % 14,5 % 93,2 % 91,1 % 93,9 % 85, % 96, % 96,1 % 6 3 1-12/7 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 1-12/8 Korvauskulut / vakuutusmaksutuotot Liikekulut / vakuutusmaksutuotot
Vahinkovakuutustoiminta Operatiiviset yhdistetyt kulusuhteet liiketoiminta-alueittain Tammi-joulukuu 48 % 15 Henkilöasiakkaat Yritysasiakkaat Baltia Yhteensä 12 9 94,9 % 91,8 % 93,1 % 91,7 % 92,4 % 88,1 % 93,8 % 91,5 % 6 3 27 28 27 28 27 28 27 28 Korvauskulut / vakuutusmaksutuotot Liikekulut / vakuutusmaksutuotot
Vahinkovakuutustoiminta Operatiivisen yhdistetyn kulusuhteen kehitys 49 % 12 1 92, 92,3 95,4 93,8 91,5 8 6 4 2 24 25 26 27 28 Koko vuosi
Vahinkovakuutuksen vahinkotiheys alentuu laskusuhdanteessa 5 6 6, % vahinkoa per milj. työtuntia 5 4 3 2 1 Lama 9-93 5, % 4, % 3, % 2, % 1, % vahinkoa per rekisteröity ajoneuvo 1985 1988 1991 1994 1997 2 23 26, % Lakisääteinen tapaturma, vahinkoja per milj. työtuntia Liikennevakuutus, vahinkoa per rekisteröity ajoneuvo
Vahinkovakuutustoiminta Sijoituskannan allokaatiojakauma 51 % 1 2 561 M 2 491 M 2 511 M 2 415 M 3 % 2 % 8 % 12 % 8 6 4 2 7 % 72 % 69 % 7 % 16 % 17 % 16 % 8 % 7 % 5 % 3 % 3 % 4 % 5 % 6 % 25 26 27 Q4/8 Rahamarkkinat *) Joukkolainat ja korkorahastot *) Osakkeet ja pääomasijoitukset Vaihtoehtoiset sijoitukset Kiinteistöt *) Luvut sisältävät korkoinstrumenttien siirtyvät korot.
Vahinkovakuutustoiminta Sijoitustoiminnan nettotuotot 52 milj. 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 1-3/6 4-6/6 7-9/6 1-12/6 1-3/7 4-6/7 Nettotuotot tuloslaskelmassa Nettotuotot käyvin arvoin 7-9/7 1-12/7 1-3/8 4-6/8 7-9/8 1-12/8 Käyvän arvon rahaston muutos
Konsernitoiminnot Olennaista Q48 Likviditeettiasema oli hyvä ja lyhytaikainen varainhankinta toimi hyvin vaikeasta markkinatilanteesta huolimatta Maksuvalmiusreservien määrä oli vuoden lopussa 9,8 miljardia euroa (5,7) Tuloksen heilahtelu pieneni
Konsernitoiminnot 28 ja Q48 54 Rahoitus ja likviditeettiasema säilyi rahoituskriisistä huolimatta koko vuoden hyvänä. Maksuvalmiusreservejä kasvatettiin 9,8 miljardiin euroon (5,7). Maksuvalmiusreservit yhdessä ryhmän tase-erien kanssa muodostavat keskuspankkikelpoisen maksuvalmiusreservin, jolla voidaan tarvittaessa kattaa ryhmän tukkuvarainhankinta noin 24 kuukauden ajaksi. EY komission asetuksen nojalla 3,8 miljardin edestä maksuvalmiusreservin saamistodistuksia luokiteltiin uudelleen. Rahoituskriisin seuraamukset tuntuivat vuoden viimeisellä neljänneksellä, negatiivisia arvonmuutoksia 1 miljoonaa euroa () Osuuspankkien talletukset kasvoivat vuoden aikana Pohjola pankissa ja nettoasema muuttui,2 miljardin euron velaksi osuuspankeille (12/7 saaminen 2,3). Tulos ennen veroja oli koko vuodelta -58 miljoonaa euroa (-5) ja vuoden viimeiseltä neljännekseltä -1 miljoonaa euroa (-34).
Konsernitoiminnot Tulos 55 M 1-12/8 1-12/7 1-12/8 1-12/7 Korkokate 16-2 25-2 Saamisten arvonalentumiset 1 1 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 6-2 15-2 Palkkiotuotot ja -kulut, netto Kaupankäynnin nettotuotot -31-61 -52 Sijoitustoiminnan nettotuotot -3 1 6 27 Liiketoiminnan muut tuotot 5 1 21 34 Tuotot yhteensä 9-23 -19 4 Kulut yhteensä 9 11 39 53 Tulos ennen veroja -1-34 -58-5
Konsernitoiminnot Saamiset ja velat keskisaldoina Pohjolan ja OP-Pohjola-ryhmän vähittäispankkien välillä milj. 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 56 12/5 3/6 6/6 9/6 12/6 3/7 6/7 9/7 12/7 3/8 6/8 9/8 12/8 Katetalletukset Muut talletukset Pääomasijoitukset ja perpetuaalilainat Varantotalletukset Muut luotot Nettoasema
Yrityskaupan synergiat Kulusynergioiden tavoite saavutettu - raportointi lopetetaan Etuasiakkaiden kasvu jatkuu ennakoidusti, etuasiakkuuksien määrä yli tavoitteen
Kulusynergiat Tavoite saavutettu 58 milj. 4 35 3 25 2 15 1 Konsernitoiminnot Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Pankkitoiminta Tavoite 5 Tavoite 26 27 28 29 29
Tuottosynergiat Tuottosynergia-arviota tukee etuasiakastalouksien vahva kasvu 59 milj. 2 15 1 5 26 27 28 29 21 Tavoite Tuottosynergiat Arvio on laskettu seuraavan kaavan mukaan: 1 %* (uudet osuuspankkiyhteistyön tuloksena saadut etuasiakastaloudet * keskimääräinen vakuutusmaksu / talous) + 5,4 %:n tuotto sijoitetuille vakuutusmaksuille
Vahinkovakuutustoiminta Etuasiakastalouksien kasvu vuosineljänneksittäin 6 Kasvu 15 Lukumäärä 45 TAVOITE 21 12 4 9 35 6 3 3 25 25 26 27 28 29 21 2 Etuasiakastalouksien kasvu Etuasiakastalouksien lukumäärä Tavoite
Näkymät 29
Vuoden 29 näkymät Kansainvälisen talouden näkymät ovat heikentyneet nopeasti. Yhdysvallat ja keskeiset EU-maat ovat jo ajautuneet taantumaan ja myös Suomen talouden odotetaan ajautuvan taantumaan vuonna 29. Kokonaistuotannon, viennin ja investointien supistumisen odotetaan hidastavan luottokannan kasvua vuodesta 28 ja lisäävän yritysten maksuhäiriöiden ja konkurssien määrää sekä työttömyyttä. Keskuspankkien ja valtioiden odotetaan jatkavan elvytystoimenpiteitä, joiden seurauksena rahoitusmarkkinoiden toimivuuden ja rahoituksen saatavuuden arvioidaan paranevan vuoden 28 viimeiseen neljännekseen verrattuna. Valtioiden, rahoituslaitosten ja yritysten velkaantumisen arvioidaan kuitenkin heijastuvan eri toimijoiden luottokelpoisuusluokituksiin. Kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla vallitsevan epävarmuuden odotetaan jatkuvan ja pitävän keskimääräisiä luottoriskimarginaaleja viime vuosien keskimääräistä tasoa korkeammalla. Myös pääomamarkkinoilla epävarmuuden odotetaan jatkuvan, mikä pitää luottoriski-, osake-, korko-, valuutta- ja raakaainemarkkinoiden hintavaihtelut korkealla. Suhdannenäkymien perusteella pankkitoiminnan luotto- ja takauskannan kasvun arvioidaan hidastuvan vuodesta 28 ja yritysluottojen keskimarginaalien nousevan. Yritysten maksuhäiriöiden, ongelmasaamisten ja arvonalennusten määrän arvioidaan nousevan vuodesta 28 luottosalkun nykyisestä hyvästä laadusta huolimatta, mutta näiden määrää on vaikea ennakoida. Pankkitoiminnan vuoden 29 tuloskehityksen suurimmat epävarmuustekijät liittyvät luottosalkun tulevien arvonalennusten määrään. Rahamarkkinarahastoista siirtyi vuonna 28 varallisuutta talletustileille ja osakemarkkinat laskivat voimakkaasti. Tämän seurauksena varainhoidon hallinnoitavat varat laskivat. Vuoden 29 varainhoidon hallinnoitavien asiakasvarojen määrän ei enää odoteta laskevan vuonna 28 nähdyllä tavalla. Varainhoidon hallinnoitavien asiakasvarojen määrään vaikuttavat muun muassa korkokehitys ja sijoitusmarkkinan toiminta. Varainhoidon vuoden 29 tulos ennen veroja on suurelta osin riippuvainen hallinnoitavien asiakasvarojen määrästä sekä sijoitustoiminnan menestykseen sidottujen palkkioiden toteutumisesta. 62 Kaikki tässä katsauksessa esitetyt arviot perustuvat tämänhetkiseen näkemykseen konsernin ja sen eri toimintojen talouden kehityksestä ja todelliset tulokset voivat olla merkittävästikin erilaiset.
Vuoden 29 näkymät 63 Suhdannenäkymien heikkenemisestä huolimatta vahinkovakuutuksen vakuutusmaksutuotot kasvoivat 8 % vuonna 28. Vakuutusmaksutuottojen kasvun arvioidaan vuonna 29 olevan edelleen markkinoita nopeampaa keskittäjäasiakkuuksien kasvuun perustuen, mutta jäävän vuoden 28 kasvua alhaisemmaksi erityisesti yritysasiakkaiden osalta. Taantuma on historiallisesti hidastanut vahinkovakuutuksen korvauskulujen kasvua. Vahinkovakuutuksen operatiivisen yhdistetyn kulusuhteen vuonna 29 arvioidaan olevan vaihteluvälissä 9 95 %, mikäli suurvahinkoja ei tule merkittävästi enemmän kuin vuonna 28. Vahinkovakuutuksen sijoitustoiminnan pitkän aikavälin tuotto-odotus on 5,4 %. Sijoitustoiminnan tuotot vuonna 28 olivat -7, % ja vuoden 29 tuotot riippuvat pitkälti sijoitusmarkkinoiden kehityksestä. Konsernitoimintojen vuoden 29 tuloksen vaihtelua pienentää vuoden 28 jälkimmäisellä puoliskolla toteutettu maksuvalmiusreserveihin luettujen pitkäaikaisten saamistodistusten uudelleenluokittelu. Konsernitoimintojen tulokseen keskeisimmin vaikuttavat tekijät ovat maksuvalmiusreserveistä syntyvä korkokate ja maksuvalmiusreservin saamistodistuksiin mahdollisesti tehtävät tulosvaikutteiset arvonmuutokset. Suhdannenäkymiin ja toimintaympäristöön liittyvä epävarmuus on suuri. Lähiajan tulevaisuudennäkymien toteutumisen merkittävimmät riskit liittyvät luottoriskimarginaalien, korkojen, osakekurssien, arvonalentumisten ja varainhankintakustannusten kehitykseen sekä liiketoiminnan yleiseen toimintaympäristöön. Kaikki tässä katsauksessa esitetyt arviot perustuvat tämänhetkiseen näkemykseen konsernin ja sen eri toimintojen talouden kehityksestä ja todelliset tulokset voivat olla merkittävästikin erilaiset.
Pohjolan osake Vuonna 28 Pohjolan osake menestyi Helsingin pörssin suurista suomalaisista yhtiöistä parhaiten
milj. kpl 16 14 Kurssikehitys ja vaihto Vahinkovakuutustoiminnan hankinta 16 14 65 12 1 8 6 4 2 12 1 8 6 4 2 3.1.29 9,16 23 24 25 26 27 28 29 Vaihto Kurssi
Pohjolan A- ja K-osakkeiden markkina-arvo 66 mrd. 3, 2,5 2,39 2,58 2,66 2, 1,98 1,5 1,,87 1,2,5, 23 24 25 26 27 28
67 Osinkopolitiikka Tavoitteena on jakaa osinkona vähintään puolet tilikauden tuloksesta edellyttäen, että vakavaraisuus (Tier 1) on vähintään 8,5%. Osinkoa esitetään osinkopolitiikan mukaisesti jaettavan 51% tuloksesta eli,23 euroa (,65) A- sarjan osakkeelle ja,2 euroa (,62) K-sarjan osakkeelle. Vuosina 22-28 osinkosuhde on ollut keskimäärin 59 %. 2,5 2, 1,5 1,,5, Osinkoja maksettu tavoitetta enemmän: 1 8 6 4 2 22 23 24 25 26 27 28 Osinko / osake, Osinkosuhde, % * Osinkotavoite %
Omistuksen jakauma - osuus osakkeista 31.12.28 68 11 % 17 % 3 % OPK Osuuspankit Ilmarinen Suomi 5 % 1 % 14 % Muut kotimaiset instituutiot Hallintarekisteröidyt ja ulkomaiset Kotitaloudet 13 %
OP-Pohjola-ryhmä
OP-Pohjola-ryhmän rakenne 7 OP-Keskus Tukipalvelut Strategiset omistukset Osuus osakkeista 3 % Osuus äänistä 57 % Omistus 1 % Pohjola-konserni Jäsenosuuspankit Vähittäispankkitoiminta Osuus osakkeista 14 % Osuus äänistä 13 % Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta OP-Pohjola-ryhmään kuuluvat luottolaitokset vastaavat toistensa veloista ja sitoumuksista
OP-Pohjola-ryhmän työnjako 71 OP-Keskus Henkivakuutus Rahastoyhtiö Keskitetyt hallintopalvelut Myyntipalkkiot Palvelumaksut Jäsenosuuspankit Vähittäispankkitoiminta Omaisuudenhoitopalkkiot Myyntipalkkiot Palvelumaksut Pohjola-konserni Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Asiakastietojen yhteiskäyttö, ei palkkioita Yhteisten yritysasiakkaiden tuotot palvelun myyvälle osapuolelle
OP-Pohjola-ryhmän yhteisvastuu 72 Helsingin OP Pankki Oyj Rahastot Henkivakuutus OP-Pohjolaryhmä OP-Keskus 227 jäsen osuuspankkia Varainhoito Pohjola Pankki Oyj OP Asuntoluottopankki Pankkitoiminta Vahinkovakuutus OP-Pohjola-ryhmässä yhtiöillä on yhteisvastuu toistensa sitoumuksista. Sitoumuksen piiriin kuuluvat yhtiöt
73 Yhteisvastuu OP-Pohjola-ryhmässä Yhteisvastuu OP-Pohjola-ryhmässä perustuu osuuspankkilakiin. OPK ja sen Jäsenluottolaitokset ovat keskenään vastuussa toistensa veloista ja sitoumuksista Osuuspankkilain mukaisesti. Yhteisvastuun perusteella OPK ja Jäsenluottolaitokset ovat yhteisvastuussa selvitystilassa olevan keskusyhteisön tai Jäsenluottolaitoksen veloista, joita ei saada suoritetuksi selvitystilassa olevan yhteisön varoista. Vastuu jakautuu OPK:n ja Jäsenluottolaitosten kesken viimeksi vahvistettujen taseiden loppusumman mukaisessa suhteessa. OP-Pohjola-ryhmän vakuutusyhtiöt eivät kuulu yhteisvastuun piiriin
Pohjola osana OP-Pohjola-ryhmää 74 OP-Pohjola-ryhmä on markkinajohtaja suomalaisten henkilöasiakkaiden sekä pk-yritysten pankkina - yli neljä miljoonaa asiakasta Mahdollisuus hyödyntää asiakasinformaatiota OP-Pohjola-ryhmän asiakaslupaus: markkinoiden parhaat keskittämisedut henkilöasiakkaille OP-Pohjola-ryhmällä on markkinoiden kattavin palveluverkko, joka toimii Pohjolan vahinkovakuutuspalveluiden jakelukanavana Suuri osa Pohjolan tukipalveluista ostetaan OP-Pohjola-ryhmän palvelukeskukselta OP-Pohjola-ryhmän vahva taloudellinen asema parantaa Pohjolan luottoluokitusta
4 % OP-Pohjola-ryhmä talletus- ja luottomarkkinoilla* 75 35 3 25 2 Markkinaosuus luotoista Viimeisin arvo 12/28 15 1 Markkinaosuus talletuksista 5 192 1922 1942 1962 1982 22 222 * 21 asti talletuspankkien euromääräiset luotot ja talletukset Suomen yleisöltä 22 alkaen rahalaitosten euromääräiset luotot ja talletukset euroalueen yleisöltä
1 2 milj. e OP-Pohjola-ryhmä Tulos ennen veroja,12 kk:n liukuva summa 12/23 saakka FAS: Liikevoitto 76 1 8 6 4 2 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8
OP-Pohjola-ryhmä Tuloslaskelman pääerät 77 Muutos Tammi-joulukuu milj. e 28 27 milj. e % Korkokate 1 189 1 48 141 13 Muut tuotot 634 1 26-572 -47 Tuotot yhteensä 1 823 2 254-431 -19 Henkilöstökulut 598 553 46 8 Muut kulut 64 576 64 11 Kulut yhteensä 1 238 1 129 11 1 Saamisten arvonalentumiset 58 13 45 Palautukset omistajajäsenille ja OP-bonusasiakkaille 154 17 47 44 Tulos ennen veroja 372 1 5-633 -63
78 OP-Pohjola-ryhmä Keskeisiä taseen eriä milj. euroa 12/28 12/27 Taseen loppusumma 75 746 65 716 Saamiset asiakkailta 51 78 44 776 Järjestämättömät ja nollakorkoiset saamiset 23 147 Talletukset 34 533 29 1 Oma pääoma 5 215 5 638
79 OP-Pohjola-ryhmä Tunnuslukuja 12/28 12/27 Vuoden alun korkokate/km. tase, % 1,7 1,7 Kulujen suhde tuottoihin, Pankki- ja sijoituspalvelutoiminta, % 54 49 Oman pääoman tuotto (ROE), % 4,1 13,7 Oman pääoman tuotto käyvin arvoin, % -6, 1,9 Koko pääoman tuotto, ROA, %,31 1,18 Järjestämättömät ja nollakorkoiset per luotto- ja takauskanta, %,4,3 Vakavaraisuus ensisijaisin omin varoin, % 12,6 12,6 Vakavaraisuus, % 12,7 13,8
8 Osuuspankkien yhteenliittymä Omat varat ja vakavaraisuus 6 milj.e % 24 Muut omat varat 5 2 Toissijaiset omat varat 4 3 14,3 14,3 14,3 14,1 13,8 12,8 12,3 12,4 12,7 12,7 12,8 12,6 12,7 12,6 12,7 12,3 12,4 12,6 16 12 Pääomalainat Ensisijaiset omat varat pl. pääomalainat 2 8 Vakavaraisuus, % 1 4 Ensisijaiset omat varat, % 12/6 3/7 6/7 9/7 12/7 3/8 6/8 9/8 12/8 Omien varojen vähennyseriä ei esitetä kuvassa
81 OP-Pohjola-ryhmä Järjestämättömät ja nollakorkoiset saamiset milj. e 31.12.28 31.12.27 Muutos, % Kotitaloudet 122 92 32,7 Yritykset 62 52 19,5 Asuntoyhteisöt ja muut 19 3 Yhteensä 23 147 37,8 Järjestämättömät saamiset luotto- ja takauskannasta, % * Prosenttiyksikköä,4,3,6*
OP-Pohjola-ryhmä Suomen finanssialalla
83 4 35 3 25 2 15 1 5 % Nordea Luvut ovat arvioita Lähde: Suomen Pankki, pankit Markkinaosuudet talletuksista 3.9.28 Danske Bank Aktia OP- Pohjolaryhmä Handelsbanken Säästöpankit Paikallisosuuspankit Ålandsbanken
84 Markkinaosuudet luotoista 3.9.28 35 % 3 25 2 15 1 5 Nordea Luvut ovat arvioita Lähde: Suomen Pankki, pankit Danske Bank Aktia OP- Pohjolaryhmä Handelsbanken Säästöpankit Paikallisosuuspankit Ålandsbanken
85 3 25 2 15 1 5 % Markkinaosuudet rahastopääomista 31.12.28 Nordea OP- Pohjolaryhmä Danske Bank SEB Gyllenberg Evli Muut
86 Vahinkovakuutuksen markkinaosuus 31.12.27 Arvio OP-Pohjolan 28 markkinaosuudesta on 27,6% % 4 35 3 25 2 15 1 5 OP-Pohjola If Tapiola Fennia Lähivakuutus Muut
87 Henkivakuutuksen markkinaosuus 31.12.27 Arvio OP-Pohjolan 28 markkinaosuudesta on 29,4% % 4 35 3 25 2 15 1 5 OP-Pohjola Nordea Mandatum life Skandia Tapiola Muut
Suomen kansantalous
8 % Bruttokansantuote määrän muutos-% 89 6 4 Yhdysvallat 2-2 -4-6 Suomi Euroalue -8 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 Lähde: Reuters EcoWin
Suomen kauppa- ja vaihtotase 12 kk:n liukuva summa 9 2 Mrd. euroa 15 1 Kauppatase 5 Vaihtotase -5-1 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 Lähde: Suomen Pankki
6 5 4 3 2 % Yhdenmukaistetut* kuluttajahinnat 12 kk:n muutos * paitsi USA Yhdysvallat 91 1-1 Euroalue Suomi 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Lähde: Reuters EcoWin
Työttömyysaste Suomessa 92 25 % 2 15 1 5 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 Lähde: Tilastokeskus
Asuntojen hinnat 93 3 Ind. 1996=1 Ruotsi 25 2 Hollanti 15 Suomi Yhdysvallat 1 5 Ranska 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 Lähteet: Reuters EcoWin, tilastolaitokset
45 4 35 Ind. Asuntojen hinnat 1996=1 Irlanti 94 3 25 2 15 1 Iso-Britannia Suomi Espanja 5 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 Lähteet: Reuters EcoWin, tilastolaitokset
95 Sijoittajasuhteiden yhteystiedot Talous- ja rahoitusjohtaja, CFO Jouko Pölönen Tel. +358 1 252 345 jouko.polonen@pohjola.fi Sijoittajasuhdejohtaja Tarja Ollilainen Tel. +358 1 252 4494 tarja.ollilainen@pohjola.fi IR Assistentti Anne Hasso Tel. +358 1 252 2569 anne.hasso@pohjola.fi