Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti
Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan
Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita heikommaksi Maailmantalouden kasvu 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 % 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Kehittyneiden maiden osuus kasvusta Kehittyvien maiden osuus Lähteet: OP-Pohjola, IMF, ReutersEcowin
Japanin merkitys ulkomaankaupassa n ja Ranskan luokkaa Muut ei- OECD-maat Venäjä Brasilia Muut Aasian teollistuneet maat Maailman vienti 2009 osuudet alueittain Japani Ranska Yhdysvallat Brasilia Muut Aasian teollistuneet maat Venäjä Maailman tuonti 2009 osuudet alueittain Muut ei- OECD-maat Japani Ranska Yhdysvallat Kiina Kiina muut OECDmaat muut OECDmaat Lähde: OECD * Tavarat ja palvelut Lähde: OECD * Tavarat ja palvelut
Japani saattoi kuitenkin muuttaa suhtautumisen ydinvoimaan käsitystä logististen ketjujen riskeistä Olisiko järkevää hyväksyä hieman suuremmat kustannukset ja hajauttaa toimintaa aiempaa enemmän?
Luonnonkatastrofit lisääntyvät? 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Luonnonkatastrofien ja ihmisen toiminnan aiheuttamien tuhojen vakuutetut tappiot Mrd. USD 1970-79 1980-89 1990-99 2000-09 Lähde: Swiss Re Luonnon katastrofit Maanjäristys, tsunami Ihmisen aiheuttama
Öljyn hinnan nousu riski maailmantaloudelle Lähde: ReutersEcowin Öljyn hinta on noussut arabimaiden levottomuuksien seurauksena noin 15 dollarilla barrelilta. Tämä nostaa hieman inflaatiota ja vaikuttaa hidastavasti talouskasvuun. Suuruusluokka on 0,2-0,3 %- yksikköä. Olennaisia vaikutuksia tulisi, jos öljyn hinnan nousu jatkuisi noin 150 dollarin tasolle. Öljyn hinnan nousu yli 200 dollarin barrelilta merkitsisi taantuman riskin olennaista kasvua.
Raaka-aineiden hintapaineet pysyviä Lähde: ReutersEcowin
Voiko inflaatioympäristö muuttua merkittävästi Lähde: ReutersEcowin
Aliarvioidaanko korkoriskiä?
Horjuuko USA:n ja dollarin asema? Lähde: ReutersEcowin
Espanjan tilanne vakiintunut Pitkät korot Valtion obligaatiot (10v) 14 % 12 10 8 6 4 2 Kreikka Irlanti Portugali Espanja Suomi 2009 2010 2011 Lähde: Reuters EcoWin
tammi 2009 maalis 2009 touko 2009 heinä 2009 syys 2009 marras 2009 tammi 2010 maalis 2010 touko 2010 heinä 2010 syys 2010 marras 2010 tammi 2011 maalis 2011 touko 2011 Luottoriskiltä suojautumisen hinta 1 250 Korkopistettä Luottoriskiltä suojautumisen hinta (alle investointitason, vasen asteikko) Luottoriskiltä suojautumisen hinta (pankkisektori, oikea asteikko) Luottoriskiltä suojautumisen hinta (Euroopan yrityslainasektori, oikea asteikko) 250 1 000 200 750 150 500 100 250 50 0 0
Velkajärjestely? Velkajärjestelyyn on kolme tietä: Vapaaehtoinen järjestely (Esim. Brady-lainat) EU:n ja IMF:n käynnistämä järjestely, 2013- Kreikan ilmoitus jättää lainansa hoitamatta Plussaa Euromaiden tarve rahoittaa ongelmamaita pienenisi. Ongelmamaiden elpyminen helpottuisi. Miinusta Epäonnistunut järjestely voisi suistaa talouden raiteiltaan ja aiheuttaa mittavia tappioita. Velkajärjestely ilman tiukkaa talousohjelmaa ei johtaisi kestävään talouden elpymiseen.
Yhdysvaltain velkatilanne alkaa jo huolettaa Julkisen talouden alijäämä % BKT:sta Julkisen talouden velka % BKT:sta BKT:n määrä muutos ed. vuodesta, % Suomi Hollanti Belgia Euroalue Hollanti Belgia Euroalue Suomi Suomi Hollanti Espanja Iso-Britannia Ranska Suomi Hollanti Espanja Iso- Britannia Ranska Suomi Yhdys-vallat Iso-Britannia Japani Euroalue Japani Suomi Yhdysvallat Iso- Britannia Euroalue Portugali Portugali Euroalue Euroalue Belgia Belgia Ranska Espanja Kreikka Iso-Britannia Yhdys-vallat Japani Espanja Kreikka Japani Ranska Portugali Yhdys-vallat Belgia Irlanti Kreikka Portugali Iso- Britannia Yhdysvallat Yhdysvallat Belgia Irlanti Kreikka Ranska Hollanti Irlanti Espanja Portugali Ranska Hollanti Irlanti Espanja Portugali Irlanti Irlanti Japani Japani Kreikka Kreikka -15-10 -5 0 0 100 200 300 Lähteet: EU:n komissio, OP-Pohjola-ryhmä (ennusteet vuodelle 2011) -5 0 5 10
Maailmantalouden kasvua koetellaan, mutta se on jo varsin kestävällä pohjalla Maailmantalous hyvässä mutta epätasaisessa kasvussa Vauhti hidastuu mutta säilyy hyvänä Osa riskeistä on realisoitunut, aiempiin ennusteisiin ei kaikilta osin päästä kasvu voi tilapäisesti hidastua yllättävästi Isossa kuvassa talouksien elpyminen kuitenkin jatkuu Korot nousevat maltillisesti Valtiontalouksia tervehdytetään Suurin riski isolle kuvalle inflaation yllättävä kiihtyminen Yhdysvaltain velkataakka kenties suurempi uhka kuin euroalueen velkakriisin hoito
KIITOS!