Profitor Espanja Resort-rahasto Rahaston manageri Suomeen rekisteröity hallinnointiyhtiö, jonka avainhenkilöillä on merkittävä kotimainen ja kansainvälinen sijoitusosaaminen sekä sijoitusten kohdemaiden paikallistuntemus. Swiss based fund management operated by experienced team with a substantial international experience Presentaatio Elokuu 2009 1
Spain Holiday Resort-rahasto Espanja, maailman toiseksi suosituin turistimaa Suotuisa ilmasto Toimiva infrastruktuuri ja vakaa poliittinen järjestelmäj Toimiva terveydenhoitojärjestelmä Erinomainen ympäristö erilaisiin aktiviteetteihin 2
Sisällysluettelo Rahaston yleiskatsaus Sijoitusympäristö Yleinen rahastoinformaatio Palkkiot Täytäntöönpano Liitteet 3
Yleiskatsaus Opportunistinen espanjalaisiin lomakäyttöön soveltuviin huoneistoihin sijoittava rahasto, jonka sijoituskohteina ovat Espanjassa Costa del Solin ja Costa Blancan alueella sijaitsevat korkealaatuiset asunnot. Rahasto sijoittaa pääasiassa uusiin tai uudehkoihin, korkeatasoisiin, hyvillä paikoilla ill sijaitseviin it ii lomahuoneistoihin, ihi joista on vuokramarkkinoilla suurin kysyntä. Rahasto pyrkii hyödyntämään taloustilanteen mahdollistamat, kohteiden tukkuostojen kautta saatavat hinnanalennukset. Rahaston ostamien huoneistojen tavoiteltu kokoluokka on 1-2 makuuhuoneen huoneistot. Tämän kokoluokan asunnoista on kovin vuokrakysyntä. Rahasto voi kuitenkin sijoittaa rahaston johtoryhmän päätöksellä tätä suurempiin kohteisiin. 4
Yleiskatsaus Rahasto tekee vain välttämättömät korjaus- ja kunnossapitoon liittyvät toimenpiteet, mutta ei tee kiinteistökehitystoimintaa. Mikäli Rahaston johtoryhmä h arvioi, i että huoneistossa tehtävät ät muutostyöt t nostavat t asunnon arvoa, se voi näihin toimenpiteisiin ryhtyä. Rahaston oman pääoman tuottotavoitett t on 12 %. Vuotuinen nettovuokratuotto-odotus on 6 %. Vieraan pääoman määrän tavoite on korkeintaan 50 %. Rahasto voi sijoittaa myös ilman vierasta pääomaa. 5
Yleiskatsaus Rahaston pääomien kerääminen tehdään lähtökohtaisesti kolmessa - viidessä erässä. Rahaston johtoryhmän päätöksellä tästä voidaan kuitenkin poiketa. Rahaston pääomien kerääminen lopetetaan lähtökohtaisesti viimeistään 30.4.2011 mennessä. Tätä ajankohtaa voidaan jatkaa johtoryhmän päätöksellä erityisistä syistä 6 kuukaudella. Rahaston omistamien kohteiden myynti pyritään aloittamaan viimeistään 4 vuoden päästä rahaston ensimmäisestä pääomien keräämisen sulkemisesta ja rahaston kohteiden myynti pyritään saattamaan loppuun viimeistään 7 vuoden kuluttua ensimmäisestä pääomien keräyskierroksen sulkemisesta. Rahasto voi myydä johtoryhmän päätöksellä kohteita aikaisemminkin vieraan pääoman velvoitteiden hoitamiseksi. 6
Yleiskatsaus Rahaston omistamat kohteet vuokrataan ulkopuolisille kassavirran saamiseksi. Rahasto maksaa saamansa nettokassavirran (rahaston vuokratuotot vähennettyinä kohteisiin liittyvillä vuokraus- ja muilla kuluilla sekä rahoituksen ja rahaston kuluilla) vuosittain osinkoina rahaston osuuden omistajille. Osingot maksetaan rahaston osuuden omistajille 2 kuukauden kuluessa rahaston kunkin tilikauden tilinpäätöksen vahvistamisen jälkeen. Ensimmäisen 12 kuukauden aikana rahasto ei maksa osinkoja, vaan vuokra-kassavirta käytetään toiminnan aloituksen turvaamiseen. 7
Sijoitusympäristö Espanjan kiinteistömarkkinat ovat olleet laskusuunnassa vuoden 2007 kesästä alkaen. Vuosien 2008 ja 2009 aikana markkinoiden lasku on nopeutunut ja erityisesti pankkien ja rakennusyhtiöiden vaikeudet ovat entisestään kiihdyttäneet kiinteistösektorin vaikeuksien kasautumista. Tämä on johtanut laadukkaidenkin asuntojen selvään hintojen laskuun. Hintojen lasku on pahimmillaan ollut kymmeniä prosentteja. Asuntojen hintojen laskusta huolimatta tehtyjen asuntokauppojen määrä on lähes kokonaan tyrehtynyt. Joillakin alueilla jopa yli puolet asunnonvälitysfirmoista on lopettanut toimintansa. Pankit ovat ajautumassa valtion syliin, jolloin pakkorealisointien määrä alkaa kasvaa. Suuri osa kiinteistöalaa rahoittaneista pankeista on pahoissa vaikeuksissa; samoin merkittävä osa rakennusyrityksistä on mennyt konkurssiin tai joutunut selvitystilaan ja rakentaminen on käytännössä täysin pysähtynyt. Tilanne tarjoaa suuren määrän asuntoja kerralla hankkiville ostajille erinomaisen mahdollisuuden neuvotella suuria tukkualennuksia jopa yli 50 % alennukset verrattuna huippuvuosiin ovat tavanomaisia. 8
Sijoitusympäristö Sotien jälkeen syntyneiden ns. suurten ikäluokkien (1945 1950 syntyneet) jääminen eläkkeelle lisää eläkevuosia varten hankittavien kakkosasuntojen kysyntää. Mainittujen vuosien aikana syntyi Suomessa noin 630 000 lasta; ikäluokat olivat mainittuina vuosina tavallista suurempia myös muissa sodan osapuolina Euroopan maissa. Tämä mahdollistaa erinomaisen mahdollisuuden myydä laadukkaat asunnot muutaman vuoden kuluttua suurelle joukolle potentiaalisia ti i ostajia. Kiinteistömarkkinoiden lasku on tehnyt markkinoista sijoittajan kannalta erityisesti houkuttelevan: laadukkaita asuntoja on historiallisen edullisesti saatavilla ja Espanjan maine matkailumaana tekee asunnoista vuokraajan kannalta kiinnostavia. Hyvällä sijainnilla olevien hyvälaatuisten asuntojen käyttöasteet ovat noin 80 %. Optimaalisen portfolion hankkimalla ja aktiivisella i vuokrausmarkkinoinnilla kki i ill käyttöastetta t voidaan edelleen parantaa. 9
Täytäntöönpano Paikalliset partnerit Espanjassa toimiva paikallinen asset manageri toimii rahaston johtoryhmän ohjauksessa ja valvonnassa. Asset manageri ohjaa ja valvoo paikallisten partnereiden toimintaa. Asset manageri vastaa kohteiden vuokrauksen k järjestämisestä, j vuokrien perinnän järjestämisestä, kohteiden teknisen manageerauksen järjestämisestä sekä muista erikseen sovituista tehtävistä. Asset manageri toimii rahaston johtoryhmän ohjauksen ja valvonnan alla. 10
Täytäntöönpano Operatiiviset partnerit Juridinen neuvonanto Paikalliset asianajotoimistot Veroneuvonta ja tilintarkastus t t - KPMG ja PWC Kiinteistöjen arviointi Kiinteistöt arvioidaan vuosittain vain verotusta varten. Arvioinnin suorittaa rahaston johtoryhmän hyväksymä taho. 11
Yleinen rahastoinformaatio Tietoa rahastosta Kohderyhmä Juridinen rakenne Sijoitusten verotus Vieras pääoma Sitoumusten hyväksyminen Rahaston tyyli Pienet instituutiosijoittajat ja ammattimaiset yksityissijoittajat Rakennetaan verotehokas struktuuri yhdessä PWC:n kanssa; struktuuri valitaan myöhemmin Sijoittajan omassa verotuksessa (vahvistetaan myöhemmin) 0-50 % kokonaissijoitusten määrästä Avoin, rahaston johtoryhmän päätöksellä Closed end. Tavoittellinen keskimääräinen kokonaissijoitusaika 4-5 vuotta, exitoinnit aloitetaan kohdemaan kiinteistömarkkinoiden toivuttua. Tavoitteena exioitua kokonaan 4-7 vuoden kuluttua 1. sulkemisen tapahduttua.
Yleinen rahastoinformaatio Tietoa rahastosta Sijoituksen minimimäärä 0,1 miljoonaa yksityissijoittajille; 0,5 miljoonaa instituutiosijoittajille ja yhteisöille ROE tavoite 12% p.a. Riski/tuotto Profiili Opportunistinen Ankkurisijoittajien etu Ensimmäisen se kierroksen sijoittajat saavat at vuokrata rahaston kohteita alennushintaan (kts. jäljempänä). 13
Yleinen rahastoinformaatio Sijoitusten tekeminen Sijoitussitoumuksen voimassaolo: 2 vuotta sitoumuksen antamisesta. Analyysit: Kassavirta-analyysit, tarvittavat vuokralaisanalyysit, taloudelliset, juridiset & tekniset t dd:t, ulkopuolisen li arvioitsijan tekemät kiinteistöarviot, jne. Sijoituspäätökset: Rahaston johtoryhmä 14
Yleinen rahastoinformaatio Exit ja raportointi Rahaston sijoittajat j voivat myydä sijoituksensa toiselle rahastoon sijoittaneelle tai uudelle sijoittajalle rahaston hallinnointiyhtiön luvalla. Tuloslaskelma: Rahaston raportti: Rahaston johtoryhmä: Kiinteistöjen arviointi: Hyväksytyn kirjanpitokäytännön mukaisesti Puolivuosittain Hallinnointiyhtiö valitsee kokoonpanon (3-5 jäsentä) Kiinteistöt arvioidaan vuosittain hallinnointiyhtiön hyväksymän ulkopuolisen li arvioitsijan it ij toimesta. t 15
Yleiskatsaus Vuokrausetu osakkaille Rahaston osuuden omistajilla on oikeus vuokrata rahaston omistamia kohteita vuosittain 1.9. 30.5. välisenä aikana seuraavin ehdoin: Varausajankohta Alennus 1 viikko ennen käyttöä - 35% 2 viikkoa ennen käyttöä - 30% 3 viikkoa ennen käyttöä - 25% 4 viikkoa ennen käyttöä - 20% Osakas voi käyttää alennusetua vuosittain yhden kerran, max. 2 viikon käyttö / osakas. Alennus lasketaan vuokravälityspartnerin ovh-hinnoista hinnoista. Vuokra-alennusetu on tarkoitettu vain ensimmäisen sijoituskierroksen osakkaille. Vuokraoikeus koskee vain osuuden omistajaa. Vuokraoikeutta ei voi vuokrata tai antaa eteenpäin. Vuokraoikeuden käyttöä valvoo rahaston asset manageri. 16
Yleinen rahastoinformaatio Kuinka sijoittaa i rahastoon Sijoittaja allekirjoittaa sijoitussitoumuksen. Sijoitussitoumukset annetaan 50.000 euron portaissa (minimisijoitus 100.000 euroa). Sitoumusten sisään kutsumiset 14 päivän varoitusajalla. Sijoitusmuistio saatavilla 2 viikon kuluessa sijoitusindikaation osoittamisesta. 17
Yleinen rahastoinformaatio AUM-määritelmä Assets under Management ( AUM ) AUM on Rahaston omistamien ja siten Hallinnointisopimuksen perusteella Hallinnointiyhtiön hallinnoimien sijoituskohteitten yhteenlaskettu hankinta-arvo. Tätä arvoa käytetään rahaston hallinnointipalkkion i lkki perustana. 18
Yleinen rahastoinformaatio Palkkiot Hallinnointipalkkio: 1,75 % AUM:stä. Hallinnointipalkkio määräytyy yyyhuoneistojen kokonaiskauppa- hinnan perusteella. Hallinnointipalkkio laskee 1,50 %:iin 30 miljoonan euron ylittävältä AUMosalta. Palkkio laskee volyymitavoitteen saavuttamista seuraavan vuosineljänneksen alusta. Kannustepalkkio: 20% kynnystuoton y ylittävästä tuotosta (6 % vuotuinen ROE). Palkkiot maksetaan kohdekohtaisesti realisoituneiden myyntivoittojen perusteella. Palkkion laskemisessa huomioidaan kohteiden nettovuokratuotto. 19
Yleinen rahastoinformaatio Palkkiot Vuokrauspalkkio: Vuokraus ulkoistetaan vuokravälittäjille. Palkkio on markkinakäytännön mukaisesti 14-18 % bruttovuokrasta. Transaktiopalkkio: Hallinnointiyhtiölle 0,4 % palkkio kohteiden kokonaishankintahinnasta. Myyntipalkkio 0,3 % kokonaismyyntihinnasta. Transaktiokulut Lisäksi maksetaan laskuja vastaan markkinakäytännön mukaiset ulkoiset kulut (juristikulut, dd-kulut jne). 20
Täytäntöönpano Operatiivinen tiimi Markku Aho, johtoryhmän jäsen Markku on toiminut rahastoyksikön johtajana Aberdeen Property Investors Finland Oy:ssä ennen liittymistään Profitoriin; perustanut ja liikkeelle e laskenut menestyksellisesti esty se sest useita kotimaisia a ja kansainvälisiä s ä kiinteistörahastoja. Hän on toiminut ensimmäisen suomalaisen kiinteistörahaston (APFF I) johtoryhmän puheenjohtajana. Hänellä on kahdeksan vuoden kokemus yksityishenkilöiden varainhoidosta Merrill Lynchillä ja Kaupthingissa; ensimmäinen suomalainen private banker Merrill Lynchin palveluksessa. Markulla on kahdeksan vuoden kokemus yritysrahoituksesta ja liikepankkitoiminnan juridiikasta. Markun koulutustausta on oikeustieteen kandidaatti (Helsinki) ja MBA 21
Täytäntöönpano Operatiivinen i tiimi i Tuomo Alamäki, johtoryhmän jäsen Tuomo on työskennellyt suurimman osan työurastaan Nokian palveluksessa. Hän toimi Nokian matkapuheliyksikön johtoryhmässä 90-luvulla. 80-luvulla hän kuului Nokian johtoryhmään, joka loi ja toteutti strategian yrityksen Nokian tietokonebisneksen laajentamiseksi eurooppalaiselle tasolle. 90-luvun lopulla ja 2000-luvun alkupuolella hän oli vastuussa Nokian riskisijoitustoiminnan aloittamisesta ao a sesaja johtamisesta. a Tuomo on työskennellyt uransa aikana sekä Suomessa että ulkomailla. Hänen pääosaamisalueitaan ovat rahoitus, informaatioteknologia, liiketoiminnan srategiat sekä liiketoiminnan kehittäminen. Tuomo on toiminut sijoittajien edustajana monien, eri liiketoiminta-alueitaalueita edustavien yritysten hallituksissa. Hänellä erinomainen kansainvälinen liiketoimintaverkosto, joka ulottuu Suomen rajojen ulkopuolella mm. USA:han. Erottuaan Nokian palveluksesta hän on toiminut aktiivisesti neuvontajana ja sijoittajana j erilaisissa uusissa liiketoimintahankkeissa. Koulutukseltaan Tuomo on KTM Helsingin kauppakorkeakoulusta, jossa hänen pääaineenaan oli laskentatoimi.
Täytäntöönpano Operatiivinen i tiimi i Ilkka Teräs, johtoryhmän jäsen Ilkalla on 35 vuoden työura taloushallinnon johtotehtävissä, joista viimeiset 25 vuotta Nokia- ja ensimmäiset 10 vuotta Sandvik-yhtymässä Hän on toiminut 80- ja 90-luvulla USA:ssa Nokian matkapuhelinliiketoiminnan talousjohtajana. Vastuualueena oli aluksi mm. taloushallinnon kokonaisvastuu Nokian USA:n tytäryhtiössä y ja Nokia Inc holding-yhtiössä, sekä myöhemmin hänellä oli vastuu talousasioista perustetussa Nokia Mobile Phones - Americas myynti- ja markkinointiyksikössä. 2001-2009 Ilkka oli vastuussa taloushallinnon johtamisesta ja kehittämisestä Nokian globaalissa Workplace Resources-yksikössä. WR-yksikön vastuulla on Nokian toimitilojen ja niihin liittyvien palveluiden suunnittelu ja hallinnointi pitäen sisällään uusien toimitilojen hankkimisen, rahoituksen ja vanhoista luopumisen maailmanlaajuisesti. Erityisesti yritysjärjestelyjen yhteydessä ja uusille markkina- alueille etabloiduttaessa, WR:llä ja sen F&C yksiköllä on avainrooli tila- ja palvelutoimintojen nopeassa järjestämisessä. Ilkka on koulutukseltaan dipl.ekon.
Täytäntöönpano Operatiivinen i tiimi i Petri Käpynen, asset manageri Petri on IberHakan toimitusjohtaja ja koulutukseltaan dipl.insinööri. Hän on asunut Espanjassa lähes yhtäjaksoisesti vuodesta 1988 alkaen ja toiminut koko työuransa kiinteistöalalla erilaisissa projekti- ja asiantuntijatehtävissä samoin kuin johtotehtävissä. Petri hallitsee äidinkielensä ä suomen lisäksi i sujuvasti myös espanjan, englannin ja saksan kielet. Hän on erittäin hyvin verkostoitunut Costa del Solin alueella. Leo Palin, asset manageri Leo on paitsi entinen huippu-urheilija, myös menestynyt yrittäjä ja sijoittaja. Hänen kokemuksensa ja kykynsä erityisesti operatiivisen toiminnan alueella ovat kiistattomat. Lisäksi i Leolla on erinomainen i sijoittajasuhdeverkosto. i j Hän asuu talvisin Espanjassa ja on hyvin verkostoitunut erityisesti Costa del Solin alueella.
Profitor Fund Management Ota yhteyttä Markku Aho +358 50 559 3646 E-mail: markku.aho@profitorfunds.com 25
Profitor Fund Management Yhteistyössä kanssasi Kiitos! 26
Liitteet Appendices 27
Profitor Fund Management The Advisory Board Stefan Widomski, Senior Advisor and Advisory Board Member Stefan Widomski on tehnyt merkittävän työuran Suomen yrityshistoriassa. Suurimman osan työurastaan hän työskenteli Nokia palveluksessa, jossa oli yksi avainhenkilöistä luomassa Nokian globaalia menestystarinaa. Hänen työuransa sisältää mm. Nokian kansainvälisten liiketoimintojen Senior Vice President- tehtävän, josta tehtävästä hän irtisanoutui Nokialta. Stefan Widomskilla on täysin sujuva puolan, venäjän, suomen, englannin ja saksan kielten taito. Lisäksi hänen poikkeuksellisen laaja-alainen sivistyneisyytensä yy ja erinomaiset ihmissuhdetaitonsa ovat tarjonneet hänelle mahdollisuuden luoda erittäin laaja kansainvälinen liiketoimintaverkosto. Hänen laaja Venäjän liiketoimintaverkostonsa on vertaansa vailla ulottuen huippupoliitikoista ja kansallisen ja paikallisen tason huippuvirkamiehistä venäläisiin huippuliikemiehiin. Erottuaan Nokian palveluksesta hän toimii yhä aktiivisena neuvontajana suomalaisille ja kansainvälisille huippuyrityksille näiden kansainvälisiä liiketoimintoja koskevissa tehtävissä. Stefan Widomski on kysytty ja arvostettu puhuja kansainvälisissä seminaareissa, joissa hän on luennoinut mm. kansainvälisen kaupan- ja eri maiden kulttuurieroja koskevista kysymyksistä. 28
Disclaimer This document is under no circumstances to be considered as an offer, or solicitation, to deal in the property market. The information contained herein, including any expressions of opinion or forecast have been obtained from or based upon sources believed by us to be reliable, but is not guaranteed as to accuracy or completeness. The information provided does not constitute advice or a personal recommendation for which the duty of suitability wouldbeowedby us, and you should seek your own advice as to the suitability of any investment matter mentioned herein. Readers of the presentation should remember that the value of investments may go down and also any income from them may go down as well; they can be affected by exchange rate movements between currencies and it is possible that investors may not get back the full amount invested. Past performance is no guarantee of future performance. Not any part of this presentation may be reproduced without prior approval of Profitor Fund Management. 29