Suomi maailmantalouden pyörteissä EK:n toimittajaseminaari 2006 Jussi Mustonen
Globalisaatio: mitä se on? ENNUSTE 150 VUODEN TAKAA: Vanhan paikallisen ja kansallisen omavaraisuuden ja sulkeutuneisuuden tilalle tulee kansojen kaikinpuolinen yhteys ja kaikinpuolinen riippuvuus toisistaan Karl Marx (1848): Kommunistinen Manifesti pp.kk.vvvv 2
pp.kk.vvvv 3
Työn sankarit Kiinassa, kulutuksen sankarit USA:ssa, Don Quixote sankarit *) Euroopassa kasvu (pystyakseli), työtunnit (vaaka-akseli) ja kulutus (pallojen koko) 12 10 8 LISSABON, REACH KYOTO vakaussopimus, laajentuminen,. Kiina 6 4 USA 2 Eurooppa 0 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 *) *) Wikipedia: Wikipedia: The The adjective adjective "quixotic", "quixotic", meaning meaning "idealistic "idealisticand and impractical" impractical" pp.kk.vvvv 4
Global economic conditions are unusually favourable,.. but they rest on shaky foundations of large global imbalances (Rato, IMF) pp.kk.vvvv 5
Vaihtotaseet suurimmissa ali/ylijäämämaissa 400 200 0-200 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Japan Saudi Arabia Germany China Russia Norway -400-600 -800 Italy France Australia United Kingdom Spain pp.kk.vvvv 6-1000 Unit ed Stat es
IMF: vaihtoehtoja globaalin epätasapainon ratkeamiseen pp.kk.vvvv 7
pp.kk.vvvv 8
Globalisaatio ja kolme hintasignaalia 1. Aasia (Kiinan) työvoimatarjonnan lisäys: tavaroiden hinnat laskeneet, kulutus ja elintaso noussut => MUUTOKSET TUOTANTORAKENTEISSA JA TYÖMARKKINOILLA 2. Aasian lisääntynyt raaka-aineiden kysyntä: öljyn ja energian hinnan nousu uudelle tasolle => MUUTOS ENERGIALÄHTEISSÄ JA KÄYTÖSSÄ 3. Löysä rahapolitiikka, globaalit epätasapainotilat riskin hinnoittelu laskenut valuuttariskit (Aasian keskuspankit / petrodollarit) SIJOITUSKOHTEIDEN HINNAT YLÖS / KOROT ALAS VASTAREAKTIOT RAHAPOLITIIKASSA, Greenspanin arvoitus ratkeaa? pp.kk.vvvv 9
Kolmet tarinaa kilpailukyvystä: Työvoimakustannukset, 2001/1 = 100 130 125 120 115 110 105 Saksa Suomi Italia 100 95 90 Q:2000/1 Q:2001/1 Q:2002/1 Q:2003/1 Q:2004/1 Q:2005/1 Q:2006/1 Lähde:OECD pp.kk.vvvv 10
Kolme tarinaa kilpailukyvystä: Teollisuuden kustannuskilpailukyky ml. tuottavuus + valuuttakurssit ( 110 105 100 95 90 85 Saksa Suomi Italia 80 75 70 Q:2000/1 Q:2001/1 Q:2002/1 Q:2003/1 Q:2004/1 Q:2005/1 Lähde:OECD pp.kk.vvvv 11
pp.kk.vvvv 12
pp.kk.vvvv 13
Öljymarkkinat 2005-6 ja OPECin varakapasiteetti 86 2005 2006 85 84 83 82 Stock build Demand Growth 2005 OPEC Growth 05 Non-OPEC Growth 05 Demand Growth 2006 Non-OPEC Growth 06 6 5 4 3 2 81 Demand 2004 Supply 2004 Demand 2005 Supply 2005 1 80 pp.kk.vvvv Demand Supply Demand Supply 14 Lähde: BP 0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2010
pp.kk.vvvv 15
Globalisaatio myös keskuspankkiirien päänsärky Aasian (Kiinan) tuotannon/kapasiteetin nousu =>globaali hintaeroosio ja tuotannon siirtymät Kiinan valuuttakiinnitys ja USA:n velkaantumisen rahoitus => Amerikan kysynnän jatkuminen, Euroopan kilpailukykyongelma Matala inflaatio + taantuva kasvu => löysä rahapolitiikka => varallisuushintojen nousu asuntovarallisuus, osakkeet, joukkolainat Kiinan kysyntävaikutus öljyn ja raaka-aineiden hintoihin => inflaatiopaineet palaamassa? Tarve siirtyä kiristyvään rahapolitiikkaan Kultakutri sääntö : ei liikaa (taantuma) eikä liian vähän (varallisuuskupla) Data dependent policy : ei hötkyillä Greenspanin arvoitus ratkeaa ennen pitkää: inflaatio/varallisuushinnat/korot (vrt. UK; Mervyn King) / vaihtotaserahoitus pp.kk.vvvv 16
Hinnat puskemassa läpi? Inflaatio- ja pohjainflaatio USA EURO Japani Suomi Pohjainflaatio pp.kk.vvvv 17
pp.kk.vvvv 18
Tuottokäyrä ja velkaantuminen % käytettävissä olevista tuloista Velanhoitosuhde pp.kk.vvvv 19
pp.kk.vvvv 20
pp.kk.vvvv 21
pp.kk.vvvv 22
Kasvukontribuutiot, % BKT:sta, keskimäärin eri ajanjaksoina 5 4 3 Varastojen muutos ja tilastollinen ero Nettovienti Investoinnit Julkinen kulutus Yksityinen kulutus BKT 2 1 0-1 1996-2000 2001-2005 2006-2008e pp.kk.vvvv 23 Lähde: Suomen Pankki, Tilastokeskus 19.4.2006 Penna Urrila Kirjoita tähän polku
Hallituksen työllisyystavoite Lähde: Tilastokeskus pp.kk.vvvv 24
pp.kk.vvvv 25
pp.kk.vvvv 26
pp.kk.vvvv 27