III Raha ja rahoitusmarkkinat - Tehtävien vastaukset 8. Talouden perusta rakentuu rahasta 1. Mitä tarkoittaa, kun sanotaan että raha on a) vaihdon väline b) arvon mitta c) arvon säilyttäjä? a) Raha on hyväksytty maksuväline, jonka voi vaihtaa tuotteeseen tai palveluun. b) Rahalla voi mitata ja verrata hyödykkeiden tai omaisuuden arvoa. c) Arvon säilyttäjänä raha toimii, kun hintataso pysyy vakaana eli inflaatio on alhainen. 2. Selitä omin sanoin, mikä on korko ja miksi se vaihtelee. Korko on lainarahalle maksettava hinta. Korot kuvaavat tavallisesti inflaatio-odotuksia tai lainaan sisältyvää riskiä. Jos hintojen odotetaan nousevan, myös lainasta perittävät korot nousevat. Jos lainan takaisinmaksuun liittyvä epävarmuus kasvaa, lainasta halutaan enemmän korkoa. Jos hinnat ja talous ovat vakaita, myös korkotaso säilyy vakaana. 3. Selitä, mitä eroa on seuraavilla koroilla: a) euribor b) prime c) kiinteä korko a) Euroalueen rahamarkkinoilla käytetty viitekorko, joka määräytyy pankkien välisen keskinäisen luotonannon seurauksena. b) Viitekorko, jonka tasosta päättää yleensä pankin johtokunta. c) Korko, joka säilyy ennallaan pidemmän aikaa, esim. 5 tai 10 vuotta. 4. Pohdi, mitä hyötyä ja haittaa euron käyttöönotosta on ollut Suomelle. Euro helpottaa matkustamista ja hintojen vertailua, se vähentää ulkomaankaupan kustannuksia ja vähentää valuuttojen arvon vaihteluun sisältyvää riskiä. Euro on vakauttanut hintojen heilahtelua eli inflaatiota. Yritysten kaupankäynti on helpottunut euron myötä. Euroalueen lainoista on valuuttariski poistunut. Korot ovat olleet alhaisempia euroaikana, mikä on helpottanut investointeja ja nostanut kotitalouksien ostovoimaa. Euron myötä tullut yhteinen korkotaso ei ole sopinut kaikille. Alhaiset korot ovat joissain maissa (Kreikka, Portugali ) edesauttaneet kotitalouksien ja julkisen talouden velkaantumista. Tämä vuoksi euromaat ovat joutuneet avustamaan taloudellisiin vaikeuksiin joutuneita maita.
5. Miten seuraavat muutokset vaikuttavat suomalaisten matkailuun tai ostoskäyttäytymiseen: a) Euron ulkoinen arvo vahvistuu 10 prosenttia suhteessa Englannin puntaan. b) Euron ulkoinen arvo heikkenee 10 prosenttia suhteessa Japanin jeniin c) Euron ulkoinen arvo vahvistuu 20 prosenttia suhteessa Venäjän ruplaan d) Euron ulkoinen arvo heikkenee 20 prosenttia suhteessa Ruotsin kruunuun a) suomalaisen loma Englannissa halpenee, sillä asiat maksavat siellä nyt 10 prosenttia vähemmän esimerkiksi jos hotelli on vielä maksamatta, tulee se nyt halvemmaksi, kun punta on heikentynyt suhteessa euroon selvää säästöä. Suomeen tuodut englantilaiset tuotteet halpenevat ja suomalaiset saattavat siksi ostaa niitä enemmän b) matkojen kysyntä Japaniin saattaa laskea, sillä hinnat Japanissa ovat nyt euroalueelta tulevalle 10% korkeampia ja suomalaisen turistin ostovoima heikompi, suomalainen saattaa ennemmin lomailla nyt euroalueella kuin Japanissa Suomeen tuodut japanilaiset tuotteet kallistuvat ja niiden kysyntä laskee vastaavasti suomalaisen vientiyrityksen kannalta tämä on hyvä, sillä sen tuotteet ovat nyt Japanissa halvempia samoin japanilaisia turisteja saattaa olla helpompi houkutella Suomeen, kun heidän ostovoimansa täällä on nyt korkeampi c) suomalaisen loma Venäjällä halpenee, sillä asiat maksavat siellä nyt 10 prosenttia vähemmän esimerkiksi suomalaisten ostosmatkailu itärajan pinnassa Venäjälle voi lisääntyä (bensiini, tupakka, alkoholi, luksustuotteet) Suomeen tuodut venäläiset tuotteet halpenevat ja esimerkiksi kotitalouksien lämmityskustannukset laskea (maakaasu) ja energia (öljy) halventua, mikä lisää suomalaisten ostovoimaa ja mahdollisuutta kuluttaa muihin asioihin d) suomalaisten matkat Ruotsiin vähenevät, samoin shoppailu siellä Suomeen tuodut ruotsalaiset tuotteet, kuten muotivaatteet halventuvat ja käyvät paremmin kaupaksi Suomessa. 6. a) Mitkä asiat vaikuttavat valuuttakurssien vaihteluun? b) Selvitä internetiä apuna käyttäen, miten euron ja dollarin välinen valuuttakurssi on vaihdellut vuodesta 2010 lähtien?
a) kelluva valuutta: valuutan kysyntä ja tarjonta à kelluvan valuutan hinta määräytyy markkinoilla kelluvan valuutan kysyntä kasvaa, kun sen alueen talous vahvistuu ja kasvaa (revalvoituminen) ja heikkenee päinvastaisessa tilanteessa (devalvoituminen) tähän vaikuttaa myös korkotason nousu talouden vahvistuessa, mikä houkuttelee sijoittajia, mikä taas lisää valuutan kysyntää ja samoin on laita vaihtotaseen vahvistumisen kanssa ylijäämäinen vaihtotase lisää valuutan kysyntää (eli vienti vetää) ja päinvastoin kelluva valuutta: samoin tapahtuu, jos uskoa edelleen vahvistumisesta / heikkenemisestä kiinteä tai osittain kiinteä valuutta: esim. valuutan kurssi on osittain kiinteä ja sen arvo on sidottu toisen valuutan arvoon, esimerkiksi dollariin. Jos dollarin arvo sitten heikkenee, heikkenee myös tämä valuutta. Täysin kiinteän valuutan kurssia voi maan hallitus muuttaa itse omalla päätöksellä. b) - avain opiskelijalle: hakusanojen määrittely + vuodet mukaan hakuun. Tässä tapauksessa esim. euro dollari kurssikehitys 2010- vuosixx luotettavia lähteitä, kuten Suomen pankki tulee nopeasti esiin. 9. RAHOITUS ON TALOUDEN VERENKIERTOA 1. Miksi voi sanoa, että pankit voivat luoda rahaa? Lainatessaan asiakkaalle uuden lainan verran rahaa, pankki luo samalla rahaa. Se ei siis lainaa jotain rahasummaa eteenpäin, joka sillä itsellä olisi kokonaan olemassa vain 10% lainasta pitää pankilla itsellään olla olemassa lainanantohetkellä. Eli 90% uudesta lainasta on luotua rahaa. Vastineeksi lainoista pankit sen sijaan vaativat vakuuksia, näin ollen ongelmaa ei ole, jos asiakkaat eivät ole yhtä aikaa vaatimaan säästöjään pankista ulos. 2. Perustele väite pankki on voittoa tuottava yritys. Pankit ovat osakeyhtiöitä, joiden keskeinen tavoite on tuottaa voittoa omistajille (pl. OP-Pankki, joka on osuuskunta tavoite periaatteessa tuottaa kohtuuhintaisia palveluita osuusomistajille). Pankit perivät palveluistaan maksuja ja saavat sijoituksistaan tuottoa. Pankkitoiminta on luvanvaraista, koska pankeilta vaaditaan tietty määrä omaa rahaa suhteessa niiden ottamiin riskeihin. Pankit ottavat riskejä voittoja tavoitellessaan. Joskus riskit ovat liian isoja ja syntyy pankkikriisejä, kun useampi pankki ajautuu vaikeuksiin yhtä aikaa. 3. Mitä eroa on valtion ja kotitalouden velkaantumisella?
Kotitalouden pitää maksaa lainansa takaisin kokonaan eikä sille lainata määrättömiä summia rahaa. Kotitalouden kannattaa pyrkiä velattomuuteen, sillä näin se säästää korkomenot. Valtion ei tarvitse maksaa velkaansa takaisin kokonaan. Valtio voi ottaa uutta velkaa vanhojen velkojen ja korkomenojen maksuun niin kauan kun sen takaisinmaksukykyyn luotetaan. Käytännössä valtio ei voi tehdä konkurssia. 4. Mitä rahoitusvaihtoehtoja yritykset voivat käyttää investointiensa maksamiseen? pankkilaina laina rahoitusmarkkinoilta pääomasijoittajien rahoitus (ml. bisnesenkelit) joukkorahoitus yksityishenkilöiltä osakeyhtiö voi myydä osakkeitaan ja saada sitä kautta uutta omaa pääomaa joukkovelkakirjojen liikkeellelasku 5. a) Mitä syitä yrityksillä on listautua pörssiin? b) Ota selvää internetistä, mitkä suomalaiset yritykset ovat viimeksi listautunut pörssiin a) Jos yritys tarvitsee uutta pääomaa yritysostoihin tai investointeihin, se voi laskea liikkeelle uusia osakkeita ja myydä niitä pörssin välityksellä sijoittajille. Nuori kasvuyritys voi laajentaa omistuspohjaansa pörssin kautta, pääomistajat yleensä myyvät osan osakkeistaan pörssilistautumisen yhteydessä. Pörssilistaus antaa yritykselle markkina-arvon, jota se voi käyttää hyväkseen tulevissa yrityskaupoissa, joita tehdään käyttämällä osakkeita maksuvälineenä. Pörssilistaus mahdollistaa uuden johdon ja henkilöstön kannustinjärjestelmät osake- ja optio-ohjelmat. Pörssilistaus tehostaa yrityksen talouden ja liiketoiminnan seurantaa, kun johdon lisäksi sijoittajat ja analyytikot raportoivat yhtiöstä. b) Tiedonhakutehtävä. Opiskelijan oma vastaus.
10 Säästäminen ja sijoittaminen 1. Mitä tarkoitetaan, kun sanotaan, että tuotto ja riski kulkevat käsi kädessä? Mitä kovempaa tuottoa tavoittelee, sitä suurempia riskejä joutuu ottamaan. Tuotto-odotus on korvaus siitä pääoman menettämiseen liittyvästä riskistä, johon sijoittaja varautuu. Täysin riskittömästä sijoituksesta tai lainasta ei vaadita kovaa korvausta. 2. Pohdi mitä riskejä ja tuotto-odotuksia liittyy seuraaviin sijoituskohteisiin: a) asunto-osake b) metsäpalsta c) pörssiyhtiön osake d) pankkitalletus e) kehitteillä olevaan teknologiaan sijoittava rahasto a) Asunto on ollut suhteellisen pieniriskinen sijoitus, jonka arvo on noussut tasaisesti. Suurin riski liittyy taloudellisen taantuman tai laman vaikutuksiin, jotka yleensä laskevat asuntojen hintoja. Asunto-osakkeen vuokraaminen tuottaa tasaisesti, mutta vuokralaisen valintaan voi liittyä riskejä (esim. vuokra voi jäädä maksamatta). b) Metsämaan hinta kehittyy tasaisemmin kuin yksittäisten puulajien hinta. Metsä tuottaa hyvin pitkällä aikavälillä, mutta on varsin vähäriskinen sijoitus. Lisäksi metsään liittyy muita kuin taloudellisia arvoja (luontoarvot). c) Yksittäisten yritysten menestystä on vaikea ennustaa, joten pörssisijoittamiseen liittyy aina riskejä. Vastaavasti tuotot voivat olla hyvinkin suuria. Pörssiä heiluttavat myös sijoittajien tunteet, joten kurssiliikkeitä ei voi aina selittää yhtiöiden liiketoiminnassa tapahtuneilla muutoksilla. d) Täysin riskitön sijoitus talletussuojan enimmäismäärään eli 100 000 euroon asti. Vastaavasti talletuksille maksetaan hyvin matalaa korkoa eli tuotto on alhainen. e) Erittäin suuri mahdollisuus pääoman menettämiseen, jos tekniikka ei toimi ja rahaston yritykset ajautuvat vaikeuksiin. Voi myös tuottaa sijoituksen moninkertaisena takaisin. 3. Mitä osakkeen hintaan vaikuttavia tekijöitä pitää huomioida ennen kuin sijoittaa rahojaan pörssiin? Osakkeen hintaan vaikuttavat tekijät: talouden suhdannevaihe (nousu vai lasku uutisista ja tilastolaitoksilta tietoa) yrityksen menestys (tilinpäätös- ja tunnusluvut) yrityksen toimialan näkymät (esim. IT-ala) Odotukset yhtiön tulevaisuudesta: osingot EPS- ja P/E-luku tilauskanta
kilpailijoiden tilanne yhtiön johto analyytikkojen raportit 4. Määrittele käsitteet: a) joukkovelkakirjalaina b) optio c) pörssi-indeksi a) Valtiot ja yritykset voivat lainata rahaa rahoitusmarkkinoilta (sijoittajilta) laskemalla liikkeelle velkakirjoja, joilla on tavallisesti mahdollisuus käydä kauppaa ns. jälkimarkkinoilla kuten pörssissä. b) Sopimus, jolla sitoudutaan ostamaan tai myymään osake (tai muu arvopaperi) ennalta sovittuun hintaan ennalta sovittuna aikana. c) Kuvaa pörssin osakkeiden arvon kokonaismuutosta. Indeksi voi kuvata kaikkien osakkeiden muutosta (yleisindeksi) tai tietyn osan (25 suurinta yhtiötä) tai toimialan (teknologia, metsäteollisuus jne.) osakkeita. 5. Ota selvää internetistä, mitkä sijoitusrahastot ovat omassa rahastoluokassaan menestyneet parhaiten ja mitkä huonoiten? Vinkki opiskelijalle: hakusanat esim. rahastojen vertailu sitten pitää sivustojen (Kauppalehti, Taloussanomat, Morningstar tms.) rajata hakuja pudotusvalikoista rahastoluokittain (esim. korko, osake alue, yhdistelmä- ja indeksirahastot).