Talouden näkymät

Transkriptio

1 Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät

2 Kansainvälisen talouden lähtökohtien vertailua Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu Maailmantalouden BKT (ilman euroaluetta) 3,1 3,1 3,7 3,8 3,1 3,6 3,9 X Maailmankauppa (ilman euroaluetta) 0,7 1,8 3,5 4,0 0,5 2,9 3,8 X Euroalueen vientikysyntä 0,6 2,0 3,5 4,0 0,1 2,7 3,8 X Lähde: EKP, BMPE ennusteet Juha Kilponen 2

3 Euroalueen kasvunäkymissä ei merkittävää muutosta inflaatio kuitenkin hitaampi Kesäkuu 2016 Joulukuu Reaalinen BKT Kotimainen kysyntä 1,6 1,6 1,7 1,7 1,5 1,7 1,9 X 1,7 2,1 1,7 1,7 1,5 1,8 1,9 X Nettovienti 0,1 0,4 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 X YKHI YKHI pl. ruoka ja energia 0,0 0,2 1,3 1,6 0,1 1,0 1,6 X 0,8 1,0 1,2 1,5 0,9 1,3 1,6 X Juha Kilponen 3

4 Korot ja öljynhinta alempana Kesäkuu 2016 Joulukuu kk:n euriborkorko 0 0,3 0,3 0,3 0 0,2 0,1 X Valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot, % Öljyn barrelihinta, Yhdysvaltain dollareina Muiden kuin energiaraakaaineiden hintakehitys, % 1,2 0,9 1,1 1,4 1,2 1,4 1,7 X 52,4 43,4 49,1 51,3 53,8 52,2 57,5 X 19,9 3,3 4,3 4,6 18,7 5,2 4,1 X Euron dollarikurssi 1,11 1,13 1,14 1,14 1,11 1,09 1,09 X Suomen nimellinen kilpailukykyindikaattori 97,8 98,4 98,5 98,5 98,2 97,6 97,5 X Juha Kilponen 4

5 Suomen talous palaa kasvu-uralle kotimaisen kysynnän tukemana Tuotannon kasvu jää 1 prosentin tuntumaan vuosina Inflaatio on jäämässä hitaaksi pitkäaikaisesti Työmarkkinoilla nähty käänne parempaan, työttömyysaste jää kuitenkin korkealle Kasvu on kulutuksen ja investointien varassa vienti vetää edelleen heikosti Teollisuuden alavire ja velkaantuminen nostavat huolen kasvun kestävyydestä Juha Kilponen

6 Pitkä taantuma jäämässä taakse Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko) Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko) 220 Mrd. euroa % 10 Kokonaistuotanto, % Kesäkuu Joulukuu ,5 0, e 1,1 0,7 2017e 1,1 1, e 1, Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki eurojatalous.fi Juha Kilponen

7 Kasvu vahvasti kotimaisen kysynnän varassa Juha Kilponen

8 Huoltotase Prosenttimuutos edellisvuotisesta e 2017 e 2018 e Bruttokansantuote 0,5 1,1 1,1 1,0 Yksityinen kulutus 1,4 1,6 0,6 0,7 Julkinen kulutus 0,9 0,6 0,3 0,2 Yksityiset kiinteät investoinnit 1,0 4,7 3,6 2,6 Julkiset kiinteät investoinnit 1,2 2,3 1,6 0,5 Vienti 0,6 0,7 2,4 2,5 Tuonti 0,4 2,7 2,5 2,0 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki Juha Kilponen

9 Vienti euroalueelle lisääntynyt, euroalueen ulkopuolelle supistunut Tavaroiden ja palveluiden viennin määrä 105 Kokonaisvienti Vienti euroalueelle Vienti euroalueen ulkopuolelle 2008= Lähde: Suomen Pankin laskelmat, Tilastokeskus eurojatalous.fi Juha Kilponen

10 Vienti erityisesti Saksaan kasvanut Suomen tavaraviennin arvon muutos vuosina 2014 ja 2015 yhteensä, % Euroalue* +10 Saksa +38 Ruotsi -15 Venäjä -41 Yhdysvallat +6 Iso-Britannia -5 Osuus tavaraviennin arvosta, % Euroalue* Saksa Ruotsi Venäjä 11 6 Yhdysvallat 6 7 Iso-Britannia 7 5 *) Euroalueen nykyiset 19 maata. Lähde: Tulli Juha Kilponen 10

11 Työmarkkinoilla nähty jo käänne parempaan Työlliset ja työttömyysaste Työlliset, 1000 henkeä Työttömyysaste, % ,4 2016e ,2 2017e ,0 2018e , Juha Kilponen 11

12 Vaihtoehtoislaskelma: Työllisyysasteen huomattava nostaminen edellyttäisi selvästi ripeämpää kasvua Bruttokansantuote Perusura Laskelma Viitevuoden 2010 hinnoin, miljoonaa euroa mrd. euroa Lähde: Suomen Pankin laskelmat eurojatalous.f Juha Kilponen

13 Yksikkötyökustannusten kasvu hidastumassa Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti Yksikkötyökustannukset Tuottavuus työllistä kohti Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki eurojatalous.fi 31717@E&T_3_2016 Palkansaajakorvaukset ja tuottavuus, % Palkasaajak. Tuottavuus ,6 1,0 2016e 1,2 0,7 2017e 0,9 0,4 2018e 1,3 0, Juha Kilponen 13

14 Inflaatio pitkään hidasta YKHI, % Suomi Euroalue ,2 0,0 2016e 0,2 0,2 2017e 0,8 1,3 2018e 1,0 1, Juha Kilponen 14

15 Kotitalouksien säästämisaste alentunut 5 Säästämisaste, % 3 kk:n euriborkorko, % Juha Kilponen 15

16 Julkisen velan kasvu jatkuu velkasuhde nousee yli 70 prosenttiin Julkinen velka % BKT:stä % Lähteet: Tilastokeskus, Valtiokonttori ja Suomen Pankki eurojatalous.fi 24903@E&T_3_2016_velka_julkyht Juha Kilponen

17 Julkisyhteisöjen alijäämä supistuu rakenteellinen alijäämä ennallaan 6 Kunnat Valtio % BKT:stä Sosiaaliturvarahastot Julkisyhteisöt yhteensä Juha Kilponen Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki eurojatalous.fi 24903@E&T_3_2016_luotonanto

18 Vaihtotase jää alijäämäiseksi Kauppatase Ensitulo ja tulonsiirrot ulkomailta % BKT:stä Palvelutase Vaihtotase Juha Kilponen Lähde: Tilastokeskus eurojatalous.fi E&T_3_2016_Vaihtotase

19 Ennusteen riskit aiempaa enemmän tasapainossa Kansainväliseen talouteen liittyy edelleen negatiivisia riskejä etenkin nousevien talouksien kehityksen osalta Myös poliittinen tilanne Yhdysvalloissa ja EUkansanäänestys Iso-Britanniassa luovat epävarmuutta Ruotsin asuntomarkkinatilanne on riski Suomen rahoitusjärjestelmän kannalta Kotimaassa työmarkkinatilanne, finanssipolitiikka, rakennehankkeiden eteneminen ja tuottavuuskehitys keskeisiä riskitekijöitä Juha Kilponen 19

20 Ennusteen keskeiset tulemat e 2017 e 2018 e e 2017 e 2018 e Bruttokansantuote 0,5 1,1 1,1 1,0 Työmarkkinat Yksityinen kulutus 1,4 1,6 0,6 0,7 Tehdyt työtunnit 0,1 0,6 0,8 0,5 Julkinen kulutus 0,9 0,6 0,3 0,2 Työlliset 0,4 0,4 0,7 0,6 Yksityiset kiinteät investoinnit 1,0 4,7 3,6 2,6 Työttömyysaste, % 9,4 9,2 9,0 8,9 Julkiset kiinteät investoinnit 1,2 2,3 1,6 0,5 Yksikkötyökustannukset 0,7 0,5 0,6 0,8 Palkansaajakorvaukset Vienti 0,6 0,7 2,4 2,5 työntekijää kohti 1,6 1,2 0,9 1,3 Tuonti 0,4 2,7 2,5 2,0 Tuottavuus 1,0 0,7 0,4 0,5 Kysyntäerien vaikutus kasvuun Kotimainen kysyntä 0,4 1,9 1,1 0,9 Bruttokansantuote, hintaindeksi 0,4 0,1 0,7 1,0 Nettovienti 0,4 0,7 0,1 0,2 Yksityinen kulutus, hintaindeksi 0,2 0,4 0,6 0,8 Varastojen muutos ja tilastovirhe 0,2 0,0 0,0 0,0 Säästämisaste, kotitaloudet,% 0,6 0,8 0,7 0,3 Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi 0,2 0,2 0,8 1,0 Vaihtotase, % BKT:stä 0,1 0,6 0,8 0,7 Pl. energia Energia 0,3 6,0 0,6 4,4 0,6 3,2 0,9 2, Juha Kilponen 20

21 Artikkeleita Alhaiset korot näkyvät asuntojen hinnoissa Essi Eerola Väestörakenteen muutos näkyy työmarkkinoilla Meri Obstbaum Työpaikkojen synty yrityksissä onko Suomessa pula gaselliyrityksistä? Juuso Vanhala, Matti Viren ja Satu Nurmi (TK) Koulutus ja ikä tasoittavat tulokehityksen epävarmuutta Petri Mäki-Fränti Mistä tiedämme, miten taloudessa menee tänään? Juha Itkonen Onko Suomi Japanin tiellä Helvi Kinnunen ja Sami Oinonen Juha Kilponen 21

22 Kiitos! Juha Kilponen 22

23 Lisäkalvoja Juha Kilponen 23

24 Työpaikkojen synty yrityksissä Uusien yritysten työllistävyys on pienentynyt Aloittavien yritysten määrä pysynyt samana, mutta koko pienentynyt Erityisen tärkeitä ovat nopeasti kasvavat gaselliyritykset Alle 10 % yrityksistä luo yli 50 % uusista työpaikoista Kasvu- ja työllisyyspolitiikan kannalta haasteellisia Gaselleja vaikea tunnistaa/ennustaa Gasellit eivät pysy samoina Juha Kilponen 24

25 Tuloepävarmuuden kehitys Suomessa I Tulokehityksen ennakoitavuudella on suuri merkitys kotitalouksien hyvinvoinnin kannalta Koko väestön tasolla tulokehityksen epävarmuus on pysynyt ennallaan luvun alun jälkeen Väestöryhmien välillä on tulokehityksen epävarmuudessa kuitenkin suuria eroja Juha Kilponen 25

26 Tuloepävarmuuden kehitys Suomessa II Tuloepävarmuus vähenee iän myötä Myös korkeampi koulutus on yhteydessä paremmin ennakoitavaan tulokehitykseen Tulonsiirroilla on pystytty tehokkaasti tasoittamaan tulokehityksen riskejä Yrittäjien tuloriski on selvästi suurempi kuin muun väestön, mutta tulokehitys ei ole palkansaajia parempi. Yrittäjien riskinsietokyky muuta väestöä parempi? Juha Kilponen 26

27 Artikkeli: Mistä tiedämme, miten taloudessa menee tänään Tilastot tarjoavat tietoa taloustilanteesta, mutta ne julkistetaan huomattavan viiveen kuluttua. Lyhyen aikavälin ennustemalleilla voidaan arvioida talouden tilaa ennen kuin tilastot valmistuvat. Ennustehorisonttina edellinen, kuluva tai seuraava vuosineljännes Suomen Pankissa on käytössä useita malleja Erityyppiset mallit suoriutuvat eri tavoin eri aikahorisonteilla Ennuste kuva tarkkenee sitä mukaa kun uutta tietoa julkistetaan Tuorein indikaattorimateriaali ennakoi toiseksi vuosineljännekseksi vaimeaa kasvua on hyvin linjassa Suomen Pankin ennusteen kanssa Juha Kilponen 27

28 Ennusteiden tulkinta vaatii taitoa 4 24 vaihtoehtoista BKT:n kehitystä koskevaa ennustetta Muutos edellisestä vuosineljänneksestä, % Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat eurojatalous.fi 30384@Chart Juha Kilponen 28

29 Kohtaanto-ongelmat eivät ole hellittäneet Juha Kilponen 29

30 Mikä selittää yksityisen kulutuksen kehitystä? Yksityisen kulutuksen taustatekijät ,8 0,6 0,4 0,2 0-0,2-0,4-0,6-0,8-1 -1,2 Muut Tarjonta Kysyntä Ulkoiset tekijät Korot ja valuutat Verotus Yhteensä Prosenttiyksikön poikkeama Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat Juha Kilponen 30

31 Inflaation osatekijät Juha Kilponen 31