Miten varautua taantumiin ja talouskriiseihin

Transkriptio

1 Miten varautua taantumiin ja talouskriiseihin VTT Tuomas Malinen Toimitusjohtaja GnS Economics Suomen Sahateollisuusmiesten Yhdistys GnS Economics

2 GnS Economics Analyysi- ja ennustetoimisto Growth and Strategy Economics analysoi ja ennakoi maailmantalouden riskejä sekä auttaa yrityksiä ja sijoittajia varautumaan niihin. Tuotteemme:» Suhdanne-ennusteet (Q-review; neljännesvuosittain) ja kaksi kertaa kuussa julkaistavat maailmantalouden katsaukset» Suhdannesuunnittelu: suhdannevaihteluihin varautuminen Perustietoja:» Perustettu joulukuussa 2011» Osakkaita: 5» Akateemisesta osaamisesta vastaa kolme tohtoria» Liike-elämän tuntemusta tuo kaksi liikkeenjohdon konsulttia GnS Economics

3 MAAILMANTALOUS ON UUDEN KRIISIN PARTAALLA GnS economics

4 Maailmantaloutta uhkaa uusi talouskriisi, globaali lama» Tulevan kriisin taustalla ovat keskuspankkien kestämättömät rahapoliittiset poikkeustoimet sekä Kiinan yhtä lailla kestämätön velkaelvytys.» Kriisi alkaa todennäköisesti huomattavaan yliarvostukseen nousseiden pääomamarkkinoiden romahtamisella, joka leviää nopeasti reaalitalouteen.» Maailmankauppa todennäköisesti sakkaa voimakkaasti. Rakennustuotteiden globaali kysyntä todennäköisesti laskee hyvin voimakkaasti. Pankkikriisi etenkin euroalueella on hyvin todennäköinen.» Globaalin laman todennäköisyys seuraavien 12 kuukauden aikana on tämänhetkisen arviomme mukaan 29 %.» Sitä kuitenkin edeltää globaali pankkikriisi, joka alkaa arviomme mukaan 71 % todennäköisyydellä seuraavien 12 kuukauden aikana GnS economics

5 Keskuspankkien massiiviset taseet Miljardia $ suurimman keskuspankin yhdistetty tase * 2019* Toteutunut Ennuste Lähde: GnS Economics, BoJ, EKP, St. Louis Fed, PBoC GnS economics

6 1-Jan-10 1-Mar-10 1-May-10 1-Jul-10 1-Sep-10 1-Nov-10 1-Jan-11 1-Mar-11 1-May-11 1-Jul-11 1-Sep-11 1-Nov-11 1-Jan-12 1-Mar-12 1-May-12 1-Jul-12 1-Sep-12 1-Nov-12 1-Jan-13 1-Mar-13 1-May-13 1-Jul-13 1-Sep-13 1-Nov-13 1-Jan-14 1-Mar-14 1-May-14 1-Jul-14 1-Sep-14 1-Nov-14 1-Jan-15 1-Mar-15 1-May-15 1-Jul-15 1-Sep-15 1-Nov-15 1-Jan-16 1-Mar-16 1-May-16 1-Jul-16 1-Sep-16 1-Nov-16 1-Jan-17 1-Mar-17 1-May-17 1-Jul-17 1-Sep-17 1-Nov-17 1-Jan-18 1-Mar-18 1-May-18 1-Jul-18 Euroalueen valtionlainojen kuvitteelliset hinnat 35 Euroalueen valtionlainojen korkoja OMT EKP QE Saksa Espanja Suomi Italia Portugali Kreikka Lähde: GnS Economics, EKP GnS economics

7 Globaalit luottovirrat pääomamarkkinoiden varassa Lähde: GnS Economics, BIS GnS economics

8 Kiina, maailman talouskasvun veturi 14,000,000,000,000 Reaaliarvoiset investoinnit suurissa teollisuusmaissa, ,000,000,000,000 12,000,000,000,000 11,000,000,000,000 10,000,000,000,000 9,000,000,000,000 8,000,000,000,000 7,000,000,000,000 6,000,000,000, Kiina mukaan lukien Ilman Kiinaa Lähde: GnS Economics, Maailmanpankki GnS economics

9 Kiinan kestämätön velkaelvytys 600 Kiinan tavanomaisen pankkisektorin ja varjopankkisektorin omaisuuserät suhteessa BKT:hen (%) Traditional banking Shadow banking Lähde: GnS Economics, BIS, PBoC GnS economics

10 Zombiutunut maailmantalous Kokonaistuottavuuden kasvu (%), IT-kupla Globaali finanssikriisi? Aasian finanssikriisi Afrikka Aasia Keski- ja Itä-Eurooppa sekä Keski-Aasia Latinalainen Amerikka Lähi-Itä Pohjois-Amerikka Oseania Länsi-Eurooppa Global Lähde: GnS Economics, The Conference Board GnS economics

11 TAANTUMIIN JA TALOUSKRIISEIHIN VARAUTUMINEN GnS economics

12 Rahoitus Kustannuserät Tulos Liikevaihto Suhdanteet ja kriisit vaikuttavat liiketoimintaan monin tavoin » Suhdanteet ja kriisit heiluttavat yrityksen» Liikevaihtoa» Raaka-ainekustannuksia» Rahoituskustannuksia ja -mahdollisuuksia» Suhdanneriski vaihtelee yritysten ja toimialojen välillä merkittävästi» Usein suhdanteita käsitellään reaktiivisesti ja päätöksiä tehdään liiketoiminnassa jo nähtävien vaikutusten pohjalta.» Voit myös olla askeleen edellä ja toimia proaktiivisesti, tulevia käänteitä ennakoiden.

13 Suhdanteet hyötykäyttöön Vastasyklinen suhdannestrategia» Vastasyklisellä suhdannestrategialla tarkoitetaan suhdannekäänteiden ennakoimista ja toimenpiteiden ajoittamista proaktiivisesti» Esimerkiksi investoinnit on investointi- ja rahoituskustannusten näkökulmasta kannattavinta ajoittaa laskusuhdanteen loppuun, jolloin alemmalla kustannustasoilla tehdyt investoinnit on hyödynnettävissä heti noususuhdanteen alettua» Investointien oikea ajoittaminen vaatii tervettä kassaa, joka taas saadaan tekemällä sopeuttamistoimenpiteet ennen laskusuhdanteen alkamista eikä reaktiivisesti sen jälkeen» Vastasyklinen toiminta vaatii onnistuakseen luotettavaa, räätälöityä suhdannetietoa ja riittävän tarkkaa ymmärrystä oman liiketoiminnan suhdanneherkkyydestä GnS Economics

14 Vastasyklisen suhdannestrategian hyödyt» Suhdannevaihteluun tyypillisesti liittyvä epävarmuus vähenee» Päätöksenteko ja suunnittelu helpottuvat» Suunnitteluhorisonttia voidaan pidentää» Laskusuhdanteen rahoituskarikot vältetään» Turhat varastokustannukset katoavat» Laskusuhdanteessa kustannuksia karsitaan tulevaisuuden kilpailukykyä tukien» Noususuhdanteeseen lähdetään ajoissa ja hyvin valmistautuneena» Yrityksen pitkän ajan kilpailuasema paranee merkittävästi GnS economics

15 SAHATEOLLISUUS: VARAUTUMINEN GLOBAALIIN LAMAAN GnS economics

16 Taantumien ja kriisien keskeinen välitysmekanismi ovat rahoitusmarkkinat 16

17 Keskeisiä kysymyksiä lamaa/taantumaa lähestyttäessä 1. Mitä olemme tehneet kustannuksien leikkaamiseksi? 2. Mikä on kassavirtatilanne ja mitä on tehty sen säilyttämiseksi lamassa? 3. Mitä jo toteutumassa olevia investointeja voimme viivyttää? 4. Mikä on luottosopimuksiemme tilanne? Miten helposti ne voidaan uudistaa? Voiko pankkimme vetäytyä niistä yksipuolisesti? Mitä teemme jos pankkimme ajautuu maksuvaikeuksiin? 5. Mitä voimme tehdä liikevoittomarginaaliemme kasvattamiseksi? Lähde: GnS Economics, Kotler ja Caslione (2009) GnS economics

18 Sahateollisuuden erityispiirteitä Vienti huomattavassa asemassa liiketoiminnassa (3/4 tuotannosta menee vientiin). Kysyntä tulee maailmalta Tuotediversifikaation mahdollisuus rajoittunut Varastot keskeisessä asemassa (sitovat pääomia ja tuotteen laatu voi heiketä pitkän säilytyksen seurauksena) Raaka-aineen hinta reagoi yleensä melko voimakkaasti suhdanteisiin; hinta on laskenut vahvasti taantumissa GnS economics

19 Sahateollisuus: Mihin ja miten varautua?» Tarve varautua pitkään 3-5 vuoden globaaliin lamaan. Kaikenlaisten rakennustuotteiden kysyntä sakkaa todennäköisesti voimakkaasti.» Aasia ja Kiina erittäin haavoittuvassa asemassa tulevassa kriisissä. Kiinan kasvu voi jatkua tulevaisuudessa vahvana, mutta edessä on iso kuoppa ylivelkaantumisen takia.» Euroopan tilanne myös epävakaa. Euroalueen hajoamista joko kokonaan tai osittain ei voida lähivuosina sulkea pois. Markan paluu?» Isoksi ongelmaksi muodostuvat lainamarkkinat etenkin Euroopassa. Euroopan pankkisektori on hutera. Mikä on yrityksen velkaantuneisuustilanne? Onko laina vakavaraisesta pankista? Onko laskettu liikkeelle markkinavelkaa (velkakirjoja)? Sen uudistaminen voi käydä hyvin hankalaksi.» Ovatko välit työntekijöihin ja tt-järjestöön hyvät? Lomautuksilta ja/tai irtisanomisilta tuskin voidaan välttyä. Lakot ja vältettävissä olevat riidat sitovat resursseja (turhaan) GnS economics

20 Sahateollisuus: Uuteen nousuun» Globaalin laman jälkeen nousu voi olla voimakas.» Isommat investoinnit olisi hyvä lykätä nousukauden alkuun (laman pohjalle).» Lama on hyvää aikaa innovoida. Voiko tuotetta kehittää vastaamaan paremmin jotain tarvetta?» Puumateriaalin ekologisuus voi ruokkia sahateollisuuden kasvua.» Laman toisella puolella voi odottaa voimakkaasti uudistunut arvomaailma Luontoarvot nousussa jo nyt. Rahoitusmarkkinoiden moraalikato ja vastaavat romahduksen taustalla olevat ilmiöt voivat synnyttää voimakkaasti eettisyyteen ja moraaliin nojaavan globaalin liikkeen.» Kunhan puun ekologisesta hankinnasta huolehditaan, suomalaisella sahateollisuudella on mahdollisuus kasvattaa markkinaosuuttaan, ehkä jopa huomattavasti Tähän vaikuttaa luonnollisesti myös, jäämmekö euroon vai palaammeko markkaan GnS economics

21 Yhteystiedot: Tuomas Malinen GnS economics