FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Mielenkiintoinen Small Cap: Detection Technology

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat päätyivät voimakkaaseen nousuun eilen USA:ssa tulosoptimismin myötä. USA:n teollisuustuotanto oli odotuksia voimakkaammassa kasvussa. Kiinan BTK-kasvu odotuksia vahvempaa, vähittäismyynnin hidastui yllättäen. Tänään makrokalenterissa USA:n asuntoluvat ja aloitukset. HKScanin ennakkotiedot osoittavat viimeisen neljänneksen menneen odotuksiakin heikommin. Mielenkiintoinen Small Cap: Detection Technology DeeTee:llä vahvat kasvuajurit ja kasvun jatkuessa arvostus edullinen. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 684,1 0,2 Europe STOXX ,0 0,2 S&P ,6 0,9 Nasdaq Composite 7 298,3 1,0 Shanghai 3 474,8 0,9 Hang Seng ,9 0,4 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,328 0,001 EMU Euribor 12kk -0,186 0,000 USD Libor 3kk 1,734 0,000 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,221 0,20 EUR / GBP 0,882 0,13 EUR / JPY 135,77 0,10 EUR / SEK 9,81 0,03 EUR / RUB 69,29 0,03 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,58 0,016 USA 10v 2,59 0,000 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 44,3 0,0 itraxx CDS Crossover 232,3 1,0 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 438,0-0,2 Brent Crude Oil 69,3-0,2 Kulta 1 328,8 0,1

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen loivassa laskussa Euroopassa, mutta USA:ssa osakkeet nousivat iltaa kohti ja lopulta nousu oli melko voimakasta. Taustalla on USA:n verouudistuksen tuoma tuloskasvuun liittyvä optimismi. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla sivuttaisliikkeessä. Eilen julkaistu USA:n teollisuustuotanto joulukuulta nousi odotuksia vahvemmin 0,9% MoM (odotus 0,5%). Toisaalta taustalla oli kylmän sään aiheuttama kysyntäpiikki. Myös kapasiteetin käyttöaste nousi selvästi 77,9% (odotus 77,4%). Maan asuntorakentajien luottamus laski odotetusti hieman tasolle 72, joka on edelleen erittäin vahva. Kiinasta aamulla julkaistut taloustilastot osoittavat maan BKT-kasvun jatkuneen 6,8% YoY tasolla (odotus 6,7%). Joulukuun vähittäismyynti jäi kuitenkin odotuksista hidastuen 9,4% (odotus 10,2%). Teollisuustuotanto kiihtyi hieman 6,2% (odotus 6,1%). Tänään julkaistaan USA:n asuntoluvat ja aloitukset. Odotuksissa on 1275 tuhatta lupaa ja 1295 tuhatta aloitusta. Yhtiöuutiset HKScanin aamulla julkaistujen ennakkotietojen mukaan vuoden 2017 liikevaihto oli noin MEUR 1800 ja vertailukelpoinen liikevoitto MEUR -18. Tämä tarkoittaa, että Q4:n liikevaihto oli noin MEUR 467 ja vertailukelpoinen MEUR -12,7. Yhtiö oli jo aikaisemmin ohjeistanut koko vuoden liiketuloksen jäävän tappiolliseksi, mutta ennakkotietojen perusteella loppuvuosi on sujunut ennusteita heikommin. HKScanin heikon loppuvuoden syy ovat Rauman -yksikön vaikeudet. USA:n teollisuustuotanto - % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: L&T, Suomen Hoivatilat, Swedbank, E.ON, Bridgestone, Carlsberg, Aker BP. Laskut: Aspo, Nokia, Nordea, Telia, SEB AB, Motorola Solutions, Royal Unibrew, Tryg, ABB, Norsk Hydro. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Mielenkiintoinen Small Cap: DeeTee DeeTee:llä vahvat kasvuajurit FIM analyysi Detection Technology (DeeTee) on röntgenkuvantamislaitteiden järjestelmien ja komponenttien toimittaja. DeeTee:n liiketoiminta on jaettu kahteen segmenttiin: turvallisuus- ja teollisuusliiketoimintayksikkö (SBU) ja lääketieteellinen liiketoimintayksikkö (MBU). Röntgenkuvantamislaitteiden maailmanlaajuiset kasvunäkymät ovat vahvat. Turvallisuuslaitteiden kysyntää lisäävät mm. liikenteen kasvu (paketit ja ihmiset) sekä standardien tiukentuminen esimerkiksi Euroopan lentokenttien osalta. Terveydenhuoltolaitteissa mielenkiintoisen lisäpotentiaalin tuo kasvu kehittyvissä maissa ja Aasiassa, jossa DeeTeellä on vahva asema. Yhtiö on edellissä liiketoimintakatsauksessaan arvioinut maailmanlaajuisen lääketieteen tietokonekuvantamismarkkina (CT) kasvaneen noin 3-5 %, turvallisuusalan 7 % ja teollisuuden röntgenlaitemarkkina noin 5 %. DeeTee on pystynyt kasvattamaan selvästi markkinaosuuttaan komponentti- ja järjestelmätason tuotteiden avulla. DeeTee:n markkinaosuus on noin 10-15%, jolla se on jo markkinan toiseksi suurin toimija. Markkinajohtaja on japanilainen Hamamatsu. Nopean teknisen kehityksen myötä läpivalaisulaitteissa on ollut melko kova eroosio, noin 3-5% per vuosi. eroosion takia uudet tuotteet, asiakassuhteiden syventäminen ja kustannustehokkuus ovat tärkeitä tuloksen puolustamisessa. DeeTee tekee tuotekehitystä mahdollisimman paljon yhdessä asiakkaan kanssa ja näin olemaan edellä kilpailijoita ja vastaamaan eroosion luomaan paineeseen. T&K-kustannukset olivat alkuvuonna 8,7% liikevaihdosta ja voisivat arviomme mukaan olla jatkossa noin 10% tasoa. Patenteilla ei käsityksemme mukaan ole sen sijaan merkittävää vaikutusta yhtiön toimintaan. Vuoden 2016 rakettimainen liikevaihdon ja tuloksen kasvu selittyi Kiinan säätämällä pakkausdirektiivillä, jossa maan postipaketit läpivalaistaan. Tätä SBU-segmentin kertaluonteista kysyntäpiikkiä tuli vuonna 2017 kompensoimaan lääketiedepuolen MBU-segmentin kova kysyntä. DeeTee on ollut mukana kehittämässä uutta röntgenlaitemallistoa, joka on lanseerattu kuluvana vuonna vaikuttaen merkittävästi DeeTeen kasvuun. Toisin kuin 2016:n kysyntäpiikissä Kiinan posteihin, uusien tuotteiden tuotesyklit ovat tyypillisesti pitkiä, 7-10 vuotta. DeeTee ei valmista kaikkein yksinkertaisimpia läpivalaisulaitteita ja on ulkoistanut paljon pääomia vaativat valmistustoiminnan. Tuotekehityspanostusten ohella nämä tekijät ovat hyvän kannattavuuden ja kevyen taseen taustalla. Aineellisia hyödykkeitä on noin MEUR 5 eli alle 10% taseesta. Yhtiön nettokassa on MEUR 15 ja nettovelkaantuneisuusaste (gearing) on -42% eli tase on kevyt ja mahdollistaa vahvan osingon kasvun. DeeTee konsensusestimaatit: DETEC-FI EV / Liikevaihto 6,1 3,4 2,9 2,6 EV / EBITDA 54,6 15,1 12,3 12,3 EV / EBIT 55,2 17,5 14,5 14,4 P / S 6,3 3,6 3,1 2,8 P / E 65,4 23,0 20,4 20,4 PEG 7,1 0,1 1,4-13,1 P / BV 12,0 8,4 6,4 5,6 P / kiinteän omais. BV #N/A #N/A 6,5 5,3 ROE 18,3 36,4 31,4 27,2 ROA 2,7 20,7 21,8 18,3 Omavaraisuusaste% 59,8 57,2 65,3 66,5 Nettovelat / EBITDA -1,3-0,5-0,8-1,2 EPS 0,30 0,84 0,95 0,95 EPS ilman kertaeriä 0,30 0,84 0,96 0,95 Osinko per osake 0,09 0,25 0,33 0,39 Osinkotuotto% 0,4 1,3 1,7 2,0 Payout% 28,8 29,8 34,9 41,8 BV per osake 1,62 2,30 3,01 3,47 Kiinteän BV per osake #N/A #N/A 2,98 3,64 Liikevaihto 42,9 75,5 86,1 95,8 Myyntikate 21,0 #N/A #N/A #N/A EBITDA 4,8 17,2 20,4 20,0 EBIT 4,8 14,8 17,3 17,0 Tulos-ennen-veroja 2,3 14,3 17,0 17,0 Nettotulos 1,0 11,2 13,5 13,5 Nettotulos ilman k.eriä 1,5 11,0 12,5 12,0 DETEC-FI 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 18,9 20,4 22,2 24,4 EBIT 3,7 4,1 5,1 4,6 Tulos-ennen-veroja 3,4 4,1 5,0 5,0 Nettotulos 2,8 3,3 4,0 3,5 EPS 0,20 0,25 0,29 0,26 EPS ilman kertaeriä 0,20 0,25 0,29 0,25 Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 Mielenkiintoinen Small Cap: DeeTee Kasvun jatkuessa arvostus edullinen Kasvupotentiaali mielestämme hyvä DeeTee on viimeisen kahden vuoden aikana kyennyt voimakkaaseen kasvuun ja samanaikaisesti parantunut kannattavuuttaan. Mielestämme yhtiöllä on erinomaiset näkymät molemmissa segmenteissä. SBU:n liiketoiminta voi saada uutta nostetta Euroopan lentokenttien ECAC standardi 3:sta, mikä tarkoittaa Euroopan lentokenttien pakollista läpivalaisulaitteiden päivittämistä vastaamaan standardi 3 -tasoa syksyyn 2020 mennessä. Standardi 3 -taso tarkoittaa käytännössä 3D-kuvantamista eli tomografiaa (CT, Computed Tomography), minkä on katsottu nostavan turvallisuutta merkittävästi. Nykyisten läpivalaisulaitteiden puutteiden takia moni asia on kiellettyä kuljettaa käsimatkatavaroissa tai jopa ruumassa. Euroopan potentiaali on luokkaa $ 1.5mrd, mutta tämän potentiaalin jakavat suurimmilta osin loppulaitteiden valmistajat, kuten OSI Systems, Smiths Detection, L-3 Security & Detection Systems sekä Analogic Corporation. Euroopan jälkeen lentokenttien CT-potentiaalia löytyy vielä Aasiasta sekä Etelä- Amerikasta. Pohjois-Amerikka siirtyi CT-teknologiaan 911:n jälkeen vuosien aikana. MBU-divisioonassa mielenkiintoisen kasvupotentiaalin tuo yhtiön vahva läsnäolo Kiinassa yhdistettynä Kiinan tavoitteeseen lisätä Made in China -tuotantoa muun muassa terveydenhuollon laitteissa. Kiinan terveydenhuoltoalan laitebrändit ovat länsimaisittain tuntemattomia, mutta Kiinan valtion tahtotilaa kasvattaa omaa osaamista ja tuotantoa lääketieteen röntgenlaitteissa ei mielestämme kannata aliarvioida. Tällä hetkellä DeeTeen MBU-divisioonan kysyntä perustuu pitkälti neljän suuren röntgenlaitevalmistajan (GE, Siemens, Philips ja Canon) palvelemiseen. Omistusrakenteessa tapahtui kesällä 2017 mielenkiintoinen muutos, kun Ahlström Capital nousi pääomistajaksi. Ahlström Capitalin pääoma, kokemus ja osaaminen tuovat oman lisänsä yhtiöön (case esimerkkinä Vacon, jota kasvatettiin menestyksellisesti isojen kilpailijoiden ja asiakkaiden välissä). Tämä voisi jatkossa tarkoittaa kasvua myös yritysostojen kautta. FIM näkemys: DeeTee kasvun ja kannattavuuden ennustaminen on ollut vaikeaa ja yhtiö on ollut poikkeuksellisen varovainen lyhyen aikavälin kommunikoinnissa. L-vaihto ja liikevoitto ovat ylittäneet 8 kertaa peräjälkeen mediaani liikevaihtoyllätyksen oltua 24% ja l-voiton 87%. Yhtiö ei myöskään kerro yksityiskohtaisesti kasvusuunnitelmistaan tai asiakkaidensa kasvunäkymistä. Oletamme tämän liittyvän yhtiön roolin alihankkijana, vaikka DeeTee on mukana tuotekehityksessä (tarjoaa ainakin MBUsegmentissä näkyvyyttä). Tämä on arviomme mukaan johtanut tilanteeseen, jossa markkina hinnoittelee osakkeen maltillisesti, vaikka markkinan kasvuajurit ovat vahvat ja yhtiön positio erittäin mielenkiintoinen. DeeTeen keskipitkän aikavälin tavoitteena on kasvaa vuosittain vähintään 15% ja saavuttaa 15% liikevoittomarginaali. Viime vuosien aikana yhtiö on toistuvasti ylittänyt nämä tavoitteet. DeeTeen markkina-arvo on noin MEUR 250 ja nettokassa runsaat MEUR 15. Olemme viereisessä taulukossa arvioineet yhtiön kurssipotentiaalia, mikäli yhtiö kykenisi ylläpitämään 15% kasvua ja liikevoittomarginaalin 20%:ssa. Mikäli hyväksymme yhtiölle EV/EBIT -kertoimen 15, muodostuisi tällä skenaariolla osakkeelle 67% nousupotentiaali vuoteen 2020 mennessä. Laskelma on luonnollisesti karkea, mutta kuvaa mielestämme hyvin sitä potentiaalia mikä osakkeessa on. Segmenttien kasvu ja kannattavuus: 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Taloudellinen kehitys ja arvostus: Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) MBU SBU L-voitto % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % e 2018e 2019e 2020e Liikevaihto 42,8 75,5 86,1 99,0 113,9 130,9 Kasvu 29 % 76 % 14 % 15 % 15 % 15 % Liikevoitto 4,9 14,8 17,3 19,8 22,8 26,2 L-voitto% 12 % 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % EV/EBIT 13,6 15,0 15,0 15,0 EV Kurssi, euroa 18,2 23,0 26,5 30,4 Potentiaali 26 % 45 % 67 %

5 , 5 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Kiina / GDP (YoY) 6,7 6, :30 USA / Asuntoaloitukset :30 USA / Uudet työt. korv. hakemukset :30 USA / Philadelphia FED 25,0 26, :00 USA / Kuluttajaluottamus (Michigan) 97,0 95, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 17, :00 Euroalue / Kuluttajaluottamus 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 58, :00 Euroalue / PMI teollisuus (MoM) 60, :00 Suomi / Työttömyysaste 7, :00 Saksa / IFO talousluottamus 117, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0, :00 USA / Ennakoivat indikaattorit 0,5 0, :00 USA / Uusien asuntojen kaupat -7,9 17, :00 Nordea Bank Ab - Fdr 0, :45 Kone Oyj-B 0,57 0, Evli Bank Plc 0,15 0, Saga Furs Oyj :30 USA / Kestokulut. hyöd. tilaukset 0,9 1, :30 USA / GDP (QoQ) 3,0 3, :00 Telia Co Ab 0, :30 Ssab Ab-A Shares 0, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 24, :30 USA / Yksityinen kulutus 0,5 0, :30 USA / Yksityiset tulot 0,3 0, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, :00 Euroalue / Talousluotttamus 116, :00 USA / Kuluttajaluottamus 123,5 122, :00 Saksa / CPI 1, :00 Suominen Oyj 0,02 0, :00 Kiina / PMI 51, :00 Euroalue / Ydin CPI (YoY) 0, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1, :55 Saksa / Työttömien määrän muutos -29, :00 USA / Chicago PMI 64,0 67,6

6 , 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 769,4 0,2-0,1 3,3-0,4 10,5 Automobiles & Parts 671,4 0,2 2,2 8,4 12,6 21,6 iboxx Europe 226,6 0,0-0,1-0,1 0,1 2,7 OMX Helsinki Portfolio 6 684,1 0,2-0,1 3,3 0,1 11,2 Banks 193,3-0,1 0,2 4,4 4,5 12,0 iboxx Europe HY 193,1 0,0 0,0 0,5 0,2 4,7 OMX Stockholm ,0 0,0-0,4 1,4-1,5 7,1 Basic Resources 495,2 0,1 0,2 8,7 11,6 15,4 Financials, Senior 225,0 0,0-0,1-0,2-0,1 2,0 OBX 761,6-0,7-0,7 4,3 5,8 21,7 Chemicals 980,3 0,1 0,4 2,7 2,5 13,2 Financials, Subordinated 270,5 0,0-0,1 0,4 1,3 8,6 Construction & Materials 475,1 0,1-0,4 3,6 2,4 11,8 Non-Financials 234,3 0,1 0,0-0,1-0,1 2,2 Euro STOXX ,2 0,0 0,3 2,0 0,6 10,0 Financial Services 503,8 0,4 0,5 4,7 4,6 20,2 Autos 209,3 0,0-0,1 0,0 0,4 2,5 Europe STOXX ,0 0,2 0,1 2,7 2,5 9,9 Food & Beverage 665,7 0,5-0,5-0,2-2,1 9,0 Industrials 234,6 0,1-0,1-0,2-0,2 1,5 DAX ,2-0,1-0,4 1,2 1,8 14,1 Health Care 727,2 0,0-1,3 0,6-3,5 2,1 Consumer 223,7 0,1-0,1-0,2-0,3 1,7 FTSE ,0-0,4-0,3 2,7 2,7 6,6 Household Goods 838,4 0,3-0,1-0,2-1,4 7,8 Energy 225,3 0,1 0,0 0,0 0,2 3,1 Industrial Goods & Serv. 557,2 0,3 0,9 4,1 5,1 18,5 Telecom Services 254,5 0,1 0,1 0,1 0,2 2,7 S&P ,6 0,9 2,0 4,6 9,4 23,4 Insurance 302,3 0,9 1,4 4,7 5,4 14,4 Nasdaq Composite 7 298,3 1,0 2,0 4,8 10,5 31,4 Media 277,1-0,3-0,2 0,5 2,6 0,8 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 329,3 0,1 0,1 5,5 7,5 2,7 itraxx CDS Europe (IG) 44,3 0,0-0,5-2,6-11,7-25,1 Shanghai 3 474,8 0,9 1,4 5,3 2,8 12,0 Real Estate 179,3 0,4-0,1-0,1 4,8 9,1 itraxx CDS Crossover (HY) 232,3 1,0 1,8-2,0-13,2-56,9 Hang Seng ,9 0,4 3,2 9,4 12,8 39,4 Retail 308,6 0,4 0,2 2,4 2,0-0,3 Financials, Senior 42,9 0,2-1,0-2,6-17,5-43,3 Nikkei ,4-0,4 0,2 3,9 10,7 24,6 Technology 455,6 1,2 1,1 2,9 2,8 22,2 Financials, Subordinated 100,6-0,3-4,6-8,6-35,1-113,9 RTSI($) 1 270,0 0,4 1,7 12,7 11,9 11,7 Telecom 279,4-1,2-1,6-1,0-1,8-5,7 Travel & Leisure 266,1-0,4-0,4 0,9 5,4 13,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 295,1-0,1 1,1 0,2-2,8 8,0 CDX USA, IG 47,9 0,2 1,2-1,4-5,6-18,0 S&P ,1 0,0 1,2 4,3 8,9 CDX USA, HY 300,0 0,5-0,4-7,3-13,1-48,9 Nasdaq ,8-0,2 1,3 4,9 11,3 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,3 0,6 1,4 0,6 Energy 569,8 0,9 2,6 9,5 13,7 3,9 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5 0,4 0,2 0,9 1,9 Materials 394,5 0,5 0,8 5,0 8,2 23,2 CDX Asia, IG 60,7 0,2 0,2-7,6-15,3-55,5 Industrials 673,7 0,5 1,7 5,9 9,8 23,8 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 834,0 0,4 2,7 6,3 15,0 24,7 VIX (S&P 500) 11,9 0,3 2,1 2,2 1,9-0,6 Consumer Staples 593,9 1,2 1,4 1,2 6,8 10,4 VDAX (DAX) 12,9 0,6 0,3-0,3 0,7-1,7 Health Care 1 019,0 1,0 2,6 5,5 5,1 25,1 VSTOXX (STOXX 50) 11,9 0,6 0,2-0,6-0,5-2,9 Financials 487,9 0,8 1,9 5,2 11,7 26,8 Info tech 1 176,4 1,6 2,3 4,9 12,0 41,1 Telecom Services 160,2 0,3 0,3-3,1 3,7-6,9 Lähde: Bloomberg Utilities 256,2 0,6-0,5-4,9-7,8 3,0

7 , 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,363 0,007 0,007-0,008-0,003-0,011 Suomi 5v -0,05 0,008 0,07 0,14 0,15 0,31 CRB Commodity 438,0-0,2-0,7 1,6 2,2 1,3 EMU Euribor 3kk -0,328 0,001 0,001 0,001 0,001 0,001 Saksa 2v -0,57 0,006 0,00 0,08 0,15 0,13 CRB Food 339,1-0,1-1,5 0,3-1,7-2,3 EMU Euribor 12kk -0,186 0,000 0,000 0,002-0,003-0,087 Saksa 5v -0,12 0,012 0,02 0,11 0,16 0,33 CRB Metals 937,4-0,1 0,3 5,0 7,1 12,0 Saksa 10v 0,58 0,016 0,00 0,16 0,13 0,20 Baltic Dry Index ,7-14,8-21,1-26,4 22,3 USA 2v 2,04 0,000 0,06 0,17 0,47 0,82 Energia (USD) USA 5v 2,40-0,002 0,08 0,16 0,38 0,44 Brent Crude Oil 69,3-0,2 0,0 7,5 21,1 22,9 USD Libor 3kk 1,734 0,000 0,025 0,076 0,372 0,704 USA 10v 2,59 0,000 0,05 0,11 0,21 0,12 Natural Gas USA 3,22-0,3 4,5 24,3-0,8-11,7 Hiili, Rotterdam 95,2-0,2-0,5 0,4 3,6 5,8 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 25,7 0,0-1,0-1,9-4,5 21,6 EUR / USD 1,221 0,20 1,48 2,83 3,62 14,50 Saksa 2v (Schatz) 111,9-0,01 0,0-0,1-0,3-0,4 CO ECX (EUR) 8,1 2,8 12,2 12,2 5,8 51,0 EUR / GBP 0,882 0,1-0,7-0,5-1,2 2,1 Saksa 5v (Bobl) 131,1-0,08 0,0-0,5-0,2-2,2 Metallit (USD) EUR / CHF 1,177 0,0 0,2 0,3 1,4 9,7 Saksa 10v (Bund) 160,6-0,22 0,3-1,1-0,8-2,4 Ruostumaton teräs ,0 0,0 2,0 4,7 3,9 EUR / JPY 135,77 0,1 1,4 0,9 1,5 10,8 Alumiini ,5 1,2 4,1 2,5 20,0 USD / CNY 6,43-0,1-1,2-2,4-2,9-6,5 Korkoerot Ferrokromi n/a n/a n/a n/a n/a n/a USD / JPY 111,20-0,1-0,1-1,9-2,0-3,2 Saksa 10v-2v 1,15 0,01-0,01 0,08-0,02 0,07 Nikkeli ,1-4,0 3,1 5,8 22,0 GBP / USD 1,384 0,1 2,2 3,4 4,9 12,1 USA 10v-2v 0,55 0,00-0,01-0,06-0,26-0,71 Kupari 320 0,3-1,0 0,2 1,1 22,6 EUR / SEK 9,81 0,0 0,3-1,4 2,0 2,8 Saksa-USA 10v -2,01 0,02-0,06 0,05-0,08 0,08 Sinkki ,0 0,9 5,3 7,8 22,4 EUR / NOK 9,61 0,1-0,3-3,1 2,2 6,7 Palladium ,2 2,2 6,1 15,6 46,7 EUR / PLN 4,17 0,1 0,0-0,7-1,6-4,7 Inflaatio-odotukset Platina ,0 2,0 9,4 8,9 5,6 EUR / RUB 69,29 0,0 2,0-0,2 2,3 8,7 Ranska 10v 1,43 0,00-0,01 0,01 0,08-0,14 Hopea 17,1-0,6 0,6 5,7 0,0 0,4 USA 10v 2,07 0,00 0,05 0,12 0,19 0,00 Kulta ,1 0,5 4,9 3,8 10,3 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 7,1 0,1 0,3 0,1 0,3-2,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 352,5-0,1 1,1 0,4 2,3-3,8 EUR / GBP 6,4 0,0 0,1-1,0-1,3-3,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 423,3 0,4-2,3-0,9-0,6-0,1 EUR / CHF 5,1 0,0 0,1-0,9-0,6-0,1 Saksa 5v 8,8 0,0-0,5-0,4-3,1-11,2 Soija 968,5 0,0 3,0 2,1-1,0-9,5 EUR / JPY 8,3 0,0 0,1 0,2 0,2-2,2 USA 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Sokeri 360,9 0,0-4,2-6,7-2,1-32,0 USD / JPY 7,6 0,1 0,3 0,1-1,0-5,0 Espanja 5v 45,1 0,3-6,4-8,2-27,3-26,3 Puuvilla 83,4 1,6 1,0 7,1 24,8 14,8 EUR / SEK 5,9 0,1-0,1-0,9 0,3-0,2 Italia 5v 105,1 0,8-8,8-11,5-32,6-48,4 NBSK sellu 1 030,0 0,0 1,3 3,0 11,9 27,3 EUR / NOK 6,8 0,0-0,2-1,1 0,7-0,3 Belgia 5v 13,9 0,0-0,4-0,5-3,9-17,7 Sanomalehtipaperi (EUR) 424,5 0,0-0,2-0,3-0,3-0,7 EUR / RUB 10,1 0,0 0,2-0,7-1,0-5,6 Ranska 5v 16,4 0,2-0,3-0,8-4,6-22,7 Luonnon kumi (YEN) 206,1 1,2 1,5 4,3 10,4-33,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3

8 , 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2018 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,3 2,2 2,0 1,8 USA (teollisuus) 59,7 58,2 58,7 60,8 57,8 54,5 USA 2,6 2,6 2,4 2,4 2,3 2,3 Euroalue 2,6 2,6 2,4 2,1 1,9 Euroalue (teollisuus) 60,6 60,1 58,5 58,1 57,4 54,9 Euroalue 2,2 2,1 1,9 1,8 1,7 1,5 Japani 2,2 2,2 1,1 0,6 1,4 Japani (teollisuus) 54,0 53,6 52,8 52,9 52,4 52,4 Japani 1,3 1,3 1,1 1,1 1,0 0,9 Kiina 6,8 6,8 6,9 6,9 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,8 51,6 52,4 51,7 51,4 Kiina 6,4 6,5 6,4 6,4 6,3 6,1 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 95,9 98,5 100,7 95,1 95,1 98,2 BKT ennuste 2019 USA 2,1 2,2 2,0 2,2 1,6 2,1 Euroalue 0,5 0,0-1,1-1,2-1,3-5,2 USA 2,2 2,2 2,1 2,0 2,0 #N/A N/A Euroalue 1,4 1,5 1,4 1,5 1,3 1,1 Japani 44,7 44,9 44,5 43,9 43,3 43,0 Euroalue 1,8 1,8 1,6 1,6 1,5 #N/A N/A Japani 0,6 0,6 0,2 0,7 0,4 0,3 Kiina 121,3 121,3 123,9 118,6 113,3 108,4 Japani 1,0 1,0 0,9 0,9 0,8 #N/A N/A Kiina 1,8 1,7 1,9 1,6 1,5 2,1 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,2 6,2 6,2 6,1 6,2 #N/A N/A USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,5 Työttömyysaste Euroalue 2,5 2,5 2,5 2,5 2,3 1,5 Inflaatio ennuste 2018 USA 4,1 4,1 4,1 4,2 4,3 4,7 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,8 1,4 USA 2,2 2,1 2,1 2,1 2,1 2,4 Euroalue 8,7 8,7 8,8 8,9 9,1 9,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,5 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,4 1,4 1,5 1,4 Japani 2,7 2,7 2,8 2,8 2,8 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 1,0 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 4,9 4,7 5,0 5,1 5,6 7,0 Kiina 2,3 2,3 2,2 2,2 2,2 2,2 Euroalue 5,3 5,3 5,4 5,4 5,2 4,8 Ohjauskorot Japani 3,6 4,0 4,1 4,0 3,9 3,9 Työttömyys ennuste 2018 USA 1,50 1,50 1,25 1,25 1,25 0,75 Kiina 8,2 9,1 8,8 9,2 9,4 11,3 USA 4,0 4,0 4,1 4,2 4,2 4,5 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 8,5 8,5 8,6 8,6 8,7 9,3 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,4 6,0 5,0 5,0 3,0 3,8 Japani 2,7 2,7 2,7 2,7 2,8 2,9 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,8 2,8 0,2 4,1 3,5 1,5 Kiina 4,1 4,1 4,0 4,1 4,1 4,1 Japani 2,1 2,1-0,2 2,3 2,2 0,7 Kiina 9,4 10,2 10,0 10,3 11,0 10,9 Teollisuustuotanto USA 3,6 3,5 3,4 1,7 2,1 0,8 Euroalue 3,2 3,2 3,9 3,4 2,9 2,8 Japani 3,6 3,6 5,9 2,6 5,5 3,1 Kiina 6,2 6,1 6,2 6,6 7,6 6,0 Lähde: Bloomberg

9 , 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,4x 22,5x 2,6x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 9,0x 10,4x 1,5x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,3 % 349,7x 0,4 % Suomi HEX 25 16,6x 20,2x 2,3x 4,2 % Pankit STOXX ,2x 21,8x 1,0x 4,3 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,8 % 35,8x 0,4 % Ruotsi OMX 30 16,1x 16,7x 2,3x 3,9 % Perusraaka-aineet STOXX ,7x 16,0x 1,7x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 16,5x 20,2x 2,4x 3,8 % Kemikaalit STOXX ,0x 19,9x 2,8x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,8x 19,5x 1,9x 3,0 % Rakennus STOXX ,3x 21,7x 2,2x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,4 % 22,7x 2,0 % Eurooppa STOXX ,5x 21,3x 2,0x 3,4 % Rahoitus STOXX ,2x 13,2x 1,8x 3,1 % Euroalue STOXX 50 14,5x 18,8x 1,7x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,5x 27,1x 3,6x 2,7 % USA S&P ,7x 23,5x 3,5x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX ,4x 24,5x 3,5x 3,0 % Japani Nikkei 19,6x 20,2x 2,0x 1,6 % Kulutustavarat STOXX ,7x 21,4x 4,8x 3,2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,8x 24,2x 3,6x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,8x 14,0x 1,3x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,3x 16,8x 1,9x 2,6 % Media STOXX ,9x 36,8x 3,3x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,8x 16,4x 1,9x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,4x 27,5x 1,4x 4,5 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,3x 14,4x 1,6x 3,3 % Kiinteistöt STOXX ,4x 8,5x 1,1x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,8x 19,9x 2,0x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX ,0x 22,0x 2,4x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,4x 15,8x 2,1x 3,1 % Teknologia STOXX ,3x 42,3x 3,5x 1,7 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,5x 24,7x 2,8x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX ,1x 42,7x 1,7x 4,9 % Kiina Shanghai Comp. 13,5x 17,7x 1,9x 2,1 % Matkustus STOXX ,6x 18,0x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,7x 8,1x 0,8x 5,7 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,2x 23,2x 1,6x 5,1 % Brasilia Bovespa 13,3x 20,1x 1,9x 3,3 % USA Intia Sensex 23,3x 25,2x 3,2x 1,3 % Rahoitus S&P ,4x 18,8x 1,6x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,0x 25,0x 5,8x 1,3 % Päivittäistavarat S&P ,1x 22,4x 5,5x 2,7 % Energia S&P ,1x 44,3x 2,2x 2,7 % Terveydenhuolto S&P ,1x 22,1x 4,2x 1,6 % Teollisuus S&P ,9x 22,9x 5,0x 1,8 % Teknologia S&P ,6x 25,7x 5,8x 1,2 % Perusteollisuus S&P ,9x 24,6x 3,1x 1,8 % Telekommunikaatio S&P ,4x 14,9x 2,6x 5,3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,7x 18,0x 1,9x 3,8 %

10 , 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,20 100,32 100, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,14 104,43 104, / Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,21 103,11 103,25 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,10 106,94 107,06 Baa1u /*- - / BBB+ /* Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,09 105,35 105,54 Baa2 /*- - / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,07 102,91 103,18 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,01 103,65 103,81 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,00 104,44 104,67 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,05 104,31 104,48 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,18 108,41 108,61 Baa1 Neg / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,17 105,79 106,08 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,32 106,97 107,25 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,28 106,89 107, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,29 104,33 104,56 Baa2 /*- - / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,63 112,16 112,61 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,49 102,78 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,34 110,26 110,58 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,40 109,67 109,94 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,71 106,69 106,95 Baa1u /*- - / BBB+ /* Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,40 110,22 110,56 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,66 109,27 109,67 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 0,94 107,35 107,91 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,67 116,59 117,12 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,67 128,20 128,75 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,77 115,06 115,52 Aa3 Stable / A+ Pos Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,27 114,85 115,53 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 7,26 93,15 95, / - - 5, Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,57 107,15 107,20 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,44 108,50 108,55 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,28 112,19 112,26 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,37 126,56 126,65 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,69 120,54 120,66 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,94 97,42 97,60 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,20 129,82 130,01 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 1,375 EUR 1,38 99,54 99,76 Aa1 Stable / - Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,21 101,82 102, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,15 106,82 107,15 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,34 104,21 104,96 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 0,34 104,51 104, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR -0,29 104,28 105, / BB- Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,12 103,03 103, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR WR Pos / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,25 103,27 103, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,02 106,31 106, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR Ba3 Stable / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 0,14 106,00 106, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,03 105,97 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 3,37/331,28 83,00 84,13 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,38/-2,79 103,41 103, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,24 106,53 106, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,33 106,67 106, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR - / NR Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,34/0 103,12 103, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,14 103,51 104, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 7,26/12,35 93,15 95, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,68 106,42 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 3,96/2,33 108,01 108, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,26/1,2 103,33 104, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,33/6,66 100,89 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,45/-0,88 107,43 108,72 Ba3 Stable / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,33 103,73 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,57/1,52 102,87 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,06 105,53 105, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 0,99/0,94 105,22 105,93 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,76/6,4 97,78 98,79 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,30 97,11 97,60 Ba2 Neg / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,73/1,72 101,02 101,56 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,01/1,99 101,46 102, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,891 EUR 1,05/26,86 95,21 96,18 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,69/-0,91 101,10 101, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,62/-1,96 101,38 102, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 11,74/7,43 98,58 100, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,83/0,77 107,68 108,05 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,24/2,24 113,42 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,38/3,96 108,34 109, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,9/1,76 114,58 115,04 Baa3 Stable / BBB Orsted A/S Callable 6,250 EUR 4,34/1,67 122,94 123,55 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,37 10, ,5 % -1,2 % 1,7 % -8,6 % 8,76 9,41 10,95 11,7 1,0 8,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % 0,4 % -0,2 % -9,7 % -3 % -30 % -3,4 % Nordea Bank AB lasku! 101,60 109, ,2 % -0,8 % 1,3 % 1,0 % 96,30 105,33 115,70 11,9 1,2 10,5 % Danske Bank A/S lasku 250,50 277, ,2 % 0,8 % 4,7 % 12,7 % 221,00 244,14 259,50 11,2 1,4 12,6 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku! 100,50 110, ,2 % -1,7 % 2,7 % 5,2 % 94,65 102,39 109,00 12,2 1,5 11,9 % Svenska Handelsbanken AB lasku 115,20 112, ,1 % -2,6 % 2,1 % -6,5 % 108,80 121,56 136,30 13,4 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto! 198,30 222, ,0 % -3,3 % -0,9 % -7,0 % 193,20 211,73 232,40 11,5 1,6 13,9 % Alma Media Oyj nosto 7,60 7, ,3 % 6,1 % 1,9 % 44,2 % 4,88 6,24 7,62 8,7 11,1 16,1 3,8 23,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 3,3 % -5,5 % -16,3 % -29 % -32 % -29 % -3 % 5,0 % Sanoma Oyj lasku 11,23 10, ,3 % -1,3 % -4,6 % 36,0 % 7,58 8,88 12,03 6,9 12,5 14,2 3,2 22,4 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,1 % 6,1 % 9,3 % 24,3 % 2,77 3,14 3,67 Modern Times Group MTG A nosto 374,80 365, ,4 % 3,4 % 5,7 % 39,4 % 264,60 303,66 376,60 13,1 15,6 21,6 4,2 19,6 % North Media A/S nosto 41, ,9 % 5,9 % 20,0 % 189,5 % 13,00 25,24 43,50 Schibsted Asa Class A lasku 243,50 270, ,0 % 0,2 % 6,4 % 13,6 % 175,20 214,26 259,50 16,8 20,5 32,8 4,2 12,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22,22 24, ,2 % -3,1 % -2,5 % -10,9 % 19,81 22,23 25,80 10,3 13,3 16,6 2,4 14,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,9 % 3,6 % -11,8 % -31 % -39 % -49 % -49 % -3,1 % adidas AG nosto 167,15 202, ,8 % -0,3 % -3,0 % 13,4 % 142,60 177,00 202,10 12,2 14,8 20,8 4,0 19,4 % NIKE, Inc. Class B nosto 63,81 65, ,6 % -0,6 % -1,5 % 18,9 % 50,35 56,24 65,36 17,9 20,7 25,5 9,1 35,7 % PUMA SE nosto 329,00 386, ,3 % -6,9 % -11,4 % 25,1 % 257,60 338,95 395,75 11,4 13,9 25,5 2,4 9,4 % Under Armour, Inc. Class A lasku 13,83 12, ,1 % -8,2 % -8,8 % -54,1 % 11,40 18,49 30,42 18,1 38,5 59,6 2,7 4,6 % Basware Oyj lasku 45,90 44, ,2 % 0,2 % -2,3 % 30,6 % 31,96 39,10 47,60 65,5 5,5-0,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,7 % -12,3 % -12,3 % -13,5 % n.a. n.a. n.a. -50 % 8,4 % Coupa Software, Inc. nosto 36,01 40, ,5 % 12,5 % 10,0 % 44,0 % 22,50 30,44 37,73 10,9-9,2 % Bittium Corporation nosto 5,70 7, ,6 % -4,0 % 0,0 % -3,6 % 5,55 6,62 7,87 26,0 1,8 6,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -9,1 % -5,4 % -16,2 % 48 % -48 % -11,9 % Harris Corporation nosto 147,61 162, ,3 % 1,7 % 2,4 % 47,3 % 99,13 121,09 148,73 13,7 16,5 22,5 6,6 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA lasku 159,00 160, ,3 % 3,0 % 7,1 % 24,2 % 123,00 136,90 159,80 11,5 15,1 18,9 2,6 13,6 % Motorola Solutions, Inc. lasku! 97,28 101, ,5 % 5,3 % 4,4 % 20,5 % 76,92 86,76 97,70 10,4 11,6 16,5 Spirent Communications plc nosto 1,02 1, ,9 % 2,0 % -0,7 % 4,6 % 0,01 1,07 1,30 8,2 11,9 18,4 2,5 13,7 % Thales SA nosto 89,88 105, ,2 % -1,1 % 4,2 % 1,0 % 83,25 92,47 100,45 7,6 9,7 16,9 3,3 19,5 % Ultra Electronics Holdings p nosto 14,87 15, ,5 % 19,3 % 14,9 % -22,1 % 11,38 18,50 22,45 8,8 9,9 12,6 2,2 17,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 49,62 54, ,4 % -2,6 % 5,0 % 19,8 % 40,26 50,42 59,25 9,7 12,2 15,8 2,0 12,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -3,0 % -0,8 % -18,0 % -15 % -22 % -48 % -17 % 1,9 % Konecranes Oyj nosto 41,29 45, ,1 % -0,3 % 8,7 % 20,8 % 31,52 37,22 42,64 10,5 14,4 20,1 2,5 12,3 % Columbus McKinnon Corpor nosto 42,82 50, ,8 % 0,5 % 13,4 % 62,3 % 22,88 30,96 44,33 17,8 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,36 42, ,4 % 0,9 % 0,2 % 68,5 % 21,00 29,69 42,12 14,2 21,7 77,6 2,2 2,8 % PALFINGER AG lasku 36,60 40, ,1 % -2,7 % 5,9 % 19,2 % 30,20 37,11 42,51 9,0 12,2 14,8 2,1 14,0 % Terex Corporation lasku 49,05 50, ,9 % 3,1 % 6,8 % 55,9 % 28,67 38,46 49,90 11,9 14,5 21,5 2,9 13,7 % TTS Group ASA nosto 4, ,0 % 0,5 % 0,0 % 0,5 % 3,28 3,86 4,61 Caverion Oyj nosto 6,37 7, ,6 % 2,6 % 7,0 % -17,4 % 5,76 7,17 8,10 8,8 12,5 16,9 2,6 15,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 5,8 % 3,2 % -8,2 % -23 % -27 % -32 % 99 % 182 % Bilfinger SE lasku 39,76 38, ,7 % -0,7 % 4,3 % 4,8 % 32,89 36,47 41,40 11,1 15,9 28,8 1,2 4,1 % Eltel AB lasku 28,70 31, ,2 % -5,7 % 3,2 % -23,4 % 20,40 28,71 40,28 11,6 18,3 21,0 1,5 7,0 % Citycon Oyj lasku 2,19 2, ,2 % -1,0 % 4,2 % -6,3 % 2,08 2,24 2,50 20,3 20,2 13,1 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -0,5 % 2,8 % -24,2 % -9 % -10 % -29 % -17 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 0,0 % 0,0 % 0,0 % 22,5 % 3,82 4,68 5,39 Technopolis Oyj nosto 4,23 4, ,4 % 0,8 % 5,8 % 35,6 % 2,96 3,58 4,29 14,7 15,4 11,5 0,9 8,2 % Castellum AB lasku 138,35 141, ,2 % -0,7 % 0,8 % 16,0 % 114,80 127,46 141,95 20,8 20,9 14,5 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 179,00 192, ,3 % -0,3 % 1,6 % 24,4 % 138,00 162,22 182,40 30,2 30,9 26,9 1,0 3,9 % Hufvudstaden AB Class A nosto 135,60 147, ,7 % 1,6 % 0,9 % -0,7 % 128,60 138,83 151,00 26,7 26,6 26,9 1,1 4,0 % Kungsleden AB lasku 58,15 65, ,3 % -4,4 % -0,8 % 9,6 % 49,04 54,67 61,40 18,6 18,7 12,5 0,9 7,2 % Cramo Oyj nosto 19,67 23, ,9 % -4,0 % 10,8 % -17,2 % 17,15 22,52 27,50 5,1 10,2 10,0 1,4 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % 0,0 % 6,7 % -29,1 % -1 % -12 % -20 % -27 % -1,6 % Ramirent Oyj nosto 7,95 9, ,8 % -1,7 % 6,1 % 14,6 % 6,76 8,18 9,50 5,6 11,7 12,1 2,5 20,4 % Speedy Hire Plc nosto 0,57 0, ,0 % -6,5 % 2,0 % 9,3 % 0,46 0,54 0,63 4,8 11,6 13,0 1,4 11,0 % DNA Plc lasku 15,07 16, ,9 % -6,0 % 4,7 % 35,8 % 10,89 13,58 16,20 8,2 16,2 19,3 3,2 16,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -5,9 % 4,5 % 18,6 % 6 % 14 % 18 % 1 % -2,4 % Elisa Oyj Class A lasku 31,96 34, ,6 % -1,2 % -3,5 % 2,2 % 30,42 33,88 36,94 10,0 16,0 16,6 4,6 27,8 % Telia Company AB lasku! 37,30 42, ,9 % -1,8 % -0,4 % 0,9 % 34,49 37,56 40,33 7,7 13,5 13,5 1,7 12,3 % TDC A/S nosto 39,69 42, ,2 % 1,3 % 4,4 % 7,6 % 34,90 37,44 40,07 6,1 14,7 15,0 1,6 10,4 % Tele2 AB Class B nosto 95,96 100, ,1 % -1,2 % -8,6 % 30,0 % 72,30 92,29 110,60 8,3 15,6 19,0 2,8 15,0 % Telenor ASA nosto 191,00 179, ,8 % 2,1 % 8,8 % 45,0 % 127,20 153,59 191,70 6,8 11,6 17,5 5,1 29,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 31,96 34, ,6 % -1,2 % -3,5 % 2,2 % 30,42 33,88 36,94 10,0 16,0 16,6 4,6 27,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -0,1 % -5,3 % -21,7 % 34 % 12 % -1 % 60 % 11,1 % DNA Plc lasku 15,07 16, ,9 % -6,0 % 4,7 % 35,8 % 10,89 13,58 16,20 8,2 16,2 19,3 3,2 16,6 % Telia Company AB lasku! 37,30 42, ,9 % -1,8 % -0,4 % 0,9 % 34,49 37,56 40,33 7,7 13,5 13,5 1,7 12,3 % TDC A/S nosto 39,69 42, ,2 % 1,3 % 4,4 % 7,6 % 34,90 37,44 40,07 6,1 14,7 15,0 1,6 10,4 % Tele2 AB Class B nosto 95,96 100, ,1 % -1,2 % -8,6 % 30,0 % 72,30 92,29 110,60 8,3 15,6 19,0 2,8 15,0 % Telenor ASA nosto 191,00 179, ,8 % 2,1 % 8,8 % 45,0 % 127,20 153,59 191,70 6,8 11,6 17,5 5,1 29,4 % Finnair Oyj nosto 10,78 10, ,5 % -13,0 % -15,1 % 165,5 % 3,99 7,92 13,52 4,3 7,9 12,5 1,3 10,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -7,9 % -8,8 % 48,2 % 10 % 14 % 98 % 10 % -8,4 % Air France-KLM SA nosto 12,92 14, ,5 % -5,7 % -3,1 % 159,1 % 4,78 10,58 14,65 2,3 4,8 5,6 1,4 25,1 % Deutsche Lufthansa AG nosto 29,11 31, ,2 % -5,3 % -2,3 % 146,6 % 11,30 20,60 31,26 3,2 5,5 6,9 1,2 17,5 % SAS AB nosto 20,16 32, ,3 % -4,4 % -13,5 % 46,1 % 13,40 19,32 27,70 6,2 10,5 6,4 0,8 12,9 % Fiskars Oyj Abp nosto 24,60 21, ,2 % -1,6 % 6,3 % 36,7 % 17,85 21,08 25,00 15,0 19,9 25,0 1,4 5,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,2 % 3,6 % 24,3 % 65 % 70 % 44 % -31 % -6,7 % Rapala VMC Oyj lasku 3,50 4, ,9 % 2,0 % 2,6 % -16,9 % 3,29 4,02 4,68 8,2 11,3 16,9 0,9 5,3 % Acme United Corporation nosto 24,01 29, ,2 % 0,0 % -1,2 % -8,2 % 20,20 25,63 29,49 7,4 9,3 14,3 1,6 10,9 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 106,47 99, ,5 % -1,7 % 3,8 % 14,4 % 81,48 95,05 110,12 13,4 16,2 24,1 2,2 9,1 % SEB SA nosto 165,70 173, ,6 % -0,8 % 10,5 % 40,2 % 115,70 147,63 169,90 11,0 13,8 18,0 3,6 19,8 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,40 20, ,0 % -1,6 % -2,3 % 32,0 % 14,50 18,50 20,75 5,3 7,9 13,5 2,3 17,0 % Fortum Oyj nosto 17,79 18, ,8 % 4,2 % 3,0 % 18,9 % 12,69 15,33 18,94 14,8 22,3 20,5 1,2 5,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 2,3 % 1,4 % 4,6 % 134 % 102 % 46 % -40 % -9,3 % E.ON SE nosto! 8,93 10, ,3 % 0,0 % -4,9 % 23,3 % 6,70 8,51 10,81 4,8 8,3 14,1 4,2 30,0 % Electricite de France SA lasku 10,91 11, ,9 % 4,0 % 4,1 % 30,7 % 7,33 9,45 12,48 4,6 11,4 19,4 0,8 4,1 % Endesa S.A. nosto 18,76 20, ,4 % 2,7 % 2,2 % -4,5 % 17,68 20,16 22,89 7,4 12,9 14,1 2,2 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,71 7, ,1 % 2,7 % 1,9 % 11,2 % 5,76 6,64 7,30 8,5 14,6 14,6 1,1 7,4 % RWE AG nosto 17,57 20, ,8 % -0,7 % 4,6 % 38,3 % 11,98 17,61 23,32 3,6 6,1 11,4 1,7 15,0 % SSE plc nosto 13,42 14, ,7 % 2,8 % 2,1 % -13,5 % 12,73 14,33 15,70 9,0 12,8 10,9 2,0 18,6 % F-Secure Oyj lasku 4,18 4, ,5 % 2,3 % -1,3 % 26,5 % 3,17 3,90 4,84 20,2 25,4 38,1 7,5 19,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 7,7 % 3,2 % 1,0 % 91 % 85 % 70 % 77 % -0,9 % Symantec Corporation lasku 27,52 32, ,3 % -4,0 % -5,0 % 5,0 % 25,79 29,85 34,20 7,5 10,1 14,9 3,8 25,7 % Trend Micro Incorporated nosto ,3 % -6,7 % -4,0 % 46,0 % 4 140, , ,0 13,6 17,3 30,0 4,7 15,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 33,50 39, ,6 % 0,0 % -8,0 % -1,4 % 31,45 34,73 37,68 9,9 14,1 16,0 2,5 15,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 1,4 % -6,2 % 1,0 % -6 % 2 % -14 % -49 % -12,6 % Amcor Ltd nosto 14,60 15, ,1 % -2,3 % -4,1 % -2,3 % 13,89 15,36 16,78 10,6 14,0 16,9 11,0 65,4 % Bemis Company, Inc. lasku 46,62 47, ,2 % -2,6 % -1,0 % -6,1 % 40,60 46,48 51,98 9,8 13,8 17,2 3,5 20,1 % Sealed Air Corporation lasku 48,50 51, ,1 % -0,3 % -0,4 % 0,5 % 41,22 45,45 50,62 13,1 16,0 19,4 Sonoco Products Company nosto 54,43 54, ,8 % 2,3 % 1,5 % 0,8 % 47,10 51,74 55,77 9,1 13,3 17,8 2,9 16,1 % Winpak Ltd. lasku 43,86 52, ,4 % -3,9 % -4,9 % -5,2 % 43,51 52,25 61,43 9,7 11,9 21,7 2,5 11,6 % Kemira Oyj lasku 11,45 11, ,9 % -3,3 % 1,8 % -3,4 % 10,33 11,46 12,44 7,6 12,9 14,5 1,4 9,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -3,7 % 0,7 % -26,7 % -16 % -10 % -18 % -37 % -3,5 % Akzo Nobel N.V. nosto 74,78 76, ,8 % 0,6 % 0,5 % 30,8 % 59,81 71,61 83,09 9,3 13,0 17,4 3,1 18,0 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 72,55 78, ,0 % 0,3 % 2,9 % 33,6 % 59,80 64,43 128,19 9,6 17,2 20,6 1,3 6,2 % BASF SE lasku 93,58 100, ,3 % 0,3 % -0,1 % 5,6 % 78,97 88,51 97,90 8,2 12,5 14,9 2,3 15,6 % Kesko Oyj Class B nosto 46,07 47, ,2 % -0,2 % 2,3 % -2,6 % 41,51 44,54 47,76 9,7 13,7 18,5 2,2 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,6 % -3,0 % -4,5 % 2 % 7 % 14 % -34 % -6,8 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,38 9, ,9 % -0,7 % 9,0 % -16,8 % 6,66 8,24 11,13 8,2 10,6 12,0 2,5 20,7 % Axfood AB nosto 165,40 152, ,0 % 3,1 % 4,9 % 15,7 % 131,20 144,45 166,00 12,1 16,9 22,3 7,6 34,0 % ICA Gruppen AB lasku 308,30 280, ,3 % 3,0 % 3,8 % 9,8 % 276,00 306,33 341,00 11,1 14,7 17,1 1,9 11,1 % Kingfisher Plc nosto 3,42 3, ,8 % 0,2 % 3,2 % -1,1 % 2,85 3,20 3,70 6,8 9,2 13,4 1,1 8,0 % Kone Oyj Class B lasku 44,30 43, ,3 % -4,9 % 1,5 % 3,1 % 39,77 44,02 47,70 15,8 17,1 23,4 7,5 32,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -4,2 % -2,4 % -25,4 % 5 % 2 % -14 % 10 % 7,0 % Schindler Holding AG Pref lasku 232,00 224, ,5 % -0,7 % 3,9 % 28,5 % 180,00 208,32 235,20 15,1 16,8 27,1 6,8 25,1 % Konecranes Oyj nosto 41,29 45, ,1 % -0,3 % 8,7 % 20,8 % 31,52 37,22 42,64 10,5 14,4 20,1 2,5 12,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -0,2 % 3,5 % -16,9 % -6 % -5 % -32 % 8 % 1,6 % Cargotec Oyj Class B nosto 49,62 54, ,4 % -2,6 % 5,0 % 19,8 % 40,26 50,42 59,25 9,7 12,2 15,8 2,0 12,6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 42,82 50, ,8 % 0,5 % 13,4 % 62,3 % 22,88 30,96 44,33 17,8 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,36 42, ,4 % 0,9 % 0,2 % 68,5 % 21,00 29,69 42,12 14,2 21,7 77,6 2,2 2,8 % PALFINGER AG lasku 36,60 40, ,1 % -2,7 % 5,9 % 19,2 % 30,20 37,11 42,51 9,0 12,2 14,8 2,1 14,0 % Terex Corporation lasku 49,05 50, ,9 % 3,1 % 6,8 % 55,9 % 28,67 38,46 49,90 11,9 14,5 21,5 2,9 13,7 % TTS Group ASA nosto 4, ,0 % 0,5 % 0,0 % 0,5 % 3,28 3,86 4,61 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto! 18,20 20, ,2 % -5,1 % 4,5 % -9,0 % 17,22 18,46 20,36 7,9 13,0 15,1 3,0 19,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -8,2 % -4,8 % -61,1 % -11 % -32 % -40 % 48 % 8,0 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 24,29 22, ,5 % 4,8 % 13,2 % 90,7 % 11,15 16,48 24,30 10,3 23,2 32,9 Renewi Plc lasku 1,07 1, ,3 % 1,3 % 5,4 % 13,6 % 0,78 0,97 1,09 7,3 15,2 17,2 2,0 11,8 % Lehto Group PLC lasku 12,44 14, ,4 % -4,3 % 7,3 % 15,2 % 9,79 12,34 14,26 9,6 10,0 13,4 3,9 28,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -4,2 % 2,5 % 30,4 % 21 % 7 % 24 % 163 % 14,8 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,92 4, ,8 % -2,0 % 7,4 % -25,5 % 3,52 4,49 5,37 11,9 13,1 11,1 0,8 7,1 % YIT Oyj nosto 6,76 7, ,1 % 3,8 % 8,1 % -13,6 % 5,97 6,92 8,09 6,6 8,8 11,6 1,1 9,7 % JM AB lasku 193,95 214, ,9 % -0,7 % -1,2 % -24,4 % 183,45 264,21 336,40 6,0 6,0 8,7 2,0 22,9 % Peab AB Class B nosto 74,60 78, ,0 % -1,6 % 4,9 % 2,8 % 69,65 87,89 109,50 7,2 9,6 11,8 2,0 16,7 % Lemminkainen Corporation lasku 24,30 27, ,2 % 6,1 % 11,8 % 24,0 % 17,75 21,86 29,00 7,3 11,0 12,8 1,7 13,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 7,4 % 7,7 % 38,8 % -4 % 20 % 15 % -22 % -6,5 % Lehto Group PLC lasku 12,44 14, ,4 % -4,3 % 7,3 % 15,2 % 9,79 12,34 14,26 9,6 10,0 13,4 3,9 28,9 % YIT Oyj nosto 6,76 7, ,1 % 3,8 % 8,1 % -13,6 % 5,97 6,92 8,09 6,6 8,8 11,6 1,1 9,7 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,92 4, ,8 % -2,0 % 7,4 % -25,5 % 3,52 4,49 5,37 11,9 13,1 11,1 0,8 7,1 % JM AB lasku 193,95 214, ,9 % -0,7 % -1,2 % -24,4 % 183,45 264,21 336,40 6,0 6,0 8,7 2,0 22,9 % NCC AB Class B nosto 160,75 181, ,3 % -0,6 % 2,7 % -28,3 % 153,60 208,18 253,50 6,6 9,3 12,7 2,8 22,2 % Peab AB Class B nosto 74,60 78, ,0 % -1,6 % 4,9 % 2,8 % 69,65 87,89 109,50 7,2 9,6 11,8 2,0 16,7 % Veidekke ASA nosto 87,00 105, ,9 % -3,9 % -0,6 % -29,8 % 83,00 105,30 129,00 5,4 7,1 8,6 2,6 30,7 % Metso Oyj nosto 27,07 29, ,1 % -8,6 % -9,3 % 0,5 % 26,46 29,52 33,73 10,4 12,0 18,7 2,8 15,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -9,1 % -16,5 % -35,1 % -10 % -14 % -8 % -25 % -3,0 % Atlas Copco AB Class A nosto 378,50 375, ,2 % 0,8 % 7,3 % 36,6 % 269,60 326,30 381,40 13,9 16,2 23,3 6,5 27,7 % FLSmidth & Co. A/S nosto 362,10 392, ,0 % -4,0 % 6,6 % 15,7 % 306,20 382,81 441,80 9,6 11,6 18,4 2,0 10,8 % Sandvik AB lasku 155,50 148, ,3 % 1,9 % 7,9 % 34,3 % 115,00 136,02 156,45 10,4 13,4 18,3 3,7 20,0 % Terex Corporation lasku 49,05 50, ,9 % 3,1 % 6,8 % 55,9 % 28,67 38,46 49,90 11,9 14,5 21,5 2,9 13,7 % Metsa Board Corporation Cla lasku 7,58 7, ,2 % 0,4 % 6,7 % 15,0 % 5,34 6,41 7,80 8,9 12,3 14,8 2,2 14,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,1 % 4,5 % 11,5 % 3 % -1 % -1 % -3 % -1,2 % Stora Enso Oyj Class R lasku 14,14 13, ,4 % 2,8 % 7,0 % 37,4 % 9,56 11,77 14,46 8,1 11,8 14,7 1,7 11,5 % UPM-Kymmene Oyj nosto 26,72 25, ,4 % 1,5 % 3,6 % 13,6 % 20,82 24,16 27,43 8,6 11,2 14,7 1,6 10,6 % Holmen AB Class B lasku 447,80 410, ,3 % 1,6 % 5,3 % 42,3 % 311,00 378,15 453,60 12,2 17,1 20,3 1,7 8,1 % International Paper Compan nosto 61,49 66, ,4 % -0,2 % 9,3 % 16,0 % 49,60 54,98 62,44 8,0 12,1 13,9 4,4 31,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä