FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 3Q16-tuloskausi jatkuu Baswarella ja Elisalla:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen nousussa, kun USA:n ensimmäinen vilkas tulospäivä oli positiivinen. USA:n kuluttajahintojen nousu hieman odotuksia vaisumpaa ydininflaation osalta, mikä laski koronnosto-odotuksia. Kiinan aamulla julkaistu talousdata lähelle odotuksia. Tänään julkaistaan USA:n asuntoluvat ja aloitukset sekä FED:n Beige Book. Caverion tarkensi ohjeistustaan arvioituaan projektikantaa ja uudelleenjärjestely tarpeita. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 3Q16-tuloskausi jatkuu Baswarella ja Elisalla: Aamun 3Q16-tulokset: Basware ja Elisa. Katso tuloskommentti sivulta 6. Huomenna torstaina tulevat mm. Amer Sports, Citycon, Comptel, Oriola-KD. 2.0 % 1.5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5, Europe STOXX S&P 500 2, Nasdaq Composite 5, Shanghai 3, Hang Seng 23, Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk EMU Euribor 12kk USD Libor 3kk Valuuttamarkkinat EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY EUR / SEK EUR / RUB % 0.5 % 0.0 % -0.5 % Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v USA 10v Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe itraxx CDS Crossover itraxx CDS Sovereign Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity Brent Crude Oil Kulta 1,

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat nousivat eilen positiivisten tulosjulkaisujen myötä, kun Yhdysvalloissa oli ensimmäinen vilkas tulospäivä. Osakkeita tuki myös korkojen painuminen, kun USA:n ydininflaatio hidastui yllättäen hieman. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset Kiinan talousdatan ollessa melko odotettua. Aamulla julkaistiin Kiinasta paljon makrodataa. Maan kolmannen neljännen BKT kasvu pysyi odotetusti vakaana 6,7% YoY. Teollisuustuotanto hidastui yllättäen syyskuussa hieman 6,1% YoY (odotus 6,4%), mutta vähittäismyynnin kasvu kiihtyi odotetusti aavistuksen 10,7% YoY. Kiinteiden investointien kasvu oli myös odotettua 8,2% YoY. Eilen julkaistut rahamarkkinatilastot osoittivat M2 rahamäärän kasvun kiihtyneen hieman 11,5% YoY (odotus 11,6%). Kokonaisuudessaan Kiinan kasvun tasapainottuminen jatkuu, mutta kasvaa velkaantuminen pysyy riskinä. USA:n eilen julkaistu kuluttajainflaatio kiihtyi odotetusti 1,5% YoY. Ydininflaatio hidastui kuitenkin yllättäen 2,2% YoY (odotus 2,3%). Ydininflaation hidastuminen voi antaa jatkuessaan mahdollisuuden FED:lle harkita joulukuun koronnoston lykkäämistä, mikä näkyi markkinoiden hinnoittelussa. Joulukuun koronnoston todennäköisyys laski eilen 63%. Tänään raportoidaan USA:n uudet asuntoluvat ja aloitukset syyskuulta. Odotuksissa on 1165 tuhatta uutta asuntolupaa ja 1175 tuhatta aloitusta. Illalla julkaistaan myös FED:n Beige Book, josta selviää keskuspankin näkemyksiä USA:n talouden tilan kehityksestä. Yhtiöuutiset Efore ilmoitti aamulla uudesta 7 miljoonan euron säästötavoitteeseen pyrkivästä tehostamisohjelmasta, jonka toteutuksen on arvioitu kestävän vuoden 2016 loppuun saakka. Ohjelmasta aiheutuu merkittäviä kertaluonteisia kustannuksia suuruusluokaltaan 5-6. miljoonaa euroa. Tämän vuoksi yhtiö suunnittelee oman pääoman vahvistamiseen liittyviä toimenpiteitä loppuvuodelle Apetit laski aamulla ohjeistusta kuluvalle vuodelle. Konsernin koko vuoden operatiivisen :n arvioidaan olevan voitollinen, mutta jäävän vuodesta (2,6MEUR). Aiemmin tuloksen arvioitiin olevan vertailukautta paremman. Konsensus ennuste odotti 4MEUR :iä. Taustalla on Viljakaupan matala ja katetaso, Ruokaratkaisujen ammattikeittiöasiakkuuksien laskeneet odotukset myyntimääristä. Kalajalosteet-segmentin kannattavuus kuitenkin paranee vuoden loppupuolella. Caverion tarkensi aamulla ohjeistustaan käytyään läpi projektikantaa ja jatkaen toimintojensa uudelleen järjestelyitä. Liikevaihdon odotetaan säilyvän edellisvuoden tasolla ja :n ilman uudelleen järjestelykuluja olevan 40-50MEUR kerta-erien ollessa 20-24MEUR (aiemmin DA laskee selvästi vuoden tasolta 91,5MEUR). Konsensus vuodelle 2016 oli 37MEUR. Q3 raportoitu käyttökate on 13,8MEUR ja ilman kerta-eriä 19,5MEUR (konsensus 12,3MEUR). Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: L&T, Oriola-KD, Orion, SSAB, Tieto, BASF, Capgemini, ASSA ABLOY, Salmar, Leroy Seafood, Bakkafrost. Laskut: Metso, Metsä Board, Ponsse, Stockmann, Atlas Copco, IP, Bridgestone. Kiinan teollisuustuotanto ja vähittäismyynti - % YoY Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)

3 , 3 MEO1V-FI 1Q16 2Q16 4Q16E Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä Metso 3Q16 perjantaina klo 9.00 webcast klo Metso - Tekninen kuva ja ennusteet MEO1V-FI E EV / EV / DA EV / P / S P / E PEG #N/A P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / DA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake ,658 2,977 2,673 2,712 Myyntikate 1, DA Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä

4 , 4 TELIA1-FI 1Q16 2Q16 4Q16E 2,222 2,233 2,224 2, Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä Telia 3Q16 perjantaina klo 8.00 webcast klo Telia - Tekninen kuva ja ennusteet TELIA1-FI E EV / EV / DA EV / P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / DA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake ,669 9,453 8,815 8,192 Myyntikate 4,536 3,689 3,477 3,247 DA 3,718 2,760 2,676 2,655 2,329 1,595 1,483 1,480 Tulos-ennen-veroja 2,123 1,276 1,605 1,717 Nettotulos 1, ,285 1,320 Nettotulos ilman k.eriä 1,676 1,540 1,321 1,307

5 , 5 VERK-FI 1Q16 2Q16 4Q16E Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä Verkkokauppa.com 3Q klo 8.00 webcast klo Verkkokauppa.com - Tekninen kuva ja ennusteet VERK-FI E EV / EV / DA EV / P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / DA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake Myyntikate DA Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä

6 , 6 3Q16-tuloskauden kalenteri 1/4 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Ponsse Oyj Ponsse toteuma: Ohjeistus: "Euromääräisen liikevoiton odotetaan olevan samalla tasolla kuin (MEUR 56)" Poikkeama odotuksista 6 % -14 % -19 % -15 % -24 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto, mutta marginaali pettymys viittaa kapasiteetin rajoittavan tuottoja FIM kommentti: ylitti odotukset selvästi, mutta kannattavuus tästä huolimatta selvä pettymys etenkin marginaalin osalta. Tilauskanta jälleen viime vuotta alemmalla tasolla MEUR (vs MEUR). Kapasiteetti luultavasti täysi käytössä ja marginaalia vaikea enää parantaa. Vieremän laajennus valmistuu vuoden 2017 lopulla, mikä muttaa tilannetta. Basware Oyj Basware toteuma: Ohjeistus: "Orgaaninen kasvu ja oik. DA nollatasolla vuonna 2016" Poikkeama odotuksista -2 % 35 % 35 % -9 % -30 % Johtopäätös: Odotettu tulos, tase nyt nettovelkainen, strateginen kasvutavoite lykätty 2020 asti FIM kommentti: Tulos liikevaihdon sekä kannattavuuden osalta lähelle melko lähelle odotuksia. Yhtiön kuintakin joutui laskemaan ohjaistustaan kasvun osalta (aiemmin vähintään 5% orgaaninen kasvu). Yhtiön polttaa rahaa ja nyt nettovelkainen. Merkittävää oli strategisten tavoitteiden muutos. Nyt yli 220MEUR liikevaihto 2020 (aiemmin MEUR 2018). Elisa Oyj Class A ,570 1, Elisa toteuma: Ohjeistus: " ja kertaeristä puhdistettu DA hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 0 % 4 % 8 % 7 % 6 % Johtopäätös: Vahva tulos ja Anviasta vasta nostetta liikevaihtoon FIM kommentti: Odotuksia vahvempi tulos. Vertailukelpoinen käyttökate 155MEUR myös yli konsensus ennusteen 151MEUR. Positiivisen yllätyksen taustalla yhtiön mobiili palveluiden kasvu sekä operatiivisen toiminnan tehostaminen. Anvia hankinta vaikutti yhtiön mukaan vasta liikevaihtoon. Ohjeistus ennallaan. Amer Sports Oyj Class ,534 2, Citycon Oyj Comptel Oyj Oriola-KD Corporation ,626 1, SSH Communications S Metso Oyj ,977 2, Scanfil Oyj Telia Company AB , ,453 8,828 1,595 1,483 1,276 1, Verkkokauppa.com Oy Qt Group Alandsbanken Abp Cla Cargotec Oyj Class B ,729 3, Exel Composites Oyj Fortum Oyj ,702 3, Innofactor Plc Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

7 , 7 3Q16-tuloskauden kalenteri 2/4 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Kemira Oyj ,373 2, Neste Corporation , ,131 11, Orion Oyj Class B ,016 1, Solteq Oyj Stora Enso Oyj Class R , ,040 9, Tieto Oyj ,460 1, UPM-Kymmene Oyj , ,138 9,883 1, , , , Wartsila Oyj Abp , ,029 4, Componenta Oyj Cramo Oyj Detection Technology O Finnair Oyj ,324 2, Huhtamaki Oyj ,726 2, Kesko Oyj Class B , ,679 10, Kone Oyj Class B , ,647 8,848 1,242 1,300 1,364 1, Konecranes Oyj ,126 2, Lassila & Tikanoja Oyj Munksjo Oyj ,131 1, Nordea Bank AB shs Fi ,397 1,200 1,199 1, ,140 9,690 5,183 4,866 4,704 4, Raute Oyj Class A Vaisala Oyj Class A Aspo Plc Atria Oyj Class A ,340 1, Caverion Oyj ,443 2, Dovre Group Plc Etteplan Oyj Honkarakenne Oyj Cla Lemminkainen Corpora ,879 1, Nokia Oyj , ,499 24,205 1,994 1,997 1,804 1, Olvi Oyj Class A Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8 , 8 3Q16-tuloskauden kalenteri 3/4 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS PKC Group Oyj QPR Software Oyj Suominen Yhtymae Oyj Tulikivi Oyj Class A Valmet Corp ,928 3, YIT Oyj ,732 1, Affecto Oyj Ahlstrom Oyj ,075 1, Alma Media Oyj Digia Oyj Outotec Oyj ,201 1, Poyry Oyj Rapala VMC Oyj Sanoma Oyj ,717 1, SSAB AB Class B , , , Stockmann Oyj Abp Cla ,435 1, Technopolis Oyj Tikkurila Oyj Uponor Oyj Class A ,051 1, Glaston Oyj Revenio Group Oyj Martela Oyj Class A Nokian Renkaat Oyj ,360 1, Asiakastieto Group Oy Fiskars Oyj Abp , , HKScan Oyj Class A ,917 1, Metsa Board Corporat ,008 1, Teleste Oyj Apetit Oyj Bittium Corporation Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

9 , 9 3Q16-tuloskauden kalenteri 4/4 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS CapMan Oyj Class B eq Oyj F-Secure Oyj Marimekko Oyj Outokumpu Oyj , ,384 5, Sampo Oyj Class A ,378 4,547 1,882 1,762 1,889 1, SRV Yhtiot Oyj Wulff Group Plc Ramirent Oyj Sponda Oyj Ilkka-Yhtyma Oyj Restamax Oyj Raisio Oyj Class V Consti Yhtiot Oyj Elecster Oyj Class A Yleiselektroniikka Oyj Pihlajalinna Plc Viking Line Abp Aktia Bank plc Class A Orava Residential REIT Keskisuomalainen Oyj Efore Oyj Class A Kesla Oyj Class A Nixu OY Nurminen Logistics Oy Robit PLC Siili Solutions Oy Taaleri Plc Talenom Oyj Talentum Oyj 72.6 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

10 , 10 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Kiina / GDP (YoY) :30 USA / Housing starts 1,175 1, :00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) :00 Svenska Handelsbanken :00 Norske Skog (UPM, StoraEnso) :30 Elisa :00 Basware :00 Morgan Stanley RNB Retail and Brands (Stockmann) Scania (PKC, Componenta) Callaway Golf (Amer Sports) :00 Euroalue / ECB korkopäätös :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Philadelphia FED :00 USA / Leading indicators :00 SEB :00 Comptel :30 Axfood (Kesko) :30 Oriola :30 Trainers' House :00 Citycon :00 Atlas Copco (Metso) :00 Amer Sports :30 Verizon :09 Microsoft (Nokia) Tectia :00 Euroalue / Consumer confidence :00 TeliaSonera :20 Volvo (PKC, Componenta) :30 Daimler :30 Ericsson :00 Assa Abloy :00 Yara International :00 Metso Bef-mkt SAP AG (Tieto) Bef-mkt General Electric Bef-mkt McDonald's (Huhtamaki) Lähde: Bloomberg

11 , 11 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8, Automobiles & Parts iboxx Europe OMX Helsinki Portfolio 5, Banks iboxx Europe HY OMX Stockholm 30 1, Basic Resources Financials, Senior OBX Chemicals Financials, Subordinated Construction & Materials Non-Financials Euro STOXX 50 3, Financial Services Autos Europe STOXX Food & Beverage Industrials DAX 10, Health Care Consumer FTSE 100 7, Household Goods Energy Industrial Goods & Serv Telecom Services S&P 500 2, Insurance Nasdaq Composite 5, Media Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas itraxx CDS Europe (IG) Shanghai 3, Real Estate itraxx CDS Crossover (HY) Hang Seng 23, Retail Financials, Senior Nikkei 16, Technology Financials, Subordinated RTSI($) Telecom Travel & Leisure Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities CDX USA, IG S&P 500 2, CDX USA, HY Nasdaq 100 4, S&P 500 Euro STOXX 50 3, Energy Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10, Materials CDX Asia, IG Industrials CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary VIX (S&P 500) Consumer Staples VDAX (DAX) Health Care VSTOXX (STOXX 50) Financials Info tech Telecom Services Lähde: Bloomberg Utilities

12 , 12 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA Suomi 5v CRB Commodity EMU Euribor 3kk Saksa 2v CRB Food EMU Euribor 12kk Saksa 5v CRB Metals Saksa 10v Baltic Dry Index USA 2v Energia (USD) USA 5v Brent Crude Oil USD Libor 3kk USA 10v Brent jalostusmarginaali Natural Gas USA Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam EUR / USD Saksa 2v (Schatz) Sähkö, 2st Y Fut EUR / GBP Saksa 5v (Bobl) CO ECX (EUR) EUR / CHF Saksa 10v (Bund) Metallit (USD) EUR / JPY Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY Korkoerot Alumiini 1, USD / JPY Saksa 10v-2v Ferrokromi GBP / USD USA 10v-2v Nikkeli 10, EUR / SEK Saksa-USA 10v Kupari EUR / NOK Sinkki 2, EUR / PLN Inflaatio-odotukset Palladium EUR / RUB Ranska 10v Platina USA 10v Hopea Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1, EUR / USD Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi EUR / CHF Saksa 5v Vehnä EUR / JPY USA 5v Soija USD / JPY Espanja 5v Sokeri EUR / SEK Italia 5v Puuvilla EUR / NOK Belgia 5v NBSK sellu EUR / RUB Ranska 5v Sanomalehtipaperi (EUR) Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign Luonnon kumi (YEN)

13 , 13 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA USA (teollisuus) USA Euroalue Euroalue (teollisuus) Euroalue Japani Japani (teollisuus) Japani Kiina Kiina (teollisuus) Kiina Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA BKT ennuste 2017 USA Euroalue USA Euroalue Japani Euroalue Japani Kiina Japani Kiina Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina USA Työttömyysaste Euroalue Inflaatio ennuste 2016 USA Japani USA Euroalue Kiina Euroalue Japani Rahanmäärä M2 (YoY) Japani Kiina USA Kiina Euroalue Ohjauskorot Japani Työttömyys ennuste 2016 USA Kiina USA Euroalue Vähittäismyynti Euroalue Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA Japani Kiina Euroalue Kiina Japani Kiina Teollisuustuotanto USA Euroalue Japani Kiina Lähde: Bloomberg

14 , 14 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.3x 22.0x 2.1x 2.6 % Autoteollisuus STOXX x 12.2x 1.2x 3.6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.0 % ##### 0.5 % Suomi HEX x 20.3x 2.1x 4.0 % Pankit STOXX x 16.8x 0.7x 5.0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 1.9 % 51.8x 0.7 % Ruotsi OMX x 23.2x 2.3x 3.9 % Perusraaka-aineet STOXX x #N/A N/A 1.3x 2.1 % Pohjoismaat VINX x 21.6x 2.3x 3.8 % Kemikaalit STOXX x 20.0x 2.7x 2.9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13.6x 24.0x 1.7x 3.1 % Rakennus STOXX x 31.4x 1.9x 2.7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.1 % 24.3x 2.9 % Eurooppa STOXX x 27.4x 1.7x 3.6 % Rahoitus STOXX x 42.6x 1.7x 3.5 % Euroalue STOXX x 23.9x 1.5x 3.9 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX x 28.2x 4.0x 2.7 % USA S&P x 20.1x 2.8x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX x 29.0x 3.9x 3.0 % Japani Nikkei 17.0x 21.4x 1.7x 1.9 % Kulutustavarat STOXX x 20.9x 4.5x 2.8 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX x 26.2x 3.2x 2.8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX x 12.1x 1.0x 5.2 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13.8x 15.5x 1.6x 2.5 % Media STOXX x 24.5x 3.0x 4.6 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14.3x 14.9x 1.5x 2.5 % Öljy ja kaasu STOXX x #N/A N/A 1.2x 5.2 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.3x 18.5x 1.2x 4.1 % Kiinteistöt STOXX x 8.9x 1.1x 3.7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 17.1x 41.0x 1.9x 2.3 % Vähittäismyynti STOXX x 22.5x 2.7x 2.7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11.8x 11.0x 1.5x 4.1 % Teknologia STOXX x 26.8x 2.9x 2.0 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.3x 17.3x 2.3x 3.1 % Telekommunikaatio STOXX x 58.6x 1.7x 5.2 % Kiina Shanghai Comp. 14.5x 18.0x 1.7x 2.0 % Matkustus STOXX x 14.4x 3.1x 2.6 % Venäjä RTSI $ 6.8x 7.6x 0.8x 4.6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX x 199.2x 1.5x 4.8 % Brasilia Bovespa 16.4x 214.3x 1.7x 2.5 % USA Intia Sensex 18.4x 20.7x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P x 13.9x 1.1x 2.0 % Kulutustavarat S&P x 19.2x 4.6x 1.6 % Päivittäistavarat S&P x 21.9x 5.3x 2.7 % Energia S&P x 71.7x 1.9x 2.8 % Terveydenhuolto S&P x 19.8x 3.6x 1.7 % Teollisuus S&P x 17.7x 4.1x 2.3 % Teknologia S&P x 21.8x 4.4x 1.5 % Perusteollisuus S&P x 18.6x 3.4x 2.2 % Telekommunikaatio S&P x 15.5x 2.8x 4.7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P x 17.9x 1.9x 3.6 %

15 , 15 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

16 , 16 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab Bullet EUR Baa1 Stable / A- /* Citycon Oyj Bullet EUR Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet EUR Baa2 /*- - / BBB Neg Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet EUR / - Stable Atlas Copco Ab Bullet EUR A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 /*- - / BBB+ /* Skf Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Neg Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet EUR Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Neg Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 /*- - / BBB+ /* Tdc A/S Bullet EUR Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Stable Telenor Asa Bullet EUR A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet EUR Baa2 Neg / Svenska Cellulosa Ab Sca Bullet EUR Baa1 Neg / A- Stable Eesti Energia As Bullet EUR Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet EUR NR Pos / A+ Pos Vattenfall Ab Bullet EUR A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet EUR Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet EUR Baa1 Stable / A- /* Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj Bullet SEK / Destia Group Oyj Callable EUR / Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet EUR Aa1 Stable / AA+ Stable Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet EUR B3 Stable / BB- Neg Nokian Tyres Plc Bullet EUR / Rettig Group Bullet EUR / Metsaliitto Osuuskunta Bullet EUR / Cramo Oyj Bullet EUR / Stockmann Oyj Abp Bullet EUR / Finnair Oyj Bullet EUR / Kesko Oyj Bullet EUR / Pkc Group Oyj Bullet EUR / Sponda Oyj Bullet EUR / Nokia Oyj Bullet EUR Ba1 Stable / BB+ Pos Metsa Board Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet EUR / Ssab Ab Bullet EUR / B+ Stable Kemira Oyj Bullet EUR / Ovako Ab Callable EUR 1.38/ B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet EUR / Orion Oyj Bullet EUR / Ahlstrom Oyj Callable EUR 2.1/ / Neste Oyj Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 4.45/ B2 Pos / Hkscan Oyj Bullet EUR / Sanoma Oyj Bullet EUR / Norske Skog As Callable EUR 16.79/ Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable EUR 5.4/ / Cargotec Oyj Bullet EUR / Huhtamaki Oyj Bullet EUR / Paroc Group Oy Callable EUR 5.24/ B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable EUR 2.18/ / Outotec Oyj Bullet EUR / Srv Yhtiot Oyj Callable EUR 5.47/ / Dna Ltd Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 5.18/ B2 Pos / Amer Sports Oyj Bullet EUR / Stora Enso Oyj Callable EUR 1.66/ Ba2 Pos / BB Pos Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call EUR 0.82/ Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj Perp/Call EUR 10.4/ / Ahlstrom Oyj Perp/Call EUR 10.35/ / Skandinaviska Enskilda Perp/Call EUR 2.96/ Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call EUR 9.81/ / Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 10.73/ / Stockmann Oyj Abp Perp/Call EUR 10.63/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 3.58/ Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call EUR 9.77/ / Outotec Oyj Perp/Call EUR 7.98/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 3.99/ Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable EUR 4.19/ Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)