FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: FIMin mallisalkkuvalintojen arvostuskertoimien tarkastelua:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat jatkoivat perjantaina nousuaan, vaikka USA:n työmarkkinaraportti jäi odotuksista. USA:n perjantaina julkaistu työmarkkinaportin mukaan toukokuussa syntyi selvästi odotuksia vähemmän uusia työpaikkoja. Tänään makrokalenterissa palvelualojen ostopäällikköindeksit. Spondasta tehtiin ostotarjous. Tarjous on 5,19 euroa/osake. Osakefutuurit perjantain tasolla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Pääomavirrat pääosin positiivisia. FIMin mallisalkkuvalintojen arvostuskertoimien tarkastelua: Nordic TOP-10 tarjoaa kannattavaa kasvua edullisesti sekä hajautushyötyä vs. OMX HEX. Nordic TOP-10 P/E vain 14.0x (E/P 7.1%); osinkotuotto 4.0% vs. OMX HEX 3.4%. 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 637,1 0,5 Europe STOXX ,6 0,2 S&P ,1 0,4 Nasdaq Composite 6 305,8 0,9 Shanghai 3 093,0-0,4 Hang Seng ,7-0,2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,131 0,000 USD Libor 3kk 1,223 0,004 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,127-0,12 EUR / GBP 0,875-0,08 EUR / JPY 124,59 0,01 EUR / SEK 9,72-0,04 EUR / RUB 63,73-0,26 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,28 0,005 USA 10v 2,17 0,009 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 61,9-0,4 itraxx CDS Crossover 248,5-2,1 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 435,8 0,3 Brent Crude Oil 50,4 0,9 Kulta 1 280,1 0,1

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat jatkoivat perjantaina nousua Euroopassa ja USA:ssa, vaikka USA:n työmarkkinaraportti jäikin odotuksia heikommaksi. Tänään Aasian osakemarkkinat ovat kehittyneet epäyhtenäisesti, vaikka aamulla julkaistut palvelualojen ostopäällikköindeksit nousivat Japanissa ja Kiinassa edelliskuusta. Perjantaina julkaistu USA:n työmarkkinaraportti oli selvästi odotuksia heikompi. Uusia maatalouden ulkopuolisia työpaikkoja syntyi 138 tuhatta, kun odotus oli 182 tuhatta. Työttömyysaste sen sijaan laski tasolle 4,3% (odotus 4,4%). Keskituntiansioiden nousu jäi 2,5%:niin (odotus 2,6%) eli edellisen kuun tasolle. Palkkapaineet ovat edelleen maltilliset. Pehmeästä työmarkkinaraportista huolimatta FED:n odotetaan nostavan korkoa seuraavan viikon kokouksessaan. Aamulla julkaistiin palvelualojen ostopäällikköindeksit Japanista ja Kiinasta (Caixin). Molempien maiden lukemat vahvistuivat selvästi edelliskuusta. Myöhemmin tänään julkaistaan vastaavat indeksit myös euroalueelta ja USA:sta. Euroalueen lukeman ennakoidaan pysyneen edelliskuun tasolla 56,2 ja USA:n laskeneen tasolle 57,1 (edellinen 57,5). Tänään julkaistaan myös USA:n tehdastilaukset (odotus -0,2%), kestokulutushyödykkeiden tilaukset (-0,5%). Loppuviikon makrojulkaisusta mielenkiintoisimmat ovat keskiviikkona julkaistava Saksan tehdastilaukset ja torstaina teollisuustuotanto. Torstaina on vuorossa EKP:n korkokokous ja viikon päättää perjantaina julkaistavat inflaatiotilastot Kiinasta. Kuluvalla viikolla jännitetään myös vaaleja. Iso-Britannian parlamenttivaalit pidetään torstaina ja mielipidetiedusteluiden mukaan kisa on tiukentunut. Ranskan parlamenttivaalien ensimmäinen kierros käydään puolestaan sunnuntaina. Yhtiöuutiset: Blackstone teki aamulla ostotarjouksen Spondasta. Tarjottu on 5,19 euroa/osake. Tämän lisäksi Spondalla on oikeus jakaa 0,12 euron osinko ennen ostotarjouksen toteuttamista ja yhtiön hallitus teki jo päätöksen osingosta. Osto vastaa 28,1% preemiota kolmen kuukauden kaupankäyntimäärillä painotettuun keskian ja 20,7% preemiota perjantaiseen päätöskurssiin verrattuna. Tarjous on 1,8% korkeampi kuin oikaistu osakekohtainen nettovarallisuus. Spondan hallitus suosittelee ostotarjouksen hyväksymistä ja omistajat, jotka edustavat 46,9% Spondan osakkeista ovat hyväksyneet tarjouksen tavanomaisin ehdoin. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Coupa Software, E.ON, Innofactor, Kesko, LM Ericsson, Telenor, voestalpine. Laskut: Akzo Nobel, Hellenic Petroleum, RWE, SCA, UPM-Kymmene. USA:n yksityiset työpaikat ja S&P 500 -osakeindeksi Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Pääomavirrat pääosin positiivisia FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Eurooppalaisten osakesektoreiden alkuvuoden hyvä performanssi hidastui toukokuussa. Defensiiviset sektorit pärjäsivät keskimäärin paremmin kuin sykliset sektorit. Pääomavirrat olivat edelleen pääosin positiivisia. Arvostustasot nousivat lähinnä defensiivisten sektoreiden osalta. Näkemys: Sijoittajien varovaisuus jatkui toukokuussa ja pääomavirrat ja arvostukset nousivat lähinnä defensiivisten sektoreiden kohdalla. Tulosennusteet nousivat laa-alaisesti huhtikuussa tuloskauden jälkeen, mutta rauhoittui toukokuussa. Eurooppalaiset sektorisuosituksemme ovat Autoteollisuus Perusraaka-aineet sekä Matkustus. Suositukset päivitettiin Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

4 , 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Kurssinousu nosti arvostuksia useissa sektoreissa P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousijat Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5 , 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Öljy ja kaasu menetti pääomia Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

6 , 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Rakentaminen ja metsä vahvoja Suomessa FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-osaketta, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 osaketta, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä oli toukokuussa perusteollisuusosakkeista mm. Outokumpu sekä kaivosteollisuutta palvelevat Outotec ja Metso, joita painoi perusmetallien vaisu kehitys kevään aikana. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiössä oli mm. metsäyhtiöt UPM-Kymmene ja Metsä Board sekä rakentamiseen liittyvät Lehto Group ja Cramo. Nokiaa tuki puolestaan patenttisopu Applen kanssa. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus OUTOKUMPU OYJ -20 % -5 % -15 % OUTOTEC OYJ -15 % 0 % -14 % STOCKMANN OYJ-B -12 % 1 % -13 % ORIOLA-KD OYJ B -6 % 3 % -9 % UPONOR OYJ -8 % -1 % -8 % METSO OYJ -8 % 0 % -8 % TOKMANNI GROUP C -6 % 1 % -7 % WARTSILA OYJ ABP -5 % 0 % -5 % NESTE OYJ -6 % -1 % -5 % KONECRANES OYJ -5 % 0 % -4 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus F-SECURE OYJ 20 % 3 % 17 % BITTIUM OYJ 16 % 3 % 14 % ALMA MEDIA CORP 13 % 1 % 12 % LEHTO GROUP OYJ 9 % -1 % 9 % CRAMO OYJ 9 % 0 % 9 % FISKARS OYJ 11 % 1 % 9 % METSA BOARD OYJ 4 % -5 % 9 % UPM-KYMMENE OYJ 4 % -5 % 8 % NOKIA OYJ 11 % 3 % 8 % LEMMINKAINEN 7 % -1 % 8 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

7 , 7 FIMin Nordic TOP-10 -mallisalkun tunnusluvut: Hajautushyötyä nopeasti kasvavista ja hyvin kannattavista Nordic -yhtiöistä FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin julkaistun Nordic TOP-10 -osakemallisalkun tunnuslukuja. Tarkastelun kohteena ovat yksittäiset osakkeet kuin myös niistä muodostuvat salkut OMX HEXiä vastaan. Näkemys: Nordic TOP-10 valintojemme keskimääräinen (keskiarvo) P/E on 14.0x, joka on selvästi alempi kuin OMX HEXin mediaani P/E 17.3x. P/E:n käänteisluku E/P kertoo ennakoidun vuotuisen kokonaistuoton osakkeelle (joka jakaantuu osinkoon sekä osakkeen odotettuun arvonnousuun): TOP-10:in tuotto-odotus on siten 7.1% vs. OMX HEX 5.8%. Nordic TOP-10 salkun osinkotuotto on 4.0%, mitä voi verrata OMX HEXin 3.4%:iin. Liikevaihdon kasvu Nordic TOP-10 yhtiöllä vain 3.2%, joka on selvästi alempi kuin OMX HEX -yhtiöiden 5.3%. Tämä johtuu kolmen pankin mukana olosta TOP-10:ssä (ilman pankkeja Nordic TOP-10 liikevaihdon kasvu olisi 5.6%). EBITin kasvu 17.4% on selvästi kovempi kuin OMX HEXin ennustettu EBIT kasvu 5.9% (Nordic TOP-10 EV/EBIT 10.8x vs. OMX HEX 14.2x). ROE keskiarvo Nordic TOP-10 yhtiöillä on 24.7%, joka on selvästi korkeampi kuin OMX HEX -yhtiöiden mediaani 13.5%. Jos Pandoran erittäin korkea ROE 86.7% otettaisiin pois, niin TOP-10 ROE olisi silti 17.9%. Yhteenvetona Nordic TOP-10 valintamme on hinnoiteltu edullisemmin kuin OMX HEX (osinkotuotto, P/E sekä EV/EBIT) ja lisäksi liikevaihdon sekä EBITin kasvu on Nordic TOP-10 yhtiöillä huomattavasti OMX HEXiä nopeampaa. Nordic TOP-10 osakkeet on valittu laajemmasta osakkeiden joukosta (Nordic TOP-80) kuin Suomen valintamme (valittu Suomi TOP-55 joukosta), millä voi mahdollisesti saavuttaa hajautushyötyä (eli pienentää salkun riskiä eli arvon heiluntaa tuotto-odotuksesta kuitenkaan tinkimättä). Nordic TOP-10 -mallisalkun yhtiöiden tunnusluvut Osinkotuotto P/E EV/EBIT ROE Liikevaihdon kasvu EBIT kasvu Yhtiö Danske Bank 4,0 % 12,6 12,0 12,1 % 12,1 % 8,9 % 0,2 % 42,9 % 0,3 % DNB 4,5 % 11,9 12,7 9,6 % 9,1 % 4,7 % -8,8 % -2,0 % -11,2 % H&M 4,5 % 18,6 18,1 17,0 13,8 30,4 % 30,4 % 3,1 % 6,4 % -14,3 % 3,7 % Metsä Board 3,2 % 25,7 16,7 21,2 14,3 8,9 % 12,8 % -14,3 % 7,1 % -23,6 % 44,1 % Nordea 5,9 % 13,1 13,3 10,9 % 10,4 % -2,1 % 0,7 % -1,1 % -2,0 % Norsk Hydro 2,9 % 23,3 12,2 11,8 7,6 4,6 % 8,7 % 1,1 % 7,9 % -28,0 % 67,2 % Pandora 6,0 % 11,9 10,9 14,9 8,9 87,6 % 86,7 % 21,6 % 14,7 % 27,8 % 10,3 % Veidekke 4,4 % 11,5 12,0 14,6 9,8 37,8 % 31,4 % 32,9 % 0,0 % 20,9 % 34,5 % Vestas Wind Systems 1,7 % 18,0 16,6 7,4 9,7 29,7 % 28,4 % 21,5 % -0,3 % 65,2 % 0,1 % Volvo 2,5 % 20,8 15,3 11,2 11,2 13,9 % 17,4 % -6,1 % 3,6 % -0,8 % 26,9 % Nordic TOP 10 4,0 % 16,7 14,0 14,0 10,8 24,6 % 24,7 % 7,1 % 3,2 % 8,7 % 17,4 % E/P tuotto% 6,0 % 7,1 % OMX HEX mediaani 3,4 % 20,0 17,3 15,6 14,2 11,2 % 13,5 % 6,5 % 5,3 % 6,2 % 5,9 % E/P tuotto% 5,0 % 5,8 % Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

8 , 8 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,8 56, :00 USA / Durable goods orders -0,5-0, :00 USA / ISM non-manufacturing 57,1 57, :00 USA / Factory orders -0,2 0, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2,1 2, RPC Group (Huhtamaki) 0, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,5 0, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 0, :30 USA / Initial jobless claims :00 Clas Ohlson (Kesko) 7,16 4, :30 Kiina / CPI (YoY) 1,5 1, :00 Suomi / Teollisuustuotanto 0, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 20, USA / PPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :30 USA / Advance retail sales 0,1 0, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1, Inditex (Stockmann) 1,17 0, :30 USA / Philadelphia FED 25,0 38, :00 USA / Capacity utilization 76,8 76, :00 USA / Industrial production 0,2 1, :00 USA / NAHB Housing market index 70,0 70, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0, :00 Euroalue / CPI (MoM) 0, :30 USA / Housing starts :00 USA / U. of Michigan confidence 97,1 97, :00 Suomi / Työttömyysaste 10, RNB Retail and Brands (Stockmann) -0, :00 Euroalue / Consumer confidence -3, :00 USA / Leading indicators 0, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57, :00 USA / New home sales -11, Research in Motion 0,02 0, :00 Saksa / IFO business climate 114,6

9 , 9 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 826,5 0,5 0,7 1,7 8,0 23,1 Automobiles & Parts 564,5 1,2 0,9-3,2 0,3 18,3 iboxx Europe 224,0 0,1 0,3 0,6 1,2 2,5 OMX Helsinki Portfolio 6 637,1 0,5 0,6 1,6 7,6 24,4 Banks 180,4-0,1-2,1-5,3 3,4 22,9 iboxx Europe HY 188,8 0,1 0,2 0,6 1,4 7,2 OMX Stockholm ,7 0,3 0,7 0,3 4,5 22,4 Basic Resources 390,1-0,3-1,4-0,8-7,9 43,7 Financials, Senior 223,5 0,1 0,2 0,6 0,9 1,8 OBX 637,8-0,3-1,3 0,2 2,8 17,2 Chemicals 943,8 1,5 1,9-0,4 7,1 24,9 Financials, Subordinated 260,2 0,2 0,3 0,8 3,2 7,6 Construction & Materials 472,9 0,1 1,0-2,2 5,4 21,8 Non-Financials 232,1 0,1 0,3 0,6 1,0 2,1 Euro STOXX ,8 0,7 0,4-1,8 6,0 19,8 Financial Services 482,0 0,4 1,4-0,7 10,5 19,6 Autos 206,5 0,1 0,2 0,3 0,6 2,3 Europe STOXX ,6 0,2 0,3-0,5 5,2 15,0 Food & Beverage 677,0 0,3 0,6 1,6 7,7 7,5 Industrials 233,4 0,1 0,3 0,7 0,8 1,6 DAX ,9 1,2 1,8 0,8 7,2 26,9 Health Care 796,6 0,6 1,6 1,7 5,4 7,5 Consumer 222,4 0,1 0,3 0,6 0,7 1,9 FTSE ,6 0,1 0,0 3,4 2,7 21,5 Household Goods 903,5 0,6 0,7 1,2 9,0 18,3 Energy 222,0 0,1 0,3 0,8 1,2 2,9 Industrial Goods & Serv. 525,9 0,6 1,5-0,6 8,1 23,0 Telecom Services 250,7 0,1 0,2 0,6 1,1 1,8 S&P ,1 0,4 1,0 1,7 2,7 16,2 Insurance 277,4 0,1 0,8-2,0 1,3 12,6 Nasdaq Composite 6 305,8 0,9 1,5 3,4 7,8 27,6 Media 293,7-0,1 0,9 0,7 5,9 3,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 302,9-1,3-2,2-3,3-3,1 12,2 itraxx CDS Europe (IG) 61,9-0,4 0,3-1,8-8,7-13,5 Shanghai 3 093,0-0,4-0,5 0,5-4,6 5,4 Real Estate 179,3 0,4 1,2 1,2 6,2-0,6 itraxx CDS Crossover (HY) 248,5-2,1-1,4-7,7-29,4-77,6 Hang Seng ,7-0,2 0,6 5,2 9,2 23,0 Retail 325,9 0,0-0,4 0,8 5,7 5,0 Financials, Senior 70,4 0,5 3,7 1,3-16,8-25,3 Nikkei ,8 0,0 2,5 1,4 4,3 21,7 Technology 437,5 0,5 1,3 1,6 9,8 33,2 Financials, Subordinated 158,2 0,0 7,0 7,4-38,8-52,5 RTSI($) 1 046,0 0,0-3,7-3,7-4,7 13,3 Telecom 310,7 0,0-1,0 2,4 5,9-2,9 Travel & Leisure 269,2 0,0 1,9 2,8 12,4 10,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 304,7-0,7-0,2 2,4 8,1 5,1 CDX USA, IG 60,0-0,8-2,6-2,2-0,4-17,3 S&P ,0-0,1 0,9 1,7 3,0 CDX USA, HY 321,5-2,2-5,2-4,8 7,8-116,0 Nasdaq ,8-0,1 1,5 4,0 9,9 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,1 0,6-0,5 8,5 Energy 476,7-1,2-2,2-3,8-9,3-3,6 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,0 1,5 0,9 6,9 Materials 337,1 0,4 1,7 0,5 2,8 12,9 CDX Asia, IG 88,6-1,3-2,0-3,6-6,8-53,2 Industrials 582,7 0,5 1,2 1,5 2,9 20,3 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 733,0 0,4 1,5 2,2 6,3 16,8 VIX (S&P 500) 9,8-0,1-0,1-0,8-1,5-3,7 Consumer Staples 587,8 0,3 1,3 3,7 4,4 7,4 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-3,2 Health Care 893,1 0,6 2,1 1,8 2,5 7,1 VSTOXX (STOXX 50) 13,3-0,3-0,5-3,7-2,4-10,2 Financials 388,4-0,4-0,8-1,8-5,5 22,8 Info tech 979,7 1,0 1,3 4,1 9,9 34,6 Telecom Services 159,6-0,1 2,3 0,7-6,3-4,5 Lähde: Bloomberg Utilities 274,0 0,1 1,7 4,4 5,6 8,4

10 , 10 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,331 0,024 0,028 0,026 0,021 0,007 Suomi 5v -0,25-0,002-0,04-0,11-0,06 0,03 CRB Commodity 435,8 0,3 0,5 2,0 0,5 4,6 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,000-0,068 Saksa 2v -0,72 0,007 0,00-0,05 0,15-0,17 CRB Food 351,4 1,2 1,3 3,2 1,3-4,6 EMU Euribor 12kk -0,131 0,000-0,001-0,007-0,020-0,115 Saksa 5v -0,44 0,005-0,01-0,14 0,03-0,04 CRB Metals 828,7-0,4-0,6 1,2-0,5 21,7 Saksa 10v 0,28 0,005-0,02-0,14-0,04 0,19 Baltic Dry Index 830-2,4-9,0-16,5-15,2 36,1 USA 2v 1,30 0,010 0,00-0,03-0,03 0,50 Energia (USD) USA 5v 1,73 0,010-0,06-0,18-0,32 0,48 Brent Crude Oil 50,4 0,9-4,2 1,3-10,7-5,5 USD Libor 3kk 1,223 0,004 0,021 0,042 0,116 0,540 USA 10v 2,17 0,009-0,08-0,22-0,35 0,43 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,03 1,1-8,4-6,9-1,6 2,7 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 77,5 0,3 4,4 5,4 0,9 49,6 EUR / USD 1,127-0,12 0,91 3,13 6,63-0,78 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,0 0,2-0,3 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 22,0 0,0 0,7 5,5 2,6 6,7 EUR / GBP 0,875-0,1 0,6 3,6 1,0 11,3 Saksa 5v (Bobl) 132,3-0,01 0,1 0,9-1,8 0,7 CO ECX (EUR) 4,8 0,0 0,0-6,4-13,4-21,0 EUR / CHF 1,086 0,0-0,5-0,4 1,5-1,4 Saksa 10v (Bund) 162,6-0,05 0,4 2,2-1,8-2,3 Metallit (USD) EUR / JPY 124,59 0,0 0,3 0,7 3,4 2,0 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,80-0,1-0,8-1,5-1,4 3,7 Korkoerot Alumiini ,3-1,0 1,5 3,1 25,1 USD / JPY 110,59 0,2-0,6-2,4-3,0 2,8 Saksa 10v-2v 1,00 0,00-0,02-0,09-0,19 0,37 Ferrokromi 2,05-3,8-3,8-4,2-4,7 8,8 GBP / USD 1,288-0,1 0,3-0,5 5,5-10,8 USA 10v-2v 0,87 0,00-0,08-0,19-0,32-0,07 Nikkeli ,9-1,8-2,4-19,6 4,9 EUR / SEK 9,72 0,0 0,0 0,6 2,1 5,4 Saksa-USA 10v -1,89 0,00 0,06 0,08 0,31-0,24 Kupari 257-0,3 0,3 3,2-1,7 21,2 EUR / NOK 9,47-0,2 0,8 0,3 6,0 2,1 Sinkki ,7-4,4-2,2-7,9 26,5 EUR / PLN 4,18 0,0 0,1-1,0-2,8-4,0 Inflaatio-odotukset Palladium 842 1,9 7,0 3,6 8,8 53,4 EUR / RUB 63,73-0,3 1,1 0,1 3,7-14,0 Ranska 10v 1,11 0,01 0,02-0,08-0,18 0,05 Platina 952-0,1-1,1 3,6-0,9-4,4 USA 10v 1,81 0,00-0,01-0,06-0,22 0,23 Hopea 17,5 0,1 1,5 8,3 0,3 6,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,1 0,8 4,4 5,3 2,8 EUR / USD 6,8 0,1-0,2-0,3-2,4-2,0 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,9 0,1 0,6 0,8-1,3-6,7 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 374,0 0,3-0,1 4,8 1,2-12,5 EUR / CHF 4,5 0,1 0,0 0,1-1,9-1,6 Saksa 5v 15,1-0,2 0,2-1,7-6,5-3,3 Vehnä 432,0 0,6-1,4 3,3-0,9-14,9 EUR / JPY 9,1 0,1 0,0 0,4-2,9-2,3 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 923,0 0,2-0,4-3,5-9,0-18,9 USD / JPY 8,6 0,1 0,1 0,3-1,6-2,4 Espanja 5v 77,8 2,7 4,4 12,5 6,6-19,2 Sokeri 410,3 0,0-6,6-7,3-21,1-19,2 EUR / SEK 5,3 0,1-0,2-0,4-1,2-1,3 Italia 5v 174,3 3,2 15,1 16,8-10,0 44,6 Puuvilla 76,6-0,2-0,7-0,3-0,9 16,8 EUR / NOK 7,0 0,1 0,0-0,2 0,2-1,6 Belgia 5v 23,5 0,0 0,0-0,5-9,0-25,8 NBSK sellu 860,2 0,0 0,0 1,8 5,2 8,0 EUR / RUB 12,9 0,0-0,2-0,2-0,6-6,9 Ranska 5v 28,4 0,2 0,3-3,0-34,3-8,6 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,7 0,0-0,2-0,4-0,2-1,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-0,1-6,1 Luonnon kumi (YEN) 214,0-6,1-18,6-17,4-29,8 35,0

11 , 11 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,0 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,9 54,8 57,2 57,7 53,5 51,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 2,3 Euroalue 1,7 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,0 56,7 56,2 55,4 53,7 51,5 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,5 1,3 1,6 Japani 0,8 1,6 1,0 1,3 1,4 Japani (teollisuus) 53,1 52,7 52,4 53,3 51,3 47,7 Japani 1,3 1,2 1,1 1,1 0,8 0,5 Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,2 51,8 51,6 51,7 50,1 Kiina 6,6 6,6 6,5 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,1 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,2 2,4 2,7 1,7 1,0 Euroalue -3,3-3,6-5,1-6,4-6,2-7,1 USA 2,3 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 Euroalue 1,4 1,9 1,5 2,0 0,6-0,1 Japani 43,6 43,2 43,9 43,2 41,1 41,0 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,4 0,4 0,2 0,3 0,5-0,5 Kiina 112,6 112,6 112,6 112,6 108,6 99,8 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 0,8 Kiina 1,2 1,2 0,9 0,8 2,3 2,0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,2 6,2 6,0 6,4 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,2 0,9 Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,3 4,4 4,5 4,7 4,6 4,7 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 0,4 USA 2,4 2,5 2,5 2,4 2,3 2,2 Euroalue 9,3 9,3 9,4 9,4 9,7 10,2 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,9 6,6 5,9 Euroalue 1,6 1,6 1,7 1,6 1,3 1,4 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,6 0,7 0,6 0,5 1,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,0 6,0 6,3 6,3 7,3 6,8 Kiina 2,0 2,1 2,2 2,3 2,2 2,0 Euroalue 5,1 5,1 5,1 4,8 4,9 5,1 Ohjauskorot Japani 4,3 4,3 4,2 4,2 3,9 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,5 10,6 11,1 11,4 11,8 USA 4,5 4,6 4,6 4,6 4,7 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,6 9,8 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,5 4,8 4,7 3,7 2,2 Japani 2,9 3,0 3,0 3,0 3,0 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 2,3 1,7 2,7 1,9 Kiina 4,0 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 3,2 3,2 2,1 0,2 1,7-2,1 Kiina 10,7 10,7 10,9 10,9 10,8 10,0 Teollisuustuotanto USA 2,2 2,2 1,5 0,4-0,4-1,5 Euroalue 1,9 1,9 1,9 1,4 3,4 0,3 Japani 5,7 5,7 3,5 4,7 4,4-0,6 Kiina 6,5 6,5 7,6 6,0 6,2 6,0 Lähde: Bloomberg

12 , 12 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,5x 21,7x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,2x 9,5x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 729,9x 0,6 % Suomi HEX 25 18,3x 22,2x 2,3x 3,8 % Pankit STOXX ,5x 43,0x 0,9x 4,3 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 43,4x 0,6 % Ruotsi OMX 30 17,0x 16,7x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,6x 19,3x 1,4x 4,1 % Pohjoismaat VINX 30 17,7x 20,4x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX ,7x 21,2x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,1x 20,1x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX ,8x 22,5x 2,1x 2,6 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,1 % 24,5x 2,3 % Eurooppa STOXX ,1x 25,5x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX ,0x 12,1x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,3x 20,1x 1,6x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,5x 29,2x 3,5x 2,6 % USA S&P ,8x 21,7x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,3x 29,5x 4,0x 2,7 % Japani Nikkei 17,7x 19,3x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX ,6x 24,7x 4,9x 2,7 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,9x 29,0x 3,6x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,5x 13,3x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 15,4x 1,7x 2,6 % Media STOXX ,5x 45,2x 3,2x 3,2 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,6x 15,4x 1,6x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,5x 33,2x 1,2x 5,0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 14,0x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX ,6x 11,1x 1,1x 3,7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,8x 18,1x 1,8x 3,0 % Vähittäismyynti STOXX ,8x 25,1x 2,7x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,9x 15,0x 1,8x 3,8 % Teknologia STOXX ,4x 43,5x 3,3x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,2x 20,0x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,9x 55,5x 1,8x 4,3 % Kiina Shanghai Comp. 13,7x 16,6x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX ,9x 21,6x 3,0x 2,4 % Venäjä RTSI $ 6,1x 7,1x 0,7x 5,7 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,8x 58,1x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 11,7x 16,9x 1,5x 3,6 % USA Intia Sensex 19,1x 23,1x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P ,0x 15,1x 1,3x 1,9 % Kulutustavarat S&P ,7x 21,6x 5,2x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,7x 22,9x 5,7x 2,7 % Energia S&P ,9x 61,5x 1,8x 3,0 % Terveydenhuolto S&P ,7x 20,6x 3,9x 1,7 % Teollisuus S&P ,9x 20,6x 4,7x 2,1 % Teknologia S&P ,6x 24,6x 5,1x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,1x 20,7x 3,9x 2,0 % Telekommunikaatio S&P ,3x 15,4x 2,7x 4,9 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,0x 19,1x 2,1x 3,4 %

13 , 13 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

14 , 14 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR 0,04 101,62 101, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,25 107,07 107, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,09 104,72 104,81 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,06 110,63 110,82 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,00 107,27 107,51 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,08 103,87 104,05 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,02 104,94 105,18 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,00 106,20 106,40 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,03 105,68 105,94 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,33 110,03 110,36 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,21 107,04 107,32 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,26 108,61 108,99 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,40 107,80 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,40 104,66 105,04 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,73 113,47 113,98 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,59 102,59 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,27 111,90 112,43 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,54 110,28 110,56 Baa1 Stable / A- /* Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,56 108,37 108,69 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,53 110,90 111,19 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 1,13 107,29 107,90 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,16 106,84 107,41 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,43 119,82 120,57 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,67 129,57 131,57 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,75 116,62 116,97 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,29 115,31 116,35 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,75 101,22 101,28 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,65 110,49 110,52 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,57 111,37 111,40 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,45 115,36 115,41 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,13 130,94 131,07 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,53 123,69 123,86 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,80 99,27 99,38 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,15 131,92 132,03 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,31 103,93 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,72 111,22 112,56 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,21 106,61 107,44 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,20 105,39 105, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,78 104,88 105, / B+ Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,08 104,52 104, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,3/-1,17 101,49 102,22 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 2,41 102,51 103, / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,28 104,64 104, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR 2,51/-1,13 103,04 103, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,06 108,80 108, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,44/-11,18 103,75 104,75 B1 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 1,86 103,52 104, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,98 105,38 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 6,11/342,12 89,43 91,23 Caa2 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,44/0,9 103,49 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,67 107,23 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,48 107,96 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR Stable / NR Stable Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,84/0,05 104,93 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,70 102,70 103, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,7/5,32 101,41 102, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,96 106,53 107, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,53/4,04 107,22 107, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,64/1,61 102,32 102, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,62/6,77 100,00 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,25/1,66 109,50 111,00 B1 Pos / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,59 102,95 103, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,83/1,81 102,00 102, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,23 105,13 105, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,59/1,56 102,49 103,08 Ba2 Pos / BB Pos Norican A/S Callable 4,500 EUR 3,9/4,03 102,38 103,13 (P)B2 Stable / (P)B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,01 98,78 99,16 Ba1 Stable / BBB- Neg Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,72/1,71 101,38 101,78 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,1/2,09 101,21 101, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,917 EUR 1/69,75 83,00 83,95 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,03/0 105,00 106, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,88/0,13 106,19 107, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,64/4,47 107,00 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,7/1,84 106,18 106,84 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,9/3,06 114,20 115, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4,71 107,63 109, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,94/2,84 109,98 110,54 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,22/2,81 118,26 118,88 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,20 9, ,8 % -1,4 % 1,5 % 11,9 % 7,70 9,27 10,95 12,7 1,0 7,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,6 % 2,3 % -13,2 % -2 % -35 % -4,0 % Nordea Bank AB nosto 110,70 115, ,7 % -2,0 % 0,5 % 36,3 % 66,30 94,21 115,70 12,8 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 248,20 270, ,2 % -1,4 % -0,9 % 30,2 % 161,80 212,41 259,30 11,7 1,4 12,2 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 104,50 107, ,0 % -0,9 % 2,0 % 31,3 % 67,75 91,64 107,30 13,3 1,5 11,6 % Svenska Handelsbanken AB lasku 121,20 116, ,3 % -1,1 % -3,9 % 14,6 % 90,25 119,37 136,30 14,8 1,6 11,0 % Swedbank AB Class A nosto 207,60 224, ,2 % 1,4 % -1,3 % 13,1 % 162,90 204,89 232,40 12,4 1,7 13,7 % Alma Media Oyj lasku 6,08 5, ,8 % 1,2 % 9,4 % 59,6 % 3,40 4,91 6,27 8,2 11,1 15,6 3,4 22,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -0,4 % 6,1 % 24,1 % -25 % -27 % -33 % -3 % 5,0 % Sanoma Oyj nosto 8,34 9, ,0 % -2,1 % 3,8 % 64,5 % 4,77 7,83 9,39 5,1 11,1 12,7 2,6 20,5 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,3 % 9,8 % 12,4 % 65,0 % 1,87 2,65 3,42 Modern Times Group AB Cla lasku 301,10 310, ,3 % 0,3 % 3,2 % 28,8 % 207,10 256,39 313,20 11,5 13,7 20,0 4,0 20,0 % North Media A/S nosto 19, ,1 % 1,6 % 3,8 % 40,7 % 12,10 14,79 20,50 Schibsted Asa Class A lasku 203,00 270, ,7 % -1,7 % -7,1 % -21,9 % 172,30 222,57 277,80 16,2 21,1 37,4 4,0 10,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 21,27 24, ,9 % 2,0 % 5,4 % -20,7 % 19,81 24,28 28,33 10,1 13,0 16,2 2,3 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 1,6 % 9,5 % -36,8 % -36 % -37 % -50 % -49 % -2,4 % adidas AG nosto 171,50 187, ,3 % -0,4 % -6,3 % 46,7 % 107,65 152,21 188,95 14,7 18,2 25,8 4,6 17,7 % NIKE, Inc. Class B nosto 52,98 62, ,3 % 0,7 % -3,8 % -2,8 % 49,01 54,29 60,33 14,3 16,5 20,8 6,7 31,9 % PUMA SE nosto 356,25 336, ,6 % -0,7 % -1,8 % 65,4 % 185,80 261,60 375,10 16,4 21,7 39,7 2,8 7,1 % Under Armour, Inc. Class A nosto 20,11 20, ,0 % 2,1 % -4,5 % -45,0 % 18,35 30,55 44,68 17,6 26,9 43,9 3,8 8,7 % Basware Oyj nosto 35,00 40, ,0 % 1,4 % -1,4 % -5,5 % 31,74 36,31 40,90 133,6 4,2-5,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,4 % -4,1 % -30,2 % n.a. n.a. n.a. n.a. -70 % 12,8 % Coupa Software, Inc. nosto! 36,54 31, ,4 % 5,5 % 28,8 % 22,50 27,37 41,61 14,0-18,0 % Bittium Corporation nosto 7,55 7, ,4 % -1,4 % 18,3 % 26,0 % 5,16 6,16 7,72 22,3 60,9 69,3 2,3 3,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -2,1 % 17,6 % -2,1 % 119 % 367 % 281 % -33 % -15,2 % Harris Corporation lasku 113,82 121, ,4 % 2,9 % 3,9 % 42,7 % 78,42 98,88 114,32 11,4 14,3 18,8 4,3 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA 127,00 149, ,0 % -1,6 % -7,6 % -3,8 % 111,50 127,61 144,00 9,3 13,6 16,3 2,1 12,9 % Motorola Solutions, Inc. nosto 86,62 95, ,1 % 5,8 % 0,8 % 25,9 % 62,76 77,95 87,69 9,8 11,6 16,2 Spirent Communications plc nosto 1,20 1, ,8 % -3,6 % 2,3 % 50,8 % 0,72 0,95 1,30 10,4 14,7 22,8 2,8 12,2 % Thales SA nosto 99,15 99, ,3 % -0,1 % 1,6 % 27,9 % 67,65 86,53 100,15 8,9 11,3 19,6 3,8 19,5 % Ultra Electronics Holdings p 21,71 23, ,3 % 0,6 % 3,3 % 25,5 % 15,73 18,99 22,45 11,3 12,7 15,4 3,8 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 55,15 56, ,5 % 2,9 % 2,4 % 58,0 % 32,94 42,88 55,85 10,7 13,7 17,8 2,3 12,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,8 % 1,0 % 2,8 % 15,3 % -16 % -44 % -12 % 7 % 5,4 % Konecranes Oyj nosto 37,52 43, ,2 % 1,1 % -1,9 % 51,7 % 21,56 31,49 40,07 12,6 19,0 22,7 2,6 11,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 27,31 33, ,3 % 8,5 % 5,9 % 76,2 % 13,80 21,93 29,23 15,1 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,90 6, ,7 % -0,2 % 3,3 % 2,6 % 3,65 5,54 7,57 15,1 48,0 1,5-4,0 % PALFINGER AG lasku 39,22 40, ,8 % 0,3 % 1,3 % 47,4 % 24,08 30,23 39,75 10,2 13,9 15,9 2,2 14,2 % Terex Corporation lasku 33,57 36, ,8 % 2,0 % -3,3 % 56,9 % 18,91 27,92 36,43 13,1 17,3 27,4 2,1 7,5 % TTS Group ASA nosto 3, ,0 % -0,5 % -7,5 % 21,3 % 2,97 3,99 5,47 Caverion Oyj lasku 7,45 8, ,4 % -7,1 % -2,2 % 17,9 % 5,50 6,87 8,29 11,3 16,6 21,0 4,0 19,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,1 % -14,0 % 7,0 % 46,4 % -21 % -7 % -49 % 217 % 525 % Bilfinger SE lasku 35,11 37, ,8 % 0,1 % -11,4 % -11,1 % 25,05 33,54 41,00 11,5 17,8 37,5 1,0 2,7 % Eltel AB nosto 31,60 38, ,5 % 13,6 % -7,1 % -46,0 % 25,06 40,07 58,48 17,1 44,4 1,5 3,5 % Citycon Oyj lasku 2,29 2, ,4 % 2,4 % 0,3 % 4,5 % 1,98 2,23 2,39 20,1 20,1 13,2 0,9 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -0,5 % -6,9 % -7,2 % -9 % -10 % -25 % -12 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 4,30 4, ,4 % 4,2 % 4,2 % 12,1 % 3,69 4,16 4,80 19,9 20,0 12,6 0,8 6,0 % Technopolis Oyj nosto 3,47 3, ,2 % 4,2 % 12,7 % 11,5 % 2,92 3,15 3,48 14,3 14,8 9,4 0,8 8,1 % Castellum AB lasku 131,10 132, ,5 % 1,6 % 6,6 % 15,7 % 110,90 122,76 133,50 20,7 20,7 14,5 1,1 7,9 % Fabege AB lasku 165,20 165, ,7 % 2,3 % 6,4 % 20,3 % 131,60 149,32 165,60 31,1 31,3 27,0 1,1 4,1 % Hufvudstaden AB Class A nosto 149,90 144, ,0 % 2,7 % 6,0 % 15,0 % 122,90 139,52 152,40 28,9 28,9 30,9 1,3 4,1 % Kungsleden AB lasku 54,00 58, ,3 % 2,3 % 7,4 % -4,9 % 49,04 55,40 66,55 18,0 18,0 11,5 0,9 7,6 % Cramo Oyj nosto 26,95 27, ,8 % 4,1 % 7,8 % 39,3 % 17,70 22,57 26,95 6,6 12,9 13,4 2,0 15,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % 3,5 % 0,7 % -4,2 % 9 % -16 % -21 % -13 % 1,2 % Ramirent Oyj lasku 9,30 9, ,2 % -0,5 % 7,9 % 39,0 % 6,20 7,35 9,50 6,6 15,6 16,2 3,1 19,4 % Speedy Hire Plc nosto 0,59 0, ,3 % 1,7 % 6,4 % 48,1 % 0,30 0,44 0,60 5,5 15,2 18,0 1,5 8,3 % DNA Plc nosto 13,32 13, ,0 % 4,7 % 17,7 % 9,87 11,27 13,32 7,7 16,9 19,4 2,9 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,2 % 4,2 % 13,2 % n.a. -6 % 9 % 13 % -5 % -3,3 % Elisa Oyj Class A lasku 35,23 33, ,5 % -0,3 % 10,2 % 3,1 % 28,40 32,08 35,53 11,4 18,0 19,2 5,4 28,2 % Telia Company AB lasku 39,86 40, ,5 % 0,4 % 9,2 % 1,7 % 33,93 37,27 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 39,03 40, ,7 % 2,1 % 6,3 % 14,4 % 28,80 36,19 40,26 6,4 14,9 15,0 1,6 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 90,40 85, ,8 % 0,2 % -0,6 % 29,3 % 64,51 75,55 94,60 8,8 21,5 24,4 2,6 10,7 % Telenor ASA nosto! 137,90 140, ,1 % 0,1 % -2,8 % -0,5 % 122,50 136,18 150,90 5,7 9,9 13,4 3,8 28,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä