FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin ennallaan marraskuussa:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoilla eilen loivaa rauhallista nousua kevyessä uutisvirrassa. Kiinan aamulla julkaistut kauppatilastot osoittivat selvästi odotuksia vahvempaa aktiviteettia sekä viennin että tuonnin osalta. Tänään julkaistaan USA:n työmarkkinaraportti sekä kuluttajaluottamuksen ennakko. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin ennallaan marraskuussa: Marraskuussa ostot: USA, $, M&A, kaivos vs. myynnit: rakentaminen, kiinteistöt, 5G, SOTE. Yli 3kk-ostoputket: Basware, Finnair, Tulikivi & uudet 3kk-ostoputket Huhtamaki, Sanoma. Yli 3kk-myyntiputket: Cramo, Nokia, Orion & uudet 3kk-myynnit: Konecranes, Tokmanni, YIT. 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 398,9-0,6 Europe STOXX ,4 0,0 S&P ,0 0,3 Nasdaq Composite 6 812,8 0,5 Shanghai 3 290,0 0,5 Hang Seng ,7 1,3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,325 0,001 EMU Euribor 12kk -0,190 0,001 USD Libor 3kk 1,523 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,175-0,23 EUR / GBP 0,872-0,17 EUR / JPY 133,29 0,12 EUR / SEK 9,98-0,06 EUR / RUB 69,67 0,03 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,31 0,015 USA 10v 2,37 0,011 0,0 % -0,5 % -1,0 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 47,2-1,2 itraxx CDS Crossover 234,3 0,8 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 427,2-0,2 Brent Crude Oil 62,1-0,1 Kulta 1 248,5 0,1

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen loivassa nousussa markkinan liikkeiden ollessa rauhallisia. Dollarin vahvistuminen jatkui suhteessa euroon. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa, kun Kiinan kauppaluvut yllättivät positiivisesti ja Japanin BKT-lukuja korjattiin selvästi ylöspäin. Eilen julkaistut USA:n viikoittaiset uudet työttömyyskorvaushakemukset pysyttelivät odotetusti erittäin matalalla tasolla 236 tuhannessa (odotus 240 tuhatta). Aamulla julkaistut Kiinan kauppatilastot olivat odotuksia vahvempia. Maan vienti kasvoi marraskuussa 12,3% YoY (odotus 5,3%) ja tuonti 17,7% YoY. Tänään julkaistaan työmarkkinaraportti Yhdysvalloista. Maan yksityisten maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrän odotetaan kasvaneen marraskuussa 195 tuhannella ja työttömyysasteen odotetaan pysytelleen 4,1% tasolla. Keskituntiansioiden odotetaan nousseen 2,7% YoY. Yhtiöuutiset Raportoimme aamukatsauksessa tänään ulkomaalaisomistuksen muutokset marraskuussa. Nostamme esiin kaksi mielenkiintoista esimerkkiä ulkomaalaisomistuksen muutosten vaikutuksista osakkeen an. Finnairissa on ollut vahva ulkomaalaisomistuksen kasvu, mikä korreloi hyvin osakkeen nousun kanssa. Vastaavasti Orionissa ulkomaalaisostot taipuivat rajuksi myyntiputkeksi, mikä heijastuu osakkeen voimakkaana laskuna (kts. viereiset kuvaajat). Huomioimme ulkomaalaisomistuksen muutokset osana sijoitussuositustemme valintaa. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Exel Composites, Kone, Deere, Pandora, Vestas Wind. Laskut: Nixu, BASF, Volvo, SKF, Marine Harvest, TGS-NOPEC, Rockwool International. Ulkomaalaisomistus ja osakekurssi Finnair Ulkomaalaisomistus ja osakekurssi Orion Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Lähde: Euroclear, S-Pankki (FIM) Ulkomaalaisomistus ennallaan marraskuussa Ostot: USA, $, M&A, kaivos vs. myynnit: rakentaminen, kiinteistöt, Suomi-kulutus, 5G, SOTE Havaintomme marraskuun 2017 ulkomaalaisomistuksista OMX HEX:issä: Ostoputkessa: Basware, Finnair, Tulikivi sekä uudet 3kk-putket: Huhtamaki, Sanoma. Ehkä muodostuvat ostoputket: Kemira, Neste, Nixu, Outotec, Ramirent, Uponor. Ostoksi taittuneet Myyntiputket: -. Myyntiputkessa olivat: Cramo, Nokia, Orion sekä uudet 3kk-putket: Konecranes, Tokmanni, YIT. Ehkä muodostuvat myyntiputket: Caverion, Citycon, Olvi, Oriola, Pihlajalinna, Savo-Solar. (Martela, Tieto myyntiputket hiipuivat). Myynniksi taittunut ostoputki: Amer Sports, F-Secure, Outokumpu. (DeeTee, Fortum, Stora, Suominen ostoputket hiipui). Näkemys: Ulkomaalaisomistus keskimäärin pysyi ennallaan marraskuussa. Marraskuun teemoina mielestämme olivat: Ostaa: USAn talouskasvua, vahvempaa $, M&A kohteita ja kaivosteollisuus. Myydä: rakennus & kiinteistöyhtiöitä (Ruotsin asuntokupla huolettaa), Suomen kulutusta, 5G:tä sekä SOTEa. Iso kuva: Maalis-huhtikuussa uskottiin sykliseen elpymiseen & kohoaviin korkoihin Trumpin MAGA:n mukaisesti, mutta. MAGA:n viivästyessä syklisiä alettiin myymään toukokuussa. $ heikkenemiseen reagoitiin jo kesäkuusta lähtien. Heinäkuussa uudelleen virinnyt syklinen kiinnostus oli ennen heikoiksi osoittautuneita 2Q17-tuloksia. Talouden indikaattorit ovat jatkaneet vahvoina ja kiinnostus syklisiin on säilynyt. Talouden viriämistä tukevat edelleen ultra-alhaiset korot marras loka syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi AMER SPORTS -0,2 1,2 0,7 0,4 1,2 0,2-0,8 0,0-0,9-2,7-0,2 0,0-0,4-0,6 0,0-1,0-0,1 1,0 0,4 0,1-0,1 0,0-0,6 BASWARE 1,0 0,6 0,7 3,9 0,2 0,7 0,5 0,1 0,3 1,3 0,1 0,0 0,2 1,5 0,5 1,0-0,1 0,4 0,5 1,0 0,8-0,2 1,1 CAVERION -0,5-0,3 0,0 0,2-0,9-0,1-0,2 1,2-1,2-0,1 0,9 0,7-0,8-0,1 2,6 1,5-0,1-0,8-2,7 0,6 0,3-0,2-0,5 CITYCON -0,4-0,9-0,2-0,2 0,0-0,2 0,2 0,2 0,2 0,1-0,2 0,2-0,4-0,3 0,0-0,1-0,2-0,1 0,1 0,1-0,1 0,0-0,2 CRAMO -1,0-2,4-0,6-0,4 0,3 1,0 1,2-1,1-0,8-4,1-0,4 0,2 0,0 0,1-0,2 1,8 0,2 0,1 0,0-0,2 0,1-0,8-0,3 DETECTION TECHNOLOG 0,1 0,5 1,4 1,7 0,0 39,3 0,1 0,3-0,1 0,3 0,2 0,9 0,0 0,0-0,1-0,1 0,1 0,1 0,3 0,2 FINNAIR 1,2 1,0 1,8 3,3 1,2 1,1 0,3 0,3 0,4-0,2-0,5 0,1 0,0 0,0-0,2-0,3-0,3-0,9-0,3 0,0 0,5 0,5 1,0 FORTUM 0,2 0,6 1,5 0,3 0,1 0,1 0,3-0,1-0,4-0,3 0,3 0,4 0,0 0,0 0,2 0,1 0,5 0,6 0,5 0,9-0,3 0,0 0,0 F-SECURE -0,1 1,2 0,7 0,4 0,2 0,7 0,1-0,1-0,2 0,7 0,3-0,8 0,0 0,0 0,6 3,1 0,3 0,0 0,7 0,3-0,6-0,4-0,1 HUHTAMÄKI 1,8 1,1 0,6-0,5-1,0-0,4 0,5-0,8-0,9 0,4-0,3-0,2-2,2-0,5-0,3-0,5 0,2 0,5 0,6 0,1 0,1 0,0 0,3 KEMIRA 0,4 1,1-0,5-1,1-0,4-0,3 0,1 0,3 0,0 0,2 0,6 0,5-0,6 0,1 0,2 0,8 0,5 0,1 1,1 1,0-0,1-0,5 0,5 KONECRANES -0,4-0,4-1,6 0,1 0,4 3,0-2,7-0,5-0,2-2,2 11,2 0,2 0,2-0,6 0,3 0,1 0,3 0,8 2,0 1,2-0,3 1,4-1,0 MARTELA -0,2-0,4-0,4-0,5-0,1-0,3-0,3 0,1 0,5 0,0 0,4 0,3 0,2 0,0 0,1 0,2 0,1 0,1 0,0-0,4-0,1 0,3-0,4 NESTE 0,3 0,4 0,0-0,2 0,3-0,2 0,2 0,5 0,0-0,1-0,1 0,2 0,3 0,4 0,7 1,2 0,4 0,0 0,5 0,1 0,4 0,6 0,5 NIXU 1,3 8,6 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 0,2 0,2 0,0 1,4 0,0 0,0 0,0 0,0-1,6 0,1 0,8 0,0-0,3-0,9 NOKIA -1,3-0,7-0,6-0,5 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2-0,2 0,0-0,6-0,7-1,2 0,1 0,2 0,1-0,2-0,8-0,5 0,1-0,3 5,7 OLVI -0,3-0,5-0,1 0,0 0,2 0,2 0,3-0,4 0,1 0,0 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 0,0 0,0 0,2 0,2 0,3 0,3 0,0 ORIOLA -0,7-0,4 0,1 0,0-0,4-0,1-0,6 0,2-0,6 0,0 0,1 0,2 0,4 0,3 0,3 0,8 0,2-0,4-0,1 0,0-0,1-0,1 0,0 ORION -2,4-1,4-0,8-0,3-0,1 0,8 0,4 0,1 0,3 0,3 0,3 0,4 0,7 0,4-0,2 0,1 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 0,0-0,1 OUTOKUMPU -1,7 1,3 2,4 1,5-0,6-3,5-5,0-0,1 0,9 1,8 1,2 1,1 2,3 0,1 0,7-1,1 1,3-0,3-0,6 2,7 2,8 2,9-1,7 OUTOTEC 0,7 0,9 0,1 0,7 0,8 0,0-1,5 0,2 1,5 0,7 1,4 1,3 0,8 1,0 0,1-1,0 0,0 2,1 0,5 1,2 0,9 3,3-0,3 PIHLAJALINNA -0,3-0,6 0,3-0,1 0,2 2,2 0,3 0,4 0,0-0,1 0,3-0,5-0,3-0,1-0,5-1,4-0,1 0,1 0,4 0,0 RAMIRENT 1,0 0,9-0,3 0,0 0,6 1,2 1,4 0,9 1,0 0,9-0,8-0,1-0,8 0,0-1,4-1,8-0,1-0,2 0,5 1,3-1,8-0,7-0,2 SANOMA 0,6 0,4 0,4-0,2 0,1 0,1 0,1 0,6 0,5 0,1 0,8 0,3 0,2 0,6 0,8 1,3 1,1 0,3 1,0-0,1 0,0 0,6-0,4 SAVO-SOLAR -0,5-0,5 0,5-3,2 14,6-2,3-1,1-0,8-3,3-1,9-0,3-1,4-0,7 12,6 1,2 5,6-0,9-4,4 2,6 0,0 STORA ENSO 0,1 0,5 0,4 0,5 0,1 0,6 0,1 0,1 0,2-0,1 0,3 0,2-0,9 0,8 0,3 0,2-0,2 0,4 0,0-0,9 0,3-0,8-0,7 SUOMINEN YHTY 0,1 0,9 0,9 0,5 0,1-1,1-0,4 0,7 0,0-0,1 0,2-0,1 0,6-0,3-0,5 0,1-2,0-3,4 0,0-0,2-0,6-0,4-0,2 TIETO -0,2-1,0-0,4-0,7-0,6 0,6 0,7 0,5-0,3 0,1 0,0-0,4-0,5-0,9 0,2-0,3 0,2 0,2 0,0 0,8 0,0 0,0 0,0 TOKMANNI -0,8-1,1-11,4 0,5-1,9-5,3-0,6 1,8 0,9-4,9-0,1 0,0-13,1 0,4 0,0-0,2-0,8-1,0-27,4 TULIKIVI 0,4 1,6 0,5 0,7 0,8 0,1 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 0,0 UPONOR 1,5 1,2 0,3-0,7-0,9 1,1-0,6-0,2-0,1-1,2-0,4-1,6-1,8-0,6-1,4-0,2-0,8 0,2 0,9-0,2-0,3-0,1 0,5 YIT -3,2-0,9-0,8 0,1-0,7-0,3 0,3 0,2-3,1-4,5 0,9 3,1 0,1 1,5-0,6-1,5 0,5-0,5 1,0 0,8-1,7 0,9-0,4 ten keskiarvo: 0,0 0,0 0,0 0,3 0,6 0,6 0,1 0,1 0,4 0,3 0,5-0,1-0,6 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0-0,2 0,1-0,1 0,3 0, marras 2017 loka 2017 syys 2017 elo NEXSTIM 5,6 NIXU 8,6 AFFECTO 3,8 ELITE VARAINHOITO 18,8 HUHTAMÄKI 1,8 TULIKIVI 1,6 OUTOKUMPU 2,4 IXONOS 9,0 HERANTIS PHARMA 1,6 OUTOKUMPU 1,3 FINNAIR 1,8 AFFECTO 6,4 UPONOR 1,5 UPONOR 1,2 FORTUM 1,5 BASWARE 3,9 LEMMINKÄINEN 1,5 F-SECURE 1,2 DETECTION TECHNOLOG 1,4 FINNAIR 3,3 NIXU + USA 1,3 AMER SPORTS + 3Q17 hyvä 1,2 EFORE + Kulutus 1,2 DETECTION TECHNOLOG 1,7 + USD + USD + Kassavirta FINNAIR + M&A kohde1,2 KEMIRA 1,1 TAALERI 1,1 OUTOKUMPU 1,5 + Osinko RAUTE + Kaivos 1,1 HUHTAMÄKI 1,1 DNA + M&A 1,0 KOTIPIZZA 1,3 BASWARE 1,0 FINNAIR 1,0 SUOMINEN YHTY 0,9 RAISIO 1,3 FIT BIOTECH 1,0 VALMET 0,9 FIT BIOTECH 0,7 TIKKURILA 1,2 RAMIRENT 1,0 SUOMINEN YHTY 0,9 BASWARE 0,7 VALOE (CENCORP) 0,9 METSA BOARD 0,9 OUTOTEC 0,9 F-SECURE 0,7 AHLSTROM-MUNKSJÖ 0,9 ATRIA 0,9 RAMIRENT 0,9 AMER SPORTS 0,7 TULIKIVI 0,7 AHLSTROM 0,8 SILMÄASEMA 0,8 HUHTAMÄKI 0,6 OUTOTEC 0,7 OUTOTEC 0,7 BASWARE 0,6 RAISIO 0,6 FIT BIOTECH 0,5 SANOMA 0,6 FORTUM 0,6 LEMMINKÄINEN 0,6 SUOMINEN YHTY 0,5 METSO 0,6 DETECTION TECHNOLOG 0,5 COMPONENTA 0,6 TOKMANNI 0,5 REMEDY 0,5 TAALERI 0,5 TULIKIVI 0,5 STORA ENSO 0,5 + M&A TIKKURILA 0,5 STORA ENSO 0,5 SAVO-SOLAR 0,5 ORAVA + Osakeanti 0,4 KEMIRA 0,4 EXEL COMPOSIT 0,4 STORA ENSO 0,4 F-SECURE + Kasvu 0,4 TULIKIVI 0,4 SANOMA 0,4 STOCKMANN 0,4 HERANTIS + PHARMA Käänneyhtiö0,4 NESTE 0,3 NESTE 0,4 SANOMA 0,4 TECHNOPOLIS 0,4 VALOE (CENCORP) 0,3 REVENIO GROUP 0,4 PIHLAJALINNA 0,3 LEMMINKÄINEN 0,4 ROBIT 0,3 INVESTORS HOUSE (SSK 0,3 KESKO 0,3 AMER SPORTS 0,4 ELISA 0,2 TIKKURILA 0,3 ROBIT 0,3 SPONDA 0,4 ASPO 0,2 PÖYRY 0,3 UPONOR 0,3 MARIMEKKO 0,3 FORTUM 0,2 CARGOTEC 0,2 ELISA 0,3 FORTUM 0,3 SIILI 0,2 EFORE 0,2 KONE 0,2 ROBIT 0,3 ILKKA-YHTYMÄ 0,2 AKTIA 0,2 HONKARAKENNE 0,2 ELISA 0,3 TECHNOPOLIS -0,3 DOVRE GROUP -0,2 BIOHIT -0,3 YLEISELEKTRON -0,1 IXONOS -0,3 CAVERION -0,3 PÖYRY -0,3 CONSTI -0,2 TERVEYSTALO -0,3 ORAVA -0,3 NEXSTIM -0,3 CITYCON -0,2 PIHLAJALINNA -0,3 ORIOLA-KD -0,4 NOKIAN RENKAAT -0,4 NESTE -0,2 OLVI -0,3 ROBIT -0,4 EVLI PANKKI -0,4 LEHTO -0,2 CITYCON -0,4 APETIT -0,4 ORAVA -0,4 CLEANTECH -0,2 KONECRANES -0,4 KONECRANES -0,4 TIETO -0,4 SANOMA -0,2 CLEANTECH -0,4 MARTELA -0,4 METSO -0,4 INCAP -0,3 STOCKMANN -0,4 OLVI -0,5 MARTELA -0,4 ORION -0,3 ASIAKASTIETO -0,5 KOTIPIZZA -0,5 METSA BOARD -0,4 CRAMO -0,4 REVENIO GROUP -0,5 SAVO-SOLAR -- Rakentaminen -0,5 KEMIRA -0,5 NOKIAN RENKAAT -0,4 SAVO-SOLAR - Kiineistöt -0,5 PIHLAJALINNA -0,6 NOKIA -0,6 NOKIA -0,5 CAVERION -0,5 LEHTO -0,6 CRAMO -0,6 MARTELA -0,5 - Suomi kulutus - 3Q17 heikko ZEELAND -0,7 NOKIA -0,7 VAISALA - Rakentaminen -0,6 HUHTAMÄKI -0,5-5G - Rakentaminen ORIOLA -0,7 YIT -0,9 ORION - Suomi -0,8 TIETO -0,7 - SOTE - Kiinteistöt ROVIO -0,8 CITYCON -0,9 YIT - USD -0,8 UPONOR -0,7 TOKMANNI -0,8 TIETO -1,0 VALOE (CENCORP) -0,8 METSO - USD -0,9 NOKIAN RENKAAT -0,8 TOKMANNI -1,1 DOVRE GROUP -0,8 NEO INDUSTRIA -0,9 BITTIUM -0,9 ORION -1,4 INNOFACTOR -1,1 KEMIRA -1,1 CRAMO -1,0 HONKARAKENNE -1,6 RESTAMAX -1,2 DOVRE GROUP -1,3 NOKIA -1,3 VALOE (CENCORP) -1,8 KONECRANES -1,6 PÖYRY -1,3 OUTOKUMPU -1,7 CRAMO -2,4 CONSTI -1,8 VALMET -1,4 ORION -2,4 NEXSTIM -7,4 IXONOS -2,8 INNOFACTOR -1,7 YIT -3,2 LEMMINKÄINEN -9,7 TOKMANNI -11,4 SAVO-SOLAR -3,2 ten keskiarvo: 0,0 ten keskiarvo: 0,0 ten keskiarvo: 0,0 ten keskiarvo: 0,3

4 , 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Teollisuustuotanto -0, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,1 4, :00 USA / U. of Michigan confidence 99,0 98, :30 Kiina / CPI (YoY) 1,8 1, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 18, USA / PPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1, Inditex (Stockmann) 0,31 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 57, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 60, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Advance retail sales 0,3 0, Panostaja 0,07 0, :00 USA / Capacity utilization 77,2 77, :00 USA / Industrial production 0,2 0, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0, :00 Euroalue / CPI (MoM) 0, :00 USA / NAHB Housing market index 70, :00 Metro AG (Kesko) 0, :00 Saksa / IFO business climate 117, :30 USA / Housing starts :30 KappAhl (Stockmann) 1,24 1, :00 Research in Motion -0,01 0, :30 USA / GDP (QoQ) 3,4 3, :30 USA / Philadelphia FED 22, :00 Euroalue / Consumer confidence 0, :00 USA / Leading indicators 1, :15 Nike (Amer Sports) 0,39 0, RNB Retail and Brands (Stockmann) -0, :00 Suomi / Työttömyysaste 7, :30 USA / Durable goods orders -0,8

5 , 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 351,8-0,6-1,2-2,7-1,1 8,0 Automobiles & Parts 608,8 0,3-1,0-0,3 8,8 14,3 iboxx Europe 228,1 0,0 0,4 0,3 1,0 4,1 OMX Helsinki Portfolio 6 398,9-0,6-1,1-2,6-0,5 9,0 Banks 181,4 0,9-0,5-0,8 2,3 4,2 iboxx Europe HY 192,3 0,0-0,2-0,5 0,6 5,8 OMX Stockholm ,3 0,2-0,7-2,7 3,0 5,2 Basic Resources 426,9-0,2-0,8-5,0-0,4 2,6 Financials, Senior 226,7 0,0 0,4 0,3 0,7 3,3 OBX 714,6-0,6-2,1-3,5 5,7 16,8 Chemicals 947,9-0,5-0,7-2,6 6,4 13,3 Financials, Subordinated 270,3 0,0 0,3 0,3 2,3 9,9 Construction & Materials 460,6 0,0 0,6-0,9 2,3 10,9 Non-Financials 236,0 0,0 0,4 0,2 0,9 3,6 Euro STOXX ,1 0,3 0,1-1,1 3,6 12,2 Financial Services 477,6-0,2-0,9-0,1 4,1 17,2 Autos 210,4 0,0 0,3 0,1 1,5 3,8 Europe STOXX ,4 0,0-0,1-0,9 2,9 9,8 Food & Beverage 675,7-0,5 0,8 0,3 2,4 15,8 Industrials 236,7 0,0 0,5 0,3 0,7 3,1 DAX ,2 0,4 0,2-1,0 6,0 16,7 Health Care 717,9-0,5-1,1-0,9-3,1 7,1 Consumer 225,4 0,0 0,4 0,2 0,6 2,9 FTSE ,8-0,4-0,1-2,2-0,8 5,6 Household Goods 846,5-0,2 1,1-1,1-0,2 14,1 Energy 226,6 0,0 0,5 0,3 1,3 4,6 Industrial Goods & Serv. 531,5 0,0-0,3-1,1 5,3 16,4 Telecom Services 255,9 0,0 0,5 0,3 1,2 3,9 S&P ,0 0,3-0,4 2,0 7,1 17,4 Insurance 286,5-0,2-0,9-1,4 5,7 6,2 Nasdaq Composite 6 812,8 0,5-0,9 0,9 7,1 25,8 Media 275,2 0,3 1,3 3,3 6,2 4,2 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 309,8-0,3-0,4-3,9 7,3 1,6 itraxx CDS Europe (IG) 47,2-1,2-1,2-5,1-6,3-26,8 Shanghai 3 290,0 0,5-0,8-4,2-2,6 1,8 Real Estate 176,8 0,5 2,3 2,1 4,3 10,0 itraxx CDS Crossover (HY) 234,3 0,8 4,4-4,7 0,2-80,9 Hang Seng ,7 1,3-1,4-1,5 2,6 26,0 Retail 309,2 0,1 2,1 3,2 6,3-0,9 Financials, Senior 46,6 0,1-0,3-5,3-5,5-51,2 Nikkei ,1 1,4 0,0 0,6 16,7 20,1 Technology 437,1 0,2-1,4-3,1 3,6 25,1 Financials, Subordinated 109,6-0,4-0,9-8,6-9,6-113,7 RTSI($) 1 123,9 0,4-0,8-2,8-0,3 1,2 Telecom 285,8 1,2 1,7 2,1 1,2 1,4 Travel & Leisure 260,4 0,6 2,0 1,5 6,4 15,0 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 305,5 0,3 0,5-1,0-0,1 16,1 CDX USA, IG 51,7-0,4-0,7-4,1-8,4-17,0 S&P ,6 0,1 0,0 2,5 6,5 CDX USA, HY 321,0-0,9 3,5-8,3-15,7-43,4 Nasdaq ,3 0,5 0,1 0,7 6,2 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,6 2,0 0,1 3,3 Energy 505,5 0,3-0,7-2,4 7,2-9,2 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,9 2,3 0,3 5,7 Materials 371,3 0,7-0,3 1,8 8,2 15,2 CDX Asia, IG 73,3 0,1 0,1-5,2-5,3-45,3 Industrials 625,3 0,9-0,2 4,2 7,9 14,2 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 768,6 0,2 0,1 4,9 8,6 15,3 VIX (S&P 500) 10,2-0,9-1,1-0,3-2,0-2,5 Consumer Staples 579,8-0,9 0,6 4,8 2,7 10,6 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 947,4 0,0-1,7 0,3-0,5 20,8 VSTOXX (STOXX 50) 13,5-0,5 0,0-0,5-1,7-2,7 Financials 460,8 0,3 1,1 6,3 15,6 17,3 Info tech 1 096,4 0,6-0,9-1,1 9,5 35,6 Telecom Services 155,7-0,1-0,8 8,3 3,9-7,9 Lähde: Bloomberg Utilities 280,7 0,1-1,7-0,6 0,6 17,3

6 , 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,327-0,001-0,086 0,028 0,021 0,019 Suomi 5v -0,32-0,006-0,09-0,07-0,06 0,02 CRB Commodity 427,2-0,2-0,5-0,9-1,6 0,7 EMU Euribor 3kk -0,325 0,001 0,004 0,004 0,006-0,007 Saksa 2v -0,76 0,002-0,05-0,01-0,01 0,00 CRB Food 342,0-0,5-0,9-2,2 1,5 0,1 EMU Euribor 12kk -0,190 0,001-0,002 0,001-0,024-0,112 Saksa 5v -0,38 0,008-0,03-0,06-0,01 0,06 CRB Metals 856,6-0,2-0,9-1,6-4,1 7,6 Saksa 10v 0,31 0,015 0,00-0,10-0,03-0,06 Baltic Dry Index ,5 6,4 13,4 26,1 49,6 USA 2v 1,81 0,004 0,03 0,15 0,49 0,67 Energia (USD) USA 5v 2,14 0,007 0,03 0,09 0,44 0,25 Brent Crude Oil 62,1-0,1-2,5-2,1 15,7 9,1 USD Libor 3kk 1,523 0,000 0,035 0,110 0,212 0,570 USA 10v 2,37 0,011 0,01-0,02 0,24-0,09 Natural Gas USA 2,77 0,2-9,5-16,2-15,8-24,3 Hiili, Rotterdam 93,7-0,2 1,1-1,1 4,3 13,4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,2 0,4-0,4-1,9 2,1 25,1 EUR / USD 1,175-0,23-1,26 0,69-1,73 11,22 Saksa 2v (Schatz) 112,2-0,10 0,0 0,0 0,0 0,0 CO ECX (EUR) 7,7 0,0 0,0-2,7 25,6 58,1 EUR / GBP 0,872-0,2-1,2-1,3-3,9 4,0 Saksa 5v (Bobl) 132,7 0,64 0,8 1,0 0,9-0,3 Metallit (USD) EUR / CHF 1,170-0,1 0,8 0,7 2,4 9,0 Saksa 10v (Bund) 163,4-0,32-0,5 1,2 0,6 1,5 Ruostumaton teräs #N/A Inval ##### ##### ##### ##### ##### EUR / JPY 133,29 0,1-0,1 0,7 1,9 9,5 Alumiini ,5-2,0-4,0-4,0 15,1 USD / CNY 6,62 0,0 0,0-0,4 1,3-4,2 Korkoerot Ferrokromi #N/A Inval ##### ##### ##### ##### ##### USD / JPY 113,48 0,3 1,2 0,0 3,7-1,6 Saksa 10v-2v 1,07 0,01 0,05-0,09-0,02-0,05 Nikkeli ,2-0,6-10,3-4,7-0,7 GBP / USD 1,347-0,1-0,1 2,1 2,3 7,1 USA 10v-2v 0,57 0,01-0,02-0,18-0,24-0,77 Kupari 296 0,8-3,3-3,7-2,7 12,1 EUR / SEK 9,98-0,1 0,5 2,5 4,3 2,9 Saksa-USA 10v -2,07 0,00-0,01-0,08-0,27 0,04 Sinkki ,1-2,4-3,8 2,1 15,7 EUR / NOK 9,78-0,2-0,8 3,0 4,3 8,9 Palladium ,5 1,0 1,2 8,5 37,5 EUR / PLN 4,21 0,0-0,2-0,4-0,9-5,5 Inflaatio-odotukset Platina 894-0,1-5,0-4,1-10,5-2,3 EUR / RUB 69,67 0,0-0,6 1,0 1,9 5,6 Ranska 10v 1,42 0,02 0,03 0,02 0,23-0,10 Hopea 15,7-0,3-3,8-7,1-12,0-7,2 USA 10v 1,88 0,00 0,01-0,01 0,05-0,11 Kulta ,1-2,5-2,1-5,9 7,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 7,0 0,0 0,2 0,8-0,9-3,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 340,0 0,4-1,4-1,0-1,6-3,5 EUR / GBP 8,3-0,1 0,8 1,1 0,2-1,7 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 395,5 0,3-4,6-8,3-4,1-1,2 EUR / CHF 6,0 0,0 0,3 0,9-1,0 0,2 Saksa 5v 9,8 1,2-0,4-0,6-3,4-13,4 Soija 994,0 0,2 0,0 1,7 4,1-4,2 EUR / JPY 8,2 0,0 0,2 0,6-0,9-3,2 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 371,2 0,0-4,6-6,3-1,5-27,5 USD / JPY 8,3 0,0-0,3 0,1-0,9-3,9 Espanja 5v 56,3 0,4 0,6-7,5-9,0-22,2 Puuvilla 74,1-0,1-1,7 7,4 0,6 4,7 EUR / SEK 6,7-0,1 0,3 1,3 0,8-0,3 Italia 5v 115,5-0,3 0,8-2,1-26,7-44,5 NBSK sellu 972,0 0,0 1,3 2,1 8,5 20,1 EUR / NOK 7,6 0,0 0,1 1,7 1,1-0,2 Belgia 5v 13,9 0,0-1,0-2,5-3,6-19,9 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,9 0,0 0,1 0,1-0,1-0,4 EUR / RUB 11,6 0,2-0,1-0,5-0,9-3,4 Ranska 5v 16,8 0,3-0,3-2,0-4,2-21,7 Luonnon kumi (YEN) 193,7-1,7 0,2 3,3-11,7-18,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,8

7 , 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,2 58,7 60,8 58,8 54,9 53,5 USA 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2 Euroalue 2,6 2,4 2,1 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 60,1 58,5 58,1 57,4 57,0 53,7 Euroalue 2,2 2,2 2,1 2,0 1,7 1,3 Japani 2,2 1,1 0,6 1,4 0,8 Japani (teollisuus) 53,6 52,8 52,9 52,2 53,1 51,3 Japani 1,5 1,5 1,5 1,4 1,3 0,8 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,8 51,6 52,4 51,7 51,2 51,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,6 6,4 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,5 100,7 95,1 96,8 97,1 93,8 BKT ennuste 2018 USA 2,0 2,0 2,2 1,9 1,9 1,7 Euroalue 0,1-1,1-1,2-1,5-3,3-6,2 USA 2,5 2,4 2,3 2,3 2,3 2,3 Euroalue 1,5 1,4 1,5 1,5 1,4 0,6 Japani 44,9 44,5 43,9 43,3 43,6 41,1 Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 Japani 0,2 0,2 0,7 0,7 0,4 0,5 Kiina 118,6 118,6 118,6 114,7 114,7 108,6 Japani 1,2 1,1 1,1 1,1 1,0 0,7 Kiina 1,9 1,9 1,6 1,8 1,5 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,4 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,3 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,1 1,3 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,1 4,2 4,4 4,3 4,6 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,1 USA 2,1 2,1 2,0 2,0 2,4 2,3 Euroalue 8,8 8,8 8,9 9,0 9,2 9,7 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,9 6,5 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,0 5,0 5,1 5,3 5,9 7,3 Kiina 1,6 1,6 1,7 1,7 2,0 2,2 Euroalue 5,4 5,4 5,4 5,4 5,1 4,8 Ohjauskorot Japani 4,1 4,1 4,0 4,0 3,8 3,8 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,8 8,8 9,2 8,9 9,6 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,5 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,1 9,2 9,2 9,4 9,7 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,6 4,8 3,5 4,2 3,7 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 0,4 0,4 4,0 2,3 2,7 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 Japani -0,2-0,2 2,3 1,8 2,1 1,7 Kiina 10,0 10,0 10,3 10,1 10,7 10,8 Teollisuustuotanto USA 2,9 2,9 2,1 1,5 2,3-0,4 Euroalue 3,3 3,3 3,3 3,9 4,1 3,4 Japani 5,9 5,9 2,6 5,3 6,5 4,4 Kiina 6,2 6,2 6,6 6,0 6,5 6,2 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,1x 21,1x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,7x 9,5x 1,3x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % ##### 0,5 % Suomi HEX 25 16,8x 19,3x 2,2x 4,1 % Pankit STOXX ,5x 20,5x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,3x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,0x 16,9x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX ,7x 13,7x 1,5x 3,5 % Pohjoismaat VINX 30 16,8x 18,9x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX ,1x 20,3x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,7x 19,1x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX ,8x 20,9x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,3 % 23,5x 2,1 % Eurooppa STOXX ,1x 20,6x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,8x 12,3x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,5x 18,6x 1,7x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,1x 27,3x 3,7x 2,6 % USA S&P ,7x 22,2x 3,3x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 24,2x 3,6x 3,0 % Japani Nikkei 19,2x 19,6x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX ,2x 21,7x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,4x 23,2x 3,5x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,1x 13,3x 1,2x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,6x 15,1x 1,7x 2,5 % Media STOXX ,6x 36,0x 3,3x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,3x 15,0x 1,7x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,1x 24,0x 1,3x 4,7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,5x 13,5x 1,4x 3,0 % Kiinteistöt STOXX ,8x 8,4x 1,1x 3,7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,0x 17,5x 1,8x 2,7 % Vähittäismyynti STOXX ,4x 21,7x 2,5x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,9x 14,5x 1,9x 3,2 % Teknologia STOXX ,3x 42,3x 3,5x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,0x 21,2x 2,4x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,7x 44,2x 1,8x 4,7 % Kiina Shanghai Comp. 14,6x 16,6x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,8x 18,1x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,1x 7,1x 0,7x 5,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,0x 23,8x 1,7x 4,7 % Brasilia Bovespa 13,9x 18,0x 1,7x 2,8 % USA Intia Sensex 21,8x 23,9x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P ,2x 17,7x 1,5x 1,6 % Kulutustavarat S&P ,6x 23,0x 5,4x 1,4 % Päivittäistavarat S&P ,9x 21,9x 5,4x 2,7 % Energia S&P ,0x 39,8x 1,9x 2,8 % Terveydenhuolto S&P ,5x 20,9x 3,9x 1,6 % Teollisuus S&P ,7x 21,3x 4,7x 2,0 % Teknologia S&P ,1x 24,3x 5,4x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,0x 23,3x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P ,6x 14,5x 2,5x 5,4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,1x 19,7x 2,1x 3,3 %

9 , 9 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,45 100,62 100, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,05 105,09 105, / Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,30 103,53 103,68 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,21 107,76 107,89 Baa1u /*- - / BBB+ /* Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,20 105,92 106,13 Baa2 /*- - / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,17 103,32 103,58 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,10 104,08 104,26 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,13 104,97 105,23 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,17 104,81 105,00 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,00 109,26 109,50 Baa1 Neg / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,03 106,44 106,74 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,16 107,75 108,04 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,13 107,64 107, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,13 105,02 105,27 Baa2 /*- - / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,48 113,17 113,62 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,33 103,57 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,10 111,66 112,00 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,22 110,76 111,03 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,50 107,89 108,17 Baa1u /*- - / BBB+ /* Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,20 111,47 111,86 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,48 110,49 110,94 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 0,82 108,19 108,80 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,43 118,51 119,08 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,45 130,28 130,86 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,60 116,72 117,17 Aa3 Stable / A+ Pos Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,06 117,07 117,87 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,77 108,04 108,10 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,67 109,50 109,57 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,54 113,59 113,66 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,12 129,13 129,19 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,46 123,38 123,50 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,71 100,19 100,45 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,04 134,04 134,32 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,47 102,24 102, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,18 107,59 107,97 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,25 104,76 105,32 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 0,33 104,97 105, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR -0,06 104,18 105, / BB- Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,04 103,48 103, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR WR Pos / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,17 103,65 103, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR -0,11 106,99 107, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR5,79/-205,79 102,82 103,93 Ba3 Stable / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 0,32 106,00 106, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,14 106,16 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 5,97/316,63 97,75 98,75 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,44/-4,07 103,46 103, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,24 106,94 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,23 107,19 107, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR - / NR Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,23/0 103,49 103, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,11 103,76 104, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 7,21/11,73 93,33 95, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,68 106,50 107, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 3,99/2,56 107,91 108, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,29/1,23 103,27 104, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,39/6,68 101,00 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,6/1,19 107,71 108,49 Ba3 Stable / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,17 104,45 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,56/1,52 102,81 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 0,89 106,53 106, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,01/0,96 105,34 105,94 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,77/6,34 97,91 98,70 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,08 98,37 98,80 Ba2 Neg / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,77/1,76 100,77 101,35 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 1,89/1,88 102,36 102, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,891 EUR 0,89/27,78 92,46 93,38 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,56/-0,42 101,96 102, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,49/-0,64 102,19 102, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 11,5/7,04 99,34 101, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,69/1,01 107,39 107,81 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,1/2,47 113,17 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,3/4 108,57 110, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,77/1,78 114,62 115,24 Baa3 Stable / BBB Orsted A/S Callable 6,250 EUR 4,27/1,99 121,47 122,12 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

10 , 10 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,17 10, ,2 % -1,7 % 0,0 % -2,8 % 8,76 9,48 10,95 11,6 1,0 8,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 0,3 % 6,4 % 0,5 % 1 % -28 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 97,25 113, ,0 % -0,9 % -3,9 % -2,0 % 96,30 105,43 115,70 11,1 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 227,20 280, ,2 % -2,7 % -8,9 % 9,0 % 206,60 241,04 259,50 10,2 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 97,75 110, ,6 % -1,7 % -6,1 % 2,8 % 93,20 102,15 109,00 11,9 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 111,00 118, ,7 % -3,0 % -8,2 % -15,3 % 108,80 123,10 136,30 13,0 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 196,60 229, ,7 % -1,7 % -4,8 % -10,8 % 193,20 214,03 232,40 11,4 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,39 7, ,1 % -0,1 % 4,4 % 50,2 % 4,85 6,00 7,48 8,5 10,8 15,5 3,7 24,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,8 % 5,5 % -10,1 % -28 % -31 % -30 % -1 % 5,8 % Sanoma Oyj lasku 11,03 10, ,5 % 4,5 % 3,7 % 32,3 % 7,58 8,56 11,19 6,8 12,2 14,0 3,2 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,9 % 1,2 % -2,3 % 28,1 % 2,52 3,07 3,64 Modern Times Group MTG A lasku 343,50 350, ,4 % -2,2 % 5,1 % 41,6 % 239,30 294,04 355,50 12,2 14,7 20,7 4,1 19,9 % North Media A/S nosto 35, ,6 % -2,2 % -3,2 % 171,2 % 12,10 22,69 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 228,20 270, ,1 % 1,8 % -8,7 % 28,3 % 172,30 209,63 259,50 16,3 19,9 32,0 4,0 12,4 % Amer Sports Oyj Class A lasku 22,14 24, ,5 % 0,3 % 3,9 % -10,7 % 19,81 22,52 26,16 10,5 13,7 16,8 2,4 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,6 % -0,1 % -21,8 % -31 % -39 % -51 % -47 % -2,5 % adidas AG nosto 180,15 202, ,5 % 2,8 % -1,8 % 26,5 % 140,15 174,30 202,10 13,3 16,2 22,7 4,4 19,5 % NIKE, Inc. Class B lasku 60,60 61, ,5 % 0,3 % 9,9 % 16,3 % 50,35 54,96 61,21 17,0 19,8 24,4 8,1 33,2 % PUMA SE nosto 376,30 385, ,2 % 0,6 % -3,9 % 60,8 % 222,15 326,27 395,75 13,3 16,4 29,9 2,8 9,3 % Under Armour, Inc. Class A lasku 13,28 11, ,0 % -0,1 % 11,8 % -58,8 % 11,40 20,21 33,45 17,3 37,6 60,0 2,7 4,5 % Basware Oyj lasku 46,75 43, ,5 % 1,2 % 7,5 % 28,3 % 31,96 37,97 47,00 62,9 5,6-1,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,9 % 8,5 % 11,4 % 7,7 % n.a. n.a. n.a. -43 % 7,8 % Coupa Software, Inc. nosto 32,85 38, ,4 % -7,3 % -3,9 % 20,6 % 22,50 29,62 37,73 9,8-9,4 % Bittium Corporation nosto 5,74 7, ,2 % 0,2 % -11,8 % 1,2 % 5,60 6,63 7,87 29,5 1,8 6,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 0,6 % -7,5 % -7,2 % 75 % -45 % -12,6 % Harris Corporation nosto 143,20 150, ,5 % -0,9 % 2,7 % 33,7 % 99,13 116,68 144,94 13,5 16,4 22,4 6,6 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 147,50 160, ,0 % 2,4 % -4,5 % 25,5 % 117,00 133,56 155,00 10,5 14,4 17,6 2,4 13,5 % Motorola Solutions, Inc. nosto 92,80 97, ,7 % -1,4 % 0,7 % 11,4 % 76,92 85,72 94,96 10,1 11,2 16,0 Spirent Communications plc nosto 1,04 1, ,2 % -1,4 % 9,7 % 21,2 % 0,84 1,06 1,30 8,8 12,1 19,2 2,5 13,0 % Thales SA nosto 85,09 100, ,1 % 0,2 % -5,0 % -6,4 % 83,25 92,62 100,45 7,2 9,0 16,0 3,2 19,7 % Ultra Electronics Holdings p lasku 12,62 17, ,6 % -1,3 % -29,5 % -34,6 % 11,38 19,14 22,45 7,9 9,3 10,1 1,8 17,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 47,61 54, ,6 % -1,1 % -3,2 % 17,4 % 38,87 49,70 59,25 9,4 11,8 15,3 1,9 12,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,7 % -1,0 % -14,0 % -18 % -28 % -60 % -17 % 2,2 % Konecranes Oyj nosto 37,67 45, ,8 % 0,8 % -4,9 % 10,0 % 31,52 36,69 42,64 9,9 13,8 19,0 2,3 11,9 % Columbus McKinnon Corpor nosto 38,58 44, ,2 % -3,4 % 1,0 % 48,4 % 22,88 29,47 41,50 16,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 40,80 38, ,9 % 1,5 % 2,3 % 66,9 % 21,00 27,97 42,12 15,9 26,6 123,5 2,3 1,8 % PALFINGER AG lasku 36,24 41, ,5 % -1,9 % -7,3 % 31,1 % 27,40 36,36 42,51 8,8 11,3 13,6 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 45,91 46, ,3 % -1,8 % -1,9 % 43,0 % 28,67 36,70 48,86 11,3 14,2 21,5 2,8 13,0 % TTS Group ASA nosto 4, ,4 % -5,6 % -2,4 % -11,4 % 3,28 3,86 4,69 Caverion Oyj nosto 6,40 8, ,2 % 1,6 % -8,4 % -7,6 % 6,16 7,35 8,29 8,8 12,1 15,9 2,7 16,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,3 % -9,6 % -0,1 % -22 % -53 % -47 % 112 % 287 % Bilfinger SE lasku 37,94 38, ,3 % 2,7 % 5,7 % 0,4 % 32,89 36,21 40,72 10,1 17,5 33,0 1,1 3,4 % Eltel AB nosto 28,00 32, ,1 % -2,1 % -3,4 % -15,5 % 20,40 29,52 40,28 12,5 34,3 26,7 1,4 5,3 % Citycon Oyj lasku 2,13 2, ,4 % 0,1 % 0,4 % -2,5 % 2,09 2,25 2,50 19,8 19,8 12,7 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,1 % 0,3 % -19,2 % -11 % -12 % -28 % -18 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 5, ,0 % 0,2 % 0,3 % 22,9 % 3,82 4,59 5,39 14,8 Technopolis Oyj lasku 3,97 4, ,8 % -0,8 % 2,8 % 34,1 % 2,96 3,47 4,04 14,4 15,0 10,6 0,9 8,4 % Castellum AB lasku 137,20 140, ,1 % 1,2 % 2,5 % 16,1 % 114,80 125,60 137,90 20,9 20,9 14,5 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 174,60 191, ,3 % 0,3 % -0,1 % 22,3 % 138,00 158,74 181,70 30,2 31,0 26,7 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 132,80 143, ,4 % 1,2 % -4,0 % -2,2 % 128,60 139,54 151,00 26,6 26,5 26,6 1,0 4,0 % Kungsleden AB nosto 58,95 65, ,1 % -0,8 % -1,2 % 7,1 % 49,04 54,13 60,50 18,8 18,9 12,7 0,9 7,2 % Cramo Oyj nosto 18,51 23, ,0 % -0,9 % -2,8 % -21,6 % 17,95 22,97 27,50 4,9 9,8 9,4 1,3 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -0,8 % -1,7 % -31,9 % -3 % -15 % -24 % -29 % -1,3 % Ramirent Oyj lasku 7,52 9, ,3 % 0,3 % -4,8 % 5,6 % 6,76 8,12 9,50 5,4 11,4 11,6 2,4 20,4 % Speedy Hire Plc nosto 0,57 0, ,0 % -0,4 % 2,7 % 15,1 % 0,46 0,53 0,60 4,8 11,8 13,3 1,4 10,8 % DNA Plc nosto 14,87 16, ,6 % -0,3 % 0,7 % 47,2 % 9,87 13,04 15,85 8,2 16,1 18,6 3,1 16,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -0,8 % -1,5 % 21,1 % 1 % 6 % 9 % -5 % -2,2 % Elisa Oyj Class A lasku 34,55 35, ,8 % 1,1 % 0,1 % 16,1 % 29,00 33,65 36,94 10,7 17,0 18,0 5,0 27,7 % Telia Company AB nosto 37,57 42, ,0 % 2,3 % -1,6 % 5,9 % 34,42 37,51 40,33 7,9 13,8 13,4 1,7 12,7 % TDC A/S nosto 38,43 42, ,6 % 1,0 % 5,7 % 10,5 % 34,26 37,14 39,70 6,0 14,6 14,4 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 107,00 96, ,0 % -0,1 % 1,1 % 54,4 % 68,05 89,03 110,60 9,3 19,6 22,4 3,2 14,4 % Telenor ASA nosto 183,10 170, ,0 % -1,8 % 6,0 % 43,8 % 124,00 148,10 187,70 6,6 11,3 16,9 5,0 29,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 34,55 35, ,8 % 1,1 % 0,1 % 16,1 % 29,00 33,65 36,94 10,7 17,0 18,0 5,0 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,9 % -2,2 % -16,2 % 41 % 13 % 5 % 71 % 10,8 % DNA Plc nosto 14,87 16, ,6 % -0,3 % 0,7 % 47,2 % 9,87 13,04 15,85 8,2 16,1 18,6 3,1 16,9 % Telia Company AB nosto 37,57 42, ,0 % 2,3 % -1,6 % 5,9 % 34,42 37,51 40,33 7,9 13,8 13,4 1,7 12,7 % TDC A/S nosto 38,43 42, ,6 % 1,0 % 5,7 % 10,5 % 34,26 37,14 39,70 6,0 14,6 14,4 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 107,00 96, ,0 % -0,1 % 1,1 % 54,4 % 68,05 89,03 110,60 9,3 19,6 22,4 3,2 14,4 % Telenor ASA nosto 183,10 170, ,0 % -1,8 % 6,0 % 43,8 % 124,00 148,10 187,70 6,6 11,3 16,9 5,0 29,9 % Finnair Oyj nosto 12,73 9, ,3 % 6,3 % 13,7 % 211,2 % 3,92 6,99 12,94 5,1 9,4 14,0 1,5 10,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,7 % 4,1 % 11,5 % 92,7 % 107 % 109 % 110 % 26 % -7,8 % Air France-KLM SA lasku 12,50 14, ,0 % 4,6 % 3,1 % 148,0 % 4,78 9,67 14,65 2,2 4,8 5,5 1,4 24,7 % Deutsche Lufthansa AG nosto 29,61 30, ,0 % 2,6 % 6,7 % 136,3 % 11,30 18,61 29,76 3,3 5,6 6,9 1,3 18,1 % SAS AB nosto 25,60 32, ,8 % -0,8 % -3,4 % 71,2 % 13,40 18,45 27,70 1,9 3,0 7,5 1,0 13,0 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,90 21, ,6 % 1,1 % 5,2 % 34,9 % 16,67 20,39 23,10 14,0 18,7 21,9 1,3 6,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % -0,9 % 5,8 % 21,9 % 57 % 62 % 26 % -35 % -6,2 % Rapala VMC Oyj lasku 3,59 4, ,2 % -2,7 % -7,9 % -13,5 % 3,50 4,10 4,68 8,3 11,4 18,0 0,9 5,2 % Acme United Corporation nosto 24,50 29, ,8 % 8,3 % 9,4 % 12,6 % 20,20 25,65 29,49 7,5 9,5 14,7 1,6 11,0 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 101,41 101, ,0 % 2,5 % -1,0 % 9,2 % 81,48 93,94 102,50 12,9 15,6 23,2 2,1 9,1 % SEB SA nosto 153,40 170, ,9 % -0,9 % -3,3 % 21,0 % 115,70 144,22 169,90 10,3 13,0 17,4 3,4 19,4 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,85 20, ,8 % 2,7 % -0,2 % 35,7 % 14,01 17,93 20,75 5,5 8,2 14,0 2,4 17,0 % Fortum Oyj nosto 17,24 17, ,8 % -2,5 % -6,8 % 26,4 % 12,69 15,07 18,94 14,3 21,6 20,7 1,2 5,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,8 % -3,6 % -1,1 % 2,8 % 121 % 92 % 42 % -45 % -9,8 % E.ON SE lasku 9,76 10, ,8 % 0,4 % -7,5 % 50,5 % 6,27 8,24 10,81 5,3 9,1 15,5 4,6 29,8 % Electricite de France SA nosto 11,20 11, ,3 % 1,7 % -7,3 % 14,1 % 7,33 9,27 12,48 4,7 11,6 20,3 0,8 4,0 % Endesa S.A. nosto 19,15 20, ,5 % 2,2 % -0,8 % -1,8 % 18,26 20,34 22,89 7,4 13,0 14,4 2,3 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,75 7, ,6 % 1,2 % -0,2 % 17,8 % 5,67 6,58 7,30 8,6 14,8 14,7 1,1 7,5 % RWE AG nosto 20,02 22, ,3 % 4,0 % -12,6 % 72,5 % 11,02 16,95 23,32 3,6 6,0 11,6 2,0 17,1 % SSE plc nosto 13,27 15, ,8 % -3,1 % -5,9 % -11,4 % 13,09 14,57 15,78 9,0 12,9 11,1 2,0 18,4 % F-Secure Oyj lasku 3,90 4, ,6 % -3,2 % -11,6 % 23,4 % 2,85 3,82 4,84 19,4 24,7 37,3 7,1 19,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 0,1 % -10,3 % -9,8 % 79 % 76 % 63 % 64 % -1,6 % Symantec Corporation lasku 27,56 32, ,7 % -4,9 % -3,9 % 12,8 % 23,77 29,41 34,20 7,8 10,2 15,0 3,9 25,8 % Trend Micro Incorporated nosto ,1 % -1,7 % 1,5 % 53,7 % 4 030, , ,0 13,9 17,9 30,8 4,8 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 36,34 39, ,3 % -1,8 % -2,7 % 2,9 % 31,45 34,75 37,68 10,6 15,3 17,8 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,1 % -7,7 % 0,7 % 0 % 9 % -6 % -46 % -13,0 % Amcor Ltd nosto 15,71 15, ,1 % 1,9 % 4,0 % 9,9 % 13,89 15,31 16,78 10,8 14,2 17,3 11,4 66,2 % Bemis Company, Inc. nosto 47,21 46, ,2 % 0,6 % 6,5 % -5,5 % 40,60 46,66 51,98 9,9 14,0 17,6 3,5 19,9 % Sealed Air Corporation nosto 47,96 49, ,8 % -0,2 % 10,0 % 0,9 % 41,22 45,26 50,62 13,1 15,9 19,9 Sonoco Products Company nosto 54,75 54, ,1 % 2,3 % 6,4 % 2,2 % 47,10 51,74 55,77 9,1 13,5 18,1 2,9 16,1 % Winpak Ltd. lasku 47,55 55, ,6 % -3,0 % -2,1 % 4,0 % 44,54 52,23 61,43 10,3 12,7 22,0 2,7 12,2 % Kemira Oyj lasku 11,08 11, ,3 % 1,6 % -9,8 % -5,4 % 10,33 11,52 12,44 7,5 12,9 13,5 1,4 10,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 2,9 % -10,2 % -27,4 % -16 % -9 % -23 % -39 % -3,1 % Akzo Nobel N.V. lasku 72,89 75, ,2 % 1,7 % -2,0 % 30,6 % 57,71 69,64 83,09 9,1 12,7 17,2 3,1 18,2 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 70,56 78, ,2 % -4,6 % 6,7 % 25,7 % 59,80 62,49 128,19 9,5 17,1 20,4 1,2 6,1 % BASF SE lasku! 93,07 100, ,9 % -1,0 % -3,7 % 9,7 % 78,97 87,82 97,90 8,1 12,5 15,1 2,3 15,5 % Kesko Oyj Class B nosto 44,14 47, ,5 % 3,7 % 2,4 % -6,8 % 41,51 44,80 48,59 9,4 13,3 17,6 2,1 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,2 % 0,1 % -10,0 % 1 % 5 % 11 % -35 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 6,91 9, ,1 % 2,8 % -4,0 % -18,1 % 6,66 8,41 11,13 8,0 10,4 11,5 2,3 20,3 % Axfood AB nosto 161,00 147, ,1 % 2,2 % 6,1 % 20,9 % 131,20 142,33 161,70 11,9 16,4 21,8 7,4 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 305,70 280, ,1 % 1,0 % -1,4 % 13,6 % 266,00 303,74 341,00 11,0 15,1 17,4 1,9 10,8 % Kingfisher Plc nosto 3,34 3, ,4 % 0,0 % 8,6 % -3,8 % 2,70 3,21 3,70 6,6 8,8 12,6 1,0 8,3 % Kone Oyj Class B nosto! 44,32 44, ,0 % 2,5 % -3,9 % 7,7 % 39,77 43,75 47,70 15,7 17,0 23,1 7,5 32,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 2,6 % -2,2 % -16,0 % 8 % 5 % -12 % 14 % 7,4 % Schindler Holding AG Pref lasku 222,00 217, ,8 % -0,1 % -1,7 % 23,7 % 174,10 202,90 229,70 14,5 16,2 26,2 6,6 25,3 % Konecranes Oyj nosto 37,67 45, ,8 % 0,8 % -4,9 % 10,0 % 31,52 36,69 42,64 9,9 13,8 19,0 2,3 11,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 2,8 % -3,0 % -22,6 % -13 % -14 % -50 % 1 % 1,4 % Cargotec Oyj Class B nosto 47,61 54, ,6 % -1,1 % -3,2 % 17,4 % 38,87 49,70 59,25 9,4 11,8 15,3 1,9 12,6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 38,58 44, ,2 % -3,4 % 1,0 % 48,4 % 22,88 29,47 41,50 16,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 40,80 38, ,9 % 1,5 % 2,3 % 66,9 % 21,00 27,97 42,12 15,9 26,6 123,5 2,3 1,8 % PALFINGER AG lasku 36,24 41, ,5 % -1,9 % -7,3 % 31,1 % 27,40 36,36 42,51 8,8 11,3 13,6 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 45,91 46, ,3 % -1,8 % -1,9 % 43,0 % 28,67 36,70 48,86 11,3 14,2 21,5 2,8 13,0 % TTS Group ASA nosto 4, ,4 % -5,6 % -2,4 % -11,4 % 3,28 3,86 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17,74 19, ,5 % 0,1 % -4,2 % -6,7 % 17,22 18,58 20,89 7,8 13,0 14,7 2,9 20,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 1,5 % -6,0 % -46,4 % -7 % -29 % -36 % 53 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 21,00 21, ,2 % -1,5 % 9,0 % 65,5 % 11,15 15,38 21,72 9,6 21,4 28,9 Renewi Plc lasku 1,01 1, ,2 % -1,4 % -5,5 % 14,0 % 0,78 0,96 1,09 7,1 15,2 16,7 1,9 11,4 % Lehto Group PLC nosto 11,47 14, ,0 % 0,4 % -6,7 % 22,2 % 9,15 12,10 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 0,2 % 0,9 % 36,8 % 13 % 2 % 21 % 151 % 14,3 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,77 4, ,8 % -0,8 % -8,3 % -17,7 % 3,73 4,64 5,68 12,2 13,3 11,4 0,8 6,7 % YIT Oyj nosto 6,04 7, ,1 % -0,2 % -5,8 % -24,5 % 5,97 7,08 8,09 6,6 8,3 10,4 1,0 9,8 % JM AB nosto 196,80 217, ,3 % 2,1 % -7,0 % -21,6 % 190,70 271,27 336,40 5,6 5,6 8,0 2,0 25,4 % Peab AB Class B nosto 74,80 78, ,1 % -0,6 % -9,3 % 5,2 % 70,45 87,82 109,50 7,2 9,6 11,8 2,0 17,1 % Lemminkainen Corporation lasku 21,64 28, ,8 % 0,7 % -5,5 % 11,0 % 17,75 21,62 29,00 6,9 10,2 12,7 1,5 12,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,3 % 0,9 % 23,7 % -9 % 13 % 18 % -28 % -8,0 % Lehto Group PLC nosto 11,47 14, ,0 % 0,4 % -6,7 % 22,2 % 9,15 12,10 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % YIT Oyj nosto 6,04 7, ,1 % -0,2 % -5,8 % -24,5 % 5,97 7,08 8,09 6,6 8,3 10,4 1,0 9,8 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,77 4, ,8 % -0,8 % -8,3 % -17,7 % 3,73 4,64 5,68 12,2 13,3 11,4 0,8 6,7 % JM AB nosto 196,80 217, ,3 % 2,1 % -7,0 % -21,6 % 190,70 271,27 336,40 5,6 5,6 8,0 2,0 25,4 % NCC AB Class B lasku 174,80 197, ,1 % 0,5 % -1,9 % -21,0 % 170,40 215,03 253,50 6,8 9,5 13,1 2,9 22,2 % Peab AB Class B nosto 74,80 78, ,1 % -0,6 % -9,3 % 5,2 % 70,45 87,82 109,50 7,2 9,6 11,8 2,0 17,1 % Veidekke ASA nosto 85,50 105, ,2 % 1,5 % -5,8 % -31,9 % 83,00 109,15 129,00 5,4 7,1 8,5 2,6 30,7 % Metso Oyj lasku 29,17 29, ,1 % -1,6 % -8,1 % 6,8 % 26,46 29,36 33,73 11,0 12,9 20,3 3,0 14,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,0 % 0,6 % -21,8 % 0 % -3 % 3 % -17 % -3,1 % Atlas Copco AB Class A lasku 356,50 360, ,1 % -0,9 % -3,9 % 26,0 % 269,60 317,25 378,10 13,6 15,7 22,8 6,2 27,3 % FLSmidth & Co. A/S nosto 341,00 395, ,3 % -0,9 % -21,2 % 19,7 % 277,40 376,26 441,80 9,1 10,6 17,4 1,9 10,7 % Sandvik AB lasku 139,80 140, ,5 % -2,7 % -8,0 % 25,7 % 110,50 132,34 154,70 9,8 12,8 17,3 3,5 20,1 % Terex Corporation lasku 45,91 46, ,3 % -1,8 % -1,9 % 43,0 % 28,67 36,70 48,86 11,3 14,2 21,5 2,8 13,0 % Metsa Board Corporation Cla nosto 6,59 7, ,0 % 0,9 % -1,9 % 1,9 % 5,34 6,35 7,05 8,2 11,6 13,8 1,9 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -3,8 % 7,6 % -0,7 % -3 % -36 % -2 % -8 % -1,7 % Stora Enso Oyj Class R lasku 12,65 13, ,8 % -1,6 % -6,5 % 34,6 % 9,18 11,38 13,80 7,6 11,1 13,8 1,5 11,1 % UPM-Kymmene Oyj nosto 25,06 25, ,1 % -0,9 % -3,6 % 14,2 % 20,82 23,80 26,61 8,2 10,9 13,9 1,5 10,5 % Holmen AB Class B lasku 406,30 385, ,2 % -1,9 % -1,2 % 32,1 % 305,10 365,65 419,80 11,4 15,7 18,7 1,5 8,1 % International Paper Compan nosto 56,80 63, ,0 % 0,3 % 2,8 % 6,6 % 49,60 54,38 58,96 7,6 11,4 13,2 4,2 31,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä