FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoita tuki perjantaina euroalueella vahvat makrotilastot Saksasta ja USA:ssa joulukaupan aloitus. Saksan talouden luottamusta mittaava IFO-indeksi nousi vahvasti perjantaina. USA:n teollisuuden alustava ostopäällikköindeksi sen sijaan jäi odotuksista. Tänään makrokalenterissa USA:ssa uusien asuntojen myyntitilastot.. Osakefutuurit lähellä perjantain tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: Hyviä ostopaikkoja hyviin osakkeisiin: Nordea, Vestas, Nokia, FLSmidth, G4S, Orion, SEB, Danske Bank, Handelsbanken ja Pandora. Hyviä myyntipaikkoja puolestaan olisivat: Tomra, Chr. Hansen, Ericsson, Orkla, Novozymes, Carlsberg, Hexagon, GN Store Nord, Gjensidige Forsikring ja Novo Nordisk. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 510,8 0,0 Europe STOXX ,6-0,1 S&P ,4 0,2 Nasdaq Composite 6 889,2 0,3 Shanghai 3 322,2-0,9 Hang Seng ,6-0,5 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,186 0,000 USD Libor 3kk 1,468 0,006 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,192-0,10 EUR / GBP 0,895 0,07 EUR / JPY 132,78-0,23 EUR / SEK 9,89 0,11 EUR / RUB 69,60-0,11 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,36 0,003 USA 10v 2,35 0,004 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 49,1 0,0 itraxx CDS Crossover 236,8-2,1 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 431,2 0,0 Brent Crude Oil 63,7-0,2 Kulta 1 290,7 0,1

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat perjantaina loivassa nousussa Euroopassa ja USA:ssa. Euroopassa osakkeita tuki vahva Saksan IFO-indeksi ja USA:ssa joulukaupan arvioitu hyvä käynnistyminen, jonka vetämänä verkkokauppayhtiö Amazonin osake nousi uuteen ennätykseen. Tänään Aasian markkinat ovat olleet loivassa laskussa, kun mm. jenin vahvistuminen painoi Tokion pörssiä.. Perjantaina julkaistiin Saksan talouden näkymiä laajasti mittaava IFO-indeksi. Indeksilukema nousi tasolle 117,5, kun odotus oli edellisen kuun tasolla 116,7. Odotuksia mittaava komponentti nousi tasolle 111,0 (odotus 108,8). IFO-indeksi vahvisti aikaisemmin raportoitujen euroalueen alustavien ostopäällikköindeksien muodostamaa kuvaa euroalueen vahvoista näkymistä. USA:ssa teollisuuden ostopäällikköindeksien ennakko oli 53,8 jääden odotuksia (55,0) heikommaksi. Kuluva viikko alkaa merkittävimpien makrotilastojen osalta USA:sta, jossa julkaistaan tänään uusien asuntojen myyntitilasto (odotus 625 tuhatta). Tiistaina euroalueelta julkaistaan M3-rahamäärän kehitys ja USA:sta kuluttajaluottamus. Tiistaina järjestetään myös FED:n tulevan pääjohtaja Powellin kuuleminen USA:n senaatissa. Keskiviikkona on vuorossa mm. euroalueen talousluottamus sekä inflaatiotilastot euroalueelta ja USA:sta. Torstaina saadaan Kiinasta teollisuuden ostopäällikköindeksi ja USA:sta yksityiset tulot ja kulutus. Perjantaina julkaistaan lopulliset teollisuuden ostopäällikköindeksit euroalueelta ja USA:sta. Amazon.com kurssikehitys vuodesta 2015 Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Motorola, Sappi, thyssenkrupp. Laskut: Ahlstrom-Munksjö, Aker BP, Royal Unibrew, Schindler. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> , 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna TOMRA Chr. Hansen Ei mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä tähtäimellä Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Orkla 75% 65% <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> Neste Telenor Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti yliostettu FIMin analyysi Ericsson Novo Nordisk Aker BP ASA TGS-NOPEC Atlas Copco Essity Gjensidige SKF Stora Enso Hexagon Amer Sports Metsä Board Statoil 55% Tryg Autoliv SalMar Carlsberg Kemira UPM Norsk Hydro Novozymes DSV Rockwool Yara XXL GN Store Nord William Demant ABB -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % TDC 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Sandvik Volvo Huhtamaki MillicomAstraZeneca Metso Skanska Royal Unibrew Alfa Laval ASSA ABLOY Fortum 45% Electrolux Wartsila Storebrand Schibsted Sampo Pandora Getinge Coloplast Subsea7 DNB Nokia Norwegian Air Veidekke Telia Swedbank A.P. MollerMaersk Kesko G4S 35% Danske Bank Leroy Elisa Marine Harvest Handelsbanken Ei mielenkiintoinen Bakkafrost Kone Cargotec Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä H. Lundbeck pitkällä tähtäimellä Teknisesti ylimyyty Nokian Renkaat SEB ja teknisesti <- Osakkeen pisteet FIMin mallisalkkupisteytyksessä -> 25% ISS H&M Orion FLSmidth Vestas Nordea Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty ) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet: Nordea, Vestas, Nokia, FLSmidth, G4S, Orion, SEB, Danske Bank, Handelsbanken ja Pandora. Em. kymmenen lisäksi myös Veidekke, Cargotec, H&M, Swedbank, Nokian Renkaat, H. Lundbeck, Sampo, Marine Harvest ja DNB tarjoavat hyvän ostopaikan. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): Tomra, Chr. Hansen, Ericsson, Orkla, Novozymes, Carlsberg, Hexagon, GN Store Nord, Gjensidige Forsikring ja Novo Nordisk.

4 , 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23, :00 USA / New home sales -6,3 18, :00 USA / Consumer confidence 124,0 125, :00 Euroalue / Consumer confidence 0,1 0, :30 USA / GDP (QoQ) 3,2 3, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,7 1, RPC Group (Huhtamaki) 0, :00 Kiina / PMI 51,5 51, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,0 0, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Personal spending 0,3 1, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -10,0-11, :30 USA / Private income 0,3 0, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 62,5 66, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 60,0 60, :00 USA / Construction spending 0,5 0, :00 USA / ISM manufacturing 58,3 58, :00 USA / Durable goods orders -1, :00 Euroalue / PPI 2, :00 USA / Factory orders 0,5 1, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 57, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, :00 USA / ISM non-manufacturing 59,0 60, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 3, :00 Clas Ohlson (Kesko) 8,50 1, :00 Suomi / Teollisuustuotanto 0, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,1 4, :00 USA / U. of Michigan confidence 98, :30 Kiina / CPI (YoY) 1, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 18, USA / PPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1, Inditex (Stockmann) 1,09 0,23

5 , 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 520,6 0,0 0,1-2,8 1,2 12,1 Automobiles & Parts 611,4 0,4 2,0-0,2 13,0 22,1 iboxx Europe 227,2 0,0 0,0 0,1 0,6 3,2 OMX Helsinki Portfolio 6 510,8 0,0 0,1-2,9 2,1 12,9 Banks 181,3 0,5 0,6-2,9 0,3 14,7 iboxx Europe HY 192,7 0,0 0,2-0,2 1,0 6,8 OMX Stockholm ,6 0,1-0,2-3,0 5,1 8,3 Basic Resources 444,7-0,4 2,5-0,4 5,3 12,7 Financials, Senior 225,9 0,0 0,0 0,1 0,3 2,4 OBX 732,9-0,5 0,6-0,2 11,0 24,4 Chemicals 963,2 0,3 0,9-0,8 9,2 20,0 Financials, Subordinated 269,2 0,0 0,2 0,4 1,8 9,4 Construction & Materials 461,5-0,3 0,5-1,9 4,7 13,4 Non-Financials 235,0 0,0 0,0 0,0 0,6 2,7 Euro STOXX ,2 0,3 1,0-1,9 4,7 17,5 Financial Services 475,8-0,4-0,1-2,5 3,0 16,3 Autos 209,6 0,0 0,0 0,2 1,4 3,1 Europe STOXX ,6-0,1 0,7-1,7 3,9 12,9 Food & Beverage 673,6-0,1 1,0-0,3 3,9 14,7 Industrials 235,7 0,0 0,0 0,1 0,3 2,1 DAX ,8 0,4 0,5-1,2 7,7 22,1 Health Care 728,2-0,7 1,1-1,4 0,6 6,4 Consumer 224,6 0,0 0,0 0,0 0,3 2,2 FTSE ,6-0,1 0,4-1,3 0,1 8,3 Household Goods 846,9-0,4 0,7-3,1 1,6 15,2 Energy 225,5 0,0 0,0 0,1 0,9 3,9 Industrial Goods & Serv. 529,7-0,2 0,6-2,8 6,9 18,8 Telecom Services 254,6 0,0 0,1 0,0 0,6 2,8 S&P ,4 0,2 0,9 0,8 6,5 17,6 Insurance 287,7 0,2-0,2-1,8 3,6 12,5 Nasdaq Composite 6 889,2 0,3 1,6 2,8 9,6 27,6 Media 269,0-0,5 1,0 0,5 3,7 2,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 308,2-0,5 0,8-2,0 8,9 6,0 itraxx CDS Europe (IG) 49,1 0,0-2,6-2,5-7,1-32,0 Shanghai 3 322,2-0,9-2,1-2,0-1,3 1,4 Real Estate 172,2-0,3-0,4 1,4 3,1 7,7 itraxx CDS Crossover (HY) 236,8-2,1-7,9 3,3-6,0-103,3 Hang Seng ,6-0,5 1,5 4,8 7,0 30,1 Retail 296,2-0,2 0,7-3,4 1,1-4,5 Financials, Senior 47,6-0,7-3,7-6,7-7,5-61,2 Nikkei ,0-0,2 1,1 2,2 16,2 22,5 Technology 459,7 0,3 1,6 0,9 11,6 31,8 Financials, Subordinated 113,2-0,7-6,0-9,6-13,7-130,4 RTSI($) 1 166,2 0,0 3,3 3,7 9,2 14,5 Telecom 277,5-0,3-0,2-2,5-2,8 0,6 Travel & Leisure 253,4 0,0-0,5-1,5 4,6 12,3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 297,0-0,5-0,1-2,6-1,3 14,6 CDX USA, IG 52,5-0,3-2,7-0,6-7,1-20,8 S&P ,3-0,1 0,7 1,2 6,3 CDX USA, HY 317,1 0,0-9,7 5,6-16,3-75,4 Nasdaq ,8-0,1 1,5 2,9 9,0 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,2 0,3-2,2 5,9 Energy 499,9 0,3 0,7 0,1 8,8-6,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5-0,2-0,1-1,4 9,3 Materials 367,8 0,5 0,9-0,7 7,8 18,5 CDX Asia, IG 75,9-0,1-3,6 1,0-1,4-51,3 Industrials 601,8 0,0 1,2-1,7 4,8 11,4 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 752,3 0,2 1,1 2,3 6,7 14,2 VIX (S&P 500) 9,7-0,2-1,8-0,1-1,7-2,7 Consumer Staples 564,1 0,0 0,0 3,1 0,7 7,6 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 944,8 0,2 0,6-0,6 3,2 17,9 VSTOXX (STOXX 50) 12,9 0,1-1,9 0,4-3,0-7,6 Financials 434,2-0,2 0,2-2,3 6,2 16,7 Info tech 1 122,9 0,5 1,8 3,2 13,1 39,6 Telecom Services 147,8-0,3 1,8-1,4-7,1-11,0 Lähde: Bloomberg Utilities 282,0 0,2 0,1 1,0 1,1 18,4

6 , 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,359 0,000 0,000 0,001-0,001-0,009 Suomi 5v -0,24 0,013 0,03 0,02-0,05 0,10 CRB Commodity 431,2 0,0 0,6 0,7-1,0 3,3 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,002 0,000-0,015 Saksa 2v -0,69 0,002 0,02 0,06 0,03 0,06 CRB Food 347,9 0,0 1,0 0,9 2,0 5,2 EMU Euribor 12kk -0,186 0,000 0,006-0,002-0,027-0,107 Saksa 5v -0,32 0,003 0,02 0,03 0,03 0,14 CRB Metals 871,0 0,0 0,4-0,8-2,9 11,5 Saksa 10v 0,36 0,003 0,00 0,00 0,02 0,16 Baltic Dry Index ,9 6,3-5,7 20,6 23,5 USA 2v 1,76 0,013 0,01 0,18 0,44 0,66 Energia (USD) USA 5v 2,08 0,013-0,01 0,08 0,37 0,29 Brent Crude Oil 63,7-0,2 2,4 5,1 23,1 19,6 USD Libor 3kk 1,468 0,006 0,027 0,088 0,150 0,530 USA 10v 2,35 0,004-0,02-0,02 0,22 0,03 Natural Gas USA 2,93 4,0-4,0-1,4-8,4-15,4 Hiili, Rotterdam 94,3 0,2 0,5 2,1 6,0 8,4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,8 0,0 1,9-3,9 2,3 27,0 EUR / USD 1,192-0,10 1,60 2,32-0,43 12,31 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00-0,1-0,1-0,1-0,1 CO ECX (EUR) 7,5 0,0 0,7-2,0 36,7 47,2 EUR / GBP 0,895 0,1 1,0 1,5-3,4 4,8 Saksa 5v (Bobl) 131,6-0,02-0,2-0,2-1,7 0,0 Metallit (USD) EUR / CHF 1,169 0,0 0,3 0,9 2,1 8,7 Saksa 10v (Bund) 162,9-0,01-0,1 0,1-2,6 0,8 Ruostumaton teräs ,0 0,0 0,5 2,8-2,3 EUR / JPY 132,78-0,2 0,5 0,7 1,1 11,8 Alumiini ,9 1,4-1,6 3,1 20,6 USD / CNY 6,61 0,0-0,5-0,6 0,1-4,5 Korkoerot Ferrokromi 2,27 0,0 0,0 0,2 11,6 11,9 USD / JPY 111,40-0,1-1,1-1,6 1,5-0,5 Saksa 10v-2v 1,06 0,00-0,02-0,06 0,00 0,10 Nikkeli ,9 4,0 3,8 4,8 4,0 GBP / USD 1,332-0,2 0,6 0,8 3,1 7,2 USA 10v-2v 0,59-0,01-0,03-0,21-0,23-0,63 Kupari 313-1,1 1,3 0,7 1,7 18,0 EUR / SEK 9,89 0,1-0,7 1,6 4,0 1,3 Saksa-USA 10v -1,98 0,00 0,02 0,02-0,20 0,13 Sinkki ,2 1,7 1,2 6,3 15,8 EUR / NOK 9,72 0,2-0,1 2,3 4,8 7,2 Palladium 992-1,0-0,1 3,5 6,1 33,8 EUR / PLN 4,21 0,0-0,5-0,9-1,0-4,8 Inflaatio-odotukset Platina 945 0,0 2,3 2,4-5,8 2,4 EUR / RUB 69,60-0,1-0,1 3,1-1,2 1,2 Ranska 10v 1,18-0,19-0,20-0,16 0,00-0,24 Hopea 17,0 0,1 1,0 1,0-2,4 2,6 USA 10v 1,85 0,00-0,01-0,02 0,10-0,02 Kulta ,1 1,1 1,1-1,4 8,1 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 6,7 0,1 0,3 0,1-1,2-2,8 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 341,5-0,2-1,0-2,1 2,4-2,0 EUR / GBP 7,5 0,1-0,3 0,0-0,5-2,6 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 413,8-0,5-2,0-2,6 2,7 6,2 EUR / CHF 5,6 0,1 0,2-0,4-1,8-0,7 Saksa 5v 10,6 0,4 0,7-0,5-2,6-11,7 Soija 992,3-0,1 0,2 2,0 6,6-6,0 EUR / JPY 7,8 0,1 0,1 0,1-1,1-3,6 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 397,1 0,0 2,1 3,5 5,0-25,0 USD / JPY 8,0 0,0-0,2-0,3-0,9-4,4 Espanja 5v 57,7-1,6-10,9-13,1-11,9-28,1 Puuvilla 71,9-0,5 0,7 4,7 1,8-1,9 EUR / SEK 6,3 0,1-0,2 0,8 0,3-0,9 Italia 5v 117,0-1,1-5,0-13,4-28,3-61,3 NBSK sellu 959,5 0,0 0,0 4,3 7,7 18,7 EUR / NOK 6,9 0,1 0,1 0,8 0,4-1,3 Belgia 5v 15,2-0,7-0,7-1,9-1,7-16,7 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,1 0,0-0,2-0,1-0,3-0,3 EUR / RUB 12,3 0,1-0,5 1,0 0,1-3,8 Ranska 5v 16,4-0,3-0,8-3,9-4,2-23,2 Luonnon kumi (YEN) 184,5 0,5 3,0-2,0-12,4-21,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-2,5

7 , 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,7 60,8 58,8 56,3 54,8 53,5 USA 2,2 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 Euroalue 2,5 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 60,0 58,5 58,1 57,4 57,0 53,7 Euroalue 2,2 2,2 2,1 2,0 1,7 1,3 Japani 1,7 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 53,8 52,8 52,9 52,2 53,1 51,3 Japani 1,5 1,5 1,5 1,4 1,2 0,8 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,6 52,4 51,7 51,4 51,2 51,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,6 6,4 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,5 100,7 95,1 96,8 97,1 93,8 BKT ennuste 2018 USA 2,0 2,2 1,9 1,7 2,2 1,7 Euroalue 0,1-1,1-1,2-1,5-3,3-6,2 USA 2,5 2,4 2,3 2,3 2,3 2,2 Euroalue 1,4 1,5 1,5 1,3 1,9 0,6 Japani 44,5 43,9 43,3 43,8 43,2 41,1 Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 Japani 0,7 0,7 0,7 0,4 0,4 0,5 Kiina 118,6 118,6 114,7 114,6 116,4 108,6 Japani 1,2 1,1 1,1 1,0 0,9 0,7 Kiina 1,9 1,6 1,8 1,4 1,2 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,4 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,3 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,0 1,2 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,2 4,4 4,3 4,4 4,6 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 0,9 USA 2,1 2,1 2,0 2,0 2,4 2,3 Euroalue 8,9 8,9 9,0 9,0 9,2 9,7 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,7 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,0 5,1 5,3 5,6 6,0 7,3 Kiina 1,6 1,6 1,7 1,7 2,0 2,1 Euroalue 5,3 5,3 5,4 4,9 5,0 4,8 Ohjauskorot Japani 4,1 4,0 4,0 4,0 3,9 3,8 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,8 9,2 8,9 9,2 10,5 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,5 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,2 9,2 9,2 9,4 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,8 3,5 3,7 4,5 3,7 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,7 3,7 2,3 2,3 2,8 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 Japani 2,3 2,3 1,8 1,8 3,2 1,7 Kiina 10,0 10,3 10,1 10,4 10,7 10,8 Teollisuustuotanto USA 2,9 2,1 1,5 1,9 2,1-0,4 Euroalue 3,3 3,3 3,9 3,7 1,2 3,4 Japani 2,6 2,6 5,3 4,7 5,7 4,4 Kiina 6,2 6,6 6,0 6,4 6,5 6,2 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,0x 21,1x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,7x 9,5x 1,4x 3,1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 694,4x 0,5 % Suomi HEX 25 17,3x 19,7x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX ,5x 20,4x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,9x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,3x 17,1x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,4x 14,3x 1,6x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,0x 19,1x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX ,4x 20,7x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,8x 19,2x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX ,8x 21,0x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,3 % 23,5x 2,2 % Eurooppa STOXX ,2x 20,4x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,7x 12,3x 1,7x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,5x 18,7x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,0x 27,2x 3,7x 2,6 % USA S&P ,5x 21,9x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX ,2x 24,6x 3,7x 2,9 % Japani Nikkei 19,1x 19,3x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX ,2x 21,7x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,4x 23,1x 3,5x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,1x 13,3x 1,3x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,3x 16,0x 1,8x 2,4 % Media STOXX ,3x 33,8x 3,2x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,9x 15,7x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX ,2x 24,0x 1,3x 4,7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,8x 14,0x 1,5x 2,9 % Kiinteistöt STOXX ,5x 8,3x 1,0x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,7x 18,4x 1,9x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX ,7x 20,8x 2,3x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,7x 14,2x 1,8x 3,2 % Teknologia STOXX ,5x 44,5x 3,7x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 18,0x 22,6x 2,4x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX ,3x 24,8x 1,7x 4,8 % Kiina Shanghai Comp. 14,7x 16,8x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,6x 17,6x 2,8x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,4x 8,4x 0,9x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,6x 23,1x 1,6x 5,0 % Brasilia Bovespa 14,2x 18,6x 1,7x 2,8 % USA Intia Sensex 21,9x 24,1x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P ,2x 16,7x 1,5x 1,7 % Kulutustavarat S&P ,2x 22,5x 5,3x 1,4 % Päivittäistavarat S&P ,3x 21,3x 5,3x 2,8 % Energia S&P ,0x 39,4x 1,9x 2,9 % Terveydenhuolto S&P ,4x 20,8x 3,9x 1,6 % Teollisuus S&P ,0x 20,5x 4,5x 2,1 % Teknologia S&P ,6x 24,9x 5,6x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,7x 23,0x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P ,0x 13,7x 2,4x 5,7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,2x 19,8x 2,1x 3,3 %

9 , 9 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,55 100,68 100, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,07 105,26 105, / Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,25 103,59 103,72 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,21 107,98 108,12 Baa1u /*- - / BBB+ /* Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,12 105,92 106,11 Baa2 /*- - / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,07 103,32 103,47 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,08 104,12 104,31 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,08 105,03 105,23 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,15 104,83 105,03 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,02 109,02 109,57 Baa1 Neg / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,10 106,37 106,62 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,19 107,71 108,04 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,15 107,46 107, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,20 104,76 105,10 Baa2 /*- - / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,63 112,84 113,07 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,37 103,09 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,14 111,43 111,91 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,34 110,31 110,56 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,57 107,41 107,90 Baa1u /*- - / BBB+ /* Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,25 111,19 111,71 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,54 110,05 110,63 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 0,88 107,91 108,49 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,51 118,04 118,59 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,47 129,10 130,95 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,65 116,22 116,80 Aa3 Stable / A+ Pos Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,14 116,13 117,13 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,71 108,13 108,19 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,61 109,50 109,56 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,47 113,49 113,55 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,17 128,71 128,83 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,51 122,54 123,04 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,78 99,47 99,64 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,08 132,88 133,30 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,58 102,30 102, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,17 107,86 108,21 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,44 105,07 105,74 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,17 103,99 104, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,26 104,50 104, / BB- Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,07 103,50 103, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR - 101,63 102,13 WR Pos / B- - Applicable 300 St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 0,87 104,24 104, / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,25 103,67 103, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR -0,06 107,03 107, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,22/-4,54 103,20 104,20 Ba3 Stable / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 0,32 106,00 106, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,23 105,90 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 10,81/72 99,17 101,67 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,32/-7,32 103,40 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,40 106,65 106, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,29 107,33 107, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR - / NR Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,98/-1 103,75 104, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,26 103,79 103, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,62/5,38 101,94 102, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,78 106,43 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 3,98/2,57 107,89 108, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,3/1,25 103,20 103, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,45/6,79 101,00 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,55/1,1 108,00 108,75 Ba3 Stable / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,22 104,25 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,53/1,49 102,85 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 0,97 106,16 106, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,09/1,05 104,84 105,52 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,2/4,82 100,51 101,46 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,14 97,97 98,44 Ba2 Neg / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,7/1,68 101,36 101,80 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 1,98/1,97 101,81 102, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,891 EUR 0,95/26,44 91,75 92,89 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,53/-0,28 102,00 102, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,44/-0,54 102,53 103, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 11,02/4,76 105,00 106, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,7/1,03 107,13 107,88 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,14/2,67 113,60 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,29/3,93 109,28 110, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,77/1,75 114,50 115,50 Baa3 Stable / BBB Orsted A/S Callable 6,250 EUR 4,29/2,05 121,14 121,89 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

10 , 10 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,24 10, ,1 % 1,2 % -1,7 % -2,5 % 8,76 9,48 10,95 11,8 1,0 8,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,8 % 4,7 % -2,5 % 1 % -29 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 97,00 112, ,1 % -1,0 % -9,9 % -0,6 % 94,75 105,40 115,70 11,3 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 234,50 280, ,3 % 0,1 % -5,3 % 14,1 % 202,40 240,16 259,50 10,6 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 98,25 111, ,2 % -1,2 % -5,5 % 5,6 % 90,10 101,93 109,00 11,9 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 112,80 115, ,2 % -1,5 % -6,7 % -11,3 % 111,90 123,63 136,30 13,3 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A lasku 196,90 224, ,0 % 0,6 % -4,5 % -8,2 % 193,20 214,56 232,40 11,4 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,46 7, ,3 % 5,1 % 12,7 % 45,1 % 4,82 5,91 7,48 8,6 11,0 15,7 3,8 24,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 5,5 % 7,6 % -12,2 % -24 % -25 % -27 % 6 % 5,9 % Sanoma Oyj lasku 10,14 10, ,2 % -1,9 % 3,5 % 31,1 % 7,55 8,46 10,71 6,3 11,4 12,9 2,9 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,5 % -0,9 % 8,7 % 27,7 % 2,52 3,05 3,64 Modern Times Group MTG A nosto 321,90 335, ,0 % 4,0 % 2,4 % 36,6 % 231,60 290,51 332,90 11,8 14,0 19,6 3,9 19,8 % North Media A/S nosto 36, ,0 % 4,9 % 3,7 % 170,4 % 12,10 21,90 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 221,30 282, ,7 % -8,0 % 7,2 % 21,1 % 172,30 208,17 259,50 15,7 18,5 31,4 3,9 12,3 % Amer Sports Oyj Class A nosto 21,58 24, ,1 % 2,6 % 1,4 % -14,2 % 19,81 22,62 26,16 10,2 13,3 16,4 2,3 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 4,0 % 3,2 % -25,4 % -33 % -40 % -51 % -49 % -2,7 % adidas AG lasku 180,00 203, ,7 % -3,1 % -3,9 % 29,6 % 136,75 172,97 202,10 13,4 16,3 22,8 4,4 19,5 % NIKE, Inc. Class B nosto 59,32 60, ,4 % 0,2 % 11,0 % 15,5 % 50,06 54,64 60,53 16,7 19,4 24,0 8,1 33,7 % PUMA SE nosto 378,45 385, ,2 % -1,9 % 5,8 % 57,4 % 222,15 321,41 395,75 13,5 16,6 30,3 2,8 9,3 % Under Armour, Inc. Class A lasku 12,99 12, ,8 % -0,7 % -20,3 % -57,7 % 11,40 20,81 33,45 16,9 36,2 58,2 2,6 4,5 % Basware Oyj lasku 44,50 41, ,2 % -2,1 % 5,7 % 23,6 % 31,96 37,63 45,45 61,7 5,3-1,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -4,2 % 7,3 % 16,1 % n.a. n.a. n.a. -52 % 10,1 % Coupa Software, Inc. nosto 34,66 38, ,8 % 2,1 % -1,6 % 7,5 % 22,50 29,47 37,73 11,1-12,0 % Bittium Corporation nosto 6,00 7, ,2 % -0,5 % -7,3 % -0,3 % 5,60 6,64 7,87 32,6 1,9 5,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,8 % -5,9 % -10,3 % 93 % -43 % -12,9 % Harris Corporation nosto 143,94 150, ,0 % 2,9 % 5,1 % 38,2 % 99,13 115,36 144,75 13,6 16,6 22,6 6,6 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 146,00 160, ,4 % -1,4 % 5,0 % 19,7 % 117,00 132,68 155,00 10,5 14,7 17,8 2,4 13,3 % Motorola Solutions, Inc. nosto! 92,36 97, ,6 % 1,6 % 2,4 % 15,1 % 76,92 85,29 94,94 10,0 11,2 16,0 Spirent Communications plc nosto 1,03 1, ,7 % 0,5 % 13,5 % 29,1 % 0,76 1,05 1,30 8,7 11,9 19,0 2,5 13,0 % Thales SA nosto 87,88 100, ,0 % -0,1 % -2,1 % -2,8 % 85,99 92,86 100,45 7,5 9,4 16,4 3,3 19,9 % Ultra Electronics Holdings p nosto 12,31 17, ,0 % 4,4 % -32,1 % -39,1 % 11,38 19,39 22,45 7,7 8,8 9,8 1,8 17,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 48,06 54, ,2 % 3,0 % -13,9 % 23,6 % 37,84 49,39 59,25 9,5 12,0 15,6 2,0 12,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 1,8 % -14,0 % -13,6 % -16 % -25 % -62 % -16 % 2,3 % Konecranes Oyj nosto 37,76 45, ,7 % 0,2 % -8,5 % 15,3 % 31,52 36,52 42,64 10,0 14,0 19,2 2,3 11,8 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,21 44, ,2 % 1,6 % 4,3 % 50,6 % 22,88 29,02 41,50 16,8 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,39 41, ,9 % 0,6 % 8,0 % 68,9 % 21,00 27,41 42,12 15,3 24,4 131,0 2,2 1,7 % PALFINGER AG lasku 36,50 41, ,4 % 3,3 % -8,3 % 34,6 % 26,58 36,03 42,51 8,8 11,5 13,8 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 45,57 46, ,6 % 1,7 % -2,8 % 47,2 % 28,67 36,16 48,86 11,4 14,2 21,6 2,8 12,9 % TTS Group ASA nosto 4, ,2 % -0,2 % 8,3 % 6,4 % 3,28 3,86 4,69 Caverion Oyj nosto 6,54 8, ,8 % 0,5 % -10,4 % 3,6 % 6,29 7,35 8,29 9,3 12,8 16,9 2,8 16,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 0,1 % -25,5 % 6,8 % -23 % -70 % -51 % 111 % 329 % Bilfinger SE lasku 37,18 38, ,7 % -1,1 % 8,1 % 6,2 % 32,89 36,17 40,72 10,7 19,5 37,8 1,2 3,1 % Eltel AB nosto 28,20 31, ,4 % 1,8 % 22,1 % -12,5 % 20,40 29,64 40,28 13,4 66,2 32,1 1,4 4,5 % Citycon Oyj lasku 2,13 2, ,9 % 1,0 % 1,0 % -1,7 % 2,09 2,25 2,50 19,9 19,8 12,6 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,3 % 0,5 % -17,3 % -10 % -12 % -29 % -17 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,04 5, ,2 % -0,8 % -0,4 % 21,8 % 3,82 4,56 5,39 14,8 Technopolis Oyj lasku 3,91 4, ,8 % 1,3 % -0,3 % 29,0 % 2,96 3,44 4,04 14,3 15,0 10,4 0,9 8,3 % Castellum AB lasku 136,20 140, ,0 % 1,3 % 4,2 % 13,8 % 114,80 125,01 136,90 20,8 20,9 14,4 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 175,30 191, ,7 % -1,2 % 1,2 % 23,9 % 138,00 157,67 181,70 30,4 31,1 26,9 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 131,80 140, ,5 % -2,4 % -2,6 % -3,7 % 128,60 139,77 151,00 26,4 26,4 26,7 1,1 3,9 % Kungsleden AB nosto 58,70 65, ,8 % 0,1 % 1,4 % 9,1 % 49,04 53,99 60,50 18,8 18,9 12,7 0,9 7,2 % Cramo Oyj lasku 18,19 23, ,3 % -1,1 % -16,3 % -23,7 % 17,95 23,16 27,50 4,9 9,7 9,3 1,3 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,8 % -17,0 % -43,1 % -5 % -16 % -26 % -30 % -1,2 % Ramirent Oyj lasku 7,50 9, ,1 % -1,4 % -7,7 % 13,0 % 6,60 8,09 9,50 5,4 11,4 11,5 2,4 20,5 % Speedy Hire Plc nosto 0,56 0, ,0 % 0,9 % 9,3 % 25,8 % 0,42 0,53 0,60 4,8 11,7 13,4 1,4 10,5 % DNA Plc nosto 14,44 16, ,0 % 0,7 % -5,5 % 9,87 12,92 15,85 8,0 15,8 18,2 3,1 16,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 1,0 % -7,0 % n.a. -1 % 4 % 7 % -6 % -2,1 % Elisa Oyj Class A lasku 33,71 35, ,1 % -2,0 % -3,9 % 13,9 % 28,81 33,49 36,94 10,5 16,7 17,6 4,9 27,7 % Telia Company AB nosto 37,24 42, ,1 % -0,6 % -1,4 % 7,1 % 33,93 37,42 40,33 7,9 13,8 13,1 1,7 13,0 % TDC A/S nosto 37,21 42, ,7 % -1,4 % -3,1 % 6,4 % 32,00 37,03 39,70 5,9 14,3 14,0 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 108,00 95, ,0 % 0,6 % 4,8 % 53,3 % 67,75 87,74 110,60 9,2 19,9 23,2 3,1 13,5 % Telenor ASA nosto 183,10 170, ,8 % 2,1 % 11,2 % 46,8 % 122,50 146,05 184,00 6,7 11,3 16,9 5,0 29,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33,71 35, ,1 % -2,0 % -3,9 % 13,9 % 28,81 33,49 36,94 10,5 16,7 17,6 4,9 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -2,2 % -5,1 % -14,5 % 40 % 11 % 3 % 70 % 11,0 % DNA Plc nosto 14,44 16, ,0 % 0,7 % -5,5 % 9,87 12,92 15,85 8,0 15,8 18,2 3,1 16,8 % Telia Company AB nosto 37,24 42, ,1 % -0,6 % -1,4 % 7,1 % 33,93 37,42 40,33 7,9 13,8 13,1 1,7 13,0 % TDC A/S nosto 37,21 42, ,7 % -1,4 % -3,1 % 6,4 % 32,00 37,03 39,70 5,9 14,3 14,0 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 108,00 95, ,0 % 0,6 % 4,8 % 53,3 % 67,75 87,74 110,60 9,2 19,9 23,2 3,1 13,5 % Telenor ASA nosto 183,10 170, ,8 % 2,1 % 11,2 % 46,8 % 122,50 146,05 184,00 6,7 11,3 16,9 5,0 29,7 % Finnair Oyj nosto 12,20 9, ,0 % 4,0 % 11,4 % 179,2 % 3,90 6,71 12,48 4,9 9,0 13,4 1,4 10,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % 1,0 % 13,6 % 76,1 % 106 % 110 % 110 % 30 % -7,3 % Air France-KLM SA nosto 11,47 14, ,7 % 4,5 % -12,5 % 115,8 % 4,78 9,43 14,65 2,1 4,4 5,0 1,1 22,8 % Deutsche Lufthansa AG nosto 28,63 30, ,4 % 1,7 % 9,3 % 123,8 % 11,30 18,04 29,31 3,2 5,4 6,7 1,2 18,3 % SAS AB nosto 25,30 32, ,4 % 2,8 % -3,4 % 69,8 % 13,40 18,07 27,70 1,9 3,0 7,4 1,0 13,0 % Fiskars Oyj Abp nosto 21,89 21, ,7 % -0,2 % 4,1 % 30,8 % 16,12 20,18 23,09 13,5 17,9 20,3 1,3 6,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -1,9 % 6,9 % 15,9 % 50 % 55 % 16 % -38 % -6,0 % Rapala VMC Oyj lasku 3,81 4, ,3 % -0,8 % -3,5 % -8,0 % 3,80 4,12 4,68 8,7 11,9 19,2 1,0 5,2 % Acme United Corporation nosto 22,97 29, ,7 % 3,7 % -4,3 % 5,5 % 20,20 25,61 29,49 7,2 9,1 13,9 1,5 11,0 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 97,77 101, ,7 % 0,0 % -1,6 % 8,4 % 81,48 93,64 102,50 12,7 15,4 22,4 2,0 9,0 % SEB SA nosto 159,60 170, ,4 % 2,9 % -2,0 % 24,6 % 115,70 143,30 169,90 10,7 13,3 18,1 3,5 19,5 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,50 20, ,1 % 2,5 % -2,5 % 43,8 % 13,30 17,74 20,75 5,7 8,0 13,9 2,4 16,9 % Fortum Oyj nosto 17,60 17, ,1 % 0,1 % -3,3 % 28,8 % 12,69 14,94 18,94 13,5 20,4 22,0 1,2 5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -1,2 % 0,6 % 3,9 % 111 % 83 % 55 % -42 % -9,8 % E.ON SE lasku 9,72 10, ,3 % -0,6 % -3,0 % 60,9 % 6,01 8,11 10,81 5,3 9,1 15,4 4,3 27,7 % Electricite de France SA lasku 10,93 10, ,4 % 7,1 % -5,3 % 15,7 % 7,33 9,21 12,48 4,5 11,2 18,8 0,8 4,3 % Endesa S.A. nosto 18,79 20, ,3 % 0,7 % -1,0 % 0,2 % 18,26 20,36 22,89 7,3 12,8 14,2 2,2 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,43 7, ,4 % -0,6 % -4,2 % 15,0 % 5,53 6,55 7,30 8,4 14,5 14,1 1,0 7,4 % RWE AG nosto 19,74 22, ,5 % 1,5 % -7,3 % 66,3 % 11,02 16,69 23,32 3,7 6,0 11,4 2,0 17,4 % SSE plc nosto 13,44 15, ,7 % -0,1 % -3,0 % -8,0 % 13,26 14,61 15,78 9,1 12,9 11,2 2,1 18,6 % F-Secure Oyj lasku 3,96 4, ,0 % -0,3 % -8,1 % 22,2 % 2,85 3,79 4,84 20,0 25,6 38,2 7,3 19,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -1,3 % -4,4 % -11,9 % 82 % 79 % 64 % 64 % -1,8 % Symantec Corporation lasku 28,56 32, ,5 % 1,9 % -11,7 % 14,9 % 23,34 29,27 34,20 8,1 10,6 15,7 4,1 26,0 % Trend Micro Incorporated nosto ,8 % 0,2 % 4,3 % 53,4 % 4 000, , ,0 14,0 18,0 30,9 4,8 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 36,96 39, ,1 % 0,7 % 2,2 % 4,7 % 31,45 34,70 37,68 10,8 15,6 18,1 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,7 % 5,8 % 6,6 % -1 % 8 % -2 % -45 % -13,1 % Amcor Ltd nosto 15,53 15, ,6 % 3,1 % -2,0 % 8,1 % 13,89 15,27 16,78 10,9 14,3 17,4 11,6 66,5 % Bemis Company, Inc. nosto 45,42 46, ,4 % -1,2 % -1,9 % -9,0 % 40,60 46,76 51,98 9,7 13,6 17,0 3,4 19,8 % Sealed Air Corporation nosto 45,57 49, ,6 % -0,3 % 2,3 % -3,9 % 41,22 45,22 50,62 15,1 18,5 19,1 Sonoco Products Company nosto 51,42 54, ,4 % -0,1 % -1,7 % -5,8 % 47,10 51,74 55,58 8,9 13,0 17,0 2,7 16,1 % Winpak Ltd. lasku 47,28 54, ,6 % -1,4 % -14,8 % 1,3 % 44,54 52,18 61,43 10,4 12,8 22,1 2,7 12,2 % Kemira Oyj lasku 12,04 12, ,5 % 1,6 % 7,3 % 4,7 % 10,33 11,53 12,44 7,9 13,3 13,9 1,5 10,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,3 % 3,8 % -21,4 % -14 % -9 % -23 % -35 % -2,5 % Akzo Nobel N.V. lasku 77,90 80, ,3 % 0,4 % 0,3 % 33,7 % 56,80 72,90 83,09 9,7 13,5 17,6 3,2 18,2 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 70,81 74, ,9 % 0,1 % 4,7 % 26,1 % 59,80 61,91 128,19 9,6 17,3 20,6 1,3 6,1 % BASF SE nosto 95,10 100, ,6 % 3,4 % 5,5 % 18,7 % 77,84 87,38 97,90 8,3 13,0 15,7 2,4 15,3 % Kesko Oyj Class B lasku 42,66 46, ,4 % -1,0 % -7,5 % -7,1 % 41,51 44,93 48,59 9,3 13,2 17,2 2,0 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -1,9 % -6,2 % -7,3 % 2 % 7 % 12 % -36 % -6,8 % Tokmanni Group Oyj nosto 6,89 9, ,0 % -1,9 % -8,9 % -14,1 % 6,89 8,45 11,13 8,0 10,5 11,6 2,3 20,2 % Axfood AB nosto 155,70 145, ,4 % 2,0 % 3,1 % 17,7 % 131,20 141,49 156,70 11,5 15,9 21,2 7,2 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 299,40 282, ,6 % 0,6 % -3,2 % 9,4 % 266,00 302,70 341,00 10,7 14,4 16,8 1,8 11,0 % Kingfisher Plc lasku 3,16 3, ,0 % 2,9 % 3,7 % -12,2 % 2,70 3,22 3,70 6,2 8,4 12,0 1,0 8,2 % Kone Oyj Class B lasku 43,66 44, ,1 % -1,6 % -5,1 % 4,5 % 39,77 43,67 47,70 15,5 16,8 22,7 7,4 32,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -1,0 % -4,5 % -18,5 % 7 % 4 % -13 % 13 % 7,5 % Schindler Holding AG Pref lasku! 219,80 215, ,2 % -0,6 % -0,6 % 22,9 % 174,10 201,47 229,70 14,4 16,1 26,0 6,6 25,3 % Konecranes Oyj nosto 37,76 45, ,7 % 0,2 % -8,5 % 15,3 % 31,52 36,52 42,64 10,0 14,0 19,2 2,3 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,4 % -7,7 % -23,3 % -11 % -10 % -52 % 1 % 1,4 % Cargotec Oyj Class B nosto 48,06 54, ,2 % 3,0 % -13,9 % 23,6 % 37,84 49,39 59,25 9,5 12,0 15,6 2,0 12,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,21 44, ,2 % 1,6 % 4,3 % 50,6 % 22,88 29,02 41,50 16,8 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,39 41, ,9 % 0,6 % 8,0 % 68,9 % 21,00 27,41 42,12 15,3 24,4 131,0 2,2 1,7 % PALFINGER AG lasku 36,50 41, ,4 % 3,3 % -8,3 % 34,6 % 26,58 36,03 42,51 8,8 11,5 13,8 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 45,57 46, ,6 % 1,7 % -2,8 % 47,2 % 28,67 36,16 48,86 11,4 14,2 21,6 2,8 12,9 % TTS Group ASA nosto 4, ,2 % -0,2 % 8,3 % 6,4 % 3,28 3,86 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,28 19, ,2 % -2,4 % -1,1 % -3,7 % 17,22 18,61 20,89 8,1 13,5 15,3 3,0 19,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % -4,1 % -5,2 % -38,8 % -2 % -26 % -31 % 54 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 19,56 21, ,0 % 2,1 % 8,9 % 54,3 % 11,15 15,10 20,90 9,2 20,5 27,1 Renewi Plc lasku 1,03 1, ,6 % 1,4 % -0,7 % 16,0 % 0,78 0,95 1,09 7,3 15,7 17,4 2,0 11,3 % Lehto Group PLC nosto 11,43 14, ,6 % -0,5 % -7,5 % 27,6 % 8,91 12,02 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,6 % 3,4 % 41,3 % 12 % 2 % 20 % 150 % 14,3 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,78 4, ,3 % -2,6 % -13,1 % -20,1 % 3,75 4,67 5,68 12,4 13,4 11,6 0,8 6,6 % YIT Oyj nosto 6,06 7, ,2 % 0,3 % -13,7 % -20,5 % 5,99 7,13 8,09 6,7 8,4 10,5 1,0 9,8 % JM AB nosto 193,80 217, ,3 % -4,9 % -9,2 % -21,9 % 192,50 273,13 336,40 5,5 5,5 7,9 2,0 25,7 % Peab AB Class B nosto 76,75 78, ,1 % -1,5 % -7,8 % 7,7 % 69,40 87,68 109,50 7,4 9,8 12,0 2,1 17,2 % Lemminkainen Corporation lasku 21,30 28, ,4 % -0,6 % -14,7 % 13,7 % 17,75 21,54 29,00 6,8 10,1 12,8 1,5 11,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,7 % -5,4 % 25,1 % -10 % 13 % 17 % -29 % -8,3 % Lehto Group PLC nosto 11,43 14, ,6 % -0,5 % -7,5 % 27,6 % 8,91 12,02 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % YIT Oyj nosto 6,06 7, ,2 % 0,3 % -13,7 % -20,5 % 5,99 7,13 8,09 6,7 8,4 10,5 1,0 9,8 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,78 4, ,3 % -2,6 % -13,1 % -20,1 % 3,75 4,67 5,68 12,4 13,4 11,6 0,8 6,6 % JM AB nosto 193,80 217, ,3 % -4,9 % -9,2 % -21,9 % 192,50 273,13 336,40 5,5 5,5 7,9 2,0 25,7 % NCC AB Class B lasku 171,70 197, ,3 % -2,6 % -6,9 % -21,2 % 170,40 216,64 253,50 6,7 9,4 12,9 2,9 22,2 % Peab AB Class B nosto 76,75 78, ,1 % -1,5 % -7,8 % 7,7 % 69,40 87,68 109,50 7,4 9,8 12,0 2,1 17,2 % Veidekke ASA nosto 86,50 112, ,3 % 2,7 % -7,0 % -31,3 % 83,00 110,49 129,00 5,4 7,0 8,7 2,7 30,6 % Metso Oyj lasku 30,09 29, ,8 % 1,5 % -0,3 % 12,7 % 26,15 29,27 33,73 11,4 13,4 20,8 3,1 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 3,0 % 4,6 % -18,9 % 2 % -1 % 3 % -17 % -2,9 % Atlas Copco AB Class A lasku 368,30 360, ,5 % 0,8 % 3,0 % 30,9 % 269,60 314,48 378,10 14,0 16,3 23,7 6,4 27,1 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,50 415, ,2 % -8,4 % -20,9 % 15,1 % 277,40 374,44 441,80 9,1 10,4 17,5 1,9 10,7 % Sandvik AB lasku 147,20 140, ,5 % 0,1 % 1,2 % 33,0 % 107,40 131,19 154,70 10,3 13,4 18,3 3,7 20,2 % Terex Corporation lasku 45,57 46, ,6 % 1,7 % -2,8 % 47,2 % 28,67 36,16 48,86 11,4 14,2 21,6 2,8 12,9 % Metsa Board Corporation Cla nosto 6,61 7, ,0 % 2,8 % 3,4 % 13,9 % 5,34 6,33 7,05 8,2 11,7 14,3 2,0 13,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 12,2 % 11,7 % 14,0 % 7,1 % -4 % -36 % -1 % -8 % -2,0 % Stora Enso Oyj Class R lasku 13,35 13, ,4 % 1,4 % 2,7 % 46,8 % 8,96 11,26 13,80 7,9 11,6 14,6 1,6 11,1 % UPM-Kymmene Oyj lasku 25,53 25, ,1 % 0,1 % 0,1 % 17,6 % 20,82 23,68 26,61 8,4 11,2 14,5 1,5 10,4 % Holmen AB Class B nosto 404,00 385, ,4 % 0,8 % 0,0 % 31,0 % 300,10 362,26 419,80 11,3 15,7 18,9 1,5 8,0 % International Paper Compan nosto 54,92 64, ,3 % 1,3 % -6,4 % 12,7 % 48,49 54,15 58,96 7,4 10,9 12,7 4,0 31,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,24 0, ,6 % -62,5 % -68,4 % -92,0 % 0,21 1,48 3,09 9,7 50,5 Sappi Limited nosto! 102,77 111, ,9 % 5,3 % 8,4 % 24,8 % 80,02 90,22 105,43 6,6 10,0 11,2 2,0 17,5 % Neste Corporation lasku 50,70 44, ,7 % 1,7 % 19,2 % 33,4 % 30,08 37,15 51,40 9,3 12,6 16,0 2,8 17,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -0,2 % 17,1 % -11,8 % 65 % 17 % 31 % 103 % 6,1 % ERG S.p.A. lasku 15,60 15, ,5 % 2,0 % 11,0 % 68,6 % 8,95 12,01 15,73 7,6 17,6 21,3 1,3 6,1 % Hellenic Petroleum SA nosto 7,42 8, ,1 % 0,4 % 5,5 % 63,8 % 4,05 6,18 8,40 5,2 7,0 7,3 0,9 12,3 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard nosto 2,21 2, ,0 % 2,3 % -0,5 % 33,9 % 1,40 1,93 2,39 4,1 7,7 12,6 1,9 15,4 % Renewable Energy Group, In nosto 11,20 16, ,4 % 2,8 % -7,4 % 14,3 % 8,25 10,92 13,55 7,7 Nokia Oyj nosto 4,26 5, ,2 % 2,0 % -16,6 % 8,6 % 3,86 4,98 5,96 7,4 9,3 15,3 1,4 9,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,2 % -19,0 % -1,8 % -21 % -32 % -40 % -14 % 0,6 % LM Ericsson Telefon AB Class lasku 53,60 52, ,4 % 4,1 % 0,2 % 12,6 % 43,75 54,20 64,95 12,4 23,1 48,3 1,5 3,2 % Juniper Networks, Inc. lasku 27,34 26, ,2 % 4,0 % 4,5 % 3,6 % 23,87 27,94 30,96 5,7 6,6 12,6 1,8 14,4 % Motorola Solutions, Inc. nosto! 92,36 97, ,6 % 1,6 % 2,4 % 15,1 % 76,92 85,29 94,94 10,0 11,2 16,0 Nokian Renkaat Oyj lasku 36,56 38, ,6 % -1,1 % -7,0 % 9,2 % 33,21 36,98 41,95 9,8 12,2 15,8 3,2 20,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,2 % -3,7 % -16,9 % 67 % 47 % 29 % 68 % 4,7 % Bridgestone Corporation nosto 5,05K 5,20K 4104K 3924K 1,0 % 1,2 % -7,9 % 19,5 % 3,97K 4,69K 5,61K 5,7 8,0 12,0 1,5 12,3 % Continental AG nosto 216,90 232, ,3 % 0,9 % 1,3 % 32,7 % 161,80 197,27 224,15 6,0 8,5 12,4 2,3 18,6 % Nordea Bank AB lasku 97,00 112, ,1 % -1,0 % -9,9 % -0,6 % 94,75 105,40 115,70 11,3 1,2 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,5 % -4,4 % -0,6 % -4 % -19 % -2,0 % Danske Bank A/S nosto 234,50 280, ,3 % 0,1 % -5,3 % 14,1 % 202,40 240,16 259,50 10,6 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 98,25 111, ,2 % -1,2 % -5,5 % 5,6 % 90,10 101,93 109,00 11,9 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 112,80 115, ,2 % -1,5 % -6,7 % -11,3 % 111,90 123,63 136,30 13,3 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A lasku 196,90 224, ,0 % 0,6 % -4,5 % -8,2 % 193,20 214,56 232,40 11,4 1,6 14,0 % Olvi Oyj Class A nosto 28,36 30, ,9 % 0,2 % 0,6 % 0,6 % 25,05 28,88 32,49 8,7 12,1 15,7 2,4 15,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,9 % 3,3 % -4,5 % -26 % -25 % -24 % -44 % -5,6 % Carlsberg A/S Class B nosto 735,00 700, ,7 % -0,4 % 1,0 % 25,2 % 573,00 671,89 756,50 9,4 14,0 21,2 2,0 9,3 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 106, ,9 % -1,8 % -6,2 % -27,6 % 102,50 126,88 147,00 Royal Unibrew A/S lasku! ,0 % -2,8 % -2,9 % 17,5 % 246,00 307,04 374,20 14,2 18,2 20,3 6,7 33,1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Oriola Corp Class B lasku 2,95 3, ,3 % -4,2 % -11,9 % -30,4 % 2,94 3,80 4,43 7,8 12,1 14,3 2,4 16,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -6,0 % -8,5 % -32,8 % 5 % 37 % 24 % -11 % -6,6 % McKesson Corporation nosto 144,66 171, ,8 % 1,8 % -3,4 % 2,4 % 133,82 149,44 169,29 7,4 8,8 11,5 2,7 23,4 % Orion Oyj Class B nosto 32,34 39, ,0 % -2,0 % -16,3 % -17,8 % 32,15 45,67 58,50 13,1 15,0 19,0 6,7 35,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,8 % -8,7 % -41,3 % 12 % 8 % 2 % 17 % 4,1 % AstraZeneca PLC nosto 49,83 54, ,5 % 0,2 % -1,9 % 19,6 % 39,96 47,82 55,20 13,4 15,3 17,8 6,5 36,6 % H. Lundbeck A/S lasku 336,30 323, ,6 % -5,6 % -13,5 % 27,4 % 255,20 338,55 413,20 9,8 12,5 19,3 5,0 25,7 % Outokumpu Oyj nosto 7,77 9, ,6 % 1,0 % -16,5 % 2,1 % 6,46 8,29 10,45 5,6 8,2 10,1 1,1 11,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,6 % -10,7 % -6,6 % 0 % -3 % -7 % 5 % 1,4 % Acerinox SA nosto 11,42 13, ,0 % 1,4 % -9,4 % -6,7 % 10,60 12,33 14,18 6,8 10,1 14,0 1,4 10,0 % Aperam SA lasku 44,04 49, ,9 % 2,1 % -6,7 % 3,1 % 38,79 44,49 51,43 6,2 8,5 12,1 1,5 12,3 % ArcelorMittal SA nosto 24,76 29, ,1 % 4,6 % -4,1 % 16,7 % 17,72 22,40 26,52 4,5 6,9 8,2 0,8 9,9 % POSCO nosto 320K 400K 27900K 40113K 2,4 % 2,2 % -2,9 % 21,7 % 242K 293K 348K 4,9 8,2 9,1 0,6 6,4 % Outotec Oyj nosto 6,63 6, ,3 % 0,3 % -4,1 % 31,8 % 4,50 5,95 7,41 11,6 18,9 32,2 2,4 7,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,6 % 2,5 % 11,6 % 13 % 52 % 70 % -16 % -7,7 % Metso Oyj lasku 30,09 29, ,8 % 1,5 % -0,3 % 12,7 % 26,15 29,27 33,73 11,4 13,4 20,8 3,1 14,8 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,50 415, ,2 % -8,4 % -20,9 % 15,1 % 277,40 374,44 441,80 9,1 10,4 17,5 1,9 10,7 % Sandvik AB lasku 147,20 140, ,5 % 0,1 % 1,2 % 33,0 % 107,40 131,19 154,70 10,3 13,4 18,3 3,7 20,2 % Pihlajalinna Plc nosto 14,81 18, ,2 % -0,6 % -6,0 % -5,1 % 14,55 16,80 18,85 8,7 14,4 22,9 2,7 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 1,6 % -2,0 % -10,4 % -24 % -16 % 23 % 72 % 3,3 % Attendo AB lasku 87,45 107, ,6 % -5,2 % -6,8 % 10,7 % 72,00 91,86 110,50 12,8 16,5 17,1 2,4 14,0 % Capio AB 43,90 48, ,3 % 4,0 % 7,9 % -1,3 % 40,10 47,18 53,25 7,7 14,7 12,3 1,0 8,4 % Korian SA nosto 27,70 33, ,2 % 0,0 % 0,1 % 11,9 % 23,76 28,16 32,13 9,7 15,1 20,9 1,0 5,0 % Orpea SA nosto 100,90 114, ,1 % 1,5 % -0,8 % 40,2 % 70,36 91,91 107,35 17,9 24,2 27,0 2,4 9,1 % Spire Healthcare Group PLC nosto 2,38 2, ,2 % -11,6 % -20,6 % -34,5 % 2,18 3,19 3,69 9,2 14,8 15,8 0,9 5,5 % Ponsse Oyj lasku 25,51 27, ,4 % 0,1 % -5,3 % 16,5 % 20,85 23,76 27,80 9,4 11,4 15,3 3,5 22,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -3,6 % -11,3 % -26,7 % -17 % -22 % -14 % 17 % 6,1 % Deere & Company nosto 145,50 150, ,2 % 7,2 % 11,1 % 42,4 % 98,57 117,31 147,91 12,5 14,5 18,0 4,1 22,9 % Komatsu Ltd. nosto 3,61K 4,00K 3512K 4111K -2,1 % 0,2 % 1,0 % 44,0 % 2,50K 2,95K 3,95K 10,0 14,5 17,7 1,9 10,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä