INVESTOINTIEN RAHOITUS

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "INVESTOINTIEN RAHOITUS"

Transkriptio

1 INVESTOINTIEN RAHOITUS

2 INVESTOINTIEN RAHOITUS Yritystoiminta perustuu investointeihin, jotka tuottavat enemmän kuin niiden rahoittamisesta aiheutuu kustannuksia Omistajille lisäarvoa Yritystoiminnan rahoituspäätökset liittyvät taseen vastaavaa - ja vastattavaapuoliin Miten saadaan vastaavaa-puolen omaisuudelle mahdollisimman hyvä tuotto eli mihin kohteisiin kannattaa investoida? Miten saadaan vastattavaa-puolella esitetty yritystoiminnan rahoitus hoidettua mahdollisimman edullisesti eli miten mm. investoinnit rahoitetaan? Metropolia Ammattikorkeakoulu 2

3 Mihin tarkoituksiin yritykset ovat hakeneet uutta rahoitusta? (Yritysrahoituskysely 2012) Lähde:

4 RAHOITUSMUODOT Tulorahoitus Pääomarahoitus Oma pääoma Vieras pääoma Ulkoinen oma pääoma: mm. osakeannein omistajilta hankittu pääoma Sisäinen oma pääoma: tulorahoituksena hankittu kassavirta Välirahoitus Avustukset - esim. kunnat, RAY, Tekes, Sitra, Finnvera

5 RAHOITUKSEN SYSTEMATIIKKAA TULORAHOITUS Korot Verot Osingot INVESTOINNIT käyttöomaisuus käyttöpääoma PÄÄOMARAKENNE vieraan pääoman määrä oman pääoman määrä AVUSTUKSET

6 ESIMERKKEJÄ YRITYSTEN OMAVARAISUUSASTEISTA 2012, 2011, 2009 Omavaraisuusaste = Oma pääoma/kokonaispääoma 1 VR (*) (*) 83 % 17 STOCKMANN 43 % (42 %) 44 % 2 RAISIO (*) (*) 73 % 18 FORTUM 44 % (44 %) 43 % 3 ALMAMEDIA (*) (*) 67 % 19 HUHTAMÄKI (*) (*) 42 % 4 NOKIAN RENKAAT 71 % (63 %) 62 % 20 NOKIA 32 % (38 %) 41 % 5 ORION (*) (64 %) 61 % 21 SANOMA 42 % (37 %) 41 % 6 RAUTARUUKKI 46 % (49 %) 60 % 22 ATRIA (*) (40 %) 40 % 7 KESKO 53 % (54 %) 54 % 23 WÄRTSILÄ 42 % (41 %) 40 % 8 TELIASONERA 45 % (49 %) 53 % 24 NESTEOIL 35 % (34 %) 39 % 9 OUTOKUMPU 31 % (40 %) 51 % 25 GARGOTEC (*) (43 %) 38 % 10 UPM 46 % (49 %) 49 % 26 HKSCAN (*) (34 %) 37 % 11 KONE 49 % (54 %) 47 % 27 FINNAIR 36 % (33 %) 36 % 12 ELISA 43 % (42 %) 46 % 28 METSO 41 % (40 %) 36 % 13 TIETO 50 % (46 %) 46 % 29 YIT 33 % (30 %) 34 % 14 KONECRANES (*) (34 %) 45 % 30 LEMMINKÄINEN (*) (*) 31 % 15 STORAENSO 43 % (46 %) 45 % 16 KEMIRA (*) (51 %) 45 % * Vastaava tieto puuttuu vuodelta 2012 * Vastaava tieto puuttuu vuodelta 2011 Lähde:

7 RAHOITUSMARKKINAT Rahoitusmarkkinat ohjaavat pääomia ylijäämäsektorilta (mm. kotitaloudet) alijäämäsektorille (mm. yritykset) Rahoitusmarkkinat Rahamarkkinat Pääomamarkkinat Lyhytaikainen vieras pääoma Pitkäaikainen vieras pääoma Oma pääoma Alle vuoden pituiset rahoitusinstrumentit kuuluvat rahamarkkinoille, yli vuoden pituiset instrumentit pääomamarkkinoille Joukkovelkakirjamarkkinat: kaupankäynti pörssissä ja sen ulkopuolella Osakemarkkinat: kaupankäynti pörssissä ja sen ulkopuolella

8 RAHOITUKSEN VÄLITTÄJÄT/LÄHTEET Pankit Vakuutuslaitokset Kiinnitysluottopankit Rahoitusyhtiöt Leasingrahoitus Factoringrahoitus Osamaksukaupan rahoitus Erityisluottolaitokset Julkisen vallan omistamia Rahoittavat mm. kohteita, joita yksityiset rahoittajat eivät rahoita Sijoitustoimintaan erikoistuneet yritykset (pankkiiriliikkeet, sijoitusyhtiöt, sijoitusrahastot) Bisnesenkelit

9 Tärkein käytetyistä rahoituslähteistä (Yritysrahoituskysely 2012) Lähde:

10 OMAN JA VIERAAN PÄÄOMAN KESKEISET PIIRTEET Oma pääoma Vieras pääoma Pääoman palautus Yleensä ei palauteta Maksetaan takaisin sopimuksen mukaan Velvollisuus maksaa Ei ole Maksetaan tuottoa sopimuksen mukaan Riski vs. tuottovaatimus Korkea riski ja korkea Pieni riski ja tuotto tuottovaatimus Etuoikeusasema Etuoikeusjärjestyksessä Ennen omaa pääomaa voitonjaossa ja viimeinen konkurssitilanteessa Äänivalta yrityksen Kyllä Ei asioissa

11 OMA PÄÄOMA VS. VIERAS PÄÄOMA Oma pääoma vierasta pääomaa joustavampi rahoitusmuoto Vieras pääoma yleensä omaa pääomaa halvempaa Järjestelykustannukset vieraan pääoman hankinnasta yleensä alhaisemmat kuin ulkoisen oman pääoman hankinnasta Vieraasta pääomasta maksettavat korot ovat verovähennyskelpoisia eli vieraalla pääomalla veroetu omaan pääomaan verrattuna Vieras pääoma ei laimenna vanhojen omistajien omistusosuutta Mitä enemmän vierasta pääomaa yrityksellä on, sitä suurempi rahoitusriski yritykseen liittyy ja sitä korkeampi on omistajien tuottovaatimus Omalla pääomalla on helpompi selvitä heikompien kausien yli kuin vieraalla pääomalla

12 KUINKA SUURI OSA INVESTOINNEISTA TULISI RAHOITTAA OMALLA JA KUINKA SUURI VIERAALLA PÄÄOMALLA? Pääomarakenteen ollessa optimaalinen yrityksen rahoituksen hinta (WACC) on pienimmillään Yrityksen pääomarakenne ei vaikuta yrityksen arvoon (taseen vastaavat) Oman pääoman tuottovaatimus sitä suurempi, mitä enemmän velkaa yrityksellä on Jos verovaikutusta ei huomioida, velkaantuminen ei vaikuta pääoman keskimääräiseen kustannukseen Jos korkojen verovähennysoikeus huomioidaan, optimaalinen pääomarakenne on 100 % velkarahaa ellei konkurssiriskiä ja sen vaikutusta lainarahan hintaan huomioida lainkaan

13 TULORAHOITUS VS. OSAKEANTI Tulorahoituksen käyttämistä ei yritysjohdon tarvitse perustella rahoitusmarkkinoille rahoitusmuotona joustava saattaa johtaa kannattamattomiin investointeihin Tulorahoituksen hankkiminen ei aiheuta ylimääräisiä kustannuksia, osakeannista aiheutuu järjestelykustannuksia Tulorahoituksen käyttäminen ei kasvata yrityksen omistuspohjaa / laimenna nykyisten omistajien omistusosuutta, osakeannin seurauksena omistuspohja voi laajentua ei-toivotusti Jos yrityksen omistajakunta on rajallinen (esim. perheyhtiöt) voi tulorahoitus olla ainoa tapa kasvattaa omaa pääomaa Tulorahoitus on epävarmaa

14 OSAKEANTI Uusmerkintä: Osakepääoman korottaminen myymällä sijoittajille uusia osakkeita Tavallisesti vanhoilla omistajilla etuoikeus merkitä uusia osakkeita Suunnattu anti: osakkeiden myyminen määrätylle sijoittajalle/ sijoittajajoukolle (esim. yrityskaupassa myyjälle) Rahastoanti: Osakepääoman korottaminen antamalla vanhoille osakkeenomistajille uusia osakkeita vastikkeetta Osakepääomaan siirretään pääomaa joltain toiselta oman pääoman tililtä (esim. vararahasto) Yhtiö ei siis saa käyttöönsä uutta pääomaa! Listautumisanti: Osakeanti, jonka jälkeen yhtiö listautuu pörssiin

15 VÄLIRAHOITUS (MEZZANINE FINANCING) Oman ja vieraan pääoman välimuoto Optiolaina Yhtiön liikkeeseen laskema laina, jossa sijoittaja saa velkakirjan mukana yhden tai useamman optiotodistuksen eli warrantin sijoittajalle mahdollisuus ostaa yrityksen osakkeita jollain ennalta määrätyllä hinnalla Optiotodistuksilla ja velkakirjoilla voidaan käydä kauppaa erikseen Usein ns. bullet-laina, joka maksetaan takaisin yhdellä kertaa laina-ajan päättyessä Korko yleensä selvästi markkinakorkoja alhaisempi Vaihtovelkakirjalaina Yhtiön liikkeeseen laskema jälkimarkkinakelpoinen laina, joka voidaan vaihtaa yhtiön osakkeisiin Vaihdossa velkoja luopuu pääoman ja korkojen saamisoikeudesta Optio- ja lainaosuuksia ei voi erottaa

16 VÄLIRAHOITUS (MEZZANINE FINANCING) Pääomalaina Vakuudeton laina, jolle voidaan maksaa korkoa ja joka voidaan maksaa takaisin lainanantajalle vain siltä osin kuin yhtiön vapaan oman pääoman ja kaikkien pääomalainojen määrä ylittää yhtiön taseen mukaisen tappion määrän Korkoa voidaan maksaa vain, jos yhtiöllä on voitonjakokelpoisia varoja Konkurssitilanteessa pääomalainan antajalla on kaikkia muita velkojia huonompi etuoikeus yhtiön varoihin Tuottovaatimus perinteisiä lainoja korkeampi Taseessa luetaan vieraaseen pääomaan kuuluvaksi, mutta mikäli yhtiö saa pääomalainaa tappioiden katteeksi tai tavallisia lainoja muutetaan pääomalainaksi, yhtiö voi välttää pakkoselvitystilan, jos sen oma pääoma on menetetty

17 PÄÄOMALAINASTA OSAKEYHTIÖLAISSA 12 luku 1 : Yhtiö voi ottaa lainan (pääomalaina), jonka: 1) pääoma ja korko saadaan maksaa yhtiön selvitystilassa ja konkurssissa vain kaikkia muita velkoja huonommalla etuoikeudella; 2) pääoma saadaan muutoin palauttaa ja korkoa maksaa vain siltä osin kuin yhtiön vapaan oman pääoman ja kaikkien pääomalainojen määrä maksuhetkellä ylittää yhtiön viimeksi päättyneeltä tilikaudelta vahvistettavan tai sitä uudempaan tilinpäätökseen sisältyvän taseen mukaisen tappion määrän; sekä 3) pääoman tai koron maksamisesta yhtiö tai sen tytäryhteisö ei saa antaa vakuutta. Pääomalainan velkojan suostumuksella pääomalainaa voidaan käyttää osakepääoman korotuksen maksuksi, muuntaa sijoitetuksi vapaaksi omaksi pääomaksi tai käyttää yhtiön tappion kattamiseen. 2 : Sopimus pääomalainasta on tehtävä kirjallisesti. Lainaehtojen muutos tai vakuuden antaminen on pätemätön, jos se on 1 :n 1 momentin vastainen. Jos pääomalainalle tulevaa korkoa ei voida maksaa, korko siirtyy maksettavaksi ensimmäisen sellaisen tilinpäätöksen perusteella, jonka perusteella se voidaan maksaa. Pääomalainoilla on keskenään yhtäläinen oikeus yhtiön varoihin, jollei muuta ole yhtiön ja pääomalainojen velkojien kesken sovittu. Pääomalainat merkitään taseeseen erillisenä eränä.

18 VÄLIRAHOITUS (MEZZANINE FINANCING) Etuosake Osake, johon voi yhtiöjärjestyksen mukaan liittyä tavallista osaketta vähemmän äänivaltaa, mutta etuoikeus osinkoihin Hybridilaina Oman pääoman ehtoinen joukkovelkakirjalaina (eli taseessa luetaan omaan pääomaan) Ostajina pääsääntöisesti suuret ammattisijoittajat Velkojalla ei oikeutta vaatia pääomaa takaisin tai korkojen maksua Korkea korko

19 ESIMERKKEJÄ HYBRIDILAINOISTA Trainers' Houselta hybridilaina Trainers' House valmistelee oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan eli niinsanotun hybridilainan liikkeeseenlaskua. Lainan tavoitesumma on 5 miljoonaa euroa. Pääjärjestäjänä toimii Evli Pankki. Trainers' Housen merkittävät omistajat ovat sitoutuneet tarvittaessa merkitsemään lainan kokonaisuudessaan tai siltä osin, kuin lainaa ei merkitä ulkopuolisten sijoittajien toimesta. Hybridilainan tarkoituksena on varmistaa, että yhtiö täyttää Satama Interactiven ja Trainers Housen sulautumisen yhteydessä solmitussa lainasopimuksessa olevan nettovelkojen ja käyttökatteen suhdetta mittaavan kovenantin. (http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/article ece) Finnairin 120 miljoonan hybridilaina ylimerkittiin Finnair laskee liikkeeseen 120 miljoonan euron suuruisen kotimaisen hybridilainan eli oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan. Lainan kuponkikorko on 9,00 prosenttia vuodessa. Finnairin mukaan laina ylimerkittiin. "Käytämme hybridilainaa meneillään olevan investointiohjelman rahoittamiseksi ja vahvistamme sillä pääomarakennettamme. Järjestely antaa meille vakaamman pohjan työskennellä kannattavuutemme parantamiseksi", Finnairin rahoitusjohtaja Mika Stirkkinen sanoo tiedotteessa. Lainan pääjärjestäjänä toimi Nordea Markets. (http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/article ece?s=r&wtm=_ )

20 VIERAAN PÄÄOMAN HINTA Rahan hinta ilmaistaan korkona Korko = Viitekorko + Asiakaskohtainen marginaali Neuvottelukysymys Viitekorkoja: Euribor: Euro Interbank offer rate Korko, jolla hyvän luottokelpoisuuden omaava pankki tarjoaa euromääräisiä pankkien välisiä talletuksia toiselle hyvän luottokelpoisuuden omaavalle pankille euroalueella (mukana 47 pankkia siten, että vähintään yksi pankki jokaisesta EU -maasta) Noteerataan viikon ja 1-12 kuukauden jaksoille Prime: Pankkien omat viitekorot Peruskorko: Valtiovarainministeriön puolivuosittain vahvistama korko Tällä hetkellä 0,50 % ( ) Rahan hintaan vaikuttavat myös muut maksut kuten luoton toimitusmaksu

21 KORKONOTEERAUKSIA EURIBOR 360: vko 0,341 0,942 1,195 0,404 0,315 0,082 0,082 0,098 1 kk 0,416 0,916 1,349 0,721 0,410 0,114 0,120 0,128 3 kk 0,656 1,093 1,535 1,131 0,753 0,218 0,227 0,225 6 kk 0,958 1,355 1,732 1,425 1,048 0,432 0,372 0, kk 1,215 1,714 2,057 1,762 1,381 0,677 0,609 0,537 Esimerkkejä Primekoroista: Aktia 1,75 1,75 1,75 1,75 1,50 1,25 1,25 FIM 1,35 1,65 1,35 1,05 0,85 0,65 0,65 Handelsbanken 1,50 1,95 1,95 1,60 1,50 1,35 1,35 Nordea 1,80 1,80 1,80 1,80 1,55 1,45 1,40 OP 1,55 1,55 1,55 1,55 1,20 1,00 1,00 Sampo/Danske 1,75 1,75 1,75 1,75 1,60 1,45 1,40 S-Pankki 1,50 1,50 1,25 1,25 1,00 1,00 0,75 Tapiola 1,95 1,95 1,95 1,70 1,50 1,50 1,40

22 TODELLISEN VUOSIKORON LASKEMINEN Todellisen vuosikoron määrittävä yhtälö osoittaa vuositasolla yhtäläisyyden luoton nostoerien summan nykyarvon ja takaisinmaksujen ja maksujen summan nykyarvon välillä: m k=1 C k m (1 + X) t k= D l (1 + X) S l l=1 missä X = todellinen vuosikorko m = viimeisen maksuerän järjestysnumero k = nostoerän numero C k = nostoerän k määrä t k = vuosina ja vuosien osina ilmaistu ensimmäisen nostoerän nostopäivän ja kunkin myöhemmän nostoerän nostopäivän välinen aika, joten t 1 = 0 m = viimeisen takaisinmaksun tai maksun numero l = takaisinmaksun tai maksun numero D l = takaisinmaksun tai maksun määrä S l = vuosina ja vuosien osina ilmaistu ensimmäisen nostoerän nostopäivän ja kunkin takaisinmaksun tai maksun maksupäivän välinen aika

23 ESIMERKKI TODELLISEN VUOSIKORON LASKEMISESTA Laina nostetaan 1.1. Lainakorko on 10 % p.a. (eli 5 %:n puolen vuoden korko) Lainan toimitusmaksu maksetaan noston yhteydessä Laina maksetaan takaisin kahdessa erässä: 1. erä puolen vuoden kuluttua nostosta ja 2. erä vuoden kuluttua nostosta Lyhennysten yhteydessä lainanantaja veloittaa lisäksi 500 Korko maksetaan lyhennysten yhteydessä: 1. korko 0, = , 2. korko 0, = (1+X) -0 = (1+X) (1+X) -1/ (1+X) -1 X = 12,0 %

24 LUOTTOLUOKITUS VS. VIERAAN PÄÄOMAN KUSTANNUS Rahoittajan lainaamalleen rahalle asettama hinta heijastaa lainaan liittyvää riskiä Lainarahan hinta on erilainen eri yrityksille Luottoluokituslaitosten tehtävänä arvioida yritysten luottokelpoisuutta Kahden suuren luottoluokituslaitoksen käyttämät luottokelpoisuusluokat: Hyvin korkea Korkea Spekulatiivinen Huono Moody s Aaa, Aa A, Baa Ba, B Caa, Ca, C Standard & Poor s AAA, AA A, BBB BB, B CCC, CC, C, D Vähintään BBB/Baa luokat ovat investment grade luokkia eli näihin luokkiin kuuluvien yritysten luottokelpoisuus on hyvä Muut luokat ovat junk bond luokkia eli näihin luokkiin kuuluvien yritysten luototukseen liittyy suuri riski

25 LUOTTOLUOKITUS VS. VIERAAN PÄÄOMAN KUSTANNUS AAA/Aaa: Korkojen ja pääoman takaisinmaksukyky äärimmäisen hyvä. AA/Aa: Korkojen ja pääoman takaisinmaksukyky erittäin hyvä. A: Korkojen ja pääoman takaisinmaksukyky hyvä. Epäsuotuisat taloudellisen tilanteen muutokset voivat muuttaa maksukykyä. BBB/Baa: Korkojen ja pääoman takaisinmaksukyky riittävä. Korkeampia luottoluokkia suurempi riski maksukyvyn heikkenemiselle epäsuotuisten taloudellisen tilanteen muutosten seurauksena. BB, B, CCC, CC/ Ba, B, Caa, Ca: Luotot pääasiassa spekulatiivisia. Luottoihin liittyy suuret riskit. C, D: Korot ja/tai lyhennykset maksamatta. Parhaan ja heikoimman investment grade luokan koroissa n. 0,5-1 prosenttiyksikön ero Junk bondeille yrityksen maksettava huomattavasti korkeampaa korkoa kuin investment grade -luotoille

26 D&B Finland Oy:n ratingperusteet: Kannattavuus Maksuvalmius Vakavaraisuus Rekisteritiedot Ikä Aktiivisuus Konsernitilinpäätös Tilinpäätös Muu talousinfo TOIMINTA TAUSTA D&B rating TALOUS MAKSU- TAPA Vastuuhenkilöt Konserni Yhtiösuhteet Muu taustainfo Maksuhäiriöt Paydex Perintätiedot Luottohistoria Rating koostuu neljästä pääratingperusteesta: toiminnasta, taustasta, taloudesta ja maksutavasta. Näitä analysoimalla ja painottamalla päädytään lopulliseen luottokelpoisuusarvioon (rating).

27 ESIMERKKEJÄ YRITYSTEN LUOTTOLUOKITUKSISTA Luottoluokittaja Standard & Poor's on alentanut matkapuhelinyhtiö Nokian pitkien lainojen luokitusta yhdellä pykälällä tasolle BBB tasolta BBB +. (http://www.taloussanomat.fi/yritykset/2011/08/02/nokian -luottoluokitus-laski-taas/ /12) Luottoluokittaja Standard & Poor's on pudottanut Fortumin luokitusnäkymät negatiivisiksi. Aikaisemmin näkymät olivat vakaat. S&P:n luottoluokitus Fortumille on edelleen "'A/A-1". S&P perustelee luokitusnäkymien muutosta volatiililla markkinatilanteella ja kannattavuuspaineilla. (http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/sampp+pudotti+fortumin+luottoluokitusnakymat+negatiivisiksi/a737150) Luottoluokittaja Fitch on alentanut UPM-Kymmenen luottoluokitusta. UPM:n uusi pitkän aikavälin luottoluokitus on nyt tasolla BB-, kun aiempi luokitus oli tasolla BB+. Fitchin mukaan UPM:n pitkän tähtäimen näkymät ovat negatiiviset. Lyhyen aikavälin luottoluokitus yhtiölle pysyy kuitenkin edelleen tasolla B. (http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/upmlle+luottoluokituksen+leikkaus/a314797?service=mobile)

28 MOODY SIN LUOTTOLUOKITUKSET NOKIALLE Päivämäärä Luokitus Toimenpide B1 Lasku Ba3 Lasku Ba1 Lasku Baa3 Lasku Baa2 Lasku A3 (Tarkkailussa) Mahdollinen lasku A3 Lasku A2 (Tarkkailussa) Mahdollinen lasku A2 Lasku A1 Vahvistus A1 Uusi Lähde1 : Lähde2: https://www.moodys.com/credit-ratings/nokia-oyj-credit-rating-2993

29 VAKUUDET Reaalivakuudet Henkilövakuudet Sopimusvakuudet eli kovenantit Positiivinen kovenantti: Negatiivinen kovenantti: luotonsaajan lupaus ennalta sovittujen taloudellisten indikaattoreiden pitämisestä sovitulla tasolla/sitoumus tietyn toimen suorittamiseksi laina-aikana tietyn toimen kieltäminen tai rajoittaminen luotonsaajalta laina-aikana

30 VIERAAN PÄÄOMAN VIPUVAIKUTUS Velkarahalla voidaan pyrkiä kasvattamaan oman pääoman tuottoa = vipuvaikutus Vipuvaikutus toimii, kun yrityksen koko pääoman tuotto ylittää vieraan pääoman kustannukset Esimerkki: Yrityksellä on omaa pääomaa ja mahdollisuus nostaa toiset lainaa 6 %:n vuosikorolla. Yritys voi investoida joko tai esimerkiksi osakemarkkinoille. Tarkastellaan molemmilla summilla ja kahdella tuotto-odotuksella (10 % ja 5 %) investoinnin vaikutusta oman pääoman tuottoon. 10 % 10 % 5 % 5 % Sijoitus Pääoman 10 % % % % tuotto = = = = Korkokulut 0 6 % % = = OPO:n tuotto ( ) = = = = OPO:n tuotto-% / / / / = 10 % = 14 % = 5 % = 4 %

31 PÄÄOMAN KESKIMÄÄRÄINEN KUSTANNUS Yrityksen pääoman kustannus voidaan laskea eri pääomaerien painotettuna kustannuksena: WACC VPO PO r VPO OPO PO r OPO WACC = Weighted Average Cost of Capital missä VPO = vieraan pääoman määrä OPO = oman pääoman määrä PO = koko yrityksen arvo (VPO + OPO) r VPO = vieraan pääoman kustannus r OPO = oman pääoman kustannus Jos korot ovat verotuksessa vähennyskelpoisia ja T = yritysverokanta: WACC VPO r (1 T) VPO PO OPO PO r OPO

32 PÄÄOMAN KESKIMÄÄRÄINEN KUSTANNUS - ESIMERKKI Yrityksellä on taseessaan omaa pääomaa 35 % ja vierasta 65 %. Oman pääoman kustannukseksi on arvioitu 17 % ja vieraan 6 %. Korot ovat verotuksessa vähennyskelpoisia ja yhtiöverokanta on 24,5 %. WACC 0,65 0,06 (1 0,245) 0,35 0,17 8,89% HUOM! Oman pääoman arvo kannattaa laskea markkina-arvon mukaan (jos mahdollista), koska sijoittajat vaativat tuottoa markkina -arvolle, ei substanssiarvolle!

33 PANKKILAINA Pankkilaina on tavanomaisin pitkäaikainen laina Esim. pk-yritysten ulkoisesta rahoituksesta yli 60 % on pankkilainaa Lainan takaisinmaksutapoja: Tasalyhennys: lainan hoitokulut (lyhennys + korko) ovat laina-ajan alussa suurimmat johtuen korkomenoista Annuiteettilyhennys: lainan hoitokulut ovat koko laina-ajan yhtä suuret eli alussa korkorasitus on suuri ja lyhennyksen osuus pieni Bullet-laina: takaisinmaksu kerralla laina-ajan päättyessä

34 TASALYHENNYSLAINA Tasalyhenteisessä lainassa lainapääoma jaetaan samansuuruisiin lyhennyksiin ja lainan korko lasketaan lyhennysten päälle Lyhennys ja korko Aika Alkuvaiheessa, kun pääoma ei ole ehtinyt lyhentyä paljoa, lainan maksuerät (lyhennys + korko) saattavat olla varsin suuria Sopii hyvin pienikorkoisille pienehköille lainasummille

35 TASAERÄLAINA ELI ANNUITEETTILAINA Tasaerä- eli annuiteettilainassa maksuerä (lyhennys + korko) on koko ajan samansuuruinen, mutta lyhennyksen ja koron suhde vaihtelee Lyhennys ja korko Aika Tavoitteena on, etteivät lainan lyhennykset kuormittaisi alkuvaiheessa kohtuuttomasti lainan takaisinmaksajaa Sopii pitkiin ja lainamäärältään suuriin lainoihin Asuntolainat yleensä annuiteettilainoja Jos korko muuttuu laina-aikana, kuukausierä joko nousee tai laskee riippuen korkomuutoksen suunnasta

36 ESIMERKKI ANNUITEETTILAINASTA Susanna harkitsee :n luoton ottamista uuden television ostoon ja lomamatkaan. Luoton vuotuinen korko olisi 15 % ja maksuaikaa hän saisi 3 vuotta. Lasketaan vuotuinen annuiteetti kaavasta: missä NA VJM 1 1 (1 r) n t t NA = nykyarvo VJM = vuotuinen jaksollinen maksu (= annuiteetti) r = diskonttauskorko n = jaksollisten maksujen lukumäärä = VJM (1/1,15^1 + 1/1,15^2 + 1/1,15^3) VJM = 3 000/2, = 1 313,93 tai kertomalla luoton määrä suoraan annuiteettitekijällä: 0,15 1,15^ = 1 313,93 1,15^3-1 Susannan tulisi siis maksaa vuosittain 1 313,93 kulutusluotosta. Annuiteetin sisältämät korot ja lyhennykset käyvät ilmi seuraavasta taulukosta: Vuosi Annuiteetti Korko Lyhennys ,93 450,00 863, ,93 320,41 993, ,93 171, ,

37 KIINTEÄ KUUKAUSIERÄ Annuiteettilainan eräs muoto on laina, jossa maksuerä (lyhennys + korko) sovitaan kiinteäksi korkomuutokset eivät vaikuta maksuerän kokoon Jos lainan korko nousee, laina-aika pitenee ja vastaavasti koron laskiessa laina-aikakin lyhenee Vaarana on se, että korkojen noustessa tarpeeksi laina ei enää lyhenekään, koska kuukausierä ei riitä välttämättä edes korkojen maksamiseen maksettava määrä saattaa kasvaa

38 LEASING-RAHOITUS Leasing on käyttöomaisuuden pitkäaikaista vuokrausta tyypillisesti 3-5 vuodeksi Sopii erityisesti laitteille, joiden taloudellinen käyttöikä on lyhyt ja laitekannan halutaan pysyvän teknisesti ajan tasalla (esim. autot, tietokoneet) Rahoitusleasing kalusto vuokrataan rahoitusyhtiöltä, mutta kaluston korjaus ja ylläpito eivät sisälly vuokraan vaan usein laaditaan erillinen palvelusopimus jälleenmyyjän (ei rahoitusyhtiö) kanssa Käyttöleasing myös käyttökustannukset (huolto, vakuutukset) sisältyvät vuokraan ja vuokranantajana yleensä valmistaja/jälleenmyyjä Vuokrakauden lopussa vuokraajalla voi olla mahdollisuus lunastaa laite omakseen ns. jäännösarvon mukaisella hinnalla

39 ESIMERKKI RAHOITUSLEASINGISTA Yritys Oy Leasingvuokraaja 1. Leasingsopimus 2. Toimitus 4. Kuukausivuokrat Rahoitusyhtiö Kaluston toimittaja 3. Maksu

40 ESIMERKKI KÄYTTÖLEASINGISTA Yritys Oy Leasingvuokraaja 1. Toimitus 2. Kuukausivuokrat Kaluston toimittaja

41 LEASING-RAHOITUKSEN ETUJA YRITYKSELLE leasingvuokrat ovat kokonaan vähennyskelpoisia yrityksen verotuksessa säästää omaa pääomaa ja vähentää lainojen tarvetta ei tarvita erillisiä vakuuksia vanhoista koneista pääsee helposti eroon ja uusin tekniikka on koko ajan käytettävissä aiheutuvat kulut ovat tarkkaan selvillä kuukausitasolla investointi ei rasita yrityksen tasetta

42 ESIMERKKI LEASING-RAHOITUKSEN KUSTANNUKSISTA SuperPrint Oy suunnittelee auton hankintaa. Vaihtoehtoina ovat auton ostaminen :n hintaan ja vuokraaminen 3 %:lla hankintahinnasta/kk. Ostettaessa auto sen ylläpitoon, vakuutuksiin ym. menee arviolta /v. Tätä kustannusta ei synny vuokrattaessa auto, koska leasingsopimukseen kuuluvat myös nämä kustannukset. Leasingsopimuksen mukaan yritys voi ostaa auton puoleen hintaan kolmen vuoden kuluttua. Yritys on itse arvioinut voivansa myydä auton :lla viiden vuoden päästä. Laskentakorkona käytetään 15 %. Osto: Vuotuinen pääomakustannus = 0,2983 ( , ) = Vuotuiset käyttökustannukset YHTEENSÄ Leasing + osto: Leasingkustannusten nykyarvo = 2, % = Oston nykyarvo 3 vuoden päästä 0, = Käyttökustannusten nykyarvo (vuodet 4 ja 5) = 0, , =2 459 Jäännösarvon nykyarvo = 0, = Kustannusten nykyarvon summa jaettuna vuotuisiksi pääomakustannuksiksi = 0, = Eli vuokraaminen ja auton ostaminen kolmen vuoden päästä on edullisempi vaihtoehto

43 LEASINGSOPIMUKSEN ARVON MÄÄRITYS Leasingsopimuksen arvo voidaan määrittää nettonykyarvon laskentakaavalla NNA = H n t=1 T Dt + (1 T) L t (1 + (1 T) i) t missä H = hankintameno t = hyödykkeen taloudellinen käyttöaika T = verokanta D t = tasapoisto vuonna t L t = leasingvuokra vuonna t i = laskentakorkokanta

44 ESIMERKKI Hyödykkeen hankintameno on ja taloudellinen käyttöaika 10 vuotta. Yhtiöverokanta on 24,5 %. Yhtiölle on tarjottu leasingsopimusta ko. hyödykkeen vuokraamiseksi. Leasingmaksut olisivat /vuosi. Kannattaako yhtiön ostaa vai leasata ko. hyödyke? Yritys käyttää 15 %:n laskentakorkokantaa. T Dt + (1-T) Lt = 0, (1-0,245) = 1 377,5 Diskontataan nämä arvot kymmeneltä vuodelta käyttäen jaksollisten maksujen diskonttaustekijää: 5, ,5 = 6 913,4 (korko 15 %) NNA = ,4 = 3 086,6 Jos verovaikutus huomioidaan myös laskentakorossa, NNA = 1 997,0 Koska luku on positiivinen, kannattaa hyväksyä leasingsopimus.

45 OSAMAKSUKAUPPA Osamaksukauppa on irtaimen käyttöomaisuuden rahoittamista osamaksukaupan ehdoin Tavallisesti osamaksulla rahoitetaan pitkäikäisiä hyvin arvonsa säilyttäviä kohteita, esim. teollisuuden koneet, hyötyajoneuvot Osamaksulla voidaan rahoittaa jopa 70 % investointikohteen verollisesta hankintahinnasta Osamaksun kohde on rahoituksen vakuutena Luotto maksetaan osamaksuerissä, jotka lasketaan annuiteettimenetelmällä Erät sisältävät pääoman lyhennyksen ja koron Korot ovat verotuksessa vähennyskelpoisia kuluja Kauppahintaan sisältyvä arvonlisävero on yleensä vähennyskelpoinen heti, kun kohde on toimitettu Kun osamaksuluotto on kokonaan maksettu, siirtyy kohteen omistusoikeus yritykselle

46 ESIMERKKI Osamaksulla maksettavan hyödykkeen hankintahinta on Ostaja maksaa 15 %:n käsirahan ja 36 kuukausierää niin, että ensimmäinen erä maksetaan kuukauden kuluttua kaupanteosta. Vuosikorko on 8 %. Kunkin osamaksuerän maksun yhteydessä veloitetaan lisäksi toimitusmaksu 5 /erä. Luotonperustamismaksu on 80. Kuukausikorko = 8 %/12 = 0,667 % Käsiraha = 0, = Rahoitettava osuus on = Osamaksuerä = (0,00667*1,00667^36/(1,00667^36-1)) = 561, = 566,86 Luottohinta = ,86 = Luottokustannukset = = 2 557

47 LEASING VS. OSAMAKSUKAUPPA LEASING Määräaikainen vuokraus Kohde toimii vakuutena Taseen ulkopuolista rahoitusta Vuokrat tuloslaskelmaan Alv:n vähennysoikeus vuokraerittäin Ostotarjous vuokrakauden jälkeen OSAMAKSUKAUPPA Osamaksukauppa Kohde toimii vakuutena Kohde ja velka taseessa Poistot ja kulut tuloslaskelmaan Alv:n vähennysoikeus toimitushetkellä Omistusoikeus kohteeseen, kun erät maksettu Lähde:

48 FACTORING -RAHOITUS Factoring-rahoitus = yritys saa lainaa rahoitusyhtiöltä myyntisaataviaan vastaan tai yritys myy myyntisaatavansa rahoitusyhtiölle Yritys saa välittömästi käyttöönsä osan (usein 80 %) myyntisaatavansa pääomasta Loput summasta vähennettynä rahoitusyhtiön palkkiolla yritys saa, kun asiakas on maksanut laskun Jos asiakas ei maksa laskua, rahoitusyhtiö siirtää saatavan kokonaisuudessaan takaisin yritykselle Factoring-rahoitus antaa yritykselle välittömästi käyttöön suurimman osan kauppahinnasta, jolloin omia varoja ei sitoudu asiakkaiden luotottamiseen Rahoitusyhtiö saa järjestelyssä antamalleen luotolle vakuuden, kun luottomäärän ei anneta missään vaiheessa saavuttaa laskusaatavien yhteissummaa Järjestelyssä siirretään yleensä koko laskukanta rahoitusyhtiölle

49 ESIMERKKEJÄ INVESTOINTIAVUSTUKSISTA Elinkeino-, liikenne- ja ympäristökeskus (ELY) voi myöntää työllisyysmäärärahoista työllisyysperusteista investointiavustusta rakentamista, kunnossapitoa, perusparannusta, laajentamista ja rakenteellisesti uudelleen järjestämistä koskeviin hankkeisiin ja muihin investointeihin. ELY-keskukset voivat myöntää yritysten investointitukea mm. maaseudulla toimiville alle 10 työntekijän mikroyrityksille ja alle 250 työntekijän pk -yrityksille, jotka harjoittavat maataloustuotteiden ensiasteen jalostusta. RAY:n investointiavustusta voi hakea menoihin, jotka syntyvät uudisrakentamisesta, peruskorjauksesta, kiinteistön tai tiettyjen tilojen hallintaan oikeuttavien osakkeiden ostosta tai irtaimen käyttöomaisuuden hankinnasta. Tekes rahoittaa yritysten kehitysprojekteja, jotka tähtäävät kasvuun ja liiketoiminnan uudistamiseen. Rahoitusta voidaan käyttää mm. tutkimukseen ja kehitykseen, kasvuun ja kansainvälistymiseen, organisaation/prosessien/johtamisen kehittämiseen. Finnvera tekee pääomasijoituksia mm. aikaisen vaiheen teknologiayrityksiin sekä teknologiaintensiivisiin tai innovatiivisiin palveluyrityksiin, joilla on potentiaalia kehittyä kansainvälisiksi kasvuyrityksiksi.

50 RAHOITUSMUODON VALINTAAN VAIKUTTAVAT MM. Yrityksen kyky tuottaa tulorahoitusta Vahvalla tulorahoituksella yhtiö ei välttämättä tarvitse ulkopuolista rahoitusta Heikolla tulorahoituksella investoinnit vaativat ulkopuolista rahoitusta, joko lainarahaa tai oman pääoman ehtoista rahoitusta Halukkuus luopua määräysvallasta yhtiön asioihin Jos päätöksentekoa ollaan valmiita hajauttamaan, omistajakuntaa voidaan kasvattaa osakeannein Jos määräysvallasta ei haluta luopua, oman pääoman ehtoisen rahoituksen käyttö on rajoitetumpaa Yhtiön kyky ja halukkuus kantaa rahoitusriskiä Jos riskinsietokyky on hyvä, velkarahoitus on mahdollista ja velalla voidaan nostaa yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS) rahoitusriski kasvaa Jos riskinsietokyky on alhainen, suositaan oman pääoman ehtoista rahoitusta EPS laskee osakemäärän kasvaessa, jos tulos ei kasva riittävästi Yhtiön luottoluokitus Hyvä luottoluokitus mahdollistaa rahan lainaamisen hyvin ehdoin Hyvä luottoluokitus auttaa myös oman pääoman ehtoisen rahoituksen saamisessa

51 YHTEENVETO: YRITYKSEN RAHOITUS ON TERVEELLÄ POHJALLA, KUN tulorahoitusta on riittävästi ja se syntyy kannattavan liiketoiminnan kautta, ei esim. avustuksilla tai valuuttakurssimuutosten avulla omaa pääomaa (riskipääomaa) on riittävästi pitkäaikaista lainaa on saatu kattamaan pitkävaikutteiset investoinnit korollista lyhytaikaista velkaa on käytetty vain lyhytaikaisiin tarpeisiin kokonaisvelkamäärä on hallittavissa (ei esim. ylitä toimialan keskimääräisiä arvoja) ja tulorahoitus riittää velanhoitokulujen maksamiseen

Rahoitusinnovaatiot kuntien teknisellä sektorilla

Rahoitusinnovaatiot kuntien teknisellä sektorilla Rahoitusinnovaatiot kuntien teknisellä sektorilla Oma ja vieras pääoma infrastruktuuri-investoinneissa 12.5.2010 Tampereen yliopisto Jari Kankaanpää 6/4/2010 Jari Kankaanpää 1 Mitä tiedetään investoinnin

Lisätiedot

Viimeinen erä on korot+koko laina eli 666, 67 + 100000 100667, 67AC.

Viimeinen erä on korot+koko laina eli 666, 67 + 100000 100667, 67AC. Kotitehtäviä 6. Aihepiiri Rahoitusmuodot Ratkaisuehdotuksia 1. Pankki lainaa 100000 bullet-luoton. Laina-aika on 4kk ja luoton (vuotuinen) korkokanta 8% Luoton korot maksetaan kuukausittain ja laskutapa

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus. Asiakasvastuullinen johtaja Mikko Harju 01.11.2011

Yrityskaupan rahoitus. Asiakasvastuullinen johtaja Mikko Harju 01.11.2011 Yrityskaupan rahoitus Asiakasvastuullinen johtaja Mikko Harju 01.11.2011 Rahoituksen lähtökohdat Yrityksen rahoitusmuodot ovat oma pääoma, vieras pääoma ja tulorahoitus. Aloittavalla yrittäjällä on pääasiassa

Lisätiedot

Investointilaskentamenetelmiä

Investointilaskentamenetelmiä Investointilaskentamenetelmiä Laskentakorkokannan käyttöön perustuvat menetelmät (netto)nykyarvomenetelmä suhteellisen nykyarvon menetelmä eli nykyarvoindeksi annuiteettimenetelmä likimääräinen annuiteettimenetelmä

Lisätiedot

Jaksolliset suoritukset, L13

Jaksolliset suoritukset, L13 , L13 1 Jaksollinen talletus Tarkastellaan tilannetta, jossa asiakas tallettaa pankkitilille toistuvasti yhtäsuuren rahasumman k aina korkojakson lopussa. Asiakas suorittaa talletuksen n kertaa. Lasketaan

Lisätiedot

EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT, FAS 1 000 EUR

EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT, FAS 1 000 EUR n tilinpäätös, FAS Efore Oyj vuosikertomus 2008 1. Liikevaihto markkina-alueittain Asiakkaiden mukaan Suomi 2008 10 544 2007 6 693 Muut EU-maat 25 996 18 241 USA 1 229 194 Muut maat 6 775 8 386 Yhteensä

Lisätiedot

EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT, FAS 1 000 EUR

EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT, FAS 1 000 EUR n tilinpäätös, FAS 1. Liikevaihto markkina-alueittain Asiakkaiden mukaan Suomi 6 693 9 897 Muut EU-maat 18 241 20 948 USA 194 9 800 Muut maat 8 386 10 290 Yhteensä 33 515 50 935 Liiketoiminnan muut tuotot

Lisätiedot

diskonttaus ja summamerkintä, L6

diskonttaus ja summamerkintä, L6 diskonttaus ja summamerkintä, L6 1 Edellä aina laskettiin kasvanut pääoma alkupääoman ja koron perusteella. Seuraavaksi pohdimme käänteistä ongelmaa: Miten suuri tulee alkupääoman K 0 olla, jotta n jakson

Lisätiedot

Kaikkien aikojen Porvoo Alla tiders Borgå

Kaikkien aikojen Porvoo Alla tiders Borgå Kaikkien aikojen Porvoo Alla tiders Borgå ELINKAARISOPIMUKSEN RAHOITUSMALLIT 23.2.2015 ELINKAARIHANKKEEN PERUSTIEDOT Tolkis skola, Tolkkisten päiväkoti, Gammelbackan päiväkoti, Toukovuoren päiväkoti, Peippolan

Lisätiedot

Rakenteen lähtötilanne ja suunnitellut kaupat

Rakenteen lähtötilanne ja suunnitellut kaupat Mäntsälän kunnan rakennejärjestelyn suunniteltu toteutus ja verotus 11.08.2014 / Mäntsälä Risto Walden, Kauppat.lisensiaatti risto@bilanssi.fi / 050-585 3655 Rakenteen lähtötilanne ja suunnitellut kaupat

Lisätiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma, FAS

Emoyhtiön tuloslaskelma, FAS Tilinpäätös Emoyhtiön tuloslaskelma Emoyhtiön tuloslaskelma, FAS Milj. Liite 1. 1. 31. 12. 2012 1. 1. 31. 12. 2011 Liikevaihto 1 12,5 8,9 Liiketoiminnan muut tuotot 2 4,6 3,6 Materiaalit ja palvelut 3

Lisätiedot

Taloudelliset laskelmat

Taloudelliset laskelmat Taloudelliset laskelmat Pielisen Tietoverkko Juuka 31.3.214 LUONNOS LASKENTAOLETUKSET 31.3.214 2 Laskentaoletukset Investoinnit Ominaisuus Kuvaus Rakentamisaikataulu Runkoverkon rakentaminen tapahtuu vuonna

Lisätiedot

JA n. Investointi kannattaa, jos annuiteetti < investoinnin synnyttämät vuotuiset nettotuotot (S t )

JA n. Investointi kannattaa, jos annuiteetti < investoinnin synnyttämät vuotuiset nettotuotot (S t ) Annuiteettimenetelmä Investoinnin hankintahinnan ja jäännösarvon erotus jaetaan pitoaikaa vastaaville vuosille yhtä suuriksi pääomakustannuksiksi eli annuiteeteiksi, jotka sisältävät poistot ja käytettävän

Lisätiedot

Tilinpäätöksen tulkinnasta

Tilinpäätöksen tulkinnasta Tilinpäätöksen tulkinnasta * Tilinpäätöstietojen rooli * Vinkkejä tilinpäätöksen lukemiseen * Tunnusluvut Tilinpäätöstietojen rooli Taloudellisen tiedon hyödyntäminen yritystutkimuksessa ja luottoluokittamisessa

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1.7.2014-30.6.2015

Tilinpäätöstiedote 1.7.2014-30.6.2015 Julkaistu: 2015-09-10 14:10:49 CEST Yhtiötiedote Tilinpäätöstiedote 1.7.2014-30.6.2015 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 1.7.2014 30.6.2015 (tilintarkastamaton) Keskeiset tilinpäätös tunnusluvut (t ): Liikevaihto 2 329

Lisätiedot

Yrittäjän oppikoulu. Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy

Yrittäjän oppikoulu. Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Yrittäjän oppikoulu Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015 Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Sisältö Mitä on yrityksen taloudellinen tila? Tunnuslukujen perusteet

Lisätiedot

Tasaerälaina ja osamaksukauppa

Tasaerälaina ja osamaksukauppa Tasaerälaina ja osamaksukauppa Merkintöjä Yleensä laskussa lähdetään todellisesta vuosikorosta. Merkitään todellista vuosikorkokantaa kirjaimella i a, jolloin vuosikorkotekijä on (1 + i a ). Vuosi jaetaan

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus

Yrityskaupan rahoitus Yrityskaupan rahoitus Sami Heikkilä, Pohjois-Suomen Yritysalue 26/3/2015 Nordean rooli yrityskaupassa Rahoituspaketin kokoaminen Neuvonantajaverkoston kokoaminen Ostajan rahoittaminen Ostokohteen rahoittaminen

Lisätiedot

On olemassa eri lainatyyppiä, jotka eroavat juuri sillä, miten lainaa lyhennetään. Tarkastelemme muutaman yleisesti käytössä olevan tyypin.

On olemassa eri lainatyyppiä, jotka eroavat juuri sillä, miten lainaa lyhennetään. Tarkastelemme muutaman yleisesti käytössä olevan tyypin. Rahoitusmuodot HUOM. Tässä esitetään vain teoriaa ja joitakin esimerkkejä. Enemmän esimerkkejä ja laskuja löytyy ratkaistuina EXCEL-tiedostosta "Rahoitusmuodot - laskut ja esimerkit", joka on MOODLESSA

Lisätiedot

Yksityinen ja julkinen rahoitus. 3.6. klo 16.45-20.45. Finnvera Oy Eteläesplanadi 8. Lisätietoja: www. yrittajauralle.fi

Yksityinen ja julkinen rahoitus. 3.6. klo 16.45-20.45. Finnvera Oy Eteläesplanadi 8. Lisätietoja: www. yrittajauralle.fi Yksityinen ja julkinen rahoitus 3.6. klo 16.45-20.45 Finnvera Oy Eteläesplanadi 8 Lisätietoja: www. yrittajauralle.fi Moderaattorina Esa Blomberg, Rastor Oy 16.45 Kahvitarjoilu 17.00 Ensimmäinen osio -

Lisätiedot

Tämä. Tili-ja kulutusluotot. -aineisto on tarkoitettu täydentämään. Liiketalouden matematiikka 2. kirjan sisältöä.

Tämä. Tili-ja kulutusluotot. -aineisto on tarkoitettu täydentämään. Liiketalouden matematiikka 2. kirjan sisältöä. Tämä Tili-ja kulutusluotot -aineisto on tarkoitettu täydentämään Liiketalouden matematiikka 2 kirjan sisältöä. 1 Sisällysluettelo TILI- JA KULUTUSLUOTOT...3 Esim. 1... 4 Esim. 2... 6 Esim. 3... 7 Esim.

Lisätiedot

Kiinteäehtoinen laina. Vuosimaksulainan muuttaminen kiinteäehtoiseksi. Koron määrä. Uusi maksusuunnitelma PÄÄTÖS

Kiinteäehtoinen laina. Vuosimaksulainan muuttaminen kiinteäehtoiseksi. Koron määrä. Uusi maksusuunnitelma PÄÄTÖS VALTIOKONTTORI Rahoitus Erityisrahoitusjärjestelyt PÄÄTÖS 13.10.14 LOIMAAN,KAUPUNKI DG, a - r, o..(13 i i ' 1 Ol / V Kiinteistö Oy Loimaan Vuokra-asunnot c/o Hulmin Huolto Oy Hannele Vainio Kauppalankatu

Lisätiedot

Millainen on Osuuspankin asuntopalvelu?

Millainen on Osuuspankin asuntopalvelu? Millainen on Osuuspankin asuntopalvelu? 1 Mistä asuntopalvelumme koostuu? Olitpa sitten hankkimassa ensimmäistä omaa kotia tai vaihtamassa nykyistä, saat meiltä juuri sinulle sopivan asuntolainan. Hoidamme

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Sijoittajan sanastoa Pörssisäätiön sijoituskoulu VERO 2014 Prof. Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland Sijoitusmaailman termistö ja logiikka, omat toimet ja näin luen. SIJOITUSMAAILMAN

Lisätiedot

Taloyhtiön korjaushankkeen rahoitus

Taloyhtiön korjaushankkeen rahoitus Taloyhtiön korjaushankkeen rahoitus Taloyhtiölaina / Osakaslaina Saavatko taloyhtiöt lainaa Nordeasta? Millaisia muutoksia on tapahtunut uusien säädösten myötä? Suomen talous edelleen alavireessä, mutta

Lisätiedot

Maa- ja metsätilojen sukupolvenvaihdospäivä. Liedon Säästöpankki Pankinjohtaja Esko Tuuppa 14.3.2012 Lieto

Maa- ja metsätilojen sukupolvenvaihdospäivä. Liedon Säästöpankki Pankinjohtaja Esko Tuuppa 14.3.2012 Lieto Maa- ja metsätilojen sukupolvenvaihdospäivä Liedon Säästöpankki Pankinjohtaja Esko Tuuppa 14.3.2012 Lieto Sukupolvenvaihdokset rahoittajan näkökulmasta I Uuden ja nuoren yrittäjän perusinvestointi monesti

Lisätiedot

LASKENTATOIMEN JA RAHOITUKSEN LUENTOJEN TEHTÄVÄT

LASKENTATOIMEN JA RAHOITUKSEN LUENTOJEN TEHTÄVÄT LASKENTATOIMEN JA RAHOITUKSEN LUENTOJEN TEHTÄVÄT 1. Yrityksen sidosryhmät 1. Mitä tarkoittaa yrityksen sidosryhmä? Luettele niin monta sidosryhmää kuin muistat. 2. Ketkä käyttävät ylintä päätösvaltaa osakeyhtiössä?

Lisätiedot

TASEKIRJA <>

TASEKIRJA <<company_name>> 1 / 14 TASEKIRJA

Lisätiedot

TULOSLASKELMAN RAKENNE

TULOSLASKELMAN RAKENNE TULOSLASKELMAN RAKENNE Liiketoiminnan tuotot Toiminnan kulut Liikevoitto VÄHENNETÄÄN Liikevaihdon ansaintaan liittyvät kulut Rahoituserät Satunnaiset erät Tilinpäätösjärjestelyt Tilikauden voitto Verot

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com Korkosijoitusten analysointi Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset, yrityslainat ja valtioiden

Lisätiedot

Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi

Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi TILINPÄÄTÖSTIEDOTE Julkaisuvapaa 29.2.2008 klo 14.30 Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi Liikevoitto 9,5 miljoonaa euroa (4,8 milj. ), lainakanta 486,7 miljoonaa

Lisätiedot

Startti yrittäjyyteen seminaari Rahoitusratkaisut Imatra 6.5.2014

Startti yrittäjyyteen seminaari Rahoitusratkaisut Imatra 6.5.2014 Startti yrittäjyyteen seminaari Rahoitusratkaisut Imatra 6.5.2014 Finnvera Oyj Suomen valtion omistama erityisrahoitusyhtiö, joka täydentää yksityisen sektorin tarjoamia rahoituspalveluja Finnvera ja sen

Lisätiedot

Selvitetään korkokanta, jolla investoinnin nykyarvo on nolla eli tuottojen ja kustannusten nykyarvot ovat yhtä suuret (=investoinnin tuotto-%)

Selvitetään korkokanta, jolla investoinnin nykyarvo on nolla eli tuottojen ja kustannusten nykyarvot ovat yhtä suuret (=investoinnin tuotto-%) Sisäisen korkokannan menetelmä Selvitetään korkokanta, jolla investoinnin nykyarvo on nolla eli tuottojen ja kustannusten nykyarvot ovat yhtä suuret (=investoinnin tuotto-%) Sisäinen korkokanta määritellään

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 1 6/2015 1 6/2014 1 12/2014 Liikevaihto, 1000 EUR 17 218 10 676 20 427 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 5 205 1 916 3 876 Liikevoitto, % liikevaihdosta 30,2 % 17,9 % 19,0

Lisätiedot

Omistusjärjestelyjen rahoitus 9.11.2011 Satu Mäkelä

Omistusjärjestelyjen rahoitus 9.11.2011 Satu Mäkelä Omistusjärjestelyjen rahoitus 9.11.2011 Satu Mäkelä 2 Yleistä Finnverasta Omistusjärjestelyjen yleisyys ja tavallisimmat ongelmat Mihin Finnvera kiinnittää huomiota omistusjärjestelyjä rahoittaessaan Esimerkkejä

Lisätiedot

10 Liiketaloudellisia algoritmeja

10 Liiketaloudellisia algoritmeja 218 Liiketaloudellisia algoritmeja 10 Liiketaloudellisia algoritmeja Tämä luku sisältää liiketaloudellisia laskelmia. Aiheita voi hyödyntää vaikkapa liiketalouden opetuksessa. 10.1 Investointien kannattavuuden

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset, yrityslainat ja valtioiden joukkolainat. Korkosijoitukset ovat yleensä osakkeita

Lisätiedot

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 26.11.2013 Vesa Mäkinen

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 26.11.2013 Vesa Mäkinen 1 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 26.11.2013 Vesa Mäkinen 27.11.2013 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana 2 Yleistä Finnverasta Finnveran rahoitus

Lisätiedot

Ravintola Gumböle Oy

Ravintola Gumböle Oy Ravintola Gumböle Oy Gumbölentie 20 02770 Espoo Kotipaikka: Espoo Y-tunnus: 2463691-9 TASEKIRJA 1.1.2013-31.12.2013 Tämä tasekirja on säilytettävä 31.12.2023 asti Tilinpäätöksen toteutti: Gumböle Golf

Lisätiedot

Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät. 12.11.2013 Esittäjän nimi 1

Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät. 12.11.2013 Esittäjän nimi 1 Opetusapteekkiharjoittelun taloustehtävät 12.11.2013 Esittäjän nimi 1 ESIMERKKI APTEEKIN TULOSLASKELMASTA APTEEKIN TULOSLASKELMA Liikevaihto 3 512 895 Kelan ostokertapalkkiot 34 563 Muut tuotot 27 156

Lisätiedot

Liikevaihto 4 179 5 607-25,47 % Liikevoitto 278 170 63,53 % Voitto ennen veroja 413 156 164,74 % Tilikauden tulos 305 162 88,27 %

Liikevaihto 4 179 5 607-25,47 % Liikevoitto 278 170 63,53 % Voitto ennen veroja 413 156 164,74 % Tilikauden tulos 305 162 88,27 % SAV Rahoitus Oyj OSAVUOSIKATSAUS TIEDOTE 1.7. 31.12.2008 osavuosikatsaus (tilintarkastamaton).n osakekohtainen tulos kasvoi 100 % Välitilinpäätös lyhyesti: Voitto ennen veroja oli 413 tuhatta euroa (ed.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton] Monipuolisempia rahoituspalveluita Toisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 24.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 5.1m (EUR 4.1m /20)

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet. Jukka Juntunen 3.2.2010

Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet. Jukka Juntunen 3.2.2010 Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet Jukka Juntunen Nordean rooli yrityskaupassa Rahoituspaketin kokoaminen Neuvonantajaverkoston kokoaminen Ostajan rahoittaminen Ostokohteen rahoittaminen Ostokohteen vakuuttaminen

Lisätiedot

Yrittäjän oppikoulu Osa 1 (25.9.2015) Tuloslaskelman ja taseen lukutaito sekä taloushallinnon terminologiaa. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy

Yrittäjän oppikoulu Osa 1 (25.9.2015) Tuloslaskelman ja taseen lukutaito sekä taloushallinnon terminologiaa. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Yrittäjän oppikoulu Osa 1 (25.9.2015) Tuloslaskelman ja taseen lukutaito sekä taloushallinnon terminologiaa Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Oppitunnin sisältö Tuloslaskelma Mikä on tuloslaskelma?

Lisätiedot

Rahoituksen rahavirta *Lyhytaik.lainojen lisäys/vähenn 0,9 30,7 *Lainojen takaisinmaksut -29,7 0,0 *Omien osakkeiden hankinta -376,2-405,0 0,0 30,7

Rahoituksen rahavirta *Lyhytaik.lainojen lisäys/vähenn 0,9 30,7 *Lainojen takaisinmaksut -29,7 0,0 *Omien osakkeiden hankinta -376,2-405,0 0,0 30,7 RAHOITUSLASKELMA (1000 euroa) VUODELTA 2014 Liiketoiminnan rahavirta *Myynnistä ja muista liiketoim. tuotoista saadut maksut 1010,4 1044,3 *Maksut liiketoiminnan kuluista -839,9-860,6 *Saadut korot 3,8

Lisätiedot

Osamaksukauppa, vakiotulovirran diskonttaus, L8

Osamaksukauppa, vakiotulovirran diskonttaus, L8 Osamaksukauppa, vakiotulovirran diskonttaus, L8 1 Kerrataan kaavoja s n;i = ((1 + i)n 1) i = prolongointitekijä a n;i = ((1 + i)n 1) i(1 + i) n = diskonttaustekijä c n;i = i(1 + i) n ((1 + i) n 1) = kuoletuskerroin

Lisätiedot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot Luvut 1 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 TULOSLASKELMA Liikevaihto 5 435 6 296 6 161 6 159 6 56 Myyntikate 3 442 3 558 4 314 3 842 3 722 Käyttökate 2 292 2 271 3 8 2 525 2

Lisätiedot

KIRJANPITO 22C Luento 10b: Oman pääoman riittävyys

KIRJANPITO 22C Luento 10b: Oman pääoman riittävyys KIRJANPITO 22C00100 Luento 10b: Oman pääoman riittävyys OMAN PÄÄOMAN RIITTÄVYYS Vähimmäisosakepääoma (OYL 1:3 ): Yksityinen osakeyhtiö (oy) 2 500 euroa Julkinen osakeyhtiö (oyj) 80 000 euroa. Yhtiön osakkaiden

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola Luento 6. Swap -sopimukset

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola Luento 6. Swap -sopimukset Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola Luento 6 Swap -sopimukset 1. Swapit eli vaihtosopimukset Swap -sopimus on kahden yrityksen välinen sopimus vaihtaa niiden saamat tai maksamat rahavirrat keskenään.

Lisätiedot

KANSAN SIVISTYSRAHASTO

KANSAN SIVISTYSRAHASTO Kansan Sivistysrahasto Siltasaarenkatu 6 00530 HELSINKI Y-tunnus 0213501-3 KANSAN SIVISTYSRAHASTO TILINPÄÄTÖS 31.10.2009 SISÄLLYSLUETTELO Tuloslaskelma 1 Tase 2 Tilinpäätöksen liitetiedot 3-6 Kirjanpitokirjat,

Lisätiedot

Kullo Golf Oy TASEKIRJA 1.1.2010-31.12.2010. Golftie 119 06830 KULLOONKYLÄ Kotipaikka: PORVOO Y-tunnus: 1761478-9

Kullo Golf Oy TASEKIRJA 1.1.2010-31.12.2010. Golftie 119 06830 KULLOONKYLÄ Kotipaikka: PORVOO Y-tunnus: 1761478-9 Kullo Golf Oy Golftie 119 06830 KULLOONKYLÄ Kotipaikka: PORVOO Y-tunnus: 1761478-9 TASEKIRJA 1.1.2010-31.12.2010 Tämä tasekirja on säilytettävä 31.12.2020 asti Tilinpäätöksen laatija: Tilisampo Oy 1 TILINPÄÄTÖS

Lisätiedot

Pankki yrittäjän kumppanina yrityskaupassa

Pankki yrittäjän kumppanina yrityskaupassa Pankki yrittäjän kumppanina yrityskaupassa Jussi Luoma Asiakasvastuullinen johtaja 1.4.2014 2 3 Yrityskaupan pankkirahoituksen periaatteita Finanssikriisistä huolimatta hyville yrityskauppahankkeille kyllä

Lisätiedot

KONE Oyj (Konserni) Kassakriisin tunnistaminen

KONE Oyj (Konserni) Kassakriisin tunnistaminen pana KONE Oyj (Konserni) 1.3.213 P - Analyzer Luvut 1 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 Kassakriisin tunnistaminen 51151 1 2 3 4 5 Kumulatiivinen käyttökate 623 2 1 254 1 2

Lisätiedot

Pohjois-Karjalan Tietotekniikkakeskus Oy T A S E K I R J A 31.12.2014

Pohjois-Karjalan Tietotekniikkakeskus Oy T A S E K I R J A 31.12.2014 Pohjois-Karjalan Tietotekniikkakeskus Oy T A S E K I R J A 31.12.2014 Pohjois-Karjalan Tietotekniikkakeskus Oy Y-tunnus: 0582075-3 Kotipaikka: Joensuu Säilytä 31.12.2024 asti Pohjois-Karjalan Tietotekniikkakeskus

Lisätiedot

Iso toimitus alkamassa, miten hoidan mahdolliset rahoitustarpeet?

Iso toimitus alkamassa, miten hoidan mahdolliset rahoitustarpeet? Iso toimitus alkamassa, miten hoidan mahdolliset rahoitustarpeet? Yritysten aamukahvit Raahe Kari Ollikainen ja Esko Kujala Oulun yrityskonttori Eurolaina Yleisimmin käytetty perustuote investointien ja

Lisätiedot

Verkkokurssin tuotantoprosessi

Verkkokurssin tuotantoprosessi Verkkokurssin tuotantoprosessi Tietotekniikan perusteet Excel-osion sisältökäsikirjoitus Heini Puuska Sisältö 1 Aiheen esittely... 3 2 Aiheeseen liittyvien käsitteiden esittely... 3 2.1 Lainapääoma...

Lisätiedot

Valoen omavaraisuusaste, pääomalainat mukaan lukien, nousi vaihtovelkakirjalainan tultua kokonaan merkityksi arviolta noin 30 prosenttiin.

Valoen omavaraisuusaste, pääomalainat mukaan lukien, nousi vaihtovelkakirjalainan tultua kokonaan merkityksi arviolta noin 30 prosenttiin. Pörssitiedote 9.10.2015 klo 12.15 VALOEN VAIHTOVELKAKIRJALAINA I /2015 TULOS: VAIHTOVELKAKIRJALAINA MERKITTIIN KOKONAISUUDESSAAN. VALOEN OMAVARAISUUSASTE PÄÄOMALAINAT MUKAAN LUKIEN NOUSI ARVIOLTA NOIN

Lisätiedot

Maatilan rahoituksen suunnittelu

Maatilan rahoituksen suunnittelu Maatilan rahoituksen suunnittelu Investoijalle 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Aloita suunnittelu ajoissa Laita laskelmien pohjaksi realistiset pohjatiedot Toimita verotiedot rahoittajalle analysoitavaksi Mieti

Lisätiedot

Yrittäjäpolvenvaihdos. Merja Hautaniemi apulaisaluejohtaja

Yrittäjäpolvenvaihdos. Merja Hautaniemi apulaisaluejohtaja Yrittäjäpolvenvaihdos Merja Hautaniemi apulaisaluejohtaja 2 Finnvera edistää suomalaisten yritysten kilpailukykyä Rahoitusratkaisuja yritystoiminnan alkuun, kasvuun ja kansainvälistymiseen. lainoja, takauksia

Lisätiedot

SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen

SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen Yhtiötiedote SAV-Rahoitus konsernin tilikauden 1.7.2011 30.6.2012 Q1 tulos positiivinen SAV Rahoitus Oyj:n toimitusjohtajan Harri Kalliokosken kommentit ensimmäisen kvartaalin tuloksesta: SAV-Rahoitus

Lisätiedot

Puhdistamohankeen rahoituksen lähtökohta 2008 ja kehitys 1/4

Puhdistamohankeen rahoituksen lähtökohta 2008 ja kehitys 1/4 Kaupunginvaltuusto 25.5.20015 Liite 1 56 Puhdistamohankeen rahoituksen lähtökohta 2008 ja kehitys 1/4 - Puhdistamohankkeen rahoituksesta on sovittu seuraavaa 2009. Veden käyttömaksuja korotetaan etukäteen

Lisätiedot

Elo yritysten rahoittajana Tekes 25.8.2015. Silja Bjondahl, Eeva Grannenfelt

Elo yritysten rahoittajana Tekes 25.8.2015. Silja Bjondahl, Eeva Grannenfelt Elo yritysten rahoittajana Tekes 25.8.2015 Silja Bjondahl, Eeva Grannenfelt Elo pähkinänkuoressa Keskinäinen, asiakkaidensa omistama yhtiö Huolehtii asiakasyritystensä työntekijöiden ja yrittäjien lakisääteisestä

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka

Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja Hannu Puhakka 16.5.2016 2 [pvm] 3 [pvm] Pk-rahoituksen painopistealueet - yritysten yleisimmät muutostilanteet ja niihin liittyvät rahoitustarpeet Yrityksen

Lisätiedot

LapTech IT-leasing. Järkevämpi tapa hankkia IT-laiteet yritykselle

LapTech IT-leasing. Järkevämpi tapa hankkia IT-laiteet yritykselle LapTech IT-leasing Järkevämpi tapa hankkia IT-laiteet yritykselle Mitä LapTechin IT-leasing tarkoittaa IT-laitteet, ohjelmistot ja tukipalvelu vuokrataan rahoitusyhtiöltä ennalta sovitun mittaiseksi sopimuskaudeksi

Lisätiedot

KIRJANPITO 22C Luento 12: Tilinpäätösanalyysi, kassavirtalaskelma

KIRJANPITO 22C Luento 12: Tilinpäätösanalyysi, kassavirtalaskelma KIRJANPITO 22C00100 Luento 12: Tilinpäätösanalyysi, kassavirtalaskelma TILIKAUDEN TILINPÄÄTÖS Tilinpäätös laaditaan suoriteperusteella: Yleiset tilinpäätös periaatteet (KPL 3:3 ): Tilikaudelle kuuluvat

Lisätiedot

Todellinen vuosikorko. Efektiivinen/sisäinen korkokanta. Huomioitavaa

Todellinen vuosikorko. Efektiivinen/sisäinen korkokanta. Huomioitavaa Todellinen vuosikorko Huomioitavaa Edellinen keskimaksuhetkeen perustuva todellinen vuosikorko antaa vain arvion vuosikorosta. Tarkempi arvio todellisesta korosta saadaan ottamalla huomioon mm. koronkorko.

Lisätiedot

Sisältö. Tuloslaskelma... 1. Tase... 2. Tilinpäätöksen liitetiedot... 3. Tilinpäätöksen allekirjoitukset... 7. Kirjanpitokirjat ja tositelajit...

Sisältö. Tuloslaskelma... 1. Tase... 2. Tilinpäätöksen liitetiedot... 3. Tilinpäätöksen allekirjoitukset... 7. Kirjanpitokirjat ja tositelajit... Tilinpäätös 2009 Sisältö Tuloslaskelma... 1 Tase... 2 Tilinpäätöksen liitetiedot... 3 Tilinpäätöksen allekirjoitukset... 7 Kirjanpitokirjat ja tositelajit... 8 Tilintarkastuskertomus... 9 TULOSLASKELMA

Lisätiedot

Vanhan kansan velkaviisautta

Vanhan kansan velkaviisautta Vanhan kansan velkaviisautta Velka on veli ottaessa ja veljen poika maksaessa Ei ole rahassa, se on nahassa, joka on verassa, se on velassa Ei vatsa velkaa salli Koira velatta elää Velasta ei pääse maksamatta

Lisätiedot

Korkokatto taloyhtiön lainoille Suojaudu korkoriskiltä asettamalla katto korkomenoille

Korkokatto taloyhtiön lainoille Suojaudu korkoriskiltä asettamalla katto korkomenoille Korkokatto taloyhtiön lainoille Suojaudu korkoriskiltä asettamalla katto korkomenoille Korkoriski asunto-osakeyhtiössä Yleistyneiden remonttien takia taloyhtiöt ovat joutuneet nostamaan merkittäviä lainapääomia

Lisätiedot

Kuntien rahoitusvaihtoehdot katuvalaistuksen uusimisessa. Juha-Pekka Ketola

Kuntien rahoitusvaihtoehdot katuvalaistuksen uusimisessa. Juha-Pekka Ketola Kuntien rahoitusvaihtoehdot katuvalaistuksen uusimisessa Juha-Pekka Ketola Kuntarahoitus lyhyesti Kuntarahoitus tarjoaa rahoituspalveluita kuntasektorin investointeihin ja valtion tukemaan asuntotuotantoon

Lisätiedot

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT

KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 7 12/2014 7 12/2013 1 12/2014 1 12/2013 Liikevaihto, 1000 EUR 9 751 6 466 20 427 13 644 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 1 959 462 3 876 1 903 Liikevoitto, % liikevaihdosta

Lisätiedot

Yrityskaupan rahoitus. 16.04.2013 Vesa Rinne TSOP

Yrityskaupan rahoitus. 16.04.2013 Vesa Rinne TSOP Yrityskaupan rahoitus 16.04.2013 Vesa Rinne TSOP 2 Yrityskaupan pankkirahoituksen periaatteita Finanssikriisistä huolimatta hyville yrityskauppahankkeille kyllä löytyy myös velkarahoitusta On hyvin harvinaista,

Lisätiedot

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN Pörssille 11.8.2009 annetussa tiedotteessa oli toisen neljänneksen osakekohtainen

Lisätiedot

Vaasan Ekonomien hallituksen ehdotus yhdistyksen syyskokoukselle selvitystyön aloittamiseksi oman mökin tai lomaasunnon 26.11.2010

Vaasan Ekonomien hallituksen ehdotus yhdistyksen syyskokoukselle selvitystyön aloittamiseksi oman mökin tai lomaasunnon 26.11.2010 » Vaasan Ekonomien hallituksen ehdotus yhdistyksen syyskokoukselle selvitystyön aloittamiseksi oman mökin tai lomaasunnon hankkimiseksi 26.11.2010 Lähtökohdat selvitystyölle 1/3 2 Hallitus esittää yhdistyksen

Lisätiedot

Nro RAHOITUSTARKASTUS MÄÄRÄYS/LIITE I 106.10 1(10) PL 159, 00101 Helsinki Dnro 9/400/94

Nro RAHOITUSTARKASTUS MÄÄRÄYS/LIITE I 106.10 1(10) PL 159, 00101 Helsinki Dnro 9/400/94 RAHOITUSTARKASTUS MÄÄRÄYS/LIITE I 106.10 1(10) LIITE I TULOSLASKELMAN JA TASEEN KAAVAT Vakuusrahaston tuloslaskelma laaditaan seuraavan kaavan mukaisesti: TULOSLASKELMA 1.1.19xx - 31.12.19xx Varsinainen

Lisätiedot

YHTEENVETO LAINATARJOUKSISTA 2.3.2015

YHTEENVETO LAINATARJOUKSISTA 2.3.2015 1 YHTEENVETO LAINATARJOUKSISTA 2.3.2015 Danske Bank Oyj Kuntarahoitus Oyj Nordea Pankki Suomi Oyj Laina-aika 1+ 9 vuotta 10 tai 15 vuotta 10 vuotta Lyhennykset Tasalyhennyksin puolivuosittain. Tasalyhennyksin

Lisätiedot

Talouden seuranta, analysointi ja tilinpäätös

Talouden seuranta, analysointi ja tilinpäätös Talouden seuranta, analysointi ja tilinpäätös Talous ja strategiaryhmä 7.1.2009 I 1 Talouden seuranta ja raportointi 7.1.2009 I 2 Tuloslaskelma Kunnassa tuloslaskelman tehtävä on osoittaa, riittääkö tuottoina

Lisätiedot

Yrittäjyys- ja työelämäpäivä 15.5.2014

Yrittäjyys- ja työelämäpäivä 15.5.2014 Yrittäjyys- ja työelämäpäivä 15.5.2014 Finnveran rahoituspalvelut toimintaansa aloittavalle yritykselle Päivi Kiuru, Finnvera Oyj Finnvera Oyj Suomen valtion omistama erityisrahoitusyhtiö, joka täydentää

Lisätiedot

Suomen Kotikylmiö Oy (Konserni) Kassakriisin tunnistaminen

Suomen Kotikylmiö Oy (Konserni) Kassakriisin tunnistaminen 17.4.215 P - Analyzer pana Luvut 1 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 Kassakriisin tunnistaminen 29 21 211 212 213 1 2 3 4 5 Kumulatiivinen käyttökate 1 69 2 164 3 235 4 528

Lisätiedot

Kuntaobligaatiolaina XI/2005 KÄÄNTEISKORKOLAINA (PRIVATE)

Kuntaobligaatiolaina XI/2005 KÄÄNTEISKORKOLAINA (PRIVATE) LAINAKOHTAISET EHDOT Kuntaobligaatiolaina XI/2005 KÄÄNTEISKORKOLAINA (PRIVATE) Lainakohtaisten ehtojen päiväys: 21.11.2005 Kuntarahoitus Oyj:n 24.3.2005 päivitetyn Kotimaisen Velkaohjelman EUR 500.000.000

Lisätiedot

Uusi osakeyhtiölaki ja tilinpäätöskäytäntö 1.9.2006

Uusi osakeyhtiölaki ja tilinpäätöskäytäntö 1.9.2006 Uusi osakeyhtiölaki ja tilinpäätöskäytäntö Henrik Sormunen, Partner Tomi Seppälä, Partner PwC Sisällysluettelo Tilinpäätöstä koskevat UOYL:n säännökset pähkinänkuoressa Ongelma-alueita Sijoitetun vapaan

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9. Julkaistu: 2003-11-12 08:00:20 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1 Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1.

Lisätiedot

Rahoitusratkaisuja vientiin

Rahoitusratkaisuja vientiin Rahoitusratkaisuja vientiin Monipuolisia vienninrahoituspalveluja vientiyrityksille ja rahoittajille Finnvera edistää suomalaista vientiä tarjoamalla yrityksille sekä vientiä rahoittaville pankeille monipuolisia

Lisätiedot

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana. Aluejohtaja Juha Ketola 1.4.2014

Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana. Aluejohtaja Juha Ketola 1.4.2014 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Aluejohtaja Juha Ketola 1.4.2014 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnvera lyhyesti Finnveran rahoitus yrityskaupoissa

Lisätiedot

BISNODE. Autamme tekemään järkeviä päätöksiä.

BISNODE. Autamme tekemään järkeviä päätöksiä. BISNODE Autamme tekemään järkeviä päätöksiä. BISNODE-KONSERNI Joka päivä miljoonat liikemaailman toimijat tekevät päätöksiä perustuen tietoon, tosiasioihin ja tunteeseen. Tarjoamme heille kattavia myynnin

Lisätiedot

Talous ja tariffiasetanta. 5.9.2013 Tom Pippingsköld

Talous ja tariffiasetanta. 5.9.2013 Tom Pippingsköld 1 Talous ja tariffiasetanta 2 Rahoitus Talous 3 Rahoitus 4 Mikä määrittää Fingridin rahoitustarpeet Fingridin strategia - oikea tieto investointiohjelmasta Budjetit ja ennusteet - oikea ja riittävä tieto

Lisätiedot

Ensimmäiseen omaan kotiin

Ensimmäiseen omaan kotiin Ensimmäiseen omaan kotiin Tarja Lehtonen 18.11.2014 Ensimmäiseen omaan kotiin Aihealueet Huomioitavaa ennen asunnon ostoa ASP lyhyesti Asuntolaina Korkovaihtoehdot Vakuudet OmaTakaus Vakuutukset Verotus

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET Konsernitilinpäätökseen on yhdistelty kaikki konserni- ja osakkuusyritykset. Konsernitilinpäätöstä laadittaessa

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET Konsernitilinpäätökseen on yhdistelty kaikki konserni- ja osakkuusyritykset. Konsernitilinpäätöstä laadittaessa

Lisätiedot

Taloyhtiölaina ja AsuntoJousto

Taloyhtiölaina ja AsuntoJousto Taloyhtiölaina ja AsuntoJousto rahoittamisen ratkaisuina Suomen Asunto-osakkeenomistajien ajankohtaiskatsaus 21.11.2011 Mikko Knuutila Johtaja, yritysasiakkaat 1745 Kanta-Helsingin Yrityskonttori Nordea

Lisätiedot

Lyhennetty konsernin tuloslaskelma

Lyhennetty konsernin tuloslaskelma MUUTETTU JA AIKAISEMMIN JULKAISTU (VANHA) TIETO VUODELLE VUOSINELJÄNNEKSITTÄIN Fortum allekirjoitti 13 maaliskuuta 2015 sopimuksen Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan myynnistä. Kauppa saattaa päätökseen

Lisätiedot

Suomen Asiakastieto Oy 22.12.2009 14:21:18

Suomen Asiakastieto Oy 22.12.2009 14:21:18 Suomen Asiakastieto Oy 22.12.2009 14:21:18 Yrityksen perustiedot Malliyritys Oy Yritystie 5 00100 Helsinki Y-tunnus 011111111 Kaupparekisterinumero Kotipaikka Helsinki Rekisteröity kaupparekisteriin 01.01.2000

Lisätiedot

Velkojan tulee olla ammattitaitonsa puolesta ammattimainen sijoittaja.

Velkojan tulee olla ammattitaitonsa puolesta ammattimainen sijoittaja. 1. SOPIMUS MULTIFIRE PÄÄOMALAINAN EHDOISTA SOPIJAPUOLET Velkoja Sijoittaja X (123456 1234) ( Yritys X ) Kotipolku 1 a 2 12345 Rahala Velallinen Hedgehog Oy 1920825 8 Vesannontie 9 A 00510 Helsinki 040

Lisätiedot

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE VUODELTA 2009 Tilikauden voitto oli 19,0 miljoonaa euroa. Tilikaudella yhtiö osti Sampo Pankilta 0,5 miljardin euron antolainakannan Tilikauden aikana

Lisätiedot

Investointien rahoitusvaihtoehdot 9.10.2014. Kuntarahoitus, Jukka Leppänen

Investointien rahoitusvaihtoehdot 9.10.2014. Kuntarahoitus, Jukka Leppänen 1 Investointien rahoitusvaihtoehdot 9.10.2014 Kuntarahoitus, Jukka Leppänen Investoinnin toteus ja rahoittaminen Investoinnin toteutukseen ja sen elinkaaren hallintaan liittyvät päätökset tulee tehdä kohteen

Lisätiedot

Tilinpäätöksen rakenne ja tulkinta Erkki Laitila. E Laitila 1

Tilinpäätöksen rakenne ja tulkinta Erkki Laitila. E Laitila 1 Tilinpäätöksen rakenne ja tulkinta Erkki Laitila E Laitila 1 YRITYSTOIMINNAN TAVOITTEENA ON TAVALLISESTI VOITON MAKSIMOINTI TULOT MENOT = MAHDOLLISIMMAN SUURI LUKU VOITTOA VOIDAAN MAKSIMOIDA JOKO LYHYELLÄ

Lisätiedot

Helsingin yliopistokonsernin rahoituksen periaatteet

Helsingin yliopistokonsernin rahoituksen periaatteet 1(8) Helsingin rahoituksen periaatteet 2(8) Sisällys 1 Rahoituksen tavoitteet ja päätehtävät...3 1.1 Tavoitteet...3 1.2 Päätehtävät...3 1.3 Periaatteet...3 2 Rahoituksen suunnittelu...4 3 Ulkoinen velkarahoitus...4

Lisätiedot

KIINTEISTÖN TULOSLASKELMA

KIINTEISTÖN TULOSLASKELMA KIINTEISTÖN TULOSLASKELMA Tilikausi Edellinen tilikausi Kiinteistön tuotot Vastikkeet Hoitovastikkeet 0,00 0,00 Hankeosuussuoritukset 0,00 0,00 Kulutusperusteiset vastikkeet 0,00 0,00 Erityisvastikkeet

Lisätiedot

Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla

Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution 21. marraskuuta 2013 Bull & Bear -sertifikaatit: Johdanto Pörssissä treidattu sertifikaatti, jolla

Lisätiedot