Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-maaliskuu 2014 29.4.2014
Vuoden 2014 ensimmäisen neljänneksen tulos Tunnuslukuja (euroa) I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto, milj. 1 473 1 654 5 309 5 128 Vertailukelpoinen EBITDA, milj. 627 664 1 975 1 938 Liikevoitto, milj. 2 333 477 1 508 3 364 Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. Tulos ennen veroja, milj. 477 524 1 403 1 356 2 341 490 1 398 3 249 Tulos/osake 2,53 0,45 1,36 3,44 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 2,09-0,04 0,10 Liiketoiminnan rahavirta, milj. 566 467 1 548 1 647 2
Yhteenveto vuoden 2014 ensimmäisestä neljänneksestä Hyvä tulos alemmista hinnoista ja heikosta ruplasta huolimatta Liiketoiminnan kassavirta parani Suomen siirtoliiketoiminnan myynnistä kirjattiin 1,85 miljardin euron myyntivoitto Vertailukelpoinen nettovelka / käyttökate (EBITDA) 2,5 Norjan siirtoliiketoiminnan myynnistä sovittiin huhtikuussa; saataneen päätökseen toisella neljänneksellä Tehostamisohjelma etenee suunnitelmien mukaan Fortum Värme käsitellään yhteisyrityksenä ja yhdistellään pääomaosuusmenetelmällä Uusi organisaatiorakenne Vahvistaa Fortumin kykyä toteuttaa strategiaansa Vertailuluvut vuodelle 2013 päivitetty uuden segmenttiraportoinnin mukaisesti 3
Markkinatilanne vuoden 2014 ensimmäisellä neljänneksellä Pohjoismaat Pohjoismaiden sähkönkulutus laski hieman hyvin lämpimän sään johdosta Vesivarastotasot Pohjoismaissa ovat normalisoituneet Pohjoismaiset spot-hinnat noin 12 euroa/mwh alemmat kuin vuonna 2013 Euroopan liiketoimintaympäristö ja päästömarkkinat Euroopan komissio teki ehdotuksen EU:n ilmasto- ja energiapolitiikaksi vuosiksi 2020-2030 Päästöoikeuksien lykkääminen aloitettiin hintojen heilahtelu leimasi EU:n päästöoikeusmarkkinoita Venäjä Sähkönkulutus Fortumin toiminta-alueilla laski hieman Hintavyöhykkeellä 1 sähkön spot-hinta oli noin 11 % korkeampi kuin tammi-maaliskuussa 2013 4
varastojen energiasisältö (TWh) Vesivarastot Pohjoismaissa 120 100 80 60 40 20 0 2000 2003 2012 2013 2014 referenssitaso Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: Nord Pool Spot 5
Pohjoismainen sähkön markkinahinta EUR/MWh Nord Pool Spot -systeemihinta Forwardit 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 24.4.2014 6 Lähde: Nord Pool Spot, NASDAQ OMX Commodities Europe
Sähkön hintakehitys Pohjoismaissa ja Venäjällä - 28% +9% -13% +0% Sisältää kapasiteettitulot 7
Q1: Venäjä paransi tulosta ruplan heikentymisestä huolimatta Vertailukelpoinen liikevoitto, miljoonaa euroa 8
USD / bbl 150 Raakaöljyn hinta (ICE Brent) 35 USD / t GBp / therm Polttoaineiden ja CO 2 -päästöoikeuksien hinnat CO 2 -hinta (ICE ECX EUA) 120 28 90 60 30 EUR / tco 2 21 14 7 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 250 Hiilen hinta (ICE Rotterdam) 100 Kaasun hinta (ICE NBP) 200 80 150 60 100 40 50 20 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 9 Lähde: ICE Markkinahinnat, 24.4.2014; 2014-2015 futuurinoteeraukset
Tulos
Vertailukelpoinen ja raportoitu liikevoitto Miljoonaa euroa Power and Technology Heat, Electricity sales and Solutions Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto I/2014 I/2013 I/2014 I/2013 251 303 262 263 48 57 45 51 Russia 73 41 73 40 Distribution 119 137 1 968 136 Muut -14-14 -14-14 Yhteensä 477 524 2 333 477 Kertaluonteiset erät (lähinnä Suomen siirtoliiketoiminnan myynti), sähköjohdannaisten kirjanpitokäytäntö (IAS 39) sekä ydinjätehuoltorahastoon liittyvä oikaisu vaikuttivat raportoituun liikevoittoon 1 856 (-47) miljoonalla eurolla vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. 11
Power and Technology Q1 2014 Pienempi vertailukelpoinen liikevoitto Pääasiassa 6 euroa/mwh alemman saavutetun sähkön tukkumyyntihinnan vuoksi spot hinta 12 euroa/mwh alempi Suurempi vesivoimatuotanto virtaama normalisoitunut Ydinvoiman käytettävyys hyvä, paitsi Oskarshamn 2:ssa Miljoonaa euroa I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 586 665 2 252 2 173 Vertailukelpoinen liikevoitto 251 303 859 807 Sidottu pääoma 6 276 6 421 6 355 Vertailukelpoinen RONA % 13,8 13,0 Bruttoinvestoinnit 35 26 181 190 12
Heat, Electricity Sales and Solutions Q1 2014 Poikkeuksellisen lämmin sää ja laitosmyynnit Suomessa vuonna 2013 alensivat lämmön ja sähkön myyntiä (uudesta kapasiteetista huolimatta) Aiempi Heat-divisioona ja Electricity Sales liiketoiminta-alue raportoidaan yhtenä segmenttinä. Lisäksi Fortum Värme, joka aiemmin yhdisteltiin tytäryhtiönä Heat-divisioonaan käsitellään nyt yhteisyrityksenä ja yhdistellään pääomaosuusmenetelmällä. Miljoonaa euroa I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 446 531 1 516 1 431 Vertailukelpoinen liikevoitto 48 57 109 100 Sidottu pääoma 2 365 2 408 2 295 Vertailukelpoinen RONA % 8,7 8,2 Bruttoinvestoinnit 13 33 134 114 13
Russia Q1 2014 Vertailukelpoinen liikevoitto 32 miljoonaa euroa suurempi CSA-kapasiteetti Parempi kate lämmöstä, pääasiassa korkeampien tariffien ansiosta Vähentyneet luottotappiot Tehokkuuden parantaminen kohensi myös tulosta Heikentynyt Venäjän rupla alensi tulosta noin 14 miljoonaa euroa Miljoonaa euroa I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 333 344 1 119 1 108 Vertailukelpoinen liikevoitto 73 41 156 188 Sidottu pääoma 3 619 3 998 3 846 Vertailukelpoinen RONA % 5,2 6,0 Bruttoinvestoinnit 59 71 435 423 14
Distribution Q1 2014 Suomen siirtoliiketoiminnan myynti saatettu päätökseen Norjan siirtoliiketoiminnan myynnistä sovittu huhtikuussa, arvioidaan saatavan päätöksen toisen neljänneksen 2014 aikana Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntimahdollisuuksia arvioidaan Lämmin sää rasitti ensimmäisen neljänneksen tulosta Miljoonaa euroa I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 300 339 1 064 1 025 Vertailukelpoinen liikevoitto 119 137 332 314 Sidottu pääoma 2 872 3 941 3 745 Vertailukelpoinen RONA % 8,8 8,8 Bruttoinvestoinnit 25 49 255 231 15
Tuloslaskelma Miljoonaa euroa I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 1 473 1 654 5 309 5 128 Muut tuotot ja kulut 996 1 129 3 906 3 773 Vertailukelpoinen liikevoitto 477 524 1 403 1 356 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 1 856-47 106 2 009 Liikevoitto 2 333 477 1 508 3 364 Osuus osakkuus ja yhteisyritysten tuloksesta 72 78 178 172 Nettorahoituskulut -64-65 -289-288 Voitto ennen veroja 2 341 490 1 398 3 249 Välittömät verot -86-86 -186-186 Kauden voitto 2 255 404 1 212 3 063 Määräysvallattomat omistajat 4 3 8 9 Tulos/osake (euroa) 2,53 0,45 1,36 3,44 Tulos/osake, laimennettu (euroa) 2,53 0,45 1,36 3,44 16
Rahavirtalaskelma Miljoonaa euroa I/2014 I/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevoitto ennen poistoja 2 483 617 2 129 3 995 Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksuja -1 864 26-262 -2 152 Rahoituserät ja toteutuneet kurssierot -24-210 -188-2 Maksetut välittömät verot -29-31 -210-208 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 567 402 1 469 1 634 Käyttöpääoman muutos 0 65 79 14 Liiketoiminnan rahavirta yhteensä 566 467 1 548 1 647 Maksetut käyttöomaisuusinvestoinnit -162-210 -1 004-956 Investoinnit osakkeisiin -1-1 -15-15 Käyttöom. myynnit, os. myynnit ja sij. muutos 2 551 144 76 2 483 Rahavirta ennen rahoitusta 2 953 400 604 3 157 17
Tunnuslukuja Miljoonaa euroa Viim. 12 kk 2013 Käyttökate (EBITDA) 3 995 2 129 Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) 1 938 1 975 Korollinen nettovelka 4 838 7 793 Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate 2,5 3,9 Sijoitetun pääoman tuotto (%), ROCE 17,9 9,0 Oman pääoman tuotto (%), ROE 26,8 12,0 Hyvä likviditeetti luottolimiitit 2,2 miljardia euroa 18
Lainojen vuosittainen erääntyminen 1500 1250 1000 750 500 250 0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024+ Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Muut pitkäaikaiset velat Yritystodistukset Muut lyhytaikaiset velat MEUR 2014 922 2015 1.038 2016 864 2017 556 2018 642 2019 822 2020 77 2021 541 2022 1.001 2023 115 2024+ TOTAL 1.249 7.827 per 31.3.2014 per 31.12.2013 Keskikorko (sis. korko- ja valuuttajohdannaiset) 3,7 % 3,6 % Vaihtuva- / kiinteäkorkoinen lainaosuus 41 / 59 % 51 / 49 % 19
Fortumin tehostamisohjelma vuosille 2013-2014 Tehostamisohjelma etenee suunnitelmien mukaisesti Vuosittainen kulutason aleneminen näkyy kaikissa divisioonissa Käyttöpääoman tehokkuutta parannettu Ydinliiketoimintaan kuulumatonta omaisuutta on myyty noin 300 miljoonalla eurolla MIKSI? MITÄ? MILLOIN? 2013-2014 NOPEUS kassavirran vahvistaminen yli miljardilla eurolla - JOUSTAVUUS Käyttöomaisuusinvestointien vähentäminen 250-350 milj. euroa Käyttöpääoman vapauttaminen Ydinliiketoimintaan kuulumattoman omaisuuden myynnit 500 milj. euroa Kiinteiden kulujen vähentäminen -150 milj. euroa vuoteen 2012 verrattuna 20
Näkymät
Näkymät Pohjoismaiset markkinat Vuotuisen sähkönkysynnän odotetaan edelleen kasvavan keskimäärin noin 0,5 % Sähkön suhteellisen osuuden kokonaisenergiankulutuksesta odotetaan kasvavan edelleen Venäjä Meneillään olevan investointiohjelman valmistumisen jälkeen Fortumin tavoitteena on saavuttaa noin 500 miljoonan euron vuosittainen liikevoittotaso (EBIT) Russiasegmentissään vuoden 2015 aikana Fortum tarkastelee tavoitteitaan jatkuvasti ja tulee tekemään niin myös jatkossakin, myös kun poliittinen ja taloudellinen tilanne tasaantuu. Fortum arvioi tällöin, onko nykyinen tavoite yhä mahdollista saavuttaa vai onko syytä asettaa uusi tavoitetaso. Avaintekijät ja riskit Sähkön tukkuhinta ja volyymit Kysyntä ja tarjonta Vesivarastot CO 2 -päästöoikeuksien hinta Polttoaineet Voimalaitosten käytettävyys 22
Näkymät Vuosittaiset investoinnit lukuun ottamatta mahdollisia yrityskauppoja 2014: 0,9-1,1 miljardia euroa (sisältää Suomen siirtoliiketoiminnan Q1/2014, ei sisällä Fortum Värmeä) Suojaukset Loppuvuosi 2014: noin 55 % suojattu hintaan noin 44 euroa/mwh 2015: noin 25 % suojattu hintaan 42 euroa/mwh Tehostamisohjelman tavoitteena on parantaa rahavirtaa yli miljardilla eurolla vuosina 2013-2014 Verotus Fortumin veroaste on 19-21 % Suomen hallitus hyväksyi joulukuussa 2013 voimalaitosveron. Vero vahvistetaan myöhemmin ja otetaan käyttöön vuodesta 2014 alkaen, mikäli EU:n komissio hyväksyy sen. Fortum on valittanut päätöksestä. Mikäli vero astuu voimaan, sen vaikutuksen arvioidaan olevan Fortumille noin 25 miljoonaa euroa vuodessa. 23
Lisätietoa www.fortum.com/sijoittajat