SRV Elämäsi rakentaja Osavuosikatsaus 1-6/2014 Jukka Hienonen Toimitusjohtaja 6.8.2014 1
Liiketoiminnalla kolme tukijalkaa Toimitilarakentaminen 63 %* Kotimaan liiketoiminta 91 % konsernin liikevaihdosta Asuntorakentaminen 37 %* 1-6/2014 Kansainvälinen liiketoiminta 9 % konsernin liikevaihdosta Toimistot ja liiketilat Hotellit ja erityistilat Logistiikkatilat Kalliotilat ja infrahankkeet Omistusasunnot Vuokra-asunnot Aluekehityshankkeet Kauppakeskukset Kauppakeskusoperointi Muut toimitilahankkeet *osuus kotimaan liiketoiminnan liikevaihdosta 2
Fokus toimenpiteissä kannattavuuden kasvattamiseksi Välitön vaikutus kannattavuuteen Pitkän ajanjakson vaikutus Hankekate % ~ 20 % ~ 15 % ~ 10% Urakoinnin kannattavuuden kasvattaminen Rakentaminen Omakehitteisen urakoinnin lisääminen Omakehitteiset hankkeet Pääosin osatuloutus Omaperusteisten hankkeiden käynnistäminen Omaperusteiset hankkeet Luovutuksenmukainen tuloutus Kauppakeskushankkeiden käynnistäminen Omaperusteisten kauppakeskushankkeiden omistaminen (mm. Pearl Plaza, Okhta Mall, Promenade, REDI) Luovutuksenmukainen tuloutus. Omistusosuutta vastaava osuus eliminoidaan rakentamisen katteesta. 3 Rakentaminen Osatuloutus Sovittujen lisävastuiden ottaminen Väliaikainen omistaminen Pidempiaikainen omistus Riskitaso
H1/2014 Toiminnan fokusointi on tuottanut tulosta Omaperusteiset kauppakeskushankkeet Omaperusteiset hankkeet Pearl Plaza, Pietari avattu 8/2013 + Kävijämäärät kasvavat. 96% tiloista vuokrattu Okhta Mall, Pietari avaus H1/2016 + Promenade, Moskova avaus H1/2016 + REDI, Helsinki avaus H1/2017 Kuluttajille suunnattu asuntotuotanto Rakentaminen etenee aikataulussa. Arvioidut kustannussäästöt 25 Meuroa. Pankkirahoitus etenee Sijoittajaratkaisu toteutui ja rakentaminen on käynnistynyt. Pankkirahoitusneuvottelut käynnissä +/- Kanssasijoittaja- ja rahoitusneuvottelut käynnissä - + Kuluttajamyynti laski selvästi. Uusia aloituksia vähän. Rakenteilla 171 asuntoa Ennakkomarkkinoinnin kysynnän perusteella päätetty aloittaa 275 asunnon rakentaminen Toimitilahankkeet - Ei uusia aloituksia eikä kohteiden myyntejä Omakehitteiset hankkeet Kotimaan vuokraasuntokohteet + 347 omakehitteistä asuntoa myytiin sijoittajille (202 H1/2013). Rakenteilla 818 omakehitteistä asuntoa Rakentaminen Kotimaan liiketoiminta + Asiakkuuksiin panostaminen tuotti tulosta ja uusien urakoiden määrä kasvoi. Toimenpiteet urakoinnin kannattavuuden parantamiseksi tuottaneet tulosta 4
H1/2014 lyhyesti Konsernin tilauskanta ylitti miljardin euron rajan (1 045 Meur) Uusia sopimuksia 502 Meur, kasvu kotimaan urakoinnissa Tilauskanta valtaosin urakointia, tilauskannan myyty osuus 873 Meur (83%) Kotimaan liiketoiminnan kannattavuus yli kaksinkertaistui Kotimaan liikevoitto 13,7 Meur (6,1 M ), liikevoitto-% 5,4 % (2,3 %) Kokonaisasuntomyynti kasvoi 12% sijoittajamyynnin ansiosta, kuluttajamyynti laski selvästi Rakenteilla olevan omakehitteisen asuntotuotannon määrä SRV:n historian korkein Konsernin liikevaihto, liikevoitto, tulos ja EPS laskivat Kansainvälisen liiketoiminnan vertailukauden 1-6/2013 kannattavuutta paransi Okhta Mall -hankkeen 55% osuuden myynti ja käyvän arvon muutos sekä rahoitustuotot osakkuusyhtiöstä Koko vuoden näkymät ennallaan 5
1-6/2014 lyhyesti 1-6/ 2014 1-6/ 2013 muutos, meur muutos, % 1-12/ 2013 Liikevaihto, meur 281,6 337,8-56,2-16,6% 679,4 Liikevoitto, meur 9,3 14,9-5,6-37,4% 26,4 Liikevoitto, % 3,3% 4,4% 3,9% Tulos ennen veroja, meur 5,6 14,0-8,4-60,3% 22,8 Tilauskanta 1), meur 1047,0 959,2 +87,8 +9,2% 825,8 Omavaraisuusaste 1), % 38,4 35,2 36,4 Tulos/osake, eur 0,05 0,32-0,27 0,39 Osakekurssi/osake 1), eur 4,13 3,28 +0,85 +25,9% 4,05 Oma pääoma/osake 1), eur 4,99 4,86 +0,13 +2,7% 4,99 Osakekurssi/oma pääoma 1), % 82,9 % 67,4 % 81,2 % 1) kauden lopussa 6
Tilauskanta historian korkein ja ylitti miljardin Uusien sopimusten määrä kasvoi Panostukset kotimaassa uusiin urakoihin onnistuivat Kuluttajille suunnatun asuntotuotannon aloituksia tullaan kasvattamaan aloituspäätökset tehty 275 asunnon rakentamisesta kohteet eivät sisälly tilauskantaan eivätkä uusiin sopimuksiin Tilauskanta ylitti miljardin Tilauskannan myyntiriski pieni, myyty tilauskanta 873 Meur (83 %) Kotimaan toimitilaurakointi ja omakehitteisen vuokra-asuntourakoinnin volyymi kasvoi Meur 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Meur 1 000 800 600 400 200 0 Konserni; uudet sopimukset 595 601 Konserni: tilauskanta 489 32 202 595 20 303 255 272 811 828 826 53 100 180 349 362 336 439 253 393 1 047 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 6/2014 678 2012 2013 12 kk liukuva H1/2013 H2/2014 127 287 633 425 502 Kansainvälinen liiketoiminta Kotimaan liiketoiminta; Asuntorakentaminen Kotimaan liiketoiminta; Toimitilarakentaminen 7
Kotimaan liiketoiminnan kannattavuus parantunut Kotimaan liikevaihto säilynyt hyvällä tasolla tilauskannan kasvun jatkuessa Kotimaan tilauskanta 920 Meur +148 Meur vs Q2/13 +274 Meur vs Q4/13 Meur 1 000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 Kotimaan liiketoiminta: liikevaihto (12 kk liukuva) ja tilauskanta 687 772 728 646 721 920 583 561 576 575 564 566 Liikevaihto (12 kk) Tilauskanta Kotimaan liikevoitto kehittynyt myönteisesti Kiinteähintaiseen urakointiin suhtauduttu kriittisesti Urakkatarjouksille asetettu katetavoitetasot Työmaatoteutuksen hallintaa ja hankintatointa kehitetty määrätietoisesti Omakehitteisen tuotannon määrää lisätty 0 Meur 30 25 20 15 10 5 Q2/12 - Q1/13 2,2 % 12,8 Q3/12 - Q2/13 1,7 % 9,6 Q4/12 - Q3/13 2,6 % 15,1 2013 Q2/13 - Q1/14 3,7 % 21,4 4,4 % 24,6 Q3/13 - Q2/14 Kotimaan liiketoiminta: liikevoitto (12 kk liukuva) 5,1 % 29,0 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Liikevoitto (12 kk) Liikevoitto- % 0 Q2/12 - Q1/13 Q3/12 - Q2/13 Q4/12 - Q3/13 2013 Q2/13 - Q1/14 Q3/13 - Q2/14 0 % 8
9
Kotimaan liiketoiminta 91 % konsernin liikevaihdosta Toimitilarakentaminen 63 %* Asuntorakentaminen 37 %* Toimistot ja liiketilat Hotellit ja erityistilat Logistiikkatilat Kalliotilat ja infrahankkeet Omistusasunnot Vuokra - asunnot Aluekehityshankkeet 10
Asuntojen kokonaismyynti kasvoi 12% SRV:n kehittämän asuntotuotannon kokonaismyynti kasvoi 12 % Sijoittajille myytiin 347 omakehitteistä vuokra-asuntoa (202 H1/13) Kuluttajille suunnatun asunto-tuotannon kysyntä laski selvästi, 101 asuntoa myytiin (199 asuntoa H1/13) Rakenteilla olevista asunnoista myyty 93% 60% SRV:n kehittämiä Vain 10% rakenteilla olevasta tuotannosta SRV:n omaperusteista tuotantoa 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % Asuntotuotanto rakenteilla Suomessa (kpl) 171 622 586 249 93 % 81 % 81 % 83 % 198 294 818 471 Omaperusteinen tuotanto Neuvotteluurakat, sijoittajamyynti Urakat 30 % 20 % 10 % 1 377 969 334 649 Myyty-% tuotannosta 0 % 12/2011 2197 kpl 12/2012 1849 kpl 12/2013 1054 kpl 6/2014 1638 kpl 11
Oman asuntotuotannon aloituksia päätetty lisätä Kuluttajamyynnin laskuun reagoitiin vähentämällä aloituksia voimakkaasti Asuntokysyntä osin palautumassa, alue- ja kohdekohtaiset erot suuret Ennakkomarkkinoinnin perusteella SRV päättänyt aloittaa 275 uuden asunnon rakentamisen Vain 10% nykytuotannosta kuluttajille suunnattua Helsingissä ja Espoossa aloitetaan 183 ja Tampereella 92 asuntoa. Kohteet siirtyvät tilauskantaan, kun rakentaminen alkaa Myymätön asuntotuotanto laskenut Myynnissä 281 asuntoa (433 kpl 6/2013) Valmiiden asuntojen määrä hieman laskenut Q2/2014 aikana Rakenteilla olevan tuotannon myymätön määrä pieni 500 400 300 200 100 0 500 400 300 200 100 0 426 Omaperusteisen asuntotuotannon aloitukset (kpl) 35 397 142 297 25 Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Aloitukset (kpl/12 kk) Aloitukset (kpl/q) 455 356 99 280 75 89 Aloitukset, 12 kk liukuva 344 261 128 202 0 178 189 Myymätön asuntotuotanto Suomessa (kpl) 355 433 389 360 22 310 112 182 198 12/2012 3/2013 6/2013 9/2013 12/2013 3/2014 6/2014 Valmis myymätön omaperusteinen tuotanto 47 281 108 173 Rakenteilla myymätön omaperusteinen tuotanto 0 12
Kansainvälinen liiketoiminta 9 % konsernin liikevaihdosta Kauppakeskukset Kauppakeskusoperointi Muut toimitilahankkeet 13
SRV:n kauppakeskushankkeet Venäjällä 1. Pearl Plaza -kauppakeskus avattiin 24.8.2013 Hankkeen 1. vaihe 140 meur, laajuus 92 000 m2. SRV:n omistus 50 % ja sijoitus 23 meur SRV vastaa kauppakeskuksen operoinnista ja vuokrauksesta, noin 96 % tiloista vuokrattu Vuosivuokratulotavoite noin 18 meur. Kävijämäärä kehittynyt myönteisesti 2. vaiheen suunnittelu käynnistetty, noin 30 % tiloista varattu 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 http://pearlplaza.ru/ Pearl Plaza; Footfall Data (total number of visitors per month) 8/13 10/2013 12/2013 2/2014 4/2014 6/2014 14
SRV:n kauppakeskushankkeet Venäjällä 2. Okhta Mall -kauppakeskus avataan keväällä 2016 Osa Okhtan alueelle rakennettavaa suurhanketta Omistus; Russia Invest 1 55%, SRV 45 % (+ välillinen omistus 15%) SRV vastaa kaupallistamisesta ja rakentamisesta; sopimusten arvo noin 140 meur Investoinnin nykybudjetti noin 225 meuroa ja kauppakeskuksen laajuus 144 000 m2 Rahoitussuunnitelma perustuu omistajien noin 115 meuron pääomasijoituksiin ja noin 110 meuron pankkilainaan Luottopäätös venäläiseltä pankilta on olemassa Allekirjoitettuja vuokrasopimuksia ja alustavia vuokrasopimuksia jo 40% vuokrattavista tiloista Vuosivuokratulotavoite noin 33 milj. euroa 1. SRV:n, Ilmarisen, Spondan, Eteran ja Onvestin omistama sijoitusyhtiö 15
Tulevat modernit kauppakeskukset Pietarissa, 2013-2015 4 15 Rakenteilla Suunnitteilla Nro Nimi 1 Admiralteiskaya 2 Galaktika 3 London Park 4 PEARL PLAZA, VALMIS 5 Monpansye 6 Pyat ozer 7 Zanevskiy Kaskad, Phase III 8 Evropolis 9 Skandinavia 10 Piter-Raduga Phase II 11 Port Nakhodka, Phase II 12 Hollywood 13 Hines Outlet Centre 14 Fashion House 15 OKHTA MALL 16 Sputnik 17 Sofiyskaya St, 60 16 Lähde: Jones Lang LaSalle
SRV:n kauppakeskushankkeet Venäjällä 3. Promenade -kauppakeskus avataan alkuvuonna 2016 Suur-Moskovan alueelle Mitishin kaupunkiin rakennettava SRV:n kehityshanke Sijoittajat; SRV (19%), Blagosostoyanie 1 (55%) ja Vicus 2 (26%). SRV:n kokonaisomistus kohteesta 20 prosenttia huomioiden SRV:n 6,4 prosentin omistus Vicuksesta SRV vastaa kaupallistamisesta ja rakentamisesta; sopimusten arvo noin 50 meur. Sopimukset eivät sisälly 30.6.2014 tilauskantaan Investoinnin arvo 75 meur ja laajuus 26 000 m2. Noin 40 miljoonan euron pitkäaikaisen projektilainan neuvottelut käynnissä Alustavia vuokrasopimuksia jo 60 % vuokrattavista tiloista Vuosivuokratulotavoite noin 10 meur 1. Venäjän toiseksi suurin ei-valtiollinen eläkerahasto 2. Suomalainen kiinteistösijoitusyhtiö 17
REDI-kauppakeskus ja pysäköintilaitos REDIn vuokraus etenee Suomessa ainutlaatuinen kauppakeskus, jossa asiakasvirrat ohjautuvat useasta tasosta keskukseen. Vuokrausneuvotteluja käydään ankkurivuokralaisten lisäksi laajasti muiden vuokralaisten kanssa. Mikäli käynnissä olevat vuokraneuvottelut johtavat sopimukseen, kaupallisista tiloista olisi jo vuokrattu 70 % SRV arvioi, että vuoden loppuun mennessä allekirjoitetut vuokrasopimukset kattavat noin 20-30 % kaupallisista tiloista Sijoittajaneuvottelut käynnissä SRV:n omistus tulee olemaan 40-50 % REDIstä ja SRV:n sijoituksen määrä noin 90-120 M Rahoitusneuvottelut käynnissä SRV arvioi käynnissä olevien rahoitusneuvottelujen perusteella projektirahoituksen määräksi 50 % investoinnista Kokonaisinvestointi noin 450 M Sijoittaja- ja rahoittajasopimusten yhteydessä allekirjoitetaan rakentamisen urakkasopimus Urakkasopimuksen arvo on noin 400 M 18 REDI on ensimmäinen kauppakeskus Suomessa, joka on saavutettavissa vaivattomasti julkisin linja-auto-, metro- ja raitiovaunulinjoin, yksityisautolla, polkupyörällä, jalan ja myös veneellä 500 000 henkilöä asuu 15 minuutin ja 1,1 miljoonaa 30 minuutin ajomatkan päässä REDIstä Kalasataman läpi kulkevan kolmen pääväylän kautta ajaa yli 100 000 autoa päivittäin ja Helsingin ydinkeskusta on 6 minuutin metromatkan päässä
Myyntivalmiit toimitilakohteet Derby Business Park, Espoo SRV:n kehittämä kolmen toimistotalon toimitilahanke Espoon Perkkaalla rajoittuu Turun moottoritien uuteen liittymään Vuokrausaste 95 %, lähes 600 pysäköintipaikkaa. Vaihe I (mm. SRV:n pääkonttori) valmistui 8/2012. Vaihe II (mm. Siemensin pääkonttori) valmistui 6/2013 SRV arvioi: 100 % vuokratun toimistokohteen vuosivuokratulo noin 4,2-4,3 Meur v. 2014 Toimet kohteen myymiseksi käynnissä Etmia II & III-toimistotalo, Moskova SRV:n kehittämä toimistohanke Moskovaan Sijainti Prospekt Mira -metroaseman vieressä, Etmia II valmistui Q4/2009, lisäosa Etmia III valmistui 2012 Pääosan kohteesta muodostaa Etmia II, Class A -luokiteltu toimistotalo. Etmia III Class B -luokiteltu toimistotalo SRV omistaa 50 % yhteisyrityksestä, SRV:n sijoitus 2 Meur Kohde kokonaan vuokrattu ja vuoden 2014 vuokratasoksi arvioidaan noin 4 meur Toimet kohteen myymiseksi käynnissä, mutta nykymarkkinatilanteessa myynti sijoittajille epätodennäköistä vuoden 2014 aikana 19
SRV:n rahoitusasema säilyi vahvana Hyvät rahoituksen reservit omien hankkeiden käynnistämiseen Omavaraisuusaste 38,4 % Konsernin rahoitusreservit 153 Meur Myyntivalmiit toimitilakohteet lisärahoitusreservi Kotimaan oman tuotannon loppuunrakentamisen rahoitus varmistettu Rakentamiseen sitoutuu vielä noin 11 Meur Nostamattomien kohdelainojen ja saamisten määrä hankkeissa noin 28 Meur Ei sisällä REDIn omistukseen sijoitettavaa määrää kohteen käynnistyessä Taserakennetta on määrätietoisesti kehitetty Korollisen velan rakenne tasapainoinen Lyhytaikainen velka 121 Meur (45 %) Pitkäaikainen velka 148 Meur (55 %) 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 166 M 145 M 185 M 108 M SRV:n taserakenne 121 M 148 M 218 M 223 M Koroton vieras pääoma Lyhyt korollinen vieras pääoma Pitkä korollinen vieras pääoma Omapääoma 0 % 6/2013 (677 M ) 6/2014 (637 M ) 20
Vuoden 2014 näkymä ennallaan Liikevaihdon ja tuloksen vuosineljännesvaihteluun ja kehitykseen vuonna 2014 vaikuttavat muun muassa SRV:n omien hankkeiden luovutuksenmukainen tuloutus, jatkuvasti tuloutuvan tilauskannan koostuminen pääosin matalakatteisesta urakoinnista, tilauskannan katteiden kehittyminen, omaperusteisen asuntotuotannon myynnin määrä ja kohteiden valmistusajankohta, uusien urakoiden määrä, omien hankkeiden käynnistyminen, toiminnan hankekehitysluonne sekä suunniteltujen kohdemyyntien toteutuminen. Kotimaan toimitilakiinteistöjen sijoittajakysynnän arvioidaan jatkuvan laimeana eikä näkymäarvio vuodelle 2014 sisällä Derby Business Park -kiinteistökohteen myyntiä. SRV:n Kalasatamaan kehittämän REDI-kauppakeskuksen rakentamisen arvioidaan käynnistyvän vuoden 2014 aikana. Nykyvalmistumisaikataulujen perusteella SRV arvioi, että koko vuoden 2014 aikana valmistuu 186 omaperusteista asuntoa. SRV arvioi, että SRV:n omaperusteisen tuotannon määrä kasvaa vuoden 2014 aikana. Luovutuksenmukainen tuloutus ja SRV:n omistusosuutta vastaavan osuuden eliminointi katteesta vaikuttaa vuoden 2014 tuloutuvaan liikevaihtoon ja tulokseen. Konsernin koko vuoden liikevaihdon arvioidaan olevan noin edellisen vuoden tasoa (679,4 Me 1-12/2013) ja tuloksen ennen veroja arvioidaan olevan 10-20 milj. euroa (22,8 Me 1-12/2013). 21
22 Liitteet
Kotimaan liiketoiminta 1-6/ 2014 1-6/ 2013 muutos Meur muutos % 4-6/ 2014 4-6/ 2013 1-12/ 2013 Liikevaihto, meur 255,3 264,0-8,6-3,3% 131,0 128,9 574,8 toimitilarakentamisen osuus 151,5 142,1 +9,3 +6,6% 82,5 74,6 319,2 asuntorakentamisen osuus 103,9 121,8-17,9-14,7% 48,5 54,3 255,5 Liikevoitto, meur 13,7 6,1 +7,6 +124,1% 7,0 2,7 21,4 Liikevoitto% 5,4% 2,3% 5,4% 2,1% 3,7% Tilauskanta, meur 920,0 771,6 +148,4 +19,2% 645,8 toimitilarakentamisen osuus 633,1 458,7 +174,4 +38,0% 392,8 asuntorakentamisen osuus 286,9 312,9-25,9-8,3% 253,0 Liikevaihto laski ja liikevoitto kasvoi Liikevaihdon tasoa tuki toimitilarakentamisen ja omakehitteisen asuntourakoinnin kasvu. Kuluttajille suunnatun asuntotuotannon myynnin selvän pienenemisen takia perustajaurakoinnin liikevaihto laski Liikevoiton kasvuun vaikuttivat urakkakatteiden parantunut hallinta, hankintatoimen tehostaminen ja omakehitteisen urakkatuotannon kasvu Tilauskanta kasvoi 920 milj.euroon Painopistettä siirretty omaperusteiseen ja -kehitteiseen tuotantoon Tavoitteena vähentää matalakatteisen urakoinnin määrää tilauskannassa ja lisätä neuvotteluurakoita ja omien hankkeiden osuutta 23
Kansainvälinen liiketoiminta 1-6/ 2014 1-6/ 2013 muutos Meur muutos % 4-6/ 2014 4-6/ 2013 1-12/ 2013 Liikevaihto, meur 26,6 73,9-47,3-64,1% 12,4 50,4 104,7 Liikevoitto, meur -0,9 11,5-12,4-108,1% -0,4 12,3 10,0 Liikevoitto% -3,5% 15,6% -2,9% 24,5% 9,5% Tilauskanta, meur 126,9 187,6-60,7-32,3% 180,1 Liikevaihto laski Liikevaihdosta valtaosa muodostui Okhta Mall -kauppakeskushankkeen rakentamisesta Vertailukauden 2013 liikevaihtoa kasvatti Pearl Plaza -kauppakeskuksen loppuvaiheen rakentamisen volyymi ja Okhta Mall -kauppakeskuksen myynti ja käyvän arvon muutos Liikevoitto laski Liikevoiton tasoon vaikuttaa SRV:n osakkuusyhtiön omistusosuutta vastaavan osuuden eliminointi rakentamisen katteesta. Okhta Mall -kauppakeskuksen rakentamisen katteesta eliminoidaan 60 % Vertailukauden 2013 liikevoittoon sisältyi Okhta Mall -kauppakeskushankkeen myyntivoitto ja omistuksen käyvän arvon muutos 24
SRV konserni 1-6/ 2014 1-6/ 2013 muutos Meur muutos % 4-6/ 2014 4-6/ 2013 1-12/ 2013 Liikevaihto, meur 281,6 337,8-56,2-16,6% 143,1 179,4 679,4 Liikevoitto, meur 9,3 14,9-5,6-37,4% 4,9 13,7 26,4 Liikevoitto% 3,3% 4,4% 3,4% 7,6% 3,9% Nettorahoituskulut, meur -3,8-0,9-2,9 +315,3% -1,5-0,4-3,6 Tulos ennen veroja, meur 5,6 14,0-8,4-60,3% 3,4 13,3 22,8 Tilauskanta, meur 1 047,0 959,2 +87,8 +9,2% 825,8 Uudet sopimukset, meur 502,0 424,5 +77,4 +18,2% 317,3 384,5 600,7 EPS, eur 0,05 0,32-0,27 0,04 0,35 0,39 Omavaraisuusaste, % 38,4 35,2 36,4 Liikevaihto, liikevoitto ja tulos laskivat Vertailukauden 2013 kannattavuutta kasvattivat Okhta Mall -kauppakeskushankkeen myyntivoitto ja omistuksen käyvän arvon muutos sekä korkotuotot osakkuusyhtiö Etmia II:lta Omavaraisuusaste vahvalla tasolla Tilauskanta ja uudet sopimukset sopimukset vahvalla tasolla Uuden tilauskannan kasvattamisessa onnistuttiin, tilauskannan myyntiriski pieni Myyty tilauskanta 873 milj. euroa, 83 % tilauskannasta 25