VUOSI- KATSAUS 2016 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY, DYNAMIC, FREEDOM JA PRESTO

VUOSI- KATSAUS 2016 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY, DYNAMIC, FREEDOM JA PRESTO

VUOSIKATSAUS 2016 Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa Y-tunnus 1830022-0

SISÄLLYSLUETTELO SALKUNHOITAJAN VUOSIKATSAUS 1 MARKKINAKATSAUS 1 TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT 1 TOIMINTAKERTOMUS 1 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY 2 ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC 5 ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM 8 ESTLANDER & PARTNERS PRESTO 12 TIETOA RAHASTOISTA 15 SANASTO 16 PÄIVÄYS JA ALLEKIRJOITUKSET 17 TILINTARKASTUSKERTOMUS 18

SALKUNHOITAJAN VUOSIKATSAUS Globaaleilla osakemarkkinoilla oli heikko alku vuonna 2016. Tämän seurauksena volatiliteetti oli nousussa, minkä trendejä seuraavat strategiat onnistuivat hyvin hyödyntämään. Keskuspankit lisäsivät tukitoimiaan maaliskuun aikana ja muun muassa amerikkalaisen keskuspankin ilmoitus indikoitua varovaisemmasta suhtautumisesta korkojen nousuun edisti markkinoiden kiinnostuksen palautumista riskipitoisiin varoihin. Vuoden kahdelle keskimmäiselle neljännekselle puolestaan oli tyypillistä trendinvaihtelut, varsinkin raakaaineissa jotka kevään aikana katkaisivat monivuotisen laskusuhdanteensa. Toisaalta myös brexit äänestys osaltaan vaikutti euforian ja pessimismin vilkkaaseen vaihteluun finanssimarkkinoilla. Trumpin valinta, joka tapahtui viimeisen neljänneksen aikana, vaikutti suurempaan vaihteluun makrotalouden ympäristössä. Tämä oli varsin hyödyllistä reaktiivisille, trendejä seuraaville strategioille. MARKKINAKATSAUS Riskipitoisten varojen laskevat trendit saivat alkunsa vuoden 2015 toisella puoliskolla ja jatkuivat vuoden 2016 ensimmäiseen neljännekseen saakka, josta trendinseuraajat hyötyivät merkittävästi. Vuoden keskivaiheilla haasteita toivat useat alkavat trendit, jotka eivät kuitenkaan jatkossa menestyneet. Vuoden viimeisten kuukausien aikana strategioitamme tukivat niiden erityispiirteet, kuten korkeampi reaktiivisuus sekä laajempi allokointi raakaaineisiin, jotka sopivat varsin hyvin valloilla olevaan markkinakehitykseen. Rahastot onnistuivat lisäksi tienaamaan erityisesti perusmetalleilla sekä dollarilla ja pesolla. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Vuodessa 2017 näemme paljon potentiaalia muutokseen. Euroopassa tullaan käymään Brexitneuvotteluita sekä useita vaaleja, joissa ääriryhmät voivat olla enemmistössä. Tämä voi johtaa eurooppalaisen yhteenkuuluvuuden vähenemiseen sekä fokuksen siirtymiseen ulkoisista kysymyksistä.. Samanaikaisesti Yhdysvallat näyttää olevan tiellä kohti syvempää yhteistyötä Venäjän kanssa, jolloin Eurooppa-riskit marginalisoituvat. Pidemmällä aikavälillä nämä seikat saattavat vaikuttaa merkittävästi eurooppalaiseen ja globaaliin kaupankäyntiin. Suunniteltu kasvu- ja inflaatiovetoinen finanssipolitiikka USA:ssa on alkanut jättää jälkensä kaikkiin varallisuusluokkiin. Nämä jäljet näkyvät muun muassa kasvaneiden korkoerojen muodossa USA:n ja muiden suurten länsimaiden talouksien välillä, mikä puolestaan on vaikuttanut myös valuuttamarkkinoihin. Olemmeko nähneet 30-vuotisen, obligaatioiden nousumarkkinan lopun ja missä määrin inflaatio-odotukset, jotka yhä useammin uutisotsikoissa nimetään, tulevat toteutumaan? Hyödykemarkkinat ovat alkaneet liikkua ja useita markkinoita tässä segmentissä ostetaan nyt hyvin edullisilla hintatasoilla. Potentiaalia suurille liikkeille on kaikissa varallisuusluokissa. Kysymysmerkkejä tulevalle vuodelle on kuitenkin tavallista enemmän, kun kyse on makrotalouden tasosta, joten ohjelmamme pitäytyvät reaktiivisessa suunnassaan pysyäkseen mukana niissä liikkeeissä, joita markkinoilla niiden suunnasta riippumatta tulevaisuudessa tapahtuu. TOIMINTAKERTOMUS Erikoissijoitusrahastot Estlander & Partners Commodity, Estlander & Partners Dynamic, Estlander & Partners Freedom sekä Estlander & Partners Presto ovat sijoitusrahastoja, joita hallinnoi Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy. Estlander & Partners Oy toimii nimettyjen sijoitusrahastojen salkunhoitajana. Kaikki rahastot ovat sekä sijoitusrahastolain (48/1999) mukaisia erikoissijoitusrahastoja että lain vaihtoehtorahastojen hoitajista (162/2014) mukaisia vaihtoehtorahastoja. Estlander & Partners Commodity rahastoa muutettiin vuoden aikana siten, että sitä alettiin tarjota rahastona, joka käy kauppaa päivittäin. Samanaikaisesti sen rahastoluokat B ja C yhdistettiin. Tämän lisäksi Estlander & Partners Commodity rahastoon ei ole kohdistunut muita muutoksia ja siihen sovellettavaa sijoitusstrategiaa ei vuoden aikana olennaisesti ole muutettu. Rahastoyhtiö on vuoden aikana jatkanut operatiivisen riskienhallinnan sekä sisäisten prosessien kehittämistä. Vuoden 2016 aikana Rahastoyhtiön hallituksen jäseninä olivat Martin Estlander (puheenjohtaja), Per-Johan West sekä Hans Seppelin (rahasto-osuudenomistajien valitsema jäsen). Per-johan West toimiii Rahastoyhtiön toimitusjohtajana. Rahastoyhtiön vuoden 2016 varsinaisessa yhtiökokouksessa valittiin tilintarkastajaksi KHT Kristina Sandin Ernst & Youngilta. KHT Kristian Berg, myöskin Ernst & Youngilta, valittiin tilintarkastajaksi rahastoosuudenomistajien puolesta. Ernst & Young Oy toimii varatilintarkastajana. 1

ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY SIJOITUSSTRATEGIA Estlander & Partners Commodity on kvantitatiivinen hyödykestrategia, jonka tavoitteena on antaa sijoittajalle pääsy hyödykesijoitusten tuomaan hajautushyötyyn, mutta samalla välttää kyseiselle omaisuusluokalle tyypilliset suuret arvonlaskut ja korkea volatiliteetti. Rahasto käyttää sijoituksissaan kolmea systemaattista sijoitusteemaa: tarjontashokkien hyödyntämistä, pidempien markkinatrendien hyödyntämistä sekä ns. carry-teemaa. TULOSANALYYSI Estlander & Partners Commodity on vuoden aikana kohdannut sekä haasteita että hyviä jaksoja, mutta koko vuoden tuotto oli kokonaisuudessaan kuitenkin pettymys. Monivuotinen laskusuhdanne hinnoissa globaaleilla hyödykemarkkinoilla loppui vuoden aikana ja raakaaineindeksit, kuten Bloomberg Commodity Index päätyivät plussalle vuoden vuoden lopussa. Keskustelu tuotantorajoituksista OPECin keskuudessa on ollut keskiössä ja energiahinnat olivat nousussa koko vuoden ajan. Sijoitusteemat pitkän aikavälin trendeille sekä tarjontashokeille tuottivat vahvasti vuoden aikana, carry-teeman tuotto puolestaan päätyi miinukselle haasteellisessa ympäristössä. Paras markkinasegmentti oli selkeästi metallit. Salkku tuotti -6,54% vuoden aikana (C-osuudet). Rahaston arvioitu riskitaso päivittäisen Value at Risk (95 %) -luvun mukaan Value-at-Risk (95 %) Keskiarvo Min Max VaR: 1-3 / 2016 0,7 % 0,4 % 1,1 % VaR: 4-6 / 2016 0,8 % 0,6 % 1,0 % VaR: 7-9 / 2016 0,8 % 0,6 % 1,1 % VaR: 10-12 / 2016 1,0 % 0,7 % 1,2 % VaR: 31.12.2016 0,9 % VaR: 1-12/2016 0,8 % Katsauskauden aikana annualisoitu volatiliteetti oli 8,1 %. Rahaston riskialtistus on ollut linjassa rahastolle sallitun riskimandaatin kanssa. Rahaston VaR(95) ja sen jakautuminen eri markkinasektoreille 31.12.2016 VaR Salkku Energiat Viljat 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % -1,5 % -2,0 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Päivittäinen tuotto Tropical Softs Value-at-Risk Metallit Lihat Absoluuttinen 0,9 % 0,6 % 0,3 % 0,2 % 0,4 % 0,4 % Relatiivinen 30,8 % 16,4 % 11,4 % 21,8 % 19,6 % Eri markkinasektoreiden yhteenlaskettu riskialtistus ei täysin vastaa salkun kokonaisriskiä eri markkinasektoreiden välisten korrelaatioiden vuoksi. Rahaston päivittäinen Value-at-Risk ja toteutuneet päivittäiset tuotot 2016 VaR-käyrän yllä olevien pisteiden määrä sijoittuu odotetun intervallin sisälle 95 %:n konfidenssilla. VaR-luku on siis ollut hyvä arvio rahaston päivittäisen riskille altistetulle arvolle. Myös toteutuneet tuotot ovat olleet linjassa rahastolle sallitun riskitason kanssa. Rahaston toteutunut ja säännelty vipuvaikutus Keskiarvo Tavanomaisesti* Max Säännelty max 1,6 1,4 1,8 1,9 5,0 *2/3 lasketusta ajasta näiden kahden arvon välissä Vuoden aikana ei ole tehty muutoksia säänneltyyn maksimitasoon. Rahaston odotettu volatiliteetti Positio Energiat Viljat Tropical Softs Metallit Lihat Pitkä 8,24 % 3,10 % 2,26 % 5,24 % 3,37 % Lyhyt 2,47 % 3,96 % 1,92 % 1,12 % 0,28 % Rahaston tuotto B* C 1/2016-3,14 % -3,10 % 2/2016 1,78 % 1,82 % 3/2016-2,70 % -2,65 % 4/2016 - -1,83 % 5/2016 - -0,80 % 6/2016-1,36 % 7/2016-0,78 % 8/2016 - -2,05 % 9/2016-1,26 % 10/2016 - -2,07 % 11/2016-3,82 % 12/2016 - -3,01 % 1/2016-12/2016-4,07 % -6,54 % *1.4.2016 alkaen koostuu rahasto vain yhdestä osuusluokasta (C-osuuksista). Rahaston ja rahasto-osuuksien arvo 31.12.2016 31.12.2015 Rahaston arvo yhteensä EUR 14 001 916,19 17 532 543,62 B-osuuksien arvo EUR - 924,74 C-osuuksien arvo EUR 858,77 918,84 Hallinnoitavien varojen määrä on katsauskauden aikana ollut keskimäärin 18 791 807,98. 2

ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY Rahaston palkkiot ja kustannukset (EUR) Hallinnointipalkkio Tuottosidonnainen palkkio Säilytysyhteisö Muut kulut 1-3/2016 75 351,92 0,00 3 000,00 1 135,58 4-6/2016 78 003,81 0,00 3 000,00 501,24 7-9/2016 78 234,99 0,00 3 000,00 1 096,10 10-12/2016 56 052,87 0,00 3 000,00 1 274,31 Vuosi 2016 287 643,59 0,00 12 000,00 4 007,23 Rahasto on kauden aikana maksanut 100 475,90 euron komissiot johdannaissopimusten kaupankäynnistä. Rahasto on myös maksanut 35 834,03 euron koron rahaston varoille sekä kaupantekotoiminnan rahoittamiselle. Rahaston sijoitusten jakautuminen C-osuudet 100 % Rahaston avainluvut Vuosittainen volatiliteetti 8,41% Sharpe-luku Salkun kiertonopeus Juoksevat kulut 2016-0,7 (C-osuuksien osalta) 0 kertaa C-osuudet 1,61 % Sharpe-luku lasketaan vuosittain käyttämällä ko. vuoden keskimääräistä 3 kuukauden Euribor-korkoa vastaavaa riskitöntä korkoa (-0,26 % vuodelle 2016). Koska rahasto ainoastaan käy kauppaa johdannaissopimuksilla joita tavanomaisen käytännön mukaan ei huomioida salkun kiertonopeuden laskennassa, salkun kiertonopeus on nolla. Juoksevat kulut lasketaan yhtenäisen eurooppalaisen käytännön mukaisesti. Juoksevat kulut sisältävät kaikki kustannukset, jotka veloitetaan rahaston varoista, kuten kiinteän hallinnointipalkkion, säilytyspalkkion ja muut kulut (pankki- ja viranomaiskulut). Luvussa ei huomioida kaupankäyntikuluja eikä osuudenomistajan maksamia kuluja, kuten merkintä- ja lunastusmaksuja eikä tuottosidonnaista palkkiota. Rahastolla oli tilikauden lopussa 55 osuudenomistajaa (C-osuuksissa). TULOSLASKELMA JA TASE TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT TULOSLASKELMA (EUR) 1.1-31.12.2016 24.11.2014-31.12.2015* TUOTOT JA ARVONMUUTOKSET Johdannaissopimusten nettotuotot -1 139 551,51-1 084 370,21 Johdannaissopimusten nettotuotot 1-1 105 230,03-1 046 772,95 Valuuttatoiminnan nettotuotot -34 321,48-37 597,26 Korkotuotot 2 8 071,96 1 356,62 SIJOITUSTOIMINNAN TUOTOT -1 131 479,55-1 083 013,59 KULUT Palkkiot Omaisuudenhoitajalle -230 141,88-547 431,77 Rahastoyhtiölle -57 501,70-71 366,01 Säilytysyhteisölle -12 000,00-7 531,53 Korkokulut 2-43 905,99-20 752,53 Muut kulut -4 007,23-5 601,79 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO -1 479 036,36-1 735 697,23 * Poikkeava tilikausi: 24.11.2014-31.12.2015 TASE (EUR) 31.12.2016 31.12.2015 VASTAAVAA Johdannaissopimusten arvonnousut 5 474 638,34 283 845,64 Rahat ja pankkisaamiset 3 13 931 765,55 17 684 344,27 SUMMA VASTAAVAT 14 406 403,89 17 968 189,91 VASTATTAVAA RAHASTON ARVO Merkityt rahasto-osuudet 17 216 649,78 19 268 240,85 Tilikauden voitto/tappio -1 479 036,36-1 735 697,23 Aiemman tilikauden voitto/tappio -1 735 697,23 0,00 RAHASTON ARVO 4 14 001 916,19 17 532 543,62 VIERAS PÄÄOMA Muut velat -0,03 29 821,00 Johdannaissopimusten arvonalennukset 5 379 597,96 378 651,07 Siirtovelat 24 889,77 27 174,22 SUMMA VASTATTAVAA 14 406 403,89 17 968 189,91 1. Johdannaissopimusten nettotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut tuotot johdannaiskaupasta 9 724 605,15 10 236 791,02 Realisoidut tappiot johdannaiskaupasta -11 019 680,98-11 188 758,55 Realisoitumattomat tuotot/tappiot johdannaiskaupasta 189 845,80-94 805,43 Yhteensä -1 105 230,03-1 046 772,95 2. Korkotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut korkotuotot 8 071,96 1 356,62 Realisoidut korkokulut -40 014,22-20 752,53 Realisoitumattomat korkotuotot/-kulut -3 891,77 0,00 Yhteensä -35 834,03-19 395,91 3. Saamiset luottolaitoksista 31.12.2016 31.12.2015 Societe Generale Newedge 2 127 249,40* 4 483 039,31** SEB 5 176 941,01 6 492 280,22 Nordea Pankki 927 594,78 6 709 024,74 Aktia Pankki 5 699 980,36 0,00 Yhteensä 13 931 765,55 17 684 344,27 *Josta vakuutena 1 271 398,34 **Josta vakuutena 1 552 429,98 4. Rahaston arvo 2016 2015* Rahaston avaava tase 1.1. 17 532 543,62 0,00 Rahasto-osuuksien merkintä 7 092 250,36 29 165 242,85 Rahasto-osuuksien lunastus -9 143 841,43-9 897 002,00 Tilikauden voitto/tappio -1 479 036,36-1 735 697,23 Rahaston lopputase 31.12. 14 001 916,19 17 532 543,62 Liikkeessä olevat rahasto-osuudet B-osuudet** - 119,87 C-osuudet 16 304,52 18 960,51 Rahasto-osuuksien arvo B-osuudet** - 924,74 C-osuudet 858,77 918,84 *Poikkeava tilikausi: 24.11.2014-31.12.2015 **1.4.2016 alkaen rahasto koostuu vain yhdestä osuusluokasta (C-osuudet). 3

ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY 5. Rahaston sijoitukset 31.12.2016 Valuutta Määrä Markkina-arvo/ arvonmuutos % rahaston arvosta Futuurit Soybean Oil USD -25 5 376,36 0,04 % Corn USD -78 18 545,32 0,13 % Cocoa ICE USD -24 46 853,35 0,33 % WTI Crude Oil USD -9-8 960,61-0,06 % Cotton USD 27-10 308,50-0,07 % Feeder Cattle USD -4 1 756,05 0,01 % Gold USD 1 1 841,48 0,01 % NY Harbor ULSD USD -6-9 926,91-0,07 % Coffee ICE USD -17 119 512,34 0,85 % Crude Palm Oil MYR 77 1 809,14 0,01 % Live Cattle USD 65 95 851,92 0,68 % Brent Crude Oil USD 17 9 805,41 0,07 % Gas Oil USD 2 1 447,56 0,01 % Lean Hogs USD 3 797,34 0,01 % Aluminium LME USD 0-2 042,00-0,01 % White Maize ZAR -4 5 091,34 0,04 % Copper LME USD 7-33 211,91-0,24 % Nickel LME USD -6 60 811,24 0,43 % Lead LME USD 0-45 374,94-0,32 % Tin LME USD 18 8 631,94 0,06 % Zinc LME USD 13-50 042,71-0,36 % Natural Gas USD 15-19 364,02-0,14 % RBOB Petroleum USD 28 74 934,22 0,54 % Rapeseed / Canola CAD 215-100 936,74-0,72 % Soybeans USD 31-54 710,49-0,39 % Sugar #11 USD 21-44 310,96-0,32 % Silver USD -3 1 746,56 0,01 % Soybean Meal USD 1-408,16 0,00 % Wheat USD -57 19 826,77 0,14 % Sijoitukset yhteensä 95 040,38 0,68 % Kassa ja muut varat 13 906 875,81 99,32 % Rahaston arvo 14 001 916,19 100,00 % 4

ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC SIJOITUSSTRATEGIA Estlander & Partners Dynamic on aktiivisesti hoidettu kasvusalkku, joka tavoittelee vakaata ja vahvaa tuottoa. Strategia allokoi sijoituksia tuottohakuisten ja hajauttavien omaisuusluokkien kesken. Tuottohakuisia ovat esimerkiksi osakkeet, hajautettuja puolestaan korot, valuutat ja raaka-aineet. TULOSANALYYSI Vuosi 2016 oli Estlander & Partners Dynamicille sen kolmas toimintavuosi. Vuoden ensimmäisten kuukausien aikana globaalit osakemarkkinat laskivat voimakkaasti. Korkea volatiliteetti osakemarkkinoilla jatkui kevään sekä kesän aikana, jolloin osakkeiden hinnat kuitenkin olivat nousussa. Tuolloin erityisesti korkojen nousuun kohdistuneet odotukset laskivat. Saman jakson aikana korkomarkkinat sekä raaka-ainemarkkinat tuottivat vahvasti. Donald Trumpin valinnan jälkeen markkinat alustavasti laskivat. Odotukset fiskaaleista toimenpiteistä ja verohelpotuksista yhtiöille vaikuttivat kuitenkin voimakkaasti syksyn markkinoihin aiheuttaen todellisen syysrallin nousevine osakemarkkinoineen, laskevine korkomarkkinoineen sekä vahvistuvan dollarin. Vuoden lopussa monet osakemarkkinat olivat historiallisesti tarkastellen lähellä korkeimpia tasojaan. Rahasto oli hyvin hajautettu vuoden muutaman ensimmäisen kuukauden aikana ja selviytyi suhteellisen hyvin laskevista osakemarkkinoista. Hajautetut varat (korot, valuutat, raaka-aineet) näyttivät vuoden aikana nollakorrelaatiota osaketuottoja vastaan. Rahaston kokonaistuotto vuoden 2016 aikana oli 2,86% (luokka C). Rahaston arvioitu riskitaso päivittäisen Value at Risk (95 %) -luvun mukaan Value-at-Risk (95%) Keskiarvo Min Max VaR: 1-3 / 2016 0,6 % 0,5 % 0,9 % VaR: 4-6 / 2016 0,8 % 0,5 % 1,1 % VaR: 7-9 / 2016 0,8 % 0,4 % 1,3 % VaR: 10-12 / 2016 0,7 % 0,4 % 0,9 % VaR: 31.12.2016 0,6 % VaR: 1-12/2016 0,7 % Katsauskauden aikana annualisoitu volatiliteetti oli 7,4 %. Rahaston riskialtistus on ollut linjassa rahastolle sallitun riskimandaatin kanssa. Rahaston VaR(95) ja sen jakautuminen eri markkinasektoreille 31.12.2016 VaR Salkku Valuutat Korot Osakkeet Hyödykkeet Absoluuttinen 0,6 % 0,2 % 0,1 % 0,4 % 0,3 % Relatiivinen 20,4 % 5,5 % 46,3 % 27,7 % Eri markkinasektoreiden yhteenlaskettu riskialtistus ei täysin vastaa salkun kokonaisriskiä eri markkinasektoreiden välisten korrelaatioiden vuoksi. Rahaston päivittäinen Value-at-Risk ja toteutuneet päivittäiset tuotot vuonna 2016 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % -1,5 % -2,0 % -2,5 % -3,0 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Päivittäinen tuotto Value-at-Risk VaR-käyrän yllä olevien pisteiden määrä sijoittuu odotetun intervallin sisälle 95 %:n konfidenssilla. VaR-luku on siis ollut hyvä arvio rahaston päivittäisen riskille altistetulle arvolle. Myös toteutuneet tuotot ovat olleet linjassa rahastolle sallitun riskitason kanssa. Rahaston toteutunut ja säännelty vipuvaikutus Keskiarvo Tavanomaisesti* Max Säännelty Max 1,4 1,2 1,6 1,8 5,0 *2/3 lasketusta ajasta näiden kahden arvon välissä Vuoden aikana ei ole tehty muutoksia säänneltyyn maksimitasoon. Salkun jakautuminen Osakesijoitukset 60 % Hajauttavat sijoitukset 40 % Osakesijoitusten jakautuminen Pohjoisamerikka 53 % Eurooppa 30 % Kehittyvät + muut 18 % Hajauttavien sijoitusten jakautuminen Korot 10 % Hyödykkeet 53 % Valuutat 37 % Rahaston tuotto A B C 1/2016-1,76 % -1,72 % -1,68 % 2/2016-0,03 % 0,02 % 0,06 % 3/2016 1,08 % 1,12 % 1,17 % 4/2016 0,82 % 0,86 % 0,90 % 5/2016-1,37 % -1,33 % -1,28 % 6/2016-0,09 % -0,05 % -0,01 % 7/2016 2,37 % 2,41 % 2,45 % 8/2016-1,23 % -1,19 % -1,14 % 9/2016 0,30 % 0,34 % 0,38 % 10/2016-1,39 % -1,34 % -1,30 % 11/2016 1,66 % 1,70 % 1,74 % 12/2016 1,57 % 1,61 % 1,65 % 1-12/2016 1,83 % 2,35 % 2,86 % Rahaston ja rahasto-osuuksien arvo 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 Rahaston arvo yhteensä EUR 7 607 487,97 8 967 750,04 6 683 006,93 A-osuuksien arvo EUR 1 045,04 1 026,21 1 089,15 B-osuuksien arvo EUR 1 059,12 1 034,85 1 092,85 C-osuuksien arvo EUR 1 073,39 1 043,56 1 096,55 Hallinnoitavien varojen määrä on vuoden aikana ollut keskimäärin 7 703 113,24. Rahaston palkkiot ja kustannukset (EUR) Hallinnointipalkkio Säilytysyhteisö Muut kulut 1-3/2016 21 529,57 2 999,99 1 657,18 4-6/2016 20 611,35 2 999,94 1 238,26 7-9/2016 20 071,94 3 000,06 1 421,82 10-12/2016 19 710,19 2 999,90 1 442,15 Vuosi 2016 81 923,05 11 999,89 5 759,41 Rahasto on kauden aikana maksanut 11 114,38 euron komissiot johdannaissopimusten kaupankäynnistä. Rahasto on myös maksanut 7 056,39 euron koron rahaston varoille sekä kaupantekotoiminnan rahoittamiselle. 5

ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC Rahaston avainluvut Vuosittainen volatiliteetti 7,72% Sharpe-luku Salkun kiertonopeus Juoksevat kulut 2016 0,4 (C-osuuksien osalta) 0 kertaa A-osuudet 2,14 % B-osuudet 1,63 % C-osuudet 1,13 % Sharpe-luku lasketaan vuosittain käyttämällä ko. vuoden keskimääräistä 3 kuukauden Euriborkorkoa vastaavaa riskitöntä korkoa (-0,26 % vuodelle 2016). Koska rahasto ainoastaan käy kauppaa johdannaissopimuksilla joita tavanomaisen käytännön mukaan ei huomioida salkun kiertonopeuden laskennassa, salkun kiertonopeus on nolla. Juoksevat kulut lasketaan yhtenäisen eurooppalaisen käytännön mukaisesti. Juoksevat kulut sisältävät kaikki kustannukset, jotka veloitetaan rahaston varoista, kuten kiinteän hallinnointipalkkion, säilytyspalkkion ja muut kulut (pankki- ja viranomaiskulut). Luvussa ei huomioida kaupankäyntikuluja eikä osuudenomistajan maksamia kuluja, kuten merkintä- ja lunastuskuluja. Rahaston sijoitusten jakautuminen A-osuudet 3,69 % B-osuudet 20,93 % C-osuudet 75,38 % Rahastolla oli tilikauden lopussa 61 osuudenomistajaa (A-, B- och C-osuuksissa) TULOSLASKELMA JA TASE TULOSLASKELMA (EUR) 1.1-31.12.2016 1.1-31.12.2015 TUOTOT JA ARVONMUUTOKSET Johdannaissopimusten nettotuotot 275 178,77-400 542,58 Johdannaissopimusten nettotuotot 1 282 267,95-381 358,41 Valuutatoiminnan nettotuotot -7 089,18-19 184,17 Korkotuotot 2 2 286,31 139,23 SIJOITUSTOIMINNAN TUOTOT 277 465,08-400 403,35 KULUT Palkkiot Omaisuudenhoitajalle -58 769,70-69 859,11 Rahastoyhtiölle -23 153,35-27 056,72 Säilytysyhteisölle -11 999,89-8 477,74 Korkokulut 2-9 342,70-2 640,32 Muut kulut -5 759,41-5 679,34 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO 168 440,04-514 116,58 TASE (EUR) 31.12.2016 31.12.2015 VASTAAVAA Johdannaissopimusten arvonnousut 5 128 293,12 121 318,88 Rahat ja pankkisaamiset 3 7 585 508,29 8 933 062,74 SUMMA VASTAAVAT 7 713 801,41 9 054 381,62 TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 1. Johdannaissopimusten nettotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut tuotot johdannaiskaupasta 1 693 480,93 1 303 117,25 Realisoidut tappiot johdannaiskaupasta -1 397 687,15-1 609 619,12 Realisoitumattomat tuotot/tappiot johdannaiskaupasta -13 525,82-74 856,54 Yhteensä 282 267,95-381 358,41 2. Korkotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut korkotuotot 2 264,55 139,23 Realisoidut korkokulut -8 227,22-2 640,32 Realisoitumattomat korkotuotot/-kulut -1 093,72 0,00 Yhteensä -7 056,39-2 501,09 3. Saamiset luottolaitoksista 31.12.2016 31.12.2015 Societe Generale Newedge 1 251 062,86* 1 337 428,21** SEB 5 941,19 1 830 102,00 Nordea Pankki 979 322,09 506 239,42 Danske Bank 95 658,99 549 481,58 Osuuspankki 884,14 1 817 637,37 Aktia Pankki 3 440 925,45 1 552 308,99 Handelsbanken 1 811 713,57 1 339 865,17 Yhteensä 7 585 508,29 8 933 062,74 *Josta vakuutena 612 178,81 **Josta vakuutena 566 000,94 4. Rahaston arvo 2016 2015 VASTATTAVAA RAHASTON ARVO Merkityt rahasto-osuudet 7 645 895,51 9 174 597,62 Tilikauden voitto/tappio 168 440,04-514 116,58 Edellisten tilikausien voitto/tappio -206 847,59 307 268,99 RAHASTON ARVO 4 7 607 487,97 8 967 750,04 VIERAS PÄÄOMA Muut velat 466,01 266,89 Johdannaissopimusten arvonalennukset 5 94 687,59 74 187,53 Siirtovelat 11 159,84 12 177,17 SUMMA VASTATTAVAA 7 713 801,41 9 054 381,62 Rahaston avaava tase 1.1. 8 967 750,04 6 683 006,93 Rahasto-osuuksien merkintä 362 749,94 4 048 959,74 Rahasto-osuuksien lunastus -1 891 452,05-1 250 100,06 Tilikauden voitto/tappio 168 440,04-514 116,58 Rahaston lopputase 31.12. 7 607 487,97 8 967 750,04 Liikkeessä olevat rahasto-osuudet A-osuudet 268,95 564,09 B-osuudet 1 503,15 1 745,47 C-osuudet 5 342,32 6 307,79 Rahasto-osuuksien arvo A-osuudet 1 045,04 1 026,21 B-osuudet 1 059,12 1 034,85 C-osuudet 1 073,39 1 043,56 6

ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC 5. Rahaston sijoitukset 31.12.2016 Valuutta Määrä Markkinaarvo/arvonmuutos % rahaston arvosta Nickel LME USD 0-9 464,34-0,12 % MXN/USD CME USD -2 626,48 0,01 % Lead LME USD 1-13 458,71-0,18 % Futuurit AUD/USD CME USD -1-9,49 0,00 % Soybean Oil USD 3-3 320,36-0,04 % GBP/USD CME USD -1 243,24 0,00 % Corn USD -3-593,26-0,01 % Cocoa ICE USD -2 6 397,72 0,08 % CAD/USD CME USD -3 104,41 0,00 % Canadian 10y Bond CAD 1-1 207,53-0,02 % WTI Crude Oil USD 2 1 670,62 0,02 % US Dollar Index USD 3 1 778,83 0,02 % S&P 500 Index E-Mini USD 26-22 828,67-0,30 % Feeder Cattle USD 1-415,28-0,01 % DJ Euro STOXX 50 Index EUR 19 15 060,00 0,20 % FT-SE 100 Index GBP 5 8 988,93 0,12 % German 10y Bund EUR 1 1 850,00 0,02 % UK Long Gilt GBP 1 3 462,23 0,05 % US 5y T-Note USD 2-608,09-0,01 % Gold USD -1 4 243,00 0,06 % NY Harbor ULSD USD 1 1 455,15 0,02 % JPY/USD CME USD -1-1 192,45-0,02 % Coffee ICE USD -1 2 046,75 0,03 % Crude Palm Oil MYR 7 148,12 0,00 % USD/SEK ICE SEK 2-1 559,71-0,02 % CHF/JPY ICE JPY 1 2 307,08 0,03 % Live Cattle USD 3 3 796,87 0,05 % Cocoa Liffe GBP -3 11 135,28 0,15 % Brent Crude Oil USD 2 1 594,68 0,02 % Gas Oil USD 2 2 183,20 0,03 % Lean Hogs USD 3 3 597,53 0,05 % Aluminium LME USD 2-635,98-0,01 % White Maize ZAR -1 158,89 0,00 % Copper LME USD 1-8 127,67-0,11 % IBEX-35 Stock Index EUR 1 919,00 0,01 % Mini MSCI Emerging Markets Index USD 7-6 544,85-0,09 % Tin LME USD 1 664,45 0,01 % Zinc LME USD 1-9 744,90-0,13 % Natural Gas USD 2 6 910,30 0,09 % USD/NOK ICE NOK 1 2 213,09 0,03 % OMX-S30 Index SEK 6-1 595,16-0,02 % RBOB Petroleum USD 1 3 560,13 0,05 % Rapeseed / Canola CAD 8-3 818,90-0,05 % EUR/JPY CME JPY 2 767,33 0,01 % Sugar #11 USD -1-1 413,95-0,02 % CHF/USD CME USD -1 688,18 0,01 % Soybean Meal USD -3-313,24 0,00 % MSCI Singapore Stock Index SGD 1-134,35 0,00 % Nikkei 225 Stock Index JPY 5 14 025,42 0,18 % S&P Canada 60 Index CAD 1-946,25-0,01 % GBP/JPY ICE JPY 1-1 849,73-0,02 % US 2y T-Note USD 1-148,32 0,00 % US 10y T-Note USD 1-593,26-0,01 % EUR/USD CME USD -1 1 091,60 0,01 % US 30y T-Bond USD 1-1 305,17-0,02 % Wheat USD -4 1 981,49 0,03 % ASX SPI 200 Index AUD 1 1 575,18 0,02 % USD/ZAR ICE ZAR -1-925,70-0,01 % Forwardit USD/CZK CZK 250 000 2 620,65 0,03 % USD/INR INR -250 000-1 932,27-0,03 % USD/KRW KRW 250 000 7 092,14 0,09 % USD/PLN PLN 250 000 175,30 0,00 % USD/SGD SGD 250 000 4 007,37 0,05 % USD/TRY TRY 250 000 1 724,16 0,02 % USD/TWD TWD 250 000 5 428,29 0,07 % Sijoitukset yhteensä 33 605,53 0,44 % Kassa ja muut varat 7 573 882,44 99,56 % Rahaston arvo 7 607 487,97 100,00 % 7

ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM SIJOITUSSTRATEGIA Estlander & Partners Freedom hyödyntää markkinoilla esiintyviä hintatrendejä ja liikkeitä hyvin hajautetun salkun kautta. Freedom -strategia on yhdistelmä kahta kaupankäyntimalliamme, Alpha Trend:a ja Global Markets:a, joilla on yli 20 vuoden tuottohistoria. Sijoituksia tehdään globaalisti kaikkiin tärkeimpiin omaisuusluokkiin. Näitä ovat valuutat, osakkeet, korot ja pörssinoteeratut hyödykkeet, kuten erilaiset raaka-aineet. Freedom -strategia on aktiivinen yli 125 markkinalla. Laaja hajautus antaa mahdollisuuden löytää hyviä kaupankäyntimahdollisuuksia kaikissa markkinatilanteissa. TULOSANALYYSI Laskevat trendit, jotka riskipitoisten varojen osalta saivat alkunsa vuoden 2015 toisella puoliskolla, jatkuivat samansuuntaisina vuoden 2016 ensimmäisen neljänneksen aikana. Tämän Estlander & Partners Freedom onnistui hyödyntämään hyvin. Vuoden keskivaiheilla haasteita aiheutti useat aloitetut trendit, jotka eivät lopulta johtaneetkaan mihinkään. Vuoden viimeisten kuukausien aikana rahasto hyötyi erityispiirteistään, kuten korkeammasta reaktiivisuudestaan sekä laajemmasta hajautuksestaan raaka-aineisiin, jotka hyvin sopivat siihen markkinakehitykseen, joka loppuvuonna oli valloillaan. Koko vuoden aikana korot olivat paras segmentti. Vuoden 2016 kokonaistuotto oli -3,64% (D-osuudet). Rahaston arvioitu riskitaso päivittäisen Value at Risk (95 %) luvun mukaan Value-at-Risk (95%) Keskiarvo Min Max VaR: 1-3 / 2016 0,8 % 0,5 % 1,2 % VaR: 4-6 / 2016 0,8 % 0,6 % 1,2 % VaR: 7-9 / 2016 1,0 % 0,4 % 2,3 % VaR: 10-12 / 2016 1,2 % 0,8 % 2,2 % VaR: 31.12.2016 1,0 % VaR: 1-12/2016 0,9 % Katsauskauden aikana annualisoitu volatiliteetti oli 11,8 %. Rahaston riskialtistus on ollut linjassa rahastolle sallitun riskimandaatin kanssa. Rahaston VaR(95) ja sen jakautuminen eri markkinasektoreille 31.12.2016 VaR Salkku Valuutat Korot Osakkeet Hyödykkeet Abs. 1,0 % 0,4 % 0,1 % 0,6 % 0,7 % Rel. 20,6 % 7,8 % 32,1 % 39,4 % Eri markkinasektoreiden yhteenlaskettu riskialtistus ei täysin vastaa salkun kokonaisriskiä eri markkinasektoreiden välisten korrelaatioiden vuoksi. Rahaston päivittäinen Value-at-Risk ja toteutuneet päivittäiset tuotot vuonna 2016 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Päivittäinen tuotto Value-at-Risk VaR-käyrän yllä olevien pisteiden määrä sijoittuu odotetun intervallin sisälle 95 %:n konfidenssilla. VaR-luku on siis ollut hyvä arvio rahaston päivittäisen riskille altistetulle arvolle. Myös toteutuneet tuotot ovat olleet linjassa rahastolle sallitun riskitason kanssa. Rahaston toteutunut ja säännelty vipuvaikutus Keskiarvo Tavainomaisesti* Max Säännelty Max 9,1 7,1 11,2 13,0 35,0 *2/3 lasketusta ajasta näiden kahden arvon välissä Vuoden aikana ei ole tehty muutoksia säänneltyyn maksimitasoon. Keskimääräinen riski markkinasektoreittain Valuutat Korot Osakkeet Hyödykkeet 20,8 % 24,0 % 24,5 % 30,8 % Rahaston tuotto A B C D E* 1/2016 2,56 % 2,60 % 2,66 % 2,69 % 2,64 % 2/2016 3,40 % 3,45 % 3,51 % 3,54 % 3,49 % 3/2016-3,60 % -3,56 % -3,50 % -3,47 % -3,51 % 4/2016-1,75 % -1,71 % -1,66 % -1,63 % -5,60 % 5/2016-3,14 % -3,10 % -3,04 % -3,01 % -3,05 % 6/2016-1,99 % -1,95 % -1,90 % -1,87 % -1,91 % 7/2016 1,55 % 1,60 % 1,65 % 1,68 % 1,64 % 8/2016-4,45 % -4,41 % -4,35 % -4,32 % -4,36 % 9/2016-1,13 % -1,09 % -1,03 % -1,01 % -1,05 % 10/2016-3,22 % -3,18 % -3,12 % -3,10 % -3,14 % 11/2016 4,77 % 4,82 % 4,88 % 4,90 % 4,86 % 12/2016 2,32 % 2,36 % 2,42 % 2,44 % 2,40 % 1-12/2016-5,07 % -4,60 % -3,93 % -3,64 % -7,96 % *E-osuudet ovat tuotto-osuuksia. Rahaston ja rahasto-osuuksien arvo 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 Rahaston arvo yhteensä EUR 102 018 338,68 71 310 529,26 58 454 080,48 A-osuuksien arvo EUR 934,78 984,76 1 001,71 B-osuuksien arvo EUR 964,78 1 011,29 1 023,57 C-osuuksien arvo EUR 1 008,41 1 049,65 1 054,98 D-osuuksien arvo EUR 1 027,71 1 066,53 1 068,73 E-osuuksien arvo EUR 704,87 765,80 811,82 Hallinnoitavien varojen määrä on vuoden 2016 aikana ollut keskimäärin 98 830 143,29. Rahaston palkkiot ja kustannukset (EUR) Hallinnointipalkkio Tuottosidonnainen palkkio Säilytysyhteisö Muut kulut 1-3/2016 427 925,64 0,00 7 561,44 2 484,27 4-6/2016 433 761,39 0,00 7 340,81 2 069,34 7-9/2016 423 569,49 0,00 7 164,82 2 248,26 10-12/2016 429 862,95 0,00 7 511,34 2 361,14 Vuosi 2016 1 715 119,46 0,00 29 578,41 9 163,01 Rahasto on kauden aikana maksanut 1 882 963,37 euron komissiot johdannaissopimusten kaupankäynnistä. Rahasto on myös maksanut 158 947,79 euron koron rahaston varoille sekä kaupantekotoiminnan rahoittamiselle. 8

ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Rahaston avainluvut Vuosittainen volatiliteetti Sharpe-luku Salkun kiertonopeus Juoksevat kulut 2016 11,45 % (A-D osuudet), 12,40 % (E-osuudet) -0,3 (D-osuuksien osalta) 0 kertaa A-osuudet 3,05 % B-osuudet 2,54 % C-osuudet 1,84 % D-osuudet 1,53 % E-osuudet 2,04 % Sharpe-luku lasketaan vuosittain käyttämällä ko. vuoden keskimääräistä 3 kuukauden Euriborkorkoa vastaavaa riskitöntä korkoa (-0,26 % vuodelle 2016). Koska rahasto ainoastaan käy kauppaa johdannaissopimuksilla joita tavanomaisen käytännön mukaan ei huomioida salkun kiertonopeuden laskennassa, salkun kiertonopeus on nolla. Juoksevat kulut lasketaan yhtenäisen eurooppalaisen käytännön mukaisesti. Juoksevat kulut sisältävät kaikki kustannukset, jotka veloitetaan rahaston varoista, kuten kiinteän hallinnointipalkkion, säilytyspalkkion ja muut kulut (pankki- ja viranomaiskulut). Luvussa ei huomioida kaupankäyntikuluja eikä osuudenomistajan maksamia kuluja, kuten merkintä- ja lunastusmaksuja eikä tuottosidonnaista palkkiota. Rahaston sijoitusten jakautuminen A-osuudet 5,61 % B-osuudet 6,63 % C-osuudet 4,64 % D-osuudet 75,59 % E-osuudet 7,53 % Rahastolla oli tilikauden lopussa 679 osuudenomistajaa (A-, B-, C-, D- ja E-osuudet). TULOSLASKELMA JA TASE TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT TULOSLASKELMA (EUR) 1.1-31.12.2016 1.1-31.12.2015 TUOTOT JA ARVONMUUTOKSET Johdannaissopimusten nettotuotot -2 418 180,52 487 147,87 Johdannaissopimusten nettotuotot 1-2 377 534,28 567 237,45 Valuuttatoiminnan nettotuotot -40 646,24-80 089,58 Korkotuotot 2 33 018,54 2 347,48 SIJOITUSTOIMINNAN TUOTOT -2 385 161,98 489 495,35 KULUT Palkkiot Omaisuudenhoitajalle -1 419 839,14-1 137 593,06 Rahastoyhtiölle -295 280,32-207 183,29 Säilytysyhteisölle -29 578,41-20 827,71 Korkokulut 2-191 966,33-45 648,87 Muut kulut -9 163,01-11 205,48 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO -4 330 989,19-932 963,05 TASE (EUR) 31.12.2016 31.12.2015 VASTAAVAA Johdannaissopimusten arvonnousut 5 3 824 510,38 1 614 248,32 Siirtosaamiset 408,00 0,00 Rahat ja pankkisaamiset 3 100 387 755,15 71 018 207,03 SUMMA VASTAAVAT 104 212 673,54 72 632 455,35 1. Johdannaissopimusten nettotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut tuotot johdannaiskaupasta 105 938 739,94 52 282 623,36 Realisoidut tappiot johdannaiskaupasta -109 741 392,11-49 512 890,94 Realisoitumattomat tuotot/tappiot johdannaiskaupasta 1 425 117,88-2 202 494,96 Yhteensä -2 377 534,28 567 237,45 2. Korkotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut korkotuotot 32 973,54 2 347,48 Realisoidut korkokulut -167 099,63-45 648,87 Realisoitumattomat korkotuotot/-kulut -24 821,70 0,00 Yhteensä -158 947,79-43 301,39 3. Saamiset luottolaitoksista 31.12.2016 31.12.2015 Societe Generale Newedge 22 150 025,54* 18 116 663,34** SEB 27 700 214,34 10 671 412,95 Nordea Pankki 678 411,65 10 893 724,07 Danske Bank 93 391,65 1 093 862,18 Osuuspankki 884,14 10 278 262,60 Aktia Pankki 46 582 826,36 7 059 861,69 Handelsbanken 3 182 001,47 12 904 420,20 Yhteensä 100 387 755,15 71 018 207,03 *Josta vakuutena 17 354 162,59 euro **Josta vakuutena 7 235 041,09 euro VASTATTAVAA RAHASTON ARVO Merkityt rahasto-osuudet 123 269 973,04 87 741 721,93 Tilikauden voitto/tappio -4 330 989,20-932 963,04 Edellisten tilikausien voitto/tappio -16 920 645,17-15 498 229,62 RAHASTON ARVO 4 102 018 338,68 71 310 529,26 VIERAS PÄÄOMA Muut velat 64 878,60 30 484,49 Johdannaissopimusten arvonalennukset 5 1 955 334,83 1 170 190,66 Siirtovelat 174 121,43 121 250,92 SUMMA VASTATTAVAA 104 212 673,54 72 632 455,35 9

ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM 4. Rahaston arvo 2016 2015 Rahaston avaava tase 1.1. 71 310 529,26 58 454 080,48 Rahasto-osuuksien merkintä 50 646 341,28 25 913 197,31 Rahasto-osuuksien lunastus -15 270 774,60-11 634 332,99 Tuotonjako (E-osuudet) -336 768,07-489 452,49 Tilikauden voitto/tappio -4 330 989,19-932 963,05 Rahaston lopputase 31.12. 102 018 338,68 71 310 529,26 Liikkeessä olevat rahasto-osuudet A-osuudet 6 119,32 8 010,57 B-osuudet 7 008,59 7 713,23 C-osuudet 4 697,26 7 482,76 D-osuudet 75 038,87 36 979,01 E-osuudet* 10 897,84 10 875,23 Rahasto-osuuksien arvo A-osuudet 934,78 984,76 B-osuudet 964,78 1 011,29 C-osuudet 1 008,41 1 049,65 D-osuudet 1 027,71 1 066,53 E-osuudet* 704,87 765,80 *E-osuudet laskettiin liikkeelle 16.5.2011 alkaen. 5. Rahaston sijoitukset 31.12.2016 Futuurit Valuutat Määrä Markkina-arvo/ % rahaston arvonmuutos arvosta Denatured Ethanol USD 64-21 278,60-0,02 % AUD/USD CME USD -9-6 198,39-0,01 % Coal Richards Bay Monthly USD 5 48 647,37 0,05 % FTSE/JSE Top 40 Index ZAR -25-4 931,76 0,00 % Canadian 3m Bank Accept CAD -1 379 11 519,19 0,01 % Milling Wheat No2 EUR -152-13 100,00-0,01 % Soybean Oil USD 4-4 436,64 0,00 % GBP/USD CME USD -151 11 485,52 0,01 % Corn USD -131 13 087,33 0,01 % Butter Cash Settled USD 10-5 809,21-0,01 % Cocoa ICE USD -68 189 406,74 0,19 % CAD/USD CME USD 37-5 619,36-0,01 % Canadian 10y Bond CAD -66 43 753,52 0,04 % WTI Crude Oil USD 38 20 844,80 0,02 % Rapeseed (Matif) EUR 187 82 762,50 0,08 % Swiss 10y Bond CHF 7 9 090,33 0,01 % Cash Settled Cheese USD 58-23 863,31-0,02 % Cotton USD -24-26 810,63-0,03 % USD/CNH Hong Kong CNH 72 227 067,44 0,22 % Milk Class III USD 58 19 762,70 0,02 % Milk Class IV USD 1-170,86 0,00 % US Dollar Index USD 80 94 512,58 0,09 % Dry Whey USD 10 15 119,13 0,01 % Eurodollar 3m USD -213 71 143,81 0,07 % Corn (Maize) EUR 70 812,50 0,00 % Bloomberg Commodity Index USD 106 4 727,10 0,00 % S&P 500 Index E-Mini USD -37 23 253,44 0,02 % ECX EUA Emissions EUR 68 34 090,00 0,03 % Euro-BTP Short Term Italian Govt Bond EUR 15 3 430,00 0,00 % Feeder Cattle USD -5 2 159,47 0,00 % CAC-40 Index EUR 114 44 375,00 0,04 % DAX German Index EUR 32-187,50 0,00 % TSI Iron Ore China USD 144 11 374,47 0,01 % Euribor 3m EUR -112-2 800,00 0,00 % Euroswiss 3m CHF -249 9 160,26 0,01 % DJ Euro STOXX 50 Index EUR 200 9 330,00 0,01 % FT-SE 100 Index GBP 112 94 603,11 0,09 % German 10y Bund EUR 23 21 330,00 0,02 % German 30y Buxl EUR 2-2 800,00 0,00 % UK Long Gilt GBP 64 124 698,79 0,12 % Short Sterling 3m GBP 965 12 179,22 0,01 % US 5y T-Note USD 114 44 116,34 0,04 % Gold USD -33 29 169,44 0,03 % H-Shares Index HKD 20 9 588,98 0,01 % Copper COMEX USD 16-60 465,12-0,06 % NY Harbor ULSD USD 36 52 078,40 0,05 % Hang Seng Index HKD 2 5 091,28 0,00 % FTSE MIB Index EUR 24 63 600,00 0,06 % Soybeans (Tokyo) JPY 16 378,08 0,00 % 10

ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Gold Tokyo JPY 15 1 349,69 0,00 % Crude Oil (Tokyo) JPY 24 11 399,21 0,01 % Corn (Tokyo) JPY 64-3 772,64 0,00 % Euroyen 3m JPY -115 3 120,15 0,00 % Gasoline (Tokyo) JPY 30 32 839,82 0,03 % Japanese 10y Bond JPY -9 5 935,40 0,01 % Kerosene(Tokyo) JPY 25 26 079,16 0,03 % Palladium (Tokyo) JPY 8-902,51 0,00 % Platinum (Tokyo) JPY -1 0,00 0,00 % Rubber (Tokyo) JPY 142 56 374,07 0,06 % Silver (Tokyo) JPY 12-16,26 0,00 % JPY/USD CME USD -100-98 000,71-0,10 % Coffee ICE USD -43 80 143,57 0,08 % FTSE KLC Index MYR -46-6 205,03-0,01 % Crude Palm Oil MYR 137 3 581,25 0,00 % Kansas Hard Red Winter Wheat USD -75 34 207,40 0,03 % USD/SEK ICE SEK 57-50 860,45-0,05 % Lumber USD -3-11 610,82-0,01 % Live Cattle USD 65 46 777,41 0,05 % Cocoa Liffe GBP -119 401 326,34 0,39 % Brent Crude Oil USD 38 33 364,97 0,03 % Gas Oil USD 55 102 444,23 0,10 % Lean Hogs USD 5 4 480,30 0,00 % Aluminium LME USD 12-18 070,72-0,02 % White Maize ZAR -53 54 263,86 0,05 % Copper LME USD 30-276 192,45-0,27 % S&P 400 MidCap Index E-Mini USD 6-15 927,86-0,02 % IBEX-35 Stock Index EUR 62 33 073,00 0,03 % Nickel LME USD -5-151 022,53-0,15 % MXN/USD CME USD -167 70 374,94 0,07 % Lead LME USD 3-301 672,99-0,30 % Tin LME USD 25 9 741,34 0,01 % Zinc LME USD 24-195 853,11-0,19 % New Zealand 90d Bill NZD 249 16 093,03 0,02 % GC Newcastle Coal USD 10-17 085,90-0,02 % NZD/USD CME USD 6-10 536,31-0,01 % Nonfat Dry Milk USD -10 73,09 0,00 % Natural Gas USD 45-30 773,61-0,03 % NASDAQ E-Mini USD 26-43 042,24-0,04 % USD/NOK ICE NOK 21 3 784,69 0,00 % Oats USD 46-4 022,31 0,00 % OMX-S30 Index SEK 190-50 124,91-0,05 % RBOB Petroleum USD 66 131 055,15 0,13 % Coal Rotterdam Monthly USD 15 145 942,10 0,14 % Rough Rice USD -53 25 885,14 0,03 % Rapeseed / Canola CAD 40-55 625,44-0,05 % RUB/USD CME USD 18 21 808,26 0,02 % Soybeans USD 27-47 864,26-0,05 % Sugar #11 USD 4-340,20 0,00 % CHF/USD CME USD -14 51 008,54 0,05 % Sugar #16 USD 7-467,77 0,00 % Silver USD -14 8 894,16 0,01 % S&P CNX Nifty Index USD -59-9 352,63-0,01 % Soybean Meal USD -63-10 659,71-0,01 % Soybean (SAFEX) ZAR 1-141,62 0,00 % MSCI Singapore Stock Index SGD 112-12 783,15-0,01 % Nikkei 225 Stock Index JPY 45 108 097,39 0,11 % MSCI Taiwan Stock Index USD 51 21 300,43 0,02 % Sunflower Seed ZAR -56 44 162,01 0,04 % S&P Canada 60 Index CAD 40-45 832,45-0,04 % Rubber TSR20 USD 158 209 672,52 0,21 % Russell 2000 Mini Index USD 12-16 480,78-0,02 % Gold 10 Baht THB -618-37 944,83-0,04 % US 2y T-Note USD -56 3 500,24 0,00 % US 10y T-Note USD 245 109 946,01 0,11 % EUR/USD CME USD -30 5 250,36 0,01 % US 30y T-Bond USD -2 2 921,81 0,00 % Wheat USD -134 46 250,59 0,05 % Wheat (SAFEX) ZAR -149 4 353,54 0,00 % Volatility Index (VIX) USD -35-6 193,64-0,01 % Potatoes Processing EUR 71 9 000,00 0,01 % ASX SPI 200 Index AUD 39 62 716,05 0,06 % Australian 90d Bill AUD -767-2 355,34 0,00 % Australian 10y T-Bond AUD -25-16 158,89-0,02 % Australian 3y Bond AUD -147 26 787,22 0,03 % USD/ZAR ICE ZAR -15 9 054,91 0,01 % Forwardit USD/BRL BRL -2 500 000 62 148,05 0,06 % USD/CZK CZK 3 000 000 27 530,47 0,03 % USD/HUF HUF 4 500 000-37 963,34-0,04 % USD/ILS ILS 2 750 000-12 062,01-0,01 % USD/INR INR -8 250 000-54 573,94-0,05 % USD/KRW KRW 1 750 000 35 229,48 0,03 % USD/PLN PLN 2 000 000 920,25 0,00 % USD/RUB RUB -4 250 000-20 232,97-0,02 % USD/SGD SGD 3 500 000 56 103,20 0,05 % USD/TRY TRY 1 500 000 10 344,98 0,01 % USD/TWD TWD 3 750 000-8 085,33-0,01 % Sijoitukset yhteensä 1 869 175,55 1,83 % Kassa ja muut varat 100 149 163,13 98,17 % Rahaston arvo 102 018 338,68 100,00 % 11

ESTLANDER & PARTNERS PRESTO SIJOITUSSTRATEGIA Estlander & Partners Presto on nopeatempoinen, kvantitatiivinen sijoitusohjelma, jonka tärkein tavoite on saavuttaa korkea riskikorjattu tuotto. Estlander & Partners Presto antaa sijoittajalle pääsyn lyhytkestoisiin trendeihin finanssi- ja hyödykemarkkinoilla hyvin hajautetun salkun kautta. Kvantitatiivisten mallien avulla ohjelma hyödyntää markkinoiden käyttäytymistä ja niissä esiintyviä epätäydellisyyksiä saavuttaakseen positiivisen riskikorjatun tuoton. Ohjelman vahvuus on sen korkealuokkainen akateeminen ja ekonometrinen tutkimustyö, jonka pohjalta ohjelmaa kehitetään jatkuvasti. TULOSANALYYSI 2016 oli vuosi, jolloin useat vaalit ovat yllättäneet ja aiheuttaneet liikkeitä markkinoilla. Brexit -äänestys sekä USA:n predentinvaali mahdollistivat Estlander & Partners Preston nopeiden mallien reagoimisen nopeisiin käännöksiin, joita finanssimarkkinoilla nähtiin samaan tahtiin kuin uusia tuloksia ja ennusteita syntyi. Sekä lyhyet trendimallit että päivänsisäiset mallit päättivät vuoden positiivisin tuotoin. Mallien osakesegmentti näytti negatiivista tulosta, kun taas korko-, valuutta- ja raaka-ainesegmentit näyttivät positiivista tuottoa. Vuoden 2016 kokonaistuotto salkulle oli 4,20% (F-osuudet). Rahaston arvioitu riskitaso päivittäisen Value at Risk (95 %) -luvun mukaan Value-at-Risk (95%) Keskiarvo Min Max VaR: 1-3 / 2016 1,0 % 0,5 % 1,6 % VaR: 4-6 / 2016 1,0 % 0,4 % 1,6 % VaR: 7-9 / 2016 1,0 % 0,5 % 3,0 % VaR: 10-12 / 2016 0,8 % 0,3 % 1,7 % VaR: 31.12.2016 0,6 % VaR: 1-12/2016 1,0 % Katsauskauden aikana annualisoitu volatiliteetti oli 12,4 %. Rahaston riskialtistus on ollut linjassa rahastolle sallitun riskimandaatin kanssa. Rahaston VaR(95) ja sen jakautuminen eri markkinasektoreille 31.12.2016 VaR Salkku Valuutat Korot Osakkeet 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Päivittäinen tuotto Value-at-Risk Hyödykkeet Absoluuttinen 0,6 % 0,4 % 0,4 % 0,4 % 0,2 % Relatiivinen 25,9 % 29,9 % 29,4 % 14,7 % Eri markkinasektoreiden yhteenlaskettu riskialtistus ei täysin vastaa salkun kokonaisriskiä eri markkinasektoreiden välisten korrelaatioiden vuoksi. Rahaston päivittäinen Value-at-Risk ja toteutuneet päivittäiset tuotot vuonna 2016 VaR-käyrän yllä olevien pisteiden määrä sijoittuu odotetun intervallin sisälle 95 %:n konfidenssilla. VaR-luku on siis ollut hyvä arvio rahaston päivittäisen riskille altistetulle arvolle. Myös toteutuneet tuotot ovat olleet linjassa rahastolle sallitun riskitason kanssa. Rahaston toteutunut ja säännelty vipuvaikutus Keskiarvo Tavanomaisesti* Max Säännelty max 4,9 3,2 6,4 10,8 20,0 *2/3 lasketusta ajasta näiden kahden arvon välissä Vuoden aikana ei ole tehty muutoksia säänneltyyn maksimitasoon. Keskimääräinen riski markkinasegmentein Valuutat Korot Osakkeet Hyödykkeet 25,0 % 29,3 % 29,3 % 16,5 % Rahaston tuotto C D E F 1/2016-0,33 % -0,38 % -0,35 % -0,29 % 2/2016 3,32 % 3,25 % 3,30 % 3,36 % 3/2016-0,55 % -0,62 % -0,57 % -0,51 % 4/2016-0,12 % -0,18 % -0,14 % -0,08 % 5/2016 2,17 % 2,10 % 2,15 % 2,21 % 6/2016-1,01 % -1,07 % -1,03 % -0,96 % 7/2016 1,51 % 1,45 % 1,49 % 1,55 % 8/2016-3,43 % -3,50 % -3,45 % -3,39 % 9/2016-0,51 % -0,57 % -0,53 % -0,47 % 10/2016-1,35 % -1,41 % -1,37 % -1,30 % 11/2016 3,91 % 3,84 % 3,88 % 3,95 % 12/2016 0,24 % 0,18 % 0,22 % 0,28 % 1-12/2016 3,68 % 2,91 % 3,42 % 4,20 % Rahaston arvo 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 Rahaston arvo yhteensä EUR 2 181 412,02 3 073 698,17 6 080 512,47 C-osuuksien arvo EUR 927,38 894,45 962,29 D-osuuksien arvo EUR 850,58 826,56 895,94 E-osuuksien arvo EUR 864,47 835,86 901,51 F-osuuksien arvo EUR 885,37 849,67 909,56 Hallinnoitavien varojen määrä on vuoden 2016 aikana ollut keskimäärin 2 915 213,00. Rahaston palkkiot ja kustannukset Hallinnointipalkkinainen palkkio yhteisö kulut Tuottosidon- Säilytys- Muut (EUR) 1-3/2016 14 129,76 0,00 3 000,02 1 625,39 4-6/2016 14 664,00 0,00 3 000,00 1 229,58 7-9/2016 14 529,05 0,00 3 000,00 1 413,72 10-12/2016 12 928,48 0,00 3 000,00 1 738,10 Vuosi 2016 56 251,28 0,00 12 000,02 6 006,79 Rahasto on kauden aikana maksanut 54 696,40 euron komissiot johdannaissopimusten kaupankäynnistä. Rahasto on myös maksanut 4 127,42 euron koron rahaston varoille sekä kaupantekotoiminnan rahoittamiselle. 12

ESTLANDER & PARTNERS PRESTO Rahaston avainluvut Vuosittainen volatiliteetti 12,22 % Sharpe-luku Salkun kiertonopeus Juoksevat kulut 0,4 (F-osuuksien osalta) 0 kertaa C-osuudet 2,62 % D-osuudet 3,37 % E-osuudet 2,88 % F-osuudet 2,11 % Sharpe-luku lasketaan vuosittain käyttämällä ko. vuoden keskimääräistä 3 kuukauden Euriborkorkoa vastaavaa riskitöntä korkoa (-0,26 % vuodelle 2016). Koska rahasto ainoastaan käy kauppaa johdannaissopimuksilla joita tavanomaisen käytännön mukaan ei huomioida salkun kiertonopeuden laskennassa, salkun kiertonopeus on nolla. Juoksevat kulut lasketaan yhtenäisen eurooppalaisen käytännön mukaisesti. Juoksevat kulut sisältävät kaikki kustannukset, jotka veloitetaan rahaston varoista, kuten kiinteän hallinnointipalkkion, säilytyspalkkion ja muut kulut (pankki- ja viranomaiskulut). Luvussa ei huomioida kaupankäyntikuluja eikä osuudenomistajan maksamia kuluja, kuten merkintä- ja lunastusmaksuja eikä tuottosidonnaista palkkiota. Rahaston sijoitusten jakautuminen C-osuudet 27,33 % D-osuudet 16,12 % E-osuudet 16,04 % F-osuudet 40,52 % Rahastolla oli tilikauden lopussa 96 osuudenomistajaa (C-, D-, E- ja F-osuuksissa). TULOSLASKELMA JA TASE TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT TULOSLASKELMA (EUR) 1.1-31.12.2016 1.1-31.12.2015 TUOTOT JA ARVONMUUTOKSET Johdannaissopimusten nettotuotot 187 730,85-216 300,66 Johdannaissopimusten nettotuotot 1 185 706,07-208 535,47 Valuuttatoiminnan nettotuotot 2 024,78-7 765,19 Korkotuotot 2 425,52 132,27 SIJOITUSTOIMINNAN TUOTOT 188 156,37-216 168,39 KULUT Palkkiot Omaisuudenhoitajalle -47 504,08-84 806,67 Rahastoyhtiölle -8 747,20-15 851,25 Säilytysyhteisölle -12 000,02-12 002,50 Korkokulut 2-4 552,94-11 380,80 Muut kulut -6 006,79-6 505,40 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO 109 345,33-346 715,02 TASE (EUR) 31.12.2016 31.12.2015 VASTAAVAA Johdannaissopimusten arvonnousut 5 24 611,70 44 486,70 Rahat ja pankkisaamiset 3 2 484 460,28 3 100 886,66 SUMMA VASTAAVAT 2 509 071,98 3 145 373,36 1. Johdannaissopimusten nettotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut tuotot johdannaiskaupasta 3 822 122,86 7 036 624,20 Realisoidut tappiot johdannaiskaupasta -3 643 901,57-7 103 324,36 Realisoitumattomat tuotot/tappiot johdannaiskaupasta 7 484,78-141 835,31 Yhteensä 185 706,07-208 535,47 2. Korkotuotot 31.12.2016 31.12.2015 Realisoidut korkotuotot 414,42 132,27 Realisoidut korkokulut -4 173,58-11 380,80 Realisoitumattomat korkotuotot/-kulut -368,26 0,00 Yhteensä -4 127,42-11 248,53 3. Saamiset luottolaitoksista 31.12.2016 31.12.2015 Societe Generale Newedge 282 713,62* 826 219,32** SEB 5 941,19 281 890,54 Nordea Pankki 995 866,26 663 057,74 Danske Bank 99 950,17 210 853,61 Osuuspankki 884,46 507 266,86 Aktia Pankki 1 098 386,10 300 076,31 Handelsbanken 718,48 311 522,28 Yhteensä 2 484 460,28 3 100 886,66 *Josta vakuutena 245 820,76 **Josta vakuutena 651 817,68 4. Rahaston arvo 2016 2015 Rahaston avaava tase 1.1. 3 073 698,17 6 080 512,47 VASTATTAVAA RAHASTON ARVO Merkityt rahasto-osuudet 2 124 811,32 3 126 442,80 Tilikauden voitto/tappio 109 345,33-346 715,02 Edellisten tilikausien voitto/tappio -52 744,62 293 970,39 RAHASTON ARVO 4 2 181 412,02 3 073 698,17 VIERAS PÄÄOMA Muut velat 285 758,65 593,82 Johdannaissopimusten arvonalennukset 5 34 202,75 61 562,53 Siirtovelat 7 698,55 9 518,84 SUMMA VASTATTAVAA 2 509 071,98 3 145 373,36 Rahasto-osuuksien merkintä 431 283,32 147 640,81 Rahasto-osuuksien lunastus -1 432 914,81-2 807 740,09 Tilikauden voitto/tappio 109 345,33-346 715,02 Rahaston lopputase 31.12. 2 181 412,02 3 073 698,17 Liikkeessä olevat rahasto-osuudet C-osuudet 642,78 1 134,56 D-osuudet 413,32 599,88 E-osuudet 404,65 567,86 F-osuudet 998,41 1 280,96 Rahasto-osuuksien arvo C-osuudet 927,38 894,45 D-osuudet 850,58 826,56 E-osuudet 864,47 835,86 F-osuudet 885,37 849,67 13

ESTLANDER & PARTNERS PRESTO 5. Rahaston sijoitukset 31.12.2015 Valuutta Määrä Markkina-arvo/ arvonalennus % rahaston arvosta Futuurit GBP/USD CME USD -7-1 981,49-0,09 % CAD/USD CME USD -8-4 181,30-0,19 % S&P 500 Index E- Mini USD -3 1 644,52 0,08 % CAC-40 Index EUR 3 330,00 0,02 % DAX German Index EUR 1-112,50-0,01 % DJ Euro STOXX 50 Index EUR 7 310,00 0,01 % FT-SE 100 Index GBP 1 350,90 0,02 % German 30y Buxl EUR 1-1 400,00-0,06 % UK Long Gilt GBP 2 2 152,20 0,10 % US 5y T-Note USD 5 1 942,93 0,09 % Aluminium LME USD -2 309,68 0,01 % Nickel LME USD -1 6 555,92 0,30 % Tin LME USD 0-746,32-0,03 % Natural Gas USD 2-2 581,87-0,12 % NASDAQ E-Mini USD 4-5 932,61-0,27 % OMX-S30 Index SEK 2-547,36-0,03 % RBOB Petroleum USD 1 2 384,05 0,11 % CHF/USD CME USD -4 1 352,63 0,06 % S&P Canada 60 Index CAD 1-141,23-0,01 % US 10y T-Note USD 11 4 864,74 0,22 % ASX SPI 200 Index AUD 1 2 414,13 0,11 % Optiot NASDAQ E-Mini (myyntioptio) USD -3-9 691,50-0,44 % NASDAQ E-Mini (osto-optio) USD -3-6 886,57-0,32 % Sijoitukset yhteensä -9 591,05-0,44 % Kassa ja muut varat 2 191 003,07 100,44 % Rahaston arvo 2 181 412,02 100,00 % 14

TIETOA RAHASTOISTA Commodity Dynamic Freedom Presto Sijoitusrahaston nimi Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Commodity Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Dynamic Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Presto Rahaston aloituspäivä 24.11.2014 29.4.2014 12.7.2010 14.3.2006 Rahaston tavoitteet 1. Tuotto Absoluuttinen, korkea riskikorjattu tuotto Tuottaa vakaata tuottoa Absoluuttinen, korkea riskikorjattu tuotto Absoluuttinen, korkea riskikorjattu tuotto 2. Riski n. 10 % volatiliteetti n. 8 % pitkäjänteinen volatiliteetti Vastaava kuin OMX H CAP indeksillä Vastaava kuin OMX H CAP indeksillä 3. Korrelaatio Korkea korrelaatio nouseviin hyödykemarkkinoihin, muutoin korreloimaton Neutraalista positiiviseen korrelaatio osakemarkkinoihin Alhainen korrelaatio osake- ja korkomarkkinoiden kanssa Alhainen korrelaatio osake- ja korkomarkkinoiden kanssa Palkkiot C A B C A B C D E C D E F 1. Hallinnointipalkkio 1,5 % 1,9 % 1,4 % 0,9 % 3 % 2,5 % 1,8 % 1,5 % 2 % 2 % 2,75 % 2,25 % 1,5 % 2. Tuottosidonnainen palkkio 3. Merkintäpalkkio 20 % - - - 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % 20,0 % 0 % 2,5 % 1,5 % 0 % 3 % 2 % 1 % 0 % 1,5 % 1 % 2,5 % 1,75 % 0 % 4. Lunastuspalkkio 0 % 1 % 1 % 0 % 1 % 1 % 0 % 0 % 0,5 % 0 % 1 % 1 % 0 % Merkintä/lunastus Päivittäin (jokainen pankkipäivä) Päivittäin (jokainen pankkipäivä) Päivittäin (jokainen pankkipäivä) Päivittäin (jokainen pankkipäivä) Vähimmäissijoitus C-osuus: 1 500 000 EUR A-osuus: 20 000 EUR A-osuus: 20 000 EUR C-osuus: 500 000 EUR B-osuus: 100 000 EUR B-osuus: 100 000 EUR D-osuus: 20 000 EUR C-osuus: 1 000 000 EUR C-osuus: 500 000 EUR E-osuus: 200 000 EUR Säästösopimus: Minimi 100 EUR/kk D-osuus: 1 500 000 EUR F-osuus: 1 500 000 EUR E-osuus: 300 000 EUR Säästösopimus: Minimi 100 EUR/kk Rahaston arvo ja raportointi Valvova viranomainen Säilytysyhteisö Rahastoyhtiön ja rahaston tilintarkastajat Säästösopimus: Minimi 100 EUR/kk. Rahastoyhtiö julkaisee rahasto-osuuksien arvon päivittäin rahastoyhtiön Internet-sivuilla (www.estlanderpartners.fi) ja ilmoittaa rahasto-osuuksien arvo Suomen Sijoitustutkimus Oy:lle. Rahasto-osuuden arvo lasketaan ja julkaistaan euroina. Finanssivalvonta Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Helsingin sivukonttori KHT Kristina Sandin KHT Kristian Berg* Varatilintarkastaja: Ernst & Young Ab * Osuudenomistajien valitsema Rahastoyhtiö Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa, Suomi Puh: + 358 (0)20 7613 340, faksi: + 358 (0)20 7613 345 S-posti: info@estlanderpartners.fi Omaisuudenhoitaja Estlander & Partners Ab Aleksanterinkatu 48 A 6.krs., 00100 Helsinki, Suomi Puh: +358 (0)20 761 3300, faksi: +358 (0)20 761 3329 S-posti: info@estlanderpartners.fi www.estlanderpartners.fi Erikoissijoitusrahastot Estlander & Partners Commodity, Dynamic, Freedom ja Presto ovat sijoitusrahastolain 12 luvun mukaisia erikoissijoitusrahastoja eikä niiden tarvitse noudattaa sijoitusrahastodirektiivin säännöksiä. On mahdollista, että ulkomaalaiset sijoittavat eivät maidensa lainsäädännön mukaan voi sijoittaa rahastoon. Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy ei vastaa siitä, ovatko ulkomailta saapuvat sijoitukset tehty kyseisen maan lakien mukaisesti. Ei ole mitään takuita siitä, että sijoitus rahastoon antaisi hyvän tuoton, vaikka yleinen pääomamarkkinoiden kehitys olisikin positiivinen. Ei ole mitään takuita siitä, että rahastoon tehdystä sijoituksesta ei aiheutuisi tappioita. Rahastoon sijoitettavien varojen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole takuita siitä, että sijoitettu pääoma saadaan kokonaisuudessaan takaisin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevista tuotoista. Rahastoon tehtäviä sijoituksia tulee pitää pitkäaikaisina. Erimielisyydet liittyen rahastoa koskevaan informaatioon tai rahaston toimintaan ratkaistaan Suomen lain mukaisesti ja yksinomaan suomalaisessa tuomioistuimessa. 15