Pohjola-konserni Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2009
2 Sisällys Pohjola lyhyesti 3 Visio, missio ja strategia 6 Osavuositulos 1.1.-31.3.2009 10 Liiketoimintojen katsaukset Pankkitoiminta 21 Varainhoito 31 Vahinkovakuutustoiminta 37 Konsernitoiminnot 48 Yrityskaupan synergiat 52 Tilikauden jälkeiset tapahtumat 55 Loppuvuoden näkymät 57 Pohjolan osake 66 OP-Pohjola-ryhmä 65 OP-Pohjola-ryhmä Suomen finanssialalla 78 Suomen kansantalous 84
Pohjola lyhyesti
4 Pohjola lyhyesti Pohjola-konserni tarjoaa pankki-, varainhoito- ja vahinkovakuutuspalveluita. Finanssitoimialalla Pohjola on yksi Suomen johtavista toimijoista. Pohjolan asiakkaat ovat yrityksiä, yhteisöjä ja yksityishenkilöitä. Konsernin kattava pankki- ja vakuutuspalveluiden kokonaisuus on suunniteltu helpottamaan asiakkaan elämää ja tukemaan yritysasiakkaan liiketoimintaa. Pohjolan A-osake on noteerattu NASDAQ OMX Helsingissä ja osakkeenomistajia on yli 33 000. Pohjolan tavoitteena on kasvaa kaikilla liiketoiminta-alueillaan ja vahvistaa edelleen markkina-asemiaan. Kaikessa toiminnassa painotetaan vahvasti kannattavuutta. Lisäksi yhtiö on sitoutunut tehokkaaseen pääomien käyttöön ja omistajaystävälliseen osinkopolitiikkaan. Pohjola on osa OP-Pohjola-ryhmää, joka on johtava finanssiryhmä Suomessa. Ryhmällä on yli neljä miljoonaa asiakasta.
Pohjolan liiketoimintarakenne 5 Pohjola-konserni Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Konsernitoiminnot Yrityspankki Pääomamarkkinat Baltia Instituutioasiakkaat Private Yritysasiakkaat Henkilöasiakkaat Baltia Talous ja rahoitus Riskienhallinta Henkilöstö Viestintä
Visio, missio ja strategia
Strategian kiteytys Täysin integroitunut finanssipalveluyritys 7 Visio Halutuin finanssipalvelukumppani Missio Tavoitteet Taloudellisen lisäarvon luominen asiakkaille ja osakkeenomistajille Hyvä kannattavuus Hyvä kustannustehokkuus Markkinajohtajuus Toimenpiteet Yhteisen asiakaspotentiaalin ja palveluverkon hyödyntäminen Uudet lisäarvoa tuottavat palvelut Kansainvälinen palvelukyky Keinot ja kriittiset menestystekijät Brändi Pääomien tehokas käyttö Ennakoiva riskienhallinta Ihmiset ja osaaminen Liiketoimintakonsepti Integroitu toimintamalli
Pohjolan strategia ja liiketoimintojen painopisteet 8 Pohjola painottaa voimakkaasti toimintansa kannattavuutta ja tehokasta pääomien hallintaa. Konserni hakee kasvua kaikilla liiketoiminta-alueillaan mutta ei kannattavuuden kustannuksella. Kasvun tukena ovat OP-Pohjola-ryhmän laaja asiakaskunta ja Suomen tunnetuimmat pankki- ja vakuutusbrändit. Yrityspankkina Pohjolan strategisena tavoitteena on markkinajohtajuus Suomessa suurten ja keskisuurten yritysasiakkaiden pankkina. Kotimaisille asiakkaille tarjotaan monipuoliset rahoitus-, sijoitus- ja maksuliikeratkaisut myös kansainvälisesti. Ulkomaisille asiakkaille tarjotaan pankkipalvelut sekä Suomeen että lähialueisiin liittyvän liiketoiminnan tarpeisiin. Pankkitoiminnan kasvua tukevat Pohjolan hyvä asiakastuntemus, joustava palvelu, nopea päätöksenteko, pitkäjänteinen toiminta sekä korkea luottokelpoisuus. Varainhoidossa tavoitteena on johtava asema Suomessa. Instituutioiden varainhoitajana yhtiö on jo johtava suomalainen palveluntarjoaja. Vahinkovakuutuksessa tavoitteena on jatkaa markkinaosuuden kasvattamista. Tätä tavoitetta tukee tiivis yhteistyö OP-Pohjola-ryhmän osuuspankkien kanssa ja uudistettu etuasiakastalousohjelma. Vahinkovakuutustoiminnassa kasvua haetaan riskiperusteisella hinnoittelulla, mikä turvaa kannattavan toiminnan. Kasvua tavoitellaan kotitalousasiakkaissa, pk-yrityksissä sekä maa- ja metsätalouden harjoittajissa.
Tavoitteet Johtava markkina-asema Suomessa 9 Nyt Tavoite Yrityspankki 2. 1. Varainhoito 2. 1. Vahinkovakuutus 1. 1. Lähde: yritysten julkistamat tiedot, Rahoitustarkastus, Finanssialan keskusliitto
Osavuositulos 1.1.-31.3.2009
Pohjola-konserni Olennaista Q1/09 Konsernin tulos ennen veroja oli ensimmäiseltä vuosineljännekseltä 36 miljoonaa euroa (17). Tulos ennen veroja käyvin arvoin oli 41 miljoonaa euroa (-48). Tulos/osake oli 0,13 euroa (0,07). Oma pääoma per osake oli 7,98 euroa (8,07). Korkokate kasvoi 47% ja oli 52 miljoonaa euroa (35). Kaupankäynnin nettotuotot kasvoivat 25 miljoonaan euroon (-44) ja palkkiotuotot säilyivät lähes ennallaan. Kulut kasvoivat 6% ja olivat 122 miljoonaa euroa (115), kasvu ilman leasingpoistoja oli 4%. Pankkitoiminnan tulos 50 miljoonaa euroa (25) oli erinomainen. Luotto- ja takauskannan kasvu pysähtyi ja yritysluottojen keskimarginaalin nousu jatkui. Ongelmasaamisten määrä kasvoi ennakoidusti ja saamisten arvonalennukset olivat linjassa edellisen vuosineljänneksen kanssa. Varainhoidon tulos oli 2 miljoonaa euroa (3). Hallinnoitavien asiakasvarojen määrä oli 24,9 miljardia euroa (25,3). Vahinkovakuutustoiminnan tulos -1 miljoonaa euroa (22) jäi edellisen vuoden vastaavasta ajanjaksosta johtuen sijoitustoiminnan tuloslaskelmaan kirjautuvien tuottojen laskusta. Sijoitustoiminnan tuotto oli käyvin arvoin -0,4% (-0,6). Vakuutusmaksutuottojen kasvu jatkui, mutta hidastui 5 %:iin. Vakuutustekninen kannattavuus oli hyvä, operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli 91,3% (98,2). Konsernitoimintojen tulosheilahtelu pieneni uudelleenluokittelun seurauksena. Tulos oli -14 miljoonaa euroa (-34). Konsernin maksuvalmius, rahoituksen saatavuus ja vakavaraisuus säilyivät hyvinä. Tier 1 -vakavaraisuus oli 9,4% (9,4). 11
12 Taloudelliset tavoitteet yli suhdannesyklin Tavoite Q1/09 Q1/08 Konserni Oman pääoman tuotto käyvin arvoin, % 13 7,2-8,0 Tier 1 vakavaraisuus, % > 9,5 9,4 8,2 Pankkitoiminta Operatiivinen kulut/tuotot -suhde, % < 40 34,0 54,0 Varainhoito Operatiivinen kulut/tuotot -suhde, % < 50 68,0 61,0 Vahinkovakuutus Operatiivinen yhdistetty kulusuhde, % 92 91,3 98,2 Operatiivinen liikekulusuhde, % < 20 21,8 21,7 Vastuunkantokyky (solvenssisuhde), % 70 67,0 67,0
13 Konsernin tulos rullaava 12kk 2008 M Q1/09 Q1/08 Korkokate 52 35 191 174 Saamisten arvonalentumiset 21-2 51 28 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 31 37 140 146 Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot 70 91 332 353 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 30 32 106 108 Kaupankäynnin nettotuotot 25-44 -12-81 Sijoitustoiminnan nettotuotot -9 5-8 6 Liiketoiminnan muut tuotot 11 15 52 56 Tuotot yhteensä 158 133 614 589 Kulut yhteensä 122 115 477 470 Tulos ennen veroja 36 17 138 119 Käyvän arvon rahaston muutos 4-66 -182-252 Tulos ennen veroja käyvin arvoin 41-48 -44-133 0 Tulos per osake (euroa) 0,13 0,07 0,50 0,44
Tulos ennen veroja liiketoiminnoittain Tammi-maaliskuu 2009 14 milj. 60 50 50 40 36 30 20 25 22 17 10 0-10 3 2-1 -20-14 -30-40 -33 Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Konsernitoiminnot Yhteensä Q1/08 Q1/09
Luottojen ja saamisten arvonalentumiset 15 milj. 40 30 20 10 0-10 -20 2005 2006 2007 2008 Q1/09 Arvonalentumisten peruutukset ja palautukset luottotappioista Uudet arvonalentumiset Arvonalentumiset, netto
Omat varat ja vakavaraisuus 16 milj. % 2 000 50 1 800 45 1 600 721 40 1 400 550 256 236 35 1 200 66 1247 1228 1230 30 1 000 800 1002 948 25 20 600 12,8 12,9 11,2 11,7 11,5 15 400 200 9,6 8,2 10,7 9,4 9,4 10 5 0 2005 2006 2007 2008 Q1/09 Ensisijaiset omat varat Toissijaiset omat varat Muut omat varat Vakavaraisuus, % Ensisijaisten omien varojen suhde, % 0 * Vakuutusyhtiöomistusten käsittely vakavaraisuuslaskennassa on muutettu 2007 alkaen
Tase luotot ja sijoitukset 17 % 100 80 60 40 20 0 24 mrd 26 mrd 32 mrd 32 mrd 14 % 9 % 6 % 7 % 11 % 14 % 14 % 9 % 10 % 7 % 18 % 20 % 38 % 38 % 32 % 36 % 8 % 10 % 11 % 11 % 4 % 9 % 1 % 3 % 12 % 12 % 19 % 16 % 2006 2007 2008 Q1/09 Luotot OP-Pohjola-ryhmän vähittäispankeille Saamiset muilta luottolaitoksilta Kaupankäynnin rahoitusvarat Luotot asiakkaille Vahinkovakuutustoiminnan varat Sijoitusomaisuus Muut erät
Tase rahoitus 18 % 100 80 60 40 20 0 24 mrd 26 mrd 32 mrd 32 mrd 5 % 6 % 8 % 7 % 5 % 5 % 3 % 3 % 8 % 11 % 11 % 11 % 9 % 8 % 7 % 8 % 55 % 50 % 51 % 49 % 3 % 3 % 3 % 3 % 7 % 10 % 11 % 13 % 1 % 1 % 8 % 1 % 1 % 7 % 5 5 2006 2007 2008 Q1/09 Talletukset OP-Pohjolaryhmän vähittäispankeilta Velat muille luottolaitoksille Talletukset asiakkailta Vahinkovakuutustoiminnan velat Liikkeeseen lasketut velkakirjat Velat, joilla on huonompi etuoikeus Varaukset ja muut velat Pääomalainat Oma pääoma ja vähemmistöosuus
Tase rahoitus OP-Pohjola-ryhmä 19 % 100 59 mrd 65 mrd 75 mrd 76 mrd 2 % 1 % 1 % 1 % pip 80 47 % 48 % 49 % 49 % Velat muille luottolaitoksille Talletukset asiakkailta 60 Vakuutustoiminnan velat 40 20 0 13 % 13 % 10 % 11 % 23 % 22 % 24 % 23 % 2 5 % 2 1 % 6 % 1 % 2 % 2 % % 7 1 % 7 % 1 % % 8 % 8 % 6 % 7 % 2006 2007 2008 Q1/09 Liikkeeseen lasketut velkakirjat Velat, joilla on huonompi etuoikeus Varaukset ja muut velat Osuuspääoma Oma pääoma ja vähemmistöosuus
20 Luottokelpoisuusluokitukset*) Moody's Investors Standard Fitch Service & Poor s Ratings Pohjola Pankki Aa1**) AA- AA- Handelsbanken Aa1 AA- AA- Nordea Aa1 AA- AA- DnB NOR Aa1 AA- - Danske Bank Aa3 A A+ SEB A1 A+ A+ Swedbank A1 A A Pohjola Vakuutus Oy***) A1 A+ - If ***) A2 A - Suomen valtio Aaa AAA AAA *) Pitkäaikainen varainhankinta **) Tarkkailulistalla mahdollista luottoluokituksen laskua varten ***) Insurer financial strength
Pankkitoiminta Olennaista Q1/09 Tulos erinomainen Hyvä neljännes Pääomamarkkinoille Korkokatteen kasvu jatkui, luotto- ja takauskannan kasvu pysähtyi ja luottojen keskimarginaali nousi Arvonalennukset kasvoivat, mutta olivat linjassa edellisen vuosineljänneksen kanssa
Pankkitoiminta Q1/09 22 Tulos kaksinkertaistui 50 miljoonaan euroon (25). Korkotason lasku vaikutti myönteisesti johdannaistuotteiden kaupankäyntiin ja tulokseen. Joukkovelkakirjalainamarkkinoilla kaupankäynti aktivoitui. Korkokate kasvoi vertailukautta korkeamman luottokannan ja korkeampien marginaalien seurauksena 42 miljoonaan euroon (36). Luottokanta pieneni 3% ensimmäisen vuosineljänneksen aikana 11,5 miljardiin euroon (11,6) ja luotto- ja takauskanta jäi 14 miljardiin euroon (14). Yritysluottokannan keskimarginaali kasvoi 1,03%:iin (0,94%) Ongelmasaamisten määrä kasvoi 48 miljoonaan euroon (35), mutta oli edelleen alhainen 0,34% (0,25) suhteessa luotto- ja takauskantaan. Saamisten arvonalentumiset kasvoivat 12 miljoonaan euroon (-1) ja olivat linjassa edellisen vuosineljänneksen kanssa.
Pankkitoiminta Tulos 23 rullaava 12kk 2008 M Q1/09 Q1/08 Korkokate 42 36 164 158 Saamisten arvonalentumiset 12-1 31 18 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 31 37 134 140 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 19 16 66 63 Kaupankäynnin nettotuotot 24-7 11-20 Sijoitustoiminnan nettotuotot 0 0 0 0 Liiketoiminnan muut tuotot 8 7 29 28 Tuotot yhteensä 81 53 239 211 Kulut yhteensä 31 28 110 106 Tulos ennen veroja 50 25 130 105 Operatiivinen kulut/tuotot -suhde, % 34 54 26 46
milj. 60 Pankkitoiminta Tulos ennen veroja liiketoiminta-alueittain Tammi-maaliskuu 24 50 50 40 30 23 30 25 20 17 10 8 0-10 Yrityspankki Pääomamarkkinat Baltia Yhteensä 0-3 Q1/08 Q1/09
Pankkitoiminta Luottokannan kasvu 25 mrd. 14 12 +23 % -3 % 10 +18 % 8 6 4 2 0-2 +13 % +17 % -4 2005 2006 2007 2008 Q1/09 Kasvuprosentit on ilmoitettu kasvuna edellisen kauden lopusta.
Pankkitoiminta Markkinaosuus yritysluotoista kehittynyt myönteisesti 26 % 25 20 03/09 18,8 % 18,8 % 15 10 5 0 03/00 03/01 03/02 03/03 03/04 03/05 03/06 03/07 03/08 03/09 *) 12/2002 asti talletuspankkien yritysluottokanta **) Suomen Pankin uuden tilastointiperusteen mukainen osuus 1/2003 lähtien
Pankkitoiminta Yritysluottokannan keskimarginaalin kehitys 27 % 1,2 1,0 1,03 % 0,8 0,6 0,4 Yritysluottokannan keskimarginaali 0,2 0,0 03/00 03/01 03/02 03/03 03/04 03/05 03/06 03/07 03/08 03/09
M 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 Saamiset ja sitoumukset toimialoittain*) yht. 16 miljardia euroa 11,1 % Asuntojen vuokraus ja hallinta 10,3 % Kone ja laiteteollisuus (ml.huolto) Kauppa 10,2 % Rakentaminen 8,0 % Kuljetus ja varastointi 7,1 % Metsäteollisuus 7,0 % Kiinteistösijoitus 6,7 % Kemian teollisuus 5,3 % Q1/09 *) Yritykset ja asuntoyhteisöt sektorin sektori- ja toimialaluokittelu uudistettu 4,9 % 4,9 % 4,7 % Palvelut Metalliteollisuus Muiden kiinteistöjen hallinta 2007 2008 Q1/09 Elintarviketeollisuus 4,1 % Energia 4,1 % Muu teollisuus 3,4 % Informaatio ja viestintä 2,5 % Rahoitus- ja vakuutustoiminta 1,9 % 1,9 % 0,8 % Kaivostoiminta ja louhinta Maatalous, metsätalous, kalatalous 0,7 % Vesi ja jätehuolto 0,6 % Muiu toimiala 28
Pankkitoiminta Saamiset ja sitoumukset*) Rating-luokittain yht. 16 miljardia euroa Investointiluokan osuus 60% (62) % 70 60 57 % 29 50 40 30 25 % 20 10 0 3 % 1-2 3-5 6-7 12 % 8-9 1 % 1 % 1 % 10 11-12 Luokittelematon 2007 2008 Q1/09 *) Yritykset ja asuntoyhteisöt sektorin sektori- ja toimialaluokittelu uudistettu
Pankkitoiminta Ongelmasaamiset 48 miljoonaa euroa (35) Saamisten arvonalentumiset 12 miljoonaa euroa (-1) 30 mrd. % 16 6,0 14 5,0 12 4,0 10 8 3,0 6 2,0 4 0,26 0,20 0,10 0,25 0,34 1,0 2 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 0,0 0 2005 2006 2007 2008 Q1/09 Luotto- ja takauskanta, Mrd *) Ongelmasaamiset luotto- ja takauskannasta, % Saamisten arvonalentumiset luotto- ja takauskannasta, % -1,0 *) sisältää luottokannan, repo-ostot, leasing-vastuut, takaukset ja takuuvastuut
Varainhoito Olennaista Q1/09 Hoidossa olevien varojen määrä laski hieman Tuotot pienenivät ja kulut pysyivät ennallaan Tulos jäi edellisvuoden vastaavasta ajanjaksosta
Varainhoito Q1/09 32 Hallinnoitavat asiakasvarat vähenivät 24,9 miljardiin euroon (25,3) ensimmäisen vuosineljänneksen aikana. Tuotot olivat 9 miljoonaa euroa (11). Operatiivisten kulujen suhde tuottoihin oli 68% (61). Henkilömäärä säilyi ennallaan 156 (156). Tulos ennen veroja oli 2 miljoonaa euroa (3).
Varainhoito Tulos 33 rullaava 12kk 2008 M Q1/09 Q1/08 Korkokate 0 0-1 -2 Saamisten arvonalentumiset 0 0 0 0 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 0 0-1 -2 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 9 11 45 46 Kaupankäynnin nettotuotot 0 0 0 0 Sijoitustoiminnan nettotuotot 0 0 0 0 Liiketoiminnan muut tuotot 1 0 2 2 Tuotot yhteensä 9 11 45 46 Kulut yhteensä 7 7 29 29 Tulos ennen veroja 2 3 16 17 Operatiivinen kulut/tuotot -suhde, % 68 61 64 57
Varainhoito Hallinnoitavat asiakasvarat 34 mrd. 35 30 28,0 31,4 31,5 25 25,3 24,9 20 15 10 5 0 2005 2006 2007 2008 Q1/09
Varainhoito Hallinnoitavat asiakasvarat asiakasryhmittäin 35 % 100 29,0 mrd 31,4 mrd 31,5 mrd 25,3 mrd 24,9 mrd 80 37 % 41 % 42 % 34 % 33 % 60 3 % 2 % 3 % 3 % 3 % OP-Rahastot 40 Pohjola Private 20 61 % 57 % 56 % 63 % 64 % Instituutioasiakkaat 0 2005 2006 2007 2008 Q1/09
Varainhoito Hallinnoitavat asiakasvarat omaisuusluokittain 36 % 100 29,0 mrd 31,4 mrd 31,5 mrd 25,3 mrd 24,9 mrd 14 % 17 % 17 % 15 % 16 % 80 60 40 39 % 24 % 40 % 39 % 46 % 48 % 28 % 27 % 17 % 16 % Rahamarkkinat Joukkovelkakirjat Osakkeet Muut sijoitukset 20 0 22 % 14 % 17 % 22 % 21 % 2005 2006 2007 2008 Q1/09
Vahinkovakuutustoiminta Olennaista Q1/09 Vakuutusmaksutuottojen kasvu jatkui voimakkaana henkilöasiakaspuolella Etuasiakastalouksista jo yli 50% keskittänyt myös pankkiasiointinsa osuuspankkeihin Vakuutustekninen kate ja operatiivinen yhdistetty kulusuhde olivat hyvät Sijoitustoiminnan tuotto käyvin arvoin oli -0,4% Tulos käyvin arvoin parani edellisen vuoden vastaavasta ajanjaksosta
Vahinkovakuutustoiminta Q1/09 38 Vakuutusmaksutuotot kasvoivat 5% 231 miljoonaan euroon (220). Yhteistyö OP-Pohjola -ryhmän osuuspankkien kanssa jatkui tiiviinä, henkilöasiakkaiden vakuutusmyynti siirtyi osuuspankkeihin lokakuussa 2008 ja myynnin kehitys on ollut lupaava. Henkilöasiakkaiden vakuutusmaksutuottojen kasvu jatkui voimakkaana ollen 12%. Etuasiakastalouksien lukumäärä kasvoi lähes 6 000 taloudella vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Maaliskuun lopussa etuasiakastalouksien määrä oli yli 395 000. Yritysasiakkaiden vakuutusmaksutuotot säilyivät ennallaan. Talouden taantuma hidasti kasvua. Operatiivinen vakuutustekninen kate parani selvästi ja oli 20 miljoonaa euroa (4). Korvauskulut jäivät edellisvuotta alemmiksi suotuisan vahinkokehityksen ja korvaustoiminnan lisääntyneen tehokkuuden ansiosta. Operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli 91,3% (98,2). Sijoitusten tuotto oli käyvin arvoin -0,4% (-0,6). Tulokseen kirjatut sijoitusten nettotuotot olivat -2 miljoonaa euroa (38). Osinkotuotot ja myyntivoitot jäivät vertailukaudesta ja siirtoja käyvän arvon rahastosta tuloslaskelmaan kirjattiin -16 miljoonaa euroa. Tulos ennen veroja käyvin arvoin oli 1 miljoonaa euroa (-32). Tulos ennen veroja oli -1 miljoonaa euroa (22).
Vahinkovakuutustoiminta Tulos 39 *) Johtuvat yrityskaupassa syntyneiden aineettomien hyödykkeiden poistoista. rullaava 12kk 2008 M Q1/09 Q1/08 Vakuutusmaksutuotot 231 220 934 923 Korvauskulut -160-168 -635-643 Liikekulut -50-48 -204-202 Vakuutustekninen kate ennen poistoja 20 4 94 78 Aineettomien oikeuksien poistot* -6-7 -29-30 Vakuutustekninen kate 14-3 65 49 Sijoitustoiminnan nettotuotot -2 38 20 59 Muut tuotot ja kulut -14-12 -54-53 Tulos ennen veroja -2 22 31 55 Käyvän arvon rahaston muutos 2-55 -169-226 Tulos ennen veroja käyvin arvoin 1-32 -126-159 Operatiivinen vahinkosuhde, % 69,5 76,4 62,8 69,7 Operatiivinen liikekulusuhde, % 21,8 21,7 22,0 21,9 Operatiivinen yhdistetty kulusuhde, % 91,3 98,2 84,6 91,5 Sijoitusten tuotto käyvin arvoin % -0,4-0,6-6,8-7,0
milj. 250 225 200 175 Vahinkovakuutustoiminta Vakuutusmaksutuottojen kasvu Tammi-maaliskuu 5 % 5 % 40 150 125 100 75 12 % 0 % 50 25 0 2 % Henkilöasiakkaat Yritysasiakkaat Baltia Yhteensä Q1/08 Q1/09
Vahinkovakuutustoiminta Etuasiakastalouksien kasvu 41 Kasvu 40 000 Lukumäärä 450 000 TAVOITE 2010 32 000 400 000 24 000 350 000 16 000 300 000 8 000 250 000 0 2005 2006 2007 2008 Q1/09 2010 200 000 Etuasiakastalouksien kasvu Etuasiakastalouksien lukumäärä Tavoite
Vahinkovakuutustoiminta Vahinkovakuutusyhtiöiden markkinaosuudet maksutulosta*) 42 % 40 35 30 25 27,5 20 15 10 5 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Pohjola If/Sampo Tapiola Fennia Lähivakuutus Muut *) markkinaosuudet kotimaisesta ensivakuutuksesta Lähde: FK Finanssialan keskusliitto
Vahinkovakuutustoiminta Operatiiviset yhdistetyt kulusuhteet liiketoiminta-alueittain Tammi - maaliskuu 43 % 150 Henkilöasiakkaat Yritysasiakkaat Baltia Yhteensä 120 90 97,4 % 90,6 % 99,6 % 91,7 % 91,7 % 92,3 % 98,2 % 91,3 % 60 30 0 Q1/08 Q1/09 Q1/08 Q1/09 Q1/08 Q1/09 Q1/08 Q1/09 Korvauskulut / vakuutusmaksutuotot Liikekulut / vakuutusmaksutuotot
Vahinkovakuutustoiminta Operatiivisen yhdistetyn kulusuhteen kehitys 44 % 120 100 92,8 105,1 98,2 100,8 95,4 93,8 91,5 98,2 91,3 80 60 40 20 0 2005 2006 2007 2008 2009 Koko vuosi 1-3
Vahinkovakuutuksen vahinkotiheys alentuu laskusuhdanteessa 45 60 6,0 % vahinkoa per milj. työtuntia 50 40 30 20 10 Lama 90-93 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % vahinkoa per rekisteröity ajoneuvo 0 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 0,0 % Lakisääteinen tapaturma, vahinkoja per milj. työtuntia Liikennevakuutus, vahinkoa per rekisteröity ajoneuvo
46 Vahinkovakuutustoiminta Sijoituskannan allokaatiojakauma 100 % 80 % 60 % 2 482 M 2 507 M 2 415 M 2 546 M 3 % 2 % 11 % 15 % 69 % 72 % 70 % 68 % Rahamarkkinat Joukkolainat ja korkorahastot Pääomasijoitukset 40 % Osakkeet 20 % 0 % 5 % 13 % 3 % 4 % 4 % 14 % 7 % 4 % 4 % 4 % 5 % 6 % 3 % 4 % 4 % 6 % 2006 2007 2008 Q1/09 Vaihtoehtoiset sijoitukset Kiinteistöt
Vahinkovakuutustoiminta Sijoitustoiminnan nettotuotot 47 milj. 80 60 40 20 0-20 -40-60 -80-100 Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 Q4/08 Q1/09 Nettotuotot tuloslaskelmassa Nettotuotot käyvin arvoin Käyvän arvon rahaston muutos
Konsernitoiminnot Olennaista Q1/09 Uudelleenluokittelun seurauksena tuloksen heilahtelu pieneni odotetusti ja tulos parani Maksuvalmius ja lyhytaikaisen rahoituksen toimivuus säilyivät hyvällä tasolla
Konsernitoiminnot Q1/09 49 Tulos ennen veroja oli vuoden ensimmäiseltä neljännekseltä -14 miljoonaa euroa (-34). Vuonna 2008 toteutettujen saamistodistusten uudelleenluokittelujen seurauksena kaupankäynnin nettotuottojen tulosvaihtelu pieneni. Kaupankäynnin nettotuotot olivat 1 miljoonaa euroa (-36). Arvonalentumisia kirjattiin joukkovelkakirjalainoista 10 miljoonaa euroa ja lisäksi osakkeista ja osuuksista 4 miljoonaa euroa. Korkokatteeseen kirjattiin positiivista hintaeroa uudelleenluokitelluista saamistodistuksista 8 miljoonaa euroa. Maksuvalmiusreservien määrä oli 8,8 miljardia euroa (9,8). Maksuvalmiusreservit yhdessä OP-Pohjola-ryhmän tase-erien kanssa muodostavat keskuspankkikelpoisen maksuvalmiusreservin, jolla voidaan tarvittaessa kattaa OP-Pohjola-ryhmän tukkuvarainhankinnan erääntymiset noin 24 kuukauden ajaksi.
Konsernitoiminnot Tulos 50 M Q1/09 Q1/08 rullaava 12kk 2008 Korkokate 9 0 35 25 Saamisten arvonalentumiset 10-1 21 10 Korkokate arvonalentumisten jälkeen -1 0 14 15 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 0 0-1 0 Kaupankäynnin nettotuotot 1-36 -23-61 Sijoitustoiminnan nettotuotot -9 5-8 6 Liiketoiminnan muut tuotot 4 7 18 21 Tuotot yhteensä -5-23 -1-19 Kulut yhteensä 9 10 37 39 Tulos ennen veroja -14-34 -38-58
Konsernitoiminnot Saamiset ja velat keskisaldoina Pohjolan ja OP-Pohjola-ryhmän vähittäispankkien välillä milj. 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000-4 000 51 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 Katetalletukset Muut talletukset Pääomasijoitukset ja perpetuaalilainat Varantotalletukset Muut luotot Nettoasema
Yrityskaupan synergiat Tuottosynergiat: etuasiakkaiden kasvu jatkuu Pohjolaan vakuutuksensa keskittäneitä etuasiakastalouksia oli 2009 maaliskuun lopussa 9% enemmän kuin vuosi sitten Kulusynergiat: tavoite saavutettu ja raportointi lopetettu
Tuottosynergiat Tuottosynergia-arviota tukee etuasiakastalouksien vahva kasvu 53 milj. 20 15 17 10 13 5 0 2006 2007 2008 2009 2010 Tavoite Tuottosynergiat Arvio on laskettu seuraavan kaavan mukaan: 10 %* (uudet osuuspankkiyhteistyön tuloksena saadut etuasiakastaloudet * keskimääräinen vakuutusmaksu / talous) + 5,4 %:n tuotto sijoitetuille vakuutusmaksuille
Vahinkovakuutustoiminta Etuasiakastalouksien kasvu 54 Kasvu 40 000 Lukumäärä 450 000 TAVOITE 2010 32 000 400 000 24 000 350 000 16 000 300 000 8 000 250 000 0 2005 2006 2007 2008 Q1/09 2010 200 000 Etuasiakastalouksien kasvu Etuasiakastalouksien lukumäärä Tavoite
Tilikauden jälkeiset tapahtumat
56 Pohjola-konserni Tilikauden jälkeiset tapahtumat Konsernin vakavaraisuutta vahvistettiin 308 miljoonan euron merkintäoikeusannilla. Antiin osallistui yli 28 000 osakkeenomistajaa ja anti ylimerkittiin. Osakeannilla kerätyt varat ja vahva vakavaraisuus mahdollistavat asiakkaiden rahoitustarpeiden turvaamisen, liiketoimintamahdollisuuksien hyödyntämisen ja varautumisen laskusuhdanteeseen. Konsernin Tier 1 vakavaraisuus vahvistui 9,4 prosentista 11,7 prosenttiin (pro forma 31.3.2009). Pohjola sai huhtikuussa 2009 Finanssivalvonnalta luvan ostaa markkinoilta ennenaikaisesti takaisin toissijaisiin omiin varoihin luettavia velkainstrumentteja enintään 150 miljoonan euron edestä. Tier 2 -lainojen 150 miljoonan euron enimmäismääräinen takaisinosto heikentäisi 31.3.2008 tilanteen Basel II - siirtymäsäännösten mukaan laskettua 11,5 prosentin vakavaraisuussuhdelukua noin 1,2 prosenttiyksikköä, kun takaisinostosta mahdollisesti syntyvää tulosta ja toteutettua osakeantia ei ole otettu huomioon Pohjolan ensisijaisissa omissa varoissa.
Loppuvuoden näkymät
58 Loppuvuoden näkymät 1/2 Kansainvälisen talouden näkymät ovat heikentyneet nopeasti. Yhdysvallat ja keskeiset EU-maat sekä Suomi ovat taantumassa. Kokonaistuotannon, viennin ja investointien supistumisen odotetaan hidastavan luottokannan kasvua vuodesta 2008 ja lisäävän yritysten maksuhäiriöiden ja konkurssien määrää sekä työttömyyttä. Keskuspankkien ja valtioiden odotetaan jatkavan elvytystoimenpiteitä, joiden seurauksena rahoitusmarkkinoiden toimivuuden ja rahoituksen saatavuuden arvioidaan paranevan vähitellen. Valtioiden, rahoituslaitosten ja yritysten velkaantumisen arvioidaan kuitenkin heijastuvan eri toimijoiden luottokelpoisuusluokituksiin. Kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla vallitsevan epävarmuuden odotetaan jatkuvan ja pitävän keskimääräisiä luottoriskimarginaaleja viime vuosien keskimääräistä tasoa korkeammalla. Myös pääomamarkkinoilla epävarmuuden odotetaan jatkuvan, mikä pitää luottoriski-, osake-, korko-, valuutta- ja raaka-ainemarkkinoiden hintavaihtelut korkealla. Suhdannenäkymien perusteella konsernin pankkitoiminnan luottojen ja takausten kysynnän arvioidaan hidastuvan vuodesta 2008 ja yritysluottojen keskimarginaalien nousevan. Yritysten rahoitustarpeiden arvioidaan kuluvana vuonna keskittyvän käyttöpääomarahoitukseen ja olemassa olevien lainojen uudelleenrahoitukseen. Yritysten maksuhäiriöiden, ongelmasaamisten ja arvonalennusten määrän arvioidaan nousevan vuodesta 2008 luottosalkun nykyisestä hyvästä laadusta huolimatta, mutta näiden määrää on vaikea ennakoida. Pankkitoiminnan vuoden 2009 tuloskehityksen suurimmat epävarmuustekijät liittyvät luottosalkun tulevien arvonalennusten määrään.
59 Loppuvuoden näkymät 2/2 Rahamarkkinarahastoista siirtyi vuonna 2008 varallisuutta talletustileille ja osakemarkkinat laskivat voimakkaasti. Tämän seurauksena varainhoidon hallinnoitavat varat laskivat. Vuonna 2009 varainhoidon hallinnoitavien asiakasvarojen määrän ei enää odoteta laskevan vuonna 2008 nähdyllä tavalla. Varainhoidon hallinnoitavien asiakasvarojen määrään vaikuttavat sijoitusmarkkinan kehitys ja myynnin onnistuminen. Varainhoidon vuoden 2009 tulos ennen veroja on suurelta osin riippuvainen hallinnoitavien asiakasvarojen määrästä sekä sijoitustoiminnan menestykseen sidottujen palkkioiden toteutumisesta. Vahinkovakuutuksen vakuutusmaksutuottojen kasvun arvioidaan vuonna 2009 olevan edelleen markkinoita nopeampaa keskittäjäasiakkuuksien kasvun ansiosta, mutta jäävän vuoden 2008 kasvua alhaisemmaksi erityisesti yritysasiakkaiden osalta. Taantuma on historiallisesti hidastanut vahinkovakuutuksen korvauskulujen kasvua. Vahinkovakuutuksen operatiivisen yhdistetyn kulusuhteen vuonna 2009 arvioidaan olevan vaihteluvälissä 88 93% (aiemmin 90-95%), mikäli suurvahinkoja ei tule merkittävästi enemmän kuin vuonna 2008. Sijoitustoiminnan tuotot käyvin arvoin olivat vuoden ensimmäisellä neljänneksellä -0,4 %. Koko vuoden 2009 tuotot riippuvat sijoitusmarkkinoiden kehityksestä. Konsernitoimintojen vuoden 2009 tuloksen vaihtelua pienentää vuoden 2008 jälkimmäisellä puoliskolla toteutettu maksuvalmiusreserveihin luettujen pitkäaikaisten saamistodistusten uudelleenluokittelu. Konsernitoimintojen tulokseen keskeisimmin vaikuttavat tekijät ovat maksuvalmiusreserveistä syntyvä korkokate ja maksuvalmiusreservin saamistodistuksiin mahdollisesti tehtävät tulosvaikutteiset arvonmuutokset.
Pohjolan osake Q1/09 Pohjolan osakkeenomistajien määrä kasvoi ensimmäisen vuosineljänneksen aikana 2 500:lla. Osakkeenomistajien lukumäärä oli kauden lopussa 33 000. Suurien osakkeenomistajien omistuksissa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia.
Kurssikehitys ja vaihto 61 milj. kpl 16 14 12 10 Vahinkovakuutustoiminnan hankinta 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2005 2006 2007 2008 2009 8 6 4 2 0 4.5.2009 5,9 5,9 Vaihto Kurssi
Pohjolan A- ja K- osakkeiden markkina-arvo 62 mrd. 3,0 2,5 2,39 2,58 2,66 2,0 1,98 1,89 1,5 1,0 1,02 0,5 0,0 2004 2005 2006 2007 2008 4.5.09
63 Osinkopolitiikka Pitkän aikavälin tavoitetaso osinkosuhteelle on vähintään 50% edellyttäen, että Tier 1 vakavaraisuus ylläpidetään vähintään 9,5% tasolla. 2,5 2,0 1,5 Osinkoja maksettu tavoitetta enemmän % 100 80 60 Osinkoa maksettiin vuodelta 2008 osinkopolitiikan mukaisesti 51% tuloksesta eli 0,23 euroa (0,65) A- sarjan osakkeelle ja 0,20 euroa (0,62) K-sarjan osakkeelle. Vuosina 2004-2008 osinkosuhde on ollut keskimäärin 53 %. 1,0 0,5 0,0 40 20 0 2004 2005 2006 2007 2008 Osinko / osake, Osinkosuhde, % * Osinkotavoite
Omistuksen jakauma - osuus osakkeista 31.3.2009 64 12 % 29 % 16 % OPK Osuuspankit Ilmarinen 8 % Suomi Muut kotimaiset instituutiot 10 % 10 % 15 % Hallintarekisteröidyt ja ulkomaiset Kotitaloudet
OP-Pohjola-ryhmä
OP-Pohjola-ryhmän rakenne 66 OP-Keskus Tukipalvelut Strategiset omistukset Osuus osakkeista 30 % Osuus äänistä 57 % Omistus 100 % Pohjola-konserni Jäsenosuuspankit Vähittäispankkitoiminta Osuus osakkeista 14 % Osuus äänistä 13 % Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta OP-Pohjola-ryhmän luottolaitokset vastaavat toistensa veloista ja sitoumuksista
OP-Pohjola-ryhmän työnjako 67 OP-Keskus Henkivakuutus Rahastoyhtiö Keskitetyt hallintopalvelut Myyntipalkkiot Palvelumaksut Jäsenosuuspankit Vähittäispankkitoiminta Omaisuudenhoitopalkkiot Myyntipalkkiot Palvelumaksut Pohjola-konserni Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Asiakastietojen yhteiskäyttö, ei palkkioita Yhteisten yritysasiakkaiden tuotot palvelun myyvälle osapuolelle
OP-Pohjola-ryhmän yhteisvastuu 68 Helsingin OP Pankki Rahastot 221 Jäsen osuuspankkia Henkivakuutus OP-Keskus Varainhoito Pohjola Pankki Oyj OP Asuntoluottopankki Pankkitoiminta Vahinkovakuutus OP-Pohjola ryhmän luottolaitoksilla on yhteisvastuu toistensa sitoumuksista.
69 Yhteisvastuu OP-Pohjola-ryhmässä Yhteisvastuu OP-Pohjola-ryhmässä perustuu osuuspankkilakiin. OPK ja sen Jäsenluottolaitokset ovat keskenään vastuussa toistensa veloista ja sitoumuksista Osuuspankkilain mukaisesti. Yhteisvastuun perusteella OPK ja Jäsenluottolaitokset ovat yhteisvastuussa selvitystilassa olevan keskusyhteisön tai Jäsenluottolaitoksen veloista, joita ei saada suoritetuksi selvitystilassa olevan yhteisön varoista. Vastuu jakautuu OPK:n ja Jäsenluottolaitosten kesken viimeksi vahvistettujen taseiden loppusumman mukaisessa suhteessa. OP-Pohjola-ryhmän vakuutusyhtiöt eivät kuulu yhteisvastuun piiriin
Pohjola hyötyy OP-Pohjola-ryhmästä 70 OP-Pohjola-ryhmä on markkinajohtaja suomalaisten henkilöasiakkaiden sekä pk-yritysten pankkina - yli neljä miljoonaa asiakasta Mahdollisuus hyödyntää asiakasinformaatiota OP-Pohjola-ryhmän asiakaslupaus: markkinoiden parhaat keskittämisedut henkilöasiakkaille OP-Pohjola-ryhmällä on markkinoiden kattavin palveluverkko, joka toimii Pohjolan vahinkovakuutuspalveluiden jakelukanavana Suuri osa Pohjolan tukipalveluista ostetaan OP-Pohjola-ryhmän palvelukeskukselta OP-Pohjola-ryhmän vahva taloudellinen asema parantaa Pohjolan luottoluokitusta
40 % OP-Pohjola-ryhmä talletus- ja luottomarkkinoilla* 71 35 30 25 20 Markkinaosuus luotoista Viimeisin arvo 3/2009 15 10 Markkinaosuus talletuksista 5 0 1902 1922 1942 1962 1982 2002 2022 * 2001 asti talletuspankkien euromääräiset luotot ja talletukset Suomen yleisöltä 2002 alkaen rahalaitosten euromääräiset luotot ja talletukset euroalueen yleisöltä
1 200 milj. e OP-Pohjola-ryhmä Tulos ennen veroja,12 kk:n liukuva summa 12/2003 saakka FAS: Liikevoitto 72 1 000 800 600 400 200 0 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 3/09
OP-Pohjola-ryhmä Tuloslaskelman pääerät 73 Muutos Tammi-maaliskuu milj. e 2009 2008 milj. e % Korkokate 287 272 15 5 Muut tuotot 223 204 19 10 Tuotot yhteensä 510 476 34 7 Henkilöstökulut 163 152 11 7 Muut kulut 156 159-4 -2 Kulut yhteensä 319 311 7 2 Saamisten arvonalentumiset 29 2 27 Palautukset omistajajäsenille ja OP-bonusasiakkaille 38 37 1 2 Tulos ennen veroja 124 125-1 0
74 OP-Pohjola-ryhmä Keskeisiä taseen eriä milj. euroa 03/2009 12/2008 Taseen loppusumma 75 816 75 746 Saamiset asiakkailta 51 943 51 708 Järjestämättömät ja nollakorkoiset saamiset 282 203 Talletukset 34 753 34 533 Oma pääoma 5 208 5 215
75 OP-Pohjola-ryhmä Tunnuslukuja 03/2009 12/2008 Vuoden alun korkokate/km. tase, % 1,6 1,7 Kulujen suhde tuottoihin, Pankki- ja sijoituspalvelutoiminta, % 52 54 Oman pääoman tuotto (ROE), % 4,9 4,1 Oman pääoman tuotto käyvin arvoin, % 2,7-6,0 Koko pääoman tuotto, ROA, % 0,34 0,31 Järjestämättömät ja nollakorkoiset per luotto- ja takauskanta, % 0,5 0,4 Vakavaraisuus ensisijaisin omin varoin, % 12,1 12,6 Vakavaraisuus, % 12,1 12,7
76 Osuuspankkien yhteenliittymä Omat varat ja vakavaraisuus 6 000 milj.e % 24 Muut omat varat 5 000 20 Toissijaiset omat varat 4 000 3 000 13,8 12,8 12,4 12,7 12,3 12,6 12,7 12,3 12,4 12,6 12,1 12,1 16 12 Pääomalainat Ensisijaiset omat varat pl. pääomalainat 2 000 8 Vakavaraisuus, % 1 000 4 Ensisijaiset omat varat, % 0 12/07 3/08 6/08 9/08 12/08 03/09 0 Omien varojen vähennyseriä ei esitetä kuvassa
77 OP-Pohjola-ryhmä Järjestämättömät ja nollakorkoiset saamiset milj. e 31.3.2009 31.3.2008 Muutos, % 31.12.2008 Kotitaloudet 169 127 33,4 122 Yritykset ja asuntoyhteisöt 88 64 36,8 63 Muut 26 13 92,3 18 Yhteensä 282 204 38,3 203 Järjestämättömät saamiset luotto- ja takauskannasta, % * Prosenttiyksikköä 0,5 0,4 0,11* 0,4
OP-Pohjola-ryhmä Suomen finanssialalla
79 40 35 30 25 20 15 10 5 0 % Nordea Luvut ovat arvioita Lähde: Suomen Pankki, pankit Markkinaosuudet talletuksista 31.12.2008 Danske Bank Aktia OP- Pohjolaryhmä Handelsbanken Säästöpankit Paikallisosuuspankit
80 Markkinaosuudet luotoista 31.12.2008 35 % 30 25 20 15 10 5 0 Nordea Luvut ovat arvioita Lähde: Suomen Pankki, pankit Danske Bank Aktia OP- Pohjolaryhmä Handelsbanken Säästöpankit Paikallisosuuspankit
81 35 30 25 20 15 10 5 % Markkinaosuudet rahastopääomista 31.12.2008 0 Nordea OP- Pohjolaryhmä Danske Bank SEB Gyllenberg Evli Muut
82 35 30 25 20 15 10 5 % Markkinaosuudet vahinkovakuutuksen maksutulosta 2008 kotimainen ensivakuutus 0 OP- Pohjolaryhmä* If Tapiola** Fennia Lähivakuutusryhmä*** Muut * Pohjola, A-Vakuutus, Eurooppalainen ja OVY ** ml. Turva *** ml. Palonvara Lähde: FK
83 35 % Henkivakuutuksen maksutulon markkinaosuus 2008 30 25 20 15 10 5 0 OP- Pohjolaryhmä Nordea Mandatum Life, Kaleva Skandia Tapiola Muut
Suomen kansantalous
8 % Bruttokansantuote määrän muutos-% 85 6 4 Yhdysvallat 2 0-2 -4-6 Suomi Euroalue -8 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09e10e Lähteet: Reuters EcoWin, ennusteet OP-Pohjola-ryhmä
Suomen kauppa- ja vaihtotase 12 kk:n liukuva summa 86 20 15 10 Mrd. euroa Kauppatase 5 0 Vaihtotase -5-10 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09e 10e Lähteet: Suomen Pankki, ennusteet OP-Pohjola-ryhmä
87 6 5 4 3 2 1 0-1 % Yhdenmukaistetut* kuluttajahinnat 12 kk:n muutos * paitsi Yhdysvallat Euroalue Yhdysvallat Suomi 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Lähde: Reuters EcoWin
88 Työttömyysaste Suomessa 25 % 20 15 10 5 0 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Lähde: Tilastokeskus
18 % Työttömyysaste Suomessa 12 kk:n liukuva keskiarvo 89 16 14 12 10 8 6 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09e 10e Lähteet: Tilastokeskus, ennusteet OP-Pohjola-ryhmä
90 Asuntojen hinnat 300 Ind. 1996=100 Ruotsi 250 200 Hollanti Yhdysvallat 150 Suomi 100 50 Ransk a 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Lähteet: Reuters EcoWin, tilastolaitokset
91 Asuntojen hinnat 450 400 350 Ind. 1996=100 Irlanti 300 250 200 150 100 Iso-Britannia Espanja Suomi 50 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Lähteet: Reuters EcoWin, tilastolaitokset
92 Maariskit Luottoriskinvaihtosopimukset (CDS), 5 vuotta (5.5.2009) Source: Bloomberg
93 Sijoittajasuhteiden yhteystiedot Talous- ja rahoitusjohtaja, CFO Jouko Pölönen Tel. +358 10 252 3405 jouko.polonen@pohjola.fi Sijoittajasuhdejohtaja Tarja Ollilainen Tel. +358 10 252 4494 tarja.ollilainen@pohjola.fi IR Assistentti Anne Hasso Tel. +358 10 252 2569 anne.hasso@pohjola.fi