Pääomamarkkinaunionin toimintasuunnitelma E 72/2015 vp 2.12.2015 Jyrki Knuutinen Eduskunnan talousvaliokunta Rahoitusmarkkinaosasto
Pääomamarkkinaunionin (PMU) taustaa Pj Juncker esitti ajatuksen pääomamarkkinaunionista Komission toiminnan painopisteet: Työllisyys, kasvu ja investoinnit Komission vihreä kirja PMU:n rakentamisesta Ecofinkäsittelyt (ml. neuvoston 1. päätelmät) Komission toimintasuunnitelma ja arvopaperistamisen lainsäädäntöehdotukset Ecofinkäsittelyt (ml. neuvoston 2. päätelmät) Esitedirektiivin tarkistusehdotus Täysin toimiva PMU Heinäkuu 2014 Helmikuu 2015 Huhtikuu- Syyskuu Lokakuu - Marraskuu 2019 mennessä 2.12.2015 2
PMU:n päämäärät Pääomamarkkinaunionilla pyritään EU:n talouden ja markkinaehtoisen rahoituksen vahvistamiseen sekä pitkäaikaisten sijoitusten edistämiseen Ennen kaikkea rajat ylittävien pääoma- ja yhteismarkkinoiden kehittäminen ja tehostaminen Yhdentyneemmät pääomamarkkinat toimisivat tehokkaammin ja tukisivat kasvun rahoittamista ja monipuolistavat yritysten rahoituskanavia PMU on tärkeä osa komission kasvustrategiaa Pankkikeskeiselle rahoitukselle vaihtoehtoisia ja rinnakkaisia lähteitä PMU:n yhteydessä selvitetään mahdollisuuksia parantaa pankkien lainanantokapasiteettia Rahoitusmarkkinoiden ja rahoituksen vakaus 2.12.2015 3
PMU:n liittymät Pääomien vapaa liikkuvuus Kansalliset toimet yhteisen PMU:n tukena Rahoituspalvelujen ja sijoitusten yhteismarkkinat PMU EU:n kansainvälinen houkuttelevuus sijoitusalueena EU:n investointisuunnitelma ja infrastruktuurirahoitus Talous- ja rahaliiton (EMU) tulevaisuus 2.12.2015 4
Sijoitukset Pääomamarkkinat Osakkeet Osakepääomaa Rahoituksen ylijäämä: Kotitaloudet Yritykset Julkinen sektori Muut sijoittajat Sijoitukset Sijoitukset Rahastot: -osakkeet -velkainstrumentit -muut rahoitusvälineet Varojen siirtymää markkinoiden välillä Joukkolainat Pankkimarkkinat Varjopankkitoiminta Arvopaperistaminen Velkaa Rahoituksen alijäämä: Yritykset Julkinen sektori Kotitaloudet Talletukset Rahoituslaitos Lainat 2.12.2015 5
Yritysten rahoituksen jakautuminen EU vs. US Lähde: The CityUK (2015): Capital Markets for growning companies: A review of the European listings regime 2.12.2015 6
Osakkeiden markkina-arvo BKT:stä (2013) Lähde: Euroopan komissio 2.12.2015 7
Euroopan rahoituslaitosten taseet Lähteet: Quarterly Sector Accounts (QSA), MFI balance sheet items (BSI), and ECB calculations. Note: Excluding the investment fund sector 2.12.2015 8
PMU:n toimintasuunnitelman toimenpiteet 20 toimenpidealuetta ja 33 toimenpidettä Toimenpiteet ja ehdotukset vuoteen 2017 mennessä Painopistealueiden uudelleenarviointi vuonna 2017 2.12.2015 9
PMU:n toimintasuunnitelman pääotsikot 1. Rahoitetaan innovaatiotoimintaa, uusia yrityksiä ja listaamattomia yrityksiä kasvun vauhdittamiseksi 2. Toimet, joilla helpotetaan yritysten pääsyä julkisille markkinoille ja yritysten pääoman hankintaa julkisilta markkinoilta 3. Pitkän aikavälin investoinnit, kestävät investoinnit ja infrastruktuuri-investoinnit 4. Yksityis- ja yhteisösijoitusten edistäminen 5. Pankkikapasiteetin valjastaminen talouselämän tueksi 6. Rajat ylittävien investointien helpottaminen 2.12.2015 10
PMU:n tiedonnannot ja ehdotukset 30.9: 1) PMU:n tiedonanto (E 72/2015 vp) ja 2) arvopaperistamista koskevat ehdotukset (U 19 ja 20/2015 vp) sekä 3) ehdotus delegoiduksi asetukseksi Solvenssi II -sääntelyyn liittyen (E 55/2015 vp TaVL 10/2015 vp) 30.11: Ehdotus uudesta esiteasetuksesta (U-kirje tammikuussa) 9.12: Komission vihreä kirja kilpailusta ja valinnanvarasta vähittäisrahoituspalveluissa ja vakuutuksissa (E-kirje) 2.12.2015 11
PMU:iin liittyvät konsultaatiot 6.1.16: Komission konsultaatioiden vastausaika päättyy 1. Rahoituspalveluiden EU:n sääntelykehikko ja sääntelyn yhteisvaikutus 2. Eurooppalaiset riskipääomarahastot (EuVECA) ja yhteiskunnallisen yrittäjyyden rahastot (EuSEF) 3. Katettujen joukkolainojen EU-laajuinen kehys 2.12.2015 12
Suomen kantaa PMU:sta Myönteinen suhtautuminen pääomamarkkinaunionin luomiseen ja päämääriin Pääomamarkkinaunionin tavoitteiden tukeminen ja eurooppalaisten rahoitusmarkkinoiden monipuolistaminen sekä toimivuuden kehittäminen Talouden kasvu edellyttää toimivia ja tehokkaita rahoitusmarkkinoita 2.12.2015 13
PMU:ssa huomioitavaa Merkittävin tulossa oleva rahoituspalvelujen sääntelyuudistus Lyhyt, keskipitkä ja pitkä aikaväli Yhteismarkkinoiden esteiden ylittäminen Ei vain sääntelyhanke parhaat käytännöt ja suositukset Vaikutusarviot, hyvä valmistelu ja kuulemiset Kansalliset toimet Paljon odotuksia ja mahdollisuuksia Yksittäisiä taikatemppuja ei ole odotettavissa Todelliset yhteiset pääomamarkkinat alhaalta ylöspäin 2.12.2015 14
PMU:n mahdollisuudet ja kehitysnäkymät Markkinaehtoisuus yritysrahoituksessa (ml. pkyritykset) ja markkinoiden kehittäminen Sijoitusvaihtoehdot ja valinnanvara sekä tehokkuuden ja kilpailun edistäminen Suhteellisuusperiaate Valvonta ja vakaus (ml. EMU:n tulevaisuus) Arvopaperien hallintaketjut ja selvitystoiminnan järjestelyt Maksukyvyttömyyslainsäädäntö ja - menettelyt Verotusmenettelyt ja viranomaisten tiedonvaihto Ei varsinaista yhtiöoikeutta 2.12.2015 15
Jyrki Knuutinen Finanssineuvos Rahoitusmarkkinaosasto Puh. 02955 30103 Lisätietoja: jyrki.knuutinen@vm.fi www.vm.fi Valtiovarainministeriön viestintä vm-viestinta@vm.fi Mediapalvelunumero (arkisin 8 16) 02955 30500