Komission vihreä kirja pääomamarkkinaunionista. Valtioneuvoston selvitys E 3/2015 vp

Transkriptio

1 Komission vihreä kirja pääomamarkkinaunionista Valtioneuvoston selvitys E 3/2015 vp

2 Pääomamarkkinaunionin tausta - Pääoman vapaa liikkuvuus yksi EU:n perusvapauksista Viime vuosina on luotu pankkiunioni, joka koostuu yhteisestä valvontamekanismista ja yhteisestä kriisinratkaisumekanismista ja siihen liittyvästä yhteisestä kriisinratkaisurahastosta sekä sitoumuksesta järjestää yhteisen kriisinratkaisurahaston mahdollisesti tarvitsema väliaikainen, äydentävä siltarahoitus ja yhteinen varautumisjärjestely (common backstop)

3 Pankkiunionista pääomamarkkinaunioniin Pankkiunioni ei varsinaisesti kehitä pankkitoimintaa EU:ssa, vaan varmistaa, että sen kehitystä valvotaan riittävästi ja keskitetysti. Taloudellinen kasvu ja investointien kannalta tärkeät haasteet edellyttävät myös pankkijärjestelmän ulkopuolisen rahoitusmarkkinan tehokasta toimintaa. Pääomamarkkinoiden roolin kasvattaminen suhteessa pankkisektoriin tekisi rahoitusjärjestelmästä vakaamman

4 Junckerin komission poliittiset suuntaviivat Meidän on täydennettävä pankkeja koskevia uusia eurooppalaisia sääntöjä pääomamarkkinaunionilla. Pääomamarkkinoita olisi edelleen kehitettävä ja yhdennettävä talouden rahoituksen tehostamiseksi. Tämä vähentäisi erityisesti pk-yritysten pääoman hankintakustannuksia. Jean-Claude Juncker

5 Vihreä kirja pääomamarkkinaunionin muodostamisesta ( ) Komission yleiset tavoitteet: EU:n pankkikeskeisen rahoitusjärjestelmän monipuolistaminen ja talouden kasvu Jäsenvaltioiden välisten sääntelyesteiden vähentäminen ja pääomien vapaan liikkuvuuden parantaminen Pääomien tehokkaampi kohdentuminen, markkinoiden toimivuuden edistäminen erityisesti pk-yritysten näkökulmasta

6 Käytännössä toimet sijoittuvat lukuisille eri politiikanaloille, joilla EU:n toimivalta vaihtelee EU-toimien lisäksi tarvitaan myös kansallisen tason toimia

7 Vihreän kirjan kuuleminen Tavoitteena on selvittää näkemyksiä toimien tarkemmaksi kohdentamiseksi Kolme kuulemista, joiden määräaika on : Pääomamarkkinaunioni Arvopaperistaminen Esitedirektiivin muuttaminen VM vastaa kuulemisiin, keskeiset kannat E- kirjeessä

8 Valtioneuvoston kanta PMU hyödyllinen Suomen näkökulmasta: tarjoaa pääsyn suurien ja likvidien markkinoiden pääomiin Edellyttää esteiden huolellista arvioimista: kilpailukyky- ja vaikutusarviot Lainsäädännön harmonisoiminen vain yksi keino; rajat ylittävä tietojen saatavuus, viranomaisten yhteistyö, vapaaehtoiset sääntelymallit, suositukset

9 Varhaisen toiminnan painopisteet Komission esitys: - Esitteitä koskevan sääntelyn uudistaminen - Pk-yritysten sijoittajapohjan laajentaminen - Korkelaatuisen arvopaperistamismallin kehittäminen - Pitkäaikaisten investointien kehittäminen Yritystietojen saatavuus, sääntelyn kokonaisarviointi, päällekkäisten tiedonantovelvoitteiden karsiminen Tilinpäätössääntelyn kehittäminen?

10 Rahoituksen saannin parantaminen Tiedonkulun parantaminen Tilinpäätössäätelyn kehittäminen Pk-yritysten omistajapohjan laajentaminen Vaihtoehtoiset rahoituskanavat ml. joukkorahoitus

11 Rahoituksen tarjonnan kehittäminen ja monipuolistaminen Institutionaalisen sijoittamisen edistäminen Julkisen rahoituksen rooli Eurooppalaisia rahastoja koskevan sääntelyn arviointi ja selkeyttäminen Yksityissijoittamisen edistäminen: sijoittajien suoja

12 Markkinoiden tehostaminen: välittäjät, infrastruktuuri ja laajempi oikeudellinen kehys Tarve valvonnan keskittämiseen Sääntelymäärän kasvu Arvopaperioikeuden kehittäminen Yhtiöoikeus Maksukyvyttömyyslainsäädäntö Verotus

13 Jatkotoimet ECOFIN-neuvosto hyväksyy päätelmät pääomamarkkinaunionista kesäkuussa 2015 Komission toimintasuunnitelma annettaneen syyskuussa Siinä määriteltäneen lyhyellä ja pitkällä aikavälillä toteutettavat toimet ja annettavat lainsäädäntöehdotukset