Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1
Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden tila Euroalue ja Suomi 2
I. Rahoitusmarkkinat Tilanne on selvästi parantunut viime kuukausina. Tilanne on kuitenkin kaukana normaalista. Monet osamarkkinat toimivat huonosti. Valuuttakurssien trendit vaakasuuntaisia. Energia- ja raaka-ainehinnat ovat olleet lievässä nousussa. 3
Rahamarkkinoilla Lehman piikki jo pääosin sulateltu % 4.0 Euroalue, 3kk Yhdysvallat, 3kk Iso-Britannia, 3kk 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 Lähde: Bloomberg *Libor- ja OIS-korkojen erotuksia 4
Osakemarkkinakehitys poikkeuksellisen vahvaa huhtikuussa 15 % Prosenttia Eurooppa (DJ STOXX 600) 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % -15 % -20 % 1999 2001 2003 2005 2007 2009 Lähde: Bloomberg. PTMO/MP 5
Valuuttamarkkinoiden trendi sivusuuntainen 1.80 Euron dollarikurssi Euron jenikurssi 180 1.70 170 1.60 160 1.50 150 1.40 140 1.30 130 1.20 120 1.10 110 1.00 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 Lähde: Bloomberg. 100 6
Raaka-aineiden hinnoissa nousupaineita lamapelkojen hävitessä 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 Indeksi, 1.1.2007=100 Maatalous Energia Teollisuusmetallit 20 01/07 05/07 09/07 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 Lähde: Bloomberg. 7
Keskuspankkien ohjauskorkoja % 6.0 USA Euroalue Iso-Britannia Japani 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 01/06 04/06 07/06 10/06 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 Lähde: Bloomberg 8
Ylimääräiseen likviditeetin kysyntä verrattain vähäistä 300 Miljardia euroa Ylimääräinen likviditeetti euroalueen pankkijärjestelmässä* 30 päivän liukuva keskiarvo 250 200 150 100 50 0-50 -100 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 Lähde: Suomen Pankki. *Keskuspankkitalletukset - vähimmäisvarantovaatimukset + yötalletyukset - maksuvalmiusluotot 9
Euroalueen valtioiden tuottoerot kaventuneet - Erot Suomen valtion 10 v. viitelainaan 2.5 Prosenttityksikköä 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0-0.5 Kreikka Irlanti Italia Portugali Espanja Hollanti Ranska Saksa -1.0 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 Lähde: Bloomberg 10
II. Maailmantalouden tila Alkuvuoden talouskehitys osin ennustettuakin heikompaa Varastosopeutus on ollut voimakas Maailmankauppa supistunut Indikaattoritietojen mukaan vapaa pudotus päättymässä Tuotannon supistuminen kuitenkin jatkuu yhä monissa maissa Kasvuennusteiden pääpiirteet ennallaan Inflaatiopaineet vähäisiä Pohjavaikutukset vetävät inflaation väliaikaisesti miinukselle 11
BKT supistui laaja-alaisesti alkuvuonna EU15 Yhdysvallat Japani 6 BKT:n määrän prosenttimuutos edellisestä vuodesta 4 2 0-2 -4-6 -8 2004 2006 2008 2010 Lähteet: Eurostat, Bureau of Economic Analysis ja Economic and Social Research Institute. Ennusteet: Suomen Pankki, maaliskuu 2009. 19032 12
Maailmankaupassa vakautumisen merkkejä Maailmankauppa Yhdysvallat Japani EU15 Muut maat 310 Tuonnin määrän indeksi, 1998=100 280 250 220 190 160 130 100 2000 2002 2004 2006 2008 Lähteet: Central Planning Office Netherlands ja Suomen Pankki. 13
Luottamus alkanut toipua Yhdysvalloissa Teollisuuden ostopäälliköiden indeksi Kuluttajien luottamusindikaattori Palvelualojen ostopäälliköiden indeksi 3 Skaalattu indeksi* 2 1 0-1 -2-3 -4-5 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 * Indeksi osoittaa standardipoikkeamina etäisyyden keskiarvosta. Keskiarvo ja standardipoikkeama on laskettu kuvion aikavälin havainnoista. Lähteet: Conference Board ja ISM. 22348 14
III. Euroalue ja Suomi 15
Euroalueen BKT:n raju supistuminen jatkunut BKT (vasen ast.) Ostopäälliköiden indeksi, teollisuus ja palvelut (oikea ast.) 1,5 Prosenttimuutos edellisestä neljänneksestä Indeksi 65 1 60 0,5 55 0 50-0,5 45-1 40-1,5 35-2 30-2,5 25-3 20 2000 2002 2004 2006 2008 Lähteet: Eurostat ja Reuters 22589 16
Työttömyys nousussa Työttömyysaste (vasen ast.) Työlliset (oikea ast.) 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 % 1000 henkeä 1999 2002 2004 2006 2008 Lähde: Eurostat 146000 144000 142000 140000 138000 136000 134000 132000 130000 128000 17
Teollisuuden luottamus hieman toipunut 20 10 Saldoluku Tuotanto-odotukset Valmistuotevarastot Tilauskanta Teollisuuden luottamus 0-10 -20-30 -40 2000 2002 2004 2006 2008 Lähde: Euroopan komissio 1665, @Kuva 11 18
Inflaatio painumassa alle nollan YKHI YKHI pl. energia ja jalostamattomat elintarvikkeet 5 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 4 3 2 1 0 2003 2005 2007 2009 Lähde: Eurostat. YKHI = yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi. 22589 19
Suomen tuotanto supistunut rajusti BKT markkinahintaan SP:n ennuste maaliskuu 2009 Tuotannon suhdannekuvaaja Teollisuustuotannon volyymi-indeksi 30 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 20 10 0-10 -20-30 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Kausivaihtelusta puhdistetut luvut. Lähde: Tilastokeskus. 21863 20
Vienti pysynyt heikkona Vienti Tuonti 6500 Miljoonaa euroa (v. 2000 hintoihin), kausipuhdistettu 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2002 2004 2006 2008 Lähteet: Suomen Pankki ja Tullihallitus. 21
Rakentaminen supistumassa Kaikki rakennukset Liike- ja toimistorakennukset Asuinrakennukset Teollisuus- ja varastorakennukset 250 2005=100 200 150 100 50 2005 2006 2007 2008 2009 Lähde: Tilastokeskus. 22
Myös yksityinen kulutus takkuaa Vähittäiskauppa Rautatavarakauppa Päivittäistavarakauppa 120 Indeksi 2005 = 100 110 100 90 80 70 2000 2002 2004 2006 2008 Määräindeksin kausivaihteluista puhdistettu sarja. Lähde: Tilastokeskus. 23
Työttömyys nousussa Työlliset (vasen asteikko) Työttömyysaste (oikea asteikko) 2600 1 000 henkeä % 12 2500 10 2400 8 2300 6 2200 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Suomen Pankin kausipuhdistamat luvut, ennuste maaliskuulta 2009. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 4 24
Luottokasvu hidastumassa Yrityslainat Kotitalouslainat 25 Prosenttimuutos edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta 20 15 10 5 0-5 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Lähde: Suomen Pankki. 11939 25
Euroalue - IMF - OECD - Komissio Yhdysvallat - IMF - OECD - Komissio Japani - IMF - OECD - Komissio Kiina - IMF - Komissio Uusia kasvuennusteita % 2008 2009e 2010e 0,9 0,7 0,8 1,1 1,1 1,1-0,6-0,6-0,7 9,0 9,0-4,2-4,1-4,0-2,8-4,0-2,9-6,2-6,6-5,3-0,4-0,3-0,1 0,0 0,0 0,9 0,5-0,5 0,1 Lähteet: European Commission, Economic Forecast, Spring 2009; IMF, World Economic Outlook, April 2009; OECD Economic Outlook, Interim Report, March 2009 6,5 6,1 7,5 7,8 26
SP:n ennusteen keskeisiä muuttujia (maaliskuun loppu 2009) 2008 2009e 2010e 2011e BKT, prosenttimuutos 0.9-5.0-1.1 1.5 Inflaatio,% 3.9 1.2 1.1 1.3 (yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi) Suomen vientimarkkinat, prosenttimuutos 5.0-7.1 0.5 4.2 Vaihtotase, % BKT:stä 2.5 1.2 1.0 0.2 Julkisyhteisöjen nettoluotonanto, % BKT:stä 4.1-1.0-3.0-3.7 27
Julkinen talous Julkisyhteisöjen rahoitusasema ja velka %BKT:stä 2005 2006 2007 2008 2009 e 2010 e 2011 e Nettoluotonanto 2.6 3.9 5.2 4.1-1.0-3.0-3.7 Velka 41.4 39.2 35.1 33.4 39.6 45.8 51.1 e = ennuste. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 28
KIITOS 29