OSAVUOSIKATSAUS Q3 215 Jussi Pesonen Toimitusjohtaja 27.1.215
Tulosparannustahti jatkui Q3 215 Vertailukelpoinen ( * liikevoitto nousi 242 (235) milj. euroon, liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 57 milj. euroa + Kannattavuusohjelma eteni suunniteltua nopeammin + Valuuttakurssit olivat suotuisat Valuuttasuojaukset vaikuttivat Paper ENA ja Paper Asia - liiketoimintoihin Euroopan sanoma- ja aikakauslehtipaperihinnat ja sähkön myyntihinnat viime vuotta alemmat Vahva rahavirta 363 (3) miljoonaa euroa Kasvuhankkeet edistyivät hyvin Kymin sellutehtaan laajennus on otettu käyttöön ja Changshun erikoispapereita valmistava yksikkö käynnistyy Q4 215 Nettovelka laski 2 465 (2 726) miljoonaan euroon 2 ( * ilman kertaluonteisia eriä ja Suomen metsien 265 miljoonan euron käyvän arvon nostoa
Q3 215 tulosparannus jatkui Q3 215 verrattuna Q3 214: Liikevaihto 2 53 milj. euroa +5 % EBITDA 345 milj. euroa +1 milj. Liikevoitto ( * 242 milj. euroa +7 milj. Voitto ennen veroja ( * 227 milj. euroa +14 milj. Tulos / osake ( *,36 euroa +,4 ROE ( * 1, % +,9 %-yks. Operatiivinen rahavirta 363 milj. euroa +63 milj. Nettovelka 2 465 milj. euroa -261 milj. Nettovelka / EBITDA 1,87x -,26 x Operatiivinen rahavirta / osake, 12 kk 2,36 euroa +,4 3 (* ilman kertaluonteisia eriä. Tunnusluvut on myös esitetty ilman Suomen metsien 265 miljoonan euron käyvän arvon korotusta ja siten poikkeavat :n virallisista taloudellisten tunnuslukujen laskentakaavoista.
Kannattavuusohjelma eteni etuajassa Milj. euroa 2 15 1 Ohjelman koko 15 milj. euron vaikutuksen arvioidaan toteutuvan vuoden 215 loppuun mennessä verrattuna Q3 14 96 % saavutettu Q3 215 Muut säästöt kiinteissä ja muuttuvissa kuluissa 5 4 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 ( * 8 tonnia painopaperikapasiteettia Euroopassa: kolme paperikonetta suljettiin Q1 15, yksi kone suljettiin Q2 15 Sulkemisista saadut säästöt kiinteissä kuluissa ( *
EBITDA Q3 215 vs. Q3 214 Kannattavuuden parannustoimenpiteet ja suotuisat valuuttakurssit kumosivat Milj. euroa myyntihintojen laskun Milj. euroa 45 4 35 3 25 344 14,2 % Hinnat Toimitukset Kiinteät kustannukset Muuttuvat kustannukset Vahvat sellumarkkinat ja valuuttakurssit tukivat Biorefiningia. Korkeammat 45 Valuutat, Raflatac Biorefining nettovaikutus 4 345 344 Energy 13,6 % 14,2 % 35 3 25 sellukustannukset ja valuuttasuojaukset vaikuttivat paperiliiketoimintoihin Paper Asia Paper ENA Plywood Muu toiminta ja eliminoinnit 345 13,6 % 2 2 15 15 1 1 5 5 EBITDA Q3/14 EBITDA Q3/15 EBITDA Q3/14 EBITDA Q3/15 5
Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Liikevoitto* ) liiketoiminta-alueittain Biorefining Milj. euroa % 125 25 Energy Milj. euroa % 1 5 Raflatac Milj. euroa % 5 1 1 2 8 4 4 8 75 15 6 3 3 6 5 1 4 2 2 4 25 5 2 1 1 2 Paper Asia Milj. euroa Paper ENA % Milj. euroa Plywood % Milj. euroa % 5 12,5 75 6 25 2 4 1 5 4 2 16 3 7,5 25 2 15 12 2 5 1 8 1 2,5-25 -2 5 4-5 -4 6 * ) ilman kertaluonteisia eriä
Liiketoiminta-alueiden tuotot ja pitkän aikavälin tavoitteet 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Energy Biorefining Paper Asia Paper ENA Plywood Raflatac 22 22 22 22 22 ROCE % ( * ROCE % ROCE % CF/CE % ROCE % ROCE % 2 2 2 2 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 ( * Energyn omistusosuudet arvostettu käypään arvoon 7 Pitkän aikavälin tuottotavoite LTM: viimeiset 12 kk
Q18 Q38 Q19 Q39 Q11 Q31 Q111 Q311 Q112 Q312 Q113 Q313 Q114 Q314 Q115 Q315 Vahva rahavirta Milj. euroa 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Rahavirta, liukuva 12 kk Rahavirta investointien jälkeen Operatiivinen rahavirta Q3 215 operatiivinen rahavirta oli 363 (3) miljoonaa euroa Q3 215 käyttöpääoma väheni 48 miljoonalla eurolla (kasvoi 36 milj. eurolla) Viimeiset 12 kk, operatiivinen rahavirta oli 1 257 (1 41) miljoonaa euroa, eli 2,36 euroa osaketta kohti 8
Tase vahvistui edelleen Nettovelka, milj. euroa 5 Nettovelka / EBITDA (liukuva 12 kk) 4,5 Nettovelka, milj. euroa Velkaantumisaste % 5 9 4 5 4 Nettovelka / EBITDA 4, 3,5 4 5 4 Velkaantumisaste 8 7 3 5 3, 3 5 6 3 2,5 3 5 2 5 2 Nettovelka 2, 1,9 1,5 2 5 2 Nettovelka 4 31 3 1 5 1, 1 5 2 28 29 21 211 212 213 214 215 28 29 21 211 212 213 214 215 9 Likviditeetti oli 1,3 mrd euroa Q3 215 lopussa Takasinmaksut yhteensä,4 mrd euroa vuonna 215-16
nosti Suomen metsiensä käypää arvoa 265 miljoonalla eurolla nosti biologisten hyödykkeidensä (kasvava puusto) käypää arvoa Suomessa 265 miljoonalla eurolla pitkän aikavälin puun kantohintaennusteen ja diskonttauskoron muutosten johdosta arvioi puun reaalihintojen laskevan edelleen pitkällä aikavälillä, joskin hieman aiempaa hitaammin Suomen metsien diskonttauskorko ennen veroja on laskettu 7,5 %:sta 7 %:iin. Vuoden 215 kolmannen neljänneksen lopussa :n biologisten hyödykkeiden käypä arvo taseessa oli 1 726 miljoonaa euroa Sisältää yhtiön metsät Suomessa (713 hehtaaria) ja Yhdysvalloissa (75 hehtaaria) sekä puuviljelmät Uruguayssa (236 hehtaaria) 1
vahvistaa koko vuoden 215 näkymät Vuonna 214 saavutetun paremman kannattavuustason odotetaan jatkuvan vuonna 215, ja sitä on mahdollista parantaa edelleen. Kannattavuudelle luovat pohjan 15 miljoonan euron kannattavuuden parannusohjelma, suotuisat valuuttakurssit sekä yhtiön kasvuhankkeiden ensimmäiset positiiviset tulosvaikutukset. Kannattavuuteen vaikuttavat viime vuotta alemmat sanoma- ja aikakauslehtipaperien hinnat ja alemmat sähkön myyntihinnat. 11
Kasvuhankkeet valmistumassa painopiste siirtymässä positiivisiin tulosvaikutuksiin 216 ja siitä eteenpäin Pietarsaari sellutehtaan laajennus 7 t Fray Bentos sellutehtaan laajennus 1 t Lappeenrannan biojalostamo 12 milj. litraa uusiutuvaa dieseliä Kymi sellutehtaan laajennus 17 t Kaukas sellutehtaan tehokkuuden parantaminen, paperi- ja selluliiketoiminnan eriytyminen toteutettu 514 milj. euroa investoitu Jäljellejäävät investoinnit 256 milj. euroa Q2 214 Q3 214 Q4 214 Q1 215 Q2 215 Q3 215 Q4 215 Q1 216 Q2 216 Q3 216 Q4 216 12 Raflatac 5 %:n laajennus Aasian ja Tyynenmeren alueella, filmitarralaminaatin kasvu Puolassa Paper Asia Changshun uusi erikoispaperikone 36 t Plywood Otepään vaneritehtaan laajennus 9 m 3 :iin
Vähäinen investointitarve nykyisiin tuotantolaitoksiin mahdollistaa panostuksen kasvuhankkeisiin maltillisilla kokonaisinvestoinneilla Milj. euroa 1 2 Investoinnit Arvio 1 8 Myllykoski -kauppa Poistot 6 Uruguay -kauppa 4 Strategiset investoinnit 329 375 5 2 13 Operatiiviset investoinnit 28 29 21 211 212 213 214 215e 216e
Yhteenveto Tulosparannus jatkui Q3 215 Liikevoitto, operatiivinen rahavirta ja tase vahvempi viime vuoteen verrattuna :llä on hyvät lähtökohdat ensi vuodelle Kannattavuusohjelma tuottaa tulosta Kasvuhankkeiden tulosvaikutukset alkavat näkyä: Kymi ja muut sellukapasiteetin lisäykset, Changshun erikoispaperikone, Lappeenrannan biojalostamon käynnistäminen Suotuisten valuuttakurssien vaikutus, kun suojaukset umpeutuvat Vahva rahavirta ja tase on ainutlaatuisessa tilanteessa, jossa se voi samanaikaisesti jakaa houkuttelevaa osinkoa, toteuttaa kohdennettuja kasvuhankkeita sekä tarttua strategisiin tilaisuuksiin 14
:n strategia käytännössä Vaneri: Otepään laajennus Plywood Biopolttoaineet: Lappeenrannan biojalostamo Sellu: 1 %:n kapasiteetin lisäys Biorefining 2. Kasvuhankkeiden EBITDA-tavoite 2 milj. euroa 3. Liiketoimintaportfolion kehittäminen ja arvonluonti Paper ENA 15 1. Kannattavuusohjelma 15 milj. euroa Energy Paper Asia Raflatac Tarramateriaalit: Changshun laajennushanke Tarralaminaatit: kasvu kehittyvillä markkinoilla ja korkeamman jalostusarvon tuotteissa 4. Uudet liiketoiminnat BIOPOLTTOAINEET BIOKEMIKAALIT BIOKOMPOSIITIT
:n mallin vahvuudet Houkutteleva osinko Kohdennetut kasvuhankkeet Vahva rahavirta Huipputulokset Toimialallamme erinomainen tase 16
Q3 215 hyvä kehitys jatkui Milj. euroa 18 Q3 215 Q3 214 Q2 215 9kk 215 9kk 214 214 Liikevaihto 2 53 2 415 2 548 7 564 7 337 9 868 EBITDA 345 344 317 987 972 1 36 % liikevaihdosta 13,6 14,2 12,4 13, 13,2 13,2 Liikevoitto ( * 57 235 227 938 617 847 Voitto ennen veroja ( * 492 213 23 877 558 774 Tulos / osake, euroa ( *,76,32,33 1,38,85 1,17 ROE, % ( * 2,7 9,1 9,1 12,7 8, 8,3 Operatiivinen rahavirta 363 3 324 795 779 1 241 Nettovelka 2 465 2 726 2 635 2 465 2 726 2 41 Velkaantumisaste, % 31 36 35 31 36 32 ( * ilman kertaluonteisia eriä
Rahavirta Milj. euroa Q3 215 Q3 214 Q2 215 9kk 215 9kk 214 214 EBITDA 345 344 317 987 972 1 36 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 352 366 357 1 1 942 1 291 Käyttöpääoman muutos 48-36 31-68 -71 73 Rahoituskustannukset ja maksetut verot -37-3 -64-138 -92-123 Operatiivinen rahavirta 363 3 324 795 779 1 241 Käyttöomaisuusinvestoinnit -128-11 -112-322 -275-378 Omaisuusmyynnit ja yritysostot 21 14 9 32 84 131 Rahavirta investointien jälkeen 256 213 221 55 588 994 19
Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset ja likviditeetti Likviditeetti Likviditeetti 3.9.215 oli 1,3 mrd euroa (kassavarat ja käyttämättömät luottolimiitit) Milj. euroa 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset Luottolimiitit,95 mrd euroa kahdenkeskinen luottolimiitti,95 mrd euroa Milj. euroa 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Luottolimiitit 215 216 217 218 219 22 221-226 227 228 229 23 215 216 217 218 219 22 221-226 227 228 229 23 2
Konsernin kannattavuus ja tavoitteet % liikevaihdosta Liikevoitto % Oman pääoman tuotto Milj. euroa Velkaantumisaste % 1 9 8 7 6 ( * 1 9 8 7 6 Min. tavoite ( * 5 4 3 Maksimivelkaantumisaste Velkaantumisaste 1 8 6 5 5 4 4 2 4 3 2 1 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä 3 2 1 Oman pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä 1 Nettovelka 2 ( * tunnusluvut on esitetty ilman Suomen metsien 265 miljoonan euron käyvän arvon korotusta (Q3 215) ja siten poikkeavat :n virallisista taloudellisten tunnuslukujen laskentakaavoista. 21
:n liiketoiminnot käyttökatteen ja sijoitetun pääoman suhteessa EBITDA Q4 14-Q3 15 1 321 milj. euroa Sijoitettu pääoma, syyskuu 215 11,1 mrd euroa Paper ENA Plywood Biorefining Muu toiminta Plywood Biorefining Paper ENA Paper Asia 22 Raflatac Energy Paper Asia Raflatac Energy
Biorefining Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa % liikevaihdosta 125 25 1 75 5 25 Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 2 15 1 5 Markkinat tammi syyskuu 215 Sellun maailmanlaajuinen kysyntä säilyi vahvana ja kasvu jakaantui useille alueille Dollarimääräinen havupuusellun hinta laski, kun taas lehtipuusellun markkinahinta nousi viime vuoteen verrattuna Euromääräiset selluhinnat olivat viime vuotta selvästi korkeammat Havupuusellun ja lehtipuusellun välinen markkinahinnan ero kaventui 23
Energy 1 8 6 4 2 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä Markkinat tammi syyskuu 215 Milj. euroa Q1 12 Q3 12 24 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 % liikevaihdosta Q1 15 Q3 15 5 4 3 2 1 Pohjoismaiden ja Suomen vesivarannot nousivat vuoden 215 ensimmäisellä puoliskolla ja laskivat hieman kolmannella neljänneksellä. Syyskuun lopussa vesivarannot olivat pitkäaikaisen keskiarvon yläpuolella. Suomen keskimääräinen aluehinta Pohjoismaisessa sähköpörssissä oli selvästi alempi kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona, pääasiassa leutojen lämpötilojen ja paremman vesitilanteen johdosta Suomen alueen sähkön termiinihinta vuodeksi eteenpäin oli syyskuussa 29,7 euroa/mwh, mikä oli 24 % alempi kuin viime vuoden syyskuun lopussa
Raflatac 4 3 2 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä Markkinat tammi syyskuu 215 Milj. euroa 5 % liikevaihdosta 1 8 6 4 Tarralaminaattien maailmanlaajuinen kysyntä kasvoi Kysyntä oli vahvaa Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa. Kasvu jatkui Aasiassa ja Latinalaisessa Amerikassa, mutta vähäisempänä. 1 2 Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 25
Paper Asia Milj. euroa 5 4 3 2 1 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä Markkinat tammi syyskuu 215 Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 % liikevaihdosta 15 Q1 15 Q3 15 12 9 6 3 Hienopaperin kysynnän kasvu on tasoittumassa, toimistopapereiden kysyntä kasvaa Alueella on ylikapasiteettia, ja alustavat polkumyyntitullit Yhdysvalloissa lisäävät paikallista tarjontaa Keskimääräiset markkinahinnat paikallisissa valuutoissa olivat useimmilla markkinoilla hieman alemmat Tarramateriaalien kysyntä kasvoi maailmanlaajuisesti ja keskihinnat pysyivät vakaina 26
Paper ENA 6 4 2 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä Markkinat tammi syyskuu 215 Milj. euroa 8 % liikevaihdosta 8 6 4 2 Eurooppa Graafisten papereiden kysyntä laski 4 % Sanoma- ja aikakauslehtipaperien hinnat laskivat 5 % Hienopaperin hinnat nousivat 3 % -2-2 Pohjois-Amerikka -4-4 Aikakauslehtipaperien kysyntä laski 7 % Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Aikakauslehtipaperien keskimääräinen dollarihinta oli 1 % korkeampi 27
Plywood 15 1 5 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä Markkinat tammi syyskuu 215 Milj. euroa 2 % liikevaihdosta 2 15 1 5 Vanerin kysyntä vahvistui edelleen jonkin verran 215 tammi syyskuussa Kysyntä kasvoi sekä teollisissa sovelluksissa että rakennusalan loppukäyttösegmenteissä viime vuoteen verrattuna -5-5 Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 28
Sellumarkkinat Q3 havupuusellun hinta laski 1 % Q2:stä Q3 lehtipuusellun hinta nousi 3 % Q2:stä USD/tonni 1 1 Kiertoaika, päivä 65 Selluvarastot 1 9 NBSK 6 55 5 Lehtipuuselluvarastot 8 7 6 BHKP 45 4 35 5 4 3 25 2 Havupuuselluvarastot 3 28 29 21 211 212 213 214 215 15 28 29 21 211 212 213 214 215 Lähde: FOEX Indexes Ltd. Lähde: PPPC World-2 statistics 3
Hintakehitys pohjoismaisessa ja Helsingin sähköpörsseissä EUR/MWh 8 7 6 5 4 3 2 1 Suomen ja Pohjoismaiden sähköhinnat 8 7 6 5 4 3 2 1 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Coal SRMC Front Year System Front Year Helsinki Front Year Lähde: Reuters 31
Graafisten papereiden hinnat EUR/t 1 Eurooppa USD/t 13 Pohjois- Amerikka USD/t 13 Kiina 9 12 11 12 11 8 1 1 7 9 8 9 8 6 7 7 5 6 5 6 5 4 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 4 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 4 News SC LWC News SC LWC WFC r (1% chemical pulp) WFC Lähteet: PPI, RISI 32 WFU WFC WFU Reels (mixed chemical/mechanical pulp) Uncoated Woodfree Reels (1% chemical pulp)
Graafisten papereiden kysyntä Euroopassa laski 3 % Q3 ja 4 % 9kk 215 verrattuna viime vuoteen ' tonnia Aikakauslehtipapereiden kysyntä Euroopassa -5 % 9kk 215 4 4 Sanomalehtipaperin kysyntä Euroopassa -7 % 9kk 215 4 Hienopapereiden kysyntä Euroopassa -2 % 9kk 215 3 5 3 5 3 5 3 3 3-1 % 2 5-5 % -5 % 2 5 2 5 Q1 1 Q3 1 Q1 11 Q3 11 Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 1 Q3 1 Q1 11 Q3 11 Q1 12 Q3 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 2 2 2 1 5 1 5 Q1 1 Q3 1 Q1 11 Q3 11 Q1 12 3Q 12 Q1 13 Q3 13 Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 1 5 33 Lähteet: Cepiprint/fine, PPPC
Talouskasvu Euroopassa jatkuu heikkona Euroalueen ennakoiva suhdannekuvaaja* (Y/Y %) 6, 3, Euroalueen ennakoiva suhdannekuvaaja Paperin kysynnän kasvu (%, liukuva 3 kk) 2 15 1 5, -3, Graafisten papereiden kysynnän kasvu -5-1 -15-6, -2 34 Lähteet: Cepiprint, Cepifine, OECD
Euroopan graafisten papereiden ylikapasiteetti näkyy marginaaleissa EUR/tonni Hinta Marginaalituottajan kassakustannukset 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Lähteet: PPI, RISI, Pöyry 35