UPM:n tilinpäätös 218 Jussi Pesonen Toimitusjohtaja 31.1.219
Q4 218: Tulos on noussut 23 neljännestä peräkkäin Liikevaihto kasvoi 6 % 2 731 (2 571 Q4 217) milj. euroon Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 1 % 44 (366) milj. euroon Myyntihinnat nousivat kaikilla liiketoimintaalueilla, mikä ylitti korkeampien tuotantopanosten kustannusten vaikutuksen Liiketoiminnan rahavirta oli 42 (47) milj. euroa, nettovelka laski -311 (174) milj. euroon Milj. euroa 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Vertailukelpoinen EBIT 366 44 2 UPM
Vertailukelpoinen liikevoitto Q4 218 Hinnat nousivat kaikissa liiketoiminnoissa, korkeammat tuotantokustannukset. Kiinteät kustannukset nousivat mikä osittain johtui kunnossapitokustannuksista. Milj. euroa 7 6 5 4 3 366 14,2 % Liikevaihto kasvoi. Kiinteät kustannukset nousivat kausiluonteisesti ja laajempien kunnossapitotoimenpiteiden johdosta. Q4 218 verrattuna Q4 217 Q4 218 verrattuna Q3 218 Hinnat Toimitukset Kiinteät kustannukset Valuutat, nettovaikutus Muuttuvat Poistot, kustannukset metsät, puuviljelmät 44 14,8 % Milj. euroa 7 6 5 4 3 42 15,9 % Hinnat Toimitukset Kiinteät kustannukset Muuttuvat kustannukset Valuutat, nettovaikutus Poistot, metsät, puuviljelmät 44 14,8 % 2 2 1 1 Q4/17 Q4/18 Q3/18 Q4/18 3 3 UPM
Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain Milj. euroa 28 24 2 16 12 8 4 UPM Biorefining % liikevaihdosta 35 3 25 2 15 1 5 Milj. euroa UPM Communication Papers % liikevaihdosta Milj. euroa 12 15 6 1 12,5 5 8 1 4 6 7,5 3 4 5 2 2 2,5 1 UPM Specialty Papers % liikevaihdosta 15 12,5 1 7,5 5 2,5-2 -2,5 Milj. euroa 6 UPM Plywood % liikevaihdosta 18 Milj. euroa 6 UPM Energy % liikevaihdosta Milj. euroa 6 6 UPM Raflatac % liikevaihdosta 15 5 15 5 5 5 12,5 4 12 4 4 4 1 3 9 3 3 3 7,5 2 6 2 2 2 5 1 3 1 1 1 2,5 4 UPM
UPM teki ennätystuloksen 218, hyvät lähtökohdat vuodelle 219 218 verrattuna 217: Liikevaihto 1 483 milj. euroa 5 % EBITDA 1 823 milj. euroa +192 milj. Vertailukelpoinen liikevoitto 1 513 milj. euroa +221 milj. Vertailukelpoinen ROE 12,9 % +1, yks. Liiketoiminnan rahavirta 1 391 milj. euroa -167 milj. Nettovelka -311 milj. euroa -485 milj. Vertailukelpoinen EPS 2,24 euroa +,36 Nettovelka / EBITDA -,17x -,28x 5 UPM
Liiketoiminta-alueiden pitkän aikavälin tavoitteet verrattuna toteumaan UPM Energy 3 Sijoitetun pääoman 28 tuotto % *) 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM Biorefining 3 Sijoitetun pääoman 28 tuotto % 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM Specialty Papers 3 Sijoitetun pääoman 28 tuotto % 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM UPM Communication Papers Plywood 3 Vapaa 3 Sijoitetun pääoman 28rahavirta/ 28 tuotto % 26 Sijoitettu 26 pääoma % 24 24 22 22 2 2 18 18 16 16 14 14 12 12 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 UPM Raflatac 3 Sijoitetun pääoman 28 tuotto % 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 * ) UPM Energyn osakkuudet arvotettu käypään arvoon Pitkän aikavälin tuottotavoite 6 UPM
UPM:n taloudellinen kehitys Milj. euroa 1 6 Vertailukelpoinen liikevoitto % Vertailukelpoinen ROE 14 Nettovelka Milj. euroa 4 5 Nettovelka ja velkaantuminen Nettovelka/ EBITDA (x) 3, 1 4 Tavoite: liikevoiton kasvu 1 2 1 12 1 8 Tavoite: 1 % 3 75 3 Politiikka: 2x 2,5 2, 8 2 25 1,5 6 4 6 4 1 5 1, 2 2 75,5 213 214 215 216 217 218 213 214 215 216 217 218 213 214 215 216 217 218, -75 -,5 7 UPM
Jatkuvasti vahva rahavirta Milj. euroa 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Liiketoiminnan rahavirta Vapaa rahavirta 1 558 Liiketoiminnan rahavirta 1 391 213 214 215 216 217 218 Liiketoiminnan rahavirta oli 1 391 milj. euroa vuonna 218 (1 558 milj. euroa vuonna 217) Käyttöpääoma nousi 29 milj. euroa (laski 91 milj. euroa) UPM:n tuotteiden ja raaka-aineiden korkeampien hintojen ja suurempien puuvarastojen seurauksena Q4/18 liiketoiminnan rahavirta oli 42 milj. euroa (47 milj. euroa Q4/17). Käyttöpääoma laski 29 milj. euroa (61 milj. euroa) 8 UPM
Osinkoehdotus: nousua 13 % euroa/ osake 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, % liiketoiminnan rahavirrasta osaketta kohti 7 6 5 4 3 2 1 213 214 215 216 217 218 Pitkän aikavälin osinkopolitiikka UPM:n tavoitteena on maksaa houkutteleva osinko, 3-4 % liiketoiminnan rahavirrasta osaketta kohti Hallituksen osinkoehdotus 218 1,3 (1,15) euroa osaketta kohti, yhteensä 693 milj. euroa 5 % liiketoiminnan rahavirrasta vuonna 218 9 UPM
Näkymät vuodelle 219 Maailmanlaajuisen talouskasvun odotetaan jatkuvan vuonna 219, tosin hitaampana kuin vuonna 218. Talouskasvuun kuitenkin liittyy merkittäviä epävarmuuksia mukaan lukien Kiinan ja Yhdysvaltain kauppaneuvottelut, Kiinan talouskasvu, Brexitiin liittyvä epävarmuus sekä useiden valtioiden poliittiset epävarmuustekijät. Näillä tekijöillä saattaa olla vaikutuksia maailman talouskasvuun ja UPM:n tuote- ja raaka-ainemarkkinoihin vuonna 219. UPM teki ennätystuloksen vuonna 218. Yhtiön liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna 219. Suotuisan kysynnän odotetaan jatkuvan useimmissa UPM:n liiketoiminnoissa vuonna 219. Kysynnän laskun odotetaan jatkuvan UPM Communication Papers -liiketoiminnassa. Vuoden 219 alussa sellun hintojen odotetaan olevan alemmat ja graafisten papereiden hintojen Euroopassa odotetaan olevan korkeammat kuin vuoden 218 viimeisellä neljänneksellä. Tuotantopanosten kustannusten odotetaan tasaantuvan vuonna 218 nähdyn merkittävän nousun jälkeen. UPM jatkaa toimenpiteitä kiinteiden ja muuttuvien kulujen vähentämiseksi. Metsävarojen käyvän arvon nousun ei odoteta vaikuttavan merkittävästi vertailukelpoiseen liikevoittoon vuonna 219.
Kasvun keihäänkärjet 11 UPM
Toinen valmisteluvaihe mahdollisen uuden sellutehtaan osalta Uruguayssa etenee Vaihe I Päättynyt Q4/17 Vaihe II Arvioitu kesto 1,5-2 vuotta Vaihe III Keskustelut Uruguayn hallituksen kanssa perusedellytykset mahdollisen sellutehtaan toteuttamiselle Investointisopimus allekirjoitettu Q4/17 Tarjous- ja lupaprosessi Tekniset esiselvitykset Infrastruktuurin kehitys Vaadittavat edellytykset Mahdollinen UPM:n investointipäätös Investointihanke Infrastruktuurin kehittäminen Pääkohdat vaiheessa II: Tehtaan lupaprosessit, esiselvitys Rautatien lupaprosessit, kilpailutus, rakentamisen aloittaminen Sataman lupaprosessit, kilpailutus, toimilupa Tiet Työvoiman kehittäminen, lainsäädäntö Investoinnin hallinta Alueellinen suunnittelu ja kehitys Energia ja muut täydentävät asiat 12 UPM
Uudistushankkeet tarjoavat ainutlaatuisia mahdollisuuksia merkittävään pitkän aikavälin tuloskasvuun Mahdollinen 2 milj. tonnin uusi sellutehdas, Uruguay Toinen valmisteluvaihe etenee: Rautatien kilpailutus loppuvaiheessa, UPM osallistuu julkiseen tarjouskilpailuun Montevideon satamassa. Tehtaan ympäristö- ja yhteiskuntavaikutusten arviointi valmis. Molekulaariset biotuotteet, mahdolliset biojalostamot Arviointi mahdollisen 15kt biokemikaalijalostamon rakentamisesta Saksaan jatkuu Biopolttoaineiden seuraavia vaiheita tutkitaan, ympäristövaikutusten arviointi valmis mahdollisen 5kt biojalostamon rakentamisesta Suomeen 13 UPM
Kohdennetut kasvuhankkeet parantavat markkinaasemaa sekä ylläpitävät ja kasvattavat tulosta Valmistuneet Kaukaan sellutehtaan laajennus +3kt Q2 218, Suomi Jämsänkosken laajennus irrokepapereissa +4kt Q4 218, Suomi Raflatacin laajennus erikoistarroissa Q1 219, Suomi Rakennusvaiheessa Chudovon vaneritehtaan laajennus +45k m 3 Q3 219, Venäjä Nordlandin paperikone 2:n muuntaminen irrokepaperituotantoon +11kt Q4 219, Saksa Changshun laajennus irrokepapereissa +4kt Q1 22, Kiina Kuusankosken vesivoimalaitoksen peruskorjaus Q4 222, Suomi 14 UPM
Yhteenveto UPM teki ennätystuloksen 218, tulos on noussut 23 neljännestä peräkkäin. UPM:llä on hyvät lähtökohdat vuoteen 219 samaan aikaan kun maailmantalouteen liittyy epävarmuuksia. UPM:n liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna 219. UPM jatkaa valmisteluja uudistushankkeissa, jotka tarjoavat ainutlaatuisia mahdollisuuksia merkittävään pitkän aikavälin tuloskasvuun. Osinkoehdotus +13 % kuvastaa UPM:n poikkeuksellista taloudellista asemaa ja luottamusta yhtiön kykyyn luoda rahavirtaa tulevaisuudessa. 15 UPM
Inspiroidumme biotalouden rajattomista mahdollisuuksista Tarjoamme uusiutuvia ja vastuullisia ratkaisuja Innovoimme tulevaisuuden vaihtoehtoja fossiilisen talouden ratkaisuihin 16 UPM Biofore Beyond Fossils UPM
Viiden vuoden kumulatiivinen rahavirta (214-218) hallittu pääoman allokointi Vahva operatiivinen rahavirta 7,1 mrd euroa Houkutteleva osinko 2,2 mrd euroa Kohdennetut investoinnit 1,9 mrd euroa Velan vähennys 3, mrd euroa Toimialalla johtava tase Nettovelka/ EBITDA ~ x 18 UPM
Havainnollinen pääoman allokointi ( * seuraavalle 5 vuodelle, oletuksena Uruguayn sellutehdasinvestointi Keskittyminen suorituskykyyn Vahva rahavirta Houkutteleva osinko ~3-4 mrd euroa Toimialalla johtava tase Korkean tuoton investoinnit ~3-4 mrd euroa Net debt /EBITDA < 2x Liikkumatilan säilyttäminen ( * Tämä ei ole ennuste 19 UPM
Vähäinen investointitarve nykyisiin tuotantolaitoksiin mahdollistaa kasvuhankkeet maltillisella investointitasolla Milj. euroa 1 2 Investoinnit Arvio 1 8 Myllykoski -kauppa 6 Uruguay -kauppa Poistot 4 Strategiset investoinnit 33 35 2 Operatiiviset investoinnit 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 219E *) *) Pois lukien mahdolliset uudistushankkeet 2 UPM
Kunnossapitoseisokit 218 ja 219 Ajoitus Q2 18 Q4 18 Merkittävät kunnossapitotyöt 218 ja 219 Tuotantolaitos Fray Bentosin sellutehdas Kaukaan sellutehdas Lappeenrannan biojalostamo Olkiluodon ydinvoimala Pietarsaaren sellutehdas Kunnossapitoseisokkien vaikutus Kunnossapitokustannukset Tuotantomäärät Tuotantotehokkuus Q2 19 Q4 19 Kymin sellutehdas Olkiluodon ydinvoimala Fray Bentosin sellutehdas 21 UPM
UPM:n tärkeimmät valuuttariskit Tärkeimmät valuutat USD, GBP ja JPY Politiikan mukaan UPM suojaa keskimäärin 5 % seuraavan 12 kuukauden arvioidusta nettorahavirrasta Arvioitu vuotuinen valuuttarahavirta, ennen suojausta USD GBP JPY Muut Milj. euroa 1 5 34 17 42 22 UPM
219 22 221 222 223 224 225 226 227 228 229 23 Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset ja likviditeetti Milj. euroa 8 7 6 Likviditeetti oli 31.12.218,9 mrd euroa 5 4 3 2 UPM:llä on kahdenkeskinen luottolimiitti 6,5 milj. euroa, joka liittyy vuonna 22 erääntyviin yhteisiin toimintoihin. Muut luottolimiitit on peruttu H2 218 aikana. 1 23 UPM
UPM Biorefining Sellun markkinahinnat euroa/tonni 12 Sellun markkinahinnat, EUR USD/tonni 13 Sellun markkinahinnat, USD 11 12 1 11 9 8 7 6 1 9 8 7 6 5 5 4 4 3 3 BHKP, Europe, EUR BHKP, China, EUR NBSK, Europe, EUR NBSK, China, EUR BHKP, Europe BHKP, China NBSK, Europe NBSK, China Lähteet: FOEX Indexes Ltd, ECB 24 UPM
UPM Energy Kustannustehokas sähkön tuotanto mahdollistaa hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinassa MWh Markkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan 5 4 3 2 1 213 214 215 216 217 218 Helsinki Front Year System Front Year UPM average sales price UPM Energy kannattavuus Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. euroa 213 214 215 216 217 218 186 22 181 116 91 123 % liikevaihdosta 39,9 43,5 43,6 32,7 28,8 31,5 25 UPM
UPM Communication Papers Graafisten papereiden hinnat euroa/tonni 1 Eurooppa USD/tonni 12 Pohjois-Amerikka USD/tonni 13 Kiina 9 11 12 8 1 11 7 9 8 1 9 6 7 8 5 6 7 4 5 6 News SC LWC WFC WFU News SC LWC WFC WFU WFC r (1% chemical pulp) Uncoated Woodfree Reels (1% chemical pulp) Lähteet: PPI, RISI 26 UPM
UPM Communication Papers Paperin hinta verrattuna marginaalituottajan kassakustannuksiin EUR/t Hinta Marginaalituottajan kassakustannukset 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 Lähteet: PPI, RISI, Pöyry 27 UPM