Marja Nykänen Suomen Pankki Rahoitusjärjestelmän vakaus Euro & talous 2/2018 1
Vakausarvio Julkaisu Suomen Pankin Euro & talous -sivustolla, ks. http://www.eurojatalous.fi/fi/rahoitusvakaus/ Vuosittainen arvio Suomen rahoitusjärjestelmän vakaudesta ja vakautta uhkaavista riskeistä Koostuu pääkirjoituksesta, vakausarviosta ja erillisartikkeleista 2
Esityksen teemat Miksi kotitalouksien velkaantuminen huolestuttaa? Suomen asuntomarkkinat eriytyvät Suomen pankkisektorin rakenne muuttuu Digitalisoituva rahoitussektori vaatii hyvää talouslukutaitoa kuluttajilta 3
Marja Nykänen Suomen Pankki Miksi kotitalouksien velkaantuminen huolestuttaa? Esimerkkejä Espanjasta, Irlannista ja Suomen omasta historiasta 4
Kotitalouksien velkaantuminen rikkoo uusia ennätyksiä 150 125 100 75 50 25 Kotitaloudet velkaantuvat ja kuluttavat runsaasti tuloihinsa nähden % Taantuma Suomen taloudessa Kotitalouksien velka* suhteessa käytettävissä olevaan tuloon (vasen asteikko) Asumiseen liittyvät lainat* suhteessa käytettävissä olevaan tuloon (vasen asteikko) Kotitalouksien säästö*** suhteessa käytettävissä olevaan tuloon (oikea asteikko) % 15 12 9 6 3 0 0 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015-3 * Ml. arvioidut taloyhtiölainat. ** Asunto- ja taloyhtiölainat. *** Tulon ja kulutusmenojen erotus. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 5
Kotitalouksien velka kertyy useista eri lähteistä Asuntolainat Muut lainat kotitalouksille Kulutusluotot Lainat asuntoyhteisöille (ml. taloyhtiölainat) 20 Kannan vuosimuutos, % 15 10 5 0-5 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 Suomen luottolaitosten kotitalouksille ja asuntoyhteisöille myöntämät lainat. Lähde: Suomen Pankki. 6
Asuntojen hintakehitys on kokonaisuudessaan maltillista, mutta kehitys eriytyy alueittain 175 Taantuma Suomen taloudessa Koko maan asuntojen hinnat suhteessa palkansaajien ansiotasoon Pitkän aikavälin keskiarvo Pääkaupunkiseudun asuntojen hinnat suhteessa muun Suomen asuntojen hintoihin Indeksi, 2000/I = 100 150 125 100 75 50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 7
Velkaantuneisuus kasvoi nopeasti ennen finanssikriisiä Kotitalouksien velka nousu- ja laskusuhdanteissa Suomi (1981/I alkaen) Espanja (1999/I alkaen) Irlanti (1999/I alkaen) 150 % BKT:stä 100 50 0 1989/I 1999 2003 2007 2011 2015 1981 1985 1989 1993 1997 Lähteet: BIS, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat. Espanja, Irlanti Suomi 8
ja kotitaloudet sopeuttivat kulutustaan kriisin puhjettua Kotitalouksien kulutusmenot nousu- ja laskusuhdanteissa Suomi (1981/I = 100) Espanja (1999/I = 100) Irlanti (1999/I = 100) 200 Volyymi, 1981/I tai 1999/I = 100 150 100 1989/I 50 1999 2003 2007 2011 2015 1981 1985 1989 1993 1997 Lähteet: Eurostat, Macrobond, Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. Espanja, Irlanti Suomi 9
Kulutuksen supistuminen heijastuu talouskehitykseen Yritysten konkurssit ja työttömyys Suomessa Vireille pannut konkurssit (vasen asteikko) Työttömyysasteen trendi (oikea asteikko) 10 Lkm., 12 kk:n liukuva summa, 1 000 kpl % 20 8 15 5 10 3 5 0 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 0 10
Kulutuksen osuus Suomen BKT:stä on merkittävä Vienti Yksityinen investointi Kulutus 100 % BKT:stä 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 11
Marja Nykänen Suomen Pankki Suomen asuntomarkkinat eriytyvät 12
Asuntojen hintojen alueellinen eriytyminen jatkuu 200 Asuntojen hinnat nousseet kasvukeskuksissa, laskeneet muualla Helsingin kantakaupunki Koko Helsinki Helsinki ja muu pääkaupunkiseutu Tampere Turku Koko Suomi Muu Suomi kuin pääkaupunkiseutu Reaali-indeksi, 2000 = 100 180 160 140 120 100 80 2000 2005 2010 2015 Lähde: Tilastokeskus. 13
Asuntovelan määrä kotitaloutta kohti on lisääntynyt etenkin kasvukeskuksissa 14
Välineet velkaantumiskehityksen hillitsemiseksi Lainakaton lisäksi tarvittaisiin välineitä, jotka huomioivat lainanottajan tulot Tuloperusteisia välineitä on käytössä Ruotsissa, Hollannissa ja monissa muissa Euroopan maissa On tärkeää, että välineitä voidaan soveltaa kaikkeen lainanantoon toimijasta riippumatta 15
Marja Nykänen Suomen Pankki Suomen pankkisektorin rakenne muuttuu 16
Suomen pankkisektorista yksi Euroopan suurimmista Nordean muutto kasvattaa Suomen pankkisektorin kokoa Ulkomaisten sivukonttorien ja tytäryhtiöiden saamiset yhteensä Kotimaisten pankkikonsernien konsolidoidut saamiset yhteensä 600 % BKT:stä 500 400 300 200 100 0 LU GB MT FI arvio 2018 SE CY NL FR ES DK AT BE DE PT FI IT GR CZ LU = 1520 %, kuva leikattu esityssyistä. Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Suomen Pankin laskelmat, 2017/III. 34338@Chart3 17
Pankkisektori entistä alttiimpi Pohjoismaiden asuntomarkkinoiden riskeille Kerrostaloasuntojen hinnat Ruotsissa ja maan suurimmissa kaupungeissa Koko Ruotsi Tukholma Göteborg Malmö Keskikokoiset kaupungit 300 Reaali-indeksi, 2005/I = 100 250 200 150 100 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähteet: Valueguard, Euroopan keskuspankki, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat. 18
Pankkiunionin jäsenyys lieventää riskejä Suomen jäsenyys pankkiunionissa pienentää Nordean muuttoon liittyviä riskejä Suurten pankkien valvonta ja kriisinratkaisu on yhtenäistä pankkiunionissa, vaikka yhteinen talletussuoja puuttuu vielä Pankkiunionin viimeistely edistää rakenteellisten muutosten riskien hallintaa Yhteinen talletussuoja on erityisen tärkeä maille, joilla on suuri pankkijärjestelmä Vuoden 2018 alussa voimaan tullut järjestelmäriskipuskuri turvaa osaltaan pankkien toimintakykyä talouden häiriötilanteissa 19
Marja Nykänen Suomen Pankki Digitalisoituva rahoitussektori vaatii hyvää talouslukutaitoa kuluttajilta 20
Kuluttajilla on hyvät valmiudet ottaa käyttöön erilaisia digitalisia palveluja Suomessa ja muissa Pohjoismaissa 21
mikä näkyy myös rahoitussektorin toimintamalleissa 22
Marja Nykänen Suomen Pankki Johtopäätökset 23
Kattavat välineet tarpeen velkaantuneisuuden kasvun hillitsemiseksi Talouden kohdatessa sokkeja velkaantuneet kotitaloudet ja yritykset supistavat kulutustaan Pankit varautuvat luottotappioihin ja kiristävät lainanantoaan Kulutuksen supistaminen ja lainanannon kiristyminen hidastavat taloutta entisestään Tarvitaan lainanottajiin kohdistuvia makrovakausvälineitä kotitalouksien velkaantumisen ja asuntoluotonannon hillitsemiseen Erityisesti taloyhtiölainojen osalta on syytä ottaa huomioon lyhennysvapaiden päättymisen sekä mahdollisten korkotason muutosten vaikutukset Ylivelkaantumisen torjuminen hillitsee osaltaan asuntomarkkinoiden eriytymistä ja edistää siten myös työvoiman liikkumista 24
Pankkisektorin rakennemuutos Suomen pankkisektori kasvaa Nordean muuton seurauksena, mutta jäsenyys pankkiunionissa lieventää muutoksen aiheuttamia riskejä Suurien pankkien valvonta ja kriisinratkaisu yhtenäistä pankkiunionissa Pankkiunionin loppuunsaattaminen edistää EU:n pankkimarkkinan syventymistä Järjestelmäriskipuskurilla voidaan turvata pankkien toimintakykyä talouden häiriötilanteissa 25
Digitalisaatio monipuolistaa toimijakenttää Kuluttajien talouslukutaidon merkitys korostuu Kuluttajien oltava tietoisia uusien sovellusten ehdoista Tärkeää säilyttää sääntelyn yhtenäisyys eri toimijoiden välillä Viranomaisten ja toimijoiden on varauduttava asianmukaisesti kyberriskeihin Positiivinen luottorekisteri helpottaisi velkaantumiskehityksen kattavampaa seurantaa 26
Suomen Pankin sivuilla useita uusia rahoitusvakauteen liittyviä artikkeleita Vakausarvio Kotitalouksien velkaantuminen aiheuttaa tappioita myös yrityslainoista Asuntojen hintojen ja velkaantuneisuuden erot suuria Suomen sisällä Suomen kiinteistösijoitusmarkkinasta Riskilisien äkillinen kasvu arvopaperimarkkinoilla edelleen suurin kansainvälinen rahoitusvakausuhka Ruotsin asuntomarkkinoiden riskit myös muiden Pohjoismaiden huolena Velkaantumista rajoittavat välineet Makrovakauspolitiikka vakiintuu Euroopan unionissa Työ pankkiunionin loppuunsaattamiseksi etenee Järjestelmäriskipuskurilla voidaan suojata pankkisektorin toimintakykyä vaikeissa oloissa Ensimmäinen katsaus uudistetun maksupalveludirektiivin vaikutuksiin Pohjoismaiset pankit muuttuvat digiaikaisiksi Kyberturvallisuutta monella eri tasolla digitalisoituvassa finanssimaailmassa 27
Kiitos! marja.nykanen@bof.fi @MarjaNykanen 28