osavuosikatsaus

Transkriptio

1 osavuosikatsaus Q2

2 SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto ilman, että sijoituksille täytyy uhrata aikaa tai ajatuksia. Norvestian pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. NORVESTIA LYHYESTI Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin sekä rahamarkkinoille ja muihin arvopapereihin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. Norvestia Oyj on emoyhtiö Norvestia-konsernissa, johon kuuluvat tytäryhtiöt Norvestia Industries Oy ja Norventures Oy. OSAVUOSIKATSAUS Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 0,3 % (-2,5). Tilikauden tulos oli 0,6 miljoonaa euroa (-3,7). Substanssi per osake oli 8,64 euroa (9,39). Maaliskuussa 2012 osinkoa jaettiin 0,30 euroa per osake (0,50).

3 OSAKEMARKKINAT Vuoden alun hyvä vire osakemarkkinoilla päättyi toisella neljänneksellä ja osakkeiden hinnat kääntyivät selvään laskuun. Kesäkuun lopussa monien osakkeiden hinnat olivat laskeneet samalle tasolle kuin vuoden alkaessa tai jopa sen alapuolelle. Toukokuu oli osakemarkkinoilla erityisen synkkä, ja esimerkiksi Helsingin pörssin kehitystä kuvaava tuottoindeksi laski silloin lähes 12 %. Tämä on jo historiallisesti harvinaisen suuri pudotus ja edellisen kerran vastaavaa tapahtui lähes neljä vuotta sitten lokakuussa Voidaan arvioida, että alkuvuonna tapahtunut osakehintojen nousu perustui lähes yksinomaan Euroopan Keskuspankin (EKP) poikkeuksellisiin tukitoimiin. EKP antoi eurooppalaiselle pankkijärjestelmälle noin miljardin euron tukipaketin myöntämällä sille hyvin edullista rahoitusta. Rahoitus ohjautui Euroopan eniten velkaantuneiden maiden joukkovelkakirjamarkkinoille ja laski muun muassa Espanjan ja Italian korkotasoja sekä nosti osakkeiden hintoja eri mekanismien kautta. Tukipaketti ei kuitenkaan ratkaissut eurokriisin perusongelmaa eli tiettyjen eurooppalaisten valtioiden vakavaa ylivelkaantumista. Kreikan valtion konkurssi helmikuussa lamaannutti markkinat pienellä viiveellä uudestaan. Sen jälkeen sijoittajat viimeistään havaitsivat, että eurooppalaisen valtion maksukyvyttömyys on todellakin mahdollista. Kreikan maksukyvyttömyyden jälkeen yksityisten sijoittajien halukkuus sijoittaa muiden kriisimaiden, kuten Portugalin ja Espanjan, velkapapereihin laski edelleen. Kreikan maksukyvyttömyyden yhteydessä tehtiin myös karkea poliittinen virhearvio, joka on vaikeuttanut Euroopan kriisimaiden rahoitusta entisestään. Poliittisesti pidettiin tärkeänä, että nimenomaan yksityiset sijoittajat kokisivat suurimmat tappiot ja esimerkiksi EKP saisi pääomansa kokonaan takaisin. Tämän etuoikeusmenettelyn seuraus oli se, että yksityiset sijoittajat välttävät nyt sellaisten valtioiden velkapapereiden ostamista, joissa viranomaiset ovat mukana sijoittajina. Yksityiset sijoittajat pelkäävät, että maksukyvyttömyyden yhteydessä heitä kohdeltaisiin jälleen eriarvoisesti. Osakemarkkinoiden kehitys on ollut pitkälti sidoksissa kehitykseen korkomarkkinoilla. Eurooppalaisten kriisivaltioiden joukkovelkakirjojen korkotasot alkoivat nousta uudelleen maaliskuussa. Tämän jälkeen osakkeiden hinnat alkoivat laskea. Tällä hetkellä esimerkiksi Espanjan kymmenvuotisen lainan korkotaso on noin 7 %, mikä on hyvin korkea. Tämä tekee Espanjan markkinaehtoisen jälleenrahoittamisen pitkiä velkakirjoja liikkeeseen laskemalla käytännössä mahdottomaksi. Kreikka, Espanja ja muut voimakkaasti velkaantuneet maat joutuvat nyt suurelta osin elämään suoraan tai epäsuorasti EKP:n rahoituksen varassa. Tämä ei ole pitkällä aikavälillä tietenkään kestävä vaihtoehto. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2012 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / OMX Helsinki -indeksi -5,3 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 0,2 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 2,9 % Norja / OBX-indeksi 5,0 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 12,5 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 12,7 % USA / S&P 500 -indeksi 8,3 % Bloomberg European 500 -indeksi 2,3 % MSCI World -indeksi 4,5 % Japani / Nikkei 225 -indeksi 6,5 % Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi -10,3 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 0,3 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian osakekohtainen substanssiarvo oli 8,64 euroa (9,39 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2011 lopussa 8,90 euroa. Kun maaliskuussa 2012 jaettu 0,30 euron osinko otetaan huomioon, nousi yhtiön osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,04 euroa (-0,24), mikä vastaa 0,3 %:n nousua (-2,5 %). Toisella neljänneksellä substanssi per osake laski 0,35 euroa (-0,31). Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi oli 5,60 euroa per osake (7,30), mikä vastasi 35 %:n substanssialennusta (22 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo oli 80,7 miljoonaa euroa (105,2). Vuodenvaihteessa B-osakkeen kurssi oli 6,58 euroa osakkeelta. Vuoden 2012 toisella neljänneksellä B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 0,4 miljoonaa euroa (1,2). Keskimääräinen päivävaihto oli euroa (19 723). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli ( ), mikä vastaa 0,5 % (1,1 %) B-osakkeiden määrästä ja 0,5 % (1,0 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu A-osakkeeseen ja B-osakkeeseen, yhteensä osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia. KONSERNIN TULOS Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. Konsernin tulos oli vuoden 2012 tammi kesäkuussa 0,6 miljoonaa euroa (-3,7) ja liiketoiminnan kulut olivat 0,8 miljoonaa euroa (0,9). Oman pääoman tuotto oli 0,5 % (-2,4 %) ja sijoitetun pääoman tuotto -0,2 % (-4,1 %). Vuoden toisen neljänneksen tulos oli -5,3 miljoonaa euroa (-4,8). osavuosikatsaus Norvestia Oyj 3

4 NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta korkopapereita ja kassavaroja, olivat kesäkuun lopussa 63 % (62 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: milj. % milj. % Pörssinoteeratut yhtiöt 40,3 31,2 51,0 36,2 Noteeraamattomat yhtiöt 9,1 7,1 5,4 3,8 Hedgerahastot 24,9 19,3 24,1 17,1 Osakerahastot 6,6 5,1 7,4 5,2 Korkorahastot 9,5 7,4 11,8 8,4 Joukkovelkakirjalainat 9,6 7,4 10,5 7,4 Rahavarat 29,0 22,5 30,9 21,9 Yhteensä 129,0 100,0 141,1 100,0 Konsernin varoista 68 % oli euromääräisiä, 17 % Ruotsin kruunuissa, 8 % Yhdysvaltain dollareissa ja 7 % muussa valuutassa. Norvestian sijoitussalkun arvo laski selvästi vuoden toisella neljänneksellä. Suurimman yksittäisen tappion aiheutti Nokian osake, jonka arvo laski peräti 60 %. Osakkeen nykykurssi ennakoi yhtiölle suuria vaikeuksia lähivuosina. Nokian osakkeen kurssi on laskenut jo 98 % sen noin kymmenen vuoden takaisesta huippuarvosta. Norvestia pyrki toisella neljänneksellä suojautumaan yleistä osakemarkkinariskiä vastaan myymällä Euro Stoxx indeksifutuurisopimuksia. Yleensä tämä suojaus toimii kohtalaisesti, mutta vuoden toisella neljänneksellä se toimi heikosti. Tämä johtui siitä, että Helsingin pörssi ja Euro Stoxx kehittyivät varsin eri tavalla. TEOLLISUUSSIJOITUKSET Kesäkuussa 2012 Norvestia sitoutui sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I Ky -rahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,2 miljoonaa euroa. Lifeline -rahasto on uusi alkuvaiheen pääomasijoitusrahasto, jota hallinnoi kokeneiden sarjayrittäjien tiimi. Rahaston maksimikoko on 30 miljoonaa euroa. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- tai ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin ja voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Kesäkuun 2012 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamatto masta yrityksestä, jotka ovat terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju Oy, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Oy, rakennuttamiskonsultointia tarjoava GSP Group Oy sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments AB. Näiden omistusten arvo oli yhteensä 6,8 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia omisti kesäkuun 2012 lopussa 8,9 % Honkarakenne Oyj:stä vastaten 1,1 miljoonaa euroa. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määrättyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin sekä rahamarkkinoille ja muihin arvopapereihin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. HENKILÖSTÖ Vuoden 2012 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli osakkeenomistajaa kesäkuun 2012 lopussa (5 972). Osakkeista 34,3 % oli ulkomaisessa omistuksessa (34,3 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö omisti 11,9 % (11,9 %) osakkeista ja 7,8 % (7,8 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 54,3 % (54,6 %) osakkeista ja 70,1 % (70,3 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoi tella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehi tys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta olivat rahastot eq Eurobond, Futuris, Nektar ja Zenit sekä Pohjolan joukkovelkakirjalaina. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla ja etenkin eurojärjestelmän vaikeudet lisäävät Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattavat siten myös riskiä. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Eurojärjestelmä on tällä hetkellä ehkä historiansa pahimmassa kriisissä. Tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu sekavana ja hyvien sijoitustuottojen saaminen vaikeana. Riskittöminä pidettyjen sijoitusvaihtoehtojen, kuten Saksan lyhyiden korkopapereiden, tuotot ovat tällä hetkellä negatiivisia. On varsin vaikea nähdä, kuinka eurokriisi pystyttäisiin nopeasti ratkaisemaan. Vaikka kriisissä on kysymys taloudellisista asioista, on sen perussyyt osavuosikatsaus Norvestia Oyj 4

5 kuitenkin poliittisia. Ne perustuvat eri maiden erilaisiin tapoihin toimia sekä jopa siihen, mikä koetaan oikeaksi ja mikä vääräksi. Näyttäisi siltä, että nykymuodossaan eurojärjestelmä ei ole toimiva ja pitkällä aikavälillä jää kaksi vaihtoehtoa. Ensimmäinen on se, että EU kehittyy liittovaltion suuntaan ja kansallinen päätöksenteko vähenee. Toinen vaihtoehto on, että eurojärjestelmä jakautuu pienempiin osiin tai hajoaa kokonaan. Vielä on vaikea arvioida, kumpi vaihtoehdoista toteutuu. Koko eurojärjestelmä ja siihen liittyvä koneisto suosisi kehitystä kohti liittovaltiota. Mielipidemittausten perusteella eurooppalaiset eivät ole kuitenkaan valmiita luopumaan kansallisen tason päätöksen teosta ja monissa maissa kehitys onkin liikkunut viime vaaleissa enemmän kansalliseen suuntaan. Kuohunta eurojärjestelmän ympärillä tekee sijoittajien arjen hyvin hankalaksi. Markkinakehitystä ohjaa lähinnä poliittiset prosessit eikä taloudelliset muuttujat tai yrityskohtaiset tulokset. Esimerkiksi monien hyvää tulosta tekevien suomalaisten yhtiöiden osakkeet on jo hinnoiteltu tasearvonsa alapuolelle, ja ne näyttävät analyyttisesti tarkasteltuna houkuttelevilta. Toisella neljänneksellä kuitenkin myös näiden osakkeiden hinnat jatkoivat laskuaan. On todennäköistä, että tällaisten osakkeiden hinnat kääntyisivät nousuun viimeistään, kun eurojärjestelmän ongelmat alkavat ratketa. Pahimpaan skenaarioon, eurojärjestelmän nopeaan hajoamiseen, on hyvin vaikea varautua ennakolta. Se ei todennäköisesti tapahtuisi hallitusti, ja on vaikea arvioida, mikä sijoitusmuoto olisi tällaisessa tilanteessa vähäriskisin. Sijoittajien työtä vaikeuttaakin merkittävästi se, että he joutuvat eri yhtiöiden arvioimisen lisäksi ottamaan kantaa koko euroalueen tulevaisuuden näkymiin. Tässä haastavassa sijoitusympäristössä Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, 19. heinäkuuta 2012 Hallitus Tunnusluvut Tulos/osake, 0,04-0,24-0, Omavaraisuusaste 95,5 % 95,4 % 95,8 % Oma pääoma/osake, 8,64 9,39 8,90 Substanssi/osake, 8,64 9,39 8,90 Substanssi, milj. 132,3 143,9 136,3 B-osakkeen pörssikurssi, 5,60 7,30 6,58 Osakkeiden lukumäärä Substanssi, kurssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian substanssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi osavuosikatsaus Norvestia Oyj 5

6 Konsernin laaja tuloslaskelma Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot Henkilöstökulut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut LIIKETAPPIO Osuus osakkuusyritysten tuloksista Rahoitustuotot ja -kulut TULOS ENNEN VEROJA Tuloverot* TILIKAUDEN TULOS Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos TILIKAUDEN LAAJA TULOS *Perustuu tilikauden tulokseen Tulos/osake, -0,35-0,31 0,04-0,24-0,73 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu osavuosikatsaus Norvestia Oyj 6

7 Konsernin tase Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Laskennalliset verosaamiset Osuudet osakkuusyrityksissä Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Myytävissä olevat rahoitusvarat LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Saamiset Rahavarat Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos LASKENNALLISET VEROVELAT LYHYTAIKAISET VELAT osavuosikatsaus Norvestia Oyj 7

8 Konsernin rahavirtalaskelma LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja Oikaisut: Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa Korkotuotot Osinkotuotot Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos Saamisten muutos Lyhytaikaisten velkojen muutos Saadut osingot Saadut korot Saadut ja maksetut verot LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin INVESTOINTIEN RAHAVIRTA RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot RAHOITUKSEN RAHAVIRTA RAHAVAROJEN MUUTOS Rahavarat kauden alussa Rahavarat kauden lopussa osavuosikatsaus Norvestia Oyj 8

9 Konsernin oman pääoman muutokset Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma Siirrot Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma Oma pääoma Siirrot Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma osavuosikatsaus Norvestia Oyj 9

10 Konsernin substanssiarvo milj Varat Pitkäaikaiset varat Aineettomat hyödykkeet 0,0 0,1 0,1 Aineelliset hyödykkeet 0,0 0,0 0,0 Laskennalliset verosaamiset 8,6 6,6 7,4 Osuudet osakkuusyrityksissä 4,8 3,4 4,7 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2,2-2,4 Muut sijoitukset 2,2 2,0 2,0 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 40,3 51,0 48,4 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 50,6 53,8 50,8 Rahavarat ja saamiset 29,8 33,9 26,5 Varat yhteensä 138,5 150,8 142,3 Lyhytaikaiset velat -1,3-0,7-1,4 Laskennalliset verovelat -4,9-6,2-4,6 Substanssi 132,3 143,9 136,3 Substanssiarvo/osake, 8,64 9,39 8,90 Substanssimuutos, osinko-oikaistu Muutos, milj. -5,3-4,8 0,6-3,7-11,3 Osakekohtainen muutos, -0,35-0,31 0,04-0,24-0,73 Laskentaperiaatteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaissopimukset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Jos kaupantekokurssia ei ole ollut saatavilla, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. Osakekurssi ja substanssi 12 B-osakkeen kurssi /osake Substanssiarvo osavuosikatsaus Norvestia Oyj 10

11 Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos, Summa ennen veroja Verohyöty Summa verojen jälkeen Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit, Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo Rahastositoumus, Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn Osakelaina Konserni on lainannut kappaletta Sanoma Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käypiä arvoja on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset, Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Myydyt myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Indeksijohdannaiset, Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo Lähipiiritapahtumat Norvestialla oli lähipiiritapahtumia Kaisaniemenkatu Public Relations -konserniin kuuluvien yhtiöiden kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko konsernin osalta. Lähipiiri, Kaisaniemenkatu Public Relations Oy (Miltton Oy) Korkotuotot Hankinnat Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserni on myöntänyt Kaisaniemenkatu Public Relations Oy:lle lainan, joka vastaa (-). osavuosikatsaus Norvestia Oyj 11

12 Sijoitukset 30. kesäkuuta 2012 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo Käypä arvo Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Ahlstrom Oyj ,7 % Amer Sports Corporation ,5 % Atria Yhtymä Oyj ,7 % Elisa Oyj ,3 % Finnair Oyj ,7 % Fortum Oyj ,8 % HKScan Oyj sarja A ,3 % Honkarakenne Oyj ,1 % Huhtamäki Oyj ,2 % Kemira Oyj ,0 % Kesko Oyj sarja B ,4 % Konecranes Oyj ,9 % Lännen Tehtaat Oyj ,0 % Metso Oyj ,7 % Metsä Board Oyj sarja B ,5 % Neste Oil Oyj ,0 % Nokia Oyj ,9 % Nokian Renkaat Oyj ,6 % Oriola-KD Oyj sarja B ,2 % Orion Oyj sarja B ,9 % Outokumpu Oyj ,8 % Pohjola Pankki Oyj sarja A ,2 % Raisio Oyj sarja V ,7 % Ramirent Oyj ,5 % Rapala VMC Oyj ,5 % Rautaruukki Oyj sarja K ,3 % Sampo Oyj sarja A ,8 % Sanoma Oyj ,9 % Sponda Oyj ,0 % Stockmann Oyj sarja B ,3 % Stora Enso Oyj sarja R ,6 % Tikkurila Oyj ,1 % UPM-Kymmene Oyj ,7 % Uponor Oyj ,4 % YIT Oyj ,3 % AstraZeneca plc ,2 % BP plc ,1 % ETFS Crude Oil ,6 % Nordea Bank AB FDR ,5 % Powershares QQQ ,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust ,4 % StatoilHydro ASA ,1 % TeliaSonera AB ,0 % Valeo S.A ,3 % ,2 % osavuosikatsaus Norvestia Oyj 12

13 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo Käypä arvo Osuus sijoituksista RAHASTOT Brummer & Partners Nektar ,6 % Brummer & Partners Zenit ,2 % Didner & Gerge Aktiefond ,7 % eq Active Hedge 2 K ,0 % eq Eurobond 2 K ,9 % eq High Yield Bond 2 K ,8 % Fourton Hannibal A ,9 % Futuris ,2 % OP-Suomi Arvo A ,3 % RAM One ,4 % Seligson & Co. Rahamarkkinarahasto AAA ,1 % Taaleritehdas Arvo Markka ,8 % ,9 % JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Nordea Bank AB, erääntyy ,1 % Pohjola, erääntyy ,1 % Sponda, erääntyy ,6 % ,8 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ ,9 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Coronaria Hoitoketju Oy ,8 % GSP Group Oy ,4 % Miltton Oy ,7 % ,9 % PÄÄOMASIJOITUSRAHASTO Lifeline Ventures Fund I Ky ,2 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ ,1 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB ,0 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ ,0 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ ,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma Norvestia-konsernin sijoitukset Suomi 62 % Muut Pohjoismaat 17 % Euroopan ulkopuoliset maat 11 % Muu Eurooppa 10 % Pörssinoteeratut yhtiöt 41 % Hedgerahastot 26 % Korkorahastot 10 % Joukkovelkakirjalainat 9 % Noteeraamattomat yhtiöt 7 % Osakerahastot 7 % osavuosikatsaus Norvestia Oyj 13

14 Kertomus Norvestia Oyj:n osavuosikatsauksen yleisluonteisesta tarkastuksesta NORVESTIA OYJ:N HALLITUKSELLE JOHDANTO Olen tarkastanut yleisluonteisesti Norvestia Oyj -konsernin taseen , laajan tuloslaskelman, oman pääoman muutoksia koskevan laskelman ja rahavirtalaskelman kyseisenä päivänä päättyneeltä kuuden kuukauden jaksolta sekä merkittäviä tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan yhteenvedon ja muut selostavat liitetiedot. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat osavuosikatsauksen laatimisesta ja siitä, että se antaa oikeat ja riittävät tiedot EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten ja määräysten mukaisesti. Suorittamani yleisluonteisen tarkastuksen perusteella annan lausunnon osavuosikatsauksesta. LAUSUNTO Yleisluonteisen tarkastuksen perusteella tietooni ei ole tullut mitään, mikä antaisi minulle syyn uskoa, ettei osavuosikatsaus anna EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten ja määräysten mukaisesti oikeita ja riittäviä tietoja yhteisön taloudellisesta asemasta ja sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista kyseisenä päivänä päättyneeltä kuuden kuukauden jaksolta. Helsingissä, 19. heinäkuuta 2012 YLEISLUONTEISEN TARKASTUKSEN LAAJUUS Yleisluonteinen tarkastus on suoritettu yleisluonteista tarkastusta koskevan standardin 2410 Yhteisön tilintarkastajan suorittama osavuosi-informaation yleisluonteinen tarkastus mukaisesti. Yleisluonteiseen tarkastukseen kuuluu tiedustelujen tekemistä pääasiallisesti talouteen ja kirjanpitoon liittyvistä asioista vastaaville henkilöille sekä analyyttisia toimenpiteitä ja muita yleisluonteisen tarkastuksen toimenpiteitä. Yleisluonteinen tarkastus on laajuudeltaan huomattavasti suppeampi kuin tilintarkastusstandardien ja -suositusten mukaisesti suoritettava tilintarkastus, ja siksi en pysty sen perusteella varmistumaan siitä, että saan tietooni kaikki sellaiset merkittävät seikat, jotka ehkä tunnistettaisiin tilintarkastuksessa. Näin ollen en anna tilintarkastuskertomusta. Rabbe Nevalainen KHT osavuosikatsaus Norvestia Oyj 14

15 Norvestia Oyj Pohjoisesplanadi 35 E, Helsinki, Finland Puh , Faksi , Y-tunnus: osavuosikatsaus Norvestia Oyj 15