osavuosikatsaus

Transkriptio

1 osavuosikatsaus Q2

2 SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö, jonka osakkeita hankkimalla sijoittaja omistaa välillisesti kattavan poikkileikkauksen pohjoismaista talousmaisemaa vakavaraisista pörssiyhtiöistä aina kiinnostaviin kasvuyrityksiin saakka. Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto. Pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. OSAVUOSIKATSAUS Substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 4,0 % (2,0 %). Oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 3,9 % (2,6 %). Substanssi per osake oli kauden lopussa 9,59 euroa (8,85). Oikaistu substanssi per osake oli kauden lopussa 9,69 euroa (8,96). Katsauskauden tulos oli 5,8 miljoonaa euroa (2,7). Maaliskuussa 2014 osinkoa jaettiin 0,35 euroa per osake (0,30).

3 PÄÄOMAMARKKINAT Pääomamarkkinoiden kokonaistilanne jatkui lähes muuttumattomana vuoden toisella neljänneksellä. Euroalueen korkotaso on edelleen ennätysmäisen matala. Euroopan keskuspankin (EKP) toimenpiteiden johdosta korkotaso laski entisestään toisen neljänneksen aikana, ja on nyt alimmalla tasollaan sitten euron käyttöönoton. Kevyt rahapolitiikka sekä matalariskisten sijoitusvaihtoehtojen puute tukivat osakekursseja, ja monet osakeindeksit saavuttivatkin kaikkien aikojen korkeimmat tasonsa. Keveästä rahapolitiikasta huolimatta euroalueen talouskasvu ei piristynyt vuoden toisella neljänneksellä. Viimeisten havaintojen mukaan konepajateollisuuden ja palvelualojen kasvu olisi ennemmin hidastumassa kuin kiihtymässä. Ikävä, koko euroaluetta koskeva ongelma on myös deflaation uhka. Viimeisten mittausten mukaan euroalueen inflaatio on tällä hetkellä 0,5 prosenttia, mikä on vain neljäsosa EKP:n kahden prosentin inflaatiotavoitteesta. Joidenkin arvioiden mukaan Euroopan talous on sairastumassa vääjäämättä samaan tautiin, joka vaivasi Japania yli vuosikymmenen ajan, eli matalan talouskasvun ja deflaation yhdistelmään. EKP on pyrkinyt poikkeustoimillaan vaikuttamaan tähän kehitykseen. Kesäkuun kokouksessaan se laski keskuspankkitalletusten koron negatiiviseksi ensimmäistä kertaa historiansa aikana. Tällä toimenpiteellä se yrittää piristää pankkien antolainausta. EKP:n mukaan eurooppalaiset yritykset kärsivät pankkirahoituksen puutteesta. Ennakko-odotusten vastaisesti toukokuussa pidetyillä eurovaaleilla ei ollut juuri mitään vaikutusta pääomamarkkinoihin, vaikka eurokriittiset puolueet saivatkin suuren vaalivoiton monissa tärkeissä EU-maissa, kuten Ranskassa ja Britanniassa. Ajan myötä näemme, onko eurokriittisten puolueiden vaalivoitolla käytännön vaikutusta Euroopan parlamentin toimintaan. Ukrainan kriisi on jatkunut jo usean kuukauden ajan, ja tilanne on edelleen hyvin sekava. Tällä monien arvioiden mukaan kylmän sodan jälkeen vakavimmalla diplomaattisella selkkauksella Euroopassa ei tunnu olevan enää juuri vaikutusta pääomamarkkinoihin. Tästä on osoituksena esimerkiksi se, että Venäjän pörssin kehitystä kuvaava RTS-indeksi, jonka arvo putosi rajusti kriisin puhjettua helmi maaliskuussa, on nyt palautunut miltei samalla tasolle kuin ennen kriisin alkua. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2014 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / OMX Helsinki -indeksi 3,3 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 8,4 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 6,0 % Norja / OBX-indeksi 12,6 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 18,0 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 5,5 % USA / S&P 500 -indeksi 4,7 % Bloomberg European 500 -indeksi 3,9 % MSCI World -indeksi 5,0 % Japani / Nikkei 225 -indeksi -6,9 % Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu) 8,5 % Norvestian substanssi (osinko-oikaistu) 4,0 % Norvestian oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) 3,9 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo oli 146,9 miljoonaa euroa tai 9,59 euroa per osake (135,6 miljoonaa euroa tai 8,85 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2013 lopussa 9,57 euroa per osake. Kun maaliskuussa 2014 jaettu 0,35 euron osinko otetaan huomioon, nousi yhtiön osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,37 euroa (0,18), mikä vastaa 4,0 %:n (2,0 %) nousua vuoden alusta. Toisella neljänneksellä substanssi per osake nousi 0,27 euroa (-0,02). Oikaistu substanssiarvo oli 148,4 miljoonaa euroa (137,2), mikä vastaa 3,9 %:n (2,6 %) nousua vuoden alusta. Ero substanssin ja oikaistun substanssin välillä oli 1,5 miljoonaa euroa, mikä on sama luku kuin edellisellä neljänneksellä. Lisätietoja oikaistusta substanssiarvosta löytyy sivulta 10. Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi oli 7,30 euroa per osake (6,17), mikä vastasi 24 %:n substanssialennusta (30 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo oli 105,2 miljoonaa euroa (89,0). Vuodenvaihteessa B-osakkeen kurssi oli 7,05 euroa osakkeelta. Vuoden 2014 toisella neljänneksellä B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 3,1 miljoonaa euroa (1,6). Keskimääräinen päivävaihto oli euroa (25 871). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli ( ), mikä vastaa 3,0 % (1,8 %) B-osakkeiden määrästä ja 2,8 % (1,7 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu A-osakkeeseen ja B-osakkeeseen, yhteensä osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia. KONSERNIN TULOS Konsernin tulos oli vuoden 2014 tammi kesäkuussa 5,8 miljoonaa euroa (2,7) ja liiketoiminnan kulut olivat 1,0 miljoonaa euroa (0,9). Oman pääoman tuotto oli 3,9 % (2,0 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 4,0 % (1,8 %). Vuoden toisen neljänneksen tulos oli 4,2 miljoonaa euroa (-0,4). Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. osavuosikatsaus Norvestia Oyj 3

4 NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat kesäkuun lopussa 91 % (84 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: milj. % milj. % Pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot* 76,3 51,9 62,5 46,9 Teollisuussijoitukset 13,3 9,0 11,8 8,8 Hedgerahastot 23,3 15,8 22,5 16,9 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 21,0 14,3 14,7 11,0 Rahavarat ja muut likvidit varat 13,3 9,0 21,9 16,4 Yhteensä 147,2 100,0 133,4 100,0 * joista osakerahastot 14,5 miljoonaa euroa (10,6). Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 16 % Ruotsin kruunuissa, 4 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Vuoden toinen neljännes oli sijoitusympäristönä suotuisa. Pörssinoteerattujen osakkeiden ja osakerahastojen arvot nousivat markkinan mukana. Myös joukkovelkakirjalainat ja teollisuussijoitukset tuottivat positiivisesti. Hedgerahastojen arvot pysyivät suunnilleen ennallaan. Toisella neljänneksellä saatujen osinkojen määrä oli noin 2,8 miljoonaa euroa. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Salkkua suojattiin toisella neljänneksellä osittain yleistä osakeriskiä vastaan sekä noin puolet avoimesta Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. TEOLLISUUSSIJOITUKSET Norvestian teollisuussijoitustoiminnassa ei vuoden toisella neljänneksellä tapahtunut merkittäviä muutoksia. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Kesäkuun 2014 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja -konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten tasearvo oli yhteensä 8,9 miljoonaa euroa. Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät teollisuussijoituksiin. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,9 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määrättyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. HENKILÖSTÖ Vuoden 2014 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 (6) henkeä. OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli (5 805) osakkeenomistajaa kesäkuun 2014 lopussa. Osakkeista 34,4 % (34,3 %) oli ulkomaisessa omistuksessa. Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 7,6 % (7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 56,9 % (54,3 %) osakkeista ja 71,8 % (70,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta olivat rahastot Didner & Gerge Aktiefond, eq Euro Investment Grade, Nektar ja Zenit sekä Nordean osake. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattaa siten myös riskiä. osavuosikatsaus Norvestia Oyj 4

5 TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Pääomamarkkinoiden nykytilaan ei ole odotettavissa suuria muutoksia lähiaikoina. Euroalueen korkotasoa voi luonnehtia epäterveen alhaiseksi, mikä kertoo alueen suurista vaikeuksista. Matala korkotaso tulee jatkumaan, mikä tukee edelleen osakkeiden hintoja. EKP on luvannut jatkaa erilaisia tukitoimia euroalueen pankkien tukemiseksi. Näiden tukitoimien toivotaan lisäävän pankkien luotonantoa ja sitä kautta piristävän euroalueen talouskasvua. Kaikki markkinaosapuolet eivät kuitenkaan ole yhtä mieltä erittäin kevyen rahapolitiikan talousvaikutuksista. Muun muassa Kansainvälinen järjestelypankki BIS on varoittanut, että matala korkotaso synnyttää kuplan pääomamarkkinoille. Tilanne osakemarkkinoilla on varsin haastava. Osakemarkkinoiden arvostuskertoimet ovat nousseet kurssien nousun mukana koko ajan, ja ne ovat historiallisesti tarkasteltuna korkealla. Jos yritysten tulokset eivät parane, kohoavat arvostuskertoimet entisestään. Tällainen kehitys saattaa olla ongelmallista ja tasokorjausten todennäköisyys osakemarkkinoilla kasvaa. Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, Hallitus Tunnusluvut Tulos/osake, 0,38 0,18 0, Omavaraisuusaste, % 95,4 95,5 94,9 Oma pääoma/osake, 9,59 8,85 9,57 Substanssi/osake, 9,59 8,85 9,57 Oikaistu substanssi/osake, 9,69 8,96 9,67 Substanssi, milj. 146,9 135,6 146,5 Oikaistu substanssi, milj. 148,4 137,2 148,1 B-osakkeen pörssikurssi, 7,30 6,17 7,05 Osakkeiden lukumäärä Substanssi-, kurssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian oikaistu substanssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi osavuosikatsaus Norvestia Oyj 5

6 Konsernin laaja tuloslaskelma Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot Henkilöstökulut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut LIIKEVOITTO/-TAPPIO Osuus osakkuusyritysten tuloksista Realisoituneet tuotot osuuksista osakkuusyrityksissä Rahoitustuotot ja -kulut TULOS ENNEN VEROJA Tuloverot* TILIKAUDEN TULOS Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Erät, joita saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos TILIKAUDEN LAAJA TULOS * Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake, 0,27-0,02 0,38 0,18 0,88 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu osavuosikatsaus Norvestia Oyj 6

7 Konsernin tase Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Osuudet osakkuusyrityksissä Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Myytävissä olevat rahoitusvarat Laskennalliset verosaamiset LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Saamiset Rahavarat Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos LASKENNALLISET VEROVELAT LYHYTAIKAISET VELAT osavuosikatsaus Norvestia Oyj 7

8 Konsernin rahavirtalaskelma LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja Oikaisut: Realisoitumattomat arvonnousut Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa Korkotuotot Osinkotuotot Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos Saamisten muutos Lyhytaikaisten velkojen muutos Saadut osingot Saadut korot Saadut ja maksetut verot LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin INVESTOINTIEN RAHAVIRTA RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot RAHOITUKSEN RAHAVIRTA RAHAVAROJEN MUUTOS Rahavarat kauden alussa Rahavarat kauden lopussa osavuosikatsaus Norvestia Oyj 8

9 Konsernin oman pääoman muutokset Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma Siirrot Muut laajan tuloksen erät Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma Oma pääoma Siirrot Muut laajan tuloksen erät Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma osavuosikatsaus Norvestia Oyj 9

10 Konsernin substanssiarvo milj Varat Pitkäaikaiset varat Osuudet osakkuusyrityksissä 6,5 5,5 6,3 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2,9 2,8 3,6 Muut sijoitukset 3,8 3,5 3,8 Laskennalliset verosaamiset 5,2 7,9 5,5 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 62,0 51,9 61,1 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 58,8 48,7 58,5 Rahavarat ja saamiset 14,8 21,6 15,5 Varat yhteensä 154,0 141,9 154,3 Lyhytaikaiset velat -0,8-0,9-1,4 Laskennalliset verovelat -6,3-5,4-6,4 SUBSTANSSI 146,9 135,6 146,5 OIKAISTU SUBSTANSSI* 148,4 137,2 148,1 Substanssi/osake, 9,59 8,85 9,57 Oikaistu substanssi/osake, * 9,69 8,96 9,67 Substanssimuutos, osinko-oikaistu Muutos, milj. 4,1-0,3 5,7 2,8 13,8 Osakekohtainen muutos, 0,27-0,02 0,37 0,18 0,90 * Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Laskentaperiaatteet Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Muut rahoitusvarat käypään arvoon ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Muihin sijoituksiin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Osakekurssi ja substanssi B-osakkeen kurssi /osake 12 Substanssi osavuosikatsaus Norvestia Oyj 10

11 Osavuosikatsauksen liitetiedot Laatimisperiaatteet Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos, Summa ennen veroja Verokulu/-hyöty Summa verojen jälkeen Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit, Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo Rahastositoumukset, Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn Osakelaina Konserni on lainannut kappaletta Outotec Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käypiä arvoja on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset, Asetetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Indeksijohdannaiset, Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Ostetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Valuuttajohdannaiset, Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo osavuosikatsaus Norvestia Oyj 11

12 Rahoitusvarojen käyvät arvot Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelinesin (IPEV) mukaisesti. Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja. Voimassa ei ole toimeenpantavia yleisiä nettoutussopimuksia Rahoitusvarat, Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Myytävissä olevat rahoitusvarat Saamiset Yhteensä Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Käyvät arvot kauden lopussa Taso 1 Taso 2 Taso 3 Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Myytävissä olevat rahoitusvarat Yhteensä Päättyneen kauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen tekee ulkopuolinen konsultti vuosittain. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat myytävissä olevat rahoitusvarat Kauden alussa Lisäykset 297 Pääomanpalautus -169 Laajassa tuloslaskelmassa: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos -46 Kauden lopussa Kauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. Lähipiiritapahtumat Norvestialla oli lähipiiritapahtumia Miltton-konserniin kuuluvien yhtiöiden sekä Coronaria Hoitoketjun ja Aste Holdingin kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko konsernin osalta. Lähipiiri, Aste Holding Oy Korkotuotot Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot Miltton-konserni Korkotuotot Hankinnat Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserni on myöntänyt Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa (1 967); Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (800) sekä Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa (-). osavuosikatsaus Norvestia Oyj 12

13 Sijoitukset Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo Käypä arvo Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT OSAKKEET Ahlstrom Oyj ,3 % Amer Sports Oyj ,6 % Apetit Oyj ,0 % Atria Oyj ,7 % Caverion Oyj ,5 % Elisa Oyj ,1 % Finnair Oyj ,9 % Fortum Oyj ,1 % HKScan Oyj sarja A ,2 % Honkarakenne Oyj ,8 % Huhtamäki Oyj ,2 % Kemira Oyj ,1 % Kesko Oyj sarja B ,9 % Konecranes Oyj ,7 % Metso Oyj ,0 % Metsä Board Oyj sarja B ,7 % Neste Oil Oyj ,8 % Nokia Oyj ,6 % Nokian Renkaat Oyj ,3 % Oriola-KD Oyj sarja B ,2 % Orion Oyj sarja B ,9 % Outotec Oyj ,3 % Pohjola Pankki Oyj sarja A ,5 % Raisio Oyj sarja V ,6 % Ramirent Oyj ,5 % Rapala VMC Oyj ,6 % Rautaruukki Oyj sarja K ,6 % Sampo Oyj sarja A ,1 % Sanoma Oyj ,5 % Sponda Oyj ,1 % Stockmann Oyj sarja B ,3 % Stora Enso Oyj sarja R ,0 % Tikkurila Oyj ,2 % UPM-Kymmene Oyj ,2 % Uponor Oyj ,5 % Valmet Oyj ,4 % YIT Oyj ,6 % Nordea Bank AB FDR ,2 % Powershares QQQ ,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust ,1 % TeliaSonera AB ,8 % ,2 % RAHASTOT Brummer & Partners Futuris ,5 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro ,8 % Brummer & Partners Nektar ,7 % Brummer & Partners Zenit ,8 % Didner & Gerge Aktiefond ,3 % eq Euro Investment Grade 1 K ,5 % eq High Yield Bond 1 K ,6 % Evli Eurooppa B ,8 % Fondita European Top Picks ,7 % Fourton Hannibal A ,4 % OP-Suomi Arvo A ,7 % RAM One ,8 % Russian Prosperity Fund Euro A ,9 % Taaleritehdas Arvo Markka ,9 % VISIO Allocator ,8 % ,2 % osavuosikatsaus Norvestia Oyj 13

14 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo Käypä arvo Osuus sijoituksista JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Ahlstrom, erääntyy ,8 % Finnair, erääntyy ,1 % Nokia, erääntyy ,8 % Pohjola Pankki, erääntyy ,7 % Oriola-KD, erääntyy ,7 % Outokumpu, erääntyy ,5 % Sanoma, erääntyy ,5 % SEB, erääntyy ,8 % Svenska Handelsbanken, erääntyy ,8 % ,7 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ ,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Aste Holding Oy ,6 % Coronaria Hoitoketju Oy ,5 % Miltton Group Oy ,7 % Lainat osakkuusyrityksille ,2 % ,0 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky ,4 % Lifeline Ventures Fund I Ky ,6 % Lifeline Ventures Fund III Ky ,1 % ,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ ,1 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB ,8 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ ,8 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ ,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma Norvestia-konsernin sijoitukset Suomi 60 % Muut Pohjoismaat 18 % Muu Eurooppa 12 % Euroopan ulkopuoliset maat 10 % Pörssinoteeratut osakkeet 46 % Hedgerahastot 17 % Joukkovelkakirjalainat 16 % Osakerahastot 11 % Teollisuussijoitukset 10 % osavuosikatsaus Norvestia Oyj 14

15 Norvestia Oyj:n osavuosikatsauksen yleisluonteinen tarkastus NORVESTIA OYJ:N HALLITUKSELLE JOHDANTO Olemme tarkastaneet yleisluonteisesti Norvestia Oyj -konsernin taseen , laajan tuloslaskelman, oman pääoman muutoksia koskevan laskelman ja rahavirtalaskelman kyseisenä päivänä päättyneeltä kuuden kuukauden jaksolta sekä merkittäviä tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan yhteenvedon ja muut selostavat liitetiedot. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat osavuosikatsauksen laatimisesta ja siitä, että se antaa oikeat ja riittävät tiedot EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Suorittamamme yleisluonteisen tarkastuksen perusteella annamme lausunnon osavuosikatsauksesta. YLEISLUONTEISEN TARKASTUKSEN LAAJUUS Yleisluonteinen tarkastus on suoritettu yleisluonteista tarkastusta koskevan standardin 2410 Yhteisön tilintarkastajan suorittama osavuosi-informaation yleisluonteinen tarkastus mukaisesti. Yleisluonteiseen tarkastukseen kuuluu tiedustelujen tekemistä pääasiallisesti talouteen ja kirjanpitoon liittyvistä asioista vastaaville henkilöille sekä analyyttisia toimenpiteitä ja muita yleisluonteisen tarkastuksen toimenpiteitä. Yleisluonteinen tarkastus on laajuudeltaan huomattavasti suppeampi kuin tilintarkastusstandardien ja -suositusten mukaisesti suoritettava tilintarkastus, ja siksi emme pysty sen perusteella varmistumaan siitä, että saamme tietoomme kaikki sellaiset merkittävät seikat, jotka ehkä tunnistettaisiin tilintarkastuksessa. Näin ollen emme anna tilintarkastuskertomusta. LAUSUNTO Yleisluonteisen tarkastuksen perusteella tietoomme ei ole tullut mitään, mikä antaisi meille syyn uskoa, ettei osavuosikatsaus anna EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeita ja riittäviä tietoja yhteisön taloudellisesta asemasta ja sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista kyseisenä päivänä päättyneeltä kuuden kuukauden jaksolta. Helsingissä 17. päivänä heinäkuuta 2014 PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jan Holmberg KHT osavuosikatsaus Norvestia Oyj 15

16 Norvestia Oyj Pohjoisesplanadi 35 E, Helsinki Puh , faksi Y-tunnus: osavuosikatsaus Norvestia Oyj 16