osavuosikatsaus

Transkriptio

1 osavuosikatsaus Q2

2 SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto ilman, että sijoituksille täytyy uhrata aikaa tai ajatuksia. Norvestian pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. NORVESTIA LYHYESTI Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. OSAVUOSIKATSAUS Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 2,0 % (0,3). Tilikauden tulos oli 2,7 miljoonaa euroa (0,6). Substanssi per osake oli 8,85 euroa (8,64). Maaliskuussa 2013 osinkoa jaettiin 0,30 euroa per osake (0,30).

3 PÄÄOMAMARKKINAT Osakemarkkinoiden miltei vuoden jatkunut hyvä vire taittui vuoden toisen neljänneksen loppupuolella. Osakekurssit laskivat kesäkuussa selvästi miltei kaikissa maailman pörsseissä ja esimerkiksi Helsingin pörssin tuottoindeksin arvo laski 5,1 prosenttia. Tämä oli indeksin suurin yksittäinen kuukausilasku vuoden 2012 toukokuun jälkeen, jolloin indeksin arvo laski 11,2 prosenttia. Kesäkuun kurssilaskuun ei ollut varsinaista erityistä syytä. Lähinnä voidaan ajatella, että yleinen talouden epävarmuus sai sijoittajien mielissä ylivallan. Pitkään jatkuneen osakemarkkinoiden nousujakson jälkeen monet sijoittajat päättivät kotiuttaa voittojaan, mikä laski osakkeiden hintoja. Yksittäisenä myyntiä kiihdyttäneenä tekijänä voidaan mainita USA:n keskuspankin Fedin ilmoitus kesäkuun 19. päivänä aikomuksestaan vähentää asteittain tukiostojensa määrää markkinoilta. Ilmoituksen ei olisi pitänyt olla varsinaisesti yllätys kenellekään. Periaatteessa ilmoitus oli hyvä uutinen. Se tarkoittaa sitä, että Fedin arvion mukaan USA:n talous kasvaa ennusteita enemmän. Ilmoitus tulkittiin kuitenkin aluksi markkinoilla hyvin negatiivisesti. Muutaman kovan laskupäivän jälkeen osakkeiden hintaliikkeet tosin rauhoittuivat, ja osakehinnat kääntyivät kesäkuun viimeisinä päivinä uudestaan lievään nousuun. Euroalueen tilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia vuoden toisella neljänneksellä. Tilanne jatkuu edelleen sekavana ja haastavana. Eniten velkaantuneiden euromaiden valtionlainojen korot kääntyvät nousuun kesäkuun puolessavälissä. Tämä on huolestuttava muistutus siitä, että eurojärjestelmään liittyviä ongelmia ei ole pystytty ratkaisemaan. Korot eivät nousseet tällä kertaa samoille kriisitasoille kuin pari vuotta sitten, mutta nousu oli kuitenkin varsin selvä. Esimerkiksi Portugalin viisivuotisen lainan korko nousi neljästä viiteen prosenttiin, mikä lisäsi levottomuutta myös osakemarkkinoilla. Ennustelaitokset ovat korjanneet Euroopan kasvuennustetta hieman alaspäin. Euroopan talouden ennustetaan supistuvan tänä vuonna 0,6 prosenttia, kun sen vielä vuoden alussa ennakoitiin supistuvan 0,3 prosenttia. Nykyennusteiden mukaan maailman talouden ennakoidaan kasvavan tänä vuonna 3,3 prosenttia ja USA:n talouden 1,9 prosenttia. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2013 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / OMX Helsinki -indeksi 1,6 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 5,7 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 5,2 % Norja / OBX-indeksi 5,1 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 5,0 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 12,7 % USA / S&P 500 -indeksi 12,6 % Bloomberg European 500 -indeksi 2,2 % MSCI World -indeksi 7,1 % Japani / Nikkei 225 -indeksi 31,6 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo oli 135,6 miljoonaa euroa tai 8,85 euroa per osake (8,64 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2012 lopussa 8,97 euroa. Kun maaliskuussa 2013 jaettu 0,30 euron osinko otetaan huomioon, nousi yhtiön osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,18 euroa (0,04), mikä vastaa 2,0 %:n nousua (0,3 %). Toisella neljänneksellä substanssi per osake laski 0,02 euroa (-0,35). Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. Tämä arvonnousu huomioiden oikaistu substanssiarvo oli 137,2 miljoonaa euroa IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi oli 6,17 euroa per osake (5,60), mikä vastasi 30 %:n substanssialennusta (35 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo oli 89,0 miljoonaa euroa (80,7). Vuodenvaihteessa B-osakkeen kurssi oli 6,21 euroa osakkeelta. Vuoden 2013 toisella neljänneksellä B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 1,6 miljoonaa euroa (0,4). Keskimääräinen päivävaihto oli euroa (7 081). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli (71 381), mikä vastaa 1,8 % (0,5 %) B-osakkeiden määrästä ja 1,7 % (0,5 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu A-osakkeeseen ja B-osakkeeseen, yhteensä osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia. KONSERNIN TULOS Konsernin tulos oli vuoden 2013 tammi-kesäkuussa 2,7 miljoonaa euroa (0,6) ja liiketoiminnan kulut olivat 0,9 miljoonaa euroa (0,8). Oman pääoman tuotto oli 2,0 % (0,5 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 1,8 % (-0,2 %). Vuoden toisen neljänneksen tulos oli -0,4 miljoonaa euroa (-5,3). Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi 4,2 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 2,0 % osavuosikatsaus Norvestia oyj 3

4 NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta korkopapereita ja kassavaroja, olivat kesäkuun lopussa 84 % (70 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: milj. % milj. % Suorat osakesijoitukset 51,9 38,9 40,3 31,2 Teollisuussijoitukset 11,8 8,8 9,1 7,1 Hedgerahastot 22,5 16,9 24,9 19,3 Osakerahastot 10,6 8,0 6,6 5,1 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 14,7 11,0 9,1 7,1 Rahavarat 21,9 16,4 39,0 30,2 Yhteensä 133,4 100,0 129,0 100,0 Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 17 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Vuoden toinen neljännes oli sijoitusympäristönä vaikea. Suorien osakesijoitusten ja osakerahastojen arvot laskivat markkinan mukana. Niin ikään hedgerahastojen arvot laskivat vuoden toisella neljänneksellä. Joukkovelkakirjalainat ja teollisuussijoitukset tuottivat positiivisesti. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Salkkua suojattiin toisella neljänneksellä osittain yleistä osakeriskiä vastaan sekä noin puolet avoimesta valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. TEOLLISUUSSIJOITUKSET Huhtikuussa 2013 Coronaria Hoitoketju Oy keräsi uudella rahoituskierroksella yhteensä 4 miljoonaa euroa. Omaa pääomaa yhtiö keräsi 3 miljoonaa euroa, josta Norvestian osuus oli 0,6 miljoonaa, sekä 1 miljoona euroa mezzanine-lainaa, josta Norvestian osuus oli 0,8 miljoonaa. Uutena sijoittajana tuli mukaan Suomen Teollisuussijoitus Oy. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Kesäkuun 2013 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group, rakennuttamiskonsultointia tarjoava GSP Group sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten arvo oli yhteensä 8,2 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia omisti kesäkuun 2013 lopussa 8,9 % Honkarakenne Oyj:stä vastaten 1,4 miljoonaa euroa. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määrättyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. HENKILÖSTÖ Vuoden 2013 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli osakkeenomistajaa kesäkuun 2013 lopussa (5 917). Osakkeista 34,3 % oli ulkomaisessa omistuksessa (34,3 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,9 %) osakkeista ja 7,6 % (7,8 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 54,3 % (54,3 %) osakkeista ja 70,1 % (70,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta olivat rahastot Didner & Gerge, Futuris, Nektar ja Zenit sekä Fortumin osake. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla ja etenkin eurojärjestelmän vaikeudet lisäävät Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattavat siten myös riskiä. osavuosikatsaus Norvestia oyj 4

5 TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu hankalana ja hyvien sijoitustuottojen saaminen vaikeana. Talouden perustekijät eivät ole juuri muuttuneet edellisestä neljänneksestä. Matalariskisten sijoitusten, kuten pankkitalletusten ja korkean luottoluokituksen omaavien maiden velkakirjojen, tuotto-odotukset ovat edelleen hyvin alhaiset, vaikka ne ovatkin nousseet hiukan vuoden alkutasoista. Keskuspankkikorot ovat myös historiallisesti matalalla tasolla eikä niiden nosto nykyisessä taloustilanteessa ole vielä näköpiirissä. Osakemarkkinoiden kehitystä on tällä hetkellä hyvin hankala ennakoida. Yhtäältä matala riskitön korkotaso, suuri likviditeetti sekä inflaation pelko ohjaavat varallisuutta osakesijoituksiin. Toisaalta Euroopan vaikea taloustilanne ja huoli eurokriisin kärjistymisestä uudestaan painavat osakkeiden hintoja alaspäin. Markkinaliikkeet ovat poikkeuksellisen vaikeasti ennakoitavia, koska monet niistä perustuvat viranomaisten lausuntoihin tai poliittisiin päätöksiin. Eurokriisiin ei ole näkyvissä selkeää ratkaisua ja sijoittajien on vain tultava kriisin kanssa toimeen. Seuraava merkittävä tapahtuma euroalueen kannalta on Saksan liittopäivävaalit syys kuussa. Vaaleissa ratkaistaan, saako nykyisen hallituksen Euroopan kovaa talouskuria ja säästöjä korostava linja äänestäjiltä tukensa vai keräävätkö eurokriittiset voimat lisää kannatusta. Tämän hetkisen käsityksen mukaan nykyinen hallitus voittaa vaalit ja Saksan nykyisen kaltainen talouspolitiikka jatkuu. Ylläkuvatussa sijoitusympäristössä tapahtuu todennäköisesti osakehintojen ylilyöntejä molempiin suuntiin. Tämä voi avata hyviä tilaisuuksia Norvestian kaltaiselle pitkäjänteiselle sijoittajalle, joka voi reagoida nopeasti markkinaliikkeisiin. Tässä herkässä sijoitusympäristössä Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, 18. heinäkuuta 2013 Hallitus Tunnusluvut Tulos/osake, 0,18 0,04 0, Omavaraisuusaste, % 95,5 95,5 93,8 Oma pääoma/osake, 8,85 8,64 8,97 Substanssi/osake, 8,85 8,64 8,97 Substanssi, milj. 135,6 132,3 137,4 Oikaistu substanssi, milj. 137,2-138,2 B-osakkeen pörssikurssi, 6,17 5,60 6,21 Osakkeiden lukumäärä Substanssi, kurssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian substanssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi osavuosikatsaus Norvestia oyj 5

6 Konsernin laaja tuloslaskelma Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot Henkilöstökulut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut LIIKEVOITTO/-TAPPIO Osuus osakkuusyritysten tuloksista Rahoitustuotot ja -kulut TULOS ENNEN VEROJA Tuloverot* TILIKAUDEN TULOS Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos TILIKAUDEN LAAJA TULOS * Perustuu tilikauden tulokseen Tulos/osake, -0,02-0,35 0,18 0,04 0,37 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu osavuosikatsaus Norvestia oyj 6

7 Konsernin tase Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Osuudet osakkuusyrityksissä Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Myytävissä olevat rahoitusvarat Laskennalliset verosaamiset LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Saamiset Rahavarat Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos LASKENNALLISET VEROVELAT LYHYTAIKAISET VELAT osavuosikatsaus Norvestia oyj 7

8 Konsernin rahavirtalaskelma LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja Oikaisut: Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa Korkotuotot Osinkotuotot Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos Saamisten muutos Lyhytaikaisten velkojen muutos Saadut osingot Saadut korot Saadut ja maksetut verot LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin INVESTOINTIEN RAHAVIRTA RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot RAHOITUKSEN RAHAVIRTA RAHAVAROJEN MUUTOS Rahavarat kauden alussa Rahavarat kauden lopussa osavuosikatsaus Norvestia oyj 8

9 Konsernin oman pääoman muutokset Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma Siirrot Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma Oma pääoma Siirrot Muut laajan tuloksen erät Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma osavuosikatsaus Norvestia oyj 9

10 Konsernin substanssiarvo milj Varat Pitkäaikaiset varat Osuudet osakkuusyrityksissä 5,5 4,8 4,9 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2,8 2,2 2,2 Muut sijoitukset 3,5 2,2 2,7 Laskennalliset verosaamiset 7,9 8,6 8,4 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 51,9 40,3 49,1 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 48,7 50,6 61,9 Rahavarat ja saamiset 21,6 29,8 17,2 Varat yhteensä 141,9 138,5 146,4 Lyhytaikaiset velat -0,9-1,3-2,9 Laskennalliset verovelat -5,4-4,9-6,1 Substanssi 135,6 132,3 137,4 Oikaistu substanssi* 137,2-138,2 Substanssiarvo/osake, 8,85 8,64 8,97 Substanssimuutos, osinko-oikaistu Muutos, milj. -0,3-5,3 2,8 0,6 5,7 Osakekohtainen muutos, -0,02-0,35 0,18 0,04 0,37 Laskentaperiaatteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaissopimukset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Jos kaupantekokurssia ei ole ollut saatavilla, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. * Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Osakekurssi ja substanssi B-osakkeen kurssi /osake 12 Substanssiarvo osavuosikatsaus Norvestia oyj 10

11 Osavuosikatsauksen liitetiedot Laatimisperiaatteet Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa voimaan tullut standardi IFRS 13 Käyvän arvon määrittäminen on lisännyt osavuosikatsauksen liitetietojen määrää. Vastaavat liitetiedot sisältyvät vuoden 2012 tilinpäätökseen. Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos, Summa ennen veroja Verokulu Summa verojen jälkeen Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit, Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo Rahastositoumukset, Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn Osakelaina Konserni on lainannut kappaletta Sanoma Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käypiä arvoja on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset, Myydyt osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Myydyt myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Indeksijohdannaiset, Ostetut myynti-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo Valuuttajohdannaiset, Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo osavuosikatsaus Norvestia oyj 11

12 Rahoitusvarojen käyvät arvot Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV) mukaisesti. Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja Rahoitusvarat Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Myytävissä olevat rahoitusvarat Saamiset Yhteensä Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Käyvät arvot kauden lopussa Taso 1 Taso 2 Taso 3 Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Myytävissä olevat rahoitusvarat Yhteensä Päättyneen kauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen tekee ulkopuolinen konsultti vuosittain. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat myytävissä olevat rahoitusvarat Kauden alussa Lisäykset 917 Pääomanpalautus -158 Laajassa tuloslaskelmassa: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 87 Kauden lopussa Kauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. Lähipiiritapahtumat Norvestialla oli lähipiiritapahtumia Miltton-konserniin kuuluvien yhtiöiden sekä Coronaria Hoitoketjun kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko konsernin osalta. Lähipiiri, Miltton-konserni Korkotuotot Hankinnat Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserni on myöntänyt Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa (2 171) sekä Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-). osavuosikatsaus Norvestia oyj 12

13 Sijoitukset 30. kesäkuuta 2013 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo Käypä arvo Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Ahlstrom Oyj ,5 % Amer Sports Oyj ,7 % Apetit Oyj ,1 % Atria Oyj ,8 % Cargotec Oyj ,1 % Elisa Oyj ,8 % Finnair Oyj ,0 % Fortum Oyj ,4 % HKScan Oyj sarja A ,3 % Honkarakenne Oyj ,3 % Huhtamäki Oyj ,1 % Kemira Oyj ,2 % Kesko Oyj sarja B ,4 % Konecranes Oyj ,8 % Metso Oyj ,4 % Metsä Board Oyj sarja B ,6 % Munksjö Oyj ,1 % Neste Oil Oyj ,2 % Nokia Oyj ,1 % Nokian Renkaat Oyj ,7 % Oriola-KD Oyj sarja B ,2 % Orion Oyj sarja B ,7 % Outokumpu Oyj ,7 % Pohjola Pankki Oyj sarja A ,2 % Raisio Oyj sarja V ,8 % Ramirent Oyj ,4 % Rapala VMC Oyj ,6 % Rautaruukki Oyj sarja K ,2 % Sampo Oyj sarja A ,8 % Sanoma Oyj ,7 % Sponda Oyj ,2 % Stockmann Oyj sarja B ,4 % Stora Enso Oyj sarja R ,6 % Talvivaaran Kaivososakeyhtiö Oyj ,3 % Tikkurila Oyj ,3 % UPM-Kymmene Oyj ,3 % Uponor Oyj ,5 % YIT Oyj ,1 % Nordea Bank AB FDR ,5 % Powershares QQQ ,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust ,7 % StatoilHydro ASA ,1 % TeliaSonera AB ,9 % ,3 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Euro Stoxx osto-optioita (ostettu) ,0 % Nokia myyntioptioita (asetettu) ,0 % Nokia osto-optioita (asetettu) ,0 % ,0 % osavuosikatsaus Norvestia oyj 13

14 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo Käypä arvo Osuus sijoituksista RAHASTOT Brummer & Partners Nektar ,8 % Brummer & Partners Zenit ,6 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro ,4 % Didner & Gerge Aktiefond ,2 % eq Hedge 1 K ,9 % eq Euro Investment Grade 1 K ,8 % eq High Yield Bond 1 K ,8 % Evli Eurooppa B ,5 % Fondita European Top Picks ,5 % Fourton Hannibal A ,1 % Futuris ,5 % OP-Suomi Arvo A ,7 % RAM One ,3 % Russian Prosperity Fund Euro A ,8 % Taaleritehdas Arvo Markka ,8 % ,7 % JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Finnair, erääntyy ,8 % Nokia, erääntyy ,5 % OKO, erääntyy ,8 % Outokumpu, erääntyy ,8 % SEB, erääntyy ,0 % Svenska Handelsbanken, erääntyy ,9 % ,8 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ ,8 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Coronaria Hoitoketju Oy ,0 % GSP Group Oy ,3 % Miltton Group Oy ,7 % ,0 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky ,6 % Lifeline Ventures Fund I Ky ,6 % Lifeline Ventures Fund III Ky ,1 % ,3 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ ,3 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB ,9 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ ,9 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ ,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma Norvestia-konsernin sijoitukset Suomi 58 % Muut Pohjoismaat 19 % Muu Eurooppa 14 % Euroopan ulkopuoliset maat 9 % Pörssinoteeratut yhtiöt 47 % Hedgerahastot 21 % Joukkovelkakirjalainat 14 % Osakerahastot 10 % Noteeraamattomat yhtiöt 8 % osavuosikatsaus Norvestia oyj 14