Omistajanvaihdoksista ja niiden rahoittamisesta Vantaa 30.11.2017 Janne Koivuniemi Finnvera Oyj 1 30.11.2017
Aiheet Finnvera Tilannekuva Vinkit Yrityskaupan rahoittaminen 2 30.11.2017
Finnveran rooli pk-yritysten rahoituksessa Finnvera tarjoaa rahoituspalveluita erityisesti yritystoiminnan alkuun, kasvuun ja kansainvälistymiseen sekä viennin riskeiltä suojautumiseen ja vientitoimitusten rahoittamiseen. Painopistealueina lisäksi omistajanvaihdokset ja muut yrityksen uudistumiseen tähtäävät hankkeet. Rahoitusmarkkinoita täydentävä toimija; tiiviin pankkiyhteistyön myötä roolina usein tarjota takauksia kattamaan pankkien luottojen vakuustarpeita. Yksikään hyvä hanke ei saisi jäädä toteutumatta rahoituksen järjestymisen vuoksi -> mahdollistaminen -> vaikuttavuus 27 000 Pk-yrityksiä asiakkaina 553 milj. 1.1.-30.6.2017 tarjottu pk- ja midcap-rahoitus 141 milj. 1000 kpl Omistajanvaihdoksiin 2016 3
Yritysten näkemys - Pk-yritysbarometri, syksy 2017 4 Rahoituksen yleinen saatavuus on hyvällä tasolla Eniten harmittavat ehdot kuten vakuudet ja OPO-vaatimukset Pk-yritysten ulkopuolinen rahoitus on useimmiten otettu pankista (69 %). Finnverasta rahoitusta on ottanut 16 % ja rahoitusyhtiöstä 27%. Finnveralla on selvästi keskimääräistä suurempi rooli aiotun rahoituksen lähteenä voimakasta kasvua hakevien yritysten (34 %) ja kansainvälisten yritysten (25 %) keskuudessa
Luottojen käyttötarkoitus 5 30.11.2017 Lähde: Finanssiala Ry, Pankkibarometri lii / 2017 (15.9.2017)
Lähtökohtia omistajanvaihdoksiin Yrityskaupat tarjoavat mielenkiintoisia mahdollisuuksia - ostajia liikkeellä eri motiivein Yrittäjyydestä kiinnostuneita Yritykselleen kasvumahdollisuuksia etsiviä Sijoittajia, portfolioyrittäjiä Toimiva yritys tarjoaa käytännössä testatun liiketoimintamallin, ennustettavammat kassavirrat, tuotteet/ palvelut, asiakkuuksia ja paljon muuta usein vähintään hyvä lähtökohta Runsaasti myymisestä kiinnostuneita, jotka eivät kuitenkaan ole lähteneet liikkeelle ostajan kannattaa olla aktiivisena Harvemmin yritystoimintaa ostetaan säästöillä; pk-yrityskaupoissa usein merkittävästi ulkopuolista rahoitusta - hyville yrityskaupoille löytyy rahoitus Yrityksensä kannattaa tehdä paitsi houkuttelevaksi ostokohteeksi, myös mahdollisimman helposti ostettavaksi - mukaan lukien rahoitettavuus Hyvät ja mielenkiintoiset yritykset houkuttelevat hyviä ostajia, jotka saavat rahoituksenkin järjestettyä 6
Valmistautuminen? 7
Haasteita? Yrittäjien kokemat haasteet, tutkimusten mukaan Ostajan/ jatkajan löytyminen Arvonmääritys Verotus Rahoitus Osaamisen siirtyminen (Ov-barometri 2012 ja 2015) Eri toimijoiden havaitsemia haasteita Myöhäinen herääminen, kiire, luopumisen tuska/ päättämättömyys, tee-se-itse tyyppinen eteneminen, vahvasti henkilöitynyt yhtiö, hiipuva liiketoiminta, epärealistinen käsitys arvosta, sopimukset ja muu dokumentaatio puutteellisia, hiljainen myynti, haastava suhdanne, myyjä ei valmis sitoutumaan jne. 8
Poimintoja mediasta Myyntikunto. Allekirjoitan ajatuksen, että yrityksen tulisi olla myyntikunnossa koko ajan. On huolehdittava asioista, jotka tuottavat arvoa, niiden dokumentoinnista ja jatkuvuuden varmistamisesta. Yksinkertaisimmillaan on kyse hyvästä liiketoiminnan johtamisesta. Neuvonantaja on myyjälle paras investointi yrityskauppaprosessissa, jos yrityksessä itsessään ei ole yrityskauppoihin liittyvää osaamista. Neuvonantaja kannattaa ottaa mukaan mahdollisimman varhaisessa vaiheessa. Yrityskauppoihin liittyy huomattava määrä asioita, joita ei välttämättä osaa nostaa itse esiin. Haasteet alkoivat oikeastaan jo silloin kun ostimme tämän yrityksen vuonna 2010. Säästimme väärässä paikassa, emmekä palkanneet asiantuntijaa tekemään ostettavasta yrityksestä due diligenceä. Emme siis oikeastaan tienneet mitä ostimme, Mäkelä kertoo. Meille paljastui vasta yrityskaupan jälkeen, että esimerkiksi tuotteista ja tuotteiden osista ei ollut oikeastaan mitään dokumentaatiota, Sami Kaivola muistelee. Puuha Groupin alkuvaiheista (Kauppalehti 17.1.2017) Harri Koposen yrityskauppateeseistä (Y-Studio 17.11.2016) 9
Yleisimmät koetut tai nähdyt haasteet pääosin ratkaistavissa Herääminen Valmistautuminen Vaihdos 10 - ammattimaisemmalla ja ajoissa aloitetulla valmistautumisella?
Omistajanvaihdos / yrityksen elinkaari Yrityksen alkuvaihe Omistajanvaihdos? 11
Myyjä, ostaja, rahoittaja ja asiantuntijat 12
Myyjä Herää ajoissa, selvitä oma tahtotilasi, lähde liikkeelle ja varaa prosessiin aikaa Selvitä miten sinun kannattaa kehittää yritystäsi ja sen kiinnostavuutta ostokohteena Ymmärrä yrityksesi arvo, miten se muodostuu ja miten voit kehittää sitä aseta hinta realistiselle tasolle Käytä alusta lähtien neuvonantajia, varmista ammattimainen ote 13
Ostaja Ymmärrä mitä olet ostamassa ja mistä maksamassa, mitkä ovat tulevaisuudennäkymät Suhteuta kauppahintaa yrityksen tuottoon Varmista myyjän sitoutuminen muutosvaiheeseen Intressit eivät aina yhteneviä, joten kummankin kannattaa käyttää ainakin jossain määrin omia asiantuntijoitaan Laskelmat, kauppahinta, toteutustapa, sopimukset Näe asiantuntijat kuluerän sijaan investointina tai eräänlaisena vakuutuksena Kartoita rahoitusvaihtoehtoja, lähesty rahoittajia rohkeasti 14
Rahoittajaa kiinnostaa Ostaja ja kaupan kohde Liiketoiminnallisesti ja liiketaloudellisesti Muodostuvan kokonaisuuden resurssit; talous/ kyvykkyys? Tulevaisuus, epävarmuustekijät? Merkittävä epäjatkuvuuskohta miten haltuunotto, integrointi? Kauppahinnan realistisuus, vrt. tuotot Terve rahoitusrakenne Tarkoituksenmukainen toteutustapa Hyödynnetyt asiantuntijat 15
Näin se voisi mennä 16
Miten liikkeelle? Omarahoitus ja oma pääoma Oma varallisuus, myyjä, sijoittaja, muu? 3 x F (+ F)? Rahoittajat edellyttävät osa rahoitusratkaisua ja osoitus sitoutumisesta Ulkopuolinen vieras pääoma Pankki, eläkevakuutusyhtiö, muu? Finnvera Tarkista onko EIR/ ESIR takaus pankkisi käytettävissä Myyjän osallistuminen myös osoitus sitoutumisesta 17
Mihin rahat loppuu, siitä luovuus alkaa Omien osakkeiden osto Yritysjärjestelyt Taseen kevennytykset Myyjän sijoitus Myyjän antama rahoitus/ vakuudet Osittain toteutettu kauppa Vaiheittainen kauppa Earn out Varaston jättäminen myyntitilille Myyjä palkattuna konsulttina Osakevaihdot Kohteen vuokraus Lunastus vuokrauksen jälkeen Rahoitusyhtiön kone- ja laiterahoitukset 18 Mukaillen: Juha Rantanen / Suomen Yrityskaupat Oy
Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö Rahoitustarve 500.000 - Kauppahinta 425 000 - Käyttöpääoma 75 000 Rahoitusratkaisu - Omarahoitus (1) 100.000 - Pankin luotot (2) 400.000 Finnveran osuus yllä mainituista - 1) Yrittäjälainat 75.000 eur - 2) Takaukset 50% pankin luottoihin Lisäksi pankki voi ehkä hyödyntää ESIR-takausta (takaukset max. 80 %) Yrittäjälaina(t) 75.000 Omistajat Omarahoitus 100.000 Ostava yritys Oy Finnvera Kauppahinta 425.000 Ostettu liiketoiminta Luotot 400.000 Takaus 50 % luottoihin Omistaja Myyvä yritys Oy Pankki 19
Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö FINNVERAN RAHOITTAJAROOLI Rahoitustarve Finnveran takauksella 500.000 katetaan pankin -vakuustarpeita Kauppahinta yl. puutteellisen 425 000 vakuus- Käyttöpääoma tai vakuussuunnittelun 75 000 -massan vuoksi. Yrittäjälaina(t) 100.000 Rahoitusosuus lähtökohtaisesti 50 % Rahoitusratkaisu prosenttia, muodostuen yleensä pankin - lainalle Omarahoitus myönnettävästä (1) 125.000 takauksesta. - Pankin luotot (2) 375.000 Alle 3-v. yritysten osalta Finnveran takaus pankin Finnveran lainalle osuus jopa yllä 80 mainituista % / max. 80.000 -Kasvulaina 1) Yrittäjälainat juniori-laina 100.000 vahvistamaan eur - opo-osuutta 2) Takaukset > 50% 1,5 pankin Meur luottoihin hankkeissa. Lisäksi Toimitusten pankki rahoittaminen, voi ehkä hyödyntää vahvan kvkasvun ESIR-takausta yritykset; (takaukset takausosuus max. jopa 80 %) 80%. Omistajat Omarahoitus 125.000 Ostava yritys Oy Kauppahinta 425.000 Ostettu liiketoiminta Luotot FINNVERAN 375.000 YRITTÄJÄLAINA Omistaja Myyvä yritys Oy Henkilökohtainen luotto, joka tarkoitettu osakkeiden Takaus 50 % ostamiseen Finnvera tai osakepääoma Pankki luottoihin / SVOP sijoitukseen Korkeintaan 100.000 euroa / 80 % 20
Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö Rahoitustarve 150.000 - kauppahinta 120 000 - käyttöpääoma 30 000 Rahoitusratkaisu - Omarahoitus 28.000 - Josta 22.000 yrittäjälainalla - Tililimiitti 20.000 - Velkakirjaluotto 102.000 - Finnvera takaamassa luottoja Yrittäjälaina(t) Omistajat Omarahoitus 28.000 Ostava yritys Oy Kauppahinta 120.000 Ostettu liiketoiminta Luotot 122.000 Omistaja Myyvä yritys Oy Finnvera Takaus 50 % luottoihin Pankki 21
Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö Rahoitustarve 1,20 Meur - kauppahinta 1,00 Meur - käyttöpääoma 0,20 Meur Rahoitusratkaisu Omarahoitus 350.000 Sijoitus 1 130.000 - josta yrittäjälainat 100.000 Sijoitus 2 100.000 junior-laina 120.000 Pankin luotot 0,85 Meur - Finnvera ja/tai EIR-takaus 50-80% Yrittäjälaina Omistajat Ostava yritys Oy Finnvera Sijoitus 230.000 Luotot 0,85 Meur Junior 120.000 Kauppahinta 1,0 Meur Ostettu liiketoiminta Takaus 50 % luottoihin Omistaja Myyvä yritys Oy Pankki 22
Hyville yrityskaupoille löytyy rahoitus! www.finnvera.fi / Puh. 029 460 2580 - Rahoitusneuvonta alkaville ja toimiville yrityksille sekä verkkoasioinnin tuki janne.koivuniemi@finnvera.fi @JanneKoivuniem1