UPM:N OSAVUOSIKATSAUS Q3 217 Jussi Pesonen Toimitusjohtaja 24.1.217
Q3 217 Erinomainen neljännes, uudistuminen etenee Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 12 % 351 (314) miljoonaan euroon Toimitusten hyvä kasvu ja vahva toiminnallinen tehokkuus eikä merkittäviä kunnossapitotöitä Liiketoiminnan rahavirta oli 486 (56) miljoonaa euroa, nettovelka laski 623 (1 479) miljoonaan euroon UPM:n uudistuminen etenee aloitteet tulevaisuuden kasvulle 4 35 3 25 2 15 1 5 Vertailukelpoinen liikevoitto 314 351 2 UPM
Q3 217 Hyvä markkinakysyntä UPM BIOREFINING Hyvä kysyntä, sellun toimitukset +5 %, biopolttoaineissa vahva kasvu Korkeammat sellun hinnat Ei merkittäviä kunnossapitotöitä UPM PAPER ENA Graafisten papereiden toimitukset 1 % Kausiluonteisesti alhaiset kiinteät kustannukset, mukaan lukien kunnossapitotyöt Korkeammat kuitukustannukset UPM ENERGY Sähkön toimitukset 7 % Vesivoiman tuotantomäärät palautuivat normaalille tasolle, alle viime vuoden korkean tason UPM SPECIALTY PAPERS Hyvä kysyntä, toimitukset +3 % Tuotevalikoiman merkittävä parantaminen, suuremmat tarran taustapapereiden toimitusmäärät Kustannusinflaatio pysyi kurissa UPM RAFLATAC Hyvä kysyntä maailmanlaajuisesti, toimitukset +9 %, kasvu erityisesti kehittyvillä markkinoilla Kustannusinflaatio myyntikatteissa UPM PLYWOOD Hyvä kysyntä, toimitukset +4 % Lievä kustannusinflaatio myyntikatteissa 3 UPM
Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain 18 UPM Biorefining % liikevaihdosta 3 12 UPM Energy % liikevaihdosta 6 12 UPM Paper ENA % liikevaihdosta 12 15 25 1 5 1 1 12 2 8 4 8 8 9 15 6 3 6 6 6 1 4 2 4 4 3 5 2 1 2 2-2 -2 5 UPM Specialty Papers % liikevaihdosta UPM Raflatac % liikevaihdosta 12,5 5 12,5 25 UPM Plywood % liikevaihdosta 2 4 1 4 1 2 16 3 7,5 3 7,5 15 12 2 5 2 5 1 8 1 2,5 1 2,5 5 4 4 UPM
Vertailukelpoinen liikevoitto Q3 217 verrattuna Q3 216 Hinnat nousivat muuttuvia kustannuksia enemmän. Toimitusmäärien kasvu jatkui. Valuuttakursseilla oli negatiivinen vaikutus. 45 4 35 3 25 2 15 1 5 314 12,8 % Hinnat Toimitukset Kiinteät kustannukset Muuttuvat kustannukset Valuutat, nettovaikutus Poistot, metsät, puuviljelmät 351 14,1 % 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Biorefiningin, Raflatacin, Specialty Papersin ja Plywoodin toimitusmäärät kasvoivat. Sellun hinnat nousivat. 314 12,8 % Biorefining Energy Raflatac Specialty Papers Paper ENA Plywood Muu toiminta ja eliminoinnit 351 14,1 % Q3/16 Q3/17 Q3/16 Q3/17 5 UPM
Vahva rahavirta ja tase 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 6 UPM Liiketoiminnan rahavirta Vapaa rahavirta Liiketoiminnan rahavirta 1 556 211 212 213 214 215 216 Q3/17 Liukuva 12 kk Liiketoiminnan rahavirta 486 milj. euroa Q3 17 Käyttöpääoma aleni 54 milj. euroa Nettovelka 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 Nettovelka Nettovelka / EBITDA (liukuva 12 kk) 4, 3,5 3, Nettovelka / EBITDA 2,5 2, 1,5 1, 623 Nettovelka,5,41x, 211 212 213 214 215 216 Q3/17 Liukuva 12 kk
Näkymät vuodelle 217 7 UPM UPM:n kannattavuus parani merkittävästi vuonna 216 ja sen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna 217. Vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan nousevan vuonna 217 verrattuna vuoteen 216. Kysynnän kasvun odotetaan jatkuvan useimmissa UPM:n liiketoiminnoissa ja kysynnän laskun odotetaan jatkuvan UPM Paper ENA -liiketoiminta-alueella. Kohdennettujen kasvuhankkeiden myönteinen vaikutus UPM:n tulokseen jatkuu. Viime vuosien deflatorisen toimintaympäristön jälkeen kustannusinflaation odotetaan kääntyvän lievään nousuun vuonna 217. UPM jatkaa toimenpiteitä kiinteiden ja muuttuvien kustannusten laskemiseksi, millä lievitetään inflaation vaikutuksia. Vuoden 217 viimeisellä neljänneksellä kunnossapitotöitä odotetaan olevan useampia kuin vuoden 217 kolmannella neljänneksellä UPM Biorefining- ja UPM Paper ENA -liiketoimintaalueilla.
UPM investoi kannattavaan vaneriliiketoimintaan laajentamalla kilpailukykyistä Chudovon tehdastaan UPM laajentaa Venäjällä sijaitsevaa kilpailukykyistä Chudovon vaneritehdastaan jatkona menestyksekkäälle kasvuhankkeelle Otepään vaneritehtaalla Virossa Tehtaan tuotantokapasiteetti kasvaa 45 kuutiometriä 155 kuutiometriin 5 miljoonan euron kokonaisinvestoinnin arvioidaan valmistuvan vuoden 219 loppuun mennessä Vahvistaa johtavaa asemaa tärkeimmissä loppukäytöissä, rakentamisessa, kuljetusvälineiden lattioissa ja LNGlaivanrakennuksessa 8 UPM
PUUNKÄYTÖN EVOLUUTIO Biopolttoaineet ja biokemikaalit ovat luonnollisia kehitysaskeleita puupohjaisessa arvonluonnissa BIOMOLEKYYLI Tarramateriaalit Biopolttoaineet Biokemikaalit KUITU Sellu & paperi Biokomposiitit TUKKI Sahatavara Vaneri 9 UPM PUU PUU Energia
UPM etenee kestävän biokemikaaliliiketoiminnan kehittämisessä UPM arvioi mahdollisen biojalostamon rakentamista Frankfurt-Höchstin kemianteollisuuden yritysalueelle Saksaan Suunnitteilla oleva teollisen mittakaavan biojalostamo pystyisi tuottamaan puupohjaisesta raaka-aineesta vuosittain 15 tonnia biomonoetyleeniglykolia (bmeg), bio-monopropyleeniglykolia (bmpg) sekä ligniiniä UPM aloittaa yksityiskohtaisen kaupallisen ja teknisen esisuunnitteluvaiheen, jonka kestoksi on arvioitu noin vuosi Jos tämä vaihe saadaan päätökseen onnistuneesti, UPM käynnistää yhtiön tavanomaisen arviointi- ja valmisteluprosessin koskien mahdollista investointipäätöstä 1 UPM
Biojalostamon tavoitteena on tuottaa bio-monoetyleeniglykolia (bmeg), bio-monopropyleeniglykolia (bmpg) sekä ligniiniä lehtipuusta BIOJALOSTAMON PROSESSI 4% Selluloosa VAIHE 1: SOKEREIDEN VALMISTUS Puusta sokereiksi, ligniiniksi ja vihreäksi energiaksi VAIHE 2: KEMIALLINEN KONVERSIO Sokereista biokemikaaleiksi Bio-monoetyleeniglykoli (MEG) 3% Hemiselluloosa BIOMASSA 2 % SOKERIT Bio-monopropyleeniglykoli (MPG) 25% Ligniini Ligniini VIHREÄ ENERGIA 19 UPM
Biokemikaalit ovat kestävä ja kilpailukykyinen drop-in -vaihtoehto brändinomistajille bmeg Monoetyleeniglykoli Fossiilipohjainen markkina Markkinakysyntä > 26 milj. tonnia CAGR >3 % Esimerkkejä käyttöalueista: bmpg Monopropyleeniglykoli Fossiilipohjainen markkina Markkinakysyntä >2 milj. tonnia Monopropylene glycol CAGR >5 % Esimerkkejä käyttöalueista: Ligniini Performanssikemikaali Sovelluslähtöinen Monopropylene glycol Vahva IP-positio Esimerkkejä käyttöalueista: 12 UPM Tekstiilit Pullot, pakkaukset Jäänestonesteet Komposiitit Lääketeollisuus, kosmetiikka Pesuaineet Hartsit Muovit Vaahdot, päällysteaineet
Kohdennetut kasvuhankkeet ovat vaikuttaneet merkittävästi UPM:n tuloksiin ja tuottoihin Rakennusvaiheessa olevat hankkeet Kymin sellutehtaan toisen vaiheen laajennus Raflatacin laajennukset Puolassa ja Suomessa Kaukaan sellutehtaan toisen vaiheen laajennus Chudovon vaneritehtaan laajennus Pitkän aikavälin kasvumahdollisuus sellussa Keskustelut Uruguayn hallituksen kanssa jatkuvat infrastruktuurin kehittämisestä Uudet biomolekyyliliiketoiminnat Biokemikaalijalostamon rakentamisen arviointi Lappeenrannan biojalostamo saavutti suunnitellun kapasiteetin ja tekee hyvää taloudellista tulosta 13 UPM
Yhteenveto Johdonmukainen ja jatkuva kannattavuuden ja vakavaraisuuden parannus useiden vuosien ajan kausivaihteluista huolimatta Suotuisa markkinakysyntä jatkui Vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan nousevan vuonna 217 verrattuna vuoteen 216 UPM:n uudistuminen etenee, uudet aloitteet tulevaisuuden kasvulle 14 UPM
Suunta: kasvattaa liiketoimintoja, joilla on vahvat pitkän aikavälin näkymät ja kestävää kilpailuetua Liiketoimintamalli Tulokset Kyvykkyys Pääoman allokointi Kasvu Parempi kuin osiensa summa Jatkuva parantaminen Perusta mahdollisuuksille Houkuttelevat tuotot Tuloskasvu ja yhtiön arvo Erilliset liiketoiminnat Huipputulokset Konserniedut Tuloshakuinen Huippusuorituksiin yltävä henkilöstö Arvopohjainen johtaminen Vahva rahavirta Vahva tase Konsernirakenne Houkutteleva osinko Kohdennetut kasvuinvestoinnit Valikoidut suuremmat investoinnit Nykyiset kasvavat liiketoiminnat Uudet biopohjaiset liiketoiminnat Vastuullisuus Innovaatiot Synergiset yrityskaupat 16 UPM
Liiketoiminta-alueiden pitkän aikavälin tavoitteet verrattuna toteumaan UPM Energy 3 28 Sijoitetun pääoman tuotto % * ) 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM Biorefining Sijoitetun pääoman tuotto % UPM Specialty Papers 3 Sijoitetun 28 pääoman tuotto % 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM Paper ENA Vapaa rahavirta /Sijoitettu pääoma % 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM Plywood Sijoitetun pääoman tuotto % 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 UPM Raflatac Sijoitetun pääoman tuotto % * ) UPM Energyn osakkuudet arvotettu käypään arvoon Pitkän aikavälin tuottotavoite 17 UPM
UPM:n taloudellinen kehitys 1 4 Vertailukelpoinen liikevoitto % Vertailukelpoinen ROE 12 Nettovelka 4 5 Nettovelka ja velkaantuminen Nettovelka/ EBITDA (x) 3, 1 2 Tavoite: liikevoiton kasvu 1 Tavoite: 1 % 3 75 2,5 1 8 8 3 2, Politiikka: 2x 6 2 25 1,5 6 4 4 1 5 1, 2 2 75,5 211 212 213 214 215 216 LTM 211 212 213 214 215 216 LTM 211 212 213 214 215 216 LTM, 18 UPM Vertailukelpoiset luvut vuosille 214-217, aiemmat vuodet ilman kertaluonteisia eriä
Viiden vuoden kumulatiivinen rahavirta hallittu pääoman alloikointi Vahva operatiivinen rahavirta 5,9 mrd. euroa Houkutteleva osinko 1,9 mrd euroa Kohdennetut investoinnit 1,9 mrd euroa Velan vähennys 2,1 mrd euroa Toimialalla johtava tase Nettovelka /EBITDA,41x 19 UPM
Pääoman allokointi Pystytään hyödyntämään tulevaisuuden mahdollisuudet 1. Ylläpitää vahva tase, Investment grade-luottoluokitus Nettovelka /EBITDA 2x tai vähemmän 2. 3. Houkutteleva osinko 3-4 % liiketoiminnan rahavirrasta osaketta kohti Investonnit houkutteleviin kohdennettuihin kasvuhankkeisiin IRR ylittää ROCE-tavoitteet Investoinnit houkutteleviin suurempiin kasvumahdollisuuksiin IRR ylittää ROCE-tavoitteet Yrityskaupat, jos mahdollisuus ja ajoitus ovat oikeat IRR ylittää ROCE-tavoitteet Ylimääräinen voitonjako valikoidusti 4. pitkän aikavälin vapaan rahavirran syklien tasapaino 2 UPM
Vähäinen investointitarve nykyisiin tuotantolaitoksiin mahdollistaa kasvuhankkeet maltillisilla investointitasolla 1 2 Investoinnit Arvio 1 8 Myllykoski -kauppa 6 Uruguay -kauppa Poistot 4 Strategiset investoinnit 486 326 3 2 Operatiiviset investoinnit 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 21 UPM
UPM:n tärkeimmät valuuttariskit Tärkeimmät valuutat USD, GBP ja JPY Politiikan mukaan UPM suojaa keskimäärin 5 % seuraavan 12 kuukauden arvioidusta nettorahavirrasta Arvioitu vuotuinen valuutta rahavirta, ennen suojausta USD GBP JPY Muut Miljoonaa euroa 1 6 37 21 9 22 UPM
Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset ja likviditeetti 8 Likviditeetti Likviditeetti 3.9.217 oli 1,5 mrd euroa (kassavarat ja käyttämättömät luottolimiitit) Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset 8 Luottolimiitit Kahdenkeskinen luottolimiitti 657 milj. euroa yleisiin rahoitustarpeisiin Luottolimiittien maturiteetit 6 6 4 4 2 2 23 UPM
UPM Biorefining Sellumarkkinat euroa /tonni 9 Sellun markkinahinnat, euroa USD /tonni 11 Sellun markkinahinnat, USD 8 1 9 7 8 6 7 5 6 5 4 4 3 3 BHKP, Eurooppa BHKP, Kiina NBSK, Eurooppa NBSK, Kiina BHKP, Eurooppa BHKP, Kiina NBSK, Eurooppa NBSK, Kiina 24 UPM Lähteet: FOEX Indexes Ltd, ECB
UPM Energy Kustannustehokas sähkön tuotanto mahdollistaa hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinassa MWh Markkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan 5 4 3 2 1 212 213 214 215 216 217 Helsinki Front Year System Front Year UPM average sales price UPM Energyn kannattavuus 212 213 214 215 216 Q117 Q217 Q317 Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. euroa 217 186 22 181 116 22 12 26 % liikevaihdosta 45, 39,9 43,5 43,6 32,7 27,5 18,3 3,5 25 UPM
Graafisten papereiden hinnat euroa /tonni 1 Eurooppa USD /tonni 11 Pohjois-Amerikka USD /tonni 11 Kiina 9 1 1 8 9 9 7 8 8 6 7 7 5 6 6 4 5 5 News SC LWC WFC WFU Lähteet: PPI, RISI News SC LWC WFC WFU WFC r (1% chemical pulp) Uncoated Woodfree Reels (1% chemical pulp) 26 UPM
Kysynnän ja tarjonnan tasapaino Euroopan graafisissa papereissa näkyy marginaaleissa euroa /tonni Hinta Marginaalituottajan kassakustannukset 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 27 UPM Lähteet: PPI, RISI, Pöyry