Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kasvu vahvistunut, mutta inflaatio vaimeaa Euro & talous 4/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 28.9.2017
Teemat Maailmantalouden ja euroalueen viimeaikainen kehitys Suomen Pankin arvio maailmantalouden näkymistä ja riskeistä 28.9.2017 Hanna Freystätter
Maailmantalouden ja euroalueen viimeaikainen kehitys Hanna Freystätter
Globaali suhdannenousu on vahvistunut Ostopäälliköiden indeksi (PMI): teollisuus Teollisuustuotanto (pl. rakentaminen) Globaali Kehittyneet taloudet Nousevat taloudet 54 Indeksi 6 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 53 5 4 52 3 51 2 50 1 0 49-1 48 2014 2015 2016 2017 Lähde: Macrobond. -2 2014 2015 2016 2017 Lähteet: CPB ja Macrobond. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Teollisuuden ja kuluttajien luottamus vahvaa Ostopäälliköiden indeksi (PMI): teollisuus Kuluttajien luottamus Yhdysvallat Euroalue Kiina Euroalue Yhdysvallat Kiina 60 Indeksi 40 Poikkeama pitkän aikavälin keskiarvosta* 58 56 54 30 20 52 10 50 0 48 46-10 44 2014 2015 2016 2017 Lähde: Macrobond. -20 2014 2015 2016 2017 * Laskettu vuosilta 1991 2015. Lähteet: Maiden tilastoviranomaiset, Euroopan komissio ja Macrobond. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Inflaatio globaalisti yhä vaimeaa Globaali inflaatio (CPI) Maailma Kehittyneet maat Nousevat taloudet 12 % -muutos vuoden takaisesta 10 8 6 4 2 0-2 28.9.2017 Hanna Freystätter 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähde: IMF
Euroalue kasvaa ripeästi, pohjainflaation kiihtymistä odotellaan Euroalueen kasvu ja inflaatio YKHI Pohjainflaatio BKT 5 Prosenttimuutos vuodentakaisesta 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähde: Eurostat. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Euroalueen yritykset lisänneet investointejaan 140 130 120 110 100 90 80 Aineettomat investoinnit Asuntoinvestoinnit Investoinnit yhteensä Indeksi, 2008/I = 100 Kone- ja laiteinvestoinnit Muut rakennusinvestoinnit Osuus kaikista investoinneista (2016/I 2017/I) 70 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Aineettomien investointien suotuisa kehitys vuoden 2016 lopulla johtuu suurelta osin Irlannista, jossa vuoden 2016 viimeisen neljänneksen vuosikasvu suureni 85 prosenttiin, kun muutamat monikansalliset yritykset siirsivät maahan toimintojaan. Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Noususuhdanne ja rakenneuudistukset tukevat työllisyyttä BKT Työlliset 4 Vuosikasvu, % 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Lähteet: Eurostat ja Macrobond. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Osallistumisasteen nousu vahvistaa pidemmän aikavälin kasvua Osallistumisaste Euroalue Saksa Ranska Italia Espanja 80 Osallistumisaste, % väestöstä, 15 64-vuotiaat 78 76 74 72 70 68 66 64 62 60 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Lähteet: Eurostat ja Macrobond. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Heikko tuottavuuden kehitys vaimentaa kasvunäkymiä Saksa Ranska Italia Espanja 10 Työn tuottavuus, vuosimuutos*, 5 vuoden liukuva keskiarvo % 8 6 4 2 0-2 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 *) Tuotanto työtuntia kohden. Lähde: Conference Board, ECB ja Macrobond 32429@Tuottavuus4big 28.9.2017 Hanna Freystätter
Suomen Pankin arvio maailmantalouden näkymistä ja riskeistä Hanna Freystätter
BKT:n vuosikasvu EU22-alueen ja Yhdysvaltain kasvu jatkuu, Kiinan odotettu hidastuminen siirtyy 10 8 6 4 2 0-2 EU22 Yhdysvallat Kiina Prosenttimuutos edellisvuotisesta 2012 2014 2016 2018 Lähteet: Maiden tilastoviranomaiset, Macrobond ja Suomen Pankki. 32427@BKT(SP ennuste1) Suhdanneluonteinen elpyminen vahvaa Ennustejakson lopulla hidas potentiaalisen tuotannon kasvuvauhti ja Kiinan rakennemuutos vaimentavat kasvua 28.9.2017 Hanna Freystätter
Kiina maailman suurin talous merkittävä vaikutus maailmantalouden kasvuun 2013 USA Euroalue Japani Iso-Britannia Kiina Muut 2017 USA Euroalue Japani Iso-Britannia Kiina Muut 18.6 15.7 44.4 15.6 13.2 5.5 2.7 48.4 11.9 4.5 17.1 2.4 % maailman bruttokansantuotteesta, ostovoimakorjatut painot Lähde: Suomen Pankki 28.9.2017 Hanna Freystätter
Maailmantalous kasvaa laaja-alaisesti ja ripeästi vuonna 2017 Maailman BKT ja tuonti BKT: Suomen Pankin ennuste, syksy 2017 Tuonti: Suomen Pankin ennuste, syksy 2017 6 5 4 3 2 1 0 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 2012 2014 2016 2018 Lähde: Suomen Pankin ennuste. 32427@world gdp trade (sp) Maailmantalouden kasvu voimistuu tänä vuonna ja pysyy selvästi yli 3 prosentin vauhdissa 2017 2019 Maailmankaupan vauhti kiihtyy, mutta vaimenee jakson loppua kohti 28.9.2017 Hanna Freystätter
Kasvu ennakoitua vahvempaa.. Prosenttimuutos edellisvuotisesta (suluissa edellinen ennuste) BKT 2016 2017e 2018e 2019e EU22 1,8 (1,8) 2,1 (1,8) 1,8 (1,7) 1,6 (1,6) Yhdysvallat 1,5 (1,6) 2,1 (2,4) 2,2 (2,2) 2,0 (2,2) Kiina 6,7 (6,7) 6,5 (6) 6 (5) 5 (5) Japani 1,0 (1,0) 1,5 (1,1) 0,9 (0,8) 0,7 (0,7) Venäjä -0,2 (-0,2) 1,5 (1,5) 1,5 (1,5) 1,5 (1,5) Maailma* 3,1 (3,0) 3,5 (3,4) 3,4 (3,3) 3,2 (3,3) Maailmankauppa* 1,9 (1,7) 4,8 (3,4) 3,9 (3,6) 3,6 (3,5) e = ennuste. EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska. * = Maapainot muuttuneet. Lähde: Suomen Pankki. 28.9.2017 Hanna Freystätter
..mutta inflaation kiihtymistä odotellaan vielä Prosenttimuutos edellisvuotisesta (suluissa edellinen ennuste) Inflaatio 2016 2017e 2018e 2019e EU22 0,3 (0,3) 1,7 (1,9) 1,5 (1,6) 1,7 (1,7) Yhdysvallat 1,3 (1,3) 2,2 (2,5) 2,2 (2,5) 2,2 (2,4) Japani -0,1 (-0,1) 0,4 (0,5) 0,8 (0,7) 1,4 (1,3) e = ennuste. EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska. Lähde: Suomen Pankki. 28.9.2017 Hanna Freystätter
Yhteenveto ennusteesta Maailmantalouden kasvu laaja-alaista, inflaatio yhä vaimeaa Maailmankaupassa kasvupyrähdys Yhdysvalloissa kasvu jatkuu, vaikka talouspolitiikan suunta on epäselvä Kiinan kasvun odotettu hidastuminen siirtyy myöhemmäksi EU22-alue kasvaa tasaisesti, inflaatio pysyy vajaassa 2 prosentissa Suhdanneluonteisen elpymisen jälkeen hidas potentiaalinen kasvu ja Kiinan rakennemuutos vaimentavat kasvua 28.9.2017 Hanna Freystätter
Maailmantalouden kasvuriskit vähentyneet, tosin yhä alasuuntaiset Kansainvälisen talouden kasvuriskit Yhdysvaltain talouspolitiikan suunta (+/ ) Geopoliittiset riskit ( ) Kiinan kasvun ennakoitua jyrkempi hidastuminen ( ) Tuottavuuden kasvun kiihtyminen (+) EU22-alueen sisäiset kasvuriskit Eräiden euromaiden pankkisektorin tila ja julkisen talouden näkymät ( ) Brexit ( ) Rakenneuudistusten vaikutukset (+) 28.9.2017 Hanna Freystätter
Vaihtoehtoislaskelma: Mitä jos Kiinan talouskasvu hidastuu voimakkaasti? 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Skenaarioiden vaikutus Kiinan BKT:n kasvuun Rakennemuutos Markkinahäiriö Perusura % 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021 Lähde: Suomen Pankin laskelmat. 1) Ripeä mutta hallittu rakennemuutos 2) Velkavetoisen kasvun äkkijarrutus Näissä laskelmissa Kiinan kasvun voimakaskaan hidastuminen ei vaimenna merkittävästi euroalueen kasvua Jos kuitenkin luottamus heikkenisi maailmanlaajuisesti, euroalueen kasvu hidastuisi merkittävästi enemmän 28.9.2017 Hanna Freystätter
Kiitos! 28.9.2017 Hanna Freystätter