POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO
Miljardia Aktian hoidossa oleva asiakasvarallisuus 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 6/2014 2
Suomi Pohjoismaat Hyötyä laajempien markkinoiden mahdollisuuksista Hyötyä hajautuksesta laajemmalle markkinalle parempi riskikorjattu tuotto yli ajan Suomen markkinatuottoa dominoi muutama yhtiö Laajempi sijoitusuniversumi: 800+ yritystä vs. 100 + Suomessa Mahdollistaa tehokkaamman osakevalinnan ja toimialahajautuksen Suomi myös lyhyellä aikavälillä herkempi markkinakorjauksille Venäjä-riski Suomessa omalla tasollaan vs. muut Pohjoismaat 3 Suomen BKT-kasvu naapurimaita heikompaa
4 Maakohtainen toimialajakauma Norjassa öljy ja Tanskassa lääketeollisuus dominoi Suomessa usea painava sektori vain 1-2 yhtiön varassa
Tuotto p.a. 5 vuoden kehitys: tuotto & volatiliteetti p.a. Tuotto & volatiliteetti vuositasolla: 07/2009-07/2014 18,0% 17,0% 16,0% Tuotto / Volatiliteetti 5 vuotta (7/2009-7/2014) Ret. p.a. Vol. Sharpe VINX Benchmark Cap TR EUR 16.3% 15.1% 1.0 Carnegie Small CSX Return Nordic 16.9% 16.6% 0.87 OMX Helsinki 15.4% 16.5% 0.9 OMX Stockholm 16.2% 15.8% 0.9 OMX Copenhagen 17.0% 13.6% 1.1 OSE Oslo Bors 16.3% 18.7% 0.8 Suomi 15,0% 14,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 18,0% 20,0% Volatiliteetti Tuotto euroissa Tuotto omassa valuutassa Valuutan vaikutus OMX Helsinki 15.4% 15.4% 0.0% OMX Stockholm 16.2% 13.8% 2.4% OMX Copenhagen 17.0% 17.0% 0.0% OSE Oslo Bors 16.3% 15.5% 0.8% VINX Benchmark Cap TR EUR OMX Helsinki OMX Copenhagen Carnegie Small CSX Return Nordic OMX Stockholm OSE Oslo Bors
Tuotto p.a. Hajautus Pohjoismaihin: riski-tuottoprofiili Tuotto & volatiliteetti vuositasolla: 5v kehitys 16,4% 16,2% 16,0% 15,8% 15,6% 15,4% Suomi-Pohjoismaat salkut (5 vuotta: 7/2009-7/2014) Nordic Nordic 90% Nordic 80% Nordic 70% Nordic 60% Nordic 50% Nordic 40% Nordic 30% Nordic 20% Nordic 10% Finland 15,2% 14,5% 15,0% 15,5% 16,0% 16,5% 17,0% Volatiliteetti 6 Nordic indeksi: VINX Nordic Bench Cap TR EUR
7 Suomen pörssi muutaman yhtiön varassa Top-3 yhtiötä 47% indeksituotosta 2012-2013 (indeksi+53%) Top-10: 75% tuotosta
8 Pohjoismainen tuotto laajemmalla pohjalla Top-3 yhtiötä 18% Vinx Nordic tuotosta 2012-2013 (indeksi +49%) Top-10: 41% tuotosta
9 Osakemarkkinoiden kehitys (12kk, eur) Suomessa top-3 yhtiötä n. 75%-osuus markkinatuotosta
10 Arvostustasot - Pohjoismaat Suomi & muut Pohjoismaat preemiolla vs oma 10 v. mediaani Aivan kuten muut DM-markkinat
EPS-kasvuennusteet - Pohjoismaat Suomen kasvuodotus (12m-fwd) poikkeaa selvästi historiallisesta profiilista 11
Toteutunut EPS-kasvu Suomen toteutunut tuloskasvu selvästi heikompaa 12 26,0 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0-10,0-12,0-0,5 24,9 14,1 5,3 Suomessa toteutunut tuloskasvu selvästi heikompaa kuin naapureilla 1,1 8,7 MSCI Nordic Markets: 12M Trailing EPS growth (%) -0,9 2,4-6,7-9,3 4/2/2014 Last 5Y CAGR Last 10Y CAGR Last 20Y CAGR 0,2 17,2 12,6 10,2 10,0 11,2 9,0 10,2 9,0 7,5 MSCI Sweden MSCI Finland MSCI Denmark MSCI Norway MSCI Nordic
Pohjoismaiset osakemarkkinat näkymät AKTIA VARAINHOITO
Pohjoismaiset osakemarkkinat 2014 Makrodata tukee yhä odotuksia piristyvästä kasvusta Euroopan merkitys vientimarkkinana vähentynyt Yritysten taseet ennätysvahvoja Pohjoismaiset osakkeet +9% viimeiset 12kk (allcapindex) Arvostus: OK vs. oma historia ja selvästi huokea vs. korot 14
Osakkeet edelleen houkuttelevia suhteessa korkoihin.ja toisin kuin korot linjassa 10v keskiarvoihin 5% 4% Tällä hetkellä 10 vuoden keskiarvo Osakkeet Yrityslainat Valtionlainat Rahamarkkinat 3% 2% 1% 0% Eurooppa, dividend yld USA, dividend yld Euro IG corp bond yld. Saksa, 10v bond yld. USA, 10v bond yld. Euribor, 3kk USA, 3kk 15
16 P/E (12kk fwd) vs. historiallinen keskiarvo
Pohjoismainen EPS-kehitys EPS-kasvu 2010-2013: +/- 0 % 2014: makro tukee vihdoin EPS-kasvuodotuksia 17 Source: HCM
USA & Eurooppa PMI revisiot Nyt myös Eurooppa 50+ tukee tuloskäännettä USA Eurooppa Source: HCM Source: HCM 18
EPS-rev. Pohjoismaat vs Global PMI Vientivetoiset markkinat vahvasti kiinni globaalissa BKT:ssa Pohjoismaat: Global PMI & EPS revisiot PMI >55 tukenut ennustekäännettä Weighted Global PMI 19
Performance: Aktia Nordic Small Cap & Aktia Nordic AKTIA VARAINHOITO
21 Aktia Nordic Small Cap vs peers Since launch 26.9.2011
Aktia Nordic Small Cap top-10 & tunnusluvut 10 suurinta omistusta Rahasto Indeksi Atea 4,8 % 0,4 % Opera Software 4,7 % 0,7 % Amer Sports A 3,8 % 0,8 % Hexpol 3,8 % 0,9 % AF 3,6 % 0,4 % Cloetta 3,6 % 0,3 % Inwido 3,5 % 0,0 % Kesko B 3,4 % 0,0 % Raisio V 3,4 % 0,3 % Bufab Holding 3,2 % 0,1 % Tunnusluvut Rahasto Indeksi P/E-luku (12kk forw.) 12,6 13,1 P/B-luku 2,2 Osinkotuotto 4,1 % 3,1 % Volatiliteetti 13,5 % 12,1 % Alpha -2,9 % - Beta 1,0164 - Informaatiosuhde -0,4946 - Sharpe Ratio 0,618 - Tracking Error 5,5 % - Yhtiöiden lukumäärä 42 555 AUM 50,0m - Cash 0,1 % - 22
23 Aktia Nordic vs peers Since 04/2010
Aktia Nordic Top-10 & tunnusluvut 10 suurinta omistusta Rahasto Indeksi Novo Nordisk B 8,4 % 10,2 % Telenor 5,7 % 2,6 % Hennes & Mauritz 5,6 % 6,5 % Nordea 5,5 % 6,9 % Kone 5,2 % 2,6 % Swedbank 4,5 % 3,9 % Autoliv 3,6 % 0,0 % TeliaSonera (SEK) 3,1 % 2,6 % Caverion 3,1 % 0,0 % Inwido 2,9 % 0,0 % 24
Aktia Pankki Oyj on tuottanut tämän presentaation sijoittajien käyttöön. Informaatio on koottu julkisista lähteistä, joita Aktia Pankki Oyj pitää luotettavina. Aktia Pankki Oyj ei kuitenkaan vastaa sisällön oikeellisuudesta tai täydellisyydestä. Presentaatio on tarkoitettu kokonaisuudeksi yhdessä Aktia Pankki Oyj:n suullisen esityksen kanssa, eikä siihen tulisi perehtyä ilman siihen kuuluvaa yllä mainittua esitystä. Tämä presentaatio on tarkoitettu yhtenä monista apuvälineistä avustamaan sijoittajan päätöksentekoa, mutta sijoittajan tekemä sijoituspäätös on viime kädessä hänen omansa ja sen tulee perustua sijoittajan riittävinä pitämiin tietoihin ja tutkimuksiin. Sijoittajan tulee huomioida markkinoilla nopeasti tapahtuvat muutokset ja niiden vaikutukset tämän presentaation sisältöön. Aktia Pankki Oyj, sen tytär- tai osaomistusyritykset, yhteistyö-kumppanit tai näiden yhtiöiden henkilökunta ei vastaa suorista tai epäsuorista tappioista tai vahingoista, jotka aiheutuvat tämän presentaation tai sen osien käytöstä sijoitustoiminnassa. Presentaation sisältämä informaatio on tarkoitettu sijoittajalle jolle presentaatio on esitetty eikä sitä pidä antaa kenenkään toisen henkilön käyttöön. Tämän presentaation kopioiminen tai lainaaminen kokonaisuudessaan tai osittain on kiellettyä ilman Aktia Pankki Oyj:n lupaa. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Asiakas vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Tarjottujen rahoituspalvelujen kulut voidaan periä asiakkaalta sijoitustoiminnan tuloksesta riippumatta. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolella sijoitusmarkkinoihin ja eri sijoitusvaihtoehtoihin. Tarjouksen antaja ei vastaa tarjouksessa esitettyjen tuotto-olettamusten toteutumisesta. Annetut tiedot pohjautuvat rahoitusvälineiden historialliseen tuottoon perustuviin oletuksiin, mutta tämä ei ole tae tulevasta tuotto- tai arvonkehityksestä. Tämä tarjous ei perustu asiakkaan henkilökohtaisiin tietoihin eikä ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi. Tarjouksen tarkoituksena on esitellä siinä mainittuja rahoitusvälineitä ja niiden ominaisuuksia. Sovimme mielellämme ajan henkilökohtaisen sijoittajaprofiilin laatimiseksi henkilökohtaista sijoitusneuvontaa varten. Asiakas voi joutua maksamaan muitakin kuin pankin välityksellä suoritettavia veroja ja julkisia maksuja. Asiakkaan tulee olla tietoinen siitä, että sijoittamiseen ja sijoitusomaisuuteen liittyy veroseuraamuksia, joiden taloudellisia vaikutuksia ei välttämättä ole huomioitu tässä esityksessä. Asiakkaan pitää itse hankkia tarvittavat tiedot sijoitustensa ja niihin liittyvien päätösten veroseuraamuksista. 25 Presentaatio on tarkoitettu kokonaisuudeksi yhdessä Aktia Pankki Oyj:n suullisen esityksen kanssa, eikä siihen tulisi perehtyä ilman siihen kuuluvaa yllä mainittua esitystä.