ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I)

Transkriptio

1 ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 Alhaiset korot ja hyvä taloudellinen tilanne Vuoden 2014 tulokset toistaiseksi vakaita Kurssinousua pääoman vahvistamisen vanavedessä

2 Alhaiset korot ja hyvä taloudellinen tilanne nousun vetureina Rahaston tuotto oli huhtikuussa 2,6 prosenttia ja vuoden alusta rahasto on tuottanut 11,3 prosenttia. Kuukauden loppupuolella koettu hyvä kurssikehitys johtuu ensimmäisen vuosineljänneksen vakaista tuloksista. Vuoden 2014 alun epävarmojen makrotaloudellisten signaalien jälkeen liiketoiminta on piristynyt Ruotsissa ja Norjassa. Ukrainan levottomuudet näyttävät vaikuttavan kielteisesti Suomeen. Alhaisten luottomarginaalien ansiosta kiinteistöyhtiöiden rahoituskustannukset ovat edelleen pysyneet alhaisella tasolla. Salkussa ei ole tapahtunut olennaisia muutoksia viime kuukauden aikana. 2

3 Ruotsista kelpo tuloksia Ruotsalainen kiinteistöyhtiö Castellum teki erinomaisen 1Q14 tuloksen, jonka pääelementteinä olivat kohtuullinen tuottojen kasvu ja vankka käyttökate. Vuokrausaste laski vuosineljänneksen aikana aavistuksen verran eli 88,1 prosentista 87,9 prosenttiin. Myös Fabegen 1Q14 tulos vastasi odotuksia. Kiinteistöarvoja tarkistettiin 0,6 prosenttia ylöspäin. Lisäksi näyttää siltä, että ennen vuotta 2005 syntyneen verokiistan johdosta tehdyt varaukset on nyt hoidettu kokonaan. 3

4 ...samoin Suomesta Suomalaisen Technopoliksen liiketulos jäi hieman markkinoiden odotuksista, mikä johtui yksittäisistä erityiskustannuksista. Positiivista oli kuitenkin se, että vuokrausaste nousi 93,6 prosenttiin. Espoosta ja Oslosta viime vuonna hankitut kiinteistöt parantavat vuokratuottoja jatkossa. Osakemarkkinat pettyivät kuitenkin siihen, että osakekohtainen osinko oli ainoastaan 9,1 euroa. Jonkin verran aiempaa pienemmistä vuokratuotoista huolimatta suomalainen Citycon julkaisi odotusten mukaisen neljännesvuosituloksen. Vuokrausaste laski hieman mutta on edelleen varsin korkea, 95,5 prosenttia. Kiinteistöarvoja tarkistettiin 0,4 prosenttia ylöspäin. 4

5 Pääoman vahvistaminen ja kurssinousu Koska oman pääoman kirjanpitoarvon tulee heijastaa kiinteistömassan markkina-arvoja, hinnoitteluparametrina käytetään yleisesti P/B-lukua. Valtaosa ODIN Kiinteistö I:n ruotsalaisista kiinteistöyhtiöistä (taulukon keskellä) hinnoitellaan yli oman pääoman kirjanpitoarvon, kun taas norjalaiset ja suomalaiset toimijat hinnoitellaan hieman sen alle. Kurssinousuun vaikuttavat yhtiöiden tuotto ja kiinteistöjen markkina-arvon muutokset. Huhtikuun kurssinousu nosti rahaston keskimääräisen markkinahinnoittelun tasolle, joka vastaa osakekohtaisen oman pääoman kirjanpitoarvoa 1,2-kertaisesti. 5

6 Tuotto % (EUR) Salkku Indeksi Viime kuu 2,59 1,62 Vuoden alusta 11,26 11,99 Kehitys viimeisen 3 vuoden aikana Ylituotto 0,97-0,73 ODIN Eiendom I Indeksi Vuotuinen tuotto % (EUR) Riskiluvut (NOK) Salkku Indeksi Ylituotto -1,98-0,80 1 v. 3 v. 5 v. 10 v. 10,63 8,18 12,61 8,98 Alusta 11,49 11,82-0,34 Alpha Beta Tracking Error Information Ratio Sharpe Ratio 1) Volatiliteetti 2) Salkku 0,25 0,86 6,31-0,13 0,42 15,12 Indeksi 0,44 16,29 1) Sharpen luvussa käytetään Norjan 3 kk.n riskitöntä 2) Volatiliteetissä käytetään yhden kuukauden tuottolukuja.

7 Eniten rahaston arvoa nostaneet yhtiöt* 1 v.** Balder B 2,85 % Diös Fastigheter 2,20 % Olav Thon Eiendomsselskap 1,86 % Hufvudstaden A 1,81 % Kungsleden 1,72 % Toimialojen vaikutus rahastoon* 1 v.** 20,76 % Kestokulutushyödykkeet 1,36 % Teollisuustuotteet- ja palvelut 0,00 % Vähiten rahaston arvoa nostaneet yhtiöt* 1 v.** Selvaag Bolig -0,31 % Norwegian Property -0,29 % Sagax A 0,01 % Tribona 0,07 % Tribona 0,09 % *Maksut, palkkiot ja käteinen ovat vähennetty kontribuutio- ja attribuutiolaskelmista. **Kaikki kontribuutio- ja attribuutiolaskelmat ovat NOK:ssa

8 10 suurinta omistusta Yhtiö Maa Toimiala % koko salkusta Hufvudstaden A Ruotsi 9,25 % Olav Thon Eiendomsselskap Norja 9,21 % Kungsleden Ruotsi 8,60 % Technopolis Suomi 5,24 % Diös Fastigheter Ruotsi 4,92 % Kiinteistösijoitus Citycon Suomi 4,49 % Sponda Suomi 4,48 % Norwegian Property Norja 4,45 % Fabege Ruotsi 4,34 % Wallenstam B Ruotsi 4,23 %

9 Esittelyssä ODIN Eiendom I (Kiinteistö I) ODIN Kiinteistö on aktiivisesti hallinnoitu osakerahasto, joka sijoittaa Pohjoismaissa pörssinoteerattuihin tai näitä maita kotipaikkanaan tai niissä pääkonttoriaan pitäviin osakeyhtiöihin, joiden toimiala on lähinnä kiinteistöt. Tietoja rahastosta Vastaava salkunhoitaja Carl Erik Sando Rahasto jakaa saamansa osingot osuuksien omistajille. Ne maksetaan 15. kesäkuuta. Rahaston pitkän aikavälin tavoitteena on saavuttaa pörssinoteerattujen kiinteistöyhtiöiden osakkeiden tuottoa parempi tuotto suhteessa rahaston vertailuindeksiin. Alkaen Vertailuindeksi Carnegie Sweden Real Estate Perusvaluutta NOK Hallinnointipalkkio 2 % Merkintä-/lunastuspalkkio 0 % Pienin merkintäsumma 500 EUR

10 Salkunhoitaja Vastaava salkunhoitaja Carl Erik Sando aloitti ODINilla vuonna Hän on koulutukseltaan kauppatieteen maisteri. Hänellä on vankka kokemus finanssianalyytikkona (Elcon Sec, Alfred Berg, Pareto) vuodesta 1987 vuoteen Hän toimi norjalaisten ja pohjoismaisten osakkeiden salkunhoitajana Folketrygdfondetissa vuodesta 2006 vuoteen Folketrygdfondet hän vastasi esimerkiksi sijoituksista pohjoismaisiin kiinteistöyhtiöihin. Carl Erikin pitkä ja laaja kokemus Norjan finanssimarkkinoista on tehnyt hänestä arvostetun Norjan osakemarkkinoiden asiantuntijan.

11 Sisäänkirjautuminen ODIN Online - palveluun Merkitse osuuksia Voit ostaa napsauttamalla tätä Kirjaudu tästä Yhteydenotto asiakaspalveluun [email protected] Tilaa ODINin uutiskirje Kirjoita sähköpostiosoitteesi tänne

12 Muistathan, että Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Tässä raportissa esitetyt asiat kuvaavat ODINin markkinanäkemystä kirjoitushetkellä. Niiden taustaksi on tutkittu luotettavina pidettyjä lähteitä, mutta emme silti voi taata, että näistä lähteistä saadut tiedot olisivat tarkkoja tai täydellisiä. ODIN Forvaltning AS:n työntekijät voivat käyttää omaan laskuunsa monentyyppisiä taloudellisia instrumentteja. Tämä tarkoittaa, että he voivat omistaa arvopapereita yrityksissä, joista puhutaan tässä raportissa, samoin kuin osuuksia ODINin arvopaperirahastoissa. Työntekijöiden omien kauppojen tulee noudattaa ODIN Forvaltning AS:n sisäisiä toimintaperiaatteita, jotka on laadittu arvopapereita koskevan lainsäädännön ja Norjan Verdipapirfondenes foreningin toimialastandardien mukaisesti. Lisätietoja meistä: 10

13